热点题材☆ ◇002349 精华制药 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、养老概念、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-25│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司布局有雷美替胺和玛巴洛沙韦等产品，目前雷美替胺和玛巴洛沙韦的工艺优化工作尚在
推进中。
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2023-02-27│锂电池概念 │关联度：☆☆
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孙公司鲁化森萱有二氧五环产品，目前产能3000吨，扩产后产能6000吨，目前扩产项目试产
即将结束，二氧五环为锂电池的电解溶剂。
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2022-04-25│肝炎概念 │关联度：☆☆
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季德胜蛇药片除主治毒蛇、毒虫咬伤外，还具有消炎、抗菌、祛肿、化腐生肌、改善微循环
、调节机体免疫力等作用，临床实践也用于肝炎治疗等。
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2021-12-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司江苏金丝利药业股份有限公司的子公司江苏苏欣医药有限公司于2020年5月分立
设立宜兴苏欣养老产业发展有限公司。
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有232.28万股(占总股本比例为：0.28%)
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2025-04-15│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司仿制药通过一致性评价的药品获批数量已达3项，同时正在开展仿制药研究1项，旨在将
质量与疗效上与原研药一致的产品惠及更多患者。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-02-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司产品正柴胡颗粒饮用于外感风寒初起，发热恶寒、无汗、头痛、鼻塞、喷嚏、咽痒咳嗽
、四肢酸痛等症，适用于流行性感冒初起、轻度上呼吸道感染等疾患。
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2023-02-27│电解液 │关联度：☆☆
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孙公司鲁化森萱有二氧五环产品，目前产能3000吨，扩产后产能6000吨，目前扩产项目试产
即将结束，二氧五环为锂电池的电解溶剂。
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2022-11-03│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司积极拓展电商业务，与1医药网，东莞弘康公司以及山东新华电商合作开展线上销售业
务。逐步分区域合作拼多多和阿里健康主流线上大平台，南通季德胜组建新媒体部，推进拼多多
，抖音以及快手等电商营销。
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2022-10-19│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为原料药及医药中间体、化工医药中间体研发、生产和销售
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2022-05-10│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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控股子公司森萱医药是国内利托那韦中间体主要生产供应商，利托那韦是辉瑞新冠口服特效
药的重要原料药
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司138个规格药品被国家劳动和社会保障部列入医保目录,包括甲类目录91个、乙类目录47
个。
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2021-11-01│透明工厂 │关联度：☆☆☆
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2019年4月2日公告，通过投资建设亳州道地中药材规模化无硫加工及中药产业化生产基地项
目，有助于公司打造7S透明工厂。
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2021-10-28│磷酸氯喹 │关联度：☆☆
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在互动平台表示，公司正启动研究磷酸氯喹复产事项
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2021-10-18│独家中药 │关联度：☆☆☆
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公司所属行业为医药制造业，主营业务为传统中成药制剂、原料药及医药中间体、化工医药
中间体、中药材及中药饮片、生物制药等的研发、生产和销售
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2021-04-02│抗肿瘤 │关联度：☆☆☆
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公司在研1.1类靶向抗肿瘤新药倍他替尼、创新生物药抗VEGFR-2、抗PD-L1全人源单克隆抗
体、1类新药注射用rHSA/GCSF，以及王氏保赤丸大型循证医学研究、季德胜蛇药片等经典中成药
深度二次开发。
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2026-08-11│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
【3.事件驱动】
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2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
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《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
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2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
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国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
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2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
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国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
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2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
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《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
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2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
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由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2022-12-23│最高法发布关于加强中医药知识产权司法保护的意见
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最高人民法院发布关于加强中医药知识产权司法保护的意见。《意见》提出，强化审判职能
，全面提升中医药知识产权司法保护水平，主要包括9个条文，涵盖中医药专利、商业标志、商
业秘密及国家秘密、著作权及相关权利、中药材资源、中药品种等各个领域的司法保护，加强中
医药市场公平竞争秩序的维护，加强对中医药创新主体合法权益保护，加大对侵犯中医药知识产
权行为的惩治力度。目的是聚焦中医药主要领域和重点问题，为中医药知识产权司法实践提供明
确指引。
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2022-12-12│新冠感染者居家中医药干预指引公布
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12月10日晚间，国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医
药干预指引》，介绍了新冠病毒感染者如何运用中医药方法居家治疗及康复。指引分别对成人、
儿童和特殊人群感染新冠病毒提出了相应的中成药治疗给药方案，并公布了预防、康复用药方案
，多家A股上市药企产品被列入方案。
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2018-06-25│《中医药法》实施周年在即 政策红利持续释放可期
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2018年6月24日据中证资讯报道，近期，云南白药集团彝族药物“痛舒胶囊”获美国FDA批复
，获准在美国开展II期临床研究，这也是我国第一个获FDA批准进入临床研究的民族药。业内认
为，过去一年中医药事业取得长足进步，但相关法律法规仍待健全。7月1日是《中医药法》实施
一周年，业内热盼的《中医药法实施条例》有望加速出台。法律法规健全有望加速中医药产业发
展。A股中医药公司有同仁堂、云南白药等。
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2016-12-06│《中国的中医药》白皮书发布
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据中国网12月6日消息，国务院新闻办公室今日发表《中国的中医药》白皮书，《中国的中
医药》白皮书是中国政府首次就中医药发展发表白皮书。国务院新闻办公室新闻发言人袭艳春介
绍，白皮书系统介绍了中医药的发展脉络及其特点，充分介绍了中国发展中医药的国家政策和主
要措施，展示了中医药的科学价值和文化特点。全文约9000余字，由前言、正文、结束语三部分
组成，以中、英、法、俄、德、西、日、阿等语种发表，中文版和英文版已分别由人民出版社和
外文出版社出版。
相关概念股：云南白药、中新药业、精华制药、东阿阿胶等。
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2016-09-07│结核病防治“十三五”规划将出台
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2016年9月7日消息，中国疾控中心结核病控制中心副主任成诗明近日在广州调研期间透露，
根据即将出台的结核病防治“十三五”规划要求，到2020年，100%地市级定点医疗机构需具备开
展药敏试验、菌种鉴定和分子生物学诊断能力，80%东中部、70%西部县区需具备开展分子生物学
检测的能力。
分析人士认为，目前国内3000多家县级医疗机构几乎没有结核病分子生物学检测能力，对于
从事结核病新型诊断技术的企业是难得的机遇。粗略估算，按目前市面分子诊断仪器15万元/台
的售价，以及每台仪器平均一年配备1000份试剂的水平来看，一年的市场容量将达到6亿元，且
试剂销售在疫苗广泛普及前将持续的增长。
结核病概念股上市公司推荐：智飞生物、复星医药、华北制药、精华制药。
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2016-01-12│中药配方颗粒试点生产限制望放开
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食药总局近日下发《中药配方颗粒管理办法(征求意见稿)》，对放开中药配方颗粒的试点生
产限制征求意见。这是监管机构自2001年下发《中药配方颗粒管理暂行规定》后，首次发文引导
行业发展。目前中药配方颗粒国内市场规模不足百亿，在药品市场中所占份额较低。随着供给及
医保等问题的逐步解决，行业有望迎来较快的扩张。放开试点生产限制后，食药总局对生产企业
将采取更为严苛的监管限制，全产业链型企业更为受益。
据中国证券报1月12日消息，《征求意见稿》最大的亮点在于，监管部门将放开配方颗粒的
试点限制。放开试点限制后，中药生产企业经过企业所在地省级食品药品监督管理部门批准，并
在企业的《药品生产许可证》生产范围中增加中药配方颗粒，再可照《中药配方颗粒备案管理实
施细则》的要求，向所在地省级食品药品监督管理部门提交中药配方颗粒的备案资料后即可生产
。
上述监管要求表明中药配方颗粒的试点资质虽然放开，但由于严苛的生产规范和要求，企业
取得备案并生产销售具有较高门槛，布局全产业链的龙头企业才有机会最终进入，短期内供给端
的市场竞争风险仍不大。A股中康美药业、佛慈制药、精华制药等上市公司，涉及中药颗粒生产
相关业务。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │精华制药集团股份有限公司是由南通产控集团控股、国资监管的地方国有控│
│ │股企业，由原南通中诚制药有限公司（南通中药厂）变更、重组南通制药总│
│ │厂（南通制药厂、南通制药二厂）优质资源，并吸收民营资本南通综艺投资│
│ │有限公司以及自然人投资设立。2010年2月在深交所中小板挂牌上市，股票 │
│ │简称：精华制药，证券代号：002349。 │
│ │公司已有60多年的制药历史，是一家综合性的现代化GMP制药有限公司。目 │
│ │前拥有7个子公司，是一家集中药制剂、中药饮片、西药制剂、医药中间体 │
│ │、化学原料药、生物制药、保健品等生产、销售和研发的综合型制药企业集│
│ │团。公司有中西药品种200余种，中药产品主要有享誉海内外的经典名药“ │
│ │五朵金花”王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒、大柴胡颗粒、金荞│
│ │麦片（胶囊），以及固本咳喘片、晕可平糖浆、精血补片等，这些中药品种│
│ │都有着广泛的历史背景及深厚的文化底蕴，其中季德胜蛇药片、王氏保赤丸│
│ │制作技艺均被列入国家非物质文化遗产。原料药产品主要有苯巴比妥、扑米│
│ │酮、氟尿嘧啶、保泰松、氟胞嘧啶、吡罗昔康、替诺昔康、丙硫氧嘧啶、非│
│ │那西丁、双嘧达莫以及其它医药中间体等。其中已有10个品种通过国家GMP │
│ │认证，5个品种通过欧盟CEP认证，2个品种通过澳大利亚GMP认证，3个品种 │
│ │通过墨西哥官方认证，4个品种获得美国DMF注册文件，1个品种获得美国VMF│
│ │注册文件，并已通过美国FDA现场核查。 │
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│产品业务 │公司所属行业为医药制造业，主营业务为传统中成药制剂、化学原料药及中│
│ │间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片等的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │1、采购模式：公司供应处根据原材料的性质、供应状况、金额大小等因素 │
│ │选择合理的采购方式，采购主要有招标采购、比价采购等，公司对供应商实│
│ │行准入制度，由采购部门、质量管理部门等依照GMP、GSP及国家相关规范性│
│ │制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商│
│ │目录，采购的物资由质量检验部门检验合格后方能入库使用。 │
│ │2、生产模式：公司销售部门编制销售计划，生产部门根据销售计划、库存 │
│ │情况等制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严格按照GM│
│ │P、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准和工艺进行 │
│ │生产，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检│
│ │测及监控，确保产品质量安全。公司通过集团化的ERP系统对生产、质量、 │
│ │仓储等全流程进行管控。制剂产品建立了药品不良反应监测制度、产品召回│
│ │制度等，实现药品上市后的有效质量管理。 │
│ │3、销售模式：公司中成药产品主要采用分销模式，即公司向医药商业公司 │
│ │销售药品，医药商业公司将产品销售到医疗机构或药店。公司中成药销售采│
│ │用专业化的学术推广为主的销售模式，公司参加各个省份的药品招标，中标│
│ │后进入药品集中采购平台，医疗机构通过采购平台向医药商业公司采购公司│
│ │中标的药品。公司建立了销售流向跟踪系统，动态监控医药商业公司库存与│
│ │销量。公司原料药、中药材与中药饮片主要采用自营模式，即公司将产品直│
│ │接销售给客户。公司原料药出口业务以自营出口为主。 │
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│核心竞争力 │（一）独家产品品种优势 │
│ │公司在传统中药领域拥有深厚的品牌和产品护城河，强大的品牌与独家产品│
│ │优势，构筑中药板块核心护城河。 │
│ │公司中成药产品中王氏保赤丸、季德胜蛇药片为独家品种，且王氏保赤丸和│
│ │季德胜蛇药片曾被列为国家中药保密品种，其中季德胜蛇药片被列为绝密，│
│ │正柴胡饮颗粒、季德胜蛇药片被列入《国家基本药物目录》（2018版）。“│
│ │南通”牌被认定为中华老字号，“季德胜”牌被认定为江苏老字号。 │
│ │（二）纵向一体化优势 │
│ │公司形成覆盖上游中药材种植与加工、中游原料药与中间体制造、下游制剂│
│ │生产与大健康产品开发的纵向一体化产业布局。在上游建立3.7万亩GAP药材│
│ │基地（涵盖当归、黄芪、党参等品种），实现关键中药材的自主供应。在中│
│ │游环节，公司依托化学原料药与中间体的技术优势，推动苯巴比妥、氟尿嘧│
│ │啶等品种获得欧洲CEP认证，并实现二氧戊环、甲基肼等特色中间体的规模 │
│ │化生产与出口，突显成本与规模优势。下游制剂板块则以王氏保赤丸、季德│
│ │胜蛇药片、正柴胡饮颗粒等独家中成药为核心，通过循证医学研究拓展适应│
│ │症，并积极布局OTC渠道与国际化注册，同时依托原料药-制剂一体化能力降│
│ │低生产成本。 │
│ │（三）中药技术创新与研发优势 │
│ │公司构建了多层次、开放式的技术创新体系，通过平台建设、研发投入与产│
│ │学研协同，为可持续发展奠定了坚实基础。公司依托“江苏省企业技术中心│
│ │”“江苏省中药消化系统药物工程技术研究中心”及“JITRI-精华联创中心│
│ │”等省级研发平台，聚焦中药消化系统药物领域，开展共性技术攻关、名优│
│ │品种二次开发及知识产权布局。近几年主持制定国家药品标准10项、团体标│
│ │准12项。公司高度重视产学研协同创新，先后与北京大学、美国哈佛大学医│
│ │学研究中心等机构建立战略合作，与中国药科大学共建“季德胜研究院”，│
│ │针对经典名方开展机理研究与适应症拓展。2025年获得授权发明专利17项，│
│ │体现了创新效率的持续提升。公司通过平台化协作与精准资源投入，在经典│
│ │中药现代化与核心技术创新方面保持了竞争力。 │
│ │（四）质量管控优势 │
│ │公司建立了贯穿全流程、高标准的质量管控体系，形成了显著的质量优势。│
│ │公司始终坚持将产品质量的稳定与提升作为核心运营目标，通过系统化的法│
│ │规、质量工具与管理能力培训，持续强化全员质量文化意识。在体系构建上│
│ │，公司建立了一套严格的生产质量保证体系，覆盖从源头（中药材选取、原│
│ │料药生产）到研发、临床及产品制造的全过程，并为各品种制定了严于或符│
│ │合中国药典及GMP要求的内控标准，确保了质量管理体系的持续有效运行。 │
│ │公司设定了“市场抽检合格率100%”与“产品出厂合格率100%”的“双百”│
│ │质量目标，并依托DCS（分布式控制系统）、PAT（过程分析技术）等先进技│
│ │术手段，对从原辅料、中间体到成品的生产全过程进行精准控制，实现了产│
│ │品质量的“点点一致、段段一致、批批一致”。该体系的卓越成效获得了国│
│ │际严格监管市场的认可。公司实验室在2024年1月顺利通过中国合格评定国 │
│ │家认可委员会(CNAS)监督评审。这套成熟且国际接轨的质量管控体系，不仅│
│ │为公司产品的安全性与有效性提供了坚实保障，也成为了其开拓全球市场、│
│ │构建长期竞争壁垒的核心支撑。公司苯巴比妥等6个品种已获得欧洲COS证书│
│ │，氟尿嘧啶、保泰松等品种通过了美国FDA现场审计。 │
│ │（五）企业文化优势 │
│ │在多年的发展过程中，公司形成了良好的企业文化。以“献健康精品，兴中│
│ │华药业”为企业理念，在“团结、务实、创新”的企业精神指引下，公司建│
│ │立了一支高素质的管理和技术团队，其中大部分人员长期从事医药领域的管│
│ │理、营销、研发等工作，对医药行业有着深刻的理解，拥有丰富的行业经验│
│ │，市场意识强烈，能够准确把握行业前沿态势。 │
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│经营指标 │2025年，集团公司实现销售收入约14.60亿元，同比增长4.13%，实现归属于│
│ │母公司净利润2.19亿元，同比增长3.12%，扣非归母净利润2.08亿元，同比 │
│ │增长6.24%，实现经营性现金流3.41亿元，同比增长9.60%。 │
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│竞争对手 │川西制药、鲁南厚普制药、汉森制药、济民可信、药友制药、青峰药业、凯│
│ │宝药业、康弘制药 │
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│品牌/专利/经│品牌：“南通”牌被认定为中华老字号，“季德胜”牌被认定为江苏老字号│
│营权 │。 │
│ │专利：2025年集团共获得授权发明专利17项、实用新型专利20项。 │
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│投资逻辑 │公司中成药产品中王氏保赤丸、季德胜蛇药片为独家品种，且王氏保赤丸和│
│ │季德胜蛇药片曾被列为国家中药保密品种，其中季德胜蛇药片被列为绝密，│
│ │正柴胡饮颗粒、季德胜蛇药片被列入《国家基本药物目录》（2018版）。“│
│ │南通”牌被认定为中华老字号，“季德胜”牌被认定为江苏老字号。 │
│ │正柴胡饮颗粒的处方出自明代名医张景岳《景岳全书》解表平散代表方“柴│
│ │胡饮”方，已有400多年历史。其为上世纪中国中医研究院根据周恩来总理 │
│ │指示充分研究并开发的治疗风寒感冒的中成药品种。正柴胡饮颗粒先后获得│
│ │了多项国家级奖项，为国家基药目录药物、国家医保目录药物，是全国中医│
│ │医院急诊科（室）必备中成药。新冠疫情期间，其在抗疫一线发挥了重要作│
│ │用。 │
│ │大柴胡颗粒是根据东汉医圣张仲景《金匮要略》中“大柴胡汤”原方研制而│
│ │成，功能主治：和解少阳，内泻热结。其于2008年获得新药证书，2009年即│
│ │进入国家医保目录；2010年被列入江苏省重大科技成果转化专项资金项目，│
│ │同年被江苏省科技厅评为“高新技术产品”。其为近二十年来国家食品药品│
│ │监督管理局批准的唯一治疗急慢性胆囊炎的中药新品。2025年中国中西医结│
│ │合学会发布的《胆囊炎中西医结合诊疗专家共识(2025年)》中，推荐大柴胡│
│ │颗粒用于治疗急性胆囊炎急性期（胆腑郁热证）、中药灌肠急性胆囊炎以及│
│ │慢性胆囊炎。 │
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│消费群体 │制剂板块、终端消费者 │
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│消费市场 │国内、国际 │
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│主营业务 │传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮│
│ │片、大健康产品等的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │中药制剂、化学原料药及医药中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片│
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│项目投资 │精华制药2024年6月12日公告，公司近日与江苏省南通市北高新技术产业开 │
│ │发区管委会签署了《精华制药现代化生产基地建设项目合作框架协议书》。│
│ │公司拟建设中成药、化药制剂现代化生产基地，项目总投资约10亿元。 │
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│行业竞争格局│（一）创新驱动全面爆发 │
│ │2025年医药行业最大的亮点，在于创新已成为拉动增长的核心引擎。主要体│
│ │现在：一、研发成果“井喷”。2025年共获批一类创新药70个，较2024年的│
│ │48个大幅增长46%。这些成果的背后，是高技术制造业的强力支撑，其利润 │
│ │同比增长高达13.3%，其中基因工程药物和疫苗制造、生物药品制造的利润 │
│ │更是分别实现72.7%和37.1%的高速增长。二、全球价值“认可”。创新药出│
│ │海（License-out）迎来“千亿美元时代”。 │
│ │（二）行业增长结构性分化 │
│ │行业的增长并非雨露均沾，而是呈现出显著的结构性分化，部分领域甚至面│
│ │临严峻挑战。一、传统板块业绩承压：与创新药的繁荣形成鲜明对比，中药│
│ │、医疗器械、医药商业等板块在资本市场表现不佳，全年股价普遍下跌。二│
│ │、疫苗行业陷入“内卷”：尽管HPV疫苗被纳入国家免疫规划是里程碑式的 │
│ │公共卫生事件，但整体疫苗市场却因同类产品扎堆上市而陷入激烈的价格战│
│ │，部分产品降价幅度接近90%。三、部分企业黯然退场：在行业转型的阵痛 │
│ │期，一些依赖传统模式或创新泡沫破裂的企业因资金链断裂或转型失败而陷│
│ │入困境，标志着“野蛮生长”时代的终结。 │
│ │（三）终端市场格局分化 │
│ │2025年，中国药品全终端市场规模20033亿元，同比下降1.4%。从长期趋势 │
│ │看，中国药品市场的终端格局在向医院、基层医疗、零售药店和电商渠道“│
│ │四轮驱动”的多元结构演变。医院市场受药价治理、集采影响，其占比近年│
│ │来呈现缓慢下降的趋势，但依然是最重要的渠道；基层医疗在门诊共济和医│
│ │保报销比例优势支持下近年来占比持续提升；零售药店作为最重要的院外渠│
│ │道，占比稳步提升；而线上渠道（电商B2C+互联网医院）则从无到有，市场│
│ │占比快速增长。 │
│ │（四）政策严监管与促创新并重 │
│ │2025年的政策环境，清晰地呈现出“规范与发展并重”的双主线。监管合规│
│ │方面，医保基金监管力度持续升级，“四不两直”飞行检查、打击“回流药│
│ │”等行动常态化。同时，市场监管总局发布《医药企业防范商业贿赂风险合│
│ │规指引》，推动行业在规范化的底色中前行，对所有企业的内部治理和营销│
│ │行为提出了更高要求。支付端方面，国家医保局发布首版《商业健康保险创│
│ │新药品目录》，旨在构建“医保+商保”的双通道支付体系，为高价值创新 │
│ │药打通了商业化支付的“最后一公里”。审评端方面，国家药监局推行创新│
│ │药临床试验申请30个工作日审评审批制度，大幅缩短了新药研发的启动流程│
│ │。 │
│ │（五）集采政策优化 │
│ │药品集中带量采购（集采）已常态化并不断扩大范围，2024年执行的第十批│
│ │国家集采药品平均降价幅度高达74.5%，中成药集采也逐步落地，对药品价 │
│ │格形成持续压力。2025年政府工作报告明确提出“优化药品集采政策，强化│
│ │质量评估和监管”，标志着集采从“价格之锚”转向“价值之舵”。针对第│
│ │十批国采“最低价1.8倍熔断机制”导致的极端价格问题，改为“次低价1.8│
│ │倍熔断”，遏制超低价恶意竞争，维护合理价格体系。新政通过规则优化，│
│ │既保障患者用药可及性，又避免企业因非理性报价陷入生存危机。 │
│ │（六）数智化转型 │
│ │2025年4月，七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年） │
│ │》，推动AI+医疗深度融合。体现在人工智能深度赋能医药全链条：一、人 │
│ │工智能在药物发现（靶点识别、分子设计）、临床试验优化（患者招募、方│
│ │案设计）、生产质量控制（不合格品拦截、预测性维护）以及个性化营销（│
│ │处方偏好分析、推广策略优化）等环节进行有效应用，成为提升效率、降低│
│ │成本、加速决策的核心工具。二、人工智能加速渗透医药行业全产业链，推│
│ │动研发、生产、流通及医疗服务各环节的智能化变革。 │
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│行业发展趋势│中药集采是行业变化的大势所趋，带来挑战的同时也创造了机遇。公司正确│
│ │预判行业形势，未雨绸缪，以充分的准备和积极的心态迎接新政策。一方面│
│ │，公司不断加强学术品牌建设，扩大市场覆盖，优化市场结构，使更多医生│
│ │和患者认可产品价值，以更广覆盖、更好口碑、更佳疗效防范降价风险。另│
│ │一方面，公司积极选品，主动谋划集采条件下的新品发展策略，争取创造新│
│ │的业务增长点。 │
│ │2023年12月13日国家医保局公布2023年国家医保药品目录调整结果，本次调│
│ │整共有126个药品新增进入国家医保药品目录，1个药品被调出。143个目录 │
│ │外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，平均降价61.7%。│
│ │2023年25个创新药参加了医保目录谈判，谈成23个。新药从获批上市到进入│
│ │目录的时间，从原来的5年多缩短到现在的1年多，80%的创新药能够在上市 │
│ │后两年内进入医保药品目录。医保、基药药品目录调整常态化后，进入目录│
│ │的竞品将越来越多，行业竞争将更加激烈。与此同时，目录的动态调整为产│
│ │品发展更替带来了更多的可能性。 │
│ │医保目录调整的同时，基药目录也迎来了即将调整的消息。2023年5月10日 │
│ │，全国卫生健康药政工作电视电话会议召开，国家卫健委明确“基药目录调│
│ │整”是2023年重点工作任务之一。基药承担着全国合理用药、降低费用的重│
│ │要作用，也代表了我国整体医疗水平。“基药目录调整”意味着各级医院将│
│ │面临“换药”、进新药、临床合理用药等现实考量。 │
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│行业政策法规│《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》、《药品管理法实施条例（修订草│
│ │案）》 │
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│公司发展战略│公司形成“中成药产业、原料药产业、大健康产业”“三驾马车”发展格局│
│ │，致力于成为以传世中药为核心特色的百年企业。 │
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│公司日常经营│（1）聚力提质增效，推动发展再攀新高 │
│ │2025年，公司加大市场调整营销策略，开拓新型销售渠道，稳步提升市场份│
│ │额，三大业务板块精准发力、成效显著。中成药销售上，紧扣基药目录、医│
│ │保政策、临床指南及价格治理核心要求，主动优化产品布局与发展策略；以│
│ │“五朵金花”为核心抓手深耕市场推广：聚焦季德胜蛇药片“一省两市两万│
│ │盒工程”、王氏保赤丸“两百盒突破”重点项目，稳步撬动销售增长；同时│
│ │斩获多项重要突破，王氏保赤丸成功实现澳门注册上市，金荞麦片（胶囊）│
│ │入选市级非遗。线上渠道建设全面提速，深度对接药师帮、京东、阿里等主│
│ │流平台，创新融合AI技术赋能宣传与销售，累计发布核心产品系列视频200 │
│ │余条，联合遨游医疗开展小红书精准营销，并完成《国药秘藏——绝密431 │
│ │》全网传播，多维度扩大品牌影响力与产品覆盖面。2025年“五朵金花”实│
│ │现销售收入4.62亿元，同比增长10.07%，其中王氏保赤丸、季德胜蛇药片、│
│ │正柴胡饮颗粒均实现销售过亿元。 │
│ │（2）攻坚科技创新，赋能发展勇迈新阶 │
│ │一是持续深化经典产品的二次开发。联合中国药科大学、上海市皮肤病医院│
│ │等知名院校和医疗机构，开展季德胜蛇药片外用治疗带状疱疹临床研究，研│
│ │究结果明确其对带状疱疹及带状疱疹后遗神经痛具有显著治疗作用，相关论│
│ │文已在《中国实验方剂学杂志》《病毒学报》等核心期刊刊发。聚焦王氏保│
│ │赤丸临床应用研究，深入探索其在成人及婴幼儿消化不良方面的药理作用，│
│ │先后被纳入《中医药治疗功能性消化不良国际临床实践指南（2025版）》推│
│ │荐用药，入选《中西医治疗婴幼儿功能性消化不良综合征专家共识》，临床│
│ │价值与学术地位得到进一步认可。二是加大新药开发力度。 │
│ │（3）抓实项目建设，支撑发展续写新篇 │
│ │公司聚焦核心业务，稳步推进投资项目建设。一是有序推进中成药、化药制│
│ │剂现代化生产基地建设项目的可行性论证、评价报告；二是制剂生产公司完│
│ │成瓶装线装盒机、散剂灌装联动线等设备设施升级；三是东力化工进行实验│
│ │室升级改造，设备采购、主体设施安装已经完成；甲基肼车间甲基化釜、冷│
│ │凝器、水环真空泵等提升改造项目已安装验收完毕，并投入正常使用；四是│
│ │鲁化森萱8000吨/年二氧戊环节能减排改造项目已完成备案。 │
│ │（4）严守质安底线，护航发展行稳致远 │
│ │公司压实安全质量责任，各项工作落地见效。质量管控水平持续提升，各子│
│ │公司质量目标全面达成，未发生重大质量事故，市场抽检合格率100%；定期│
│ │召开质量分析会，及时攻关解决各类问题。 │
│ │（5）深耕精细管理，激活发展强劲动能 │
│ │公司持续强化内控体系建设，提升治理效能，ESG评级实现跨越式跃升，斩 │
│ │获“上市公司ESG价值传递奖”“金圆桌奖”，获资本市场认可。内控管理 │
│ │上，完成制度汇编修订，开展2次全面风险评估，梳理34项预警指标，完成6│
│ │项经营审计、2项专项审计，推进10项历史遗留问题整改。人才队伍建设上 │
│ │，推行末等调整与不胜任退出机制，深化“南中医精华班”培养，组建“协│
│ │销青年突击队”，完善岗位设置与人才盘点，实施股权激励计划，向105名 │
│ │核心骨干授予限制性股票，以机制创新激发团队活力，夯实人才强企根基。│
│ │（6）强化党建引领，保障发展开创新局 │
│ │深入学习党的二十届四中全会精神，坚持党建业务“不分家”，聚焦党建品│
│ │牌提升，持续抓好“党建融合+项目赋能”。聚焦团建工作提质，坚持“党 │
│ │建引领团建”，举办第四届“菁阅”读书节、“我身边的匠心故事”以及参│
│ │与市总趣味运动会和健步走等活动；持续做好“精青驿站”新媒体宣传工作│
│ │，聚焦青年成长需求，打造更多有温度、有干货的优质内容。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”的起步之年，公司将紧紧围绕“三驾马车”发展战略，│
│ │依托品牌力和渠道力，深耕医药行业。2026年重点工作如下： │
│ │（1）因势拓市谋发展，凝心聚力抓经营 │
│ │制剂销售方面，推进王氏保赤丸、季德胜蛇药片“双二百翻一番”项目；优│
│ │选生肌八宝散、大柴胡颗粒等品种，规划开发三千家民营医院；对接互联网│
│ │平台与智能诊疗系统，深化药师帮、京东、阿里等线上渠道合作；强化品牌│
│ │与临床研究，做好中华老字号、非遗等工作；加强连锁药店培训，提升锡类│
│ │散终端覆盖及丙硫氧嘧啶片等小品种销量。原料药销售方面，推动来特莫韦│
│ │、吲哚菁绿等产品在美国、韩国、巴西等市场注册与订单落地，加快利托那│
│ │韦欧美申报，推进甲磺酸沙非胺台湾市场开发。大健康产品销售方面，依托│
│ │趁鲜加工、有机基地建设契机，拓展医疗机构、饮片厂渠道；以有机饮片为│
│ │核心突破，深化与龙头食品企业合作，发力线上及出口市场，推动有机高毛│
│ │利产品向食品领域渗透。 │
│ │（2）创新研发强内核，蓄势赋能固根基 │
│ │2026年计划研发投入强度4%。经典中成药领域，持续研制季德胜外用制剂，│
│ │开展剂型设计与成型工艺系统研究，拟为季德胜蛇药片新增外用治疗带状疱│
│ │疹的新适应症，深挖经典品种临床价值；创新新品板块，布局中药吸入气雾│
│ │剂，开发新药Jzx-001，拟用于上呼吸道感染引发的扁桃体炎、咽炎、咽喉 │
│ │肿痛、咳嗽等症状，丰富创新药管线；原料药研发方面，稳步推进雷美替胺│
│ │中试工作，夯实生产技术基础。 │
│ │（3）项目攻坚筑基石，稳步推进谋长远 │
│ │项目投资方面，一是启动制剂生产公司部分空调净化系统自动化改造项目；│
│ │二是推进山东鲁化森萱新材料有限公司年产8000吨二氧戊环节能减排改造项│
│ │目；三是森萱医药新建二氧六环等产品项目。“智改数转”建设方面，推动│
│ │各领域数据应用平台建设，提升“智改数转”效能，完善企业级数据应用平│
│ │台、MES智能化生产执行系统、公用智慧平台、节能系统、智能化生产设备 │
│ │等。 │
│ │（4）合规运行守底线，精细管理提质效 │
│ │持续深化GMP质量规范贯彻落实，严守安全环保管理合规底线。一是认真落 │
│ │实“三管三必须”要求，督促集团内各分、子公司强化属地管理责任，严格│
│ │落实企业安全管理主体责任。二是做好安全、质量、环保隐患排查与风险管│
│ │控双重预防机制,强化监督管理，加大隐患治理力度，保证管理体系的正常 │
│ │运转。三是进一步强化隐患内部报告奖励机制执行，提高员工参与的积极性│
│ │及响应度。四是推进内控流程信息化，聚焦重点实现内审全覆盖、提升大数│
│ │据审计与成果运用能力，依托采购管理系统规范招标比价程序，建立全程留│
│ │痕可追溯机制。 │
│ │（5）党建引领明方向，凝心聚力启新程 │
│ │以贯彻落实集团“十五五”党建工作规划为目标，积极完善各项规章制度，│
│ │进一步健全“一核两单三基四法”党建工作体系；持续加强理论学习，强化│
│ │意识形态，不断提升党员干部的政治素养和业务能力，推动全面从严治党主│
│ │体责任落实；持续开展“五星”党组织创建，提高党组织的凝聚力和战斗力│
│ │。在人才工作上，坚持党管人才，以着力打造一支“素质高、专业精、能干│
│ │事、有活力”的员工队伍为目标，聚焦问题导向，持续深化人事改革。按要│
│ │求推动实施中层契约化考核管理，并进一步健全分配激励机制，充分激发骨│
│ │干力量干事创业热情，提高幸福感，为集团战略目标的实现，打造精华“百│
│ │年老店”提供坚实的人才保障。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、政策变化与行业监管风险 │
│ │医药行业是强监管行业，受国家政策影响显著。2025年，随着《药品管理法│
│ │实施条例》修订的推进，全链条质量监管持续高压，同时医保控费、带量采│
│ │购常态化、药品价格谈判等政策持续深化。公司主要产品如季德胜蛇药片、│
│ │王氏保赤丸等虽拥有国家级保密配方，具有一定的护城河，但其他非保密品│
│ │种或原料药产品仍面临集采降价压力。若未来公司核心产品未能持续中标或│
│ │价格降幅超预期，将直接影响公司营收及利润水平。此外，医保支付方式改│
│ │革及药品审评审批标准的变化，也对公司的研发效率和成本控制提出更高要│
│ │求。 │
│ │2、合规风险 │
│ │药品监管部门强化全生命周期监管，GMP、GSP合规要求提升，生产、流通环│
│ │节检查频次与处罚力度加大，若出现质量合规问题，可能导致产品停产、召│
│ │回、市场禁入及品牌受损。医药领域反腐常态化，销售推广、学术合作等环│
│ │节合规要求升级，若存在商业贿赂、不正当竞争行为，将面临行政处罚、业│
│ │务中断及法律责任风险。中药注射剂、特殊管理药品等领域监管政策收紧，│
│ │上市后再评价、安全性监测要求提高，可能增加合规成本并影响产品销售。│
│ │3、行业竞争加剧风险 │
│ │中成药、化学原料药领域同质化竞争严重，市场供过于求，价格战频发，导│
│ │致产品售价持续下滑、盈利空间收窄。创新药、高端制剂领域国内企业扎堆│
│ │布局，研发“内卷”加剧，新产品上市后快速面临价格与市场份额竞争，投│
│ │资回报周期延长。外资药企加速布局中国市场，凭借技术、品牌优势挤压本│
│ │土企业市场空间，尤其在高端治疗领域竞争激烈。 │
│ │4、市场需求波动风险 │
│ │宏观经济波动、居民医疗消费能力变化，可能影响药品、大健康产品的市场│
│ │需求，导致销售不及预期。疾病谱变化、公共卫生事件（如疫情）突发，可│
│ │能导致部分产品需求短期激增或骤降，影响生产计划与销售稳定性。消费者│
│ │健康意识与用药习惯转变，对中药、传统制剂的需求可能出现结构性调整，│
│ │若公司产品结构未能及时适配，将面临市场萎缩风险。 │
│ │5、原材料价格变动风险 │
│ │在国际形势动荡之下，大宗商品市场波动加剧，贵金属、石油、化工原材料│
│ │等涨价比较明显。公司原料药、化工医药中间体业务受原材料涨价影响大，│
│ │如原材料持续上涨会压低公司的利润。公司将做好常用原材料的备货，部分│
│ │产品通过定价浮动等机制来抵抗原材料上涨的风险 │
│ │6、研发与创新风险 │
│ │在创新药成为行业主驱动力的背景下，公司虽在经典名方二次开发上取得成│
│ │果，但整体研发投入及创新产出相较于头部企业仍存在差距。新药研发具有│
│ │高投入、长周期、高风险的特点。若公司研发投入不足或在研项目未能顺利│
│ │通过临床验证及上市审批，将影响公司长期竞争力。此外，AI技术在药物研│
│ │发中的应用加剧了行业竞争，若公司无法跟上技术迭代步伐，可能面临被边│
│ │缘化的风险。 │
│ │7、人才流失与团队建设风险 │
│ │医药行业高端研发、生产、营销人才竞争激烈，核心技术骨干、管理团队流│
│ │失可能导致研发中断、业务下滑、核心技术泄露风险。人才梯队建设不足，│
│ │无法满足公司创新转型、业务扩张需求，制约公司长期发展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司将采取现金、股票或者现金与股票相│
│ │结合的方式分配股利。2024年-2026年连续三年内以现金方式累计分配的利 │
│ │润不少于该三年实现的年均合并报表归属于母公司股东的净利润的30%。 │
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│股权激励 │精华制药2025年4月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1779.07万股│
│ │限制性股票，其中首次向不超过109名激励对象授予1579.07万股，授予价格│
│ │为3.66元/股；预留200万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满24个│
│ │月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：1、以│
│ │2024年扣非净利润为基数，2025年-2027年实现扣非净利润较上述基数的增 │
│ │长率分别均不低于10%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值水平；2、│
│ │2025年-2027年净资产收益率不低于8.2%、8.3%、8.5%、，且不低于同行业 │
│ │均值或对标企业75分位值水平；3、2025年-2027年营业利润率分别均不低于│
│ │20%；4、2025年-2027年度现金分红比例分别均不低于当年实现归母净利润 │
│ │的30%。 │
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│资产重组 │精华制药2015年5月24日发布重组预案，公司拟以26.38元/股的价格非公开 │
│ │发行1747.7887万股股份并支付现金23053.334万元收购东力企管100%股权，│
│ │东力企管100%股权的交易对价为69160万元。东力企管的核心资产为南通东 │
│ │力100%股权。南通东力为国内生产甲基肼系列产品的龙头企业，其主营业务│
│ │为医药中间体产品、化工中间体的研发、生产和销售，并在积极推进心血管│
│ │药物米屈肼等深加工产品的量产和研发。承诺方车承诺，东力企管2015年至│
│ │2017年度扣非净利润分别不低于5200万元、6240万元、7737.6万元，合计不│
│ │低于19177.6万元。此外，公司拟以29.51元/股的价格非公开发行264.3172 │
│ │万股股份募集配套资金总额约7800万元，用于支付本次交易的部分现金对价│
│ │。 │
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│增发股份 │精华制药2014年2月10日发布定增预案，公司拟以11.59元/股非公开发行600│
│ │0万股，拟募集资金总额为69540.00万元，扣除发行费用后拟用于补充流动 │
│ │资金，以增加公司自有资金，壮大公司资本实力，满足公司未来各项业务发│
│ │展的资金需求。本次定增发行的股份锁定期为三年。 │
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