热点题材☆ ◇002311 海大集团 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、猪肉、宠物经济
风格:融资融券、社保重仓、基金重仓、行业龙头、MSCI成份、分拆上市、北上重仓、陆股通重
、非周期股
指数:银河99、中创100、大盘成长、中小100、深证100、深证300、消费100、国证农业、国证成
长、深证成长、沪深300、中小300、中证200、300非周、农业50、珠三角、深证50
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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农林牧渔
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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子公司海大宠物食品有限公司专注于研发、生产、销售宠物食品和宠物保健产品。
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2021-10-19│猪肉 │关联度：☆☆☆
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采取“自繁自养”和“公司+农户”两种模式,打造“猪苗饲料动保-养猪-肉制品”产业链
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2021-10-18│水产饲料 │关联度：☆☆☆☆☆
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海大研究院组建了水产饲料技术研究所、禽饲料技术研究所、猪饲料技术研究所、动物育种
研究所、动物医学研究所、动保技术研究所、创新技术研究所、养殖与服务中心等研究机构
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于水产饲料（通达信研究行业）
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2026-06-03│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
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2025年10月17日，海大集团公告称，公司计划分拆所属子公司海大国际控股有限公司至香港
联交所主板上市。
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：饲料
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有4202.71万股(20.93亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有1.50亿股(74.76亿元)
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2023-08-17│中国养宠家庭规模将破亿，宠物食品产业发展势头迅猛
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作为支撑宠物行业的基础，当前中国宠物食品产业发展势头迅猛，呈现出韧性强、潜力大、
活力足的特点。2018年至2022年，中国宠物食品行业许可证从226个增加到563个，生产企业近40
0家，增幅约两倍，宠物食品的产量从79万吨增至123.7万吨。京东发布的《中国宠物行业趋势洞
察白皮书》预计，2023年中国养宠家庭规模将破亿，从2022年的9800万户增至10565万户。
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2023-07-07│豆粕单月上涨近500元/吨，饲料企业跟随全面涨价
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近期，豆粕突然持续性上涨，其中单日上涨幅度最高超过200元/吨。受豆粕持续上涨影响，
多个上市饲料企业相关人士均表示，公司饲料产品有不同程度涨价情况。业内人士认为，近期豆
粕上涨主要是受到美国天气升水炒作影响，叠加美农报告超预期下调美豆种植面积和季度库存影
响所致。展望后市，豆粕短期或仍将偏强运行为主；但长远来看，2023-2024年度全球大豆供应
将有所改善，在供应恢复的预期下，豆粕期价重心或将逐步下移。
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
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2022-11-08│价格逼近普通大米 饲料迎年内第12次涨价
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从饲料工业协会数据可以看出，进入9月份以后，全国工业饲料产量2833万吨，环比增长7.5
%，同比增长3.1%，而在此前单月同比数据均为下降，9月环比增长率也创下年内新高。截至10月
26日，全国育肥猪饲料均价达到4.06元/公斤，逐步逼近普通大米价格。这也是2010年以来猪饲
料价格的历史新高。作为猪饲料重要原料的玉米、豆粕价格不断上涨，创下2010年以来的历史新
高。11月2日，豆粕现货均价5643元/吨，局部冲至5840元/吨。11月3日，豆粕现货价格小幅下跌
，但仍处于5600元/吨的高位。
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2022-10-11│10月多家饲料企业宣布涨价
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在原料价格快速上涨带动下，10月又有多家饲料企业宣布涨价，其中浓缩料价格普遍上调了
300-350元/吨。此外，进口鱼粉价格也迎来坚挺上涨，日前大连港鱼粉价格上调300元/吨，价格
上调至13400-13500元/吨，创年内新高。
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2021-09-28│十余家企业宣布饲料涨价
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全国畜牧总站站长、中国饲料工业协会常务副会长兼秘书长王崇礼表示，今年以来生猪生产
加快恢复，水产和反刍动物养殖持续增长，带动饲料生产和消费量较快增长，预计全年饲料总产
量将超过近年的较好增长水平，全国饲料粮用量预计将超过2亿吨。
近日，在下游需求的推动和大宗商品原料价格上行的压力之下，浙江联兴、天门通威、德阳通威
、绵阳新希望等十余家企业宣布饲料涨价，涨幅50-200元/吨，覆盖品种包括猪、鸡、鸭、水产
料等。有业内人士表示，饲料价格在接下来可能还将继续上调。
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2020-04-01│饲料价格普涨 农产品需求不断增加
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水产饲料价格近期不断上涨。3月23日湖北省水产饲料价格上涨，普水料涨200元/吨、特水
料最少涨300元/吨；3月26日，广东省水产饲料跟进涨价，幅度一样。3月29日，江苏省水产饲料
通知普水料涨200元/吨。从水产养殖网整理的表格来看，3月23日湖北省水产饲料宣布涨价以后
，豆粕和超级蒸汽鱼粉的价格又分别涨了190元/吨和500元/吨。
疫情影响下，2月饲料价格普涨。前期原料端的加工企业复工受影响，供应减少，道路管制、人
员短缺等因素又影响饲料企业采购原料，养殖端普遍缺饲料因此采购积极性较高，整体上饲料行
业库存有所下降。机构认为，水产品3-4月正常投苗节奏预计会推迟，导致水产品可养殖的周期
缩短，会增加对高端水产饲料的需求，随着产品销售的结构性变化，价格中枢有望上行。
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2019-10-31│育肥猪饲料价格持续上行 产销量全面回升
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农业农村部30日公布的数据显示，10月第四周育肥猪配合饲料平均价格为3.09元/公斤，较5
月低点2.97元/公斤上涨4%，创出两年多新高。产量方面，9月份猪饲料产量环比增长10%。年底
前生猪产能有望探底回升，明年有望基本恢复到正常水平。短期来看，生猪补栏量在中央和地方
政策推动下有望逐步回升，猪料需求有望企稳回升，禽料需求和水产饲料有望保持增长。
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2019-04-23│猪肉板块一个月内280家机构调研
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2019年4月22日，“二师兄板块”再度领涨沪深两市，大涨5.53%
数据显示，近一个月，猪肉板块的6家公司迎来280家机构密集调研。
大北农4月18日的路演活动迎来了一大批机构，投资者关系活动记录表居然用了几页纸才能
填完机构名称。
产业布局是否改变?出栏量如何?多家公司扩产后，未来行业会不会产能过剩?一起来看这些
公司给出的回复：
大北农
大北农在路演时表示，公司近两年将积极把握养猪行业的机遇，加大对养猪产业的投资和布
局。公司短期看饲料、中期看养猪、长期看种业生物技术和动保疫苗技术。
2018年，公司出栏160万头商品猪，争取2019年底23万头母猪满负荷生产；2020年目标出栏
肥猪500万至600万头。
海大集团
在4月16日的业绩说明会上，公司分析，未来5年或者8年，饲料行业的整合将加快，行业集
中度将提升，公司将抓住这一机遇，把饲料业务长期作为公司的核心发展业务。
另外，公司看好涉及兽药疫苗的动保板块，将着力提升产品和服务。
新希望
公司非常看好中国养猪业未来的发展，目前正逆势扩张，外购仔猪做投放。公司预计下半年
猪价会有所体现，能够带来长期的回报。
对于扩产是否会导致行业产能过剩问题，公司早已防患于未然。公司正在加快布局屠宰产能
，未来猪价下行时，一定程度上可以通过屠宰端弥补利润。公司预计，公司下个周期可能已经转
型为大型猪肉供应商。
温氏股份
公司在接受调研时坦言，仍然按照原来的整体规划，横向做大养猪、养鸡业务，特别是养猪
业务，纵向考虑延伸产业链、布局下游屠宰加工业务。目前，公司在养猪业务发展速度上比较谨
慎，但总体发展方向没有进行大的调整。
公司顺势而为，销售模式将由活鸡、活猪交易与“集中屠宰、品牌经营、冷链流通、冷鲜上
市”的销售模式并存向后者转变。
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2018-04-19│鱼价景气 水产饲料行情引关注
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前期原料价格大幅震荡直接刺激饲料企业涨价，另一方面水产品的价格上涨带动水产饲料行
业高景气，5月进入行业传统旺季，水产饲料销售或将“旺季更旺”。
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2017-06-08│鱼价上涨水产饲料企业受益
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截至上周五，中国草鱼价格指数收报128.30点，周环比上涨1.1点，比去年同期高出27.75点
，为三年来同期最高水平。以广西为例，在鱼苗供应青黄不接的季节，大规格草鱼苗需求旺盛、
价格飙涨，日前该地区规格3尾/斤的草鱼苗塘头价8.5元/斤，之前清塘的养殖户都在哄抢赶投大
规格苗，希望可在国庆节前出鱼。据了解，2016年水灾对华中地区淡水鱼主产区冲击较大，加上
2012-2015年行业持续低迷，部分养殖户转养，养殖面积减少，最终导致存塘量减少，今年以来
草鱼为首的四大家鱼价格集体大幅反弹，近期草鱼等价格更是创历史新高。
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2016-12-02│饲料企业掀起涨价大潮
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2016年12月2日消息，综合农财宝典等媒体消息，近日部分预混料浓缩料企业涨幅较大，每
吨调涨150-250元/吨，本周仍有厂家继续上调报价。广东汇海因近期原材料价格以及运输费用上
涨，定于11月29日起，槽料20公斤装涨价100元/吨；其它猪料40公斤装涨价75元/吨；所有鱼料
、鸭料、鹅料3元/包。
另据了解，11月29日外三元猪16.93元/公斤，摆脱短期的整理平台，创出10月中旬震荡攀升
以来的新高。另有消息称，11月中旬起，各饲料企业纷纷上调销售价格，猪用教槽料、猪用浓缩
料、猪用预混料等涨幅在100-250元/吨不等。涨价主因是包括玉米、豆粕和氨基酸、维生素等饲
料原料价格全面上涨，以及运输成本大幅增加。二次调价也会保持一定的一致性，多数时候就是
在暗地里推出不同的优惠活动竞争客户。
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2016-10-25│饲料十三五规划发布
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2016年10月25日从农业部获悉，农业部印发《全国饲料工业“十三五”发展规划》，旨在推
动饲料工业加快升级，促进饲料产量稳中有增，质量稳定向好，利用效率稳步提高，安全高效环
保产品快速推广。
规划提出，饲料产量稳中有增，质量稳定向好，利用效率稳步提高，安全高效环保产品快速
推广，饲料企业综合素质明显提高，国际竞争力明显增强。通过 5年努力，饲料工业基本实现由
大到强的转变，为养殖业提质增效促环保提供坚实的物质基础。
规划提出五大重点任务，包括提高饲料原料保障能力、提高饲料安全保障水平、发展安全高
效环保饲料产品、提升饲料加工水平、转变生产经营方式。
规划提出，推动信息化发展。鼓励饲料企业在原料采购、生产加工、质量控制、产品销售、
服务客户等方面与互联网深度融合，挖掘利用物联网、大数据、云计算等技术潜力，促进资源节
约、需求聚集、效率提升、渠道拓展、服务转型。支持饲料企业积极参与“互联网+现代农业”
行动，发挥资本、人才和管理优势，打造养殖业服务平台，推动产品个性化定制，服务一站式到
位。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │海大集团是以科技为主导的全球化农业龙头企业，1998年成立于中国广州，│
│ │业务涵盖动物营养、动物育种、动保疫苗、智慧养殖、食品加工等现代农牧│
│ │全产业链，在全球拥有分子公司逾600家、员工逾4万人，位列2025年《财富│
│ │》中国500强第192位，2024年中国企业500强第224位、中国民营企业500强 │
│ │第84位、中国农业企业500强第6位。 │
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│产品业务 │公司以围绕动物养殖提供整体解决方案进行产业链业务布局，主要产品包括│
│ │饲料、优质动物种苗、动保、生猪、水产品等业务运营已覆盖各类产品的研│
│ │发、设计、生产、销售、服务等全部业务环节。具体而言，公司产品包括鸡│
│ │、鸭、鹅、猪、鱼、虾蟹、反刍等动物饲料，生猪、虾、鱼等养殖品种，虾│
│ │苗、鱼苗等种苗品种，畜禽生鲜产品和水产品预制菜，以及畜禽和水产养殖│
│ │过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等动保产品。 │
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│经营模式 │（1）饲料、种苗和动保业务经营模式 │
│ │公司饲料业务为公司核心业务。经营管理主要采用原材料集中采购决策、分│
│ │点生产布局、销售产品和技术服务紧密结合的经营模式。1）对农产品等大 │
│ │宗原材料采用“集团+区域中心”的集中采购模式、结合套期保值等方式能 │
│ │获得较好的采购优势和风险控制；2）生产环节以最为贴近市场、物流便利 │
│ │、资源丰富为目标，在养殖区进行多点布局生产，目前工厂主要分布于亚洲│
│ │、非洲、拉丁美洲的二百多个城市；3）公司侧重本地化服务营销，充分组 │
│ │建经销渠道以高效地解决养殖户的资金和运输需求，同时公司通过在养殖区│
│ │布局设立技术和服务团队直接深入到养殖户提供养殖技术服务，形成销售和│
│ │服务、渠道和养户的功能互补与协同；4）优质动物种苗、生物制品、兽药 │
│ │、疫苗均成为公司提供养殖技术服务过程中必不可少的产品和工具，构成了│
│ │一揽子的整体养殖解决方案。 │
│ │（2）养殖业务经营模式 │
│ │公司生猪养殖业务基本采用“公司+家庭农场”的模式。“公司+家庭农场”│
│ │模式即公司为家庭农场主提供种苗、饲料、疫苗等养殖必需产品，商定养殖│
│ │过程主要技术要求后由家庭农场主完成养殖过程，公司回收成品对外销售。│
│ │公司水产品养殖和加工业务尚处于起步阶段，水产品养殖主要品种为对虾，│
│ │凭借公司优质种苗、饲料、动保和技术优势，进行标准化、工厂化养殖。 │
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│行业地位 │水产饲料行业全球领先，同时销售禽畜饲料 │
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│核心竞争力 │1、研发驱动的饲料产品力是公司最重要的竞争优势能力 │
│ │公司在“动物遗传与育种、动物营养与饲料、动物医学与生物制药、微生物│
│ │工程、生物化工、蛋白质工程、健康养殖”七大研发方向上的基础性、前瞻│
│ │性、关键共性问题展开研究工作，不断完善三级研发体系，全面有效地支撑│
│ │、带动和服务于集团快速发展的需求。公司技术研究储备较为丰厚，拥有庞│
│ │大的研发团队，每年投入大量资金进行研发，研发人员包括动物营养、兽医│
│ │、繁殖选育、养殖模式、生物工程、生物化学、机械等多学科的人才，研发│
│ │成果转化速度较快，投资配套策略能够清晰快速的落地。如针对饲料配方技│
│ │术，公司通过二十多年持续的研发积累，已经建立庞大的动物营养需求数据│
│ │库，储备多种原材料配方技术，每年有几千组对比实验结果补充到动物核心│
│ │营养需求和原料利用数据库中，以将技术转化为生产力。因此，公司产品配│
│ │方持续优化能力强，能在原材料价格波动时快速调整配方，获得成本竞争优│
│ │势。同时，通过科技研发驱动产品优化升级，不仅能够顺应养殖环境的变化│
│ │和养殖模式的变化，还能够引领养殖技术的进步和养殖模式的升级。 │
│ │2、优质种苗动保解决养殖户痛点 │
│ │养殖产业链中，种苗是“核心芯片”，是技术门槛最高、价值挖潜力最大的│
│ │环节。公司在水产育种领域拥有全球领先的技术优势、资源储备和产业化规│
│ │模，率先在行业内搭建起育繁推一体化商业育种体系，上榜首批20家“中国│
│ │水产种业育繁推一体化优势企业”，并入选国家种业阵型企业。公司拥有技│
│ │术先进的虾苗及淡水鱼苗的育种技术，培育出多个生产速度快、抗病抗逆性│
│ │强的新品种，拥有国家水产新品种9个：凡纳滨对虾“海兴农2号”、凡纳滨│
│ │对虾“海兴农3号”、凡纳滨对虾“海景洲一号”、罗非鱼“百容一号”、 │
│ │杂交鳢“雄鳢1号”、团头鲂“华海一号”、长珠杂交鳜、杂交黄颡鱼“百 │
│ │雄一号”、草鱼“沪苏1号”。 │
│ │公司动保疫苗以鲜明的技术和研发为先导，配以完善的服务体系和成熟的养│
│ │殖方案进行赋能，拥有强大的市场竞争力和优秀的市场口碑，为全国各地养│
│ │户解决养殖痛点。优质的水产动保和畜禽动保产品能够帮助养户改良养殖环│
│ │境，预防与控制养殖动物的疾病、减少病害损失，实现养殖过程的健康、安│
│ │全、可控，降低养殖成本，提升养殖效益。 │
│ │3、养殖技术服务体系是公司为客户创造价值并不断获取新客户和提高客户 │
│ │粘度的重要抓手 │
│ │2006年公司在行业中率先提出向养殖户提供全面的技术服务，并将公司定位│
│ │为服务型企业、向养殖户提供整体养殖解决方案的企业。公司通过向养殖户│
│ │提供“种苗－放养模式－环境控制－疫病防治－饲料－行情信息”等全养殖│
│ │过程的产品和技术服务支持，确保养殖户能使用到最先进的养殖技术，从而│
│ │确保养殖户养殖成功和盈利。公司拥有万名行业中服务经验最丰富、最富激│
│ │情的技术服务团队；并结合当地特点积累多种先进的养殖模式；在全国养殖│
│ │密集区拥有数百个高效运作的服务站，能同时为几万养殖户进行技术服务。│
│ │公司在行业中较为完备的服务体系能充分发挥产品力优势，并提供养殖全程│
│ │技术服务，能有效放大客户收益，从而增加客户的粘性。 │
│ │公司养殖技术服务从水产养殖服务开始，经过十多年人才队伍建设、平台搭│
│ │建，养殖技术服务体系的流程和理念已渗透入产品、技术、研发、市场和运│
│ │营各个环节，带动公司水产饲料、动保业务发展凸显了效果，并且该流程和│
│ │思想已逐步向生猪养殖推广且已取得明显的效果。全面的养殖技术服务已经│
│ │成为公司重要的品牌标签，是公司为客户创造价值并获取客户和提高客户粘│
│ │性的重要抓手。 │
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│经营指标 │2025年内，公司实现饲料销量3208万吨（含内部养殖耗用量约222万吨）， │
│ │同比增长约21%。其中外销量2986万吨，外销增量绝对值大幅超越2025年全 │
│ │年目标，市场占有率持续提升，全球领先地位进一步巩固。分品种看（含国│
│ │内和海外市场）：禽料外销量1470万吨，同比增长约16%；猪料外销量770万│
│ │吨，同比增长约37%；水产料外销量696万吨，同比增长约19%；反刍料及其 │
│ │他品类外销量50万吨。 │
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│竞争对手 │通威股份、广东恒兴、天邦股份、福建海马 │
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│投资逻辑 │公司产品配方持续优化能力强，能在原材料价格波动时快速调整配方，获得│
│ │成本竞争优势。 │
│ │公司动保疫苗以鲜明的技术和研发为先导，配以完善的服务体系和成熟的养│
│ │殖方案进行赋能，拥有强大的市场竞争力和优秀的市场口碑，为全国各地养│
│ │户解决养殖痛点。 │
│ │全面的养殖技术服务已经成为公司重要的品牌标签，是公司为客户创造价值│
│ │并获取客户和提高客户粘性的重要抓手。 │
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│消费群体 │养殖业 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、华北地区、华中地区、境外地区、合并抵消 │
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│主营业务 │饲料的生产与销售 │
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│主要产品 │饲料、动保产品、农产品、贸易业务 │
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│收购猪饲料研│海大集团2017年9月14日公告，公司拟以29877.60万元收购山东大信集团股 │
│发公司 │份有限公司（简称“大信集团”）60%的股权。大信集团主营猪饲料的研发 │
│ │、生产和销售，其所有产品均为自主研发，目前已经形成了以高档猪用全价│
│ │料、浓缩料为核心产品的完善产品体系。承诺方承诺，大信集团于2017年度│
│ │实现净利润不低于5000万元、于2017年及2018年累计实现净利润不低于1050│
│ │0万元、于2017年至2019年累计实现净利润不低于16500万元、于2017年至20│
│ │20年累计实现净利润不低于23000万元。公司本次收购大信集团，将进一步 │
│ │加强公司在北方市场的布局，促进主营业务发展壮大，可以进一步利用公司│
│ │的技术、采购、管理及信息技术等优势，提高整体市场影响力。 │
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│行业竞争格局│中国，作为全球饲料产业的最大地区，也是近三十年全球发展最快的区域，│
│ │2025年饲料总产量已超3.4亿吨，同比增长8.6%，规模稳居世界首位，饲料 │
│ │的配制技术、上下游产业发展也同样世界领先。当前，中国饲料产业的竞争│
│ │已从饲料产品本身的单维竞争转向了种苗、动保、饲料及养殖技术服务等多│
│ │维度的综合竞争，高质量发展成为产业破局突围的核心主线。行业整合持续│
│ │加速，头部企业凭借规模优势、采购优势、原料替代与配方创新技术，占据│
│ │了市场主导地位，而缺乏核心竞争力的中小企业，受原材料价格波动与下游│
│ │养殖品价格周期错配的影响，经营压力持续加大，生存空间不断被挤压。下│
│ │游养殖结构的固化进一步加剧了存量竞争态势，散养户持续退出市场，适度│
│ │规模化的家庭农场及养殖公司成为养殖主力，其对饲料产品的品质、定制化│
│ │水平及配套服务的要求显著提升，存量市场的竞争焦点已全面转向价值提升│
│ │与效率优化。 │
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│行业发展趋势│亚洲（不含东亚）地区是增速最快的细分区域。2025年饲料产量约为1.7亿 │
│ │吨，预计2026年至2030年的复合增长率约4.9%。该区域人口快速增长、城镇│
│ │化率持续提升，人均可支配收入稳步增加。根据《经合组织-粮农组织2021-│
│ │2030年农业展望》，2018-2020年，动物蛋白在整个东南亚蛋白供应量中的 │
│ │占比仅为13%，远低于中国及全球平均水平，东南亚动物蛋白供应量将会持 │
│ │续增长，进而扩大饲料市场容量。依托广阔的市场空间、庞大的消费人口、│
│ │丰富的养殖资源以及持续提升的经济发展潜力，该区域已成为全球优质饲料│
│ │企业的重点布局区域，汇聚了东南亚本土跨国饲料企业及欧美知名厂商。由│
│ │于各国整体经济实力和工业化水平相对较低，原材料供应不稳定，本土小型│
│ │饲料厂商整体竞争力较弱，缺乏规模化发展空间，所以行业目前主要为跨国│
│ │企业之间的竞争，仍在围绕饲料产品本身的产品力，依靠产品品质取得竞争│
│ │优势。 │
│ │非洲地区同样保持强劲增长态势，2025年饲料产量已突破6000万吨，预计20│
│ │26年至2030年复合年均增长率约为4.1%。作为全球人口增速最快的地区，非│
│ │洲人口年增长率超2.5%，但人均动物蛋白消费量不足全球平均水平的三分之│
│ │一，部分区域甚至因人口增长过快，出现人均动物蛋白供应量小幅回落，蛋│
│ │白供需矛盾十分突出。这种供需失衡亟需通过发展饲料产业提升养殖效率、│
│ │增加动物蛋白供应，此外，非洲广阔的耕地资源提供了大量饲料原料，饲料│
│ │行业在该区域拥有广阔的发展空间。 │
│ │拉丁美洲地区亦呈现稳健的增长态势，2025年饲料总产量达到2.1亿吨，预 │
│ │计2026年至2030年复合年均增长率约为3.9%。拉丁美洲地区拥有得天独厚的│
│ │自然优势：丰富的饲料原料为饲料企业提供了充足的原材料供应；水域资源│
│ │丰富，水产养殖业快速成长；地理位置优越，靠近欧美发达国家，便于肉类│
│ │蛋白出口。该区域饲料厂商众多，主要为欧美饲料企业及本土企业，充足且│
│ │相对廉价的原材料保障了该区域动物养殖的成本优势，如能通过饲料升级创│
│ │新、产品配套服务、养殖模式升级等必能大大提升养殖效率和优势，饲料效│
│ │率提升空间较大。 │
│ │北美、欧洲等其他地区增速相对平缓，预计2026年至2030年复合年均增长率│
│ │均不到2%，整体呈现存量优化的发展特征，这些区域饲料盈利水平相对稳定│
│ │，但技术和产业相对固化，创新不足，在技术服务、运营效率、成本控制等│
│ │方面仍有较大的提升空间。北美地区为全球第二大饲料生产地区，2025年饲│
│ │料总产量约2.9亿吨，美国占据了该区域绝大部分产量，同时也是全球第二 │
│ │大饲料生产国，行业垂直整合度较高；欧洲地区2025年饲料总产量约2.7亿 │
│ │吨，呈现区域分化发展态势，其中俄罗斯、西班牙位列全球前十大饲料生产│
│ │国，饲料产量均超3000万吨。 │
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│行业政策法规│《环境保护法》《畜禽规模养殖污染防治条例》《水污染防治行动计划》《│
│ │关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》 │
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│公司发展战略│展望未来，公司战略清晰、目标明确：饲料业务作为第一核心业务，将持续│
│ │聚焦核心能力建设与规模化扩张，中期目标是2030年销量达到5150万吨；稳│
│ │步提升国内产能利用率与市场占有率，加快推进海外饲料业务布局。种苗、│
│ │动保业务同为公司核心业务，是动物集约化养殖的重要基础，具备显著的技│
│ │术壁垒与产业价值；公司将持续加大资源投入与研发力度，抢占技术高地与│
│ │产业制高点，构筑核心竞争优势。同时，公司积极探索轻资产养猪模式与工│
│ │厂化养虾业务，坚持在形成独特竞争力与核心优势，成为公司未来的主营业│
│ │务之一。 │
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│公司日常经营│2025年，是公司管理架构改革、加强专业化和精细化管理元年。面对行业、│
│ │主要是客户的快速变化，公司以客户需求出发，在集团层面搭建专业化的产│
│ │品事业部：分别为虾特、普水、猪业和禽业事业部。由原来各子公司之间，│
│ │及苗-料-药各业务环节之间的独立作战转变为集团内以产品线、产业链的协│
│ │同作战；由原来的粗放式管理（集团只垂直管理财务、采购和技术）转化为│
│ │精细化管理（包括集团管理各产品线的技术服务内容、养殖解决方案、产品│
│ │精准定位、产品研发及运营周期、生产过程精细化管理、团队考核管理等）│
│ │；把原来散落在各个大区、各中心、各子公司及各业务环节的核心能力移到│
│ │集团层面的共享中心，并以流程固化推广。 │
│ │公司建立“标准化、规模化、集约化、专业化、平台化”运营要求，其中，│
│ │标准化规范运营流程与产品品质，规模化放大资源聚合效能，集约化降低运│
│ │营成本，专业化强化技术研发与服务能力，平台化实现资源整合与业务线条│
│ │协同联动。经过2025年管理架构的初步调整运作，公司各项业务得到高质量│
│ │落地： │
│ │1、国内外饲料业务高增长，全球化战略迈入新阶段 │
│ │公司以产品领先、运营卓越、客户亲密为核心战略牵引全球发展，驱动公司│
│ │高质量增长，始终坚持以客户为中心，在投研发、优产品的专业能力基础上│
│ │，通过建立流程驱动的高效组织、形成领先的产品力和服务力，为客户提供│
│ │“苗-料-药”整体技术服务方案，创造超额价值，赋能客户长远发展。 │
│ │报告期内，公司实现饲料销量3208万吨（含内部养殖耗用量约222万吨）， │
│ │同比增长约21%。其中外销量2986万吨，外销增量绝对值大幅超越2025年全 │
│ │年目标，市场占有率持续提升，全球领先地位进一步巩固。分品种看（含国│
│ │内和海外市场）：禽料外销量1470万吨，同比增长约16%；猪料外销量770万│
│ │吨，同比增长约37%；水产料外销量696万吨，同比增长约19%；反刍料及其 │
│ │他品类外销量50万吨。 │
│ │2、种苗、动保业务持续研发，积极开拓新品类 │
│ │报告期内，公司种苗业务实现营业收入14.4亿元。在对虾育种方面，构成高│
│ │遗传多样性的种质资源库，并拥有多个专业化对虾育种中心、扩繁和测试基│
│ │地，保证公司对虾种苗产品的强大竞争力。公司在鱼苗产业持续坚守和投入│
│ │，突破传统繁育模式，引进室内工厂化繁育；公司在无刺鱼领域取得重要阶│
│ │段性成果，通过产学研深度融合，推动无肌间刺武昌鱼、草鱼品种的成果转│
│ │化，助力产业升级与推广；公司罗非鱼品种在育、繁、养环节都取得较大突│
│ │破。 │
│ │3、专业能力提升，下游养殖稳健发展 │
│ │2025年，公司生猪养殖业务利润同比下降9亿元以上，主要受下述因素影响 │
│ │：①全年生猪市场形势错综复杂，生猪价格持续下行，且在9月份后一直低 │
│ │于养殖成本；②公司生猪养殖中有40%以上的仔猪为外购，2025年仔猪价格 │
│ │偏高进一步挤压公司生猪养殖利润。未来，公司持续聚焦生猪养殖团队能力│
│ │建设和轻资产模式创新，着力摸索并推行“公司+家庭农场、锁定利润、对 │
│ │冲风险”的运营模式，打造轻资产、低风险、稳健的生猪养殖模式，合理把│
│ │控生产经营节奏，把控总体养殖风险。 │
│ │水产养殖方面，公司目前主要养殖品种是对虾等特种水产品。工厂化对虾养│
│ │殖通过工厂化科学设计、循环水系统、生物饵料技术及严格生物防控，与传│
│ │统养殖模式比具有安全可控、质量稳定等优势，能够在上市时间、产品规格│
│ │等方面与传统产品形成错位竞争。公司适当控制生鱼养殖规模，不断提升养│
│ │殖专业水平。 │
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│公司经营计划│公司将紧紧围绕战略目标，坚定不移践行运营卓越、产品领先、客户亲密、│
│ │全球发展的核心路径，逐步平稳推进管理架构调整，实现自身高质量成长，│
│ │赋能行业升级，持续为社会创造价值。 │
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│公司资金需求│集团下属财务公司基于各成员企业的现金流量预测结果，在集团层面监控长│
│ │短期资金需求。本集团通过在大型银行业金融机构设立的资金池计划统筹调│
│ │度集团内的盈余资金，并确保各成员企业拥有充裕的现金储备以履行到期结│
│ │算的付款义务。此外，本集团与主要业务往来银行订立融资额度授信协议，│
│ │为本集团履行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│1、天气异常影响饲料行业阶段性波动的风险 │
│ │饲料行业主要服务于下游养殖业，养殖过程中高温、极寒、雨水、台风等自│
│ │然因素出现异常变化时，可能出现养殖存栏、存塘数量的大幅波动，甚至于│
│ │病害的规模化爆发，进而对饲料需求产生影响，出现阶段性或区域性需求波│
│ │动的风险。例如连续的降雨天气会导致水体溶氧饱和度降低，水质恶化，影│
│ │响水产动物摄食，造成养殖户被动减少投喂，部分水产品不适应环境剧烈变│
│ │化甚至出现死亡现象，进而影响短期水产饲料需求；区域性短期内强降雨引│
│ │发的洪涝灾害会导致水产、畜禽养殖损失，影响正常饲料需求，且洪涝后一│
│ │般动物疫情易发、多发，也会对饲料企业的生产经营产生不利影响。 │
│ │2、养殖疫病对公司生产经营带来的风险 │
│ │随着环境变化和养殖规模化的发展，动物疫病也会时有发生，例如2018年8 │
│ │月份开始全国爆发的“非洲猪瘟病毒”，及近年出现的猪“蓝耳病毒”、对│
│ │虾养殖的“EMS疫病”和禽的“H7N9病毒”等病害影响，疫病发生会导致养 │
│ │殖动物产量、存栏降低，直接抑制养殖规模，短期减少对饲料的需求；重大│
│ │动物疫病的流行还容易影响消费者心理，导致终端需求萎缩，导致养殖业陷│
│ │入阶段性低迷，影响饲料需求。同时，区域性疫病爆发会带来局部地区养殖│
│ │结构、存栏等发生较大调整，进而影响该地区饲料需求量。 │
│ │3、主要原材料价格大幅波动的风险 │
│ │饲料原料主要是各类大宗农产品，以玉米、大豆（豆粕）为主。近年国内国│
│ │际农产品市场联动紧密，各主要产粮国的气候变化、种植面积和收成变化、│
│ │收储和补贴政策变化、进出口政策变动、各国政治博弈、国际贸易关系、海│
│ │运条件等物流运力和成本波动、汇率变化等都可能给农产品价格带来较大波│
│ │动，进而对饲料和养殖成本造成一定的影响。随着农产品贸易的国际化加强│
│ │，农产品价格变化因素日趋复杂，价格波动也因此加剧。如果公司未能及时│
│ │把握饲料原材料行情的变化并及时做好采购的策略管理和风险控制，将有可│
│ │能面临综合采购成本上升的风险。 │
│ │4、环保法规政策对养殖业规模结构及区域调整的风险 │
│ │近年，国家推出的一系列环保法规，如新《环境保护法》《畜禽规模养殖污│
│ │染防治条例》《水污染防治行动计划》《关于促进南方水网地区生猪养殖布│
│ │局调整优化的指导意见》等，禁抗条例都对畜禽养殖业的污染防治进行了规│
│ │定，加大了畜禽养殖业污染的治理力度，尤其对重点水源地及周边水系地区│
│ │养殖规模作出限制。根据中央的法规政策，全国各地纷纷设立了禁养区和限│
│ │养区。环保政策的执行不仅进一步加快生猪养殖散户的退出，减少环保不合│
│ │格、规模小的落后产能，规模化养殖户产能持续扩张，不断改善养殖规模结│
│ │构；另外，禁养区、限养区的成立还将对各地以及全国范围内的生猪养殖产│
│ │能进行调整。养殖规模结构和产能区域调整必将对饲料行业现有的产能布局│
│ │、市场份额、定价能力、经营模式等都产生深刻影响。环保政策对生猪养殖│
│ │和饲料行业的影响使市场上现有的优势企业面临重新洗牌的风险。 │
│ │5、汇率波动的风险 │
│ │饲料原材料的全球化采购已经成为常态，公司海外投资和海外经营业务规模│
│ │也在快速扩大，跨境资金结算规模和海外资产存量都有较大的增长，涉及到│
│ │多个相关国家的货币种类，各币种的汇率波动影响因素各有不同，且任一币│
│ │种的汇率波动都可能对该区域的业务结算成本和资产存量价值产生一定的影│
│ │响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司利润分配可采用派发现金红利、股票 │
│ │股利、以资本公积金转增股本或者法律、法规允许的其他方式。公司计划每│
│ │年以现金方式分配的金额不少于当期归属于上市公司股东净利润的50%；公 │
│ │司当年以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，当年回购│
│ │金额纳入前述当年现金分红的比例计算。公司根据累计可供分配利润、公积│
│ │金及现金流状况，在考虑现金分红优先及保证公司股本规模及结构合理的前│
│ │提下，可以采用发放股票股利方式进行利润分配。具体分红比例由公司董事│
│ │会审议通过后，提交股东会审批。 │
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│股权激励 │海大集团2021年4月6日发布股票期权激励计划，公司拟授予5500万份股票期│
│ │权，其中首次向4083名激励对象授予4835.19万份，行权价格为59.68元/股 │
│ │；预留664.81万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分5期行 │
│ │权，行权比例分别为20%、20%、20%、20%、20%。主要行权条件为：2021年 │
│ │至2025年度饲料销量分别超过1850万吨、2300万吨、2800万吨、3400万吨、│
│ │4000万吨；或归属于上市公司股东的净利润分别超过32亿元、37.76亿元、4│
│ │4.56亿元、52.58亿元、62.04亿元。 │
│ │海大集团2024年2月7日发布股票期权激励计划，公司拟向3745名激励对象授│
│ │予3400万份股票期权，行权价格为29.96元/股。本次授予的股票期权自授予│
│ │日起满一年后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：第│
│ │一个考核期，2024年饲料外销量较2023年的增长量不低于320万吨。第二个 │
│ │考核期，完成其中一个指标：2025年饲料外销量较2024年的增长量不低于35│
│ │0万吨、2025年饲料外销量较2023年的增长量不低于670万吨。 │
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│增发股票 │定增募资补血：海大集团2022年4月19日发布定增预案，公司拟非公开发行 │
│ │不超过3326.6799万股股份，募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后 │
│ │将全部用于补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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