热点题材☆ ◇002251 步步高 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、冷链物流、预制菜、免税概念
风格:融资融券、即将解禁、昨日振荡、股权分散、商誉减值、昨日较弱
指数:无
【2.主题投资】
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2022-07-21│免税概念 │关联度：☆☆
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已递交关于支持公司申请免税商品经营资质请示
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2022-05-11│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司有主营业务为超市、家电涉及家电新零售服务
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2022-04-18│冷链物流 │关联度：☆☆
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全资子公司云通物流服务有限公司是全国冷链仓储百强企业
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2022-01-13│预制菜 │关联度：☆☆
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公司已有大师菜（净配菜）在经营；鲜食产品有寿司饭团、盒饭、卤菜、面点类产品
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2025-12-03│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2025-12-03,步步高：关于公司股东股份被司法冻结的公告
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2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司与步步高股份组建合资公司，通过精选产品+线上爆发增长+线下稳定销量"的方式，完
成自营商品线上线下一体化销售，逐步打造步步高股份自营商品供应链体系
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2022-09-23│智能物流 │关联度：☆☆
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公司全资子公司云通物流服务有限公司一直不断致力于物流的智慧化、数字化建设。
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2022-06-29│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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子公司云通物流服务
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2022-05-26│REITs概念 │关联度：☆☆☆
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公司金星路步步高广场不动产资产证券化（REITs）项目成功发行，获得的投资收益的会计
处理以会计师审计确认的结果为准。为盘活存量资产，优化公司资产负债结构，拓展融资平台，
公司后续将积极推进其他REITS项目。
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2022-01-05│生鲜电商 │关联度：☆☆☆
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公司上线“小步到家”服务
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2022-01-05│电子支付 │关联度：☆☆☆
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公司设立全资子公司经营范围拟为货币汇兑、互联网支付移动电话支付
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2021-11-03│京东概念 │关联度：☆☆
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2018年4月11日晚间，步步高发布公告，公司股东钟永利、步步高集团分别将占公司总股本3
%和2%份额的所持股份转让给京东邦能。
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2021-10-29│双十一 │关联度：☆☆☆
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公司座落在湘潭市岳塘区荷塘乡物流配送中心建成启用，该物流配送中心现占地约62亩，辐
射全省十四个州市及邻省周边城市，年配送额可达20亿，信息系统建设方面，不但从硬件设施方
面进行投资改善，而且采用自主开发和外部委托相结合方式逐步开发和应用客户关系管理、供应
链管理、财务核算管理系统等信息系统，在物流中心和信息系统支持下，能够及时获得销售和存
货等各项经营信息，大大提高决策效率和物流配送自动化水平，保证配送质量、提高商品周转率
、降低物流配送成本。
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2021-10-29│消费金融 │关联度：☆☆
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步步高2018年2月24日和与腾讯、京东签署《战略合作框架协议》。公司董事长王填表示，
三方的合作除了扩大商品交易蛋糕外，在会员价值的重构方面可产生新的价值，“即除了顾客进
店后的服务和商品交易外，还可提供精准营销、消费金融等服务，获得流量经济方面的红利。”
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-04-23│移动支付 │关联度：☆☆
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公司设立全资子公司“步步高支付科技有限责任公司”,经营范围拟为货币汇兑、互联网支
付移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理。
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2020-02-10│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省湘潭市。主营业务：商品零售业连锁经营（具体业务由分支机构经营，
涉及到国家法律、法规规定的行政许可项目，凭本企业许可证经营）；广告制作、经营；提供商
业咨询服务；经营商品和技术的进出口业务（国家法律法规禁止和限制的除外）；普通货物运输
（不含危险及监控化学品）、仓储保管、商品配送、柜台租赁服务；以下项目限分公司经营：娱
乐业、餐饮、药品经营、电影放映、食品生产及加工、摩托车及电动车的销售(限分支机构经营)
、首饰零售、废弃资源和废旧材料回收（不含危险废物及放射性废物）；农副产品收购、加工及
销售；烟草销售；乳制品（含婴幼儿配方乳粉）零售。公司及控股子公司立足于中小城市，以密
集式开店，双业态，跨区域发展模式，以统一品牌向客户提供商品零售服务，奠定湖南省连锁零
售龙头企业地位，现连锁门店已遍及湖南省各地市，并战略性进入江西省部分地市，以超市，百
货两大零售业态为广大消费者提供商品零售服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-5.74%
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：10.93%
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2026-04-22│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为7309.42万，较上期减少24.36%
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2026-03-31│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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步步高商业连锁股份有限公司破产企业财产处置专用账户(第一大股东)持股比例为8.85%。
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2026-01-08│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-08-03有股份解禁，占总股本比例为2.60%
【3.事件驱动】
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2023-03-28│发改委发文支持消费基础设施发行基础设施REITs
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发改委发布规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的
通知，支持消费基础设施建设。研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基
础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保
障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。
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2023-01-06│免税行业重拾“烟火气”，上市企业争相入局分羹
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防疫政策优化叠加冬季旅游旺季来临，海南离岛免税近期重拾了“烟火气”。数据显示，20
22年12月中旬以来，海南离岛免税日均销售金额超1亿元，元旦三天假期日均购物金额更是达到1
.4亿元。国内免税市场在新的一年迎来了“开门红”，免税行业这个赛道也愈发受到追捧。据不
完全统计，截至目前，已有步步高、岭南控股、中百集团等十多家企业正在申请免税牌照。
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2019-05-08│三部门开展2019年电子商务进农村综合示范工作
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据商务部2019年5月7日消息，为贯彻落实中央一号文件部署，推动农村电子商务深入发展，
进一步完善农村市场体系，促进农村流通现代化，助力脱贫攻坚和乡村振兴，财政部、商务部、
国务院扶贫办决定2019年继续开展电子商务进农村综合示范（以下称综合示范）。
目标在农村流通、电商扶贫、农业供给侧结构性改革等领域培育一批各具特色、经验可复制
推广的示范县。示范县农村电商加快发展，显著提升农村流通基础设施和服务水平，促进扶贫带
贫、产销对接、便民消费等成效明显，农村网络零售额、农产品网络零售额等指标整体增速高于
全国农村平均水平。“三区三州”深度贫困地区可结合实际，制定合理可行的发展目标。
根据通知，2019年综合示范对具备条件的国贫县实现全覆盖，在全国范围内择优支持一批前
期工作基础较好、发展潜力较大的县，并加强对典型县的激励支持。
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2019-01-02│电商法实施 代购、微商行业迎来行为规范
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2019年1月2日消息，“法律的生命力在于实施，法律的权威也在于实施”，《电子商务法》
1月1日起正式实施，这对当前网络消费的痛点问题的解决，起到了积极的推动作用。
《电子商务法》规定，电子商务经营者应当全面、真实、准确、及时地披露商品或者服务信
息，保障消费者的知情权和选择权；电子商务经营者不得以虚构交易、编造用户评价等方式进行
虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。
刘俊海表示，电商平台在电子商务经营者和消费者之间的交易中发挥了枢纽作用。广大电商
经营者，是网络消费维权的第一责任人。应当抓紧调整相关服务内容和服务流程，加快提升服务
消费者的综合能力，用优质的服务体验赢得消费者的信任与肯定。
虚假折扣、刷单炒信、砍单杀熟、推诿扯皮等很多属于平台责任落实不到位的问题，影响到
消费者的良好网络消费体验。专家建议，有关部门根据电子商务发展需要和消费者需求的变化，
尽快出台相应的配套法规规章或司法解释，细化相关规定，督促电商经营者及电商平台落实责任
，充分保障网络消费者的合法权益。
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2018-12-18│政策礼包有望再加码 电商乘势布局万亿进口消费市场
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2018年12月18日消息，“正面清单公布以后，我们就开始做新的准备，包括围绕清单中新增
的63个产品，找供应商、进行市场预测等都已经在积极推进。”岁末年初之际，一家跨境电商企
业人士在忙碌中告诉《经济参考报》记者。
2018年对跨境电商进口企业而言，是具有相当分量的一年。过渡期后政策的落地，让企业吃
了“定心丸”。在新政开始实施的一年，面对已经开启的万亿进口消费市场，无论是电商企业还
是新扩围的综试区，都已经积极准备新的布局。2019年，在政策利好和消费升级大背景下，跨境
电商有望迎来新一波的发展热潮。
记者注意到，不仅仅是跨境企业，包括北京、西安、长沙、南宁等新扩围的跨境电商综合试
验区也于近期纷纷印发实施方案，提出包括支持跨境电商平台、海外仓、体验店建设专项资金政
策等在内的一系列政策。
展望2019年，鼓励跨境电商规范化发展的更多政策礼包还在路上。记者了解到，多个部委已
经联动酝酿更为完善的后续监管政策。日前，商务部、财政部、海关总署三部门相关负责人表示
，将密切关注跨境电商进口新政的实施情况，根据需要及时制定相关的政策措施。在跨境零售进
口正面清单调整方面，将充分考虑国内消费升级需求，增加老百姓生活方面迫切需要进口的商品
。海关总署还表示，将根据需要，对电商的系统进行升级完善，确保跨境电商健康可持续发展。
此外，新技术的利用也将助力跨境电商规范化发展。洪勇指出，利用直播、区块链、大数据
等技术手段，建立跨境电商的信用信息数据库，将有助于促进跨境电商质量标准体系、检验检疫
、质量追溯等方面的完善。
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2018-08-06│京东AI加速器正式启动 助力AI技术形成完整生态
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2018年8月5日据怀新投资报道，8月2日，京东AI加速器正式启动，并公布了首批入选的16家
AI创业团队。京东集团副总裁、AI平台与研究部负责人周伯文称，加速器的投资规划在上亿级。
相较于其他同类的加速器，京东的优势体现在技术+业务场景上。AI（人工智能）技术是京东打
造无界零售下商业基础设施的核心之一，AI加速器的开启，可以帮助AI技术的发展形成一个完整
的生态。
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2017-11-20│阿里巴巴28.8亿美元入股高鑫零售
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2017年11月20日早间消息，阿里巴巴集团、Auchan Retail S.A.（欧尚零售）、润泰集团宣
布达成新零售战略合作。
根据战略协议，阿里巴巴集团将投入约224亿港币（约28.8亿美元），直接和间接持有高鑫
零售36.16%的股份。高鑫零售是中国规模最大及发展最快的大卖场运营商，以欧尚、大润发两大
品牌在全国29个省市自治区运营446家大卖场。2016年营收超1000亿元，市场份额多年保持国内
零售行业第一。
此举意味着以大润发、欧尚为代表的中国最大商超卖场集团将从商业模式和资本结构上双通
道加入由阿里巴巴推动的新零售革命，这场涉及数百亿资金的商业合作案例亦将注定成为中国商
业流通领域的历史性握手。
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2017-10-17│京东、腾讯联合宣布推出无界零售解决方案
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今日（2017年10月17日）在“京东零售创新战略暨11.11全球好物节启动发布会”上，京东
集团与腾讯公司宣布：将联合推出赋能品牌商的“京腾无界零售”解决方案，以腾讯的社交、内
容体系和京东的交易体系为依托，为品牌商打造线上线下一体化、服务深度定制化、场景交易高
度融合的零售解决方案。京腾无界零售最大的亮点就是基于消费者在京东上的交易习惯、腾讯对
用户社交行为的深度洞察和品牌商的线下购物数据，为消费者定制高水平的营销活动与服务。
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2017-06-14│阿里闭门会议透底“新零售”思路
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作为O2O演进版的代名词，“新零售”一直是互联网平台的主战场。从阿里（BABA）2017年6
月13日的闭门会议透露的信息来看，“新零售”终于从“场景”开始触及“商品”这一根本。54
个商家代表参加了此次闭门会议，其中不乏海澜之家、五粮液、美的、海尔、比亚迪等A股上市
公司的高层。种种迹象显示，阿里“新零售”战略已经进入全面实施阶段。
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2016-12-27│阿里系易果入股联华超市
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2016年12月27日消息，日前阿里系上海易果电子商务有限公司与永辉超市签订《股份转让合
同》，作价4.01港元/股受让永辉所持有的全部2.37亿股联华超市内资股。成交价较目前联华超
市市价溢价逾30%。易果生鲜从战略投资到A、B、C轮融资，均有阿里参与；11月易果完成C+轮融
资，苏宁投资2亿美元领投，被认为整体承担了阿里和苏宁在生鲜电商探索方面厚望。
相关概念股：奥康国际、合肥百货、罗莱生活、步步高、永辉超市等。
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2016-03-24│“十三五”电子商务发展规划将出
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2016年3月24日消息，从商务部网站获悉，商务部印发《2016年电子商务和信息化工作要点
》，内容包括研究起草并印发《“十三五”电子商务发展规划》、积极推进电子商务立法工作、
深入实施“互联网+流通”行动、加快电子商务进农村等方面。
国泰君安认为，电商经历高速发展阶段后，无论是企业规模、科技实力还是物流基础等都已
有良好累积，用户及品类红利衰减背景下行业技术创新层出不穷，维持行业增持评级，并重点提
示电商新常态下寻找新增长点+转战移动端、渠道关系改善、互联网金融以及跨境电商等领域带
来的投资机会：1）新品类：黄金珠宝领域的老凤祥、豫园商城，受益标的东方金钰；农产品；2
）已经或有望与电商股权合作的步步高、永辉超市、苏宁云商；3）互联网金融领域海宁皮城、
苏宁云商；4）跨境电商领域步步高、重庆百货、南京新百等。
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2016-03-10│跨境电商进口税调整政策望4月落地
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据经济参考报2016年3月10日报道，为了规范跨境电商进口的发展，相关部门已经就进口税
调整达成一致，政策将于4月份落地。相关政策调整的主基调是，既要规范引导跨境电商行业发
展，缩小跨境电商与传统贸易之间的税差，又要适度促进行业发展，具体而言，将取消保税进口
模式下的行邮税（直邮进口仍适用行邮税），按照一定的折扣比例征收关税、增值税和消费税，
这一新的税收政策最终将在全国范围内统一，不再区别试点与非试点城市。
专家指出，从产品细分上看，进口税调整对原来税额低于50元的食品、保健品、奶粉纸尿裤
、100元以下个护等商品价格有较大影响，但对于2000元以下且原来税额超50元的商品，如中型
电器、250元以上服装、高单价化妆品则可能带来降价效应；从行业上来看，会对低门槛跨境电
商企业带来冲击。不过，总体看，新政有利于平台品类丰富度和拉开价格区间，对行业长期发展
是利好。
概念股：外运发展、跨境通、小商品城、海宁皮城、佛塑科技、步步高、生意宝、焦点科技
、华贸物流、潮宏基等。
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2016-01-18│工商总局15条新政支持跨境电商
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2016年1月15日消息，近日，国家工商总局专门批复浙江省工商局，印发了《关于支持中国(
杭州)跨境电子商务综合试验区建设发展的若干意见》，内容包括"深化登记制度改革、推进信息
共享公开、促进知识产权保护、加大维权模式创新"等四方面共十五条扶持政策，成为继"海关十
五条""质检十六条"之后，助力中国(杭州)跨境电子商务综合试验区发展、加快先行先试步伐的
又一重大突破及实质利好。
相关电商股有望受益，关注上海钢联、小商品城、步步高、跨境通、长江投资、生意宝、苏
宁云商等。
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2016-01-07│国务院力推跨境电商试验区
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2016年1月6日李克强主持召开国务院常务会议，部署新设一批跨境电子商务综合试验区，用
新模式为外贸发展提供新支撑。
会议认为，积极稳妥扩大跨境电子商务综合试点，是深化简政放权、放管结合、优化服务等
改革的重要举措，既可吸引大中小企业集聚，促进新业态成长，又能便利有效监管，对推动“双
创”，增加就业，使外贸更好适应新形势、赢得新优势，具有重要意义。
国务院常务会议决定，将先行试点的中国（杭州）跨境电子商务综合试验区初步探索出的相
关政策体系和管理制度，向更大范围推广。按照合理布局、注重特色和可操作性的原则，在东中
西部选择一批基础条件较好、进出口和电子商务规模较大的城市，新设跨境电子商务综合试验区
，复制推广以下经验做法：一是构建六大体系，包括企业、金融机构、监管部门等信息互联互通
的信息共享体系，一站式的在线金融服务体系，全程可验可测可控的智能物流体系，分类监管、
部门共享和有序公开的电子商务信用体系，以及为企业经营、政府监管提供服务保障的统计监测
体系和风险防控体系。二是建设线上“单一窗口”和线下“综合园区”两个平台，实现政府部门
间信息互换、监管互认、执法互助，汇聚物流、金融等配套设施和服务，为跨境电子商务打造完
整产业链和生态圈。
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2015-11-27│“互联网+”三年行动计划正制定
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2015年11月27日消息，作为“互联网+”指导文件《国务院关于积极推进“互联网+”行动的
指导意见》的起草单位，工信部正在制定一个为期三年的“互联网+”短期落实方案。
工信部内部人士近日向21媒体记者透露，上述方案的起草工作已经完成，并完成了会签，将
在近日正式公布。方案重点部署了智能制造试点、智能制造系统解决方案能力、信息基础设施、
新业态培育等八大行动计划，其目标是建立并完善一个基于“互联网+制造”的生态体系，工信
部正在申请关于“互联网+制造”的重大专项资金予以支持。
概念股：二三四五、百圆裤业、传化股份、华贸物流、小商品城、海宁皮城、步步高、华平
股份、长亮科技、恒生电子、天源迪科、华胜天成等。
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2015-10-28│商务部促生活服务线上线下融合
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2015年10月27日从商务部获悉，商务部发布《关于加快居民生活服务业线上线下融合创新发
展的实施意见》。《意见》提出工作目标，通过加快推进居民生活服务业线上线下融合创新发展
，形成一批有效满足居民生活服务需求、具有较强专业化服务能力的本地生活服务平台；培育一
批创新型生活服务企业，并从中成长出引领未来居民生活服务业发展的骨干企业，形成新的业态
和经济增长点；培养一支引领互联网时代发展的从业人员队伍，能为居民提供良好的用户体验，
满足人民群众对多样性、便利化的生活服务需求。
齐鲁证券分析师表示，传统零售企业正转型向互联网零售模式，从长期而言，转型期间所形
成的有效商业模式，可以增加企业线上线下融合经验的积累。A股中苏宁云商、永辉超市、步步
高等上市公司，涉及生活服务业线上线下融合业务。
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2015-08-11│阿里283亿投资苏宁
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2015年8月10日，阿里与苏宁同时宣布开启全面战略合作，阿里将以约283亿元战略投资苏宁
，成为第二大股东；苏宁将以140亿元认购不超过2780万股的阿里新发行股份；双方将打通线上
线下全面提升效率，为中国及全球消费者提供更加完善商业服务。阿里与苏宁此次合作为视为落
实国家互联网+战略，线上与线下商业全面融合的一个标志性事件。国家统计局最新数据显示，2
014年我国电子商务快速发展，全社会电子商务交易额达16.39万亿元，同比增长59.4%。
业内认为，电商在经历近10年的摸索式增长之后将迎来二次成长期，我国移动互联网的迅速
发展，为电子商务的发展提供了广阔空间。
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2015-03-13│中国(杭州)跨境电商试验区获批
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根据中央政府门户网站2015年3月12日消息，国务院日前印发了《关于同意设立中国（杭州
）跨境电子商务综合试验区的批复》（下称《批复》）。
《批复》明确了综合试验区的定位和作用，提出要着力在跨境电子商务各环节的技术标准、
业务流程、监管模式和信息化建设等方面先行先试，破解跨境电子商务发展中的深层次矛盾和体
制性难题，打造跨境电子商务完整的产业链和生态链，为推动我国跨境电子商务发展提供可复制
、可推广的经验。
中国电子商务研究中心监测数据显示，2014年上半年我国跨境电子商务交易总额在3万亿元
左右，其中跨境零售约3000亿元。而商务部公布的全球贸易格局报告中预测，2016年中国跨境电
商进出口额将增长至6.5万亿元，年增速超30%。
海通证券最新研报指出，国家加大进口邮包监管会长期利于B2C跨境电商产业链的阳光化发
展，预计产业配套监管标准、法规有望在2015年陆续出台，国有背景物流公司有望借助政府关系
、保税、分拨仓库等资源切入至跨境电商物流产业链。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │步步高公司于1995年3月创立于伟人故里湖南湘潭，以“共创美好生活”为 │
│ │企业使命，目前已成长为拥有超市、购物中心、商业综合体、物流运输等多│
│ │业态的商业集团。 │
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│产品业务 │公司主要业务为商品零售，以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品│
│ │零售服务。 │
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│经营模式 │在经营模式上，超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。 │
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│核心竞争力 │1、公司企业文化重塑 │
│ │公司自创立以来，“共创美好生活”的企业使命从未改变，公司始终坚守这│
│ │份初心。先进的文化是百年企业的压舱石、是优秀品牌企业的基因，更是一│
│ │个组织内驱力、创造力、凝聚力的催生剂。公司借助胖东来帮扶契机，全面│
│ │导入胖东来先进的文化理念，确定了“美好”是共同的信仰，企业发展围绕│
│ │走向真诚、走向品质、走向美好！企业文化的践行遵循自上而下的原则，公│
│ │司全体高管团队以身作则、带头践行真诚美好，致力于打造尊重、信任、认│
│ │可、鼓励、帮助的管理环境，激活组织、凝聚组织、提升效率。企业文化往│
│ │往上行下效，管理层身体力行、秉持“用真诚成就团队，让更多的步步高人│
│ │活出阳光、幸福的生命状态！”这种美好的理念，以共同的文化信仰、科学│
│ │的管理环境和制度让全体员工成为同路人，激励每个人释放出最大的智慧和│
│ │热情，助力公司美好之路行稳致远！ │
│ │2、公司治理结构优化 │
│ │公司引入重整投资人后，选举产生了新一届董事会、高管团队，并首次执行│
│ │轮值总裁制，实现经营管理团队年轻化、专业化，是一次对组织的彻底革新│
│ │。公司根据实际情况修订内部授权和流程制度，提高了决策效率、降低决策│
│ │风险、确保公司治理结构透明、公正，为股东和利益相关者创造长期价值。│
│ │3、公司组织架构革新 │
│ │为进一步提升公司管理水平和运营效率，满足公司经营发展的需要，公司通│
│ │过对组织架构进行调整与优化，组织调整方向围绕以品质为中心、以美好为│
│ │目标，实现后台共享化、总部服务门店，提升组织运行效率，集中资源能力│
│ │护航业务发展。这种更加聚焦、扁平的架构，有利于提高决策效率，降低管│
│ │理与沟通成本，统一战略目标，确保在文化理念、业务流程等方面标准一致│
│ │，力出一孔。组织整体灵活性、驱动力大幅度增强，推动战略执行与公司可│
│ │持续发展。 │
│ │4、聚焦湖南市场发展，双业态协同发展 │
│ │2025年，公司持续优化门店布局，集中优势资源做实做优现存门店，追求“│
│ │经营效益最大化与门店规模”的平衡，推动精细化运营，扩大优势门店运营│
│ │效益，同时发挥“胖东来”调改门店的示范效应，优化门店运营，稳定业务│
│ │发展。 │
│ │公司始终坚持双业态灵活组合，流量互通，价值共生，构建“高频+高质” │
│ │的商业生态闭环，满足消费者多元化需求，提供丰富的消费场景体验，不断│
│ │提升公司核心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年度公司实现营业收入421,031.34万元，同比增长22.71%。 │
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│竞争对手 │家乐福、沃尔玛、湖南友谊阿波罗股份有限公司、新一佳超市有限公司、江│
│ │西洪客隆实业有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：同时，政策持续强化对国货品牌与新业态的支持，鼓励国货“潮品”│
│营权 │开发、原创IP打造，扶持首店经济、首发经济，还将露营、民宿、“互联网│
│ │+医疗”等服务消费纳入外商投资鼓励目录，推动零售业态多元化融合。202│
│ │5年湖南省零售市场竞争格局延续了“本土企业与外来巨头角逐、业态融合 │
│ │加速”的核心特征，核心变化集中体现在线下实体零售复苏、本土企业加速│
│ │调改、外来品牌深耕本地化三个方面。购物中心业态：2026年围绕“调改升│
│ │级塑标杆、盘活存量提效能、深化体系强运营、聚焦品牌促增长、品质驱动│
│ │优体验”五大核心战略支柱，构建系统化、精细化、可持续的业务增长模型│
│ │。 │
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│核心风险 │作为中部零售龙头，公司网点丰富、物流体系完整，供应链强大，资源禀赋│
│ │高，渠道入口价值明显。未来公司将重拾快速增长路线，龙头地位将进一步│
│ │巩固。 │
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│投资逻辑 │2025年，公司持续优化门店布局，集中优势资源做实做优现存门店，追求“│
│ │经营效益最大化与门店规模”的平衡，推动精细化运营，扩大优势门店运营│
│ │效益，同时发挥“胖东来”调改门店的示范效应，优化门店运营，稳定业务│
│ │发展。 │
│ │公司始终坚持双业态灵活组合，流量互通，价值共生，构建“高频+高质” │
│ │的商业生态闭环，满足消费者多元化需求，提供丰富的消费场景体验，不断│
│ │提升公司核心竞争力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │湖南省、外省、其他业务收入 │
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│主营业务 │商品零售，以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品零售服务 │
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│主要产品 │超市、百货、物流及广告 │
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│实控人或控股│步步高2023年1月16日公告，2023年1月11日，公司控股股东步步高集团与湘│
│股东变更 │潭产投投资签署《股份转让协议》《表决权放弃协议》，步步高集团将所持│
│ │公司10%股份以协议转让方式转让给湘潭产投投资，转让价款合计为5.18亿 │
│ │元，折合每股转让价格为5.995元；步步高集团将放弃其剩余所持24.99%公 │
│ │司股份对应的表决权。本次权益变动完成后，湘潭产投投资将成为公司的控│
│ │股股东，湘潭市国资委将成为公司实际控制人。 │
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│项目投资 │投建怀化地标级商业中心：步步高2017年5月23日公告，公司拟使用自有资 │
│ │金约8.5亿元在怀化市城市中心区投资开发建设和运营“步步高怀化新天地 │
│ │”项目，拟新建建筑面积约10万平方米的购物中心（含超市），主要经营业│
│ │态类型为零售、餐饮、休闲娱乐、儿童体验等综合性业态。公司拟将该项目│
│ │打造成一个复合型、多功能商业区域，集“购物、休闲、娱乐”为一体的综│
│ │合性城市地标级商业中心。项目计划2017年8月开始动工建设，2019年5月完│
│ │工并投入试营业。经估算，本项目30年的总营业收入为282.4966亿元、总成│
│ │本费用合计为241.7732亿元、税后利润合计为29.8575亿元。项目全部投资 │
│ │财务内含报酬率约为11.20%、财务净现值（I=10%）税后为1.255亿元、静态│
│ │投资回收期税后为9.4年、静态平均投资利润率约为14.12%。 │
│ │投建长沙红星项目：步步高2018年8月13日公告，公司拟使用与公司控股股 │
│ │东步步高集团在长沙市雨花区红星商圈合作投资、开发、建设和运营“步步│
│ │高长沙红星项目”（暂定名称），其中公司开发和运营项目商业部分，步步│
│ │高集团开发和运营项目住宅部分。该投资有利于加快公司在长沙地区的拓展│
│ │步伐，进一步加强公司在长沙地区的品牌影响力和核心竞争力。 │
│ │投资开发“步步高吉安新天地”项目：步步高2021年3月6日公告，公司拟使│
│ │用自有资金约9.8亿元在江西省吉安市城市中心区投资开发建设和运营“步 │
│ │步高吉安新天地”项目。公司拟将该项目打造成一个复合型、多功能商业区│
│ │域，集“购物、休闲、娱乐、文化纪念”为一体的综合性城市地标级商业中│
│ │心。项目计划2021年4月开始动工建设，2022年9月完工并投入试营业。 │
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│股权收购 │收购商业管理公司：步步高2019年6月18日公告，公司拟以自筹资金64960.8│
│ │8万元向步步高投资集团股份有限公司（简称“步步高集团”）购买其所有 │
│ │的湘潭步步高广场商业管理有限公司（简称“湘潭广场商业公司”）全部股│
│ │东权益。湘潭广场商业公司的主要实物资产为投资性房地产、固定资产-房 │
│ │屋建筑物，合计建筑面积78217.53平方米。本次购买关联方资产有利于公司│
│ │长远发展，提高公司规范运作水平；有利于减少日常关联交易，避免同业竞│
│ │争，增强公司独立性；有利于提高公司资产质量，进一步扩大公司经营规模│
│ │。 │
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│对外投资 │步步高2014年11月28日公告，公司拟投资设立小额贷款公司。小额贷款公司│
│ │的注册资本拟定为3亿元，其中公司以自有资金投资2.25亿元，占注册资本 │
│ │的75%。本次投资设立小额贷款公司尚处于筹备申请阶段，需要政府相关部 │
│ │门审批。 │
│ │参设合资公司:步步高2020年12月16日公告，公司与宿迁京东佳品贸易有限 │
│ │公司（简称“宿迁京东”）签订了《关于设立合资公司的股东协议》，公司│
│ │拟与宿迁京东共同出资设立长沙七鲜信息技术有限公司（简称“七鲜公司”│
│ │），负责七鲜品牌就零售生鲜业务在湖南省市场的展店和运营。七鲜公司注│
│ │册资本为6000万元；公司出资2940万元，占49%股权。本次投资将依托股东 │
│ │的供应链能力，借力于宿迁京东的系统能力、物流能力和七鲜品牌优势，打│
│ │造以“零售+餐饮+生活方式”为模式的全渠道一体化美食生鲜超市。 │
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│并购基金 │步步高2015年6月2日公告，公司拟与海通开元及其他投资方合作发起设立海│
│ │通齐东产业共赢基金（有限合伙）（简称“共赢基金”），其中公司拟使用│
│ │自有资金不超过3亿元（基金总募集额的15%）作为有限合伙人参与设立海通│
│ │齐东产业共赢基金。该基金投资方向为：快速消费品、新兴消费服务业态、│
│ │与消费零售相关的新兴商业模式、新型材料、新型能源以及新能源产业链中│
│ │的具有成长潜力和核心优势的优质资产、企业。 │
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│行业竞争格局│1、全国核心经济/消费指标、消费政策 │
│ │2025年作为“十四五”规划收官之年，我国经济顶压前行、向新向优发展，│
│ │全年国内生产总值达1401879亿元，同比增长5.0%，与2024年增速持平；第 │
│ │三产业增加值808879亿元，增长5.4%，占GDP比重57.7%，零售行业所属的服│
│ │务业持续成为经济增长核心支撑。居民消费价格与上年持平，物价保持稳定│
│ │；最终消费支出拉动GDP增长2.6个百分点，依旧是经济增长第一动力。 │
│ │2025年全国零售行业消费市场稳步恢复，社会消费品零售总额达501202亿元│
│ │，同比增长3.7%，增速较2024年提升0.2个百分点。其中商品零售额443220 │
│ │亿元，增长3.8%，服务零售额增长5.5%，消费结构向服务型、品质化进一步│
│ │升级。限额以上零售业各业态增长格局较2024年显著优化，超市、百货店实│
│ │现止跌或提速增长成为核心变化点，其中便利店同比增长5.5%，较2024年提│
│ │速0.8个百分点；专业店同比增长2.6%，较2024年放缓1.6个百分点；超市同│
│ │比增长4.3%，较2024年提速1.6个百分点；百货店实现0.1%的微增，较2024 │
│ │年止跌回升2.5个百分点；品牌专卖店同比下降0.6%，较2024年降幅扩大0.2│
│ │个百分点。 │
│ │2、湖南省核心经济/消费指标 │
│ │2025年湖南省社会消费品零售总额达21204.59亿元，同比增长3.6%，增速较│
│ │2024年的5.4%有所放缓，但仍保持稳定增长态势，与全国社零3.7%的增速基│
│ │本持平，结束了2024年增速高于全国1.9个百分点的高速增长状态，这一变 │
│ │化主要受全国消费市场整体复苏节奏及省内零售业态调整的综合影响。 │
│ │2025年湖南省零售市场竞争格局延续了“本土企业与外来巨头角逐、业态融│
│ │合加速”的核心特征，核心变化集中体现在线下实体零售复苏、本土企业加│
│ │速调改、外来品牌深耕本地化三个方面。超市业态中，步步高、佳惠、芙蓉│
│ │兴盛等品牌持续优化供应链体系，聚焦社区便民消费场景打造。 │
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│行业发展趋势│2024年，国家针对零售行业出台了一系列政策，显著推动行业变革。为提振│
│ │消费，中央向地方下达1500亿元超长期特别国债资金，大力推进消费品以旧│
│ │换新政策，全面激发市场活力；商务部等七部门印发的《零售业创新提升工│
│ │程实施方案》，从多维度为行业发展提供指引。在品质化供给方面，政策鼓│
│ │励传统消费品“以旧换新”、推广国货“潮品”；在场景化改造方面，政策│
│ │鼓励百货店和购物中心“一店一策”，打造多元商业场景。为迅速响应政策│
│ │导向，公司加大与国货品牌合作，引入新兴消费品类，满足消费者日益多元│
│ │、品质化的需求，并对部分重点门店重新规划布局、升级服务设施，商场融│
│ │入节日美陈、亲子互动体验等元素，从单纯的商品售卖场所，转型为生活方│
│ │式体验中心，丰富了消费者的购物感受。 │
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│行业政策法规│《提振消费专项行动方案》 │
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│公司发展战略│公司的发展战略为深耕湖南，坚持百货、超市双业态双轮驱动，坚定以真诚│
│ │与品质为内核，做品质、阳光、幸福的零售企业！ │
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│公司日常经营│（一）公司主要业务及经营情况 │
│ │报告期内，公司实现营业收入42.10亿元，同比上升22.71%；归属于上市公 │
│ │司股东的净利润1.13亿元，同比下降90.69%。 │
│ │公司延续2024年学习胖东来的调改策略并进一步深化落地，围绕提高商品品│
│ │质和服务质量持续优化，推进门店场景化改造；同时，公司主动积极调整优│
│ │化承压门店，聚焦核心优势门店及提升单店产出。2025年，公司关闭超市门│
│ │店共5家，关闭百货门店1家，并完成胖改门店8家，截至2025年12月31日， │
│ │公司拥有各业态门店53家，其中超市业态门店22家，百货业态门店31家。 │
│ │2025年，公司超市事业部持续推进门店调改，在商品、服务与组织层面开展│
│ │了系统性重构，基本恢复顾客口碑和信任，业绩逐渐企稳。截至2025年12月│
│ │31日，超市事业部已完成21家门店的调改工作。购物中心事业部2025年3月 │
│ │进行了总部层面的核心管理团队换新，引入了购物中心专业运营团队，调改│
│ │升级购物中心门店，重塑管理标准，打造购物中心事业部的专业化、差异化│
│ │，持续提升市场竞争力。2025年围绕文化引领、调改升级、管理驱动、品质│
│ │提升、组织重塑、标准建设六方面工作抓落实。 │
│ │随着公司重整的完成，通过文化重塑、持续践行员工关爱、强化门店经营能│
│ │力、提升组织效率，在信任修复、业绩企稳与健康发展方面取得了阶段性成│
│ │果，整体经营业绩较同期显著改善呈现企稳向好发展态势，企业经营逐渐回│
│ │归健康发展的轨道。 │
│ │（二）公司门店及经营情况 │
│ │1、报告期期末门店的经营情况 │
│ │截止报告期末，公司共经营百货门店31家，超市门店22家，面积合计约208.│
│ │39万平方米。 │
│ │2、报告期门店变动情况 │
│ │（1）新开门店情况： │
│ │报告期内，公司没有新开门店。 │
│ │（2）报告期内闭店门店情况 │
│ │本报告期关闭6家经营未达预期或物业无法续租的门店，全部位于湖南，建 │
│ │筑面积共计8.54万平方米。 │
│ │4、报告期内仓储及物流情况 │
│ │截至2025年12月31日，公司仓库面积共计19.15万平方米，其中自有仓库面 │
│ │积为18.31万平方米。2025年全年物流仓储费用支出为5125.20万元，占比38│
│ │.76%；物流运输费用支出为8098.99万元，占比61.24%（其中自有物流运输 │
│ │费用支出为323.54万元，占比3.99%；外包物流运输费用支出为7775.45万元│
│ │，占比96.01%）。 │
│ │5、商品存货管理政策 │
│ │订货流程对各种进退货做了规定，以销定进，勤进快销；严格控制人为损耗│
│ │，做到全员防损。各种单据及时处理，日清原则；严格执行公司盘点流程，│
│ │三方参与盘点，确保盘点真实有效。滞销、过期商品处理政策：出清、报损│
│ │严格按流程执行；非标与高库存的处理，可退部分及时退货，不可退的区域│
│ │间调拨，或促销处理；已过期、破损的不可退商品由门店按报损流程作报损│
│ │处理。 │
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│公司经营计划│超市业态：2026年是公司超市事业部深化转型、迈向高质量发展的关键年。│
│ │以文化引领，坚定品质零售与美好商业之路为核心要领，战略举措围绕“提│
│ │升商品与服务品质”与“优化运营与组织效率”双轮驱动展开，以商品差异│
│ │化经营、供应链增效、成本管控、精细化运营、全渠道融合、新店拓展七大│
│ │引擎打造差异化竞争力。差异化经营让我们能够彻底摆脱单纯基于价格与货│
│ │架的浅层传统商超竞争，转而通过提供不可替代的商品内容与情感价值来深│
│ │度绑定顾客。 │
│ │购物中心业态：2026年围绕“调改升级塑标杆、盘活存量提效能、深化体系│
│ │强运营、聚焦品牌促增长、品质驱动优体验”五大核心战略支柱，构建系统│
│ │化、精细化、可持续的业务增长模型。旨在通过重点项目树立区域商业新标│
│ │杆，系统性盘活存量资产激发商业活力，依托管理体系的深化转型实现运营│
│ │提效，聚焦战略品牌协同创造增量价值，并最终通过全触点品质升级赢得顾│
│ │客心智，从而实现组织效能、经营质量与市场竞争力的全面提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│（1）消费需求波动的风险 │
│ │公司收入和利润的主要来源是商品零售业务，而日用及百货零售业的市场需│
│ │求受消费者实际可支配收入水平、消费者收入结构、消费者信心指数、消费│
│ │倾向等多种因素影响，这些因素则直接受到经济周期波动的影响。多种因素│
│ │改变了消费者消费心理和行为偏好，减少了出行，消费者趋于理性，甚至出│
│ │现“消费降级”或追求极致性价比的趋势。 │
│ │（2）市场竞争的风险 │
│ │在整体市场增长放缓的背景下，竞争更多体现为市场份额的存量争夺。除线│
│ │上零售电商与直播冲击，即时零售有更多企业入局（如美团、京东、抖音）│
│ │，进一步瓜分了原本属于传统百货和超市的客源，消费者在消费过程中触点│
│ │和渠道变得更为分散，零售品牌获客难度加大，培养顾客忠诚度更加困难。│
│ │市场商业供应日益趋多且增长快速，同质化竞争进一步加剧，消费分流愈加│
│ │严重。整个零售行业所面临的供大于求和结构性风险仍然是亟待解决的问题│
│ │。此外，消费人口结构和行为变迁，也冲击着当前的实体零售商。公司的市│
│ │场占有率和盈利能力存在下降的风险。 │
│ │（3）品牌信誉待修复 │
│ │公司曾经历艰难时期，品牌信誉受损，消费者信任度下降，市场份额受到影│
│ │响。重建品牌信誉需要长期投入大量精力，通过持续稳定的输出优质产品与│
│ │服务，重建与合作方、消费者等社会各界的信誉。 │
│ │（4）企业文化植入和组织变革磨合需要时间 │
│ │企业文化革新已启动，组织架构也已完成变革，但新的文化理念植入和新的│
│ │团队磨合需要时间，可能使得团队执行力在短期内难以充分释放。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │步步高2014年5月11日发布增发预案。公司拟以13.98元/股的价格预计发行1│
│ │0708.09万股股份购买南城百货95%股权，公司全资子公司湘潭步步高拟以现│
│ │金约7878.90万元购买南城百货5%股权，南城百货100%股份的交易价格预计 │
│ │为157578万元。南城百货主营业务是超市、百货和电器的直营连锁经营。标│
│ │的公司经营规模位居广西地区连锁商品零售企业前列，在中国连锁经营协会│
│ │公布的2013年中国连锁百强和中国快速消费品连锁百强名单中，南城百货为│
│ │唯一上榜的广西企业。自2001年11月成立至今，南城百货先后在南宁、柳州│
│ │、桂林、梧州、玉林、河池、百色、昆明等地开设了38家门店，总经营面积│
│ │超过45万平方米，单店平均经营面积超过1.2万平方米，为广西地区连锁商 │
│ │品零售业的龙头企业。交易对方承诺，标的资产2014年-2016年扣除非经常 │
│ │性损益后的预计净利润分别为11,058万元、12,115万元和13,327万元。 │
│ │步步高2015年6月2日发布定增预案，公司拟向控股股东步步高投资集团等以│
│ │不低于26.47元/股的价格，非公开发行不超过12844.7298万股股份，募集资│
│ │金总额不超过34亿元，拟用于：1）连锁门店发展项目，项目总投资57267万│
│ │元，拟投入募集资金5.7亿元，计划实施周期31个月。本项目建成后，年均 │
│ │实现销售收入243027万元，项目内部收益率14.68%，投资回收期7.93年。2 │
│ │）步步高国际广场项目，项目总投资130016万元，拟投入募集资金9亿元， │
│ │建设周期37个月。项目建成后，预计年均实现营业收入103634万元，项目内│
│ │部收益率为13.10%，投资回收期10.02年。3）云猴大电商平台项目，项目总│
│ │投资131529万元，拟投入募集资金11.3亿元；建设期3年。项目完成后，预 │
│ │计年均实现销售收入417830万元，项目内部收益率20.21%。4）偿还银行贷 │
│ │款，拟投入募集资金8亿元。 │
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