热点题材☆ ◇002250 联化科技 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:虫害防治、创新药
风格:融资融券、低市净率、破净资产、证金汇金、海外业务
指数:小盘成长、科技100、国证农业、国证成长、中小300、农业50
【2.主题投资】
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2022-09-27│虫害防治 │关联度：☆☆☆
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公司农药业务包括杀虫剂产品
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆
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17年2月收购FineindustriesLimited，后者为欧洲先进的研发和生产定制加工商，主要为农
药、医药和功能化学品客户提供复杂的中间体和活性成分的研发、生产以及广泛的解决方案，已
通过FDA审计。
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2024-01-27│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2023年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-48000万元至-36000万元，与上年
同期相比变动幅度为-168.88%至-151.66%。
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2022-09-27│除草剂 │关联度：☆☆
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公司农药业务包括除草剂产品
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2022-09-27│染料 │关联度：☆
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公司功能化学品产品包括高性能颜料染料中间体
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2020-10-10│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司医药板块主要从事原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研
发及技术服务
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆
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公司持有台州市黄岩联科小额贷款股份有限公司30%股权。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市净率(MRQ)为：0.7164
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2024-04-23│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-23公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-28.36%
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2023-10-28│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1203.50万股(1.30%)
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2023-08-25│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2023-06-30地区收入中:工业-境外市场占比为70.85%
【3.事件驱动】
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2019-03-29│造纸化学品巨头凯米拉宣布涨价 产业链相关公司受关注
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2019年3月28日消息，据媒体报道，凯米拉宣布对其名下主要造纸化学产品涨价，价格涨幅
区间为12%-28%，涉及范围为亚太区客户。本次价格调整是由于原材料、能源和运输成本的显著
上升。涨价调整自3月26日起正式生效。凯米拉是全球领先的化学品供应商，主要服务于制浆及
造纸行业以及其他水密集型行业客户，产品涨价具有较强代表性。相关公司有联化科技、广信股
份。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司是2001年7月17日经浙江省人民政府企业上市工作领导小组《关于同 │
│ │意变更设立浙江联化科技股份有限公司的批复》（浙上市[2001]49号）批准│
│ │，由浙江联化集团有限公司依法整体变更设立的股份有限公司。2001年8月2│
│ │9日，公司取得浙江省工商行政管理局颁发的3300001008115号企业法人营业│
│ │执照，注册资本为5380万元，法定代表人为牟金香。 │
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│产品业务 │公司主营工业业务分为农药、医药和功能化学品三大板块。农药产品：主要│
│ │有杀虫剂、除草剂和杀菌剂原料药及其中间体。医药产品：主要有抗真菌类│
│ │药物、降血糖类药物、心血管类药物、抗肿瘤类药物、抗病毒类药物 │
│ │以及抗抑郁类药物中间体。功能化学品产品：主要有造纸化学品、印染产品│
│ │、工业杀菌剂、电子化学品和建筑用化学添加剂等。 │
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│核心竞争力 │1、独特的运营模式 │
│ │公司实行大客户战略，立足核心客户资源，根据客户的不同需求选择不同的│
│ │合作模式。定制生产和自产自销有效互补，双轮驱动公司业务快速发展。 │
│ │2、技术创新优势 │
│ │公司不断改善自有产品的竞争力，在卤代芳烃催化氨氧化技术、有机小分子│
│ │催化技术、微通道反应技术、配体偶联催化剂应用技术、连续光气化反应技│
│ │术领域获得突破性进展。 │
│ │3、工程装备及环保设施优势 │
│ │公司的生产技术水平行业领先，为了保持竞争优势，公司不断加大投入，进│
│ │行工程装备的升级。通过外部技术合作，公司开发出了连续萃取和精馏及膜│
│ │分离装置，成功突破了多元混合溶剂的分离技术瓶颈，大幅度提高了溶剂回│
│ │收效率，在环保处理、成本控制方面都有显着改善。为提高生产基地的安全│
│ │与生产管理水平，公司加快整合了“生产信息管理系统”，提高了生产反应│
│ │速度和数据准确性。 │
│ │4、稳定的核心客户资源优势 │
│ │5、综合管理能力突出 │
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│核心风险 │农化板块持续低迷的风险；项目进度不及预期的风险；装置发生安全事故的│
│ │风险。 │
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│投资逻辑 │1.农药中间体板块业绩大幅下滑，但企稳回升迹象明显。 │
│ │2.农药中间体业务仍有广泛增长空间。 │
│ │3.精细化学品业务市场空间广阔。 │
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│消费群体 │农药、医药以及化工企业。 │
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│消费市场 │工业业务-境内市场、工业业务-境外市场、其他业务 │
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│项目投资 │联化科技2023年11月20日公告，公司拟通过设立在新加坡的全资子公司新加│
│ │坡联化在马来西亚投资建设工厂，计划以自有资金和自筹资金出资不超过2 │
│ │亿美元，用于建设马来西亚工厂等事宜。项目分三期建设，项目一期建设期│
│ │约三年。 │
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│投建危废填埋│联化科技2017年12月8日公告，公司全资子公司江苏联化拟在盐城市响水工 │
│场项目 │业经济区内投资响水危废填埋场项目，项目总投资约5亿元。 │
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│公司发展战略│继续保持“专注，前瞻，联盟”战略发展思路，专注于做好农药、医药和精│
│ │细化学品行业的核心部分，深入研究主要客户的发展战略，制定公司产品和│
│ │技术发展计划。发挥公司有机合成以及工艺与工程相结合的项目转化的核心│
│ │能力，深入拓展与现有农药、医药和精细与功能化学品客户非竞争性自有产│
│ │品市场，以联盟方式推动企业健康发展。我们将不断提升公司的核心竞争力│
│ │，加强平台建设，深入挖掘自身优势，做强农化产品业务线，做大医药业务│
│ │，拓展精细与功能化学品市场；建设和完善技术平台，保持和发展成本优势│
│ │，拓展新产品，特别是自主技术的开发和应用，为客户提供优质增值服务；│
│ │加强内部供应链建设，利用目前各生产基地的资源、技术优势和管理优势，│
│ │形成具有特色的产业结构；坚持可持续发展道路，着力开拓绿色化学、循环│
│ │经济发展，节能减排，通过技术发展与进步，不断提升“三废”处理的效率│
│ │，始终保持国内精细化学品行业内领先地位；继续完善公司内部网络管理建│
│ │设，发挥人才优势；继续坚持人才引进和内部培养两手抓的人力资源战略，│
│ │优化薪酬体系和各种激励机制，促进员工和企业双赢，向最佳雇主的方向前│
│ │进。 │
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│公司经营计划│以2016年工业业务收入为基数，2017年工业业务收入增长率不低于15%。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济波动风险 │
│ │医药及中间体、农药及中间体等作为精细化工产品中间体材料，广泛应用于│
│ │医药、农业等国民经济领域，受多重宏观经济因素影响。近年来，我国经济│
│ │处于结构调整阶段，经济增速面临较大的下行压力，整体经济运行逐渐步入│
│ │“新常态”。如果未来国民经济发展增速降低，或经济出现周期性波动，进│
│ │而影响消费能力，将对公司未来的盈利能力产生不利影响。 │
│ │（2）行业竞争风险 │
│ │当前全球农药、医药和精细与功能化学品行业集中度比较高，公司的主要客│
│ │户群体为各行业领先的跨国公司，而主要竞争对手为发达国家中小型精细化│
│ │学品生产商和发展中国家精细化学品生产商。就国内市场而言，公司相对竞│
│ │争力较强，尤其在定制生产业务方面具有较强的先发和领先优势，但不排除│
│ │竞争对手竞争力增强或新的竞争者加入使公司面临市场占有率降低、盈利能│
│ │力下降的风险。 │
│ │（3）环保风险 │
│ │公司属于精细化工行业，国家的环保法律法规对本行业制定了较高的环境污│
│ │染治理标准，同时本公司联化科技 │
│ │大客户均系该行业巨头，也对公司的环境污染治理提出了较严格的要求。但│
│ │是随着整个社会环保意识的增强，随着国家经济增长方式的转变和可持续发│
│ │展战略的全面实施，新《环境保护法》等越来越严格的环保法律法规的颁布│
│ │实施，企业执行的环保标准也将更高更严格，这不但将增加本公司在环保设│
│ │施、排放治理等方面的支出，同时还可能因为未能及时满足环保新标准而受│
│ │到相关部门处罚。从而对经营业绩产生一定程度的不利影响。 │
│ │（4）安全生产风险 │
│ │公司系精细化工企业，部分原材料、半成品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性│
│ │或有毒物质，可能对人体产生伤害。产品生产过程中涉及高温、高压等复杂│
│ │工艺，对操作要求较高，可能导致生产安全事故。 │
│ │（5）新产品研发风险 │
│ │公司的农药、医药和精细与功能化学品系列产品品种多、更新变化快，每一│
│ │细分产品获利能力由高到低转化的商业周期较短，公司需要不断创新研发才│
│ │能保持市场竞争力。医药部分新产品下游API仍处于临床研究阶段，存在一 │
│ │定的风险，存在无法投放市场或者无法达到市场预期的可能性。 │
│ │（6）公司快速发展的管理风险 │
│ │公司多家子公司的生产经营地与公司总部所在地不在一起，尽管各子公司均│
│ │已建立了较为完善的内控体系，但仍需公司投入一定的管理资源对其进行监│
│ │督管理，异地子公司的经营受当地的产业政策、税收政策的影响，而且地理│
│ │上的距离加大了公司监督管理的难度，增加了公司的管理风险。 │
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│增发股份 │联化科技2015年11月9日发布定增预案，公司拟以不低于16.80元/股的价格 │
│ │非公开发行不超过8630.95万股股份，募资不超过14.5亿元，拟用于：1）年│
│ │产400吨LT822、10吨TMEDA、20吨MACC、15吨AMTB医药中间体项目，总投资5│
│ │8235.7万元，拟投入募集资金5.6亿元。达产后预计年平均营业收入66503.8│
│ │万元，利润总额19325.5万元。2）年产1000吨LH-1技改项目，总投资30070 │
│ │万元，拟投入募集资金3亿元。达产后预计年平均营业收入44872万元，利润│
│ │总额13309万元。3）年产9000吨氨氧化系列产品技改项目，总投资17980万 │
│ │元，拟投入募集资金1.6亿元。达产后预计年平均营业收入27423万元，利润│
│ │总额6572万元。4）补充流动资金，拟投入募集资金不超过4.3亿元。 │
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