热点题材☆ ◇002356 鹏飞绿能 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、充电桩、跨境电商、氢能源
风格:昨日振荡、近期新低、低价股、昨日弱势
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-26│风电 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司鹏飞氢美（宁城） 新能源科技有限公司拟在内蒙古自治区赤峰市宁城县区
域内投资建设“262.5MW风力发电制0.8万吨/年绿氢及15万吨/年绿色甲醇一体化项目”，具体包
括风电、制绿氢及制绿色甲醇等子项目。
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2024-12-24│充电桩 │关联度：☆☆☆
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子公司山西鹏飞聚能新燃料有限公司拟在孝义开展充电桩业务
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司鹏飞氢美(宁城)新能源科技有限公司拟投资建设“262.5MW风力发电制0.8万
吨/年绿氢及15万吨/年绿色甲醇一体化项目”
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司持有易联支付90.14%股权，该公司有第三方支付及跨境电商业务
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-1500万元至-1050万元，与上年同
期相比变动幅度为-49.99%至-5%。
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2025-09-30│绿色甲醇 │关联度：☆☆☆
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公司风光电制绿氢绿醇项目正在推进，其中，公司控股子公司宁城氢美投资建设的风光制氢
一体化项目（26.25万千瓦风电部分）已经获得行政审批核准。
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有时尚电商“尚品网”
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2022-01-05│奢侈品 │关联度：☆☆☆☆☆
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奢侈品运营行业龙头
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2022-01-05│电子支付 │关联度：☆☆☆
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公司间接持有易联支付81.126%股权,填补公司在第三方支付及跨境电商领域的空白
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2021-12-24│智能电表 │关联度：☆☆☆
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公司研发生产经营电工仪器仪表等
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2021-12-10│铝离子电池 │关联度：☆☆☆
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公司与斯坦福大学合作的高性能铝离子电池项目目前正在紧密研发进行中，此项目研发周期
为三年
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2021-11-01│珠宝 │关联度：☆☆☆☆☆
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奢侈品运营行业龙头
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2021-10-28│移动支付 │关联度：☆☆☆
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间接持有易联支付81.126%股权,填补公司在第三方支付及跨境电商领域的空白;业务类型:互
联网支付(全国)、移动电话支付(全国)、预付卡发行与受理(广东);有效期至2021-12-21。
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2018-11-19│国资入股 │关联度：☆☆☆
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赫美集团2018年11月13日公告，文科租赁拟通过全资子公司文科投顾，受让公司不超过总股
本5%的股份，成为公司战略投资者。文科租赁系北京国资委下属公司北京文投集团的控股子公司
，此次引入战略投资者，有利于缓解公司目前较为紧张的资金流动性问题。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-7.09%
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2026-07-17│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-17创新低：2.48元
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2026-07-17│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17，收盘价为：2.49元
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：9.33%
【3.事件驱动】
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2023-09-19│全球首个安全高效无毒的水性铝电池研发成功
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最近，来自中国和澳大利亚的科学家团队合作了世界上第一个安全高效无毒的水性铝自由基
电池。据悉，与传统电池不同，水性铝自由基电池采用水性液体作为电解质，而非有机液体，具
备更安全、更便宜、更环保的特点，并能有效防止电池发生火灾或爆炸。同时该电池具有低成本
、高容量和丰富储量等优势，可能为未来的新能源领域带来光明的前景。最新研究成果已于近期
发表在了《美国化学杂志》上。
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2023-03-20│2023年中国国际珠宝展开幕，提振行业信心
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2023年中国国际珠宝展近日在北京开幕。本届展览由中国珠宝玉石首饰行业协会和珠宝玉石
首饰国检集团两大权威机构联合主办，汇聚三千余家珠宝制造商、批发商、零售商和加盟商，集
中展示行业发展新动态、新趋势、新产品、新技术。据了解，本次展览还举行了“天工玉石雕刻
作品展”和GAC独立首饰设计师联展。众多商家表示，中国国际珠宝展的举办，鼓舞行业士气、
提振行业信心，集中展示珠宝行业的新颜新貌，以及整装再出发的坚强决心，对珠宝市场发展前
景，充满期待和信心。
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2019-07-11│中国丝路集团和联合国贸发会议签署跨境电子商务合作协议
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中国丝路集团和联合国贸易和发展会议10日在日内瓦签署合作协议，承诺在跨境电子商务领
域展开合作，共同致力于保护消费者权益。根据协议，双方将共同开发适用于跨境电子商务的在
线争议解决方案，利用区块链技术为跨境电子商务搭建存证、举证平台，从而降低争议仲裁难度
，并更加有效地保护消费者权益。其中，中国丝路集团将提供区块链技术等方案所需的技术支持
，而贸发会议则提供相应的法律支持等。
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2019-07-04│本周国常会：部署完善跨境电商等新业态促进政策
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本周国常会：部署完善跨境电商等新业态促进政策，适应产业革命新趋势，推动外贸模式创
新。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳赫美集团股份有限公司(以下简称“赫美集团”)前身为深圳浩宁达仪表│
│ │股份有限公司，成立于1994年11月，2010年2月在深圳证券交易所挂牌上市(│
│ │股票代码:002356),2016年5月，公司正式更名“深圳赫美集团股份有致力于│
│ │服务中国年轻一代品质生活，打限公司”，股票简称“赫美集团”。赫美集│
│ │团定位于“国际品牌运营的服务商”，!造消费者高品质生活方式平台! │
│ │赫美集团主营业务为国际品牌服装、鞋帽、箱包等，现运营品牌包括MCM、F│
│ │URLA、MSGM系列等国际高品牌以及自有品牌集合店OBLU、VENITA，品类涉及│
│ │饰品、珠宝、男装、女装、休闲装、运动装、童装、鞋类等。旗下运营的国│
│ │际品牌门店遍布国内主要一、二、三线城市，基本覆盖国内所有高端商业地│
│ │产，业已形成线下门店+线上电商平台的销售全渠道。赫美集团将基于30万 │
│ │以上的高端品牌消费客群会员，借助品牌集群效益，打造赫美品牌生态圈。│
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│产品业务 │公司主营业务为能源板块业务以及商业板块业务。 │
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│经营模式 │（一）能源板块业务 │
│ │经营模式上，公司持续采用“资源整合+网络化运营”模式，气源保障方面 │
│ │，借力关联方工业副产气的产业优势，与其保持长期稳定合作，构建高稳定│
│ │性的天然气和氢气供应链。客户服务方面，针对物流企业、车队等核心重卡│
│ │运输客户，推出定制化会员营销、24小时补能保障及数字化管理平台，同时│
│ │拓展“气站+司机服务区”等增值业态，进一步提升单站收益与用户粘性。 │
│ │公司还依托能源站网点优势，在各站点布局了便利店、超市等配套零售业态│
│ │，进一步拓宽了收入来源。 │
│ │（二）商业零售业务 │
│ │（1）采购模式：公司的品牌运营部门组织买手向品牌方采购货品，公司一 │
│ │般按SS(Spring/Summer)、FW(Fall/Winter)两次主要的采购季，提前3-6个 │
│ │月提交订单。品牌方接收到订单后，开始排期生产，货品发送至上海等关口│
│ │后，经报关、纳税等手续后进入公司仓库，再经库管调配后发送至各门店、│
│ │渠道。 │
│ │（2）销售模式：公司主要在购物中心、城市综合体、商业街、专业市场（ │
│ │奥特莱斯等）、电子商城渠道等租赁商业物业，按照品牌方的形象、品质、│
│ │材料等要求，经专业设计后装修为品牌专营店铺，通过此等店铺销售品牌商│
│ │品。公司拥有丰富的店铺运营经验，最大限度的增加销售坪效，提高产品周│
│ │转率。 │
│ │（3）盈利模式：公司向品牌方采购的商品进入门店或其他渠道后，通过门 │
│ │店形象的展示，销售人员对自然流量客户及会员客户的营销和服务，将商品│
│ │销售给消费者产生收入，扣除采购成本及销售费用等实现利润。 │
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│行业地位 │奢侈品运营行业龙头 │
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│核心竞争力 │1、气源保障优势 │
│ │公司依托山西丰富的工业副产气资源，LNG与氢气气源供应稳定、成本可控 │
│ │。依托山西焦化产业集群优势，焦炉煤气等副产资源转化为低成本气源，相│
│ │较其他气源显著降低采购与运输成本，形成上游资源壁垒，有效对冲能源价│
│ │格波动风险，保障终端补能服务的盈利稳定性。同时，公司布局可再生能源│
│ │制氢赛道，推动气源结构从工业副产氢向绿氢升级，既契合“双碳”政策导│
│ │向，又为长期气源自主可控与成本优化奠定基础。 │
│ │2、精准匹配区域刚需，筑牢市场根基 │
│ │公司聚焦山西煤炭运输核心场景，为重卡提供专业化LNG、氢气燃料加注服 │
│ │务，精准契合区域重载运输的高频、长距离补能需求，拥有稳定的市场基础│
│ │。山西作为煤炭主产区，重卡运输需求刚性且规模庞大，公司补能站点深度│
│ │嵌入煤炭运输廊道，实现“运输-补能”场景闭环，客户粘性强、业务持续 │
│ │性高。 │
│ │3、运营管理优势 │
│ │公司拥有经验丰富的补能运营团队，在站点建设、设备运维、安全管理、客│
│ │户服务等环节形成成熟的标准化体系。报告期内，公司在山西已运营6座补 │
│ │能站点，通过精细化运营实现站点高效周转、成本精准管控，安全运营零事│
│ │故。团队深耕清洁能源补能领域多年，熟悉区域市场规则、客户需求及行业│
│ │监管要求，能够快速响应市场变化，优化站点布局与服务模式，为业务规模│
│ │化扩张提供坚实的运营保障。 │
│ │4、政策区位优势 │
│ │山西区域政策友好，持续出台氢能、LNG等清洁能源推广应用扶持政策，在 │
│ │站点建设、运营补贴、产业配套等方面给予有力支持，为公司业务发展营造│
│ │良好政策环境。同时，公司补能站点选址交通地理位置优越，布局于煤炭运│
│ │输主干道、物流枢纽及城市核心区域，兼具流量优势与运输便利性，既降低│
│ │客户补能时间成本，又提升站点运营效率与辐射能力。政策与区位的双重加│
│ │持，助力公司快速抢占区域市场份额，形成先发优势。 │
│ │综上，公司凭借稳定可控的气源保障、精准适配的场景布局、成熟专业的运│
│ │营能力及政策区位协同优势，在清洁能源补能领域构建了系统性核心竞争力│
│ │。未来，公司将持续优化补能网络，推动绿电制氢项目，强化运营管理，不│
│ │断巩固并提升核心竞争优势，推动业务高质量、可持续发展。 │
│ │（二）商业板块业务 │
│ │1、线下+线上全渠道优势 │
│ │公司拥有成熟的线下销售渠道资源，也与部分知名电商平台形成长期合作关│
│ │系，形成线下门店+线上电商平台的销售全渠道优势，具备销售系统的数据 │
│ │分析和产品推广能力，强化全国销售网络的库存、物流和售后管理，为国际│
│ │高端品牌运营行业合作提供对接平台。 │
│ │2、品牌资源及货源优势 │
│ │公司所运营的国际品牌均属于拥有较高的知名度、号召力及品牌附加值的代│
│ │表性品牌，形成品牌集群效益。国际品牌属于极具商业影响力和号召力的优│
│ │质资源，公司拥有国际品牌运营资源以及较强的区域运营能力。 │
│ │3、运营团队优势 │
│ │公司商业运营团队核心成员均拥有超过20年的国际品牌运营管理经验，曾为│
│ │众多国际知名品牌首次进入中国设立零售门店并进行生产供应链管理。团队│
│ │销售资源丰富，零售能力出色，具有强大的管理经验和时尚的认知度，深受│
│ │国际品牌高层的信任和认可。 │
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│经营指标 │2025年，公司全年营收58289.18万元，其中能源板块实现快速发展，收入占│
│ │比达75.91%。 │
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│竞争对手 │周大生、明牌珠宝、潮宏基、老凤祥、周大福、刚泰控股 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司运营的品牌既包含国际知名品牌MCM、Fular、Radley、Aspinalo│
│营权 │fLondon等，也包含自营品牌Oblu，公司所运营的国际品牌均属于拥有较高 │
│ │的知名度、号召力及品牌附加值的代表性品牌，形成品牌集群效益。 │
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│投资逻辑 │公司聚焦山西煤炭运输核心场景，为重卡提供专业化LNG、氢气燃料加注服 │
│ │务，精准契合区域重载运输的高频、长距离补能需求，拥有稳定的市场基础│
│ │。山西作为煤炭主产区，重卡运输需求刚性且规模庞大，公司补能站点深度│
│ │嵌入煤炭运输廊道，实现“运输-补能”场景闭环，客户粘性强、业务持续 │
│ │性高。 │
│ │山西区域政策友好，持续出台氢能、LNG等清洁能源推广应用扶持政策，在 │
│ │站点建设、运营补贴、产业配套等方面给予有力支持，为公司业务发展营造│
│ │良好政策环境。同时，公司补能站点选址交通地理位置优越，布局于煤炭运│
│ │输主干道、物流枢纽及城市核心区域，兼具流量优势与运输便利性，既降低│
│ │客户补能时间成本，又提升站点运营效率与辐射能力。政策与区位的双重加│
│ │持，助力公司快速抢占区域市场份额，形成先发优势。 │
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│消费群体 │物流企业、煤炭焦化、钢铁厂等大客户 │
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│消费市场 │北方、南方 │
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│主营业务 │综合能源站业务、风光电制绿氢绿醇及氢电共享单车业务以及商业板块业务│
│ │。 │
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│主要产品 │液化天然气、服饰、氢气、日用百货、黄金首饰、共享单车运营 │
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│增持减持 │赫美集团2025年7月1日公告，公司大股东元程序基金计划公告日起15个交易│
│ │日后的3个月内通过集中竞价交易及大宗交易方式减持其持有的公司股份不 │
│ │超过3933.7635万股（占公司总股本比例不超过3%）。截至公告日，元程序 │
│ │基金持有公司的股份数为6560.00万股,占本公司总股本比例为5%,均为无限 │
│ │售流通股，且均不存在质押情况。 │
│ │赫美集团2025年9月25日公告，公司大股东天蝎座基金计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内通过集中竞价交易及大宗交易方式减持其持有的公司股份 │
│ │不超过3933.7635万股（占本公司总股本比例不超过3%）。截至公告日，天 │
│ │蝎座基金持有公司的股份数为6560.00万股,占本公司总股本比例为5%,均为 │
│ │无限售流通股。 │
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│项目投资 │赫美集团2024年2月3日公告，公司控股子公司鹏飞氢美（长治市沁源经济技│
│ │术开发区）能源绿色发展有限公司拟投资新建“120MW光伏发电制2000吨/年│
│ │绿氢项目”，项目投资总额预计约为7.02亿元。另外，公司二级控股子公司│
│ │山西鹏飞聚能新燃料有限公司拟收购中云盛能源、福田新能源分别持有的方│
│ │山加气站、交口加气站。其中方山加气站不含税交易价格为1259万元、交口│
│ │加气站不含税交易价格为2683万元。项目总投资约70208万元，年均销售收 │
│ │入约6853万元，年总成本费用4463万元，投资回收期（所得税后）为15.78 │
│ │年，所得税后项目全投资内部收益率4.71%，所得税前项目全投资内部收益 │
│ │率6.17%，经济效益良好。 │
│ │赫美集团2024年9月19日公告，公司控股子公司鹏飞氢美（宁城）新能源科 │
│ │技有限公司拟投资建设“262.5MW风力发电制0.8万吨/年绿氢及15万吨/年绿│
│ │色甲醇一体化项目”，具体包括风电、制绿氢及制绿色甲醇等子项目。项目│
│ │将在内蒙古自治区赤峰市宁城县投资建设风力发电电站、输电线路、制氢制│
│ │醇工厂及储运、储能设施等。项目投资总额预计约31.35亿元（含税）。项 │
│ │目建设周期12个月。项目总投资约48639万元（不含增值税），年均销售收 │
│ │入5259万元，年成本费用4742万元，年均利润482万元，投资回收期（所得 │
│ │税后）为15.02年，项目全投资内部收益率（所得税后）3.39%。 │
│ │控股子公司拟投建武乡马堡综合能源岛项目：赫美集团2025年2月18日公告 │
│ │，公司控股子公司聚能（武乡）新能源科技有限公司拟投资建设“武乡马堡│
│ │综合能源岛项目”。项目投资总额预计约为2,500万元，资金来源为自有资 │
│ │金或自筹资金。项目工程建设周期12个月。 │
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│对外投资 │浩宁达2015年6月7日公告，公司拟收购唐军、张林合计持有的广东俊特团贷│
│ │网络信息服务股份有限公司66.0027%股权，公司控股股东汉桥机器厂向唐军│
│ │、张林协议转让其所持有的2018.0839万股浩宁达股份支付本次交易对价（ │
│ │本次交易对价为6.6亿元）。团贷网自成立以来，一直专注于从事小微企业 │
│ │互联网信贷金融渠道服务，主要为小微企业主和个人投资者提供高效、便捷│
│ │的投融资服务。交易对方承诺团贷网2015年度至2017年度扣非净利润分别不│
│ │低于2500万元、7000万元、11500万元。本次交易有利于公司利用互联网+模│
│ │式，全面提升钻石、黄金、珠宝业务全产业链优势。 │
│ │浩宁达2015年12月10日公告，公司拟投资设立全资子公司深圳市浩美资产管│
│ │理有限公司。注册资本拟定为5亿元。公司全资设立浩美资产，旨在运用市 │
│ │场机制赋予的特殊法律地位和专业化优势，为企业提供投融资、租赁平台，│
│ │招商引资，实现规模经济，使闲置资产得到有效利用。 │
│ │赫美集团2018年1月8日公告，公司全资子公司赫美商业拟以不超过25000万 │
│ │元的股权转让款、不超过15000万元的增资款的总交易对价受让北京尚品百 │
│ │姿电子商务有限公司（简称“尚品网”）90%股权、和诚宇信（香港）有限 │
│ │公司（简称“和诚宇信”）100%股权。尚品网经营范围包括服装、鞋帽、箱│
│ │包等产品的销售；和诚宇信的注册地址位于香港，经营范围包括咨询、投资│
│ │品牌管理、销售商品。承诺方承诺，尚品网自公告日起计算36个月内：第1 │
│ │至12个月实现销售产品成功交易金额不低于40000万元，退货率不高于24%；│
│ │第13至24个月实现销售产品的成功交易金额不低于60000万元，退货率不高 │
│ │于24%；第25至36个月实现销售产品成功交易金额不低于90000万元，退货率│
│ │不高于24%。本次收购可以填补公司在互联网技术方面的短板，提升公司现 │
│ │有线下销售系统的数据分析和产品推广能力，强化全国销售网络的库存、物│
│ │流和售后管理。 │
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│行业竞争格局│1、氢能源行业 │
│ │产业协同发展格局：氢能与天然气、电力等能源形式的互补协同效应凸显，│
│ │天然气重卡市场增长推动“气-氢”混合加注设施建设，山西等传统能源大 │
│ │省依托煤炭转型与风光资源禀赋，以“风光电制氢+天然气调峰”优化多能 │
│ │互补体系，依托重工业场景及交通干线优势，以天然气重卡增量市场撬动氢│
│ │能重卡商业化试点，结合区域综合能源站及分布式制氢项目，加速形成“气│
│ │-氢-电”协同的低碳能源网络，为氢能全产业链的区域化落地提供政策与场│
│ │景支撑。 │
│ │氢能产业正形成“技术突破-成本下降-场景拓展-政策完善”的正向循环， │
│ │氢能重卡、长时储能、航空动力等赛道将迎来爆发式增长，推动能源结构向│
│ │“多能互补、智慧协同”方向深度转型。 │
│ │2、商品零售行业发展趋势 │
│ │行业竞争加剧分化，品牌差异化成为关键。国内代理商通过“低价进口+本 │
│ │土化服务”双线策略突围。行业集中度持续提高，加剧价格体系冲击，品牌│
│ │代理商毛利率普遍低于DTC模式(品牌商直接触达消费者的品牌商业模式)， │
│ │需通过买断制采购和库存周转优化巩固区域壁垒。 │
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│行业发展趋势│（一）能源行业 │
│ │2025年，国家及地方层面持续出台清洁能源行业支持政策，为能源行业发展│
│ │提供全方位保障，也为公司能源业务发展创造了良好的政策环境。国家层面│
│ │，在《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》基础上，进一步细化氢能在│
│ │交通、工业领域的应用，明确综合能源站建设的专项扶持措施，推动“油气│
│ │氢电服”一体化站点的规模化布局，为公司综合能源站业务提供政策依据；│
│ │地方层面，山西省作为能源转型综合改革试点，出台针对性的氢能产业发展│
│ │规划，加大对区域内补能站点建设、绿氢项目开发的政策支持，同时完善天│
│ │然气气源联动供应机制，保障天然气补能业务的稳定运营。此外，国家持续│
│ │强化重型车辆的环保排放标准，推动传统高能耗、高污染车辆的淘汰替换，│
│ │进一步扩大了天然气、氢能等清洁能源在交通领域的应用市场，为公司综合│
│ │能源站的客户拓展与业务增长提供了市场需求支撑。 │
│ │从周期性特点来看，天然气能源行业兼具政策驱动性与需求刚性特征，行业│
│ │发展受国家能源政策、区域产业规划影响显著，在山西省内也表现出明显的│
│ │“政策驱动”与“资源经济”叠加的周期性，业务量与区域宏观经济、特别│
│ │是煤炭、钢铁等大宗商品的市场景气度及相应的物流需求密切相关，呈现一│
│ │定的经济周期波动。天然气行业依托公路货运、大宗物流等基础产业的需求│
│ │支撑，市场消费保持稳定，叠加山西省内气源供应体系的持续完善，行业发│
│ │展的稳定性与抗风险能力进一步增强。 │
│ │（二）商业零售行业 │
│ │2025年，国内社会消费品零售总额超50万亿元，比上年增长3.7%，消费市场│
│ │规模稳居全球第二；内需对经济增长贡献率达67.3%，其中最终消费支出贡 │
│ │献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点。2025年，我国商业零售行业延续结│
│ │构性回暖、业态分化加剧的发展态势，仍处于从传统线下运营向“线上线下│
│ │融合、体验与效率并重”的转型阶段。国家或地方扩大内需、提振消费的政│
│ │策持续发力，社会消费品零售总额保持稳步增长，但行业内部的业态竞争与│
│ │结构调整进一步深化，便利店、折扣店等业态依托性价比与场景优势实现持│
│ │续增长，品牌专卖店、百货店仍面临线下客流分流与成本上涨的双重压力；│
│ │线上零售虽增速放缓，但轻量化线上模式成为线下零售企业的重要转型方向│
│ │，全渠道整合能力成为行业核心竞争力。 │
│ │从周期性特点来看，商业零售行业与宏观经济、居民消费能力高度相关，具│
│ │有弱周期性与消费季节性特征。2025年，居民消费偏好进一步向性价比、体│
│ │验感倾斜，节假日消费、场景化消费成为行业增长的重要抓手；同时，行业│
│ │面临租金、人力等运营成本的刚性上涨压力，低效门店出清、业态结构优化│
│ │成为行业普遍选择。 │
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│行业政策法规│《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》 │
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│公司发展战略│2025年，公司仍将聚焦氢能源战略转型，通过三大方向构建差异化竞争力：│
│ │综合能源站运营：依托现有天然气站资源，并计划逐步升级为“油气氢电”│
│ │一体化补能网络。通过收购整合+技术改造（如加氢模块扩容），抢占区域 │
│ │氢能车补能市场。 │
│ │风光电制氢/甲醇项目：在山西、内蒙古布局绿氢产能，结合风光资源打造 │
│ │绿色能源基地。2025年重点推进鹏飞氢美在沁源和赤峰的两个风光电制氢项│
│ │目，加速项目投产进度，联动下游化工、物流航运企业锁定长期订单，并推│
│ │动绿氢商业化应用。 │
│ │共享电单车氢能应用：扩大氢能共享电单车投运区域，聚焦短途高频场景，│
│ │验证氢能小型化技术经济性，为后续拓展轻型交通市场积累数据。 │
│ │2025年，公司将以“全渠道融合+精准化运营”为核心，结合品牌市场消费 │
│ │趋势与行业政策红利，强化品牌价值、优化供应链效率、加速数字化转型，│
│ │在巩固线下优势的同时拓展线上增量，实现可持续增长。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司在线上销售平台的营业收入为1176.16万元，占营业收入总 │
│ │额的比例为2.02%。 │
│ │2024年公司能源业务完成初步布局，成为山西省清洁能源转型的重要参与者│
│ │；2025年，公司依托前期收购的6座补能站点运营基础及股东产业背景，实 │
│ │现能源业务的稳定发展，成为公司经营发展的核心支柱。报告期内，公司能│
│ │源业务的业务规模与收入占比提升，能源业务收入占比跃升至75.91%，成为│
│ │公司第一大主营业务。北姚LNG+氢气综合能源站作为区域关键加氢设施，成│
│ │为区域氢能补能的关键站点。 │
│ │报告期内，公司商业零售业务的行业发展相关重大变化主要体现为业务策略│
│ │的优化调整：面对行业业态分化与成本压力，公司进一步收缩低效运营布局│
│ │，聚焦核心商圈的品牌专营店与奥莱店运营，通过库存灵活调配、线上轻量│
│ │化布局提升运营效率，在行业转型调整中保持了业务的稳健运营，品牌运营│
│ │与渠道管理的核心优势未发生变化。 │
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│公司经营计划│结合行业发展趋势与公司业务结构特征，2026年度公司将坚持“能源板块做│
│ │优做强、商业板块稳健提质”的整体战略，聚焦自身核心赛道实现差异化发│
│ │展，力争进一步提升能源板块市场占有率，稳固商业板块行业竞争力。 │
│ │1、能源板块 │
│ │优化综合能源站网络布局：聚焦山西国省道干线、物流枢纽及重卡示范区域│
│ │，通过收购与自建新增补能站点，拓展“油气氢电”综合服务，匹配新能源│
│ │重卡市场增量需求；深化与物流企业、煤炭焦化、钢铁厂等大客户的合作，│
│ │签订大客户加注服务协议，抢占新能源重卡补能市场。 │
│ │推进风光电制氢/甲醇项目建设：推进山西沁源、内蒙古赤峰风光电制氢项 │
│ │目建设，依托两地风光资源打造绿氢生产基地，优先为公司综合能源站供应│
│ │绿氢，同时对接本地化工、物流企业锁定长期绿氢订单，推动绿氢在工业与│
│ │交通领域的商业化应用。 │
│ │提升共享两轮车运营效率：公司将聚焦并深耕现有投运区域，推行精益化、│
│ │标准化运营管理，通过精细化调度与运维不断积累轻型交通场景应用数据，│
│ │以数据驱动运营优化，实现资源高效配置与服务质量稳步提升。 │
│ │优化运营与盈利模式：深化“能源+服务”综合体建设，在综合能源站完善 │
│ │餐饮、便利店等配套业态，提升单站盈利能力；引入更智能的加注与数字化│
│ │管理系统，实现库存、订单的实时调度，降低运营成本；强化会员体系运营│
│ │，提升会员全方位服务，增强客户粘性。 │
│ │2、商业板块 │
│ │2026年，公司将继续定位于“国际品牌运营的服务商”，聚焦新中产与年轻│
│ │消费群体，以“全渠道融合、供应链优化、数字化驱动”为核心，巩固线下│
│ │渠道优势，挖掘线上增量，提升运营效率与品牌价值。 │
│ │优化渠道与场景布局：聚焦一二线城市核心奥莱商圈与二三线城市消费升级│
│ │区域，开设品牌快闪店、举办联名活动吸引客流；完善“线上下单-线下提 │
│ │货”全渠道链路，提升消费者体验。 │
│ │深化线上运营布局：与线上平台合作，重点推广高性价比单品与奥莱尾货；│
│ │强化企业微信、小程序私域社群运营，基于用户画像实现精准营销与个性化│
│ │推荐，提升复购率。 │
│ │实现供应链精细化管理：利用大数据分析市场趋势与销售数据，动态调整订│
│ │单量，降低滞销风险；强化区域仓联动，实现库存灵活调配，降低物流与仓│
│ │储成本。 │
│ │强化品牌价值与客户服务：通过社交新媒体传播品牌文化，打造“本土化服│
│ │务”的品牌形象；升级会员体系，为高端会员提供专属折扣、限量款预售等│
│ │权益；加强员工培训，提升门店服务专业度，以优质体验增强客户忠诚度。│
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│可能面对风险│结合行业发展特征与公司业务布局，2026年度公司在经营发展中可能面临能│
│ │源板块气源价格波动、氢能商业化进程不及预期，以及商业板块消费市场波│
│ │动、市场竞争加剧等风险，公司将针对性制定应对措施，保障经营发展的稳│
│ │定性。 │
│ │1、能源板块主要风险及应对措施 │
│ │气源价格波动风险：LNG与氢气价格受国际能源市场、行业供需影响存在波 │
│ │动，可能导致成本承压。 │
│ │氢能商业化进程不及预期风险：氢能重卡市场渗透速度可能低于预期，绿氢│
│ │项目投资回报周期较长。 │
│ │项目建设资金风险：风光电制氢等项目投资规模大，可能导致阶段性现金流│
│ │紧张。 │
│ │区域市场依赖风险：公司能源业务核心布局山西，市场需求以重卡物流为主│
│ │，业务增长受区域市场限制。 │
│ │2、商业板块主要风险及应对措施 │
│ │消费市场波动风险：宏观经济增速放缓可能影响居民消费能力，进而冲击高│
│ │端品牌零售业务。 │
│ │市场竞争加剧风险：国际高端品牌加速布局国内市场、本土高端品牌崛起，│
│ │行业竞争日趋激烈。 │
│ │线上线下融合不及预期风险：若线上运营布局推进缓慢，可能导致店铺流量│
│ │受限、业绩增长乏力。 │
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│增发股份 │浩宁达2016年3月2日发布定增预案，公司拟以不低于21.58元/股的价格非公│
│ │开发行不超过6950万股股份，募集资金总额不超过15亿元，拟用于：1）每 │
│ │克拉美珠宝互联网+平台建设项目，总投资50803.15万元，拟投入募集资金5│
│ │亿元，建设期2年。预计项目税后内部收益率为20.64%、税后静态投资回收 │
│ │期为5.68年。2）对浩美公司出资项目，拟投入募集资金5亿元。预计项目税│
│ │后内部收益率为24.02%，税后静态投资回收期为6.06年（含6个月建设期） │
│ │。3）对联金微贷增资项目，总投资30228.75万元，拟投入募集资金3亿元，│
│ │建设期2年。预计项目税后内部收益率为19.30%，税后静态投资回收期为4.3│
│ │7年。4）补充流动资金项目，拟投入募集资金2亿元。 │
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