热点题材☆ ◇002351 漫步者 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、智能穿戴、阿里概念、智能医疗、跨境电商、人工智能、消费电子、无线耳机、
口罩防护、星闪概念
风格:融资融券
指数:中小300
【2.主题投资】
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2026-01-13│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司利用音频产品研发经验开发中高端辅听助听产品，已获医疗器械认证，推出RIC智能耳
背式助听器，搭载AI芯片提升言语理解度。
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2025-09-11│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司的“漫步者摘要提取算法”、“漫步者机器翻译算法”已经完成了国家互联网信息办公
室关于深度合成服务算法的备案，各类AI功能已经开始在公司的无线耳机产品中应用
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2024-11-21│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司与阿里集团人工智能公司的相关合作目前仍在进行中。与此同时，公司也在大力投入自
主研发的AI类应用
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2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司致力于加强与用户的连接，通过各大社交媒体平台及漫步者自有"Edifier Connect"APP
的线上社区运营，加强与消费者的互动
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2024-05-21│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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”漫步者”及“EDIFIER”商标已经在德国、英国、法国、意大利、美国、加拿大、日本、
澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国际商标，公司的音频产品主要在亚马
逊等平台销售
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2023-09-15│星闪概念 │关联度：☆☆☆
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公司是星闪联盟的会员单位
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2022-02-19│无线耳机 │关联度：☆☆☆☆
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公司已发布多款无线蓝牙耳机。
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2022-01-10│智能穿戴 │关联度：☆☆
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公司发布了多款TWS系列耳机
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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合资公司LIFAair主要生产家用、车载空气净化器以及个人防护的KN95专业级别口罩。
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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中国多媒体音箱品牌领军企业,公司主营业务包含电声器件
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2026-01-13│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司有计划有步骤地开发中、高端和专业型辅听助听产品。目前公司助听领域产品均已获得
医疗器械认证，9月份推出RIC智能耳背式助听器，搭载AI超算力双核助听芯片、楼氏高灵敏度动
铁单元，显著提升用户言语理解度
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2024-10-29│语音技术 │关联度：☆☆☆
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公司智能音箱不仅自身内嵌语音交互系统，可连接WiFi接入内容服务以及互联网服务，还集
成了人工智能处理能力，能够通过语音识别、语音合成、语义理解等技术与消费者进行语音交互
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司国内电商业务呈良好态势，具体线上销售平台包括京东旗舰店、天猫旗舰店、拼多多、
苏宁易购、得物app、抖音及亚马逊等。
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2023-03-16│电子竞技 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司东莞市漫步者电竞科技专注于打造高性能、高颜值、高水准、高品质的游戏
耳机、游戏音箱等电竞产品。
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2021-11-05│腾讯音乐概念│关联度：☆☆
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主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。目前是腾讯
音乐旗下音乐播放器“轻听”的唯一合作厂商。公司还推出了QQ Music Inside的WI-Fl音箱。
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2021-11-02│声学 │关联度：☆☆☆☆
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公司多年来专注于音频技术的研究开发与产品应用，目前已发展成为以专业多媒体音响和家
用音响为核心产品，以精湛的电声技术、知名品牌、精细化管理、精良的制造工艺和产品品质而
闻名业界的高新技术企业和行业领导品牌。
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2020-02-07│空气净化 │关联度：☆☆
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公司生产产品包括空气净化器
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2019-12-14│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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2019年11月21日在互动平台表示，智能音箱业务在公司主营业务中比重并不大，公司会及时
关注市场动态积极进行调整。
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2019-11-06│喜马拉雅概念│关联度：☆☆
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公司与上海证大喜马拉雅网络科技有限公司签订战略合作协议，双方将携手拓展互联网音频
设备领域。
【3.事件驱动】
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2024-12-24│2025CES全球消费电子展即将开幕，消费电子行业新一轮机会正在路上
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据媒体报道，2025年1月7日至10日，备受全球瞩目的科技盛会——2025 CES全球消费电子展
将在美国拉斯维加斯盛大开幕。作为全球规模最大、最具权威性及影响力的科技盛会，CES被誉
为“科技春晚”，是全球科技创新和消费电子行业的风向标。届时，来自世界各地的头部科技玩
家将展示最前沿的创新技术和卓越产品，生动诠释科技赋能生活的无限可能。中金公司发布研报
称，展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子
行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新
、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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2023-10-20│国际奥委会考虑创办电竞奥运会
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近日，国际奥委会（IOC）主席巴赫透露，国际奥委会正在考虑创办属于电子竞技的奥林匹
克运动会。此前，2023年6月份，首届奥林匹克电竞周在新加坡举办，期间还举办了有64个国家
和地区的110多名选手参加的奥林匹克电竞系列赛。2023年9月份，国际奥委会宣布成立电子竞技
委员会，委员会的成立将主要围绕支持虚拟奥运体育项目的发展。
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2023-08-25│电子竞技将成为2026亚运会正式项目
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第20届亚运会将于2026年9月19日至10月4日在日本举行。日本爱知-名古屋亚组委确认了41
个大项，包含2024年巴黎奥运会的32个大项以及其他9个大项。其中电子竞技由亚奥理事会推荐
入选。电子竞技将成为2026年第20届爱知-名古屋亚运会正式项目。
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2023-08-18│ChatGPT与文心一言双AI驱动，智能音箱发布有望带动行业迎来第二春
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全球首个内置ChatGPT智能音箱ChatMini8月17日发布。其主打的高情商陪伴畅聊依托于Chat
GPT与百度文心一言双AI驱动。与传统智能音箱相比，ChatMini体积更小，随身携带，可随时交
流，随处陪伴。资料显示，当前市面上的智能音箱设备，百度、小米、天猫精灵是国内占据主要
市场地位的智能音箱厂商三家，合计市占率90%以上。虽然智能音箱的功能较为齐全，但在使用
过程中，仍然存在许多限制导致智能音箱的功能处于尴尬地位。券商表示，ChatGPT等AI技术或
可助推智能音箱更新换代+新增需求。ChatGPT为代表的语音AI技术开始在智能音箱领域落地后，
其对出货量的影响将在2年内逐步释放。
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2023-08-02│上半年我国电竞产业整体收入环比增长11.74%
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《2023年1-6月中国电子竞技产业报告》显示，今年1-6月，我国电竞产业整体收入759.93亿
元，同比下降0.66%，环比增长11.74%。在收入构成中，电竞产品占比84.84%；内容直播占比12.
03%。赛事、俱乐部以及其他收入占比分别为1.35%、1.09%和0.68%。今年1-6月我国电竞产品收
入644.76亿元，同比增长1.20%。头部产品收入稳中有升，新品收入升势明显。
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2023-07-18│深圳力争打造国际电竞之都
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近日，深圳市文化广电旅游体育局关于印发《深圳市关于建设国际电竞之都的若干措施》的
通知，其中提到，力争到2025年，研发推出3—5个社会效益和经济效益相统一的电竞游戏产品，
集聚5—8个专业性和创新性相统一的电竞领军企业和俱乐部，举办5个以上行业影响力和社会关
注度相统一的高水平电竞赛事，建成1—2个满足赛事功能需求和赛后综合利用相统一的电竞场馆
，成为引领粤港澳大湾区、辐射全国、面向世界的国际电竞之都。
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2023-04-12│首款支持ChatGPT的智能眼镜推出，智能音箱等智能硬件或迎机遇
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Innovative Eyewear美股暴涨，公司宣布推出首款支持ChatGPT的智能眼镜。从音箱到眼镜
，ChatGPT似乎奔向可穿戴化发展，目前来看智能化厂商或许值得探究一下其中的投资价值。对
于AI与硬件的关系，券商认为，智能硬件厂商或具有较大机会，实现软硬一体，综合场景的机会
。随着AI发展，智能音箱，智能耳机成为软硬件一体的多功能设备，结合智能家居，智能座舱和
移动携带场景，有望成为各场景里的智能助理核心载体设备，从非必需品转为必需品。
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2022-08-23│蓝牙标准十年来首次升级，苹果新款耳机率先采用
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近日，全球最大的TWS耳机蓝牙芯片生产商达发科技宣布，公司最新蓝牙音频芯片已通过蓝
牙LE Audio标准认证，采用LE标准的TWS耳机、智能音箱等产品明年上半年将在全球陆续上市。
即将亮相的AirPods Pro 2将采用LE Audio标准的全新编码格式LC3，成为苹果首款支持无损音乐
的耳机。业内人数表示，市场或将掀起一轮换机大潮并拉开全新一代蓝牙标准升级大幕。
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2021-08-16│TWS销量5年暴增2500% 今年出货或达3亿件
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中国是耳机生产大国，全球约有90%的耳机产自中国。眼下正值消费电子产品的出货旺季。
行业某公司表示，今年第一季度已经接了全年的订单，以TWS市场来讲，目前来看明年的业务会
比今年增长至少50%到80%。数据显示，2016年TWS耳机问世时全球销量仅为900万副，但到2020年
已达2.3亿副，五年间增幅达2556%。
据Counterpoint Research数据，2020年全球TWS耳机出货量为2.33亿副，同比增长85%，2021年T
WS耳机的出货量预计将达到3.1亿副。其中，非苹果系耳机预计达到2.3亿-2.4亿副，同比增速高
达70%。
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2020-11-20│无线耳机迎来爆发增长 华为三星小米等巨头纷纷入局
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近两年，TWS耳机（无线立体声耳机）迎来爆发式增长。有电商平台相关负责人表示，整个
“双十一”期间，无线蓝牙耳机全渠道的销售同比增长116%。有机构预测，2020年全球TWS耳机
的出货量将以32%的速度大幅增长，到2021年TWS耳机的出货量将超过3.5亿台。华为、小米、OPP
O、vivo很多手机厂家争相入局TWS行业。
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2020-06-24│2021年AirPods总出货量有望达1.2亿部 TWS市场规模仍有较大成长空间
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6月22日，天风国际分析师郭明錤的报告称，受益于新款iPhone 12取消赠送有线耳机的政策
与2021年将发布新款AirPods 3的消息，预估2021年AirPods总出货量将同比增长约28%至1.2亿部
。
市场分析认为，可以将消费电子与万物互联结合的趋势概括为“电子+”，认为基于TWS智能、便
携式特征以及其替代传统有线耳机与手机的配套需求，全球TWS市场规模仍有较大成长空间，同
时主动降噪等功能升级也将成为产业链重要增长动能。
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2019-11-28│苹果要求立讯精密将AIRPODS PRO月产量提高到200万只
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苹果要求立讯精密将AIRPODS PRO月产量提高到200万只。
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2019-03-01│KKR和腾讯考虑竞标环球音乐 交易价值或达200亿欧元
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2019年2月28日，消息人士对路透表示，美国私募股权基金KKR和中国腾讯音乐娱乐集团正在
考虑竞标维旺迪集团（Vivendi）旗下的环球音乐（Universal Music）至多一半股权，交易价值
可能高达200亿欧元（合227.3亿美元）。
两名知情人士称，持有维旺迪25%的股份的法国大亨文森特-博洛雷（Vincent Bollore）正
在挑选银行来监督环球音乐集团（UMG）的部分出售。
他们表示，卖方银行预计将在3月份获得任命，出售程序可能在第二季度启动。
但与潜在竞购者的非正式谈判仍在进行，各银行正试图评估对该部门的兴趣。
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2018-12-04│工信部：务实推动智能语音产业规模发展
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据工业和信息化部2018年12月3日消息，2018年11月30日，2018中国语音产业联盟年会在上
海召开。工业和信息化部信息化和软件服务业司副司长任利华参加大会并致辞。
智能语音是最早落地的人工智能技术，我国智能语音产业的产业规模、创新能力、企业实力
、应用程度、公共服务体系建设等方面取得了显著的成绩，呈现出蓬勃发展的局面。下一步，工
业和信息化部将进一步推动以智能语音为代表的人工智能核心技术发展，加强技术攻关、促进行
业融合应用、优化发展环境，务实推动智能语音产业规模发展。
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2018-11-15│智能音箱出货量大增 产业链将受益
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2018年11月13日，美国数据研究公司Strategy Analytics最新研报显示，第三季度全球智能
音箱出货量同比增长高达197%，达到创纪录的2270万台。该机构预计，全球的智能音箱用户数量
将在本月突破1亿，今年年底将超过1.25亿。中国市场第三季度的数据更为迅猛，其中百度市场
占比从去年同期的不足1%增长至第三季度的8.4%，预计2018年中国出货量将增长12倍。产业链将
明显受益智能音箱出货量大增。
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2018-07-09│腾讯公告建议分拆腾讯音乐娱乐集团 并赴美上市
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根据腾讯控股2018年7月8日在港交所提交的最新公告显示，腾讯正计划分拆其在线音乐娱乐
业务，并让其在美国上市。公告称，在线音乐娱乐业务由公司持有大多数股权的附属公司腾讯音
乐娱乐集团（一家中国领先之在线音乐娱乐平台）（'腾讯音乐’）经营，而香港联交所已确认
公司可进行建议分拆。建议分拆的条款（包括规模、定价范围）尚未确定。
此前，7月3日媒体报道称，腾讯音乐定于7月6日向美国证监会秘密提交IPO申请文件，正式
启动美国上市流程。本次IPO的主承销商是高盛和摩根士丹利，投资银行给出的保守定价区间是2
90亿~310亿美元。市场普遍认为，腾讯音乐对标Spotify，市值将超过300亿美元。
另外，据其融资材料可知，腾讯音乐2016年收入近50亿元，净利润近6亿元；2017年其营业
收入超过94亿元，净利润超过18.8亿元；预计2018年其营业收入将超过170亿元，净利润达到36.
5亿元。
公开资料显示，腾讯音乐旗下涵盖音乐流媒体业务酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐；音乐社区
业务全民K歌等；而从市场份额来看，腾讯系的酷狗音乐、QQ音乐和酷我音乐优势明显，紧随其
后的是网易旗下的网易云音乐，之后阿里系的虾米音乐；数据上来看，不论从月活、日活还是时
长等数据来看，腾讯旗下三大音乐平台均具有绝对优势。
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2018-06-01│腾讯音乐即将美国上市 估值飙升至300亿美元
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2018年5月31日据中证资讯报道，消息人士称，腾讯音乐娱乐集团已聘任高盛、摩根士丹利
和美银美林牵头进行备受期待的首次公开发行(IPO)。投资银行家们预计，IPO对这家中国流媒体
集团的估值将会超过300亿美元，2017年其估值约为100亿美元。漫步者是腾讯音乐旗下音乐播放
器“轻听”的唯一合作厂商；新华联大股东间接参股腾讯音乐；星网锐捷控股子公司K米网络融
资获腾讯音乐领投。
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2018-04-04│清华与阿里联手成立自然交互体验联合实验室
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清华大学与阿里巴巴于2018年4月3日宣布共同成立清华大学—阿里巴巴自然交互体验联合实
验室，双方将在情感认知计算、实体交互、多通道感知等领域开展研究，探索人机自然交互。
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2018-03-19│百度即将发布智能视频音箱
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2018年3月19日，百度方面对外宣布，将于本月26日正式对外发布智能视频音箱，此前在201
8全国两会期间，百度公司董事长兼首席执行官李彦宏曾多次在采访中提到了这款即将发布的新
硬件产品。
据腾讯科技3月19日消息，百度方面透露，即将发布的智能视频音箱名为“小度在家”，此
前在今年1月举行的CES上，百度度秘事业部总经理景鲲和小鱼在家CEO宋晨枫曾介绍过其联合研
发的智能视频音箱，此次对外发布的“小度在家”或为该款产品。
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2017-06-30│媒体称阿里将于7月5日发布智能音箱
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消息人士周四透露，中国电子商务巨头阿里巴巴集团正致力于开发中文智能音箱，与亚马逊
Echo展开竞争。据悉，阿里巴巴集团最快将于下周发布这款设备。如果苹果在中国市场发售Home
Pod，阿里巴巴集团的新产品也将给这家公司带来更多的竞争。
据腾讯科技2017年6月30日消息，来自The Information的报道称，阿里巴巴集团的这款新设
备能够理解中文语音指令，从而让阿里巴巴集团的核心用户可以利用该功能在购物网站进行购买
产品，就如同用户使用亚马逊Echo中的虚拟助手Alexa进行购物一样。据悉，阿里巴巴集团的虚
拟语音助手由该公司的中国人工智能研发团队开发。考虑到阿里巴巴集团的智能音箱瞄准的是熟
悉该公司在线服务的中国消费者，这也意味着阿里巴巴集团不大可能会在美国市场发布这款产品
。
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2017-06-06│苹果召开全球开发者大会推出智能音箱HomePod
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2017年6月6日，苹果公司于旧金山圣何塞召开第28届WWDC全球开发者大会。在本次大会上，
除了常规的iOS 11、新版macOS等软件更新、iPad、MacBook的等硬件更新以外，还正式推出了Si
ri智能音箱HomePod。
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2017-05-12│智能音箱备受科技巨头追捧
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据怀新报道，微软2017年5月11日在开发者大会上推出了Cortana智能音箱，用户可通过内置
语音助手播放音乐、控制智能家居等。6月5日的全球开发者大会上，苹果公司也将发布一款智能
音箱。苹果内部视该音箱为iPhone后又一重大新品。业内认为，微软、苹果争相推出智能音箱，
亚马逊、谷歌等先期进入者抢占市场，显示出智能音箱作为人工智能在智能家居方面的一个落地
点。机构测算，2022年智能音响市值将达到55亿美元，市场空间巨大。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │EDIFIER漫步者创立于1996年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、 │
│ │规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业。公司主要从事家用音│
│ │响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。 │
│ │2010年2月5日，EDIFIER漫步者登陆A股市场，股票代码002351。作为国内在│
│ │A股上市的自主品牌音频企业，EDIFIER漫步者的成功上市，为企业发展翻开│
│ │了一个全新的篇章。 │
│ │20多年来，EDIFIER漫步者始终专注于音频技术的应用和实践，已逐渐成为 │
│ │音频行业的知名品牌。公司积极拓展海外市场，已经在德国、英国、法国、│
│ │意大利、美国、加拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家│
│ │和地区注册了国际商标，组建了来自不同国家的产品研发和销售团队，搭建│
│ │了将产品成功销售到全球的营销网络。 │
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│产品业务 │EDIFIER漫步者创立于1996年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、 │
│ │规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业，公司主要从事家用音│
│ │响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。 │
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│经营模式 │根植国内市场，公司采用“区域独家总经销商制”的营销模式，在中国境内│
│ │已拥有上百家区域独家总经销商，销售网络遍及中国大陆所有区域；在持续│
│ │拓展实体营销渠道的同时，顺应移动互联时代大趋势，公司大力建设线上销│
│ │售通路、不断提升社交媒体运营能力。历经多年的努力与积累，公司实现了│
│ │在京东、天猫等中国头部线上平台上的销售额领先，抖音、小红书等平台的│
│ │销售额也在稳步增长。 │
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│行业地位 │中国多媒体音箱品牌领军企业 │
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│核心竞争力 │1、深厚的品牌积累 │
│ │公司以“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使命，始终坚持“专注自有品牌│
│ │”的发展战略，非常注重自有品牌在消费者中的口碑、产品品质和客户服务│
│ │。目前“漫步者（Edifier）”品牌已逐渐成为音频行业的知名品牌，在众 │
│ │多媒体的市场调查中，“漫步者（Edifier）”品牌在消费者关注度、用户 │
│ │首选品牌、用户关注产品等方面的数据均处于领先位置，在消费者中形成了│
│ │较强的品牌认可。2010年6月，漫步者被国家工商总局评选为“国家商标战 │
│ │略实施示范企业”。2014年被中国电子音响行业协会授予“中国电子音响行│
│ │业质量标杆”。公司旗下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣获“ │
│ │红点设计奖”（RedDotDesignAwards）、“iF产品设计奖”（iFDesignAwar│
│ │d）、“CES产品设计与创新奖”（CESDesignandEngineeringAward），“ED│
│ │IFIER漫步者”品牌已成为优质音频类产品的代名词。 │
│ │2、持续创新的技术研发、行业领先的工业设计能力 │
│ │公司多年来专注于音频产品开发，以用户为中心，不断地为用户提供创新型│
│ │、高品质和高性价比的音频产品，已形成一个包含产品ID概念设计、电路设│
│ │计、扬声器设计、结构设计等较为全面稳定的核心研发团队，形成了较强的│
│ │技术优势。公司通过多年的积累，已经形成了一套能够把ID概念设计的艺术│
│ │化造型与声学系统有机结合、功放电路与扬声器合理调校匹配、性价比较高│
│ │的产品最优化技术方案。 │
│ │截止2025年12月31日，已拥有有效国内外授权专利581个。其中：中国发明 │
│ │专利15个，中国实用新型专利196个，中国外观专利258个，国际发明专利3 │
│ │个，国际实用新型专利1个，国际外观专利108个。 │
│ │3、稳固并不断扩展的营销渠道 │
│ │根植国内市场，公司采用“区域独家总经销商制”的营销模式，在中国境内│
│ │已拥有上百家区域独家总经销商，销售网络遍及中国大陆所有区域；在持续│
│ │拓展实体营销渠道的同时，顺应移动互联时代大趋势，公司大力建设线上销│
│ │售通路、不断提升社交媒体运营能力。历经多年的努力与积累，公司实现了│
│ │在京东、天猫等中国头部线上平台上的销售额领先，抖音、小红书等平台的│
│ │销售额也在稳步增长。 │
│ │中国以外，公司积极拓展海外市场，已经在德国、英国、法国、意大利、美│
│ │国、加拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册│
│ │了国际商标，组建了来自不同国家的产品研发和销售团队，搭建了将产品成│
│ │功销售到全球的营销网络。公司始终坚持与各地经销商共同成长，多年来形│
│ │成了极为稳定、紧密的合作关系。在境外电商销售方面，公司在亚马逊、Ti│
│ │kTok、Shopify等国际电商平台和海外不同区域本地电商渠道取得了业务快 │
│ │速增长、用户口碑稳步提升的成绩。当前，EDIFIER漫步者的品牌影响力在 │
│ │全球年轻购买群体中得到了极大的扩展。 │
│ │4、优秀的管理团队及人才优势 │
│ │公司核心管理团队中的多名成员在本公司的任职时间超过十年，在管理团队│
│ │稳定的基础上，公司积极选拔和吸纳优秀管理人才和专业人才加入到管理团│
│ │队中；面对移动互联、AI时代智能硬件技术更新快、产品迭代周期短、用户│
│ │需求日益多样化的趋势，打造了一支专业化、国际化、兼具经验与活力的高│
│ │效率、高素质团队，持续推动公司业务的健康快速发展。 │
│ │公司拥有五百多名技术、研发人员。这些技术研发人员均具有声学、电子或│
│ │机械方面的高等教育背景及较强的国际客户沟通能力，长期在一线从事产品│
│ │电路设计、造型设计、结构设计、材料工艺研究、零部件开发等工作，具有│
│ │较为丰富的实践经验。全面稳定的核心技术研发团队，有力构建了公司的核│
│ │心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入279706.64万元，较上年同期下降14625.21万元，降 │
│ │幅4.97%；实现归属于上市公司股东的净利润43099.41万元，较上年同期449│
│ │23.49万元下降1824.08万元，降幅4.06%。 │
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│竞争对手 │英国B&W、KEF、丹麦丹拿、尊宝、德国意力、奋达科技 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司旗下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣获“红点设计 │
│营权 │奖”（RedDotDesignAwards）、“IF产品设计奖”（iFDesignAward）、“C│
│ │ES产品设计与创新奖”（CESDesignandEngineeringAward）,“EDIFIER漫步│
│ │者”品牌已成为优质音响及耳机的代名词，在业内有着极高的知名度和良好│
│ │口碑。漫步者根植音频行业近30年，陆续推出了“Xemal声迈”品牌、“HEC│
│ │ATE”品牌、“花再”品牌、“AIRPULSE”品牌以及“STAXSPIRIT”品牌。 │
│ │专利：截止2025年12月31日，已拥有有效国内外授权专利581个。其中：中 │
│ │国发明专利15个，中国实用新型专利196个，中国外观专利258个，国际发明│
│ │专利3个，国际实用新型专利1个，国际外观专利108个。 │
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│核心风险 │（1）技术和市场风险 │
│ │消费类电子产品竞争激烈，行业内新技术、新产品不断涌现，用户消费偏好│
│ │变化迅速，导致产品的生命周期普遍缩短。技术及产品的快速更新换代可能│
│ │使公司应用现有技术生产的产品受到冲击。 │
│ │（2）原材料价格、能源价格和人工成本上涨风险 │
│ │公司生产所需主要原材料和能源包括变压器、扬声器硬件、线材、塑胶原料│
│ │、中密度板、纸箱、防震材料、集成块以及水、电等。原材料和能源类价格│
│ │以及人工成本的上涨，将会导致公司产品生产成本上升。 │
│ │（3）管理风险 │
│ │随着募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、人员规模、管理机构都│
│ │将不断扩大，组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司管理层素质及管│
│ │理水平不能适应公司规模扩张及业务发展的需要，将影响公司的应变能力和│
│ │发展活力，公司因而面临一定的管理风险。 │
│ │（4）汇率波动及出口退税率下行风险 │
│ │公司出口产品全部以美元进行计价。若人民币升值，在美元销售价格不变的│
│ │情况下，以人民币折算的销售收入减少，最终将造成产品毛利率降低。 │
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│投资逻辑 │本公司以“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使命，多年来专注于音频技术│
│ │的研究开发与产品应用，目前已发展成为以音箱、耳机为核心产品，以精湛│
│ │的电声技术、知名品牌、精细化管理、精良的制造工艺和产品品质而闻名业│
│ │界的高新技术企业和行业领导品牌，公司拥有从产品创意到工业设计、产品│
│ │研发、规模化生产、自主营销的专业团队，产品涵盖家用音响、专业音响、│
│ │汽车音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号。依托于企业强大的新产品│
│ │、新技术研发设计能力，全面而优秀的制造能力和精准的产品定位，公司旗│
│ │下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣获“红点设计奖”（RedDotD│
│ │esignAwards）、“IF产品设计奖”（iFDesignAward）、“CES产品设计与 │
│ │创新奖”（CESDesignandEngineeringAward）,“EDIFIER漫步者”品牌已成│
│ │为优质音响及耳机的代名词，在业内有着极高的知名度和良好口碑。漫步者│
│ │根植音频行业近30年，陆续推出了“Xemal声迈”品牌、“HECATE”品牌、 │
│ │“花再”品牌、“AIRPULSE”品牌以及“STAXSPIRIT”品牌。 │
│ │本公司积极拓展海外市场，以中国自主品牌的形象走向世界。2012年漫步者│
│ │全资收购日本STAXLtd.，将享誉全球的静电耳机品牌STAX揽入麾下。如今，│
│ │“漫步者”及“EDIFIER”商标已经在德国、英国、法国、意大利、美国、 │
│ │加拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国│
│ │际商标。公司组建了来自不同国家的产品研发、销售团队，搭建了一个将产│
│ │品成功销售到全球的营销网络，产品销售已跻身全球同行业前列。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │内销、出口销售 │
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│主营业务 │家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售 │
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│主要产品 │耳机、音响、汽车音响 │
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│对外投资 │漫步者2015年2月13日公告，公司与LifaAir于2月11日签订《关于设立中外 │
│ │合资经营企业的合作协议》，双方拟共同设立中外合资经营企业，开展空气│
│ │净化系统和产品的研发、生产和销售业务。合资公司注册资本拟为7000万元│
│ │。漫步者拟以现金方式认缴出资并在合资公司中持股70%，LifaAir拟以中国│
│ │法律允许的商标、专利、非专利技术等知识产权或其他非货币财产认缴出资│
│ │并在合资公司中持股30%。 │
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│行业竞争格局│当前消费电子音频行业竞争日趋激烈，呈现“国际巨头主导高端、国内品牌│
│ │抢占中端、新兴品牌突围细分”的三足鼎立格局，竞争维度涵盖技术、品牌│
│ │、生态、供应链的全方位竞争，公司面临机遇与挑战并存的市场环境。 │
│ │国际品牌凭借技术与品牌优势，持续主导高端市场。苹果、索尼、Bose、JB│
│ │L、Marshall等国际巨头，在高端消费级音频、车载音响及专业音响领域占 │
│ │据主导地位，凭借核心声学技术、品牌积淀与完善的全球渠道，构建起较高│
│ │的竞争壁垒；但国际品牌在中低端市场面临国内品牌的激烈冲击，利润率持│
│ │续下滑，市场份额逐步被挤压。 │
│ │国内头部品牌凭借高性价比与本土化优势，快速抢占中低端市场并向高端突│
│ │破。华为、漫步者、小米等国内品牌，依托完善的供应链体系、本土化渠道│
│ │布局与高性价比策略，在中低端消费级音频市场占据主导地位。此类品牌通│
│ │过AI技术赋能、产品快速迭代与场景化创新，实现差异化竞争，逐步提升品│
│ │牌影响力与市场份额。同时，国内品牌加速高端化布局，通过加大研发投入│
│ │、优化产品设计，逐步打破国际品牌的高端垄断，但在品牌溢价能力方面仍│
│ │存在差距。 │
│ │新兴品牌聚焦细分领域，进一步加剧了行业竞争态势。此外，行业内中小企│
│ │业数量较多，产品同质化严重，主要依靠低价竞争抢占市场份额，导致中低│
│ │端市场竞争白热化，进一步压缩行业整体利润率。 │
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│行业发展趋势│（1）新技术拓宽消费电子产品边界 │
│ │消费电子产品尤其是可穿戴设备作为“人体感官的延伸”，需要同时满足体│
│ │积、重量、续航、性能等方面要求，集成更多的传感器和其他电子元器件成│
│ │为发展趋势。如无线耳机中除了内置蓝牙芯片，开始集成多个MEMS麦克风、│
│ │心率传感器、血氧传感器、陀螺仪，2025年还出现一些新型的TWS耳机配合 │
│ │其充电仓，开始将触摸屏、蜂窝网络通信芯片、红外摄像头等环境感知元件│
│ │集成进来，以匹配更加丰富的场景需求； │
│ │细分领域新技术持续推动产品革新。如在声学单元方面，振膜基材新材料出│
│ │现突破、动圈+动铁混合单元提升音质表现、新型磁路设计在平板耳机中搭 │
│ │载；在开放式OWS耳机中应用防漏音结构、低频增强技术；以及空间音效、 │
│ │动态低频补偿、自适应主动降噪、骨传导通话降噪等算法，均大幅提升了消│
│ │费者的听音体验。 │
│ │AI技术拓展产品边界。当前实时多语言翻译、语音转写及会议纪要、健康风│
│ │险预警、内容创作辅助等AI相关功能已经开始在耳机等可穿戴智能设备中大│
│ │范围落地应用。大语言模型、自然语意理解等技术的发展使得人机交互方式│
│ │呈现从“以指令为中心”到“以意图为中心”的趋势，随着AI算力及大模型│
│ │等端侧AI技术的快速发展，消费电子音频产品作为重要的人机交互入口，将│
│ │日益承担更多的个人智能中枢功能。 │
│ │（2）消费人群分层加剧，消费电子产品的“场景化”特征日益突出 │
│ │当前消费电子行业消费人群分层持续加剧，不同人群的需求差异日益凸显，│
│ │打破了以往“同质化产品覆盖全人群”的行业格局。随着居民收入水平提升│
│ │、消费观念迭代、人群结构分化及场景化消费常态化，消费人群已从传统的│
│ │“价格分层”向“年龄、价值主张、场景”等多维度分层演进，每一层级人│
│ │群均呈现出鲜明的需求特征。 │
│ │此外，开放式耳机（OWS耳机）市场处于快速增长阶段。OWS耳机在部分运动│
│ │户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与│
│ │TWS耳机和头戴式耳机形成了良好的互补；小巧及轻量化设计让用户“无感 │
│ │佩戴”，多样形态、配色和工艺的机身设计，在时尚、潮流年轻人群中具备│
│ │极强的“配饰属性”和“穿搭属性”。 │
│ │此外，近年来“桌搭”场景在年轻用户群体中迅速兴起。如桌面音箱从作为│
│ │音频设备的“性能工具”，通过加入新色彩、新材质以及光影设计，填补“│
│ │生活美学单品”的市场空白，成为桌搭文化的核心视觉锚点与功能中枢。通│
│ │过“声光电联动”技术矩阵，实现从听觉愉悦到全感官情绪调节的跃迁，满│
│ │足Z世代对个性化表达、沉浸式体验与社交认同的深层需求。 │
│ │（3）全球消费电子产业链分工重构，中国品牌全球突围 │
│ │全球消费电子产业链分工重构，中国企业升级转型。以往全球消费电子产业│
│ │链的分工呈现“微笑曲线”特征，欧美及日韩主导设计、品牌及核心零部件│
│ │，中国企业多集中在低附加值的制造组装环节，利润空间被严重挤压。如今│
│ │，随着技术迭代与产业升级，中国企业逐步向高附加值的研发设计、核心零│
│ │部件制造、品牌运营等环节延伸，推动全球产业链分工重构。中国品牌逐步│
│ │摆脱“代工贴牌”标签，实现从“中国制造”向“中国智造”的转型。 │
│ │伴随全球消费电子产业链的变迁，中国消费电子品牌凭借“产业链完整、技│
│ │术迭代快速、产品性价比突出、本地化适配精准”的核心优势，逐步打破国│
│ │际巨头在中高端市场的长期垄断，产品在全球市场的接受度持续提升，实现│
│ │从“出海”到“扎根”、从“性价比”到“高端化”、从“跟随”到“引领│
│ │”的跨越式发展。中国消费电子企业高端化、品牌化成为核心发展方向，同│
│ │时通过技术创新与本地化运营，进一步扩大全球市场份额，尤其在音频、智│
│ │能穿戴等细分领域，有望在全球市场实现更大突破，推动全球消费电子行业│
│ │向更智能、更绿色、更多元的方向发展。 │
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│行业政策法规│《证券法》、《关于修订及制定公司相关治理制度的议案》、《公司法》、│
│ │《公司章程》、《市值管理制度》、《数据安全技术电子产品信息清除技术│
│ │要求》、《关于推动端侧人工智能硬件产业高质量发展的指导意见》、《个│
│ │人信息保护法》、《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》、《上市公司│
│ │监管指引第10号——市值管理》 │
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│公司发展战略│公司在音频行业通过多年精耕细作，积累了丰富的行业经验和品牌美誉度，│
│ │已经成长为中国领先、全球知名的自有品牌音频企业。在移动互联技术日益│
│ │成熟、人工智能技术加速应用、消费需求持续变迁的今天，公司将把握音频│
│ │产业数字化、智能化转型的契机，通过技术更新换代与市场无缝衔接，勇于│
│ │创新、锐意进取，以用户为中心，不断推出符合现代消费习惯和品味的场景│
│ │化、智能化新型产品，持续拓宽消费者的应用场景，向成长为世界一流的精│
│ │品消费电子企业的目标发起冲击。 │
│ │为实现这一目标，公司将始终坚持以“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使│
│ │命，以科技研发为发展动力，实施高效的市场营销策略，实现公司在新时代│
│ │、新机遇中的大革新、大发展。 │
│ │在技术创新方面，公司将持续加大研发投入，在继续深耕声学核心技术的同│
│ │时，推动AI技术赋能产品升级，不断拓展在AI时代中更多的使用场景；在产│
│ │品开发方面，持续强化消费者需求研判与产品精准定义的综合能力，并优化│
│ │多品牌策略以更加精准覆盖更多元的用户群体；在品牌推广和用户触达方面│
│ │，通过直播电商、内容营销等新兴渠道传递品牌主张，提升品牌曝光度与转│
│ │化效率；在海外市场拓展方面，在各大重点区域全面优化运营架构，提升本│
│ │地化服务和用户洞察能力，并确保当地数据隐私保护、AI监管等合规要求。│
│ │同时，公司还将依托雄厚的资金实力和背靠资本市场的优势，积极寻找投资│
│ │机会，必要时通过并购重组的方式，及时获取对公司发展有利的资源，实现│
│ │具有协同效应的外延式扩张。 │
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│公司日常经营│本报告期，公司营业收入和利润较同期略有下滑。 │
│ │收入方面：本报告期，实现营业收入279706.64万元，较上年同期下降14625│
│ │.21万元，降幅4.97%。其中耳机系列产品实现营业收入150326.95万元，同 │
│ │比下降33771.42万元，降幅18.34%；音响系列产品实现营业收入118082.00 │
│ │万元，同比增长18421.49万元，增幅18.48%。 │
│ │成本费用方面：本报告期，管理费用8492.67万元，较上年同期减少113.02 │
│ │万元，降幅1.31%，主要因本期冲回前期确认的股权激励费用；研发费用183│
│ │49.72万元，较上年同期减少12.05万元，降幅0.07%；销售费用36411.67万 │
│ │元，较上年同期减少1630.45万元，降幅4.29%,主要因广告费用的减少。 │
│ │盈利方面：2025年，本公司实现归属于上市公司股东的净利润43099.41万元│
│ │，较上年同期44923.49万元下降1824.08万元，降幅4.06%，主要因营业收入│
│ │的下降。 │
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│公司经营计划│（1）加强科技创新，加快AI相关技术在新产品中的应用，推进产品升维和 │
│ │升级，全面提高公司的科技创新能力和核心竞争力。 │
│ │公司将充分利用多年音频产品的研发和生产经验，结合相关AI技术的应用，│
│ │有计划有步骤地开发中、高端和专业型高附加值产品；充分实施多品牌策略│
│ │，积极寻求新场景、扩大消费群体，不断扩充和完善公司的产品体系，寻求│
│ │新的收入和利润增长点；在加强对音频基础技术和各类前沿技术研究和产业│
│ │化的同时，公司将持续对现有生产工艺、生产环境、生产设施予以改进，加│
│ │强产品品质管控，进一步提升产品品质并优化产品成本，从而提高客户的满│
│ │意度和产品的市场美誉度。 │
│ │（2）优化渠道建设，高度重视移动互联网和新消费环境下的营销创新，大 │
│ │力扩展海外业务。 │
│ │对境内市场，公司在大力发展传统线上渠道，巩固在京东和天猫商城的优势│
│ │地位；加大在抖音和小红书等内容型社交平台的投入，进一步提升销售额。│
│ │对境外市场，公司同样顺应网销全球化的浪潮，在保留以前区域独家总经销│
│ │商制的基础上，继续开拓线上直营渠道，提升在亚马逊、TikTok、Shopify │
│ │等国际电商平台和海外不同区域本地电商平台的影响力，结合海外Instagra│
│ │m、Youtube、Facebook等社交媒体运营，实现收入的快速增长。 │
│ │（3）加强自主品牌建设，提升品牌活跃度，增加品牌美誉度，进而提升品 │
│ │牌号召力和竞争力。 │
│ │①顺应互联网时代的发展趋势，将漫步者逐步打造成带有互联网属性的品牌│
│ │，赋予其独特个性并建立与消费者的情感沟通；②进行专业的社会化营销，│
│ │通过抖音、双微等主流社交平台传递品牌和产品的声音、提升品牌活性，通│
│ │过漫步者自有“EdifierConnect”APP的线上社区运营加强与消费者的互动 │
│ │、倾听用户声音。③加强品牌推广活动。2026年，公司将继续努力提升漫步│
│ │者品牌活跃度，我们相信，通过几年不懈地努力，漫步者将会从以前单纯靠│
│ │知名度和性价比的品牌，蜕变成为一个充满活力、个性鲜明、用户偏爱、有│
│ │较强溢价能力的音频品牌。 │
│ │（4）加强企业文化建设和人力资源管理，加快创新人才培养机制，为公司 │
│ │的长远发展奠定坚实基础。 │
│ │发挥漫步者人“敬畏、谦卑、公正、良善”的人生态度，按照上市公司监管│
│ │要求不断提高运营效率，为社会提供精湛的产品和服务，以打造精、强、久│
│ │的企业，提高员工的生活品质，从而树立良好的公司形象，为企业的长远发│
│ │展奠定坚实的基础。 │
│ │（5）充分利用SAP管理系统，加强数据分析，助力科学决策。 │
│ │为充分挖掘大数据时代数据分析对于公司经营决策的价值，满足公司不断增│
│ │长的信息需求，2015年公司引进了新的SAP管理系统，实现了供产销的全面 │
│ │覆盖，真正做到事先计划、事中控制、事后分析，全面提升了公司的生产经│
│ │营管理效率。 │
│ │（6）推动实施APS-MES精益生产管理系统，打造订单生产计划交付体系，提│
│ │升生产效率。 │
│ │为了提升生产效率，公司2019年引进了APS-MES精益生产管理系统，通过APS│
│ │系统对生产需求及车间产能负荷优化排程，提高各车间与总装生产及供应链│
│ │协同效率。 │
│ │（7）积极寻找合适的投资机会，及时获取对公司发展有利的核心资源，实 │
│ │现具有协同效应的外延式扩张。 │
│ │公司将紧跟移动互联网、AI时代背景下音乐内容、可穿戴设备和音频设备产│
│ │业链以及AI技术在相关领域应用的发展趋势，积极寻求与大型智能终端厂商│
│ │、音频服务和算法服务提供商等的合作，为用户在流媒体音频内容、智能硬│
│ │件和智能语音交互等方面提供更好的产品体验。 │
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│公司资金需求│公司将基于发展战略目标，制定切实可行的发展规划和实施计划，合理安排│
│ │、使用资金。目前公司经营活动现金流稳定，财务结构稳健，可以满足未来│
│ │发展战略的资金需求。2026年，公司将结合国内外宏观经济环境及产业发展│
│ │趋势，积极寻找合适的投资机会，努力拓展收入和利润的增长途径，有效提│
│ │高净资产收益率，逐步实现战略升级。 │
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│可能面对风险│（1）技术和市场风险 │
│ │目前全球经济环境的不确定性因素和潜在风险依然存在，公司产品订单量、│
│ │销售价格及毛利率均存在一定的市场风险。此外，消费类电子产品竞争激烈│
│ │，行业内新技术、新产品不断涌现，用户消费偏好变化迅速，导致产品的生│
│ │命周期普遍缩短。尽管公司在研发、设计、生产、管理能力等方面不断进步│
│ │，但是技术及产品的快速更新换代可能使公司应用现有技术生产的产品受到│
│ │冲击，若公司不能紧跟最新科技的发展，及时利用新技术，开发出引导市场│
│ │潮流的新产品，现有的产品和技术将有竞争力下降的风险。 │
│ │（2）原材料价格和人工成本上涨风险 │
│ │公司生产所需主要原材料包括集成块、变压器、扬声器硬件、线材、塑胶原│
│ │料、中密度板、纸箱、防震材料等。原材料价格以及人工成本的上涨，将会│
│ │导致公司产品生产成本上升。公司一方面强化了采购管理办法和业务操作流│
│ │程，通过审慎选择供应商，在保证原材料和零部件供应的及时、经济、高质│
│ │和高效的同时，扩大批次采购规模获得较优的采购价格；另一方面，公司通│
│ │过对生产实行精细化管理提高劳动生产率、提高原材料和能源利用效率、产│
│ │品适时适度提价，以减轻成本上升对公司的影响。2026年若原材料价格和人│
│ │工成本持续上涨，产品生产成本上升将对公司利润造成不利影响。 │
│ │（3）管理风险 │
│ │公司经过多年持续、健康发展，培养了一批视野开阔、具有先进理念和丰富│
│ │管理经验的管理型人才，同时建立了较为完善的组织管理体系。目前公司资│
│ │产规模、人员规模、管理机构在不断扩大，组织架构和管理体系亦将趋于复│
│ │杂。如果公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模扩张及业务发展的需│
│ │要，组织模式和管理制度未能随着公司发展战略而及时调整、完善，将影响│
│ │公司的应变能力和发展活力，公司因而面临一定的管理风险。 │
│ │（4）汇率波动风险 │
│ │公司出口产品全部以美元进行计价。若人民币升值，在美元销售价格不变的│
│ │情况下，以人民币折算的销售收入减少，最终将造成产品毛利率降低。若人│
│ │民币对美元升值幅度持续扩大，将对公司净利润及出口业务造成一定的影响│
│ │。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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