热点题材☆ ◇002365 永安药业 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能、石墨烯、一带一路、跨境电商、氢能源
风格:证金汇金
指数:无
【2.主题投资】
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2022-08-26│节能 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司凌安科技主要从事聚羧酸系减水剂单体
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2022-06-27│跨境电商 │关联度：☆☆
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子公司永安康健主要包括ODM业务和武汉美深加拿大健美生代理业务，加拿大健美生主要为
线上跨境电子商务。
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2022-06-16│石墨烯 │关联度：☆☆☆
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公司以自有资金人民币8000万元对武汉低维材料研究院有限公司进行增资及收购股权。 本
次增资及股权转让后，公司将成为武汉低维新进股东，并持有其40%的股权。武汉低维拥有独立
研发的具有自主知识产权的石墨烯粉体制备技术，已经建成50吨/年电子级石墨烯粉体生产线。
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2022-04-29│一带一路 │关联度：☆☆☆☆
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子公司凌安科技取得了CRCC认证，生产的聚羧酸系高性能减水产剂可直接进入中国铁路物资
采购合格供应商平台，参与高速铁路、高速公路、水电、核电站及国家一带一路等重点工程项目
建设
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2021-08-11│氢能源 │关联度：☆☆☆
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富阳化工拟将持有中极氢能源60%的股权转让给公司，转让总价款不超过人民币4000万元。
中极氢能源的主营业务是对氢能源及分布式能源研发、销售，加氢站配套设备的研发及销售。
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2023-08-01│石墨电极 │关联度：☆☆☆
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公司参股的武汉低维正在对石墨烯项目进行工艺优化，具体的量产时间待定。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆
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公司推出的胶原蛋白玻尿酸饮为代工产品
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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一是牛磺酸产品的研发、生产和销售以及环氧乙烷的生产和销售；
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2022-01-14│保健品 │关联度：☆
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公司全资子公司永安康健建立了以牛磺酸为核心的健康产业链，专注于功能食品、保健食品
、特殊食品的研发与生产、以及进出口业务
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2022-01-07│添加剂 │关联度：☆☆☆☆
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公司是最大的牛磺酸生产企业，产品被广泛应用于功能性饮料、食品、保健品以及宠物饲料
中
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆
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消费升级背景下，保健品如膳食补充剂、功能性饮料等下游领域增长迅速。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-19│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有761.04万股(2.58%)
【3.事件驱动】
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2023-02-16│奶粉新国标即将正式实施，行业高端化进程有望加速
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国家卫健委21年发布的《婴儿配方食品》（GB10765-2021）等3项营养与特膳食品标准，将
于2月22日正式实施。新国标可选择成分变化，将1段、2段奶粉中的胆碱从可选择成分调整为必
需成分，将2段奶粉中的锰和硒从可选择成分调整为必需成分，新增DHA在1段和2段奶粉中的最低
含量，新增牛磺酸的最低含量。
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2017-08-02│持续供应不足 环氧乙烷价格不断上调
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据中证报道，2017年7月31日因市场持续供应不足，国内环氧乙烷价格再次上涨，上调200元
/吨。当前乙二醇走势强劲，对环氧乙烷支撑力度较强。另外，斯尔邦新装置的投产或将缓解市
场供应情况，但目前还未大幅放量，供应短期内仍然紧缺。业内预计短期内环氧乙烷市场将维持
上涨势头。上市公司中，科隆股份(300405)是国内环氧乙烷深加工龙头；永安药业(002365)公司
第二大产品为环氧乙烷。
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2017-04-28│环氧乙烷价格重抬升势
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2017年4月28日消息，据怀新资讯报道，数据显示，本周国内环氧乙烷出厂价集体上调200元
/吨，涨幅近2%，三江化工等龙头企业主流报价至9700元/吨。国内环氧乙烷本轮上涨自去年12月
初开始，今年2月中旬达到最高11100元/吨。东北区域有产能检修，局部供应趋紧。需求方面，
减水剂聚醚单体等领域受益基建开工回升，采购量明显增大。供给偏紧和需求回升将令环氧乙烷
行业景气持续回升。关注奥克股份、永安药业。
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2016-05-17│美国启动国家微生物组计划
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自脑科学和人类基因组等国家级战略计划之后，美国奥巴马政府2016年5月13日宣布启动国
家微生物组计划，旨在推进对微生物世界的认知，从而在卫生保健、食品生产和环境恢复等领域
有所应用。目前，微生物领域研究正变得炙手可热。中国科学家在微生物方面研究也很领先，自
2010年起，华大基因微生物研究组、上海交大微生物所赵立平教授研究组均在顶级杂志上发表文
章。
在肠道微生物研究方面，交大昂立、永安药业等A股公司已推出相关产品。
交大昂立以保健品业务起家，推出了益生菌粉等新产品和昂立一号益生菌颗粒；永安药业子
公司永安康健旗下益生菌产品是国内知名品牌。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │一是牛磺酸产品的研发、生产和销售以及环氧乙烷的生产和销售； │
│ │二是保健食品的研发、生产和销售以及国外保健食品的进口与销售； │
│ │三是与健康领域相关的股权或实业投资，以及利用部分闲置资金进行现金管│
│ │理等。 │
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│经营模式 │牛磺酸为公司的主导产品，其研发、生产和销售仍为公司的主要业务。 │
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│行业地位 │全球最大的牛磺酸生产基地 │
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│核心竞争力 │1.公司自成立以来，一直致力于牛磺酸生产技术的研发，坚持工艺革新，保│
│ │持牛磺酸领域的技术领先优势，着力加强对公司研发成果及知识产权保护。│
│ │报告期内，持续进行多项技术研发，取得日本颁发的专利证书《牛磺酸的制│
│ │造方法》，新申请一项发明专利，以及进行PCT国际专利申请。 │
│ │2.环氧乙烷项目完成了竣工环保验收，取得了《全国工业产品生产许可证》│
│ │。 │
│ │3.永安康健完成新版《食品生产许可证》换证和许可范围的增项工作，新推│
│ │出牛磺酸下游系列核心产品“永安康健牌易加泡腾片”和牛磺酸粉等；申报│
│ │保健品11款，其中3款已经拿到批准证书，2款进入技术复核，3款进入国家 │
│ │评审中心，有2款资料已准备递交申请，1款完成再注册；已经获得18类59个│
│ │商标证书；顺利通过ISO9001质量体系的监督审查；获得高新技术企业证书 │
│ │；连续两年获得武汉东湖新技术开发区瞪羚企业荣誉称号。 │
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│经营指标 │2016年，公司对安全环保基础建设投资约2800万元。 │
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│竞争对手 │潜江永安药业股份有限公司、常熟市虞东化工有限公司、湖北富驰化工医药│
│ │股份有限公司、江苏远洋化工有限公司 │
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│品牌/专利/经│申报保健品11款，其中3款已经拿到批准证书，2款进入技术复核，3款进入 │
│营权 │国家评审中心，有2款资料已准备递交申请，1款完成再注册； │
│ │已经获得18类59个商标证书；顺利通过ISO9001质量体系的监督审查； │
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│核心风险 │转型发展低于预期，提价不达预期，食品安全问题。 │
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│投资逻辑 │永安目前实际份额预计到18年达到70%以上，今年一季度已经大超预期，按 │
│ │照指引Q2环比增80%以上，这个趋势将延续，预计明年价格将全面超过8美元│
│ │/公斤，我们更新永安药业的牛磺酸17年，18年整体价格将较16年提升1.2美│
│ │元/kg和3.3美元/kg（之前预计提升1.1美元/和2.9美元/kg），考虑环氧乙 │
│ │烷和健美森代理减亏，上调17-19年净利润至2.46亿元，3.31亿元和4.42亿 │
│ │元。 │
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│消费群体 │食品饮料公司 │
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│消费市场 │国外、国内 │
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│项目投资 │扩建牛磺酸食品添加剂项目：永安药业2017年3月29日公告，公司主导产品 │
│ │牛磺酸是一种非蛋白质氨基酸，可增强机体的免疫力，促进婴幼儿智力发展│
│ │，未来具有较大的市场发展空间。为满足牛磺酸市场进一步增长的需要，公│
│ │司拟新建年产3万吨牛磺酸食品添加剂项目，该项目计划投资3.3亿元。项目│
│ │达产后，预计年均可实现销售收入52650万元（含税），税前利润总额20733│
│ │.90万元。 │
│ │扩建年产4万吨牛磺酸食品添加剂项目：永安药业2021年12月3日公告，公司│
│ │拟使用自有资金2.5亿元扩建年产4万吨牛磺酸食品添加剂项目。项目达产后│
│ │，预计年均可实现销售收入8.4亿元（含税），税前利润总额约1.48亿元。 │
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│对外投资 │永安药业2015年6月17日公告，公司拟出资1亿元设立子公司永安投资管理有│
│ │限公司，主要用于管理健康养老领域的实业及股权投资。投资公司设立后，│
│ │将围绕健康及相关产业通过股权投资、财务投资等方式拓展公司业务，提升│
│ │公司竞争力及盈利能力。 │
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│公司发展战略│1.环氧乙烷产能总体过剩，价格一直比较低迷。进入2017年，随着乙烯价格│
│ │的快速涨跌，环氧乙烷价格也大起大落，加剧公司对环氧乙烷走势研判的难│
│ │度。未来主要是根据市场行情及公司自身情况，盘活该项资产，努力降低该│
│ │产品对业绩的拖累。 │
│ │2.牛磺酸系氨基酸类的营养品，具有保健作用，其主要市场集中于国外，随│
│ │着国内市场环境变化及消费者进一步了解牛磺酸的功效，可能增加牛磺酸在│
│ │下游市场的应用，拓宽市场范围。牛磺酸市场价格均线持续上行，可能吸引│
│ │潜在的竞争者进入。 │
│ │3.健康产业增长迅速，而不少国际品牌逐渐进入中国市场，部分制药企业和│
│ │食品企业也在发展健康产业，行业内的竞争也比较激烈。向健康产业转型是│
│ │公司的目标。 │
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│公司日常经营│1.强化团队建设，构建适于现状和未来发展需要的人才队伍：公司推出了限│
│ │制性股票激励计划，将激励的范围从高管团队、中层管理人员扩大到核心技│
│ │术（业务）人员、基层管理人员以及普通的优秀员工； │
│ │2.夯实安全环保基础，严守企业生命线：公司对安全环保基础建设投资约28│
│ │00万元，对生产岗位分步实施自动化改造； │
│ │3.坚持牛磺酸工艺革新，保持技术领先：牛磺酸收率再创新高，不仅降低生│
│ │产成本，而且降低排放。 │
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│公司经营计划│1.努力提高环氧乙烷装置的产能利用率，减少亏损。 │
│ │2.对于牛磺酸产品，抓住行情上涨的市场契机，不断提高成品合格率，充分│
│ │释放现有产能，保障全年的经营业绩；加快年产3万吨牛磺酸项目的建设， │
│ │进行制造升级，在国家持续推进供给侧改革的环境下不断增强发展的竞争力│
│ │；持续进行研发投入，保持工艺领先及进一步研发清洁工艺，适应绿色发展│
│ │的大趋势；努力做好安全环保工作，维持公司的生命线。 │
│ │3.永安康健仍将努力发展健康产业，多方面扩大销售规模，形成新的利润增│
│ │长点。 │
│ │4.雅安投资将一如既往的加强项目考察，为产业转型做好储备。 │
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│可能面对风险│1、安全环保风险。公司环氧乙烷事业部及牛磺酸事业部原料储存罐区构成 │
│ │一级危险化学品重大危险源，公司存在有火灾、爆炸、中毒、化学灼伤、危│
│ │险化学品泄漏等风险。 │
│ │2、经营风险。一是环氧乙烷市场波动较大，可能导致难以实现既定的经营 │
│ │目标；二是年产3万吨牛磺酸项目建设进度不达预期，可能导致竞争力下降 │
│ │的风险；三是既有保健产品经营没有改善，持续亏损，以及新收购的保健品│
│ │牌运营不达预期，可能进一步增加亏损。 │
│ │3、汇率风险。公司大部分收入以美元结算，有可能发生较大汇兑损失的风 │
│ │险。 │
│ │4、管理风险。公司业务涉足的领域不断扩大，2017年又新增加加拿大的业 │
│ │务，要求管理团队适应变化后的管理模式以及生产营销模式等，需要公司处│
│ │理好发展过程中的管理及人才培育问题。 │
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