热点题材☆ ◇002221 东华能源 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:核电核能、可燃冰、页岩气、碳纤维、燃料电池、氢能源、口罩防护、天然气
风格:融资融券、业绩预升、私募重仓
指数:资源优势、中小300
【2.主题投资】
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2024-09-20│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司携手中国核工业集团有限公司，在茂名建设高温气冷堆核电站。
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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子公司东华能源生产医用无纺布专用料Y381H型号35,000吨
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2022-01-05│燃料电池 │关联度：☆☆
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公司规划率先在苏浙沪地区布局投资建设氢燃料电池汽车加气站，目前已在南京注册成立项
目公司江苏清洁能源发展有限公司，旨在发展在南京地区开发建设车用LPG加气和加氢站。
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2021-10-29│碳纤维 │关联度：☆☆☆
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以碳纤维、3D打印的基料母料和高端复合新材料为发展方向
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2021-10-20│页岩气 │关联度：☆☆☆
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公司通过技术引进、合作投资、下游招商等方式，在未来3-5年内建设形成以乙烯、丙烯、
丁烯为原料，集化工、新材料生产和应用于一体的页岩气新材料产业基地。
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2021-10-20│可燃冰 │关联度：☆☆
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东华能源业务范围涵盖烷烃资源国际国内贸易、化工仓储，终端零售及基础石化等四大板块
。
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2020-07-13│氢能源 │关联度：☆☆☆
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子公司东华汽车和江苏港城共同成立江苏东华港城氢能源科技有限公司，东华港城加氢站是
目前江苏地区首个商业化运营加氢站。
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2017-02-09│天然气 │关联度：☆☆
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公司为国内LPG主要进口商
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2022-09-14│俄乌冲突影响│关联度：☆☆☆
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俄乌冲突可能恶化俄罗斯油气出口前景，原油中枢或超预期。公司是一家拥有大型液化石油
气冷冻储运批发基地的合资企业,公司的主营业务为高纯度液化石油气的生产加工与销售,主要产
品有工业燃气、民用液化气、车用燃料、烯裂解原料等。
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2022-01-05│液化石油气 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品有工业燃气、民用液化气、车用燃料、烯裂解原料等,其产品作为燃料广泛应
用于对燃烧品质要求较高的工业领域。公司连续多年占据中国进口液化气市场4.8%以上的份额。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-10-29│中美贸易 │关联度：☆☆
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公司已拥有大量非美国货源合约，对美贸易摩擦反制措施利好公司业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-01-15│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为40000万元至50000万元，与上年同
期相比变动幅度为165.75%至232.19%。
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2024-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,私募重仓持有4053.72万股(3.93亿元)
【3.事件驱动】
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2023-08-28│下游项目密集投产，丙烷价格不到一个月大涨超30%
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近期，丙烷脱氢(PDH)制丙烯项目密集投产，对原料丙烷的需求扩大，叠加进口丙烷价格走
高，从而推高了国内丙烷价格在近期不到一个月的时间里暴涨36%。丙烷最大用途主要用作燃料
，此外还是裂解制乙烯的重要原料。液化石油气(简称LPG)主要组分是丙烷（超过95%），还有少
量的丁烷。随着国内LPG深加工装置产能的不断扩张，诸多石油炼厂将产出的液化气用于LPG深加
工领域，导致国内燃料用气供应下降，需要进口LPG进行填补；此外，以PDH为主的深加工项目产
能逐步释放，需要大量进口LPG作为原料气，故国内LPG需求对进口气依赖度逐渐提升。市场分析
指出，在下游抄底补充库存、外盘强势上涨、台风导致港口接船量下降、炼厂检修数量增加等多
方利好影响下，从7月下旬开始，丙烷价格开启疯涨模式，几乎未见下跌行情，呈现连续上涨之
势。
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2023-06-06│霍尼韦尔与金尚环保签署战略合作协议，共建可持续航空燃料产业基地
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近日四川金尚环保科技有限公司与霍尼韦尔签署战略合作协议，双方将于四川省遂宁市建设
年产量30万吨的可持续航空燃料产业基地。据悉，该项目建成后有望成为中国西部最大的可持续
航空燃料项目之一。
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2023-03-17│美国首个核能制氢示范堆运行，多国开展核能应用
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位于美国五大湖区的九英里峰核电站，迎来美国首个1兆瓦核能制氢示范堆的运行。该设施
是美国首座1000千瓦规模核电清洁制氢示范设施，每天可生产560千克氢气。核能是一种低碳、
高效的一次能源，其铀资源可以循环利用。经过半个多世纪的发展，人们掌握了日益先进和成熟
的核能技术，成为人类大规模工业制氢的最佳选择。目前，美国、日本、韩国、法国和其他国家
正在研究核能制氢。中国200MW高温气冷堆商业示范电站建设已被列为国家重要科技项目，被认
为最有可能突破核制氢反应堆类型。
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2022-09-27│空客首次在中国使用可持续航空燃料
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9月26日消息，空中客车与中国航空油料集团公司签署可持续航空燃料采购协议，用于空客
天津的交付飞行。此次采购的可持续航空燃料将由中石化镇海炼化厂使用餐饮废弃油作为原材料
炼制生产，计划于今年年底前投入使用，这将是空中客车首次在中国使用可持续航空燃料。同时
，空客天津也计划面向所有前来接收飞机的客户提供在交付飞行中使用可持续航空燃料的选择。
行业分析报告指出，生物航煤将成为石油基航空煤油的有力补充，不仅可以有效降低碳排放，也
可作为拓展非石油资源生产航空煤油的新途径，减轻中国对进口石油过分依赖的压力，具有广阔
的发展前景。
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2022-08-15│全球最大绿氢项目年底产氢，绿氢替代产业规模可达千亿级
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近期国家发改委等多部门出台政策加快氢能应用落地，新疆库车光伏制氢项目正在紧张施工
当中。项目占地达到了9500多亩，10月底第一条生产线产氢，今年年底全部建成。新疆库车绿氢
示范项目将全部采用光伏和风电等可再生能源发电制氢，制氢规模达到每年2万吨，也是目前全
球在建的最大绿氢项目。
中国石化集团公司副总经理凌逸群表示，我们预计将来整个石化行业通过绿电变绿氢，由绿氢代
替，未来的产业规模至少是千亿级。
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2020-12-11│突破4000元/吨！油价大涨的受益产品来了，二甲苯重启涨涨涨模式！
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油价大涨的受益产品二甲苯重启涨价模式。据生意社大宗榜数据显示，本周国内二甲苯市场
价格上涨。11月29日，二甲苯价格在3640元/吨，距上周日的价格已上升至3860元/吨，较前一周
上涨220元/吨，涨幅6.04%。截至目前，二甲苯最新价格已突破4000元/吨。
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2020-10-16│10月上旬液化气大幅上涨 多地民用气市场整体重心上移
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监测显示，10月8日液化气民用山东市场均价在2776.67元/吨，10月14日均价在3126.67元/
吨，节后上涨12.61%。多地民用气市场整体重心上移，当前多涨至3000元/吨以上。
智研咨询报告显示，中国液化石油气产量、需求量连年增长，2019年中国液化石油气产量为4136
万吨，同比增长8.8%；气需求量为6063.7万吨，同比增长8.5%。
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2020-01-06│国际市场供应相对紧张 各地液化气报价继续上调
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3日，各地液化气报价继续上调，潮州欧华进口气挂牌报价涨30至5460元/吨，结算报价涨30
至5410元/吨，燕山石化丁烷价格涨50至4350元/吨，民用气报价涨50至4750元/吨，上海石化民
用气报价涨50至4670元/吨，北海石化液化气报价涨30至5230元/吨，较10天前涨500元/吨，较12
月16日4500元/吨涨730元/吨，涨16%。
金联创分析指出，春节期间部分炼厂液化气产量有所下降，适逢民用气节前补库需求，国际市场
供应相对紧张，1月份进口量预计减少，160万吨附近。预计1月上旬液化气价格或再度上涨，南
方市场涨幅或超过300元/吨。原料气方面，油品市场难以出现明显改观，且检修炼厂偏少，市场
整体供应相对充足，因此预计原料气价格涨幅或明显低于民用气，部分地区两者倒挂价差加大。
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2018-10-15│未来氢能将占我国终端能源消费10%
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2018年10月12日据科技日报报道，11日，由中国氢能源及燃料电池产业创新战略联盟举办的
“2018年中国氢能源及燃料电池产业高峰论坛”在海口召开。论坛上发布的《中国氢能源及燃料
电池产业发展研究报告》预计，未来，氢在我国终端能源体系占比至少将达10%。氢能将与电力
协同互补，共同成为我国终端能源体系的消费主体。报告认为，中国应利用现有资源优势，迅速
布局氢能与燃料电池产业，加大产业链薄弱环节及关键技术投入，抢占战略制高点。
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2018-10-12│氢能发展再迎政策扶持 我国将制定发展路线图
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2018年10月11日据上证资讯报道，国家能源局能源节约和科技装备司司长王思强11日表示，
氢能是我国能源革命重要的探索方向，下一步将会同有关部门打造好产业环境，统筹推动氢能产
业高质量发展。有关部门将研究制定我国氢能产业发展路线图，明确氢能发展战略定位、目标和
任务。虽然燃料电池距离真正的推广还需要时间和技术的积累，但在广阔的前景以及政策大力支
持下，各方纷纷布局燃料电池领域。研究机构建议重点关注储氢、运氢以及燃料电池核心零部件
企业。
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2018-08-14│异丙醇价格大幅上涨 相关公司有望受益
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2018年8月13日据怀新资讯报道，据生意社数据监测，近日异丙醇价格大幅上涨。继上周大
涨7.12%后，8月13日国内工业级异丙醇价格继续上涨56元/吨，报7675元/吨，近一个月涨幅已接
近15%。业内分析认为，在成本及现货紧张的双重支撑下，异丙醇价格有望继续走高，相关公司
望受益。阳谷华泰旗下达诺尔主营的超纯异丙醇达到国际半导体标准的PPT最高级别。东华能源
主营液化石油气和丙烯的生产及储存化工品（异丙醇、正丙醇等）。
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2018-08-13│中国科研团队成功研发丙烯生产高效催化剂
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2018年8月12日据中新社报道，记者从天津大学获悉，该校能源化学工程团队成功研发高效
铂基催化剂，将显著提升丙烯生产效能。丙烯是一种化工原料，在工业生产中作用巨大，是制造
塑料、合成橡胶和合成纤维等“三大合成材料”的基本原料，对纺织、制药、医疗、军工等领域
具有重要价值。
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2017-11-10│多家A股公司与美企签下大单
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两天时间，签约项目总金额超过2500亿美元。美国总统特朗普访华期间，中美企业签下几十
笔“大单”，商业合作成果堪称丰硕。这些大单覆盖“一带一路”建设、能源及环保等广泛领域
，签约企业包括多家A股上市公司。
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2017-08-10│液化气价格淡季持续上涨
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据怀新资讯报道，据卓创资讯，2017年8月9日国内液化气价格继续上调，涨幅在50-150元/
吨之间。8月以来，各地液化气价格涨幅普遍已超过10%，其中华南地区涨幅已高达17%。业内认
为，液化气在传统需求淡季，一改同期疲态逆势大幅上行，一方面是国际油价走高，提振作用明
显；另一方面是民用气供应缺口放大（以华北为例）。
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2017-03-08│油气改革方案或将于两会后落地
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“油气体制改革方案已经获通过，发布实施指日可待，预计就在两会后。”全国人大代表、
国家发改委副主任、国家能源局局长努尔
白克力在两会期间接受专访时透露，届时国家发改委和国家能源局将研究制定勘探开采、管
网运营等方面配套文件，以及综合改革试点方案和专项改革实施方案，积极稳妥开展试点工作。
在此背景下，勘探开采等竞争性业务将加速放开。
相关标的：泰山石油、通源石油、茂化实华
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2017-02-14│甲乙酮报价再度上调
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据上证资讯报道，据生意社消息，新疆独山子天利高新2017年2月13日上调华东地区甲乙酮
出罐报价，幅度为每吨200元，报每吨6900元。经销商报价上调为每吨7050至7100元，过去一年
来累计涨逾四成。丙烯、丁二烯、环氧乙烷等其他炼化产品价格亦在近期维持强势。齐翔腾达、
华锦股份、上海石化等公司近期发布的业绩预测好于机构预期，丙烷脱氢行业的东华能源，中石
油集团潜在的资本运作平台大庆华科也获多家机构看好。
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2016-12-01│OPEC减产支撑油价上行
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2016年12月1日消息，国金证券今日发布研究报告认为，OPEC减产支撑油价上行，重点关注
油价弹性标的。减产后OPEC明年产量多少？本次限产协议达成前，10月份OPEC国家总产量为3364
万桶/日。除了获得豁免权的尼日利亚、利比亚外，OPEC国家将减产120万桶至3244万桶/日。考
虑到豁免国产量仍有上升空间，在OPEC协议长期有效并得到良好遵守的前提下，预计2017年OPEC
国家总产量为3304万桶/日，相比于2016年（3305万桶/日）基本没有增长，产量增量比2016年11
0万桶/日大幅下降。
相关概念股：新潮能源、洲际油气、新奥股份、惠博普、通源石油、杰瑞股份、华锦股份、
恒逸石化、桐昆股份、中国石化、海越股份、卫星石化、东华能源、江南高纤、华西股份、霞客
环保、三房巷等。
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2016-07-06│油气领域混改试点全面推进
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尽管油气体制改革方案还未落地，但打破垄断的混改实践却早已行动起来。据经济参考报6
日报道，去年10月国内油气上游领域首次通过招标向社会公开出让勘查开采权，目前中标的三家
企业正在开展前期工作，争取年底前确定开发方案并于明年付诸实施，而第二批油气勘查区块的
开放也已提上议事日程。
申万宏源认为，油气产业深改值得关注。油气改革大体可以分为三个层次，首先是低油价的
背景下部分国企对资本市场的诉求增强；其次，油气改革可以激活石油化工产业，改变其下游无
米之炊的局面；最后，目前的石化工业的现状已经制约了其自身的可持续发展，或需要借鉴其他
产业，比如南北车的发展经验。
油气改革的主体事项在于放开垄断性领域的竞争性业务、实行全产业链的公平准入，申万宏
源建议，重点关注三个维度。首先，长期以来，三苯三烯资源主要垄断在三桶油手中，随着民营
企业在原油进口使用权、成品油出口配额等环节取得实质突破，看多相关领域涌现千亿市值公司
的可能。其次，北美的页岩气产业的崛起，带动轻烃资源综合利用和凝析油的深加工，从供给侧
冲击现有产业格局。最后，丙烯和乙烯的定价模式开始发生变化，丙烯趋于市场竞价，乙烯则大
概率会维持寡头定价的局面。丙烯在某些领域替代乙烯有一定的可能性，重点关注环丙产业。推
荐荣盛石化(002493)、东华能源(002221)和红宝丽(002165)，关注ST橡塑、卫星石化(002648)。
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2015-08-14│石化“十三五”初稿成形
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从参与规划制定的人士处了解到，自3月中旬启动以来，石油与化工行业“十三五”规划目
前已形成初稿，下一步将按照编制方案，进行修改、评估、完善等工作。而各省相关规划的编制
工作也正在进行，已形成基本思路。
据经济参考报2015年8月14日消息，根据初步方案，“十三五”期间石化行业将严控总量，
化解过剩产能，重点建设七大石化产业基地，同时优化增量，化工新能源、化工新材料、高端石
化、传统化工产业升级将是重点发展方向，预计“十三五”期间化工新能源产业产量规模将从千
万吨级提升至2020年的亿吨级。
申万宏源分析师表示，新材料是今后化工和石化行业的增长点，特别新能源车和电改相关设
备中应用新材料尤其值得关注。A股中化工新材料概念股宁波韵升、东睦股份、正海磁材等，望
率先受益于石化十三五计划中对于新材料方面的关注度提升。
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2015-08-13│天津滨海新区危险品仓库发生爆炸
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2015年8月12日23时20分左右，天津港国际物流中心区域内瑞海公司所属危险品仓库（系民
营企业）发生爆炸。
据天津市人民政府新闻办公室官方微博13日消息，截至目前，已造成17人死亡，32名危重伤
员，283人入院观察治疗。
另据新华网消息，习近平对天津滨海新区危险品仓库爆炸事故作出重要指示，要求全力救治
伤员，确保人民生命财产安全；尽快控制消除火情，查明事故原因，严肃查处事故责任人；国务
院速派工作组前往指导救援和事故处理。李克强就救援和应急处置工作作出批示，要求全力组织
力量扑灭爆炸火势，并对现场进行深入搜救，注意做好科学施救，防止发生次生事故。
上市公司方面，天津港、津滨发展、中储股份、天保基建、天津松江、海泰发展、滨海能源
、天津海运等天津滨海本地企业，或将受到影响。
另一方面，分析认为，随着我国工业的发展，化学品的生产应用需求极大，而相关的事故也
有所上升，因此加大力度整治将是必然。安全的运输和存储相关企业将迎快速发展期，同时气体
检测等相关产业也将提升到更高的层面。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事丙烷、丁烷销售及丙烯、聚丙烯的生产和销售，既有批发业务│
│ │，也有零售业务和转口贸易。 │
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│经营模式 │推行“产业+互联网”销售模式 │
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│行业地位 │国内最大的液化气仓储能力，优越的区域码头岸线资源 │
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│核心竞争力 │1、完成从LPG运营商到丙烷-丙烯-聚丙烯生产商转型 │
│ │公司经过近二十年努力，以新加坡为中心，确定了全球最大的LPG综合运营 │
│ │商地位，实现了VLGC船、库、贸一体化运营。这为公司向下游PDH转型提供 │
│ │了条件，目前公司正逐步剥离贸易物流资产并拥有三大生产基地：张家港、│
│ │宁波、茂名，已经成为国内最大的丙烷-丙烯-聚丙烯生产商，产品销往越南│
│ │、南非、欧洲、印度等几十个国家。公司计划进一步整合国内丙烷-丙烯-聚│
│ │丙烯资源，不断提升竞争优势。 │
│ │2、在PDH基础上布局丙烷-丙烯-丙烯腈产业链，拉长C3产业链布局 │
│ │基于在PDH行业形成的优势，公司顺势向下游丙烯腈产业链布局，目前公司 │
│ │已经建成的PDH装置和合成氨装置，为丙烯腈产业落地创造了前提条件。 │
│ │3、以C3产业链为基础，通过碳氢分离，发展以碳纤维为核心的复合材料和 │
│ │氢能产业链 │
│ │公司聚焦以碳纤维为核心的新质生产力，与山东大学碳纤维研究团队合作共│
│ │建实验室，开发拥有自主知识产权、高品质、低成本的碳纤维。同时公司积│
│ │极推动以碳纤维为核心、聚烯烃为基材的下游应用产品的研发，涵盖航空航│
│ │天及军工、低空飞行、汽车和轨道交通轻量化、新型建材等四大产业。 │
│ │4、以高温气冷堆为动力源，实现绿色零碳发展 │
│ │公司携手中国核工业集团有限公司，在茂名建设高温气冷堆核电站。通过对│
│ │高温蒸汽的梯次利用，大幅降低生产成本。通过消纳绿电、核能制氢等方式│
│ │，实现绿色、低碳、可持续的发展目标。 │
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│经营指标 │2023年度营业收入271.23亿元。 │
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│竞争对手 │苏州BP液化石油气有限公司、上海金地石化有限公司、苏州港华燃气有限公│
│ │司、南京港华燃气有限公司 │
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│投资逻辑 │公司经过近二十年努力，以新加坡为中心，确定了全球最大的LPG综合运营 │
│ │商地位，实现了VLGC船、库、贸一体化运营。这为公司向下游PDH转型提供 │
│ │了条件，目前公司正逐步剥离贸易物流资产并拥有三大生产基地：张家港、│
│ │宁波、茂名，已经成为国内最大的丙烷-丙烯-聚丙烯生产商，产品销往越南│
│ │、南非、欧洲、印度等几十个国家。 │
│ │公司加强研发平台建设，高度重视科研技术开发与创新，于2018年成立东华│
│ │能源研究院，建有东华能源复合材料实验室。已有研发设备如高温凝胶色谱│
│ │仪、红外分析仪、气液相色谱仪、X射线光谱仪、毛细管流变仪等共计140余│
│ │台，建有3000平米的化验分析测试实验室，现已成功开发高熔纤维专用料、│
│ │薄壁注塑专用料、无规透明聚丙烯、低熔抗冲共聚聚丙烯等多种产品牌号，│
│ │基本实现了对主流聚丙烯产品牌号的全面覆盖。 │
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│消费群体 │新材料产业 │
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│消费市场 │江苏、华东地区（不含江苏）、其他地区 │
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│项目投资 │东华能源2014年6月26日公告，为加快实现公司的战略转型，加大对页岩气 │
│ │资源的综合利用，公司与唐山市曹妃甸工业区管理委员会签署项目投资协议│
│ │，拟由公司牵头在曹妃甸工业区建设"东华能源页岩气新材料产业园"（简称│
│ │"东华产业园"），园区总规划面积约为2万亩，分期实施。公司负责东华产 │
│ │业园的总体规划，在工业区内投资建设"东华能源页岩气新材料产业园"，通│
│ │过技术引进、合作投资、下游招商等多种方式完成项目的规划和建设。项目│
│ │规划建设投资乙烯、丙烯、丁烯等基础石化原料，并向下游新材料产业延伸│
│ │，未来在曹妃甸形成页岩气新材料产业基地。该产业基地项目具体包括：液│
│ │化气码头仓储项目（包括配套建设2个5万吨级企业自备码头）；66万吨/年 │
│ │丙烷脱氢（2套）及下游聚丙烯、环氧丙烷等项目；100万吨/年乙烷裂解制 │
│ │乙烯（2套）及下游聚乙烯等项目。 │
│ │拟建设丙烯腈及其配套项目：东华能源2021年7月14日公告，公司拟投资建 │
│ │设产能26万吨/年的丙烯腈及其配套项目。项目建设规模及内容包括一套26 │
│ │万吨/年丙烯腈及其下游配套装置、公用工程、辅助设施；根据前述项目建 │
│ │设进展及审批情况，规划建设第二套26万吨/年丙烯腈装置。两套26万吨/年│
│ │的丙烯腈装置总投资约9.35亿美元（折合65.46亿元）。项目建设期约2年。│
│ │若公司后续顺利进行开工建设并预期投产装置，将对公司未来业绩产生积极│
│ │影响。 │
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│收购化工产品│东华能源2017年11月14日公告，公司与广西天昌投资有限公司、陈耀宗、陈│
│贸易公司 │耀林签署《关于购买资产的框架协议》，拟以不超过6亿元收购广西天盛港 │
│ │务有限公司（简称“天盛港务”）的股权。天盛港务是一家集贸易、仓储、│
│ │物流为一体，以销售石油液化气、成品油、煤炭及化工产品为主营业务的民│
│ │营企业。公司本次收购标的为天盛港务油气码头相关的经营性资产和负债等│
│ │，收购资产主要包括油气码头泊位、低温液化石油气储罐、常温高压液化石│
│ │油气储罐、成品油及化工产品仓储设施等。本次交易有利于公司进一步深化│
│ │新能源业务，扩大市场覆盖区域，大大提升公司在西南地区的市场占有率，│
│ │加速向西南地区和东南亚地区的市场开发力度，将进一步扩大LPG业务区域 │
│ │布局，提高行业影响力。 │
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│行业竞争格局│2023年海外通胀有所缓和，国内经济缓慢修复。随着油价中枢的同比下移以│
│ │及全球需求端疲软，作为全球需求端代表美国的通胀压力有所换缓和，这意│
│ │味着大宗商品的估值压力有所缓解；同时，随着国内经济的缓慢修复，对原│
│ │油及各类化工品的需求也逐步提升，石化板块全行业的盈利也逐步得以改善│
│ │。 │
│ │受宏观经济放缓、能源价格上涨、终端消费低迷及房地产持续下滑等不利因│
│ │素影响，行业整体面临成本高企叠加需求不足的双重经营压力，普遍盈利能│
│ │力下降。2023年以来，从成本端来看，LPG等主要能源价格以及物流市场处 │
│ │于相对高位，企业生产成本抬升。从需求端来看，终端消费需求不足，上下
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