热点题材☆ ◇002250 联化科技 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、氟概念、虫害防治、CXO概念、创新药
风格:融资融券、业绩预升、证金汇金、户数减少、专项贷款
指数:中小300
【2.主题投资】
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2025-11-12│氟概念 │关联度：☆☆☆
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公司六氟磷酸锂产能规划为折固2万吨/年，双氟磺酰亚胺锂产能规划为折固1万吨/年
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2025-09-05│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司德州新能源业务产品六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂均按计划有序进行，目前正在进行试
生产工作
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2025-06-03│CXO概念 │关联度：☆☆☆
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公司2023年半年报：公司医药CRO业务正式起步，已完成了团队建设，CRO研发基地的建设圆
满完成并投入使用，目前运行良好，CRO业务团队已经与一系列国内外客户建立了联系，并成功
开展了业务合作
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2022-09-27│虫害防治 │关联度：☆☆☆
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公司农药业务包括杀虫剂产品
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆
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17年2月收购FineindustriesLimited，后者为欧洲先进的研发和生产定制加工商，主要为农
药、医药和功能化学品客户提供复杂的中间体和活性成分的研发、生产以及广泛的解决方案，已
通过FDA审计。
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2026-04-28│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长104.97%
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2025-09-05│电解液 │关联度：☆☆☆
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公司德州新能源业务产品六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂均按计划有序进行，目前正在进行试
生产工作
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2025-09-05│六氟磷酸锂 │关联度：☆☆☆
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公司德州新能源业务产品六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂均按计划有序进行，目前正在进行试
生产工作
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2024-05-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比70.5%
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2022-09-27│除草剂 │关联度：☆☆
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公司农药业务包括除草剂产品
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2022-09-27│染料 │关联度：☆
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公司功能化学品产品包括高性能颜料染料中间体
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2020-10-10│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司医药板块主要从事原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研
发及技术服务
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆
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公司持有台州市黄岩联科小额贷款股份有限公司30%股权。
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为31000万元至38000万元，与上年同
期相比变动幅度为38.43%至69.69%。
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2026-04-27│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1203.50万股(1.34%)
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2026-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动-38.67%
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2025-03-12│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司取得中国农业银行台州黄岩支行出具的《贷款承诺函》，贷款额度人民币 6,400.00 万
元
【3.事件驱动】
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2019-03-29│造纸化学品巨头凯米拉宣布涨价 产业链相关公司受关注
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2019年3月28日消息，据媒体报道，凯米拉宣布对其名下主要造纸化学产品涨价，价格涨幅
区间为12%-28%，涉及范围为亚太区客户。本次价格调整是由于原材料、能源和运输成本的显著
上升。涨价调整自3月26日起正式生效。凯米拉是全球领先的化学品供应商，主要服务于制浆及
造纸行业以及其他水密集型行业客户，产品涨价具有较强代表性。相关公司有联化科技、广信股
份。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │联化科技是一家领先的化学和技术解决方案提供商，致力于服务全球植保、│
│ │医药、功能化学品以及设备与工程技术等领域。 │
│ │联化科技创立于1985年。成立近40年来，我们在中国已拥有8个化工生产基 │
│ │地、3个机械设备生产基地以及3个研发中心，在英国和马来西亚各拥有1个 │
│ │生产基地。多年来，联化科技始终保持稳定增长。客户的市场成功是我们持│
│ │续发展的源泉。 │
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│产品业务 │公司经营的植保产品主要有杀虫剂、除草剂和杀菌剂原药及其中间体、植物│
│ │生长调节剂、土壤增效剂及中间体；公司的业务模式为CDMO，所有生产的产│
│ │品主要销售给全球领先的植保/农化公司，再由其加工成制剂产品并销售到 │
│ │终端市场。 │
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│经营模式 │公司业务实行大客户战略，立足核心客户资源，以客户为导向，不断深化定│
│ │制研发和生产服务与自产自销相结合的经营模式，满足和引导客户需求，驱│
│ │动业务快速发展。同时，公司推行清洁生产与有效治理相结合的经营模式，│
│ │从项目立项到工艺研发，再到放大生产，全过程进行环境风险管理，争取把│
│ │环境风险控制在源头，在合规基础上将环境污染带来的影响降到最低；加大│
│ │环保技术研发投入，完善环境风险防控体系，建立并完善风险评估流程及风│
│ │险预警机制。 │
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│核心竞争力 │公司紧紧围绕“成为全球领先的化学与技术解决方案提供商”的愿景，坚持│
│ │走差异化发展的道路，贯彻“专注、前瞻、联盟”的战略方针，持续提高核│
│ │心竞争力。 │
│ │1、独特的运营模式 │
│ │公司坚持实施大客户战略，以核心客户资源为基础，深化定制研发生产服务│
│ │与自产自销相结合的经营模式，精准满足并引导客户需求，驱动业务持续增│
│ │长。 │
│ │定制化研发生产服务为公司主营业务核心模式。这种覆盖全生命周期的解决│
│ │方案，使公司在客户供应链中保持关键地位，确保植保、医药、功能化学品│
│ │及设备工程等业务领域竞争优势持续巩固。在与客户多年的深度战略合作中│
│ │，公司凭借技术创新与孵化能力、高标准安全环保体系、高效生产管理及严│
│ │格质量保障，赢得客户高度认可。植保与医药行业均为头部优势显著的集中│
│ │型市场。公司已成为全球植保前五大企业的重要战略供应商，并与多家国际│
│ │医药巨头及前二十大医药企业建立战略合作关系，形成被行业广泛认可的产│
│ │品优势和广阔市场空间。自产自销是公司基于技术积累、客户资源和销售渠│
│ │道自主掌握的商业模式。 │
│ │经过多年深耕化学领域，公司积累了丰富技术储备与工艺开发经验，研发能│
│ │力和生产控制水平持续提升。 │
│ │在服务跨国巨头提供高质量定制加工的同时，公司亦能把握市场变化，不断│
│ │开发先进的自主产品系列，实现定制服务与自主创新协同发展。 │
│ │2、技术创新智能化平台建设 │
│ │公司坚持技术先导的发展方向，建立了多层次的研发平台，包括项目早期研│
│ │发平台、项目中期研发平台及各下属子公司技改平台三个层级。 │
│ │公司先后被认定或评为国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省创新型试点│
│ │企业、浙江省技术创新能力百强企业。公司于2025年入选“2025中国精细化│
│ │工百强”第九名，连续四年稳居前十。同时，公司医药板块荣获中国制药工│
│ │业博览会与药融圈联合发起的“2025中国小分子CDMO”榜单第八名。 │
│ │公司不断改善自有产品的竞争力，在卤代芳烃催化氨氧化技术、有机小分子│
│ │催化技术、微通道反应技术、偶联催化剂开发及应用技术、连续光气化反应│
│ │技术、高效偶联催化剂配体的开发与应用技术、连续重氮化、连续溴化、连│
│ │续酰胺化、连续硝化、连续光催化取代、连续氯化、连续氧化、连续锂化、│
│ │酶催化反应技术、生物农药应用技术、液固分离技术、医药小分子合成技术│
│ │及寡核苷酸等领域不断突破，确保公司的技术竞争优势及产品竞争力。 │
│ │3、广泛的化学技术应用能力 │
│ │公司生产的精细化工产品主要是使用基础化工原料，通过复杂化学反应与控│
│ │制路径，生产出不同类型的精细化工产品，用于植保、医药和功能化学品三│
│ │大高端精细化学品领域。 │
│ │公司的生产技术水平行业领先，为了保持竞争优势，公司不断加大投入，进│
│ │行工程装备的升级。 │
│ │4、综合管理能力日益突出，SHEQ＆C治理日趋完善 │
│ │经过多年的实践，公司建立了一整套成熟、完善的国际化综合管理体系，即│
│ │将安全生产管理、质量与标准控制管理、环境保护管理、研发与保密管理、│
│ │供应链管理、业务线管理、大客户与项目管理相结合的一体化管理，为公司│
│ │全面国际化奠定了坚实的管理基础，在行业中形成了较高管理壁垒。 │
│ │公司秉承SHEQ＆C为先的核心价值观，坚持安全高于一切，优先考虑安全、 │
│ │健康、环保和质量因素，毫不妥协地遵守相关法规，追求高标准。同时，公│
│ │司推行清洁生产与有效治理相结合的经营模式，从项目立项到工艺研发，再│
│ │到放大生产，全过程进行环境风险管理，争取把环境风险控制在源头，在合│
│ │规基础上将环境污染带来的影响降到最低；加大环保技术研发投入，完善环│
│ │境风险防控体系，建立并完善风险评估流程及风险预警机制。 │
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│经营指标 │2025年度实现营业收入为643,002.28万元，比上年同期增加13.27%，其中主│
│ │营业务收入中的工业业务收入为641,816.37万元，比上年同期增加13.61%；│
│ │利润总额为47,619.44万元，比上年同期间增加97.61%；归属于上市公司股 │
│ │东的净利润为36,194.43万元，比上年同期增加250.93%。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司各业务板块获得国内发明专利111项、实 │
│营权 │用新型专利62项，拥有欧洲发明专利1项。报告期内新增申请专利5项，新增│
│ │授权专利1项。 │
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│核心风险 │农化板块持续低迷的风险；项目进度不及预期的风险；装置发生安全事故的│
│ │风险。 │
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│投资逻辑 │（1）植保 │
│ │公司深耕全球植保领域，致力于为行业提供先进的化学与技术解决方案。作│
│ │为全球植保CDMO业务的先行者，公司与多家国际植保巨头建立了以技术创新│
│ │为驱动的长期战略合作，合作深度覆盖产品全生命周期。 │
│ │在核心竞争力建设上，公司坚持技术创新与全球化供应链布局双轮驱动。供│
│ │应链管理方面，公司通过多基地建设实现多元化布局，提升供应链弹性、降│
│ │低生产风险。 │
│ │（2）医药 │
│ │公司依托在化学合成领域深厚的技术积累，稳步拓展医药板块业务。经过十│
│ │余年深耕，公司通过持续深化客户合作与技术创新，已与多家全球领先医药│
│ │企业建立稳固合作关系，成为国内CDMO领域的重要参与者。在CDMO业务基础│
│ │上，为进一步提升服务价值，公司积极向CRO领域延伸，构建协同发展的业 │
│ │务格局。 │
│ │在CDMO业务层面，公司坚持深化大客户战略，不断拓展与战略伙伴合作的深│
│ │度与广度，已深度融入跨国医药巨头的研发与供应链体系。公司CRO业务作 │
│ │为CDMO的自然延伸，致力于将合作节点前移至药物研发前端，通过参与客户│
│ │潜力项目的早期孵化，进一步巩固合作关系，并实现从研发到生产的一站式│
│ │服务。 │
│ │（3）功能化学品 │
│ │公司功能化学品业务深度嵌入个人护理及化妆品、电池化学品、新能源等高│
│ │增长赛道，致力于成为产业链上游关键化学品的核心供应商。目前，公司正│
│ │聚焦电子化学品、电池化学品、高性能聚合物材料及个人护理等领域的前沿│
│ │产品开发，持续丰富系列产品矩阵。 │
│ │（4）设备与工程服务 │
│ │公司在设备与工程服务板块，持续专注于工业换热节能设备及化工容器的研│
│ │发、设计、制造和销售，不断开发设计可持续的绿色节能产品，加大产品应│
│ │用领域的开拓，致力于成为国内领先传热技术解决方案供应商。 │
│ │作为国内最早专业从事工业制冷设备制造的企业之一，公司积累了丰富的生│
│ │产经验及工艺技术。凭借成熟领先的技术工艺、出众的产品及方案设计能力│
│ │、可靠的质量管控体系、高效稳定的规模化产品交付能力、及时响应并满足│
│ │客户需求的能力等竞争优势，公司立足于国内市场并逐步开拓国际市场，在│
│ │工业冷链、精细化工、新能源、石油化工等行业领域建立了较高的知名度，│
│ │积累了包括中国石化、诚信集团、冰山集团、鑫海控股集团、中煤能源集团│
│ │等优质客户资源。 │
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│消费群体 │欧美前二十位的大型制药公司，也包括日本、韩国、中国等创新药开发公司│
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│消费市场 │工业业务-境内市场、工业业务-境外市场、其他业务 │
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│主营业务 │植物保护原药及中间体的生产、销售以及为国际植保企业提供定制生产、研│
│ │发及技术服务；原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制│
│ │生产、研发及技术服务；精细化学品、功能化学品的生产、销售以及定制生│
│ │产、研发及技术服务；为工业冷链、精细化工、新能源、石油化工等行业公│
│ │司提供工业换热节能设备及压力容器的产品及服务。 │
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│主要产品 │医药、植保、功能化学品 │
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│项目投资 │联化科技2023年11月20日公告，公司拟通过设立在新加坡的全资子公司新加│
│ │坡联化在马来西亚投资建设工厂，计划以自有资金和自筹资金出资不超过2 │
│ │亿美元，用于建设马来西亚工厂等事宜。项目分三期建设，项目一期建设期│
│ │约三年。 │
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│行业竞争格局│1）植保 │
│ │伴随人类文明的多年发展，植保行业呈现出成熟分层、竞争激烈的特点： │
│ │第一，市场高度集中，创新壁垒持续筑高。 │
│ │行业“寡头垄断”格局进一步巩固，前五家企业合计占据全球市场份额约63│
│ │%以上。新产品研发成本因法规趋严和试验复杂性增加而持续攀升，将一个 │
│ │新活性成分成功推向市场的研发和登记总成本逐年上升。 │
│ │第二，非专利市场竞争激烈，行业整合深化。 │
│ │中国和印度依然是全球非专利植保产品的生产中心。由于前期产能扩张与需│
│ │求增长放缓形成结构性过剩，价格竞争激烈，行业利润率受到挤压。这一环│
│ │境加速了行业洗牌，领先的成本优势、技术优势及产业链优势才是企业生存│
│ │的锚点。 │
│ │第三，客户需求驱动技术迭代，绿色转型加速。 │
│ │终端用户对植保方案的需求已从“有效防治”升级为“安全、高效、省工、│
│ │抗性管理一体化”。与此同时，全球主要农业地区（如欧盟、北美、中国）│
│ │的农药使用量“零增长”或“负增长”政策导向明确。因此，高效低毒化学│
│ │产品与生物植保产品的协同应用成为主流方向。 │
│ │第四，CDMO模式成为关键供应链环节，要求日益严苛。 │
│ │结合第一、二两点行业特性，原研企业为聚焦核心研发与市场，将更多生产│
│ │环节外包给具备技术实力的CDMO合作伙伴。这种合作已超越简单的“委托生│
│ │产”，向“共同开发与工艺优化”延伸。优秀的CDMO企业不仅需要具备多步│
│ │骤复杂化学合成的能力、严格的质量和EHS（环境、健康、安全）体系，更 │
│ │需建立可信赖的全球知识产权保护机制和稳定的供应链保障能力，构筑了较│
│ │高的服务门槛。 │
│ │（2）医药 │
│ │当前，全球医药CDMO行业正处于高速增长与结构升级的关键阶段。行业呈现│
│ │出显著的技术驱动和集中化特点，头部企业通过构建高技术平台和全球化产│
│ │能，形成了较高的竞争壁垒。 │
│ │中国市场是全球增长最快、最具活力的板块。根据Frost＆Sullivan报告显 │
│ │示，2023年中国医药CDMO市场规模已达859亿元人民币，过去五年以近40%的│
│ │年复合增长率迅猛扩张，全球市场份额从约5%跃升至15%以上，预计2026年 │
│ │市场规模将达1370亿元人民币并于2028年将达到2084亿元人民币，增速约20│
│ │%依旧可观。 │
│ │总而言之，全球医药产业链分工日益呈现出专业化、精细化及定制化特征，│
│ │CDMO已崛起为全球医药产业中不可或缺的核心环节。依托规模化生产能力与│
│ │高技术附加值的研发生产工艺，CDMO企业成为协助制药企业跨越从药物概念│
│ │到上市、从工艺研发到大规模生产全链条的关键合作伙伴，在中国医药产业│
│ │中占据战略核心地位。 │
│ │（3）功能化学品 │
│ │功能化学品的应用早已渗透至日常生活的各个角落。在日化化学品、电池化│
│ │学品、化工新材料、特种化学品等细分领域需求持续增长的背景下，叠加“│
│ │碳中和”“碳达峰”双碳战略的推动，新材料、新能源等功能化学品迎来了│
│ │高速扩张的市场机遇。与此同时，下游应用场景不断拓宽，上游材料与化学│
│ │品的协同创新持续深化，共同为功能化学品行业打开了更大的发展空间。 │
│ │功能化学品中的新能源产品主要系电池正极材料、电解液及其配套电解质、│
│ │添加剂等系列产品。新能源系列产品所处的电解液行业的发展与下游锂电池│
│ │市场高度绑定。经历前期的快速扩张与激烈竞争后，电解液行业产能结构性│
│ │过剩问题有所缓解。 │
│ │（4）设备与工程服务行业： │
│ │近年来，我国政府实施了多项政策和举措推进产业转型升级，积极推动了工│
│ │业换热节能设备的创新和可持续发展。 │
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│行业发展趋势│（1）植保 │
│ │1.可持续发展及环保合规要求日益提升 │
│ │企业的碳排放数据、生产工艺优化及产品对环境的影响将成为市场的关键指│
│ │标之一，“绿色化学”原则将贯穿从分子设计、生产工艺到包装废弃物的全│
│ │生命周期。始终坚持环境友好并能够提供低碳植保产品的公司将获得竞争优│
│ │势。 │
│ │2.产业升级持续创新 │
│ │一方面，环保和安全标准的提升将持续淘汰落后产能，推动产业集约化，形│
│ │成数个具有全球竞争力的产业集群。另一方面，头部企业将大幅增加研发投│
│ │入，在创制新农药、新型生物制剂、绿色制剂技术和智能制造领域取得突破│
│ │。 │
│ │3.加强供应链韧性 │
│ │受到世界范围内的贸易摩擦、地缘争端等事件频发的影响，植保行业的跨国│
│ │巨头们有非常强烈的供应链分散意愿。叠加行业CDMO模式的成熟化，这一分│
│ │散供应链的策略将传导至CDMO企业中。因此，能提供多国注册、多地生产、│
│ │低价高质的环保型CDMO公司将在未来竞争发展中保持领先地位。 │
│ │展望未来，全球及中国CDMO行业将在技术创新、全球整合与可持续发展等多│
│ │重维度上持续深化，呈现以下四大趋势： │
│ │1.技术驱动向纵深发展，构建核心竞争力 │
│ │行业竞争核心将从“产能规模”转向“技术溢价”。连续流化学等先进工艺│
│ │将成为竞争优势并大幅提升生产效率和本质安全。科技将深度赋能靶点发现│
│ │、工艺优化与智能制造。 │
│ │2.产能布局全球化与供应链区域化重构 │
│ │领先的CDMO企业将加速全球化产能网络的构建。 │
│ │3.服务模式一体化与价值链深度整合 │
│ │单纯的“生产外包”模式将持续向“研发与生产一体化”（CRDMO）演进。 │
│ │企业通过提供从早期药物临床研究到商业化生产的端到端服务，深度绑定客│
│ │户管线，提升客户粘性与项目价值。 │
│ │4.政策与市场环境引导高质量发展 │
│ │在国内，监管体系将持续与国际最高标准接轨，支持本土CDMO服务全球创新│
│ │。医保支付改革对药企成本的持续压力，将巩固CDMO的降本价值。在国际上│
│ │，对供应链安全、数据合规和绿色生产的法规要求将日益严格。 │
│ │未来，CDMO企业将从医药产业的“支持角色”演进为创新的战略合作伙伴。│
│ │公司所处的中国CDMO行业将依托本土创新生态与制造优势，通过持续的技术│
│ │突破、灵活的产业链布局，在全球竞争中不断进步。 │
│ │（3）功能化学品 │
│ │展望未来，电解液行业正迎来多重因素交织的深刻变革，产业周期、技术路│
│ │径与全球格局的演变共同勾勒出未来的发展蓝图。 │
│ │1.市场周期反转：成本传导与盈利修复 │
│ │随着上游碳酸锂价格走出低谷，叠加六氟磷酸锂及关键添加剂供需偏紧的格│
│ │局，电解液成本端将获得强劲支撑。与此同时，下游电池厂商的采购需求依│
│ │然旺盛，行业整体盈利水平有望回归正常。 │
│ │2.技术范式升级：材料协同与精准适配 │
│ │电解液的开发逻辑正在发生根本性转变，从孤立的配方优化走向与正极、负│
│ │极、隔膜等材料的“协同设计”。 │
│ │针对不同应用场景高度定制化的电解液解决方案正成为竞争焦点。比如，在│
│ │新型锂盐与溶剂体系方面，双氟磺酰亚胺锂在导电率及热稳定性上具备一定│
│ │优势有望扩大市场应用率。 │
│ │3.新兴赛道开拓：多技术路线并进 │
│ │新兴电池技术路线的产业化进程为电解液行业开辟了全新的增量市场。 │
│ │4.供应链与可持续发展：安全底座与绿色门槛 │
│ │在全球供应链重构的背景下，供应链安全成为行业战略核心，头部企业正加│
│ │强关键原材料的国产化替代与产能保障，确保自身供应链完整及稳定。 │
│ │综上所述，电解液行业正从过去同质化竞争的红海，迈向以技术创新为内核│
│ │、供应链安全为基石、绿色智能为方向的价值创造新蓝海。 │
│ │（4）设备与工程服务行业： │
│ │根据GrandViewResearch的中国换热器市场规模及展望（2026-2033年）,到2│
│ │025年，中国将占全球换热器市场收入的14.1%。从国家层面来看，预计到20│
│ │33年，中国将在全球市场收入领先，并引领亚太换热器市场。 │
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│行业政策法规│《国家发展改革委、国家能源局关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策│
│ │措施的意见》、《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》、│
│ │《国务院关于印发“十四五”节能减排综合工作方案的通知》 │
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│公司发展战略│面向未来，公司将坚持“专注、前瞻、联盟”的战略发展思路，聚焦植保、│
│ │医药和功能化学品核心领域，深度研究客户战略，精准制定产品与技术规划│
│ │。 │
│ │公司将充分发挥有机合成与工艺工程相结合的核心转化能力，持续深化与现│
│ │有客户的合作，积极拓展客户非竞争性自有产品市场，持续提升产品质量与│
│ │品类。在供应链建设上，整合各基地资源与技术优势，构建特色产业体系；│
│ │积极推进“走出去”战略，实现英国、马来西亚基地与国内生产的高效联动│
│ │，提升全球供应能力。 │
│ │公司坚持可持续发展路径，着力推进绿色化学与节能减排，通过技术升级提│
│ │升“三废”处理效能，巩固国内精细化工领先地位。同时，强化知识产权保│
│ │护，完善内部管理与网络建设，发挥人才优势。在人力资源方面，坚持引进│
│ │与培养并举，优化薪酬激励机制，推动员工与企业共同成长，致力成为行业│
│ │最佳雇主。 │
│ │业务层面各板块业务根据行业特性制定相关策略更为聚焦： │
│ │（1）植保业务 │
│ │公司植保业务经历近四十年发展，已取得一定业务成果并具备一定行业地位│
│ │。公司致力于成为全球领先的绿色植保综合解决方案服务商，未来将继续以│
│ │卓越运营为基石，以创新驱动为引擎，通过“做强做深现有CDMO业务、做大│
│ │生物植保业务”双轮驱动，构建可持续、高壁垒的业务生态系统。 │
│ │（2）医药业务 │
│ │公司医药业务发展十余年跻身医药CDMO行业并成为主流参与者之一。未来五│
│ │年，我们将以“一体两翼三驱动”为核心战略框架，系统化推进公司向全球│
│ │一流医药CRDMO企业全面转型，致力于为全球创新药产业链提供更高价值的 │
│ │服务与解决方案。 │
│ │“一体”为基，构建无缝协同的一体化CRDMO服务平台。“两翼”齐飞，以 │
│ │技术领先与全球化拓展驱动成长。“三驱动”聚力，以业务聚焦、卓越运营│
│ │、人才发展筑牢发展根基。 │
│ │在“一体两翼三驱动”的战略框架下，我们将进一步深化核心战略方向，推│
│ │动企业从服务提供商向技术驱动的战略合作伙伴跃升。未来五年，公司将着│
│ │重在以下几点落实战略： │
│ │1.深化技术平台驱动，构筑尖端制造壁垒 │
│ │我们将推动连续流化学、酶催化、电化学等绿色安全技术从工艺开发走向大│
│ │规模商业化生产，解决传统批次反应难以完成的复杂合成难题，成为客户在│
│ │颠覆性及复杂生产工艺领域的首选合作伙伴。 │
│ │2.推进一体化端到端服务模式升级 │
│ │依托上海研发中心的早期分子设计与筛选能力，以及台州基地强大的中试放│
│ │大与GMP生产能力，我们将彻底打破传统CRO与CDMO的服务边界，提供真正意│
│ │义上的一站式服务。 │
│ │3.实施精准全球化与客户分层战略 │
│ │聚焦服务处于临床中后期及商业化阶段的国内外创新型生物科技公司，以及│
│ │大型药企在复杂化学和新兴疗法领域的差异化管线。在巩固现有欧洲市场的│
│ │基础上，系统性地开拓北美市场，构建全球化的客户网络。同时推动品牌定│
│ │位从“生产服务商”向“技术解决方案与战略合作伙伴”转型，让技术实力│
│ │成为联化最鲜明的品牌标签。 │
│ │（3）功能化学品业务 │
│ │未来五年，功能化学品团队将坚持“技术驱动+平台化运营”的双轮战略， │
│ │聚焦新能源与光气化学两大核心赛道，系统推进从业务布局向生态构建的战│
│ │略升级，为公司高质量发展注入持久动能。 │
│ │1.新能源领域战略：布局下一代电池技术，向价值链高端跃升 │
│ │公司将紧跟锂离子电池、钠离子电池、锂金属电池的商业化进程，推动自身│
│ │角色从“跟随者”向“创新者”深度转型。未来五年，研发重心将向电解质│
│ │核心材料、功能型添加剂等前沿领域倾斜，以前瞻性技术布局抢占下一代电│
│ │池材料制高点。 │
│ │2.光气化学领域战略：深耕“光气+”产业链，构筑高壁垒竞争优势 │
│ │公司将持续发挥稀缺光气资源的壁垒优势，提升光气资源利用率，实现资源│
│ │价值最大化。 │
│ │（4）设备与工程服务业务 │
│ │公司致力于成为国内领先传热技术解决方案供应商。 │
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│公司日常经营│（1）植保业务 │
│ │植保业务作为公司CDMO业务发展基石，致力于为全球领先的植保客户提供领│
│ │先、全面的定制化服务，已成为全球领先的植保CDMO企业，间接助力全球粮│
│ │食及经济作物供应安全。战略端，植保业务确立了“中国+英国+马来西亚”│
│ │的全球供应链布局。2025年在现有业务模式的基础上，植保板块推出了CDMO│
│ │+的业务模式，旨在结合自身的创新能力、技术优势为客户提供基于自主IP │
│ │的生产技术解决方案。年内已有若干项目完成了小试工作，并计划在2026年│
│ │开展中试放大工作。 │
│ │（2）医药业务 │
│ │医药板块作为公司核心的CRDMO（合同研究、开发与生产）平台之一，致力 │
│ │于成为全球创新型医药公司可信赖的战略合作伙伴。我们凭借优质的全方位│
│ │定制服务能力与完善的质量管理体系，提供覆盖新药发现、临床前、临床及│
│ │商业化阶段的一站式服务，持续赋能全球创新药研发，为人类健康事业贡献│
│ │一份力量。 │
│ │公司依托在化学合成领域深耕数十载所积累的深厚技术能力、成熟的工程化│
│ │经验以及对环境友好的绿色化学优势，成功进军并深耕医药板块。 │
│ │报告期内，公司医药业务核心竞争能力稳步提升，管线推进与客户拓展成果│
│ │显著：一、客户与管线结构多元化；二、战略合作持续深化与价值共创；三│
│ │、研发创新驱动增长；四、卓越运营与供应链保障；五、质量体系国际接轨│
│ │；六、CRO业务协同赋能。 │
│ │（3）功能化学品业务 │
│ │功能化学品业务作为公司化学技术能力应用市场的第三个业务方向，基于光│
│ │气化产品的业务基础，逐步拓展新能源及新材料产品，致力于开拓公司化学│
│ │技术能力的广泛应用市场，实现更多自主产品销售。2025年，公司功能化学│
│ │品业务实现了快速增长，销售额达到10.50亿元。其中新能源业务实现了多 │
│ │个产品的量产交付，销售额达到7.76亿元，成为功能化学品业务增长的新引│
│ │擎。 │
│ │新能源产品： │
│ │自2022年初功能化学品业务计划开拓第二曲线进入新能源领域已历时4年。2│
│ │025年是功能化学品业务从艰难起步迈向正轨的关键一年。团队围绕新能源 │
│ │赛道持续深耕，不仅追赶行业领先的技术能力，更在产业化落地与市场拓展│
│ │积极进取并取得部分成效。公司前期布局的新能源化学品及锂盐项目在2025│
│ │年实现部分达产与产能爬坡。一、产业化进程全面提速；二、研发投入持续│
│ │加码；三、建成新能源质量体系。 │
│ │光气产品：优质化、多样化、定制化服务 │
│ │报告期内，公司光气产品依托多年的安全生产底蕴，持续对标国际一线标准│
│ │，构建了覆盖全生产流程的严格质控体系。目前，公司光气下游产品在关键│
│ │指标上具备竞争优势，涉及个护应用市场的光气产品成为推动国内个护供应│
│ │链自主可控的重要力量之一。 │
│ │面对个人护理市场对高端原料日益增长的多样化、定制化需求，公司积极推│
│ │动产品结构战略性升级。功能化学品业务研发团队拥有硕士或博士学位人员│
│ │占比超40%，形成了由电化学、材料学、有机合成、工艺工程开发等多元学 │
│ │科背景构成的高素质研发梯队。 │
│ │（4）设备与工程服务业务 │
│ │报告期内，公司经营管理团队和商业模式稳定。在董事会的正确领导和大力│
│ │支持下，公司管理层稳步有序地落实公司战略目标，积极应对经济环境和市│
│ │场形势变化带来的各种困难和挑战，努力开拓市场，积极进行战略布局。 │
│ │（5）责任关怀 │
│ │公司于2012年开始实施责任关怀管理体系。我们遵循责任关怀管理导则并结│
│ │合科学的管理，最大限度上保护了环境、保证了员工的安全及身体健康，确│
│ │保了公司可持续发展。公司在企业文化刷新后，持续开展安全文化建设工作│
│ │，确保员工有效执行安全行为准则。 │
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│公司经营计划│2026年的经营目标：2026年公司工业业务收入较2025年增长不低于10%（上 │
│ │述经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于宏观经济│
│ │环境和市场状况变化等多种因素，存在较大的不确定性，请投资者特别注意│
│ │）。 │
│ │2026年公司将继续坚持“专注、前瞻、联盟”的战略发展思路。通过事业部│
│ │团队管理的运作模式，专注于做好植保、医药和功能化学品和设备与工程服│
│ │务业务，更好地服务我们的客户从而赢得竞争的胜利。我们将通过公司化学│
│ │和工程技术的优势，为客户提供特有的差异化服务，从而成功实施我们的战│
│ │略，成为各细分市场的领先者。 │
│ │2026年，公司将继续着力做好以下方面工作： │
│ │（1）植保业务：创新驱动高质量发展 │
│ │2026年公司将继续深化大客户战略，协同年内即将一期机械竣工的马来西亚│
│ │基地，及英国基地的灵活性产能，地域性法规、IP保护方面等的优势，为客│
│ │户提供更多的基于公司创新能力的“垂直一体化”，贯穿“全产品生命周期│
│ │”的差异化解决方案。 │
│ │2026年公司将继续研发投入，稳固创新能力，为客户提供更多基于自主IP的│
│ │CDMO+业务模式的创新性解决方案。同时，公司计划扩大人才库，为中长期 │
│ │业务发展储备不同类型的技术及技术类管理人才。 │
│ │2026年公司计划优化产能利用，增加灵活性产能，为客户前端管道内产品上│
│ │市提供快速的、灵活的、成本可控的解决方案，助力客户新产品上市。 │
│ │（2）医药业务：技术驱动与卓越运营 │
│ │2026年，公司将围绕“深化技术驱动与卓越运营”的核心主题，全力推进以│
│ │下经营计划： │
│ │一、市场与客户深化：持续夯实化学小分子业务，聚焦寡核苷酸等前沿领域│
│ │，深化与现有战略客户的“漏斗形”全管线合作，并重点拓展国内外专注于│
│ │前沿疗法的生物技术公司，推动管线结构向更高价值阶段演进。 │
│ │二、技术与产能落地：持续投入寡核苷酸生产能力，加速连续流、酶催化等│
│ │绿色制造技术在商业化项目中的规模化应用，将技术优势转化为明确的产能│
│ │与成本优势。 │
│ │三、运营与质量攻坚：以精益管理持续提升生产效率与成本控制能力。同时│
│ │，以高标准的制药质量为目标，巩固质量信任基石。 │
│ │通过以上举措，公司旨在强化作为全球创新药企核心CRDMO合作伙伴的地位 │
│ │，为长期增长奠定坚实基础。 │
│ │（3）功能化学品业务 │
│ │2026年，公司将紧紧围绕“效益提升、产能落地、研发转化”三大主线开展│
│ │经营工作，在巩固既有优势的基础上，推动业务规模与盈利能力协同并进，│
│ │为实现五年战略目标奠定坚实基础。 │
│ │一、经营目标 │
│ │新能源业务正在起步增长阶段，预计2026年营收将进一步提升，计划实现板│
│ │块营业收入同比增长30%以上。在规模扩张的同时，公司将着力优化产品结 │
│ │构与成本管控，推动板块综合毛利率企稳，确保有质量的增长。 │
│ │二、新能源产品经营计划 │
│ │公司将持续聚焦核心产品的产能释放与技术升级。在产能建设方面，稳步推│
│ │进六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液等核心产品的技术提升与产能爬坡│
│ │，同步促进氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等基础锂盐的市场销售，以规模│
│ │化优势巩固成本竞争力。在产品布局方面，公司将围绕电解液及配套产品加│
│ │快产业链协同布局，多维度增强电解液业务的核心竞争力。 │
│ │三、光气产品经营计划 │
│ │光气下游板块将聚焦“存量优化”与“增量突破”双线并进。在存量业务上│
│ │，全面实施全流程精益管理，通过对光气下游特种单体合成工艺路线的持续│
│ │优化，实现降本增效夯实盈利能力。 │
│ │（4）设备与工程服务业务 │
│ │2026年，公司将稳步有序地落实公司战略目标，积极应对经济环境和市场形│
│ │势变化带来的各种困难和挑战，努力开拓市场，积极进行战略布局，稳定经│
│ │营为股东创造收益。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务及营运资金需求。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济波动的风险 │
│ │全球经济形势变化及国际贸易环境变动等因素可能对公司的业务运营、市场│
│ │需求及原材料成本产生一定影响。具体来看，全球经济波动已导致部分客户│
│ │需求减少，对公司产品销售及收入形成压力；同时，国际贸易环境的不确定│
│ │性亦对出口业务带来挑战。针对上述风险，公司结合行业特点，积极与客户│
│ │沟通协调，通过合理排产、加强库存管理等手段增强市场应变能力。同时，│
│ │公司持续推进新业务拓展，优化业务结构，以降低宏观经济波动对经营的不│
│ │利影响。 │
│ │（2）环保安全风险 │
│ │公司所属精细化工行业，生产过程中使用的部分原材料及产成品属于危险化│
│ │学品，具有易燃、易爆、腐蚀性等特点，且伴随一定数量的废水、废气、废│
│ │渣产生，存在固有安全环保风险。国内环保安全法律法规日趋严格，国际知│
│ │名客户亦对生产、储存、运输及三废处理等环节提出较高要求。为满足更高│
│ │标准，公司需持续投入，可能对经营业绩产生一定影响。对此，公司积极践│
│ │行可持续发展战略，将环保安全融入日常运营，持续加大环保设施建设与技│
│ │术研发投入，引入先进自动化控制系统与安全仪表系统，依托责任关怀管理│
│ │体系，力求实现从源头到过程的风险可控。同时，公司主动参与各类环保评│
│ │估评审，建立健全三废跟踪及内部报告制度，持续提升环保安全管理水平。│
│ │（3）原材料价格波动的风险 │
│ │受地缘冲突等多重因素叠加影响，2025年部分化工原料价格持续大幅波动。│
│ │展望2026年，随着人口与环境矛盾加深及全球局部冲突频发，化学品原料市│
│ │场仍面临价格波动风险。公司产品成本构成中原材料占比较高，其价格波动│
│ │对经营业绩影响显著。为应对该风险，公司将加强供应链管理，优化成本控│
│ │制。具体措施包括：持续丰富产品种类，降低单一原材料依赖；采购部门严│
│ │格实施合格供应商管理，采用集中采购与策略采购相结合的方式提升议价能│
│ │力；销售端积极应对市场变化，及时调整产品价格；同时加强上下游沟通，│
│ │通过风险共担、利益共享机制，缓释原材料价格波动对经营业绩的冲击。 │
│ │（4）研发风险 │
│ │公司所处行业技术密集，业务拓展能力高度依赖研发成效。然而，研发活动│
│ │普遍具有投入大、周期长、结果不确定等特点，新产品从开发到推向市场的│
│ │过程漫长且存在失败可能。未来随着公司持续加大研发投入，研发失败的风│
│ │险客观存在，可能对经营发展产生不利影响。为此，公司将不断优化研发立│
│ │项流程，审慎选择研发方向，合理布局研发资源，同时持续提升整体科研水│
│ │平，全力推进重点项目进度，最大限度控制研发风险。 │
│ │（5）管理风险 │
│ │目前公司生产基地分布于国内6个省市，并在英国及马来西亚设有海外基地 │
│ │（马来西亚基地于2024年启动建设）。各基地地理位置分散，存在语言、时│
│ │差及文化差异，客观上增加了跨区域管理难度。同时，各工厂受当地产业政│
│ │策、税收政策等影响，地区间政策差异亦需投入针对性管理资源，进一步加│
│ │大管理风险。针对上述挑战，公司已建立较为完善的内控体系与组织架构，│
│ │通过统一的人力资源与信息系统提升协同运作效率，实现资源高效配置与跨│
│ │区域有效管理。公司拥有多位具备国际化视野及跨国企业丰富经验的高级管│
│ │理人才与专业人才，持续推进多地协同、接轨国际的专业化运营与管理团队│
│ │建设。 │
│ │（6）汇率波动风险 │
│ │公司出口业务占一定比例，主要以美元结算，人民币汇率波动对利润产生一│
│ │定影响。针对该风险，公司将持续执行外汇套期保值策略，有效管理汇率波│
│ │动带来的不确定性。 │
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│增发股份 │联化科技2015年11月9日发布定增预案，公司拟以不低于16.80元/股的价格 │
│ │非公开发行不超过8630.95万股股份，募资不超过14.5亿元，拟用于：1）年│
│ │产400吨LT822、10吨TMEDA、20吨MACC、15吨AMTB医药中间体项目，总投资5│
│ │8235.7万元，拟投入募集资金5.6亿元。达产后预计年平均营业收入66503.8│
│ │万元，利润总额19325.5万元。2）年产1000吨LH-1技改项目，总投资30070 │
│ │万元，拟投入募集资金3亿元。达产后预计年平均营业收入44872万元，利润│
│ │总额13309万元。3）年产9000吨氨氧化系列产品技改项目，总投资17980万 │
│ │元，拟投入募集资金1.6亿元。达产后预计年平均营业收入27423万元，利润│
│ │总额6572万元。4）补充流动资金，拟投入募集资金不超过4.3亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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