热点题材☆ ◇002270 华明装备 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、智能机器、特高压、工业母机
风格:融资融券、绩优股、QFII重仓、回购计划、员工持股、密集调研、北上重仓、专精特新、
陆股通重、高分红股
指数:中小300
【2.主题投资】
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2022-08-22│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用
钢结构数控成套加工设备开发、制造和销售
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2022-08-11│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用
钢结构数控成套加工设备开发、制造和销售，三大类主导产品均位居国内领先地位，是全球最主
要钢结构数控成套加工设备制造商意大利菲赛普公司战略合作伙伴，先后为首钢建设、上海宝冶
、振华港机、北京送变电、东方电气等大型企业提供设备。
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2022-05-30│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司是目前国内唯一掌握特高压分接开关技术的企业。
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2021-10-15│工业母机 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商
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2025-04-19│境外主权基金│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2025-03-31,GIC PRIVATE LIMITED持有1356.96万股(占总股本比例为：1.51%)
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2025-04-19│新加坡政府投│关联度：☆☆
│资持股 │
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截止2025-03-31,GIC PRIVATE LIMITED持有1356.96万股(占总股本比例为：1.51%)
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2025-04-19│泰康人寿持股│关联度：☆☆
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截止2025-03-31,泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深持有1021.91万
股(占总股本比例为：1.14%)
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2022-01-05│钢结构 │关联度：☆☆☆
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公司曾获中国行业企业信息发布中心列为2005年度全国钢结构数控专用设备制造业"自主创
新能力行业十强"，主要从事于变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备的研
发、制造、销售和服务
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省济南市。主营业务：一般经营项目：数控机械设备及液压气动元件的开
发、生产、销售；计算机软件的开发、销售；工业自动化控制技术的咨询；电子电器元件的销售
；机械零部件的加工、销售；货物进出口（需经许可经营的，须凭许可证生产经营）。公司是国
内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用钢结构数控成
套加工设备开发，制造和销售，三大类主导产品均位居国内领先地位，是全球最主要钢结构数控
成套加工设备制造商意大利菲赛普公司战略合作伙伴，先后为首钢建设，上海宝冶，振华港机，
北京送变电，东方电气等大型企业提供设备。
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2017-01-16│数控系统 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商
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2025-04-30│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:1.58亿元，净资产收益率为：5.12%
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2025-04-21│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-04-19出台员工持股计划
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2025-04-21│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(813.008万股),回购期:2025-02-28至2026-02-27
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2025-04-14│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有170家机构调研
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2025-04-11│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:79.66%
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2025-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,QFII重仓持有1356.96万股(2.00亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有1.21亿股,占已发行股份13.44%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2022-10-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-04-16│细分产品中标额同比大增超2400%，特高压产业链或将延续高景气度
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特高压直流输电效率高，在远距离输电上相比于交流输电具有经济性优势，是解决跨区大规
模输电的最佳解决方案。国联证券贺朝晖表示，2023-2025年是能源建设的投资建设扩张期。从
国网前5批设备统招来看，特高压市场有显著增长，特高压设备/特高压材料中标额分别同比+241
4.9%/+522.4%。竞争格局方面，设备中标份额CR5市占率26.3%，且均为特高压产业链相关公司。
24年招标将延续23年的高景气度，特高压龙头企业有望在24年下半年迎来业绩兑现，提高盈利水
平。
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
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2023-07-20│国家电网将加快构建新型电力系统
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国家电网有限公司党组召开会议，公司党组书记、董事长指出，要把准方向，持续深化电力
改革。加快建立健全适应新型电力系统建设的体制机制，深化重大问题研究，更好推动能源生产
和消费革命，有力促进能源转型、保障能源安全。要强化统筹，加快构建新型电力系统。围绕“
清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”进一步完善工作机制和措施，深化新型
电力系统建设路径研究，加快构建新型电力系统创新体系，充分发挥新型电力系统技术创新联盟
等平台作用。
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2023-06-20│发改委强调加强电网建设，做好接电并网
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近日，国家发改委新闻发言人在发布会上表示，下一步，充分发挥煤电油气运保障工作部际
协调机制作用，压实地方和企业能源保供主体责任，推进各类电源项目建设。加强电网建设，做
好接电并网，确保今年迎峰度夏前应投尽投、应并尽并。
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2022-11-22│张北—胜利1000千伏特高压招标启动 2023年将是特高压开工大年
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近日，根据国网电子商务平台招标文件消息，张北-胜利工程主设备正式挂网招标。张北—
胜利1000千伏交流输电线路工程（冀北段）起于已建张北1000千伏变电站，止于内蒙古锡林郭勒
盟太卜寺旗牧场村（省界）。此前，张北—胜利1000千伏特高压交流工程是国家电网公司“三交
九直”特高压工程中首个获得国家发改委核准的工程。
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2022-08-17│电网建设需求大增，企业追加订单纷至沓来
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近年来，由于风电、光伏等新能源装机量大增，输变电、电网改造等投资需求大增，今年1
到7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%。受益于电网投资加大，新能源装机量不
断提升，电气设备行业持续高景气。某电气设备公司表示，从去年开始产能就已经供不应求，所
以从去年年底到现在一直在产能爬坡，订单已经积累到几个月之后。上海一家电气设备企业的生
产车间，总装调试组一字排开，32个机位满满当当，据介绍，公司出产的有载分接开关是变压器
的核心组件，由于今年电网建设需求大增，变压器成品客户追加的订单纷至沓来，目前月度出货
量创下新高。
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2017-05-03│“十三五”先进制造技术专项规划印发
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2017年5月3日消息，科技部印发“十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划，强化对《
中国制造2025》的科技创新支撑，推动产业结构向中高端迈进，强化制造业创新、重塑制造业竞
争新优势，满足我国经济转型升级战略需要。
相关概念股：银邦股份、银禧科技、海源机械、亚厦股份、光韵达、三垒股份、大族激光、
金运激光、光电股份、汇川技术、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯、大唐电信、三安光电
、士兰微、华微电子、紫光股份、昆明机床、沈阳机床、汉钟精机、华东数控、法因数控、陕鼓
动力等。
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2017-03-28│五部门金融支持制造强国建设
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2017年3月28日报道，为贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，
按照《中国制造2025》、《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》等文件要求，
加强和改进对制造强国建设的金融支持和服务，日前，人民银行、工业和信息化部、银监会、证
监会、保监会联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》。
《意见》指出，要高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务，始终坚持问
题导向，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。要紧
紧围绕“中国制造2025”重点领域和关键任务，改进和完善制造业的金融服务，促进制造业结构
调整、转型升级、提质增效。
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2016-05-12│智能制造十三五规划加紧编制
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2016智能制造国际会议2016年5月11日在北京召开。会上，工业和信息化部部长苗圩指出，
目前正在加紧编制智能制造“十三五”发展规划，研究中国未来五年智能制造发展的思路和目标
、推进重点和路径，以指导地方、行业有序实现制造业的数字化、网络化、智能化。
银河证券认为，智能制造板块可分为工业机器人、系统集成/行业应用和服务机器人三个子
板块。目前A股中智能制造板块包含50多只个股，相关政策措施的发布将为智能制造板块带来主
题性投资机会。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它│
│ │输变电设备的研发、制造、销售和全生命周期的运维检修。 │
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│经营模式 │公司产品直接下游客户为变压器制造企业，最终用户为各电网系统及各用电│
│ │企业。公司以销定产，根据变压器厂商的不同需求定制分接开关，采用小批│
│ │量、多频次生产模式，产品由于规格种类较多，控制要求复杂，通常会根据│
│ │不同客户、不同场景需求下对分接开关的设计性能进行定制化设计，以满足│
│ │使用需求。 │
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│行业地位 │上海华明的技术研发实力在分接开关行业处于领先地位 │
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│核心竞争力 │（1）拥有包括特高压在内的行业领先技术 │
│ │公司作为国内首先掌握特高压分接开关制造技术的企业，打破了国外企业对│
│ │特高压变压器分接开关的垄断。换流变压器是特高压直流输电系统的关键设│
│ │备，其配套的有载分接开关可靠性直接决定了特高压电网的安全可靠性。公│
│ │司生产的换流变分接开关实现从第一台到第一批的跨越，持续助力特高压输│
│ │电设备全面国产化。 │
│ │（2）全产业链的生产能力 │
│ │公司拥有基材采购、基材制造、零件加工、成品组装等全产业链生产能力。│
│ │公司拥有完整模具制造以及有色铸造、黑色铸造、机械加工、绝缘材料缠绕│
│ │、挤拉等生产能力，确保交付的产品质量可靠、稳定性高。通过持续的投资│
│ │，公司全部产品自主设计完成，并对80%零件自主加工完成，通过自行设计 │
│ │生产数控专机，提高了零件加工精度和生产效率。投资建成了低压钢模精密│
│ │浇铸生产系统。经过低压钢模成型的零部件的致密性和机械强度比原有的工│
│ │艺提高了50%。公司形成了从铜粉、锡粉的粉末冶金，钢锭、铝锭的铸造加 │
│ │工、以数控加工为中心的智能制造等到最终产品的全产业链制造模式。并且│
│ │公司同时拥有遵义和上海两个全产业链的生产基地。 │
│ │公司自主研制环氧树脂自动压力凝胶成型技术（APG）设备，实现分接开关 │
│ │部件—端子板的高精度成型制造。该自制APG设备深度适配生产工艺，通过 │
│ │自动化压力控制与凝胶成型技术，保障触头端子板结构精密性与性能稳定性│
│ │。 │
│ │（3）可靠的质量保证能力和稳定的质量保证体系 │
│ │公司拥有先进的检验技术：引进大型桥式三坐标测量机、X-RAY无损检测室 │
│ │、火花直读光谱仪、全自动影像测量机等顶尖检测设备，显著提升了零部件│
│ │检测精度，提高了检测效率，为产品质量提供了坚实保障。通过车间现场的│
│ │看板与安灯系统，确保现场所有问题都能迅速定位并解决，同时质量保障部│
│ │门会生成详尽的8D分析解决报告。拥有一支专业的一线质量保证团队，完全│
│ │能够满足生产的严格要求。 │
│ │公司以ISO9001:2016标准的核心理念——过程管理、风险思维及PDCA循环为│
│ │指导，构建了完备的质量管理体系。明确了质量方针、目标和要求，采用过│
│ │程方法，通过体系的持续监控与测量，实现管理体系的高效运行与不断改进│
│ │。同时，将焦点从单一的“产品”扩展到“产品和服务”的整体视角，全方│
│ │位确保产品和服务在质量、性能和功能等各方面均能满足客户的期望与需求│
│ │。公司高度重视客户的反馈，不断优化产品和服务，力求提升客户的满意度│
│ │和忠诚度。 │
│ │（4）主持或参与起草、制定及修订了多项电力设备国家及行业标准 │
│ │（5）研发和实验能力 │
│ │公司拥有国内首家通过CNAS认证的分接开关实验室，出具的技术鉴定报告，│
│ │可以在全球绝大多数国家获得认可，同时依托长期技术积累、行业地位和生│
│ │产试验平台优势，公司始终可以保持高效率的研发，不断对产品进行更新换│
│ │代、推陈出新，通过技术的进步和持续的投研能力保持了公司在行业内的龙│
│ │头地位。 │
│ │2023年度，上海华明的企业技术中心被上海市经济和信息化委员会认定为优│
│ │秀。 │
│ │2024年度，上海华明获评工信部制造业单项冠军企业；公司首台配网用电力│
│ │电子开关已挂网实验。 │
│ │（二）数控设备业务 │
│ │公司具备软、硬件并举的研发能力，不仅能设计制造机械系统、液压系统，│
│ │还能针对自身所需的控制系统，开发相关的嵌入式工控软件。公司形成了软│
│ │硬件并举开发的能力和系统集成的创新能力，全部产品实现了无纸化加工，│
│ │同时实现了实时监控和远程诊断等功能，极大地方便了客户的使用和维修；│
│ │公司拥有数控龙门铣镗加工中心、落地铣镗加工中心等大型精密加工设备和│
│ │检测设备仪器,具有年产专用数控机床1000台（套）的生产能力。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入23.22亿元，同比增长18.41%，归属于上市公司 │
│ │股东净利润为6.14亿元，同比增长13.25%，扣除非经常性损益后归属于上市│
│ │公司股东净利润为5.82亿元，同比增长15.79%，经营活动净现金流8.89亿元│
│ │，同比增长43.06%，资产负债率为28.63%。 │
│ │2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%；国际 │
│ │化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长│
│ │41%；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%，“产品+市场+服│
│ │务”协同效应增强。 │
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│竞争对手 │捷迈机械有限公司、武汉远达科技有限公司、济南光先工贸有限公司、浙江│
│ │精工科技股份有限公司、无锡华联科技集团有限公司、意大利菲赛普公司、│
│ │美国攀廷豪斯公司、日本大东精机株式会社 │
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│品牌/专利/经│专利：公司先后取得累计超过300项分接开关相关技术专利，是目前国内最 │
│营权 │先掌握特高压分接开关制造技术的企业。 │
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│核心风险 │1.特高压、配网建设不及预期的风险； │
│ │2.特高压分接开关项目建设不及预期的风险； │
│ │3.公司海外市场拓展不及预期的风险； │
│ │4.上海华明业绩实现或不及承诺的风险。 │
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│投资逻辑 │公司作为国内唯一拥有两大全产业链生产基地的分接开关制造企业，自上世│
│ │纪90年代初期建厂以来深耕该细分市场30余年。公司全资子公司上海华明凭│
│ │借自身的优势先后被认定为上海市“专精特新”中小企业、国家级专精特新│
│ │“小巨人”企业及制造业单项冠军企业。2018年公司并购了国内最大竞争对│
│ │手后，进一步巩固了国内第一、全球第二的市场地位。作为行业技术标准主│
│ │导者，公司参与编写修订了分接开关主要行业、技术标准；在国际上，公司│
│ │已经是IEEE专项委员会正式委员，参与相关行业规范编制与讨论，参与IEC │
│ │标准的制定。目前公司在国内尚无成规模竞争对手，主要与海外竞争对手争│
│ │夺全球市场。面对国际供应链重构趋势，在党中央、国务院的领导下，公司│
│ │承担了全面掌握特高压分接开关核心技术的攻关，并已成功实现首个国内产│
│ │品在特高压领域的投运，报告期内首个批量化特高压产品的订单已经成功交│
│ │付。 │
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│消费群体 │变压器制造企业，最终用户为各电网系统及各用电企业 │
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│消费市场 │国内、国际 │
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│项目投资 │投建开关智能化生产基地：华明装备2019年9月12日公告，公司与遵义市汇 │
│ │川区人民政府签订《项目投资协议》，计划以自筹资金投资32000万元建设 │
│ │高压、超高压及特高压变压器有载分接开关智能化生产基地。通过投资，公│
│ │司将进一步形成“华明”和“长征”两大分接开关品牌并行的市场格局，继│
│ │续保留长征品牌在遵义的持续发展，整合上海与遵义两大生产基地的产业资│
│ │源，建成专业智能化全产业链生产基地。 │
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│行业竞争格局│2024年，随着国内全社会用电量的增长，发电装机容量和电网建设保持了持│
│ │续增长，带动了分接开关市场的扩大。 │
│ │同时，在全球能源转型和人工智能浪潮推动下，全球电力需求普遍增长，推│
│ │动全球电力设备市场持续升温，带动国内变压器出口保持增长，在此背景下│
│ │，公司凭借行业领先地位及供应链优势紧抓海外市场机遇，海外间接出口业│
│ │务表现尤为突出，为公司打开新的增量空间。 │
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│行业政策法规│《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》、《能源重点领域大│
│ │规模设备更新实施方案》、《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（20│
│ │25—2027年）》 │
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│公司发展战略│在国家“双碳”战略引领下，电力装备行业迎来新一轮发展机遇。公司将紧│
│ │抓能源转型与电力设备升级的历史性机遇，以技术创新和全球化布局为核心│
│ │驱动力，持续巩固行业领军地位。未来，公司将以特高压技术突破为根基，│
│ │加速推动技术成果向低电压等级市场下沉，全面提升常规产品性能。同时，│
│ │公司积极融入国家特高压电网规划，聚焦新能源并网、配电网改造及老旧设│
│ │备替换需求，形成“增量市场抢滩、存量市场深耕”的发展模式。 │
│ │全球化布局方面，公司将持续深化东南亚、欧美及中东等市场的本土化战略│
│ │，并不断优化产品结构和服务质量。随着海外布局的稳步落地，公司预计海│
│ │外业务将实现更稳定的增长。同时，随着设备智能化运维趋势深化，公司自│
│ │主研发的有载分接开关在线监测系统已在特高压设备应用，未来将有助于加│
│ │速向其他电压等级产品推广，同时依托原厂技术优势，公司预计检修业务收│
│ │入将随行业接受度提升持续增长。 │
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│公司日常经营│1）市场需求增长：国内外电网投资和新能源等产业的持续增长，国内变压 │
│ │器行业出口持续提升。在海外布局方面，土耳其工厂为公司开拓欧洲市场提│
│ │供了重要支撑，印尼工厂已初步完工，新加坡团队也进一步完善，增强了在│
│ │东南亚市场的服务能力。同时，公司加快中东市场的进入步伐，积极争取突│
│ │破当地市场准入限制。此外，公司正探索北美市场的本地化生产与销售团队│
│ │建设，逐步提升市场份额。 │
│ │2）费用改善：报告期内，由于规模效应的影响，公司财务费用、销售费用 │
│ │率和管理费用率持续改善； │
│ │3）工艺与生产效率提升：公司通过采用“热塑性高分子材料注塑成型”工 │
│ │艺，显著提升了材料的可回收率，有效减少资源浪费，提升了产品质量与标│
│ │准化程度。同时，引入“模流分析软件”优化模具设计，不仅增强了模具的│
│ │精确性和品质，还缩减了试模和修模的频次，提升了生产效率，显著缩短了│
│ │研发周期。此外，公司升级数控设备工装及MES系统，推动智能化生产，实 │
│ │现生产流程的高度稳定性和可靠性，大幅提高了自动化水平，为高质量发展│
│ │提供了有力支撑。同时，技术工艺的迭代升级助力公司在高端市场取得重要│
│ │突破，在核电、工业整流变、特高压等高端市场取得重要突破，并顺利完成│
│ │相关工程试验验证，逐步打破国际垄断，为未来在高端电力装备市场的持续│
│ │拓展筑牢技术与市场双重壁垒。 │
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│公司经营计划│（1）深化国产特高压与超高压的进口替代 │
│ │公司始终以攻克特高压核心技术、实现关键设备自主可控为使命，持续推进│
│ │技术创新与产业布局优化，在特高压分接开关国产化进程中不断迈出关键步│
│ │伐。依托上海生产基地的强大的制造能力、实验能力与精密检测体系，公司│
│ │构建了覆盖特高压产品研发、生产、测试的全流程管控体系，确保产品可靠│
│ │性与一致性超过国际一流标准。同时，公司积极与电网公司、高等院校、变│
│ │压器厂等行业龙头深化战略合作，在特高压装备研发、数字化转型等领域开│
│ │展多层次协同，共同推动国产特高压技术与设备的规模化应用。 │
│ │（2）加速海外市场布局 │
│ │公司将加速全球化发展，计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、│
│ │销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。│
│ │目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，│
│ │以增强东南亚市场的销售和服务能力。公司正积极探索北美与中东市场的发│
│ │展机会。美国市场由于电网基础设施更新的需求，正在成为新的需求巨大的│
│ │市场。公司也将着力在欧洲拓展新的销售渠道，深度融入当地市场，与当地│
│ │的变压器客户共同参与欧洲的能源革命及电网升级改造。随着海外市场布局│
│ │的不断完善，公司将持续提升国际竞争力，推动全球业务的高质量增长。 │
│ │（3）检修业务拓展在线监测技术 │
│ │公司加快推动运维服务与在线监测技术的深度融合，并从“设备制造商”向│
│ │“全生命周期服务提供商”转型，通过在线监测技术赋能运维服务。公司自│
│ │主研发的国产有载分接开关在线监测系统在特高压设备上的成功应用，这一│
│ │技术的成功应用不仅提升了特高压设备的智能化运维能力，也为公司在其他│
│ │电压等级产品中的推广在线监测系统奠定了坚实的技术和质量基础。公司将│
│ │进一步拓展该技术的应用范围，推动分接开关行业向智能化、数字化方向升│
│ │级，提升设备运行的安全性与可靠性，为电力系统的稳定运行提供有力支撑│
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