热点题材☆ ◇002270 华明装备 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、智能机器、特高压、工业母机、绿色电力
风格:融资融券、北上重仓、专精特新、陆股通重、高分红股
指数:小盘成长、国证成长、中小300
【2.主题投资】
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2026-02-27│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司光伏发电业务，公司光伏发电收入主要来源于购电企业购电价格与按规定取得国家可再
生能源电价附加补助资金两部分。光伏电站通过国家电力公司验收、达到并网条件后下达并网运
行通知，同时签订《购售电合同》。
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2022-08-22│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用
钢结构数控成套加工设备开发、制造和销售
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2022-08-11│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用
钢结构数控成套加工设备开发、制造和销售，三大类主导产品均位居国内领先地位，是全球最主
要钢结构数控成套加工设备制造商意大利菲赛普公司战略合作伙伴，先后为首钢建设、上海宝冶
、振华港机、北京送变电、东方电气等大型企业提供设备。
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2022-05-30│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司是目前国内唯一掌握特高压分接开关技术的企业。
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2021-10-15│工业母机 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商
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2022-01-05│钢结构 │关联度：☆☆☆
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公司曾获中国行业企业信息发布中心列为2005年度全国钢结构数控专用设备制造业"自主创
新能力行业十强"，主要从事于变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备的研
发、制造、销售和服务
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省济南市。主营业务：一般经营项目：数控机械设备及液压气动元件的开
发、生产、销售；计算机软件的开发、销售；工业自动化控制技术的咨询；电子电器元件的销售
；机械零部件的加工、销售；货物进出口（需经许可经营的，须凭许可证生产经营）。公司是国
内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商，专业从事机电一体化专用钢结构数控成
套加工设备开发，制造和销售，三大类主导产品均位居国内领先地位，是全球最主要钢结构数控
成套加工设备制造商意大利菲赛普公司战略合作伙伴，先后为首钢建设，上海宝冶，振华港机，
北京送变电，东方电气等大型企业提供设备。
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2017-01-16│数控系统 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大以型钢为加工对象专用数控成套加工设备制造商
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2026-02-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:77.01%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2022-10-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-04-16│细分产品中标额同比大增超2400%，特高压产业链或将延续高景气度
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特高压直流输电效率高，在远距离输电上相比于交流输电具有经济性优势，是解决跨区大规
模输电的最佳解决方案。国联证券贺朝晖表示，2023-2025年是能源建设的投资建设扩张期。从
国网前5批设备统招来看，特高压市场有显著增长，特高压设备/特高压材料中标额分别同比+241
4.9%/+522.4%。竞争格局方面，设备中标份额CR5市占率26.3%，且均为特高压产业链相关公司。
24年招标将延续23年的高景气度，特高压龙头企业有望在24年下半年迎来业绩兑现，提高盈利水
平。
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
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2023-07-20│国家电网将加快构建新型电力系统
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国家电网有限公司党组召开会议，公司党组书记、董事长指出，要把准方向，持续深化电力
改革。加快建立健全适应新型电力系统建设的体制机制，深化重大问题研究，更好推动能源生产
和消费革命，有力促进能源转型、保障能源安全。要强化统筹，加快构建新型电力系统。围绕“
清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”进一步完善工作机制和措施，深化新型
电力系统建设路径研究，加快构建新型电力系统创新体系，充分发挥新型电力系统技术创新联盟
等平台作用。
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2023-06-20│发改委强调加强电网建设，做好接电并网
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近日，国家发改委新闻发言人在发布会上表示，下一步，充分发挥煤电油气运保障工作部际
协调机制作用，压实地方和企业能源保供主体责任，推进各类电源项目建设。加强电网建设，做
好接电并网，确保今年迎峰度夏前应投尽投、应并尽并。
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2022-11-22│张北—胜利1000千伏特高压招标启动 2023年将是特高压开工大年
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近日，根据国网电子商务平台招标文件消息，张北-胜利工程主设备正式挂网招标。张北—
胜利1000千伏交流输电线路工程（冀北段）起于已建张北1000千伏变电站，止于内蒙古锡林郭勒
盟太卜寺旗牧场村（省界）。此前，张北—胜利1000千伏特高压交流工程是国家电网公司“三交
九直”特高压工程中首个获得国家发改委核准的工程。
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2022-08-17│电网建设需求大增，企业追加订单纷至沓来
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近年来，由于风电、光伏等新能源装机量大增，输变电、电网改造等投资需求大增，今年1
到7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%。受益于电网投资加大，新能源装机量不
断提升，电气设备行业持续高景气。某电气设备公司表示，从去年开始产能就已经供不应求，所
以从去年年底到现在一直在产能爬坡，订单已经积累到几个月之后。上海一家电气设备企业的生
产车间，总装调试组一字排开，32个机位满满当当，据介绍，公司出产的有载分接开关是变压器
的核心组件，由于今年电网建设需求大增，变压器成品客户追加的订单纷至沓来，目前月度出货
量创下新高。
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2017-05-03│“十三五”先进制造技术专项规划印发
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2017年5月3日消息，科技部印发“十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划，强化对《
中国制造2025》的科技创新支撑，推动产业结构向中高端迈进，强化制造业创新、重塑制造业竞
争新优势，满足我国经济转型升级战略需要。
相关概念股：银邦股份、银禧科技、海源机械、亚厦股份、光韵达、三垒股份、大族激光、
金运激光、光电股份、汇川技术、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯、大唐电信、三安光电
、士兰微、华微电子、紫光股份、昆明机床、沈阳机床、汉钟精机、华东数控、法因数控、陕鼓
动力等。
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2017-03-28│五部门金融支持制造强国建设
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2017年3月28日报道，为贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，
按照《中国制造2025》、《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》等文件要求，
加强和改进对制造强国建设的金融支持和服务，日前，人民银行、工业和信息化部、银监会、证
监会、保监会联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》。
《意见》指出，要高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务，始终坚持问
题导向，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。要紧
紧围绕“中国制造2025”重点领域和关键任务，改进和完善制造业的金融服务，促进制造业结构
调整、转型升级、提质增效。
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2016-05-12│智能制造十三五规划加紧编制
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2016智能制造国际会议2016年5月11日在北京召开。会上，工业和信息化部部长苗圩指出，
目前正在加紧编制智能制造“十三五”发展规划，研究中国未来五年智能制造发展的思路和目标
、推进重点和路径，以指导地方、行业有序实现制造业的数字化、网络化、智能化。
银河证券认为，智能制造板块可分为工业机器人、系统集成/行业应用和服务机器人三个子
板块。目前A股中智能制造板块包含50多只个股，相关政策措施的发布将为智能制造板块带来主
题性投资机会。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海华明电力设备制造有限公司，自上世纪90年代初在上海市普陀区长征工│
│ │业园区扎根以来，上海生产基地已经发展成为拥有超过800名员工的行业领 │
│ │军企业。 │
│ │公司属于电力装备行业的细分领域，主营有载分接开关的研发生产销售，注│
│ │册经营地址在普陀区的同普路977号，公司负责人肖毅，2015年，我们在深 │
│ │交所主板成功上市，成为华明电力装备股份有限公司（SZ：002270）的全资│
│ │子公司。我们的核心产品是变压器有载分接开关和无励磁分接开关，涵盖了│
│ │研发、制造、销售和全生命周期的运维检修。如今，我们已成为中国分接开│
│ │关销量较大的企业，同时拥有上海、遵义两大分接开关全产业链生产基地的│
│ │配套供应商。 │
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│产品业务 │公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它│
│ │输变电设备的研发、制造、销售和全生命周期的运维检修。 │
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│经营模式 │公司产品直接下游客户为变压器制造企业，终用户为各电网系统及各用电企│
│ │业。公司以销定产，根据变压器厂商的不同需求定制分接开关，采用小批量│
│ │、多频次生产模式，产品由于规格种类较多，控制要求复杂，通常会根据不│
│ │同客户、不同场景需求下对分接开关的设计性能进行定制化设计，以满足使│
│ │用需求。 │
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│行业地位 │上海华明的技术研发实力在分接开关行业处于领先地位 │
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│核心竞争力 │（1）拥有包括特高压在内的行业领先技术 │
│ │公司作为国内首先掌握特高压分接开关制造技术的企业，打破了国外企业对│
│ │特高压变压器分接开关的垄断。换流变压器是特高压直流输电系统的关键设│
│ │备，其配套的有载分接开关可靠性直接决定了特高压电网的安全可靠性。公│
│ │司生产的换流变分接开关实现从第一台到第一批的跨越，持续助力特高压输│
│ │电设备全面国产化。 │
│ │（2）全产业链的生产能力 │
│ │公司拥有基材采购、基材制造、零件加工、成品组装等全产业链生产能力。│
│ │公司拥有完整模具制造以及有色铸造、黑色铸造、机械加工、绝缘材料缠绕│
│ │、挤拉等生产能力，确保交付的产品质量可靠、稳定性高。通过持续的投资│
│ │，公司全部产品自主设计完成，并对80%零件自主加工完成，通过自行设计 │
│ │生产数控专机，提高了零件加工精度和生产效率。投资建成了低压钢模精密│
│ │浇铸生产系统。经过低压钢模成型的零部件的致密性和机械强度比原有的工│
│ │艺提高了50%。公司形成了从铜粉、锡粉的粉末冶金，钢锭、铝锭的铸造加 │
│ │工、以数控加工为中心的智能制造等到终产品的全产业链制造模式。并且公│
│ │司同时拥有遵义和上海两个全产业链的生产基地。 │
│ │（3）可靠的质量保证能力和稳定的质量保证体系 │
│ │公司拥有先进的检验技术：引进大型桥式三坐标测量机、X-RAY无损检测室 │
│ │、火花直读光谱仪、全自动影像测量机等顶尖检测设备，显著提升了零部件│
│ │检测精度，提高了检测效率，为产品质量提供了坚实保障。通过车间现场的│
│ │看板与安灯系统，确保现场所有问题都能迅速定位并解决，同时质量保障部│
│ │门会生成详尽的8D分析解决报告。拥有一支专业的一线质量保证团队，完全│
│ │能够满足生产的严格要求。 │
│ │公司以ISO9001:2016标准的核心理念——过程管理、风险思维及PDCA循环为│
│ │指导，构建了完备的质量管理体系。明确了质量方针、目标和要求，采用过│
│ │程方法，通过体系的持续监控与测量，实现管理体系的高效运行与不断改进│
│ │。同时，将焦点从单一的“产品”扩展到“产品和服务”的整体视角，全方│
│ │位确保产品和服务在质量、性能和功能等各方面均能满足客户的期望与需求│
│ │。公司高度重视客户的反馈，不断优化产品和服务，力求提升客户的满意度│
│ │和忠诚度。 │
│ │此外，公司升级数控设备工装及MES系统，推动智能化生产，实现生产流程 │
│ │的高度稳定性和可靠性，大幅提高了自动化水平，为高质量发展提供了有力│
│ │支撑。同时引入华明自主设计的专机，即VMC系列立卧复合加工中心，该设 │
│ │备集铣削、钻孔、镗孔、攻丝等多种功能于一体，进一步强化数控加工整体│
│ │能力；公司还升级绝缘车间，打造更具现代化标准的生产环境；在装配车间│
│ │引入机械手设备，替代部分人工重复性操作，提升装配精度与效率；推行立│
│ │体仓库管理模式，提高仓储空间利用率、货物周转效率，降低仓储成本，实│
│ │现物料存储的规范化、智能化管控，未来将持续推进数字化改造，为生产过│
│ │程数字化、无纸化提供保障，全方位完善生产体系。 │
│ │（4）研发和实验能力 │
│ │公司2009年成为CNAS认证的分接开关实验室，出具的技术鉴定报告，可以在│
│ │全球绝大多数国家获得认可，同时依托长期技术积累、行业地位和生产试验│
│ │平台优势，公司始终可以保持高效率的研发，不断对产品进行更新换代、推│
│ │陈出新，通过技术的进步和持续的投研能力保持了公司在行业内的龙头地位│
│ │。 │
│ │2023年度，上海华明的企业技术中心被上海市经济和信息化委员会认定为优│
│ │秀。（信息来源：上海市经济和信息化委员会公布的2023年度上海市市级企│
│ │业技术中心评价结果的通知（沪经信技〔2024〕120号））。 │
│ │2024年度，上海华明获评工信部制造业单项冠军企业；公司首台配网用电力│
│ │电子开关已挂网实验。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入24.27亿元，同比增长4.5%，归属于上市公司股 │
│ │东净利润为7.1亿元，同比增长15.54%，扣除非经常性损益后归属于上市公 │
│ │司股东净利润为6.71亿元，同比增长15.27%，扣除非经常性损益且剔除股权│
│ │激励费用后归属于上市公司股东净利润为7.09亿元，同比增长21.79%，经营│
│ │活动净现金流6.04亿元。 │
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│竞争对手 │捷迈机械有限公司、武汉远达科技有限公司、济南光先工贸有限公司、浙江│
│ │精工科技股份有限公司、无锡华联科技集团有限公司、意大利菲赛普公司、│
│ │美国攀廷豪斯公司、日本大东精机株式会社 │
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│品牌/专利/经│专利：公司先后取得累计超过300项分接开关相关技术专利，是目前国内最 │
│营权 │先掌握特高压分接开关制造技术的企业。 │
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│核心风险 │1.特高压、配网建设不及预期的风险； │
│ │2.特高压分接开关项目建设不及预期的风险； │
│ │3.公司海外市场拓展不及预期的风险； │
│ │4.上海华明业绩实现或不及承诺的风险。 │
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│投资逻辑 │公司作为国内首先掌握特高压分接开关制造技术的企业，打破了国外企业对│
│ │特高压变压器分接开关的垄断。换流变压器是特高压直流输电系统的关键设│
│ │备，其配套的有载分接开关可靠性直接决定了特高压电网的安全可靠性。公│
│ │司生产的换流变分接开关实现从第一台到第一批的跨越，持续助力特高压输│
│ │电设备全面国产化。 │
│ │公司拥有基材采购、基材制造、零件加工、成品组装等全产业链生产能力。│
│ │公司拥有完整模具制造以及有色铸造、黑色铸造、机械加工、绝缘材料缠绕│
│ │、挤拉等生产能力，确保交付的产品质量可靠、稳定性高。通过持续的投资│
│ │，公司全部产品自主设计完成，并对80%零件自主加工完成，通过自行设计 │
│ │生产数控专机，提高了零件加工精度和生产效率。投资建成了低压钢模精密│
│ │浇铸生产系统。经过低压钢模成型的零部件的致密性和机械强度比原有的工│
│ │艺提高了50%。公司形成了从铜粉、锡粉的粉末冶金，钢锭、铝锭的铸造加 │
│ │工、以数控加工为中心的智能制造等到终产品的全产业链制造模式。并且公│
│ │司同时拥有遵义和上海两个全产业链的生产基地。 │
│ │公司作为国内唯一拥有两大全产业链生产基地的分接开关制造企业，自上世│
│ │纪90年代初期建厂以来深耕该细分市场30余年。公司全资子公司上海华明凭│
│ │借自身的优势先后被认定为上海市“专精特新”中小企业、国家级专精特新│
│ │“小巨人”企业及制造业单项冠军企业。2018年公司并购了国内最大竞争对│
│ │手后，进一步巩固了国内第一、全球第二的市场地位。作为行业技术标准主│
│ │导者，公司参与编写修订了分接开关主要行业、技术标准；在国际上，公司│
│ │已经是IEEE专项委员会正式委员，参与相关行业规范编制与讨论，参与IEC │
│ │标准的制定。目前公司在国内尚无成规模竞争对手，主要与海外竞争对手争│
│ │夺全球市场。面对国际供应链重构趋势，在国家有关部委的领导下，公司承│
│ │担了全面掌握特高压分接开关核心技术的攻关，并已成功实现首个国内产品│
│ │在特高压领域的投运，报告期内特高压产品首次批量化投运。 │
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│消费群体 │变压器制造企业、各电网系统及各用电企业 │
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│消费市场 │国内、国际 │
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│主营业务 │2025年公司核心业务为电力设备业务，主要为变压器分接开关的研发、生产│
│ │、销售和全生命周期的运维检修；此外，公司亦从事数控机床业务（成套数│
│ │控设备及激光设备）与电力工程业务（新能源电站的承包、设计施工）。 │
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│主要产品 │埋入式油中熄弧有载分接开关、埋入式真空有载分接开关、干式有载分接开│
│ │关、外挂式真空有载分接开关、其他设备、无励磁分接开关、钢结构数控成│
│ │套专用设备、其他专用数控加工设备 │
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│项目投资 │投建开关智能化生产基地：华明装备2019年9月12日公告，公司与遵义市汇 │
│ │川区人民政府签订《项目投资协议》，计划以自筹资金投资32000万元建设 │
│ │高压、超高压及特高压变压器有载分接开关智能化生产基地。通过投资，公│
│ │司将进一步形成“华明”和“长征”两大分接开关品牌并行的市场格局，继│
│ │续保留长征品牌在遵义的持续发展，整合上海与遵义两大生产基地的产业资│
│ │源，建成专业智能化全产业链生产基地。 │
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│行业竞争格局│2025年，我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时大关，稳居全球电力消│
│ │费第一大国地位，为国内电力设备需求提供了坚实基础。海外市场需求受全│
│ │球能源转型、储能、数据中心、工业需求、电网基础设施建设等多重因素共│
│ │同驱动，需求持续增长。中国变压器行业连续两年出口均实现大幅增长。 │
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│行业发展趋势│（1）全社会用电量平稳增长，新能源成为新增用电量主体：2025年，我国 │
│ │全社会用电量规模达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，是全球单一国家中 │
│ │首次突破该规模。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%。中电联报│
│ │告预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳│
│ │较快增长，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-│
│ │6%。 │
│ │（2）2025年国内电网工程投资延续“十四五”以来的增长态势，根据中国 │
│ │电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》 │
│ │，2025年全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%。"十四五"以│
│ │来，全国电网工程累计完成投资约2.8万亿元，持续为电力设备行业提供稳 │
│ │定需求支撑。 │
│ │（3）国际能源署（IEA）《Electricity2025》报告中显示，电力需求强劲 │
│ │增长，正在开启全新电力时代，2024年增速约4.3%，2025—2027年预计年均│
│ │增长近4%，三年新增用电量达3500太瓦时；从需求结构来看，增长主要来源│
│ │于工业电力、制冷与空调、数据中心及电气化等领域；从区域贡献来看，以│
│ │中国为核心的新兴经济体将贡献85%的新增需求，发达经济体电力需求则逆 │
│ │转过去15年的低迷态势，重回增长通道。在供给端，高比例新能源并网与极│
│ │端天气频发并存，大幅提升了电力系统对灵活性、供电安全及电网稳定运行│
│ │的需求，直接带动输配电、调压开关、储能配套、柔性互联等电力设备的长│
│ │期增长空间。 │
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│行业政策法规│《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》《电力装备行业稳增长工作方│
│ │案（2025-2026年）》《Energizedfor2026》《EUguidanceonensuringelect│
│ │ricitygridsarefitforthefuture》 │
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│公司发展战略│在国家“双碳”战略深化与全球能源转型加速背景下，电力装备行业需求攀│
│ │升，公司紧抓特高压建设、新能源并网等机遇，以技术创新和全球化布局为│
│ │核心，巩固分接开关行业领军地位、拓展海外市场。未来，公司将依托特高│
│ │压技术批量化应用，推动技术下沉至低电压等级市场，聚焦新能源配套等领│
│ │域，实现“增量抢滩、存量深耕”。海外方面，在印尼工厂、新加坡区域中│
│ │心发展的基础上，进一步深化拓展东南亚、欧美及中东本土化布局，拓展北│
│ │美、欧洲市场，进一步提升海外收入和市场份额。随着市场份额提升，通过│
│ │在线监测方案等方式进一步推进检修和服务业务的发展。 │
│ │在数控设备业务方面，公司引入新团队和开发新技术，整合现有产品功能，│
│ │推出定制化程度更高的复合式产品。随着复合式产品的量产，进一步打开国│
│ │内外市场空间。 │
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│公司日常经营│公司电力设备业务2025年实现营业收入21.02亿元，同比增长16.05%。公司 │
│ │深度绑定国内大型变压器厂商，凭借技术、成本和交付等优势分享全球市场│
│ │红利，同时积极推进全球化布局，新加坡区域总部成立、印尼工厂正式投产│
│ │、土耳其工厂稳定运营等，构建了从生产、销售到服务的立体化海外网络，│
│ │显著增强市场响应能力和客户信任度，在欧洲、巴西、北美等多个地区实现│
│ │快速增长，全年电力设备直接、间接出口实现营业收入7.14亿元，同比增长│
│ │47.37%。 │
│ │公司数控设备业务2025年实现营业收入2.44亿，同比增长39.86%，其中出口│
│ │实现营业收入1.12亿，同比增长229.8%，公司数控设备品牌和质量在国际市│
│ │场上获得了高度认可。 │
│ │公司主动对毛利率较低的电力工程业务进行战略性收缩，稳妥推进现有电力│
│ │工程项目的收尾与结算工作，确保业务平稳有序退出，2025年实现营业收入│
│ │0.29亿，同比下降89.93%。未来公司将进一步优化资源配置，集中资金、人│
│ │力与管理资源，聚焦于更具核心竞争力与长期增长潜力的主营业务，持续提│
│ │升整体盈利水平与发展质量。 │
│ │2025年公司成功把握了全球能源电力转型的时代机遇，通过“强化产能出海│
│ │、优化业务结构、攻坚高端替代”的组合策略，实现了经营质量的跨越式提│
│ │升，财务表现稳健，现金流充沛，且通过高分红和股权激励积极回馈股东与│
│ │员工。 │
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│公司经营计划│1、深耕技术研发，推进高端产品进口替代 │
│ │公司以实现特高压核心设备自主可控为使命，2025年实现特高压分接开关批│
│ │量化投运，推动国产替代迈入新阶段。 │
│ │依托上海生产基地的制造、实验及检测优势，构建特高压产品全流程管控体│
│ │系。深化与电网公司、高校等主体的战略合作，协同推进技术研发与数字化│
│ │转型。未来将加大研发投入，聚焦分接开关核心技术与工艺提升，加速特高│
│ │压及超高压产品进口替代，推动自研技术在高端场景落地，巩固技术领先优│
│ │势，推动产品向更高电压等级、更可靠、更智能方向演进。 │
│ │2、深化全球布局，坚持当地化发展的战略 │
│ │公司将持续推进全球本土化战略，深耕核心海外市场：东南亚已形成印尼生│
│ │产基地与新加坡区域服务中心的完整布局，稳步强化本地化团队与市场覆盖│
│ │；完善土耳其工厂本土供应链，夯实生产根基；深化欧洲布局，拓展销售渠│
│ │道，联动当地客户参与能源革命与电网升级；积极探索北美、中东市场机遇│
│ │。同时，加速重点国际市场运营本地化，完善本地研发、生产、销售及服务│
│ │团队，强化供应链韧性，提升客户响应效率，降低物流成本，依托全产业链│
│ │优势与定制化能力，推动海外业务稳定增长，提升国际竞争力。 │
│ │3、拓展在线监测与检修业务 │
│ │公司推动从“设备制造商”向“全生命周期服务提供商”转型，公司自主研│
│ │发的有载分接开关在线监测系统已应用于特高压设备，未来将逐步推广至其│
│ │他电压等级产品。加大数字技术整合应用，开发智能监测与状态检修解决方│
│ │案，实现设备实时监测、故障诊断与预测性维护，提升设备运行安全性与可│
│ │靠性，助力电力系统稳定运行；拓展运维服务项目，提升客户运营效率与产│
│ │品全生命周期价值，打造技术驱动的解决方案提供商形象。 │
│ │4、升级数控设备业务，拓展海外市场空间 │
│ │依托公司先进的加工生产设备与充足产能，引入新团队与技术，整合现有产│
│ │品功能，加大软件技术与复合式产品开发投入，推出高定制化复合式产品，│
│ │打破业务发展瓶颈，形成与电力设备业务协同增长的格局。同时，同步推进│
│ │数控设备海外市场拓展，依托公司全球布局优势，打开国内外市场空间，实│
│ │现数控业务转型升级与规模增长。 │
│ │5、推进外延式发展，搭建双资本赋能平台 │
│ │公司拟推进H股发行融资，搭建“A+H”双资本平台，一方面助力拓展海外销│
│ │售渠道、深化全球本地化布局，加速全球化战略落地；另一方面依托国际资│
│ │本平台，精准挖掘制造业领域优质并购机会，整合行业资源，进一步强化核│
│ │心竞争力，推动公司多元化、高质量发展。 │
│ │6、强化全球产能协同，构建韧性供应链体系 │
│ │国内方面，强化上海基地与遵义基地协同效应：上海基地聚焦新产品研发与│
│ │海外市场开拓，承担特高压产品批量化生产及相关创新产品研发任务；遵义│
│ │基地作为核心产业基地，完成全产业链布局，承担通用产品生产任务。海外│
│ │方面，加速重点国际市场运营本地化，构建多元化、高韧性全球供应链，缓│
│ │解地缘政治与物流风险，提升本地客户响应能力，实现短周期交付、本地化│
│ │定制服务，降低物流成本，进一步增强海外市场竞争力与服务水平，推动国│
│ │内外产能协同发力。 │
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│可能面对风险│1、国际环境及政策行业变动风险 │
│ │当前国际政治经济格局处于深度调整阶段，全球供应链呈现重构趋势。同时│
│ │，公司业务发展与电网投资及能源结构转型密切相关，若相关产业政策、能│
│ │源政策或行业投资规模发生调整，叠加地缘政治冲突、贸易壁垒及海外监管│
│ │差异等因素，可能对公司海外拓展、业务稳定性及经营业绩带来不确定性影│
│ │响。 │
│ │风险应对策略：公司将密切关注国内外能源、电网及贸易政策动态，及时调│
│ │整市场开拓方向与业务布局；积极参与行业标准制定，提前布局政策鼓励领│
│ │域；完善全球供应链及本地化运营体系，提升供应链韧性；加强海外合规管│
│ │理与风险评估，分散区域市场风险；持续提升核心技术与产品竞争力，培育│
│ │新的业务增长点，增强整体抗风险能力。 │
│ │2、市场波动及业务增长管理风险 │
│ │随着不同区域经济发展的变化，市场需求可能出现阶段性波动。同时，公司│
│ │业务规模持续扩大，客户群体与地域覆盖不断延伸，在产能管控、资源配置│
│ │、战略执行及新市场拓展方面面临更高要求。若需求波动叠加内部管理复杂│
│ │化，可能对公司经营稳定性产生影响。 │
│ │风险应对策略：公司通过全球化布局分散区域市场风险，降低对单一市场的│
│ │依赖；持续优化产品结构，增强对不同客户需求的适配能力；强化精细化管│
│ │理和内部控制，统一各生产基地质量与运营标准，提升产能利用效率与资源│
│ │配置效率；稳步推进新市场拓展，加强前期调研与风险评估，避免盲目扩张│
│ │，保障战略有效落地。 │
│ │3、汇率波动风险 │
│ │随着公司国际业务收入占比不断提升，结算货币以美元、欧元等为主，汇率│
│ │波动对公司经营成果的影响日益显现，存在因汇率变动导致利润波动的风险│
│ │。 │
│ │风险应对策略：公司制定并持续完善《外汇套期保值业务管理制度》，加强│
│ │内部控制与风险管理，规范外汇操作流程；合理运用远期结售汇等金融工具│
│ │开展套期保值业务，降低汇率波动对经营业绩的不利影响；结合收支结构优│
│ │化币种匹配，提升自然对冲能力。 │
│ │4、原材料价格及供应链波动风险 │
│ │公司核心业务所需原材料包括铜粉、钢锭、铝锭、钨粉、锡粉、环氧树脂等│
│ │，虽然单项成本占比较低，但若整体采购价格持续上涨或供应链出现波动，│
│ │将对成本控制与生产稳定性带来压力。 │
│ │风险应对策略：公司将优化供应链管理，加强与主要供应商的战略合作，提│
│ │升议价能力与供应保障水平；实施科学采购与库存管理策略，合理控制安全│
│ │库存；持续改进生产工艺，提高原材料利用率和生产效率，降低单位成本；│
│ │结合市场变化灵活调整产品价格及结构，缓解原材料价格波动对盈利能力的│
│ │影响。 │
│ │5、生产运营及产品质量风险 │
│ │公司产品制造工艺专业化程度高、流程复杂，若因设备故障、原材料缺陷、│
│ │操作失误或外包管理不到位等原因导致产品质量问题，可能引发客户索赔、│
│ │退货或声誉受损风险；若生产设施出现意外中断，也将影响正常经营。 │
│ │风险应对策略：公司持续完善全过程质量控制体系，加强原材料检验、过程│
│ │监控及成品检测；强化设备维护与技术升级，建立预警与应急处理机制，保│
│ │障生产连续性；优化供应商准入与考核机制，确保原材料质量稳定；加强员│
│ │工技能培训与操作规范管理，降低人为失误；通过购买产品责任保险等方式│
│ │分散潜在风险。 │
│ │6、客户信用风险 │
│ │部分客户可能面临经营压力，导致信用风险上升，对公司应收账款安全及现│
│ │金流稳定性带来影响。 │
│ │7、人才与劳动力成本风险 │
│ │公司目前的生产制造过程对劳动力有较大的需求，公司研发对专业人才和技│
│ │能型员工依赖较高。随着业务扩张及海外布局推进，人才竞争加剧、劳动力│
│ │成本上升及核心人员流失等风险可能对公司运营效率和技术创新能力产生不│
│ │利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金或者现金、股票相结合的方 │
│ │式分配股利；在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。公司在选择│
│ │利润分配方式时，相对于股票股利等分配方式优先采用现金分红的利润分配│
│ │方式。在满足分红条件下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可│
│ │供分配利润的60%。股票股利分配的条件：公司可以根据累计可供分配利润 │
│ │、公积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下│
│ │，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事│
│ │会审议通过后，提交股东会审议决定。 │
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│资产重组 │法因数控2015年3月9日发布重组方案，公司拟以9.31元/股的价格非公开发 │
│ │行27926.96万股股份购买上海华明100%股权，上海华明100%股权的预估值为│
│ │26亿元。上海华明主要从事变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它│
│ │输变电设备的研发、制造、销售和服务，其成立于1995年，已自主研发了多│
│ │款分接开关产品。上海华明的分接开关产品已经在全球近百个国家安全运行│
│ │，成为电力系统、工业用户和重点工程主要选择的分接开关产品之一，近几│
│ │年来产销量稳居全球第二、中国第一。据初步预测，上海华明2015-2017年 │
│ │预计可实现的合并口径扣非后归属于母公司所有者的净利润，分别不低于1.│
│ │8亿元、2.3亿元和2.9亿元。此外，公司拟以9.71元/股的价格非公开发行约│
│ │3604.53万股股份，募集配套资金上限为3.5亿元，用于特高压分接开关生产│
│ │基地建设项目及研发中心建设项目。（2015年9月17日经证监会审核获得有 │
│ │条件通过）" │
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│战略合作 │华明装备2022年6月22日公告，公司与英利能源发展有限公司于近日签署《 │
│ │战略合作框架协议》，双方拟通过不限于股权、技术、项目、产品等多种合│
│ │作方式，在光伏产业进行全方位的合作。协议的签署一定程度上将有助于公│
│ │司未来业务发展。 │
│ │华明装备2023年2月21日公告，公司与中国电气装备集团供应链科技有限公 │
│ │司（简称“供应链科技公司”）于近日签署《战略合作框架协议》，双方将│
│ │以有载开关为纽带，建立涉及技术驱动、供应链建设、互为市场等方面的多│
│ │维共赢关系，推动供应链科技公司和华明装备实现全方位立体合作。协议期│
│ │内，中国电气装备集团旗下子公司（含中国西电集团、许继集团、平高集团│
│ │、山东电工电气集团）2023年度采购华明装备有载开关台数，在正常情况下│
│ │不低于2022年的采购台数。协议签订，对公司业务发展和市场开拓具有积极│
│ │影响。 │
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│增发股票 │定增募资偿债补血：华明装备2021年7月13日发布定增预案，公司拟非公开 │
│ │发行不超过13123.3595万股股份，募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费 │
│ │用后拟用于：1）偿还公司有息负债，拟投入募集资金3亿元；2）补充流动 │
│ │资金，拟投入募集资金2亿元。 │
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