热点题材☆ ◇002247 聚力文化 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:微盘股、低市盈率、绩优股、预计扭亏、风险提示、低价股、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-29│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长164.38%
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2023-05-29│装饰园林 │关联度：☆☆
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公司主要从事中高端装饰贴面材料的研发、设计、生产和销售
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2021-08-31│财务造假 │关联度：☆☆☆☆
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3年虚增5亿利润，前董事长主导持续性造假
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为22
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2025-03-28│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：20.68亿元
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2025-03-28│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司市盈率(TTM)为：9.09
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2025-03-28│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28，收盘价为：2.43元
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2025-01-21│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为18000万元至25000万元，与上年同
期相比变动幅度为153.63%至174.48%。
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2025-01-04│风险提示 │关联度：☆☆☆
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公司最新安全评分为22
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:2386.36万元，净资产收益率为：35.24%
【3.事件驱动】
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2023-01-04│纸浆价格回落，造纸业利润料修复
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全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano近期宣布其桉树纸浆在中国的售价将下调，这
也是2021年底以来的首次。不仅是纸浆价格，全球经济衰退预期下部分商品原料价格2022年经历
了一轮回落行情。多位分析人士认为，在2023年国内需求好转预期下，部分下游制造企业有望从
中获益。以造纸行业为例，2023年下半年，上游纸浆成本回落叠加国内消费回升，有望推动国内
造纸行业利润修复。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司从事的主要业务为中高端建筑装饰贴面材料的研发、设计、│
│ │生产和销售。主要产品包括三聚氰胺装饰纸（印刷装饰纸和浸渍纸）、高性│
│ │能装饰板（装饰纸饰面板）、PVC装饰材料（PVC家具膜和PVC地板膜）等。 │
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│经营模式 │公司所需大宗原材料根据经营情况实际的需求进行采购，临时用料和特殊用│
│ │途的物资按照实际需求采购。各下属子公司的主要原材料采购由新材料业务│
│ │总公司直接参与，统一进行投标、议价。由于客户需求的个性化，生产具有│
│ │多品种、小批量的特点，公司产品的生产模式基本为“以销定产”方式。公│
│ │司产品的销售模式为：装饰纸、PVC装饰材料采用直销模式，高性能装饰板 │
│ │产品针对不同销售对象，采用不同的销售模式：大部分产品针对下游生产厂│
│ │商，采用直销模式；少量针对终端消费市场，一般采用经销模式。 │
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│行业地位 │装饰贴面材料行业龙头，布局移动游戏业务 │
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│核心竞争力 │公司是装饰纸细分产业的龙头企业，经过多年发展和积累，在品牌、技术、│
│ │装备、质量、管理和风险控制等方面均处于行业领先地位，具备较强的综合│
│ │竞争优势。 │
│ │（一）公司建筑装饰贴面材料业务长期以来将产品主要定位于中高端市场，│
│ │在业内树立了良好的品牌知名度、市场认可度高；近年来，随着“TOP”等 │
│ │高端系列产品的持续推广，公司中高端产品在市场上的影响力不断提升；公│
│ │司的装饰纸系列产品被浙江省经信厅列为“浙江制造精品”。 │
│ │（二）公司建筑装饰贴面材料业务拥有完善的研发体系和强大的研发团队，│
│ │建有省级高新技术企业研究开发中心，具有较强的自主研发能力。每年充足│
│ │的研发投入确保公司持续拥有核心技术，公司的设计能力、技术工艺水平在│
│ │国内同行业中均居领先地位，为保持行业龙头地位奠定了坚实基础。 │
│ │（三）公司建筑装饰贴面材料业务对生产线和质量检测设备进行持续更新和│
│ │完善、生产装备和质量检测设备一直处于国内领先水平，产品品质及稳定性│
│ │不断提升。 │
│ │（四）公司设立行政、人资、财务、品质、研发、供应链、营销、审计等八│
│ │大职能中心，持续强化各业务模块专业技能，不断优化管理和运营的水平，│
│ │为核心管理团队和关键技术人员提供有力的支持，保障了公司核心管理团队│
│ │和关键技术人员的稳定。 │
│ │（五）公司建筑装饰贴面材料业务经过多年的经验积累和沉淀，形成了较为│
│ │完善的业务风险管理体系，公司各相关业务中心联合联动，从订单签订、合│
│ │同履行、回款管理等各环节强化监查及管控，保障了公司合同履约效率，确│
│ │保公司销售回款率多年来一直保持在较高水平。公司建筑装饰贴面材料业务│
│ │自公司上市以来从未出现过亏损，已保持了多年的稳定经营。 │
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│经营指标 │2023年，公司主营的建筑装饰贴面材料业务的全资子公司帝龙新材料实现营│
│ │业收入94668.51万元，较2022年上升1.27%。国内市场方面，2023年公司实 │
│ │现内销收入78841.31万元、较2022年小幅下滑了1.38%；国际市场方面，公 │
│ │司实现国外市场外销营业收入15827.20万元、较2022年增长了16.91%。 │
│ │2023年，公司营业成本73848.54万元，较2022年下降1.75%。 │
│ │2023年，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6721.1│
│ │0万元，较2022年增长35.58%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司建筑装饰贴面材料业务长期以来将产品主要定位于中高端市场，│
│营权 │在业内树立了良好的品牌知名度、市场认可度高；近年来，随着“TOP”等 │
│ │高端系列产品的持续推广，公司中高端产品在市场上的影响力不断提升；公│
│ │司的装饰纸系列产品被浙江省经信厅列为“浙江制造精品”。 │
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│核心风险 │1、公司建筑装饰贴面材料业务的收入和盈利能力的稳定性可能会受到国家 │
│ │宏观政策调整、行业竞争加剧及主要原材料价格波动的影响。 │
│ │2、美生元移动游戏业务可能存在：（1）因移动游戏业务未达预期导致的20│
│ │17年业绩承诺未能完成的风险；（2）因美生元业务的快速扩张，对其运营 │
│ │和财务系统、内部管理等提出了更高的要求，如果不能有效的管理业务增长│
│ │，未来的发展可能会受到限制，经营和财务状况可能会受到不利影响；（3 │
│ │）人才是移动游戏企业的核心资产，如果美生元无法对核心人才进行有效激│
│ │励以保证核心人员的工作积极性和创造热情，甚至导致核心人员的离职、流│
│ │失，将会对业务经营能力造成不利影响。 │
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│投资逻辑 │公司是装饰纸细分产业的龙头企业，产品主要定位于中高端市场，在品牌影│
│ │响力、设计研发能力、产品品质等方面具有较强的竞争力；公司被评为国家│
│ │林业龙头企业、浙江省专精特新企业，公司装饰纸系列产品被浙江省经信厅│
│ │列为“浙江制造精品”。建筑装饰贴面材料是建筑装饰行业的细分行业，房│
│ │地产、家具、木门、地板、厨柜等行业是建筑装饰贴面材料产业发展的主要│
│ │驱动力量，上游原纸、三聚氰胺等原材料的价格波动也会对公司业绩产生重│
│ │要影响。经综合考虑房地产行业变化情况、装饰用原纸销量统计数据、主要│
│ │原材料价格变化等情况，公司认为报告期内建筑装饰贴面材料业务的业绩变│
│ │化与行业发展状况没有重大差异。 │
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│消费群体 │地板、家具、橱卫、门业、装饰装潢等领域 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│实控人或控股│聚力文化2021年7月3日公告，西藏恩和建筑工程有限公司（简称“西藏恩和│
│股东变更 │”）于2021年6月28日收到宁波中院出具的《执行裁定书》，宁波中院裁定 │
│ │：余海峰持有的5000.00万股聚力文化股票归西藏恩和所有，财产权自本裁 │
│ │定送达西藏恩和时转移。权益变动后，余海峰与姜飞雄及其一致行动人的持│
│ │股比例差距进一步拉大，虽姜飞雄及其一致行动人所持股份比例不足30%， │
│ │但依其可支配的公司股份表决权足以对上市公司股东大会的决议产生重大影│
│ │响。根据相关规定，自2021年6月28日起，公司控股股东、实际控制人变更 │
│ │为姜飞雄。 │
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│行业竞争格局│建筑装饰贴面材料是建筑装饰行业的细分行业，房地产行业的增长对于建筑│
│ │装饰贴面材料行业具有明显的拉动作用，房地产、家具、木门、地板、厨柜│
│ │等行业是建筑装饰贴面材料产业发展的主要驱动力量。 │
│ │根据国家统计局数据，2022年全国商品房销售面积比2021年下降24.3%，房 │
│ │地产行业二十年来第一次出现较大幅度的下滑。2023年，全国商品房销售面│
│ │积111735万平方米，比2022年下降8.5%，其中住宅销售面积下降8.2%，房地│
│ │产行业延续2022年的下滑趋势，家居、建筑装饰贴面材料行业受房地产影响│
│ │较大。 │
│ │2023年，国家房地产政策持续密集发布，推动房地产市场复苏。2023年，中│
│ │央明确房地产行业支柱地位，行业政策延续防风险、促需求的主题。2023年│
│ │7月24日召开的中共中央政治局会议指出，适应中国房地产市场供求关系发 │
│ │生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱│
│ │，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。20│
│ │23年7月，商务部等部门发布《关于促进家居消费若干措施的通知》，提出 │
│ │鼓励提高家居消费供给质量和水平，提供更多高品质、个性化、定制化家居│
│ │产品，支持居民开展旧房装修和局部升级改造等多举措释放家居消费潜力。│
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│行业发展趋势│建筑装饰贴面材料行业在经过前期多年快速增长后，逐步进入到成熟期。目│
│ │前，建筑装饰贴面材料行业集中度偏低，未来行业整合、优胜劣汰会加速，│
│ │行业集中度持续提升是未来最可能的发展趋势。随着居民收入水平提高，追│
│ │求舒适感、美感同时对住宅装修在设计创意、智能化、现代化上提出了更高│
│ │要求，高档次、个性化装饰需求占比会逐步扩大；根据《“十四五”住房和│
│ │城乡建设科技发展规划》，低碳、绿色、环保、高性能也是装饰装修材料未│
│ │来的重要发展方向。 │
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│行业政策法规│《关于促进家居消费若干措施的通知》、《“十四五”住房和城乡建设科技│
│ │发展规划》 │
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│公司发展战略│自公司上市以来，建筑装饰贴面材料业务从未出现过亏损，建筑装饰贴面材│
│ │料业务是公司保持持续经营能力的根基，公司未来将努力做好建筑装饰贴面│
│ │材料主业。产业定位方面，公司将主攻生产和销售家具、橱柜、地板等贴面│
│ │材料，兼顾贴面配套新材料，并坚持以中高端产品为重点的产品定位；对标│
│ │国际领先企业的品质管理、设计开发，持续保持国内领先地位。未来，公司│
│ │将努力抓住产业整合与集中的大趋势，继续加大研发投入、技改投入，持续│
│ │提升管理水平，不断优化客户结构，通过增大存量市场份额、抢占增量市场│
│ │份额提升市场占有率，夯实产业龙头地位、提升经营业绩。 │
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│公司日常经营│国内市场方面，2023年公司产品的市场需求仍未有明显改善，公司通过积极│
│ │围绕核心市场及客户实时调整销售策略、围绕核心客户加大定向产品研发来│
│ │满足客户需求、内部积极优化生产制造流程提升产品交付能力等措施抢订单│
│ │、拓市场，保持了内销市场营业收入的基本稳定，实现内销收入78841.31万│
│ │元、较2022年小幅下滑了1.38%；国际市场方面，公司通过针对不同国家、 │
│ │地区的实际需求提供定制化服务等措施积极开拓国际市场，取得了较好的成│
│ │果，实现国外市场外销营业收入15827.20万元、较2022年增长了16.91%。 │
│ │2023年公司产品的主要原材料价格较2022年有所下降，同时公司采取的降本│
│ │增效措施也取得了一定的效果，使得毛利率同比增加2.39个百分点。 │
│ │由于公司根据北京腾讯诉讼案件二审判决、按照会计准则规定计提损失4164│
│ │2.74万元，2023年公司归属于上市公司股东的净利润亏损33564.89万元。 │
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│公司经营计划│面对房地产销售面连续两年下滑、市场需求低迷、行业竞争快速加剧等市场│
│ │形势，2024年公司将主要围绕保障订单量、生产量稳定为首要目标开展相关│
│ │经营工作。在销售方面，公司会密切关注市场需求的变化情况，进一步提高│
│ │自身的灵活性和适应性，以满足客户市场需求为目标及时调整销售策略、产│
│ │品结构，积极努力抢订单、抢市场。研发方面，在保持“TOP”、“印象” │
│ │系列等高端产品持续竞争力的基础上，重视市场需求的变化，增加其他品类│
│ │产品的研发项目及时满足市场需求。在生产管理方面，重点是提高满足订单│
│ │交付的柔性制造能力，及时满足客户需求的调整和变化；同时在生产成本控│
│ │制方面进一步挖掘潜力，提升公司产品在价格、成本等方面的竞争力，为争│
│ │抢订单、市场拓展提供保障。品质管理方面，仍然要保持住公司一贯的管理│
│ │水平和管控效果，保证产品品质持续稳定。在组织管理、人员管理等其他经│
│ │营管理方面，紧跟竞争形势和经营形势变化，及时、有效、平稳的做出调整│
│ │。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、诉讼风险 │
│ │（1）北京腾讯文化传媒有限公司（以下简称“北京腾讯”）起诉天津点我 │
│ │、美生元及公司合同纠纷一案，广东省深圳市中级人民法院（以下简称“深│
│ │圳中院”）一审判决天津点我向北京腾讯支付尚欠款项261032468.74元及违│
│ │约金，美生元应对天津点我的上述债务承担连带清偿责任，公司应对美生元│
│ │的上述债务承担连带清偿责任。广东省高级人民法院二审判决：驳回上诉，│
│ │维持原判。鉴于二审判决为生效判决，公司按照企业会计准则的规定计提截│
│ │至2023年12月31日的损失4.16亿元。 │
│ │公司目前的资金不足以偿还支付本案判决需要支付的款项，如后期未能达成│
│ │和解、北京腾讯申请恢复执行，公司可能面临主要经营资产被司法拍卖的风│
│ │险。公司将继续努力与北京腾讯进行和解磋商，争取能够妥善解决执行相关│
│ │事宜，将本案对公司、公司全体职工和公司全体股东权益的影响降至最低。│
│ │目前双方尚未达成最终和解结果，后期实际执行情况与公司已计提的损失金│
│ │额可能存在差异，可能对公司业绩产生重大影响；公司会按照企业会计准则│
│ │及相关规定进行会计处理并及时进行披露。本次和谈结果尚具有不确定性，│
│ │敬请广大投资者及时关注公司相关公告并注意投资风险。 │
│ │（2）公司于2023年11月4日披露了《关于诉讼事项进展的公告》（公告编号│
│ │：2023-026）。原告冯志芳以公司的虚假陈述行为导致重大投资损失为由，│
│ │向杭州中院提起诉讼，杭州中院已做出一审判决；本案相关当事人不服一审│
│ │判决已提起上诉，目前二审法院尚未出具二审判决。公司按照相关企业会计│
│ │准则及规定已对该案进行了会计处理；该案及后期可能新增的同类诉讼需要│
│ │计提预计负债，将相应对公司利润产生负面影响，具体影响金额以注册会计│
│ │师审计确认的结果及法院判决为准。公司将持续关注案件的进展情况并及时│
│ │履行信息披露义务，并妥善处理本案及同类诉讼相关事宜。敬请广大投资者│
│ │理性投资，注意投资风险。 │
│ │2、宏观经济及行业政策调整风险 │
│ │公司产品主要应用于地板、家具、橱卫、门业、建筑工程等装饰装潢领域，│
│ │产品的市场需求与国家行业政策导向密切相关。建筑装饰行业与政府的投资│
│ │力度及国民经济的发展息息相关，国民经济周期性波动、房地产行业调整等│
│ │将影响到公司产品的市场需求，进而影响收入和盈利能力的稳定。公司将密│
│ │切关注宏观经济及相关行业政策的变化情况，努力提升企业综合实力，不断│
│ │增强企业的抗风险能力。 │
│ │3、市场竞争的风险 │
│ │装饰纸行业部分产品投资起点不高、同质化竞争明显，市场竞争激烈。当前│
│ │市场需求的变化可能对公司产品的价格、毛利率、净利润等产生重大影响。│
│ │装饰纸行业集中度偏低，未来行业整合、优胜劣汰会加速。公司将以持续的│
│ │研发投入、技改投入、管理提升等夯实内功为基础，优化客户结构、加大市│
│ │场拓展力度，在行业集中度提升的过程中努力增大存量市场份额；努力提升│
│ │市场敏感度和机制灵活度，通过准确判断和把握行业、产品的发展方向，努│
│ │力抢占市场。 │
│ │4、原材料价格波动风险 │
│ │原纸、三聚氰胺等公司生产所需的主要原材料的价格存在较大不确定性，原│
│ │材料价格的显著变化将加大公司存货管理、采购管理及成本控制的难度，进│
│ │而影响公司经营和盈利的稳定。公司将持续提升综合实力，努力保持行业龙│
│ │头地位，通过与上下游建立和保持长期、稳定的合作关系，努力保持经营稳│
│ │定。 │
│ │5、国际形势变化对产品出口影响的风险 │
│ │国际形势不稳定因素仍然存在，公司产品出口量有所增加，出口业务的风险│
│ │也随之加大。公司将在总结前期工作经验的基础上，持续关注形势变化情况│
│ │，谨慎决策，做好风险应对。 │
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│资产重组 │帝龙新材2015年12月18日发布重组预案，公司拟以20元/股的价格非公开发 │
│ │行1.45亿股股份并支付现金5.1亿元，收购苏州美生元信息科技有限公司100│
│ │%股权，交易价格为34亿元。美生元的主营业务为移动游戏的研发和发行。 │
│ │承诺方承诺，美生元2015年至2017年度实现的净利润不低于1.8亿元、3.2亿│
│ │元、4.68亿元。此外，公司拟以17.80元/股的价格非公开发行1700万股股份│
│ │，募集配套资金不超过30260万元，扣除发行费用后用以支付购买交易标的 │
│ │部分现金对价。 │
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