热点题材☆ ◇002336 *ST人乐 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、新零售、粤港澳、跨境电商、地摊经济、预制菜
风格:高质押股、重组股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-04-22│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-04-22更名为*ST人乐
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2023-11-28│预制菜 │关联度：☆☆☆
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公司目前经营的常温+低温预制菜主要包括家常菜类、海鲜水产类、蒸碗系列等
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2023-03-03│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省深圳市宝安区石岩街道洲石路北侧人人乐物流中心主楼二层，从事大卖场、
综合超市及百货的连锁经营业务
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事大卖场、综合超市及百货的连锁经营业务，公司2015年投建“人人乐购”电商
平台项目，加快推进战略转型，线上线下融合发展，打造新型O2O生态圈。
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2022-09-08│地摊经济 │关联度：☆☆☆
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公司结合政府对地摊经济的政策支持，采用“店内组织”和“个体摊贩”的形式来开展“地
摊经济”。
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2022-06-07│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司拥有跨境购体验店。
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2025-03-26│股权冻结 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-26,*ST人乐：关于控股股东及第一大股东股份冻结的公告
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2024-10-28│股权拍卖 │关联度：☆☆☆
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2024-10-28发布关于控股股东所持部分股份因担保承担连带责任将涉及司法拍卖的进展公告
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-09-28│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司线上业务一直有网络直播相关业务未来也会继续保持并以更加适合市场发展和消费者需
求为发展目标。
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有人人乐园移动商城、人人乐购电子商务平台与全球商品跨境采购平台。
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2020-11-19│广东自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址和办公地址位于广东省深圳市南山区前海路上，主要从事大卖场，综合超市及
百货的连锁经营业务。2010年公司新设门店10家，另有9家新店由于工程交付的原因，延迟到201
1年1月开业。19家门店分别是：华南区10家，西北区4家，西南区4家，华北区1家。公司已形成
华南，西北，华北，西南四大基地，初步完成了从区域零售企业向全国性零售连锁企业的转变。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-28公司质押比例已达60.42%
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2025-01-07│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2023-05-08│9月1日起深圳不再全面禁止路边摊
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新修订的《深圳经济特区市容和环境卫生管理条例》近日经市人大常委会会议表决通过，拟
于今年9月1日起实施。新修订的《条例》在原《条例》“禁止擅自占用城市道路及其两侧、人行
天桥、人行隧道和其他公共场所堆放物品、摆摊设点、销售商品”的基础上，增加“街道办事处
可以根据方便群众、布局合理、监管有序的原则划定摊贩经营场所”的例外规定，以兼顾居民日
常生活需求和城市整体市容美观有序。《条例》规定，摊贩经营场所具体划定办法由区人民政府
会同市城管和综合执法等部门制定。
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2022-12-30│国家关税总水平降至7.3%，跨境电商迎长期机会
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国务院关税税则委员会发布公告，2023年将调整部分商品的进出口关税。调整后我国关税总
水平将从7.4%降至7.3%。券商表示，坚定看好跨境电商行业长期机会。跨境电商缩短贸易链条、
本质提升跨境零售效率，赛道长坡厚雪。目前跨境电商核心标的估值水平处于历史低位，现阶段
配置性价比高。报告显示，2021年中国跨境电商出口规模为1.44万亿元，预计2024年有望达到2.
95万亿元。
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2022-12-14│线下消费场景持续回暖，商贸零售迎转机
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连日来，全国多地发布了最新疫情防控措施，不断提高科学精准防控能力，努力减少疫情对
社会经济发展和群众生活的影响，优化调整了公共场所及乘坐公共交通工具核酸筛查、居民就医
买药等诸多方面防控政策。优化疫情防控“新十条”公布之后，各地纷纷“行动起来”，将促消
费、稳经济提上日程。特别是12月以来，各地发放消费券、开展购物节等活动可谓应接不暇。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为商品零售连锁经营。 │
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│经营模式 │公司经营模式上主要通过直营连锁店开展业务，实体门店主要以租赁为主；│
│ │公司业态模式上主要以大卖场Lesupermarket、精品超市Lesuper、社区生活│
│ │超市Lelife、百货店等实体业态与“人人乐到家”小程序及APP服务相结合 │
│ │的线上线下融合的多业态发展模式。业态模式根据市场需求和消费升级的变│
│ │化不断调整创新。 │
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│行业地位 │高端精品超市运营者 │
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│核心竞争力 │1、区域布局优势：公司主营业务为商品零售连锁经营，包括新型大卖场Les│
│ │upermarket、精品超市Lesuper、社区生活超市Lelife、百货店等业态。截 │
│ │止本报告期末，公司已对经营区域进行梳理，收缩部分规模小且长期亏损的│
│ │区域，集中资源深耕优势区域。报告期末公司拥有门店91家。 │
│ │2、市场品牌优势：公司经过28年的发展，实现了扎根深圳，立足广东，面 │
│ │向全国的初衷，已成为一个获得“深圳老字号”、“中国驰名商标”的全国│
│ │性知名零售上市企业。良好的商业运营管理和顾客服务水平，赢得了消费者│
│ │和市场的认可与美誉，成为零售行业优秀品牌。 │
│ │3、物流配送优势：公司在西北、西南、华北拥有低成本自购自建的物流配 │
│ │送基地。不仅可以满足了当前经营规模和未来发展对商品配送的需求，还发│
│ │挥了在面临市场物流仓储成本不断增长的环境下的成本控制优势。 │
│ │4、经营创新优势：在新零售模式的推动下，公司加快实施线上线下业态的 │
│ │双线多业态战略转型，不断探索新型业态经营模式的升级换代；同时，发挥│
│ │公司全资子公司泰斯玛科技网络公司的系统研发优势，持续完善“人人乐到│
│ │家”小程序及APP等平台功能，深入推进人人乐线上社团及直播带货与线下 │
│ │实体业态全渠道的创新融合。此外，公司与互联网知名企业进行业务合作，│
│ │实现优势互补，全面推动新零售经营模式，促进多业态协同发展。 │
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│经营指标 │2023年，公司全年实现营业收入28.53亿元，归属于上市公司股东的净利润-│
│ │4.98亿元，公司总资产39.06亿元，归属于上市公司股东的净资产-3.87亿元│
│ │。 │
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│竞争对手 │沃尔玛、家乐福、易初莲花、好又多、华润万家、新一佳 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司经过28年的发展，实现了扎根深圳，立足广东，面向全国的初衷│
│营权 │，已成为一个获得“深圳老字号”、“中国驰名商标”的全国性知名零售上│
│ │市企业。 │
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│投资逻辑 │公司在“2023年深圳市500强企业”榜单中排名第218位、在“2023年广东企│
│ │业500强”榜单中排名第418位。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华南区（主营业务）、华南区（其他业务）、西北区（主营业务）、西北区│
│ │（其他业务）、西南区（主营业务）、西南区（其他业务）、华北区（主营│
│ │业务）、华北区（其他业务）、广西区（主营业务）、广西区（其他业务）│
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│实控人或控股│*ST人乐2019年7月23日公告，公司控股股东浩明投资拟以协议转让的方式，│
│股东变更 │将其持有的公司股份8800.00万股（占公司总股本的20%）转让给西安曲江文│
│ │化产业投资（集团）有限公司（简称“曲江文化”），并将其持有的公司股│
│ │份10057.91万股（占公司总股本的22.86%）对应的表决权、提名和提案权、│
│ │参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权│
│ │利委托给曲江文化行使。本次权益变动后，曲江文化直接持有公司股份8800│
│ │.00万股，占公司总股本的20%，此外还拥有上市公司股份10057.91万股（占│
│ │公司总股本的22.86%）对应的表决权，合计拥有公司42.86%的表决权，成为│
│ │公司控股股东。西安曲江新区管理委员会将成为公司的实际控制人。 │
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│行业竞争格局│2023年被商务部定位为“消费提振年”，经济曲折复苏，消费潜能持续释放│
│ │。受国家政策支持和市场形势变化的影响，随着居民消费个性化、多样化、│
│ │体验化的多元化需求，以及移动支付、人工智能等互联网科技技术的不断进│
│ │步和普及，零售业发展的技术支持逐渐强大，零售模式和业态也在不断演变│
│ │更新。传统商超行业应该随着这些变化不断转型升级，加快变革创新，推进│
│ │线上线下深入融合。新型社区店、便利店、品类专营店等新业态模式层出不│
│ │穷，以满足不同消费层的多元化需求。 │
│ │根据国家统计局公布的数据显示，2023年全年我国社会消费品零售总额4714│
│ │95亿元，比上年增长7.2%；2023年全国网上零售额15.43万亿元，同比增长1│
│ │1%。其中，实物商品网上零售额13.02万亿元，同比增长8.4%，占社会消费 │
│ │品零售总额的比重为27.6%。按零售业态分，2023年，限额以上零售业单位 │
│ │中百货店、便利店、专业店、品牌专卖店零售额比上年分别增长8.8%、7.5%│
│ │、4.9%、4.5%，超市零售额比上年下降0.4%。 │
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│公司发展战略│公司坚持立足主营业务，强化区域经营，巩固和提升核心竞争优势，继续实│
│ │施稳健扩张发展策略；以市场为导向，加快业态结构调整与转型，不断创新│
│ │经营模式，大力推进线上线下融合；充分发挥商品市场与资本市场双轮驱动│
│ │作用，通过资本运作，调整盈利模式与盈利结构，增强公司整体盈利能力。│
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│公司日常经营│2023年，公司全年实现营业收入28.53亿元，较去年同期营业收入下降28.15│
│ │%；归属于上市公司股东的净利润-4.98亿元，较去年同期增长1.89%；公司 │
│ │总资产39.06亿元，较期初下降19.52%；归属于上市公司股东的净资产-3.87│
│ │亿元，较期初下降449.68%。 │
│ │截至2023年12月31日，公司业务覆盖广东、湖南、西安、广西、福建、成都│
│ │、重庆、天津等省、市、自治区，开设实体门店91家。报告期内，公司关闭│
│ │门店22家，未新开门店。 │
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│公司经营计划│随着2023年8月公司第六届董事会及管理层改组完成，面对新形势新机遇新 │
│ │挑战，新一届班子将带领团队以聚焦主业，稳中求变，变中求进为工作总基│
│ │调，重点做好以下工作： │
│ │1、重塑公司未来发展战略，创新经营模式，变革组织架构，强化供应链建 │
│ │设，持续优化商品结构，拓展新业务新项目增长点，加大线上经营占比，严│
│ │格控制经营成本，全力抓好经营工作，改善经营业绩。 │
│ │2、收缩经营战线，集中资源发展优势区域。对长期亏损且扭亏无望的区域 │
│ │逐步实施关闭收缩，加快优势区域门店的转型升级，不断增强门店商品力、│
│ │体验力、服务力，提高门店的综合吸客能力。 │
│ │3、加大薪酬考核制度改革，完善激励机制，加强团队建设，提高团队积极 │
│ │性与履职责任和经营管理能力。 │
│ │4、盘活存量低效资产，提高资产运营效益。 │
│ │5、审慎对外资本性投资，严格控制财务风险。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争风险：随着消费行业市场的不断细分；各类零售商加大线上平 │
│ │台运作，线下新型业态的层出不穷，既为消费者提供了丰富多样的消费选择│
│ │，又加剧了行业的竞争程度。为应对市场竞争下的不确定风险，公司也将通│
│ │过不断的业态转型升级、线上线下深度融合、强化供应链以及资本运作等策│
│ │略提升市场竞争能力。 │
│ │2、门店续租风险：公司大部分门店的物业权属为租赁模式，存在租赁期满 │
│ │是否续租的情形。除位置不佳，且长期亏损扭亏无望拟计划关闭或租赁期满│
│ │不再续租外，对于地段位置好，且经营正常或经营向好的门店，如租赁期满│
│ │后不能续租，公司将面临关闭门店、增加重新寻找合适物业、装修、搬迁、│
│ │高租金等额外成本，对公司正常经营产生不确定性影响。 │
│ │3、经营成本持续增长风险：零售行业的市场竞争激烈，实体零售不可避免 │
│ │面临租金、人力成本及水电、促销等费用支出的持续上涨趋势不可避免，新│
│ │业态模式创新、新技术研发等成本需要持续的投入，公司面临运营成本持续│
│ │增长的风险。对此，公司将通过减降闲置租赁面积、实施组织扁平化、优化│
│ │管理流程、提升员工劳效等措施，合理控制成本。 │
│ │4、市场拓展风险：公司在开设新业态门店、拓展新区域、改造大卖场业态 │
│ │门店时，都可能出现市场培育期延长，经营亏损的情况，从而影响公司整体│
│ │业绩，增加经营的风险。对此，公司通过加强可行性评估、完善决策流程的│
│ │举措，严控投资风险。 │
│ │5、公司股票被强制退市的风险：公司2021年、2022年、2023年度经审计的 │
│ │扣除非经常性损益前后净利润分别为-794,751,101.71元、-539,987,925.69│
│ │元、-578,634,611.02元；2023年末公司净资产为负值；中审亚太会计师事 │
│ │务所（特殊普通合伙）为公司2023年财务报告出具了带与持续性经营相关的│
│ │重大不确定性段落的无保留意见审计报告。以上情形已经触发深圳证券交易│
│ │所退市风险警示和其他风险警示规则，公司股票将于2024年4月19日年报公 │
│ │告之后被实施退市风险警示（*ST），若2024年末净资产不能为正，公司股 │
│ │票将被实施强制退市。实施退市风险警示对于团队信心与稳定、供应商及外│
│ │部客户的合作、对外融资渠道与方式、投资者信心、资本运作、企业形象等│
│ │带来诸多负面影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司优先采用现金分红的利润分配方式 │
│ │，在具备现金分红条件时，应当采用现金分红进行利润分配。在公司盈利且│
│ │现金能够满足公司持续经营和长期发展的条件下，公司将实施现金分红，且│
│ │以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且任意三个 │
│ │连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可供│
│ │分配利润的30%。 │
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│增发股份 │人人乐2015年8月5日发布定增预案，公司拟以不低于17.56元/股的价格非公│
│ │开发行不超过13211.85万股股份，募集资金总额不超过23.2亿元，拟用于：│
│ │1）社区生活超市项目，项目总投资139078.4万元，拟投入募集资金13.9亿 │
│ │元，建设期3年。建成后，预计项目正常年年营业总额为524,903.64万元， │
│ │利润总额为26076.99万元。2）“人人乐购”电商平台项目，项目总投资407│
│ │31万元，拟投入募集资金4亿元，建设期3年。建成后，预计项目正常年年营│
│ │业总额为498582万元，利润总额为24340.49万元。3）供应链系统升级项目 │
│ │，项目总投资53451.3万元，拟投入募集资金5.3亿元，建设期3年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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