热点题材☆ ◇002348 高乐股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、智能机器、跨境电商、人工智能、固态电池、钠电池、算力租赁、IP经济
风格:高市净率、连续亏损、昨日弱势、控制变更
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-18│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司签下首单算力服务合同，通过采购设备、租赁机房输出算力并提供运维服务，按月收费
。
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2024-11-28│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产
业体系，主要产品包括电动火车、互动对打机器人。
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2024-11-28│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司目前的主要合作IP授权有:迪士尼、Hello Kitty、 名侦探柯南、初音未来、第五人格
、阴阳师、招财猫、星际熊、刺客伍六七、光子鸡等
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2024-01-31│钠电池 │关联度：☆☆☆
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公司与尼古拉研究院合作开发“纳米固态钠粒子电池成套技术开发研究项目”
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2024-01-19│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司拥有独立自主的"GOLDLOK"品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业
体系，依托成熟销售网络直销和经销全球各地，实现了多渠道销售。
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2023-02-07│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司发布公告称公司与义乌经济技术开发区管理委员会于2022年12月31日签订《战略合作协
议》，拟于义乌经济技术开发区投资建设2GWH纳米固态电池项目，投资总额约为20亿元。
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2022-07-28│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司有玩具业务
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2021-06-03│人工智能 │关联度：☆☆☆☆
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公司与广州幽联技术成立公司深圳高乐联科技有限公司，幽联技术掌握了人工智能机器人的
全部核心技术，攻破了人工智能的技术难题，幽联技术实现了智能机器人能100%感知和理解顾客
的话语，采用语义分析搜索并结合对话管理，实现机器人与人的“多轮对话”。
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2026-07-16│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-3100万元至-2100万元，与上年同
期相比变动幅度为-10.91%至24.87%。
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2026-06-17│重大合同 │关联度：☆☆☆
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2026-06-17发布，高乐股份：关于签署算力业务日常经营重大合同的公告
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2026-04-04│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-04-04公告：定向增发预案董事会通过,预计募集资金8.540亿元。
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2024-12-16│首发经济 │关联度：☆☆☆
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公司以用户为中心持续加大自主产品研发投入，丰富国内外知名动漫 IP 授权
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2022-01-05│在线教育 │关联度：☆☆
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公司收购泛爱众（专业从事教育信息服务的开发、运营商）100%股权
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2021-10-28│盲盒 │关联度：☆
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国内电子电动塑料玩具出口龙头企业，公司正计划开拓盲盒市场。
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2018-04-13│无人银行 │关联度：☆☆☆
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公司首款人工智能项目属于服务型机器人领域，其目的是替代税务、银行、工商等部门大堂
部分业务；该人工智能机器人具有多种模式咨询和服务、语音向导、双语音模式、自动定位等功
能。采用语音对话及信息显示的方式，指引客户完成一些简单的业务操作，如：办税指南、语音
导税、身份验证、二维码扫描、税务表格、语音取号、友情链接、智能遥控等功能。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-9.17%
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2026-07-17│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市净率(MRQ)为：24.96
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2026-07-16│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-02-13│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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华统集团有限公司已转让上市公司10.00%的股份给北京黎曼云图科创有限公司。
【3.事件驱动】
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2025-11-03│主流消费新宠，AI玩具市场规模有望破千亿
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据媒体报道，人工智能正迅速引领生产力的变革和进步，也为玩具产业带来了前所未有的机
遇。AI玩具正从简单的指令交互，向情感链接、深度陪伴演进，成为当下热门玩具品类之一。AI
玩具精准切中了当代消费者的多元化需求，其火爆核心动因主要来自“教育”和“陪伴”两大价
值。随着AI技术快速迭代，AI玩具从细分赛道跃升为主流消费新宠，成为覆盖儿童教育、老人关
怀和单身青年情感陪伴的“沉浸式解决方案”，也从简单的指令交互向深度陪伴以及情感链接演
进。据京东AI玩具白皮书研究数据分析，AI玩具市场规模2023年达一百亿元以上，预计到2030年
市场规模破千亿量级，年复合增长率CAGR超过50%以上。
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2023-07-13│卫健委要求各地建立健全生育支持政策体系
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国家卫生健康委发出通知，要求各地积极落实优化生育政策和建立健全生育支持政策体系。
近年来，各地积极推动出台生育支持措施，目前我国生育支持政策体系初步建立。国家卫生健康
委相关负责人介绍，各地调整优化人口与生育相关领导机制，半数以上的省份由省长担任领导小
组组长。各省、区、市修订人口与计划生育条例，制定贯彻《中共中央国务院关于优化生育政策
促进人口长期均衡发展的决定》实施方案。
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2023-03-03│温州瑞安市三孩家庭购房最高补助购房款1.2%
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从瑞安市住建局获悉，即日起至今年12月31日，符合国家二孩及三孩生育政策且户籍地为瑞
安市的家庭，可享受相应购房补助。瑞安市住建局有关负责人介绍，该项购房补助不受唯一住房
限制，分阶段实行。即日起至2023年3月31日购房的“二孩”家庭，在取得房屋不动产证后，可
申请购房款1%的消费补助，“三孩”家庭可申请购房款1.2%的消费补助。2023年4月1日至12月31
日购房的“二孩”家庭，在取得房屋不动产证后，可申请购房款0.5%的消费补助，“三孩”家庭
可申请购房款0.6%的消费补助。
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2023-02-09│固态电池又有新进展，材料体系创新有望加速
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目前，全固态电池还有离子电导率低导致性能变差、成本高昂等缺点有待解决，而半固态电
池由于高安全性、长寿命与良好的经济性，成为液态电池向全固态电池过渡的路线。业内多家厂
商都采取了半固态电池方案。车企中，2022年蔚来发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载
半固态电池的车型，上汽智己、广汽埃安、高合等也都在积极与固态电池生产商合作，共同推进
半固态电池的上车进程；主流电池厂中，宁德时代、中创新航、蜂巢能源、国轩高科、孚能科技
、清陶能源等均有相关产品，且多公司预计其产品将在2023年批量交付。券商表示，半固态有望
推动新型添加剂、复合涂层隔膜、凝胶态电解质、高性能正负极等关键材料体系的创新。
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2023-02-02│多地密集出台生育奖励及补贴政策，母婴行业御风而上
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近期，一则“生育登记取消结婚限制”引发热议。随着国家多次优化调整生育政策，各地近
期也陆续出台政策鼓励生育，业内认为新生儿出生率有望稳步提升，看好“科学化+精细化”育
儿时代母婴产业链赛道的成长潜力。
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2023-01-11│多地出台生育补贴新政，母婴行业御风而上
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近日，深圳市卫生健康委公开征求《深圳市育儿补贴管理办法》意见，初步拟定深圳市育儿
补贴标准，生育第三孩累计补贴1.9万元。此前，济南拟按照生育政策于1月1日以后出生的二孩
、三孩家庭，每孩每月发放600元育儿补贴。除了济南外，还有黑河、衡水、长沙等都相继推出
相应的生育补贴政策。机构指出，在政策和市场需求的双轮驱动下，母婴行业御风而上，其中辅
助生殖行业的渗透率和市场规模有望得到加速提升。
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2021-07-21│优化生育政策发布 促进人口长期均衡发展
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中共中央、国务院发布关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定。决定提出，到2025
年，积极生育支持政策体系基本建立，服务管理制度基本完备，优生优育服务水平明显提高，普
惠托育服务体系加快建设，生育、养育、教育成本显著降低，生育水平适当提高，出生人口性别
比趋于正常，人口结构逐步优化，人口素质进一步提升。依法实施三孩生育政策。修改《中华人
民共和国人口与计划生育法》，提倡适龄婚育、优生优育，实施三孩生育政策。各省（自治区、
直辖市）综合考虑本地区人口发展形势、工作基础和政策实施风险，做好政策衔接，依法组织实
施。
实施三孩生育政策及配套支持措施，有利于改善人口结构，落实积极应对人口老龄化国家战略；
有利于保持人力资源禀赋优势，应对世界百年未有之大变局；有利于平缓总和生育率下降趋势，
推动实现适度生育水平；有利于巩固全面建成小康社会成果，促进人与自然和谐共生。
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2019-04-06│任天堂与腾讯宣布合作,代理销售Switch游戏机
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合作，后者将在中国代理销售任天堂Switch游戏机，发售日期及定价详情将於稍后公布。任
天堂此前表示，预计今财年Switch游戏机销量為1800万部，游戏销量為1﹒25亿隻。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
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2016-05-24│互联网+人工智能三年行动方案印发
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2016年5月23日，据发改委网站消息，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、中央网
信办制定了《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》。
方案指出，到2018年，打造人工智能基础资源与创新平台，人工智能产业体系、创新服务体
系、标准化体系基本建立，基础核心技术有所突破，总体技术和产业发展与国际同步，应用及系
统级技术局部领先。在重点领域培育若干全球领先的人工智能骨干企业，初步建成基础坚实、创
新活跃、开放协作、绿色安全的人工智能产业生态，形成千亿级的人工智能市场应用规模。
概念股：科大智能、高乐股份、江南化工、赛为智能、川大智胜等。
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2016-03-10│谷歌人工智能程序AI战胜围棋高手
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2016年3月9日，一场人脑对人工智能的巅峰对决在韩国上演。人类代表是世界顶级围棋选手
李世石，机器代表是谷歌的人工智能围棋程序AlphaGo，首场比赛中，AlphaGo获胜。
AlphaGo是Google英国子公司深度思维（Google Deepmind）利用人工智能研发的中国围棋程
式AlphaGo，两者对弈的五盘棋将分别在3月9日、10日、12日、13日和15日于首尔四季酒店举行
。
兴业证券认为，目前来说，国内公司相比国外IT巨头在技术上尚有差距。在人工智能上走在
最前面的A股公司如科大讯飞，其启动于2014年的超脑计划已取得较多进展；其他标的主要是人
工智能的行业应用开发探索，相关受益标的包括佳都科技、东方网力、四维图新、川大智胜、紫
光股份、软控股份等。
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2015-10-30│我国全面放开二胎
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2015年10月29日晚间，中共十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生
育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口
老龄化行动。这意味着，我国将实行普遍二胎政策。
有部分经济学者指出，二胎政策的实施，对婴幼儿产品以及儿童相关行业的影响相对直接。
每一个婴儿的出生以及成长涉及多个行业，如教育、医疗、住房等，每一个家庭在新生婴儿身上
的消费与其乘数效应，将会增加市场活力，拉动相关行业发展。
可以预见的是，政策落地之后，投资机会可围绕着新生婴儿的衣、食、住、行、医疗、教育
、娱乐七个方面展开。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东高乐股份有限公司（下称“高乐股份”或“公司”）成立于1989年10月│
│ │，前身为普宁市振兴制造厂有限公司，2002年变更为股份有限公司，2010年│
│ │成功在深交所中小板上市（股票代码002348，股票简称“高乐股份”），系│
│ │国内最早上市的玩具企业之一。公司集团总部位于广东普宁，在香港、深圳│
│ │、上海、广州、天津、美国等地设置有分公司、子公司、研发中心、办事处│
│ │等机构。 │
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│产品业务 │报告期内，公司业务主要包括玩具和互联网教育两大业务板块。公司拥有独│
│ │立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完 │
│ │整产业体系，主要产品包括盲盒潮玩系列、电动火车、互动对打机器人、电│
│ │动车、仿真飞机、女仔玩具、环保磁性学习写字板等等，品类覆盖电子电动│
│ │玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具、知名IP形象授权玩│
│ │具、礼品等，规格超过1000种。 │
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│经营模式 │1、玩具及相关业务 │
│ │报告期内，公司玩具业务经营模式未发生重大变化。 │
│ │采购模式：本公司生产用料比较固定，主要原材料为生产电子电动玩具所需│
│ │的塑料原料、包装材料，制作玩具模具所需的模具钢材等。每年根据上年消│
│ │耗与下年接单情况制定采购计划，按采购计划选择供应商，从供货数量、时│
│ │间、价格、质量等方面比较确定供货商。采购计划每月根据接单情况进行动│
│ │态更新。 │
│ │研发模式：公司以用户为中心持续加大自主产品研发投入，根据行业发展趋│
│ │势、市场流行趋向和客户反馈的需求自主研发设计新产品，同时丰富国内外│
│ │知名动漫IP形象的授权产品开发，使产品的娱乐性、教育性、智能性、互动│
│ │性不断提升。公司拥有国际化专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累│
│ │，在产品外观设计、结构设计、功能设计、加工工艺等方面拥有了大量的专│
│ │利与非专利技术。 │
│ │生产模式：本公司按工艺特性属于加工－装配型生产类型。公司生产模式主│
│ │要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、交货期的紧急程度提前│
│ │制定生产计划。通过精益生产管理，优化生产流程，既能较好地满足客户的│
│ │订单需求，又能做到按计划均衡生产，保证公司按时按质按量满足客户需求│
│ │。由于受制于产能限制，部分产品以及部分产品的部分工序采取委外加工模│
│ │式。 │
│ │销售模式：公司玩具产品以自主研发为基础，依托成熟销售网络直接面对国│
│ │内国外两大玩具消费市场，采取直销与经销相结合的方式进行销售，未来将│
│ │加大线上市场拓展。国际市场覆盖美国、欧盟、亚洲、俄罗斯、拉丁美洲、│
│ │中东、澳洲等主要经济体，国内市场通过批发贸易商及百货商场、超市、玩│
│ │具连锁专卖店、礼品市场、早幼教机构、潮玩和优品店等实现多渠道销售。│
│ │公司产品价格根据市场状况自主确定，不依赖某个特定客户，议价能力较强│
│ │。 │
│ │报告期内，为了充分挖掘公司内部潜力，推动公司发展需要，充分利用现有│
│ │的产业基础和竞争实力，进一步优化了业务布局和治理结构，加强内部管理│
│ │，提升管理效益。 │
│ │2、互联网教育业务 │
│ │高乐教育是公司的全资子公司，高乐教育以互联网+智慧教育技术和产品研 │
│ │发为核心，为区域及学校的教育信息化建设提供整体规划及实施服务。在教│
│ │育信息化方面，高乐教育以数字化建设为引导，通过“硬件+软件+平台+运 │
│ │营”的方式，提供智慧教育一揽子解决方案，业务范围涵盖云基础设施、教│
│ │育云平台、三个课堂、教育专网、数字校园等领域，致力于打造互联网+智 │
│ │慧教育服务生态环境。 │
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│行业地位 │国内玩具行业领先企业，布局互联网教育 │
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│核心竞争力 │1、自主品牌优势 │
│ │作为直接面向儿童的玩具产品，品牌已经成为企业核心竞争力的集中体现。│
│ │许多玩具出口企业普遍采用OEM方式为海外贸易商贴牌加工，本土品牌的培 │
│ │育和发展缓慢。公司早已认识到自主品牌生产的重要性，实施整合销售模式│
│ │，建立、维护和传播品牌，不断稳固客户关系。凭借先进技术实力、过硬产│
│ │品品质和优质服务体系，“GOLDLOK”品牌玩具在国内外获得了良好的用户 │
│ │口碑，得到越来越多的国内外客户认同。 │
│ │2、技术研发优势 │
│ │公司拥有国际化专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累，在产品外观│
│ │设计、结构设计、功能设计、加工工艺等方面拥有了大量的专利与非专利技│
│ │术。截止2025年底，公司拥有各项授权专利89项，其中发明专利2项，实用 │
│ │新型专利38项，外观专利49项。公司已经形成了完善的工艺研发运作流程，│
│ │能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的│
│ │工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准，整体研发能力和技术水平在行业│
│ │内继续保持领先地位。 │
│ │3、智能制造优势 │
│ │公司拥有广东省电子玩具及模具工程研究开发中心，拥有高素质的生产团队│
│ │和先进的生产设备，持续推动生产设备自动化与信息化相融合，生产设备智│
│ │能化、自动化水平得到明显提升。 │
│ │4、销售网络优势 │
│ │公司通过多年的全球市场拓展，拥有经销与直销相结合的稳定、成熟的全球│
│ │销售网络。海外市场方面，产品销售至各主要的发达国家和发展中国家，已│
│ │累计与欧洲、美国、拉美、亚太近百个国家和地区的数百家客户建立了业务│
│ │往来，公司与重要国际客户的合作关系长期稳定，利于公司产品迅速销往全│
│ │球各地。国内市场方面，公司创新销售模式，深挖市场潜力，开拓了华润万│
│ │家、大润发、卜蜂莲花、中国玩具反斗城等大型百货商超、连锁卖场，与玩│
│ │具专卖店、礼品市场、早幼教机构、潮玩优品店、游戏版商等渠道也建立起│
│ │密切合作关系，并积极探索线上业务，多措并举为国内市场持续规模扩大打│
│ │下了坚实基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入322,243,615.62元，同比增长2.22%；实现归 │
│ │属于上市公司股东的净利润-43,232,762.99元，同比减亏24.55%；实现归属│
│ │于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-62,572,476.05元，同比增亏│
│ │10.54%。 │
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│竞争对手 │Tommy（日本）、Newbright（香港）、Toystate（香港）、Scientific（香│
│ │港）、Woowee（美国）、汕头市雅得塑胶玩具有限公司、汕头市澄海区佳奇│
│ │塑胶有限公司、南海新中玩具厂有限公司、汕头市澄海区雄森玩具有限公司│
│ │、浙江省义乌智多星塑胶有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造 │
│营权 │、生产、销售的完整产业体系，凭借先进技术实力、过硬产品品质和优质服│
│ │务体系，“GOLDLOK”品牌玩具在国内外获得了良好的用户口碑，得到越来 │
│ │越多的国内外客户认同。 │
│ │专利：截止2025年底，公司拥有各项授权专利89项，其中发明专利2项，实 │
│ │用新型专利38项，外观专利49项。 │
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│投资逻辑 │公司拥有国际化专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累，在产品外观│
│ │设计、结构设计、功能设计、加工工艺等方面拥有了大量的专利与非专利技│
│ │术。截止2025年底，公司拥有各项授权专利89项，其中发明专利2项，实用 │
│ │新型专利38项，外观专利49项。公司已经形成了完善的工艺研发运作流程，│
│ │能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的│
│ │工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准，整体研发能力和技术水平在行业│
│ │内继续保持领先地位。 │
│ │公司通过多年的全球市场拓展，拥有经销与直销相结合的稳定、成熟的全球│
│ │销售网络。海外市场方面，产品销售至各主要的发达国家和发展中国家，已│
│ │累计与欧洲、美国、拉美、亚太近百个国家和地区的数百家客户建立了业务│
│ │往来，公司与重要国际客户的合作关系长期稳定，利于公司产品迅速销往全│
│ │球各地。国内市场方面，公司创新销售模式，深挖市场潜力，开拓了华润万│
│ │家、大润发、卜蜂莲花、中国玩具反斗城等大型百货商超、连锁卖场，与玩│
│ │具专卖店、礼品市场、早幼教机构、潮玩优品店、游戏版商等渠道也建立起│
│ │密切合作关系，并积极探索线上业务，多措并举为国内市场持续规模扩大打│
│ │下了坚实基础。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │美国、拉丁、欧盟、亚洲、中国香港、其他、国内 │
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│主营业务 │玩具和互联网教育 │
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│主要产品 │IP产品、益智玩具、电动/遥控玩具、互动类玩具、季节性玩具、男孩玩具 │
│ │、女孩玩具、品牌玩具、定制礼赠品、贸易类、塑料制品、教育信息化 │
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│收购教育信息│高乐股份2016年10月17日公告，公司拟以现金9000万元收购广东泛爱众网络│
│服务 │科技有限公司（简称“泛爱众”）100%股权。泛爱众是一家专业从事教育信│
│ │息服务的开发、运营商，围绕家校互动信息服务确立了平台搭建、运营、维│
│ │护等业务，同时利用其平台提供在线学习、课件分享、学生成绩分析等服务│
│ │。泛爱众致力于为各大中小学校提供一体的“开发+运营+内容”的教育信息│
│ │化服务，主要产品为拥有自主知识产权的“孝信智云教育”平台。“孝信智│
│ │云教育”平台是融合云计算、大数据、共享等互联网模式、理念、服务于教│
│ │育行业的O2O开放平台，该产品可覆盖各类终端系统，包括PC端、IOS和Andr│
│ │oid手机应用客户端、普通手机等。承诺方承诺，泛爱众2016年度至2018年 │
│ │度的净利润分别不低于800万元、1100万元、1300万元。 │
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│并购基金 │高乐股份2015年6月25日公告，公司拟投资1.8亿元与中云辉资本管理（深圳│
│ │）有限公司共同设立高乐中云辉产业并购基金。该基金规模不低于10亿元，│
│ │投资方向为儿童产业（早/幼教、妇幼医院、动漫及周边产品、儿童乐园等 │
│ │）、K12教育及互联网等相关领域。基金存续期限为3年，可延长2年。 │
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│行业竞争格局│1、玩具行业情况 │
│ │我国是世界最大玩具生产和出口国，玩具行业具有悠久的历史，目前已经形│
│ │成成熟的生态系统，完整的产业链条和清晰的市场格局。目前全球玩具市场│
│ │格局也悄然发生着变化，虽然欧美国家仍是世界最大玩具消费市场，但新兴│
│ │经济体国家玩具消费人群正快速增长，世界玩具消费市场发展更趋多元化。│
│ │当前，一方面，国际形势动荡，地缘政治冲突持续，不稳定不确定性因素依│
│ │然较多；另一方面，全球贸易形势也错综复杂，受美国对等关税政策的影响│
│ │，国际贸易成本增加，出口市场需求将受到抑制，经济增长放缓，玩具产业│
│ │国际市场面临的不确定因素仍然较多。我国玩具产业向来以出口为导向，如│
│ │果美国关税加征政策的实施和其他不利的宏观经济因素持续存在或恶化，玩│
│ │具出口的市场需求将受到影响和抑制。 │
│ │国内市场，在我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进│
│ │新发展格局新形势下，随着我国经济发展生活水平提升，以及新一代消费者│
│ │的习惯生成等因素，当前我国玩具授权衍生品、潮玩品市场蓬勃发展，市场│
│ │规模不断扩大，并伴随着我国居民生活水平和购买力的提高，以及社会科技│
│ │水平的不断提升，消费者愈发注重孩子成长，对具有娱乐性、教育性、智能│
│ │性的玩具需求也不断上升，同时，随着各类新兴、跨界渠道的发展，如包括│
│ │时尚品牌连锁店、礼品潮玩精品店、连锁便利店、影视院线店、书店、儿童│
│ │乐园、旅游景区、母婴品牌连锁、相关教育领域、电商、跨境电商等，各类│
│ │玩具消费应用新场景随之发生改变，玩具的销售渠道不断被拓宽。 │
│ │2、互联网教育行业情况 │
│ │互联网教育行业已成为教育领域中不可或缺的一环。它致力于将信息技术有│
│ │效地融入到教学和科研中，实现教育资源的数字化、网络化、智能化和多媒│
│ │体化，以推动教育改革、实施素质教育，促进教育均衡和现代化。行业横跨│
│ │早期教育至高等教育、职业教育等各个阶段，涵盖慕课、题库、直播录播、│
│ │在线互动等多种模式，并依托网络、大数据、人工智能、虚拟现实、音视频│
│ │处理等各类技术。随着信息技术与教育内容不断融合和创新，推动了教育资│
│ │源的数字化、智能化、网络化发展，并进一步促进了教育公平、教育质量提│
│ │升及教育的现代化。 │
│ │在政策层面，教育部重点支持人工智能、虚拟现实、大数据等技术的应用，│
│ │以提升教育质量和效率。政府政策的支持不仅促进了教育信息化建设，还带│
│ │动了AI技术在教育领域的广泛应用。例如，AI辅导、个性化学习、智能作业│
│ │批改等创新教育服务正在改变传统的教学模式。AI教育技术不仅能为学生提│
│ │供定制化学习路径，还能帮助教师实现精准化教学，提升教学效率和质量。│
│ │技术方面，随着5G、AI、云计算等技术的迅猛发展，互联网教育正在进入一│
│ │个智能化和个性化的新阶段。AI教育技术的应用，能够实时分析学生的学习│
│ │行为，自动推送个性化学习内容，极大地提升了学习的效率和效果。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│国际市场，虽然欧美国家仍是世界最大玩具消费市场，但新兴经济体国家玩│
│ │具消费人群正快速增长，世界玩具消费市场发展更趋多元化。当前，一方面│
│ │，国际形势动荡，地缘政治冲突持续，不稳定不确定性因素依然较多；另一│
│ │方面，全球贸易形势也错综复杂，受美国对等关税政策的影响，国际贸易成│
│ │本增加，出口市场需求将受到抑制，经济增长放缓，玩具产业国际市场面临│
│ │的不确定因素仍然较多。我国玩具产业向来以出口为导向，如果美国关税加│
│ │征政策的实施和其他不利的宏观经济因素持续存在或恶化，玩具出口的市场│
│ │需求将受到一定影响和抑制。 │
│ │国内市场，在我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进│
│ │的新发展格局新形势下，随着我国经济发展生活水平提升，以及新一代消费│
│ │者的习惯生成等因素，当前我国玩具授权衍生品、潮玩品市场蓬勃发展，市│
│ │场规模不断扩大，并伴随着我国居民生活水平和购买力的提高，以及社会科│
│ │技水平的不断提升，消费者愈发注重孩子成长，对具有娱乐性、教育性、智│
│ │能性的玩具需求也不断上升，同时，随着各类新兴、跨界渠道的发展，如包│
│ │括时尚品牌连锁店、礼品潮玩精品店、连锁便利店、影视院线店、书店、儿│
│ │童乐园、旅游景区、母婴品牌连锁、相关教育领域、电商、跨境电商等，各│
│ │类玩具消费应用新场景随之发生改变，玩具的销售渠道不断被拓宽。新消费│
│ │、新经济、新模式、新业态创新消费供给，多维度拓宽消费场景，玩具消费│
│ │的边界不断扩张，受众群体也在扩大，从而进一步带来玩具消费的增长，加│
│ │上促进国内消费政策的落地实施，推动着国内玩具市场消费需求的上升。 │
│ │随着三孩政策及配套支持措施的相继落地实施和完善，以及继续全面深化改│
│ │革开放的大背景下，随着国民经济的发展，消费水平的提升，以及年轻一代│
│ │父母消费观念的转变，我国儿童玩具人均消费预计仍会有较大的增长空间。│
│ │随着消费升级和观念提升，家长更加注重玩具产品的教育属性，益智娱乐类│
│ │玩具发展迅速，玩具产品与文化产品融合越来越深，具有故事内涵和优质内│
│ │容的玩具产品引领玩具市场潮流。随着互联网技术、人工智能蓬勃发展，智│
│ │能化终端的快速应用，智能类、互动类产品越来越受欢迎。简而言之，动漫│
│ │IP玩具、科教和STEAM玩具、虚拟现实玩具、儿童机器人等高科技玩具产品 │
│ │有望继续引领市场向高水平、健康的方向发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《全国教育信息化建设与发展规划》、《数字化教育创新行动计划》、《关│
│ │于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》、《中│
│ │国教育现代化2035》、《教育信息化“十四五”规划》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司将围绕政策导向和新产业发展趋势，结合市场需求和自身优势，持续优│
│ │化治理模式、资产结构和业务布局，结合玩具相关业态布局智能玩具，在保│
│ │持公司玩具业务持续向好的基本盘下，基于新股东在芯片半导体、人工智能│
│ │行业的积累，在国家“十五五规划”支持人工智能、支持建设超大智算集群│
│ │的政策背景下，谋求公司转型发展，寻求新的业务和利润增长点，提升公司│
│ │经营业绩和经营质量，努力为股东、为社会创造长期价值。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）玩具及相关业务 │
│ │报告期内，公司玩具及相关业务实现销售收入314543591.82元，同比增长3.│
│ │74%。其中，报告期内，国际市场收入64484785.02元，同比下降31.25%；国│
│ │内市场收入250058806.80元，同比增长19.41%。 │
│ │（2）互联网教育业务 │
│ │报告期内，公司互联网教育业务收入下降，公司教育业务共实现合并上市公│
│ │司报表的营业收入为3077124.09元，同比下降53.29%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，随着国内经济促进消费政策不断落地和实施，市场需求和活力将会│
│ │进一步提升和改善，但国际形势依然复杂多变，地缘政治冲突持续，全球贸│
│ │易形势也错综复杂，受美伊冲突影响，能源成本增加，社会经济发展受到诸│
│ │多不稳定和不确定性的影响。面对机遇与挑战，公司将紧紧围绕自身发展战│
│ │略和市场需求推动业务发展，积极优化业务布局，争取新业务落地实施，寻│
│ │求新的业务和利润增长点，努力提升公司经营业绩和经营质量，着力提升公│
│ │司整体盈利水平和竞争实力，不断增强公司可持续发展能力，促进公司健康│
│ │持续稳步发展。拟重点做好如下经营工作： │
│ │（1）发挥公司潮玩市场的品类和渠道优势，稳住基本盘 │
│ │紧跟市场流行趋势，结合零售市场形势，加强益智类、教育互动类、智能类│
│ │、竞技类等潮玩产品开发，丰富动漫IP形象授权产品品项，持续开发IP二次│
│ │元产品，公司在引进国际一线知名IP的同时，加强新品开发和IP赋能，产品│
│ │类型上进一步拓宽适用年龄段，丰富和开发多层次潮玩系列产品，以此促进│
│ │潮玩产品业务的持续增长。加强国内渠道布局和拓展，提高市场开拓和产品│
│ │销售策划能力，巩固加强合作客户互动沟通，持续加大礼品、优品市场业务│
│ │开拓，通过优化现有产品线，提升客户服务品质，增强客户的粘性和可持续│
│ │合作空间。继续保持拓展母婴市场和早幼教机构等相关渠道，并加大精品店│
│ │、便利店等终端流通渠道的开拓力度，不断提升国内玩具市场业务占比。继│
│ │续巩固和拓宽国际市场渠道，积极加大拓展新兴市场，优化国际市场业务布│
│ │局，稳定老客户，发展新客户，平衡对各地区的出口，优化全球销售格局，│
│ │努力提升国际市场业务和抗风险的能力。 │
│ │（2）在潮玩基础上优化产品结构和业务布局，开拓和谋求发展AI玩具新业 │
│ │态，卡位玩具行业的未来 │
│ │随着新的管理层及业务团队的进入，公司在AI玩具的资源整合、产业协同及│
│ │技术能力方面获得进一步支撑，将结合自身在传统玩具硬件制造领域的优势│
│ │，推动玩具产品形态由传统功能型向智能化、互动化及内容驱动型的AI玩具│
│ │升级。公司将围绕“AI+玩具”的方向进行持续布局，通过自主研发与外部 │
│ │合作相结合的方式，逐步构建软硬件协同的产品能力体系，探索具备市场潜│
│ │力的新一代产品形态，打造AI玩具开放平台，引领玩具市场转型升级，加速│
│ │PhysicalAI在玩具及更多场景中的规模化落地。 │
│ │（3）发挥股东和管理层在人工智能算力领域优势，布局算力投建和token运│
│ │营业务，注入新的业务增量，实现公司转型升级 │
│ │在国家“十五五规划”支持人工智能、支持建设超大智算集群的政策背景下│
│ │，抓住AI爆发带来的算力、硬件和应用端需求激增市场机遇期和算力作为长│
│ │期高增长景气的确定性赛道，公司将依托新管理层和业务团队的人才资源和│
│ │大型算力中心组网调优能力，不断提升的Token转化效率，开展算力基础设 │
│ │施的投资、建设、运营业务以及配套的token运营的业务作为公司日常经营 │
│ │业务。。 │
│ │2026年，公司将继续在稳健经营的基础上，依托管理层及新团队的行业积累│
│ │与资源优势，积极推进业务升级与创新探索，逐步构建“传统业务稳健发展│
│ │+新业务持续培育”的双轮驱动格局，不断提升公司综合竞争力与长期价值 │
│ │，为股东创造可持续回报。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、玩具业务竞争加剧风险 │
│ │国内玩具行业企业偏重于制造和加工，具有自主品牌和强大市场影响力的企│
│ │业较少，市场集中度较低，行业内竞争十分激烈。众多竞争实力较弱且无品│
│ │牌影响力的中小型企业采用低价竞争策略获得生存，对玩具行业产生了负面│
│ │影响，造成规模逐年增长但是利润非常微薄的不利局面。虽然公司自主创新│
│ │能力、品质管理能力不断提升，品牌影响力不断增强，但国内同行的低价生│
│ │存策略可能会影响本公司产品的销售，对经营业绩带来消极影响。 │
│ │2、国际市场不确定性加大风险 │
│ │公司玩具产品中出口占比较大，出口地主要包括欧盟、北美、拉美等国家和│
│ │地区。当前，一方面，地缘政治持续冲突，不稳定不确定因素仍然较多。另│
│ │一方面，全球贸易形势也错综复杂，受美国对等关税政策的影响，国际贸易│
│ │成本增加，市场需求将受到抑制，经济增长放缓，社会经济发展仍存在诸多│
│ │不稳定和不确定性因素，全球经济格局正在加速重构。近年来，欧盟及美国│
│ │等国家或地区也纷纷出台一系列新的玩具安全标准，对我国玩具行业形成了│
│ │很强的贸易壁垒。随着进口国对玩具安全标准的要求日趋严格，市场准入门│
│ │槛不断抬高，玩具出口难度加大，企业面临成本提升、毛利率下滑压力。如│
│ │果贸易壁垒和行业标准进一步变化，将对公司产品出口造成进一步影响。 │
│ │3、汇率风险 │
│ │公司有一定比例的外销产品，世界格局近来受各类影响因素波动较大，从而│
│ │影响汇率变动，汇率变动给公司的经营业绩产生一定的影响。未来公司外销│
│ │业务还可能因产品交付和结算周期等因素受到汇率波动带来的损失。 │
│ │4、宏观环境及原材料价格波动风险 │
│ │公司的生产成本主要由原材料成本构成，一方面，国际环境依然复杂严峻，│
│ │当前地缘政治冲突持续，不稳定不确定因素多：另一方面，受国际贸易壁垒│
│ │复杂化、美国对等关税政策等多重复杂因素影响，公司原材料价格的剧烈波│
│ │动，对公司利润的影响较大，若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而│
│ │公司未能通过向下游转移或技术创新等方式有效应对，可能对公司的盈利水│
│ │平产生不利影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合的 │
│ │方式分配股利。公司采取现金方式分配利润的，分配金额应不少于当年实现│
│ │的可分配利润的10%，近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现 │
│ │的年均可分配利润的30%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │高乐股份2026年4月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予5683.2万股 │
│ │限制性股票，其中首次向28名激励对象授予4593.92万股，授予价格为4.89 │
│ │元/股；预留1089.28万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后│
│ │分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为：以2025年营业收入│
│ │为基数，2026年营业收入增长率不低于100%/2027年营业收入增长率不低于2│
│ │00%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重大合同 │签署算力服务合同总金额35.57亿元：高乐股份2026年6月17日公告，公司全│
│ │资子公司哈尔滨智浩科技有限公司与客户签署《服务采购协议》，由公司按│
│ │照客户要求向客户提供算力服务。合同总金额为35.57亿元（含税），合同 │
│ │期限为5年。合同可能在2026年度为公司增加2亿元左右的收入，但对公司20│
│ │26年度利润的影响十分有限，预计2026年度公司仍处于亏损状态。合同是公│
│ │司的首单算力服务合同，后续公司将继续积极拓展算力服务业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目合作 │高乐股份2023年1月5日公告，公司与义乌经济技术开发区管理委员会于2022│
│ │年12月31日签订《战略合作协议》，拟于义乌经济技术开发区投资建设2GWH│
│ │纳米固态电池项目，投资总额约为20亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资补血：高乐股份2022年11月21日发布定增预案，公司拟非公开发行│
│ │28416万股股份，募集资金总额53422.08万元，扣除发行费用后拟用于补充 │
│ │流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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