热点题材☆ ◇002180 奔图科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、高端装备、智能机器、粤港澳、汽车电子、芯片、小米概念、华为鸿蒙、MCU芯片
、汽车芯片、信创、人形机器
风格:融资融券、社保重仓、预计扭亏、养老金、重组股、分拆上市、破增发价
指数:中小100、深证300、中小300
【2.主题投资】
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2026-04-16│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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在汽车电子领域，公司汽车芯片产品在控制器，传感器，电源&模拟&驱动等3个赛道长线布
局，相关产品在国内外主流车厂均实现了项目定点
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2025-03-10│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司针对人形机器人有全面的芯片布局。
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2025-01-13│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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子公司极海微推出全球首款基于Arm Cortex-M52处理器的高性能实时控制MCU，填补国产空
白，并针对人形机器人进行全面芯片布局。
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2024-10-15│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司奔图系列产品已经能够兼容鸿蒙系统（移动app：奔图打印），带给用户良好的使用体
验
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2022-10-12│信创 │关联度：☆☆☆☆
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公司旗下光电通品牌信息安全办公外设产品在技术创新、产品服务、应用落地、生态构建四
大关键能力上均处于行业领先地位。
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2022-08-15│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司通用MCU在汽车电子、工业电子、医疗器械、高端消费电子等领域的头部客户销售上均
取得重大突破，长虹、海尔、小米、汇川、英威腾、雀巢、理邦精密、长城汽车，别克汽车、五
菱宏光等知名客户已实现批量供货。
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2022-04-25│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于广东省珠海市。主营业务：研究、开发、设计、生产和销售各种类集成电路产
品及组件、计算机外设及其部件、相关软件产品；提供信息及网络产品硬件、软件、服务和解决
方案；投资及管理。公司是国内最早专业从事厂矿企业用继电保护和电力综合自动化系统研发，
生产和销售知名厂家和骨干企业之一，承担并完成多项**计划项目，国家级重点新产品项目，广
东省省级重点新产品项目等课题，已有20多项科研成果获得省部级高新技术产品成果鉴定，并有
6项软件产品取得计算机软件著作权。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司的物联网芯片包含通用MCU芯片，相变存储器（PCRAM），无线充电芯片，指纹传感器，
温湿度记录标签芯片，NFC大容量芯片等。
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2021-12-21│汽车芯片 │关联度：☆☆☆☆
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公司极海的32位工业级通用MCU芯片已成功进入新能源汽车BMS核心供应链，包括某款销量比
较好的国产新能源汽车，极海已经批量出货
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2021-10-18│芯片 │关联度：☆☆
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公司已经完成数款双子系统物联网安全SoC芯片的研发，将来安全SoC芯片将成为公司芯片领
域发展的重点方向之一
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2021-07-21│MCU芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的通用MCU芯片已经在一些车企获得了批量应用, 汽车芯片也是公司芯片产品的重点发
展方向之一。
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2020-11-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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2018年4月19日晚公告，公司与珠海高栏港管委会拟签订《激光打印机高端装备智能制造项
目投资协议书》及相关的补充协议，拟按计划分阶段在高栏港管委会辖区建设激光打印机高端装
备智能制造项目，总投资约90亿元，总建设期约8年。项目全部达产后，力争实现年产打印机约4
00万台、年产值约200亿元、年税收约5亿元的目标。
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2026-06-02│宇树机器人 │关联度：--
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公司数模混合芯片产品已面向宇树科技批量出货
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2026-04-16│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司提供的车规级模组和芯片产品可被用于BMU、T-BOX、OBC、充电桩、LED车灯、智能座舱
、仪表控制、HVAC暖通空调系统等细分汽车应用领域。
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2025-03-04│RISC-V芯片 │关联度：☆☆☆
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公司完成了首款基于 RISC - V 的 CPU 设计
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2022-01-11│SOC芯片 │关联度：☆☆
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公司SoC芯片应用于物联网安全领域。
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2022-01-05│ASIC芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的ASIC芯片产品是行业领先的耗材可替代芯片，具有运算速度更快、附带加密模块和算
法设计、市场推出速度更迅速等优势。
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2021-10-18│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司的ASIC芯片产品是行业领先的耗材可替代芯片，具有运算速度更快、附带加密模块和算
法设计、市场推出速度更迅速等优势。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-02-25│横琴新区 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址为广东省珠海市香洲区
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2026-07-15│预计扭亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为7500万元至9500万元，与上年同期
相比变动幅度为124.06%至130.47%。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金一二零五组合持股比例占公司总股本的0.87%
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有4538.59万股(7.51亿元)
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2025-07-02│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2024-08-31│破增发价 │关联度：☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2024-08-31)定向增发价37.43元，折价率为57.0%
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2023-01-03│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
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2023年1月3日，纳思达公告，公司审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同
意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司分拆上市事项。
【3.事件驱动】
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2024-02-22│世界最快大模型Groq登场，自研LPU是英伟达GPU10倍
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世界最快的大模型Groq一夜之间爆火，能够每秒输出近500个token。相比之下，ChatGPT-3.
5每秒生成速度仅为40个token。在输出速度上Groq比Gemini快10倍，比GPT-4快18倍。Groq突然
爆火，背后最大的功臣不是GPU，而是自研的LPU——语言处理单元。在LLM任务上，LPU比英伟达
的GPU性能快10倍。LPU与GPU核心区别就是LPU内存采用了SRAM，而不是HBM。LPU采用了时序指令
集计算机架构，这意味着它无需像使用高带宽存储器（HBM）的GPU那样频繁地从内存中加载数据
。这一特点不仅有助于避免HBM短缺的问题，还能有效降低成本。
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2023-07-10│我国首个开源桌面操作系统正式发布，信创行业景气度有望提升
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我国首个开源桌面操作系统“开放麒麟1.0”正式发布，标志着我国拥有了操作系统组件自
主选型、操作系统独立构建的能力，填补了我国在这一领域的空白。操作系统是计算机的灵魂，
“开放麒麟1.0”是通过开放操作系统源代码的方式、由众多开发者共同参与研发的国产开源操
作系统。该系统由国家工业信息安全发展研究中心等单位指导推动研发，它的发布将有助于推动
面向全场景的国产操作系统迭代更新，为政务、金融、通信、能源、交通等关系国计民生的重要
行业提供基础安全保障。
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2023-06-12│工信部将深化与跨国企业在车用芯片、基础软件等领域的投资和技术合作
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工业和信息化部副部长辛国斌在2023世界动力电池大会上发表演讲时表示：“将深化与跨国
企业在车用芯片、基础软件等领域的投资和技术合作，指导行业机构成立汽车企业国际化发展创
新联盟，加强与相关国家和地区的全产业链低碳发展合作，推动形成互相认可的碳排放与碳足迹
的核算体系。”
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2023-06-12│RISC-V芯片指令集后起之秀，欲打破英特尔X86和ARM架构双寡头格局
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在X86和ARM传统垄断架构存在不授权或不供应等风险的大背景下，RISC-V架构由于具备开源
开放的特殊属性，再叠加云计算、AI技术的日渐风靡，短短十几年便在全球落地开花，并已然有
后来居上成为市场主流的趋势。6月2日由谷歌、英特尔、平头哥等13家企业发起的全球RISC-V软
件生态计划“RISE”，再次引爆行业关注点。与此同时，5月26日举办的2023年中关村论坛上，
中国科学院先导项目成果第二代“香山”开源高性能RISC-V处理器核近日发布，其性能超过Arm
公司发布的Cortex-A76内核。
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2023-06-02│联发科计划2025年量产3nm车用芯片
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联发科CCM部门高级副总裁兼总经理JerryYu表示，联发科计划在2024年推出其首款3nm车用
芯片，然后最早在2025年实现量产。
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2023-03-30│工信部提出到2025年制定30项以上汽车芯片重点标准
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近日，工信部就《国家汽车芯片标准体系建设指南（2023版）》（征求意见稿）公开征求意
见，到2025年，制定30项以上汽车芯片重点标准，涵盖环境及可靠性、电磁兼容、功能安全及信
息安全等通用要求，控制芯片、计算芯片、存储芯片、功率芯片及通信芯片等重点产品与应用技
术要求，以及整车及关键系统匹配试验方法，以引导和规范汽车芯片产品实现安全、可靠和高效
应用。
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2023-03-14│深度受益AI发展新浪潮，RISC-V市场规模7年料增20倍
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近日，在平头哥举办的首届玄铁RISC-V生态大会上,副总裁孟建熠透露，平头哥已基本完成
国际及国内主流操作系统与RISC-V的全适配，包括安卓、Debian、Fedora、Gentoo、Ubuntu、龙
蜥、统信、openKylin、创维酷开系统、RTT等操作系统。
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2023-01-11│汽车芯片市场供应持续短缺，国产替代迫在眉睫
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近期汽车芯片如MCU及部分功率半导体供应持续短缺，交期不断延长，部分大厂抛出涨价计
划。美国芯片供应商Sourcengine调查，截至2022年11月，功率半导体的交货时间已从2021年5月
底的31-51周延长至39-64周。AutoForecast Solutions的数据显示，由于汽车芯片短缺，2021年
全球累计减产1020万辆汽车，中国约减产198万辆汽车，约占全球总减产量的19%。预计2023年，
全球汽车行业将减产200万-300万辆汽车。
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2022-06-14│阿里云发布CIPU处理器 开启新一代云计算架构体系
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据报道，6月13日，阿里云智能总裁张建锋在峰会上正式发布CIPU（Cloud infrastructure
Processing Units），这是为新型云数据中心设计的专用处理器，未来将替代CPU成为云计算的
管控和加速中心。在这个全新体系架构下，CIPU向下对数据中心的计算、存储、网络资源快速云
化并进行硬件加速，向上接入飞天云操作系统，将全球数百万台服务器连成一台超级计算机。
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2022-06-09│缺货成常态，下游75%的芯片订单在未来12个月内才能交货
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从芯片供应端来看，英飞凌一季度积压订单金额已经环比增长19.4%，达370亿欧元，其中超
过五成是汽车相关产品，预计75%的订单在未来12个月内才能交货，远超公司交付能力。
当前汽车芯片短缺现象依旧持续，短期内仍较难实现供需平衡，各家车企仍在争抢芯片产能，并
且智能电动车的芯片成本已经超过电池包。
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2021-11-10│平头哥芯片进入规模化应用阶段
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今年双11期间，平头哥自研AI芯片含光800作为搜索推荐等场景算力的主力，支持全球规模
最大的电商搜索任务，这意味着含光800已进入规模化应用阶段。
据平头哥介绍，2021双11期间，含光800通过阿里云平台支持了淘宝搜索、推荐等业务，其中淘
宝主搜100%的AI算力由该芯片提供。实际应用情况显示，含光800有效发挥了芯片与云计算环境
融合的优势，既提升了系统的性能又降低了整体能耗，以搜索场景为例，相比传统GPU，使用含
光800运行的算法效率最高可提升近2倍，单位算力能耗降低58%。
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2021-06-18│首届RISC-V中国峰会即将开幕 开源架构成趋势
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据报道，6月21日到27日，第一届RISC-V中国峰会将在上海科技大学举办。其中，分会场专
题有基于RISC-V的鸿蒙系统开发板设计。华创证券认为，RISC-V是一种开源指令集架构，目标是
成为指令集架构领域的Linux，与ARM分庭抗礼。当前芯片自主创新研发是大势所趋，RISC-V开源
架构已得到行业的积极实践与探索，正在成为全球芯片创新的大趋势，国内企业也在积极布局。
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2021-06-11│供需缺口持续扩大 台系MCU大厂或再度提价
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供应链消息指出，因MCU供需缺口持续扩大，台系MCU大厂盛群传出将自8月起，再针对产品
调涨10%到15%反映生产成本上扬，新唐、松翰等MCU厂也有意跟进调涨。
全球汽车缺芯依旧严重，从产品结构看，MCU最为短缺，交付周期延长4倍达到20-50周，并且已
出现多轮产品涨价。
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2019-12-06│澳门证券交易所方案已经呈报中央 粤港澳大湾区再获“新关注”
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日前广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军在“第八届岭南论坛”上表示，澳门
证券交易所方案已经呈报中央，希望将澳门证券交易所打造成“人民币离岸市场的纳斯达克”。
澳门金管局也曾表示，为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出“研究在澳门建立以人民币计
价结算的证券市场”，澳门金融管理局已委托国际顾问公司对此开展可行性研究。
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2019-05-24│芯片设计商ARM终止与华为合作 RISC-V技术有望实现替代
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2019年5月23日据英国媒体报道，处理器IP供应商ARM已经终止了与华为及其子公司海思的业
务合作。ARM公司表示，公司一直遵守美国相关法律和法规。继中兴事件后，中国RISC-V产业联
盟和中国开放指令生态系统(RISC-V)联盟相继成立，欲挑战巨头ARM和英特尔。业内表示，RISC-
V是中国处理器产业实现自主可控的重要机遇，相关布局公司有望受关注。
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2018-05-04│万亿国家基金助力新经济 集成电路基金二期将超1500亿
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中国证券报记者从权威人士处获悉，今年财政方面已安排近百亿资金，重点聚焦集成电路、
新材料、工业互联网等领域。目前，中央级政府专项基金已有17只，总量超8000亿元。其中，国
家集成电路产业投资基金第二期方案已上报国务院并获批，二期募资规模将超过1500亿元。此外
，今年还将在强化创新补短板等方面打出“组合拳”。
据测算，如果比例达到20%-25%，将有300亿-500亿资金投入到设计环节中，这将有利于我国
设计环节的发展，预计设计环节未来两到三年将保持30%左右的复合增速，且呈现逐年提速的状
态。我国2018年-2020年将有大量的晶圆代工厂投产，在此情况下，预计未来两年我国代工环节
将以30%以上的速度增长，增速继续提升。封测方面，预计受益于产业链景气的回升，我国封测
环节未来两年有望实现近25%的增速。整体而言，预计我国集成电路产业未来两年复合增速有望
达到30%左右。
另据清科公司统计数据，截至2018年3月，政府产业投资基金总量已达1851只，募资总额超
过3.1万亿元。在单只基金的规模上，国家级基金平均目标规模达635亿元，远超省级政府产业基
金的145亿元。但在总体规模上，地方政府才是产业投资基金的主力。截至2018年3月，国家级基
金目标规模约为1.5万亿元，而省市区三级地方政府产业投资基金目标规模合计约7万亿元。目前
，政府产业投资基金主要投资于战略性新兴行业，以引导新兴产业发展，落实产业政策，投资项
目以IT、互联网、机械制造、生物技术和医疗健康为主。
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2017-11-21│核高基国家科技重大专项成果发布
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2017年11月20日，科技部会同工信部组织召开了核高基国家科技重大专项成果发布会。通过
近10年的专项实施，我国在核心电子器件、高端通用芯片等领域突破关键技术，不仅突破了“卡
脖子”的难题，也同步推动了产业发展和国产化，提升了我国电子信息产业的核心竞争力。
近期，已有多家上市公司披露其申报的核高基项目获批。参照往年安排，核高基重大专项20
18年课题申报指南将于近期发布。
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2017-11-14│新型相变存储器获重大突破
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2017年11月13日消息，据怀新资讯报道，近日，西安交通大学材料学院与中国科学院上海微
系统所在新型相变存储材料方面取得重大突破。新式钪锑碲(SST)相变存储器的重大突破解决了
写入速度瓶颈问题，在高密度、高速存储器上的应用验证对于我国突破国外技术壁垒、开发自主
知识产权的存储器芯片具有重要价值。
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2017-07-03│国产新型存储器实现产业化应用
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2017年7月3日，相变存储器，具有功耗低、写入速度快、断电后保存数据不丢失等优点，被
业界称为下一代存储技术的最佳解决方案之一。从中科院上海微系统所获悉，由该所研发的国际
领先的嵌入式相变存储器现已成功应用在打印机领域，并实现千万量级市场化销售，未来中国在
该领域有望实现“弯道超车”。
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2016-09-28│国家集成电路基金首期金额承诺投资已过半
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9月28日，在2016北京微电子国际研讨会的“集成电路投融资和并购论坛”上，华芯投资战
略发展部总经理周玮表示：“截至目前，国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）已投资
37个项目，28个企业，承诺投资额为683亿元，约达到一期基金规模的一半。37个已投项目带动
的社会融资超过了1500亿元。”
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │纳思达股份有限公司（下简称纳思达）创立于2000年，从打印通用耗材生产│
│ │起步，一直专注打印显像行业的产品研发、生产和销售，目前已成为全球第│
│ │四的激光打印机厂商，行业领先的专用集成电路芯片设计企业和全球通用耗│
│ │材行业领导型企业。2014年，公司在深交所上市（股票代码：002180），连│
│ │续6年上榜中国上市公司500强，2024年实现营收264.15亿人民币，同比增长│
│ │9.78%。 │
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│产品业务 │1.打印机全产业链业务 │
│ │目前，公司业务已覆盖了打印机全产业链，包括激光打印机整机、激光打印│
│ │机原装耗材、打印机主控SoC芯片、耗材芯片、打印机通用耗材、打印管理 │
│ │服务业务。 │
│ │2.集成电路行业 │
│ │公司所处的是集成电路产业链中的集成电路设计行业，集成电路设计行业属│
│ │于技术密集型行业，不仅需要芯片在面积、功耗、可靠性、安全性和抗干扰│
│ │能力方面满足市场需求，还需要相应的软硬件协同开发能力。公司设计、销│
│ │售的产品主要为打印影像芯片、工控安全芯片、消费级产品芯片、新能源芯│
│ │片及汽车电子芯片，产品阵列广泛应用于打印影像、工业实时信号处理、通│
│ │信设施、智慧家居、高端消费电子、汽车电子及智慧能源等领域。 │
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│经营模式 │耗材是这个行业的核心利润来源。公司通过配套耗材销售实现盈利。 │
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│行业地位 │国产打印机龙头 │
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│核心竞争力 │1.核心团队和人才优势 │
│ │公司拥有实力雄厚的核心管理层和技术团队，核心团队伴随公司发展壮大，│
│ │对市场趋势及行业发展规律具备高度的敏锐性和前瞻性，且团队规模持续壮│
│ │大。同时，公司稳步推进人才队伍建设，积极开展人才开发与培养工作，持│
│ │续引入高端人才，加强国际化人才梯队建设。在人才国际化建设过程中，公│
│ │司始终坚持求真务实的科学态度，不断探索企业发展和管理的客观规律，以│
│ │企业文化塑造人、凝聚人。目前公司已建立雄厚的战略人才储备，截至2025│
│ │年12月31日，全球员工总数达13,753人，其中，大专学历人员2,409人，占 │
│ │比17.5%；本科学历人员3,600人，占比26.2%；硕士及以上学历人员424人，│
│ │占比3.1%。 │
│ │2.核心技术优势 │
│ │专利是科技行业构筑市场进入壁垒的核心载体。在打印行业，专利技术是行│
│ │业的坚实保护壁垒，是“护城河”，更是公司赖以生存的基础。截至2025年│
│ │12月31日，公司拥有自主研发的已取得专利权的专利4,178项（其中，发明 │
│ │专利1,678项，实用新型专利1,914项，外观设计专利586项），软件著作权 │
│ │与集成电路布图设计358项。同时，另有2,245项专利申请处于审查过程中。│
│ │3.打印机全产业链优势 │
│ │经过多年的深耕与发展，公司主营业务由“集成电路、通用打印耗材和再生│
│ │打印耗材的研究、开发、生产和销售”，扩展至打印机整机、原装耗材及打│
│ │印管理服务领域，完成了从核心零部件到打印机设备再到打印管理服务的全│
│ │产业链布局。公司的打印业务为全球150多个国家和地区的优质客户提供一 │
│ │站式打印耗材、打印配件（含打印耗材芯片）、打印机设备采购服务。 │
│ │4.品牌战略优势 │
│ │公司产品实现打印产业链全覆盖，品牌力较强，业务覆盖全球150多个国家 │
│ │和地区，拥有包括“奔图”“极海”“艾派克”“G＆G”“格之格”等多个│
│ │行业知名品牌。公司将紧扣中高端市场，坚持以中高端产品为核心开展设计│
│ │研发，持续优化提升产品质量，坚定不移地执行品牌战略，提供高附加值产│
│ │品。 │
│ │5.市场地位优势 │
│ │根据行业数据显示，公司打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场中排│
│ │名第四。奔图激光打印机业务全球出货量及营业收入持续增长。其中，奔图│
│ │通过加大对外战略合作，进一步扩充产品线布局，其自主研发的A3黑白及彩│
│ │色打印机全新上市，产品综合竞争力得以快速提升，海外业务范围也逐渐扩│
│ │大。另一方面，公司的打印机通用耗材业务、通用耗材芯片业务、打印机主│
│ │控芯片业务在全球细分行业持续保持领先地位。 │
│ │6.集成电路业务核心技术优势 │
│ │公司拥有丰富的集成电路设计经验和强大的嵌入式系统开发能力，经过多年│
│ │积累形成了独特的技术优势，具备16/32位国产自主内核设计、RISC-V内核 │
│ │独立设计和主流的ARM内核调整及应用的处理器设计与应用技术、实现双核 │
│ │至七核SoC芯片设计和国产C-SKY内核、ARM内核、专用DSP混编异构设计的多│
│ │核异构SoC芯片设计技术、以安全子系统与应用子系统实行物理隔离，实现 │
│ │嵌入式硬件级安全防护的嵌入式安全eSE芯片设计技术、基于APMCortexM0+/│
│ │M3/M4/M52等全系列内核的MCU设计与应用技术、支持芯片从需求到量产交付│
│ │推广的一站式SoC/ASIC芯片设计平台技术、数模混合信号芯片设计技术、多│
│ │场景低功耗存储架构设计技术、信息与电路防护技术、嵌入式AI软硬件加速│
│ │优化技术等核心技术。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入165.15亿元，同比下降37.48%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润-7.18亿元，同比下降195.86%。 │
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│竞争对手 │日本松下、东芝、美国惠普、中国联想、新北洋 │
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│品牌/专利/经│品牌:公司产品实现打印产业链全覆盖，品牌力较强，业务覆盖全球150多个│
│营权 │国家和地区，拥有包括“奔图”“极海”“艾派克”“G＆G”“格之格”等│
│ │多个行业知名品牌。 │
│ │专利:截至2025年12月31日，公司拥有自主研发的已取得专利权的专利4178 │
│ │项（其中，发明专利1678项，实用新型专利1914项，外观设计专利586项） │
│ │，软件著作权与集成电路布图设计358项。同时，另有2245项专利申请处于 │
│ │审查过程中。 │
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│核心风险 │1、业务整合风险 │
│ │Lexmark是一家注册在美国的境外公司，其业务规模远高于上市公司，经营 │
│ │范围遍布全球，与上市公司在法律法规、会计税收制度、商业惯例、公司管│
│ │理制度、企业文化等经营管理环境方面存在较大差异，上市公司交易完成后│
│ │的业务整合是否顺利存在一定的不确定性，提请投资者注意有关风险。 │
│ │2、产品创新风险 │
│ │随着打印机设计、技术和产品更新换代速度日趋加快，对应的打印耗材不断│
│ │推出新产品，公司需要持续不断的推出适应市场需求变化的新产品才能实现│
│ │业绩的持续增长。虽然公司已经建立了完善的研发体系，密切跟踪市场的变│
│ │化和需求，但如果产品研发方向、进展或成果与市场不匹配，将导致产品盈│
│ │利能力下降、市场份额降低等不利后果。 │
│ │3、知识产权纠纷的风险 │
│ │通用打印耗材行业是技术专利较密集的行业，专利技术是行业内厂商进行竞│
│ │争区隔，获取竞争优势的重要手段，原装打印设备生产商不断通过专利构筑│
│ │技术壁垒，保护其市场和商业利益。对于打印耗材芯片而言，与原装设备厂│
│ │商在专利方面的纠纷及风险将长期存在。 │
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│投资逻辑 │公司打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场中排名第四。其中，奔图│
│ │激光打印机业务全球出货量增速引领行业。公司旗下通用打印耗材业务、通│
│ │用打印耗材芯片业务、打印机主控芯片业务均位居全球细分行业前列。 │
│ │极海微是“中国芯”开发应用的领先企业，已累计9次获得工信部颁发的“ │
│ │中国芯最佳市场表现奖”。公司在集成电路领域拥有二十余年芯片设计经验│
│ │，在全球多地设立研发中心，研发实力雄厚。在解决行业技术难点、突破专│
│ │利壁垒等方面始终走在全球市场前沿。公司立志成为物联网SoC-eSE嵌入式 │
│ │安全芯片及通用MCU设计解决方案的优秀供应商，为工业控制、消费电子、 │
│ │医疗设备、智能家居以及汽车应用等领域提供高品质的产品与服务。 │
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│消费群体 │打印影像、工业实时信号处理、通信设施、智慧家居、高端消费电子、汽车│
│ │电子及智慧能源等领域 │
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│消费市场 │中国境外（含出口）、中国境内 │
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│主营业务 │打印机全产业链业务、集成电路行业 │
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│主要产品 │通用耗材及配件、芯片、原装打印机及耗材 │
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│项目投资 │投建区域总部及研发中心等项目：纳思达2021年12月1日公告，公司与合肥 │
│ │市人民政府拟签订《合肥市人民政府与纳思达股份有限公司战略合作协议》│
│ │，协议阐述了公司与合肥市人民政府的合作意向和方式，公司拟在合肥打造│
│ │打印机及耗材生产基地、区域总部及研发中心项目，公司拟投资50亿，投资│
│ │项目承接主体为公司全资子公司奔图电子。项目用地摘牌后3个月内开工建 │
│ │设，自开工建设后18个月内建设完成、验收合格并交付使用，奔图电子应于│
│ │厂房交付之日起6个月内项目竣工投产，预计自厂房交付之日起36个月内项 │
│ │目达产。 │
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│股权收购 │艾派克2015年5月7日公告，公司拟以总价约6296.73万美元，收购美国SCC公│
│ │司100%股权。标的资产主营业务为通用打印耗材芯片的设计、生产和销售以│
│ │及通用和再生打印耗材部件的研发、生产和销售，产品包括通用打印耗材芯│
│ │片及通用和再生打印耗材相关产品，包括碳粉、鼓、辊等。标的资产的研发│
│ │、生产、制造主要集中在美国，在英国、加拿大、南非、土耳其、中国、香│
│ │港均设有销售中心，并在美国等国家设有仓库和配送中心。 │
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│行业竞争格局│①具身智能领域 │
│ │具身智能的本质是“数字空间”与“物理世界”的深度交互。政策层面，20│
│ │26年政府报告将具身智能定位为未来产业之一，并要求深化拓展“人工智能│
│ │+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能 │
│ │商业化规模化应用，2026年有望成为具身智能行业的“关键年”与机器人产│
│ │业的“鸿沟跨越年”，标志着产业从实验室技术验证向工业化量产、商业化│
│ │落地。 │
│ │②工业自动化芯片领域 │
│ │2025年全球工业自动化市场呈现高速增长态势，中国市场表现尤为突出。聚│
│ │焦核心细分品类，电机驱动芯片市场增长势能凸显，据IIM信息数据显示，2│
│ │025年全球电机驱动芯片市场规模预计突破180亿美元，年复合增长率达12.3│
│ │%。国内凭借本土完善的供应链优势、叠加下游智能制造、工业自动化需求 │
│ │增加，占据全球电机驱动芯片35%的市场份额，成为第一大区域性市场。但 │
│ │由于我国工业自动化芯片市场长期由德州仪器、意法半导体、英飞凌等海外│
│ │厂商主导，后续随着国产半导体厂商竞争力、核心技术不断提升，叠加供应│
│ │链安全、地缘政治因素持续影响，国产替代芯片迎来新的发展机遇。 │
│ │③数字电源领域 │
│ │政策方面，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联│
│ │合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，要求2025年底前，新建及│
│ │改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率（PUE）降至1.25以内，国家枢 │
│ │纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。该政策推动液冷等先进散 │
│ │热技术的广泛应用，使得高功率密度、无风扇数字电源成为行业标配。 │
│ │④汽车电子领域 │
│ │2025年全球汽车市场温和复苏、加速电动化转型。据中国汽车流通协会乘用│
│ │车市场信息联席会数据，2025年全球汽车销量达9647万辆，同比增长5%；全│
│ │球新能源汽车销量约2300万辆，全球渗透率首次突破30%。根据中国汽车工 │
│ │业协会最新统计数据，2025年我国汽车销量3440万辆，同比增长9.4%，产销│
│ │量连续17年位居全球第一，占全球市场份额升至35.6%。其中新能源汽车销 │
│ │量1649万辆、同比增长28.2%，渗透率达47.9%，包揽全球68.4%的新能源乘 │
│ │用车增量，我国汽车出口709.8万辆、同比增长21.1%，其中新能源汽车出口│
│ │以103.7%的增速增至261.5万辆，稳居全球新能源汽车领域核心主导地位。 │
│ │汽车电动化、智能化、网联化趋势，催生传感器、模拟芯片等需求增加，根│
│ │据中国汽车工业协会及行业研究数据，传统燃油车单车芯片用量500-700颗 │
│ │，新能源汽车提升至1000-1600颗，高阶智能汽车更是突破2000-3000颗。随│
│ │着多家车企“智驾平权”的推进，高阶智驾功能加速下探，进一步抬升单车│
│ │芯片价值与行业整体渗透率。国产汽车芯片替代进程同步提速，据统计，国│
│ │产化率已从2020年的不足5%提升至2024年底的约20%，本土厂商在智能座舱 │
│ │、智能驾驶及车规级MCU领域实现规模化落地。 │
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│行业发展趋势│（1）打印行业 │
│ │从中国的发展趋势来看，我国打印机市场关注数据安全、智能化创新、成本│
│ │效率与服务体验的平衡。我国家用打印机入户率仍远低于欧美发达国家，叠│
│ │加远程办公、家庭教育等场景的需求趋势推动，消费市场增量空间明确。国│
│ │产品牌凭借“高性价比+高品质服务+本土场景适配”优势，市场份额正逐步│
│ │扩大。对中国企业而言，这一发展阶段既是挑战更是机遇,在全球产业高价 │
│ │值链中，中国企业正努力实现从“跟跑”到“并跑”再到局部领域“领跑”│
│ │的跨越。 │
│ │政策层面，2025年1月5日《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费│
│ │品以旧换新政策》发布，打印机作为补贴品类之一，补贴覆盖家庭用户及中│
│ │小微企业，有效降低购机门槛，加速设备更新周期。电商数据显示，2025年│
│ │“双十一”期间，京东平台国产打印机线上成交额同比增长超30%。2025年7│
│ │月1日中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，相 │
│ │较于2024年11月26日发布的2.0版本，本次新增激光或喷墨打印机搭载的主 │
│ │控芯片及人工智能训练推理芯片纳入测评范围，为后续用户提供选型参考。│
│ │从全球的发展趋势来看，全球打印行业正在经历深刻的结构性变革，技术路│
│ │线竞争加剧、商业模式面临数智化、技术革新与绿色环保趋势带来的新挑战│
│ │，厂商需提供数智化、服务化的产品及服务转型以适应不同市场结构的新挑│
│ │战。打印行业的数智化主要体现在“AI+云打印”，AI技术与打印设备的融 │
│ │合，推动传统打印从硬件输出转型升级为“智能工作流节点”。惠普、奔图│
│ │等打印机厂商纷纷布局人工智能与打印机的融合应用，通过技术创新提升打│
│ │印质量、精准响应数智化生活需求，持续创造新市场。未来，随着企业自主│
│ │创新能力的不断增强，全球打印行业将向数智化、服务化、绿色化、可持续│
│ │化的方向发展。 │
│ │（2）集成电路行业 │
│ │1.全球集成电路行业发展情况 │
│ │12月2日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布最新全球半导体市场预测 │
│ │报告，预计2025年全球半导体营收同比增长22.5%至7720亿美元，2026年将 │
│ │进一步增长26.3%，达到9750亿美元。MCU领域，根据中商产业研究院《2025│
│ │-2030年中国MCU芯片市场现状研究分析与发展前景预测报告》统计与预测，│
│ │受汽车、工业AIoT领域需求增长驱动，全球MCU市场规模持续扩大，2024年 │
│ │市场规模约338亿美元；伴随下游需求的持续释放，MCU市场规模将继续增长│
│ │，2025年全球MCU市场规模将达370亿美元。 │
│ │2.中国集成电路行业发展情况 │
│ │中国集成电路产业同步实现跨越式发展，根据工信部及海关总署公布的最新│
│ │数据，2025年中国集成电路出口2，019亿美元，同比增长26.8%,出口量3495│
│ │亿块，同比增长17.4%；产量为4843亿块，同比增长10.9%。2025年中国集成│
│ │电路行业呈现量价齐升、结构升级、自主可控加速的高质量发展态势，2026│
│ │年政府报告中将集成电路产业明确列为六大新兴支柱产业之首，定位从“补│
│ │短板”升级为“支柱产业”。 │
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│行业政策法规│《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》、《数│
│ │据中心绿色低碳发展专项行动计划》、《电子信息制造业2025－2026年稳增│
│ │长行动方案》、《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》│
│ │等 │
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│公司发展战略│展望2026年，公司名称即将从“纳思达”变更为“奔图科技”，这并非一次│
│ │简单的名称变更，而是将公司的科技实力从“业务内在能力”转化为“品牌│
│ │外在标识”的战略落地。同时，以公司现有在芯片、打印核心技术、高端先│
│ │进制造等领域的科技能力为基础，将公司的产业布局从“打印技术与智能制│
│ │造”升级为“打印科技为核心的多元科技产业”，实现“以科技驱动品牌，│
│ │以品牌支撑科技产业布局”的战略闭环，这将为公司打开未来发展的战略空│
│ │间。二十余年来，凭借精密制造根基与芯片设计能力，公司正逐步构建起一│
│ │个面向智能装备领域的科技平台，既能作为独立的生产制造主体承接包括具│
│ │身智能、3D打印机等产品在内的规模化生产，又能将核心部件方案标准化，│
│ │向行业输出“制造+芯片”的整合能力。在此基础上，公司也为未来探索自 │
│ │有品牌机器人等更多业务形态打下基础，真正实现从垂直行业领先的打印企│
│ │业，向具备平台化能力的科技公司跨越。 │
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│公司日常经营│（一）打印机业务 │
│ │2025年，奔图实现营业收入37.71亿元，同比下降19.05%；净利润3.78亿元 │
│ │，同比下降38.54%。 │
│ │销量方面，奔图整体打印机销量同比下降17%，但第四季度环比增长38.34% │
│ │，行业回暖态势显现；其中，奔图海外打印机销量同比下降31.91%，主要受│
│ │中东欧市场下滑影响，但报告期内，公司通过积极加强阿根廷、土耳其、墨│
│ │西哥等海外本土市场的终端建设，本地化分支机构与服务网络进一步完善，│
│ │随着渠道不断拓展与客户快速积累及中东欧市场逐渐复苏，奔图第四季度海│
│ │外打印机销量环比增长48.03%；在国内商用市场方面，奔图通过持续提升产│
│ │品质量、深入拓展渠道客户、打造头部民营企业标杆案例等举措，在中国激│
│ │光打印机销量同比下滑5%的情形下，奔图实现了同比2.72%的增长，其中， │
│ │第四季度环比增长达58.17%。 │
│ │信创市场方面，奔图信创打印机销量同比下降20.49%，具体来看，上半年同│
│ │比增长65%，下半年同比下降74%。主要原因是2025年7月1日中国信息安全测│
│ │评中心发布《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，相较于2.0版本，新版本 │
│ │将激光或喷墨打印机搭载的主控芯片及人工智能训练推理芯片纳入产品测评│
│ │品类，奔图信创市场的出货节奏出现相应调整。 │
│ │政策方面，打印机国产化发展持续迎来利好。8月22日，工业和信息化部、 │
│ │市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案│
│ │》，明确提出“持续提升打印机、复印机、扫描仪等计算机外设可靠性”“│
│ │坚定不移推动‘国货国用’”；9月30日，国务院办公厅印发《关于在政府 │
│ │采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，明确在政府采购活动中，给│
│ │予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠，为国产打印机拓展市场 │
│ │空间。 │
│ │（二）集成电路业务 │
│ │2025年，极海微实现营业收入10.92亿元，同比下降21.99%，其中，非打印 │
│ │耗材芯片业务表现稳健，实现营收4.7亿元，同比增长5.41%；报告期内，极│
│ │海微净利润-0.66亿元，同比下降118.16%；芯片总销量6.07亿颗，与上年基│
│ │本持平，其中非打印耗材芯片销量同比增长1.47%。 │
│ │面对复杂的市场环境，极海微聚焦“主控+驱动+传感”产品布局，持续深耕│
│ │工业控制等核心赛道，其中，R50x系列产品可覆盖TIC2000系列DSP产品的绝│
│ │大部分市场应用，在机器人、数字能源、汽车电子等关键领域取得突破性进│
│ │展。 │
│ │（三）打印机通用耗材业务 │
│ │2025年，通用耗材业务营业收入51.64亿元（内部抵消后），同比下降6.87%│
│ │；净利润-0.24亿元，同比下降131.91%。近年来，通用耗材市场整体竞争激│
│ │烈，行业内价格战频发。尽管如此，公司依托长期以来构筑的卓越产品品质│
│ │壁垒与行业领先的专利技术体系，始终稳居市场龙头地位。与此同时，公司│
│ │积极实施多维战略：一方面大力构建并优化立体化销售网络，不断开拓海外│
│ │新兴市场，以寻求更广阔的增长空间；另一方面，致力于培育和发展技术含│
│ │量更高、利润空间更大的高附加值产品线。为公司未来进一步提升全球市场│
│ │占有率，并最终实现利润的长期、健康、良性增长，奠定了坚实而稳固的基│
│ │础。 │
│ │（四）利盟终止性经营影响 │
│ │公司已于2025年7月1日完成利盟股权出售交割事项，利盟终止性经营影响-6│
│ │.95亿元。 │
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│公司经营计划│（1）打印机全产业链业务发展与经营展望 │
│ │展望未来，公司打印机业务将持续扩大全球市场份额，深入推进国际化布局│
│ │。依托集团上下游全产业链的协同优势及自有产业园区的规模化制造成本优│
│ │势，进一步巩固打印机产品的核心竞争力。技术研发方面，公司将持续强化│
│ │自主创新能力，加速扩充自研产品矩阵，重点升级复印机和彩色打印机功能│
│ │和性能，并发布喷墨打印机。通过精益管理与提质增效，持续拓展客户群体│
│ │，提升产品盈利能力。同时，作为通用打印耗材行业的龙头企业，公司将进│
│ │一步响应国家号召，坚持自主创新，强化品牌建设，加强业务协同、持续巩│
│ │固专利产品优势，扩充高端产品线，稳步提升高端产品的全球市场占有率。│
│ │（2）集成电路业务发展与经营展望 │
│ │展望未来，在打印芯片领域，极海微将持续巩固行业领军地位，深耕打印机│
│ │芯片、原装耗材芯片、第三方原装耗材芯片及通用耗材芯片等核心业务。专│
│ │注于自主知识产权产品研发，强化CPU、多核SoC专用芯片、安全芯片及通用│
│ │耗材芯片的核心设计能力，致力推出引领行业的高品质产品。同时，极海微│
│ │将携手产业链上下游伙伴，持续优化产品解决方案，提升全球技术服务能力│
│ │，实现从产品到服务的全方位保障，为客户创造卓越价值，推动通用耗材行│
│ │业稳健发展。在非打印芯片领域，极海微将长期坚持国产替代战略，聚焦“│
│ │工控+汽车”双轮驱动的市场布局，加大研发投入，推动技术创新与产品升 │
│ │级。极海微将人形机器人MCU和数字能源领域DSP实时控制芯片（主要是AI服│
│ │务器电源、新能源汽车充电、储能等场景）确立为重要的战略产品方向，致│
│ │力成为相关细分领域内领先的芯片设计企业。 │
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│公司资金需求│持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用│
│ │资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│（1）外部经济形势及汇率风险 │
│ │世界政治经济形势多变，全球经济面临诸多不确定性，公司大部分营业收入│
│ │来自海外，汇率波动将会对公司盈利状况产生一定程度的影响。 │
│ │（2）知识产权纠纷的风险 │
│ │通用打印耗材行业是技术专利较密集的行业，专利和技术是行业内各大厂商│
│ │获取竞争优势的重要手段。原装打印设备生产商不断通过专利构筑技术壁垒│
│ │，保护其市场和商业利益，加剧对兼容耗材的打压和限制，公司与原装设备│
│ │厂商在专利方面的纠纷及风险可能长期存在。 │
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│股权激励 │纳思达2022年2月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予536.5万股限制│
│ │性股票，其中首次向464名激励对象授予512.92万股，授予价格为24.82元/ │
│ │股；预留23.58万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为40%、40%、20%。主要解锁条件为：2022年至2024 │
│ │年公司净利润较2021年增长率目标值分别不低于60%、116%、196%。 │
│ │纳思达2024年1月12日发布股票期权激励计划，公司拟向不超过2144名激励 │
│ │对象授予不超过4048.21万份股票期权，行权价格为22.26元/股。本次授予 │
│ │的股票期权自授予日起满15个月后分三期行权，行权比例分别为30%、30%、│
│ │40%。主要行权条件为：以2023年营业收入为基数，2024年至2026年营业收 │
│ │入增长率分别不低于15%、32%、52%；2024年至2026年累计营业收入增长率 │
│ │分别不低于15%、147%、299%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │万力达2014年3月20日发布重组方案，公司拟以其除募集资金专户余额以外 │
│ │的全部资产及负债（作为置出资产）与赛纳科技所持艾派克96.67%股权（作│
│ │为置入资产）的等值部分进行资产置换。拟置出资产作价为3.99亿元，拟置│
│ │入资产作价为27.54亿元，差额部分23.55亿元由万力达向赛纳科技发行股份│
│ │购买，发行价格为9.70元/股，合计发行数量为2.43亿股。本次交易完成后 │
│ │，赛纳科技将成为公司控股股东，汪东颖、李东飞、曾阳云将成为公司实际│
│ │控制人。赛纳科技承诺，艾派克2014年度、2015年度、2016年度经审计的扣│
│ │除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于19286.72万元、│
│ │23107.50万元、27201.22万元。（2014年7月2日经证监会审核获得无条件通│
│ │过） │
│ │艾派克2015年5月7日发布重组方案，公司拟向控股股东赛纳科技以20.49元/│
│ │股的价格非公开发行10980.9663万股股份购买资产，本次交易标的资产为：│
│ │1）赛纳科技耗材业务全部经营性资产、负债；2）赛纳科技持有的经营耗材│
│ │业务子公司全部股权，即珠海爱丽达、珠海纳思达、珠海格之格、赛纳香港│
│ │、赛纳荷兰、赛纳美国6家公司100%的股权。标的资产的交易价格22.5亿元 │
│ │。标的资产对应的业务为研发、生产、加工和销售通用硒鼓、碳粉、通用墨│
│ │盒、色带、墨水等打印耗材及上述产品的配件产品，以及回收碳粉盒、墨盒│
│ │的罐装加工和销售再生硒鼓和再生墨盒，主要通过经销商将产品销售给终端│
│ │客户。此次交易完成后，公司将集通用打印耗材、再生打印耗材及通用打印│
│ │耗材芯片业务于一体，整合了同类业务，形成更为完备的业务链。此外，公│
│ │司拟以20.49元/股的价格非公开发行不超过3660.3221万股股份募集配套资 │
│ │金总额不超过7.5亿元，用于：1）核高基CPU在信息技术领域的创新应用之S│
│ │oC项目；2）剩余部分用于补充流动资金。（2015年8月12日经证监会审核获│
│ │得无条件通过） │
│ │艾派克2016年4月20日发布重组预案，公司拟与太盟投资及君联资本共同筹 │
│ │划收购纽交所上市公司LexmarkInternational,Inc.100%股权，交易价格预 │
│ │计约为27亿美元，每股价格为40.5美元。其中，艾派克拟以现金出资11.9亿│
│ │美元或等值人民币；太盟投资拟以现金出资9.3亿美元或等值人民币；君联 │
│ │资本拟以现金出资2.0亿美元或等值人民币。Lexmark的主要产品包括激光打│
│ │印机、打印耗材及部件、软件及服务，并且拥有高端的科技、成熟的产品线│
│ │及前沿的服务品质，且在世界范围内享有良好声誉。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │艾派克2015年10月12日发布定增预案，公司拟以不低于34.15元/股的价格非│
│ │公开发行不超过6237.1888万股股份，募集资金总额不超过21.3亿元，拟用 │
│ │于：1）智能化生产改造项目，总投资53460万元，拟投入募集资金5.3亿元 │
│ │。达产后预计公司年均新增销售收入超过2亿元，新增净利润超过6000万元 │
│ │。2）美国再生耗材生产基地项目，总投资100215万元，拟投入募集资金10 │
│ │亿元。达产后预计公司年均新增销售收入超过10亿元，新增净利润超过1.2 │
│ │亿元。3）美国研发中心，总投资30042万元，拟投入募集资金3亿元。4）补│
│ │充流动资金，拟投入募集资金3亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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