热点题材☆ ◇002378 章源钨业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、光伏、工业母机
风格:融资融券、QFII重仓、业绩预升、近期弱势、养老金、QFII新进、昨日较弱、周期股
指数:资源优势、中小300、新兴成指
【2.主题投资】
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2026-04-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司高性能光伏等多用途钨丝智能制造项目落地实施，产品已通过多家客户的认证并实现销
售，进一步延伸公司产业链。
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2024-11-04│工业母机 │关联度：☆☆☆
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赣州澳克泰生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀及整体硬质合金刀具，是数控机床“工业母机”
的关键部件
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆☆☆
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公司下辖淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、石雷钨矿、天井窝钨矿四座采矿权矿山，保有钨储量
9.6万吨，占全国总量的5.33%，采选技术成熟，符合国家绿色矿山建设标准，矿山服务年限达30
年。拥有东峰、石圳、白溪、碧坑、长流坑、石咀脑、龙潭面7个探矿权矿区
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2026-04-28│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长795.78%
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2026-04-28│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有343.37万股(占总股本比
例为：0.29%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有343.37万股(占总股本比
例为：0.29%)
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2026-04-28│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有320.33万股(占总股本比例为：0.27%)
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2026-04-28│阿布扎比投资│关联度：☆
│局持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有320.33万股(占总股本比例为：0.27%)
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2024-11-04│数控系统 │关联度：☆☆☆
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赣州澳克泰生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀及整体硬质合金刀具，是数控机床“工业母机”
的关键部件
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2022-09-06│钨金属 │关联度：☆☆☆
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主营钨精选、钨矿地下开采（限分支机构运营）；钨冶炼、锡、铜、铋、钼加工（限在许可
证有效期限内经营）；钨精矿及其冶炼产品：仲钨酸铵、钨粉末系列、硬质合金、锡、铜、铋、
钼精矿经营（限在许可证有效期内经营）。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-6.19%
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2026-07-17│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17,20日跌幅为：-37.69%
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于钨钼（通达信研究行业）
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为63000万元至75000万元，与上年同
期相比变动幅度为447.32%至551.57%。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金八零四组合持股比例占公司总股本的0.34%
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2026-04-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(3家)新进十大流通股东并持有1004.96万股(0.84%)
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有1004.96万股(3.15亿元)
【3.事件驱动】
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2025-09-29│2025年以来钨价一路狂飙，产业链安全因素助推钨价中枢上移
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据媒体报道，2025年以来，钨价一路狂飙。国内主要钨产品年内均值较年初低点普遍上涨超
过50%，部分产品价格年度累计涨幅已达近100%。国海证券有色团队认为，从增量角度看，国内
未来两年内新增项目有限，需求方面，光伏钨丝等新兴领域需求正爆发式增长，同时水电工程等
大型基建项目预计将大幅拉动钨材料需求。当前钨的战略属性在全球范围内不断强化，中国的出
口管制与欧美将其列为关键矿产的举措，共同提升了其价值中枢。
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2025-09-26│供应持续收紧 钴价上涨撬动板块行情
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日前，刚果（金）延长钴出口禁令至10月15日，并将实施出口配额制度，供需错配推动钴价
今年以来大涨近四成。截至9月25日，洛阳钼业、华友钴业、格林美等钴概念股本周持续走强。
机构人士认为，在供应收紧以及需求持续增长的驱动下，钴价仍有较大上涨空间，相关产业链公
司有望继续迎来盈利预期上修，估值存在修复空间。
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2025-07-25│钨精矿价格屡创历史新高，机构称钨未来需求有望多点开花
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据报道，自5月13日以来，钨精矿价格屡创历史新高。记者采访产业链获悉，此轮钨价上涨
，是供需两端多重因素共同推动的结果。业内预计，在钨矿开采指标收紧、环保监管趋严及在产
矿山资源品位自然下降等因素影响下，今年行业供需缺口超4600吨，将对钨价形成有力支撑。
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2025-05-16│因近期钨原材料价格持续上涨 ，章源钨业调整硬面材料产品价格
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章源钨业发布关于调整硬面材料产品价格的通知函，因近期钨原材料价格持续上涨，致使公
司生产成本大幅增长。公司决定从2025年05月20日起，对硬面材料产品按新价格执行。自调价之
日起，产品一律按新价格执行。
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2024-05-14│受供应端偏紧所致，钨价格创近十年新高
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据媒体报道，近年来，拥有“工业牙齿”称号的钨价格呈现出迅猛上涨的态势。特别是今年
以来，钨精矿的价格一路上涨而备受市场关注。数据统计，仅仅一个月的时间，从4月1日到5月1
1日，江西地区的钨精矿价格就从12.7万元/吨跃升至15.2万元/吨，涨幅高达19.69%，这一价格
已经创下了近十年来的新高！业内人士表示，钨价此番快速上涨系供应端偏紧所致。展望后市，
部分分析人士对钨价的长期走势持乐观态度。
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2024-04-10│中信证券：钨供应端持续偏紧，钨价或将创新高
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中信证券研报指出，我国作为全球最大的钨资源储量国及生产国，在钨矿供应端具有主导权
。近年来，受开采总量控制指标约束、矿山品位下滑、环保监管要求提高等因素影响，我国钨精
矿产量已从2019年的14.5万吨下滑到2023年的12.3万吨。由于国内外新建项目较少且短期增量十
分有限，钨资源供应或将持续紧张，叠加下游制造业复苏带来的需求回暖，供给短缺将会对钨价
形成坚挺支撑，钨价或将强势上涨至18万—20万元/吨，建议关注相关公司。
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2023-02-02│小金属现货价格持续走高，供给受限或为主因
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据报道称，多个小金属现货价格持续走高，目前国内45%-50%品位的钼精矿价格已处于5200
元/吨度以上的位置，创下了近17年的新高，同时，受益于光伏玻璃等需求爆发，金属锑价格近
期也持续拉升。券商指出，海外供给受限或为短期价格大幅上涨主要推动因素。国内钼精矿价格
自2008年以来呈现出持续下行的趋势直至2016年，此后在2000元/吨度以下逐步盘整，直至2021
年出现上涨，钼价长时间低迷导致行业投资不足，短期内产能放量有限。海外方面，以南美为主
的钼矿资源多为铜钼伴生矿，受全球铜供给增速限制，预期海外钼矿增速将维持较低水平。
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2021-07-20│厦门钨业上半年业绩大增 钨相关产品价格坚挺
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厦门钨业披露业绩快报，上半年实现净利润6.84亿元，同比增长193%，因钨钼产品价格持续
回暖，且销量大幅增加，盈利能力进一步提升。
据百川盈孚，65度黑钨精矿最新市场报价10.5万至10.6万元/吨，较年初上调21.26%；65度白钨
精矿报价10.4万至10.5万元/吨，较年初上调21.51%。近期原料端维持上涨趋势，环保等因素导
致部分矿山企业减停产对整体货源释放有所影响，持货商捂盘惜售。矿山方面表示目前库存较少
、产量收缩。
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2021-07-09│工信部：推动《稀土条例》尽快出台
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工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议在京召开。工信部副部长王江平表示，着力
保障产业链供应链安全稳定，抓紧制定关于推动制造业有序转移的指导意见，加快发展服务型制
造新模式和工业设计。着力优化行业企业发展环境，加快推进电信法立法，推动《稀土条例》尽
快出台。
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2021-01-08│赣州钨协上调开年指导价后期钨价预计稳中向好
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赣州钨协近日公布今年1月国内钨市预测均价，55%黑钨精矿8.58万元/标吨，较上月上调280
0元/标吨；仲钨酸铵13.12万元/吨，上调4400元/吨；中颗粒钨粉210元/公斤，上调10元/公斤。
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2019-10-23│回暖态势显现 钨产业有望跨过三重底
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钨价涨跌轮回，如今又站上重要关口。钨业龙头公司三季报陆续披露，虽然业绩成色并不亮
眼，却透露出钨价回暖的态势，并回到今年的高点，有望跨过价格、盈利、库存三重底。
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2019-09-18│泛亚钨产品拍卖价好于预期 有利于后市钨价走强
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据媒体最新报道，泛亚2.83万吨APT（仲钨酸铵）库存经过135轮出价，最终由洛钼集团竞拍
成功，成交价32.68亿元，每吨单价11.53万元，大超市场预期。华创证券任志强认为，6月钨价
下跌主要因泛亚库存要拍卖，全行业很多企业早已清空库存所致。目前企业手里有订单，但无原
料，需要补库存，较高的拍卖价格有利于市场价格上涨。公司方面，章源钨业、翔鹭钨业、中钨
高新等主营钨制品业务。
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2019-06-11│赣州仲钨酸铵冶炼生产企业6月起停产或减产
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2019年6月10日消息，近日赣州市仲钨酸铵冶炼（APT）生产企业在赣州召开会议并发布倡议
书，一致同意从6月起停产或减产，决定停产的企业停产时间不少于15天，决定减产的企业APT当
月产量减产不少于30%。同时，会议向全国钨企业发出“控制产能、降低产量”的呼吁，并建议
政府有关部门严控新增钨冶炼产能，以着力化解过剩产能和降本增效，推进钨行业供给侧结构性
改革，推动上下游钨产品整体价格合理回归。
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2017-08-09│厂家再度上调仲钨酸铵价格
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2017年8月8日，福建某上市钨企签订本月第二次仲钨酸铵（APT）长单，现款价格为14万元/
吨，较上周上调2000元/吨。而上周，章源钨业、江西钨业均大幅上调8月报价，钨精矿和仲钨酸
铵价格半月涨幅在每吨0.65万至1万元不等。钨行业研究员认为，上游供应持续收紧，下游消费
保持平稳，加上原料供应商的看涨惜售情绪，2017年钨价已进入上升通道。
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2017-07-06│今日钨精矿价格集体上调
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今日钨精矿价格集体上调，黑钨精矿、白钨精矿价格每吨涨1000元-1500元不等，本周以来
钨制品价格持续上涨。百川资讯数据显示，2017年至今钨精矿、仲钨酸铵价格累计涨幅为12%-15
%不等，相比去年同期涨幅近30%。
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2017-06-08│工信部下达钨生产总量控制指标
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2017年6月7日消息，工信部研究确定了2017年钨生产总量控制指标。工信部表示，钨是国家
实行生产总量控制管理的产品，任何企业不得无指标和超指标生产。各省级工业主管部门应及时
将我部下达的指标分解下达到生产企业，指标分配权不得下放，不得额外增加指标。
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2017-05-03│钨制品价格持续上调
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2017年5月3日据中证报道，百川资讯数据显示，2日钨制品价格集体上调，碳化钨粉、钨丝
价格上涨1000元/吨。其中，上游白钨精矿、黑钨精矿近一个月累计涨幅逾8%。对于涨价原因，
主要有以下几个因素，一是钨原料供应紧张，且短期内无法恢复正常，与采购量成反比。二是钨
市有大量的贸易资金在积极进入，刺激市场需求。三是终端产品硬质合金价格受辅料钴金属的疯
涨已经开始调价，钨价有借钴价上涨之势。
关注中钨高新、章源钨业等。
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2017-03-03│原料价格提振钨价大涨
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2017年3月2日消息，据生意社价格监测，2017年1月始，截止3月1日，黑钨精矿(65%)均价77
200元/吨，涨幅6.91%，创18个月以来新高；仲钨酸铵(88.5%)均价120000元/吨，涨幅9.7%，创1
0个月以来新高；70%钨铁均价120600元/吨，涨幅2.9%，创16个月以来新高。
据生意社了解，目前国内主产区65%黑钨精矿含税报价在7.7-7.9万元/吨，65%白钨精矿含税
报价在7.6-7.8万元/吨；60%黑钨原矿不含税报价在1.05-1.08元/度，60%白钨原矿不含税报价在
1.04-1.07元/度。2017年初以来，钨精矿价格强势上涨，钨矿大部分持货商惜售态度并未明显改
变，钨精矿产量释放缓慢，钨精矿原料市场供应紧张，非主流矿山复产和恢复正常供应还需时日
。
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2017-02-16│稀土成交价格持续上涨
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2017年2月16日消息，春节后的稀土市场成交和报价持续升温。15日，稀土价格出现上涨，
市场继续看好主流产品镨钕。百川资讯报价显示，金属镨钕报价35.3-35.8万元/吨，较前一日上
涨0.3万元/吨，节后至今上涨6%。金属钕报价35.3-35.5万元/吨，较前一日涨0.2万元/吨，节后
至今上涨4.4%。氧化镨钕报价27.5-27.8万元/吨，节后至今上涨5.3%。氧化镥报价455万元/吨，
较前一日上调5万元/吨，节后至今涨幅5.8%。
相关概念股：盛和资源、厦门钨业、*ST五稀、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技
、有研新材、中钨高新、章源钨业等。
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2016-11-02│国内最大的钨矿山上调钨品价格
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2016年11月1日，国内最大钨矿山上调钨品销售价格，钨酸销售报价为1150元/吨度，较之前
销售价格上涨30元/吨度，折合APT价格超过11.4万元/吨。稍高于现货市场，尤其是当前市场涨
势基本停滞，市场处在观望的氛围里，此举意义非常明显，就是试探市场的接受能力。
国内最大的钨矿山上调钨品价格，相关上市公司有望受益。
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2016-10-24│国储钨精矿收储6000吨左右
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2016年10月21日，国储局召集五矿集团、江钨集团、厦门钨业、章源钨业等四大钨企在京召
开会议，商讨并落实收储钨精矿事宜。
据上海有色网10月24日消息，国储局原计划本轮收储钨精矿共9000吨，但与各投标企业商讨
后达成，最终确认收储黑白钨钨精矿在6000吨左右，其中黑钨精矿收储价格接近78500元/标吨，
白钨精矿收储价格接近76500元/标吨。
SMM认为，6000吨的收储量相当于2015年全年生产量的近6%，加之收储价格远高于当前市场
价格，一旦收储计划落实，必将对现货市场产生明显的刺激作用。
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2016-10-19│国储局拟进行新一轮钨精矿收储
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据上海有色网2016年10月18日消息，国家储备局计划于近期召开会议，商讨收储钨精矿事宜
。
目前尚未确定本轮采购价及收储数量，将于本周五（10月21日）在北京召开会议，初步商讨
收储细节。
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2016-10-10│节后钨品价格连续上涨
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节后两日，钨品市场基本以观望为主，原料市场惜售情绪明显，终端市场暂时对价格的上涨
存在着质疑，上下游企业存在着博弈心态，但原料企业似乎更占优势，近期的市场报价也是接连
上调。
据上海有色网2016年10月10日消息，今日上海有色网黑钨标矿报价7-7.2万元/标吨，均价上
涨1000元/标吨。APT报价10.7-10.9万元/吨，均价上涨2000元/吨。碳化钨报价167-169元/公斤
，均价上涨2元/公斤。
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2016-07-04│2016年国家科技奖励初评结果出炉
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科技部2016年6月30日下午举行新闻发布会，公布2016年度国家科技奖励初评结果，共计评
出284个项目。包括45项国家自然科学奖项目、48项国家技术发明奖通用项目和133项国家科学技
术进步奖通用项目（含3个创新团队），以及19项国家技术发明奖专用项目和39项国家科学技术
进步奖。
据不完全统计，多家上市公司现身榜单。入围公司：史丹利化肥股份有限公司、深圳翰宇药
业股份有限公司、中国石油化工股份有限公司石油勘探开发研究院、基康仪器股份有限公司、浙
江新和成股份有限公司、山东龙力生物科技股份有限公司、濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限
公司、河南熔金高温材料股份有限公司、横店集团东磁股份有限公司、天通控股股份有限公司、
江苏太平洋精锻科技股份有限公司、深圳市瑞丰光电子股份有限公司、中兴通讯股份有限公司、
江西日月明测控科技股份有限公司、北京城建设计发展集团股份有限公司、江西现代种业股份有
限公司、棕榈园林股份有限公司、福建金森林业股份有限公司、中牧实业股份有限公司、辽宁禾
丰牧业股份有限公司、广西博世科环保科技股份有限公司、青岛啤酒股份有限公司、烟台张裕葡
萄酿酒股份有限公司、宁波慈星股份有限公司、江苏奥神新材料股份有限公司、华新水泥股份有
限公司、安阳钢铁股份有限公司、中信重工机械股份有限公司、崇义章源钨业股份有限公司、西
宁特殊钢股份有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司、海洋石油工程股份有限公司、郑州煤矿机
械集团股份有限公司、杭州前进齿轮箱集团股份有限公司、广东精艺金属股份有限公司、佛山市
国星光电股份有限公司、中信重工机械股份有限公司、华能国际电力股份有限公司、新疆金风科
技股份有限公司、阳光电源股份有限公司、国电南瑞科技股份有限公司、北京四方继保自动化股
份有限公司、杭州士兰微电子股份有限公司、上海电气集团股份有限公司、中国建筑股份有限公
司、上海建工集团股份有限公司、中国葛洲坝集团股份有限公司、盛瑞传动股份有限公司、江苏
省交通规划设计院股份有限公司、江苏维尔利环保科技股份有限公司、东江环保股份有限公司、
江苏恒瑞医药股份有限公司、北京星河亮点技术股份有限公司、上海创远仪器技术股份有限公司
、四川长虹电器股份有限公司、青岛海信电器股份有限公司、新疆科神农业装备科技开发股份有
限公司、甘肃靖远煤电股份有限公司、江西铜业股份有限公司德兴铜矿、深圳市中金岭南有色金
属股份有限公司凡口铅锌矿、天地科技股份有限公司等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │崇义章源钨业股份有限公司（以下简称“章源钨业”），位于“世界钨都”│
│ │——江西省赣州市，是集钨的探采选、冶炼、制粉与硬质合金生产和深加工│
│ │、贸易为一体的集团型企业，于2010年在深交所上市（股票简称：章源钨业│
│ │，股票代码：002378）。 │
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│产品业务 │公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧 │
│ │化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。 │
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│经营模式 │1.生产模式 │
│ │公司建立了从上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生│
│ │产体系。 │
│ │上游端，公司在采矿山依据江西省自然资源厅下达的钨矿开采指标制定生产│
│ │计划，根据当年生产实际申请次年钨矿开采指标。公司在采矿山均为石英脉│
│ │型黑钨矿，伴生矿种有锡、铜等金属，通过重选、精选等流程，产出钨、锡│
│ │、铜等精矿产品。 │
│ │公司中下游端采用以销定产为主、备货式生产为辅的生产模式。公司本部（│
│ │中游粉末、下游精加工）依托完整产业链自主生产，结合库存情况及生产周│
│ │期，针对需求稳定的产品及优质客户备有适度库存；赣州澳克泰（下游精深│
│ │加工）实行差异化策略，其中硬质合金刀具以销定产并结合销售预测备库，│
│ │棒材产品采用以销定产。公司各生产环节建立了严格的质量控制体系，充分│
│ │发挥产业链的协同优势，保障产品性能的一致性与稳定性。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司自产钨精矿全部自用，为满足中下游产能需要，公司需对外采购钨精矿│
│ │及仲钨酸铵。 │
│ │公司根据每年生产经营目标，制定采购计划，并对供应商的企业管理能力、│
│ │技术水平等进行评估，与生产管理规范、质量可靠、信誉良好、具备持续经│
│ │营能力的优质供应商签署一定数量的长期合作协议。同时采购部门定期跟进│
│ │销售订单情况，预测原料需求，适时对外采购，保障公司主要原料的稳定供│
│ │应。此外，公司定期在微信公众号发布钨精矿及仲钨酸铵采购报价信息。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司钨粉末产品以直销模式为主，凭借稳定的质量和快速供货能力，与客户│
│ │建立长期合作关系。 │
│ │公司硬质合金产品采用直销和分销两种销售方式。硬质合金产品具有客户行│
│ │业分布广泛，客户需求多样化等特点，存在众多细分应用领域。重点行业客│
│ │户通过直销模式提供定制化的产品系统解决方案，中小规模客户则借助经销│
│ │商网络实现全面覆盖。 │
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│行业地位 │钨粉产销量国内前三、硬质合金产销量国内前五 │
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│核心竞争力 │（一）丰富的钨资源保障及产业链协同优势 │
│ │公司拥有6座采矿权矿山和10个探矿权矿区，公司通过采矿权矿山对周边探 │
│ │矿权矿区进行资源整合，实现钨资源的有序接替。 │
│ │公司所属矿山除钨矿资源外，还伴生具有工业回收价值的锡、铜等金属，公│
│ │司通过精选环节，综合回收锡、铜等精矿，提高矿产品的综合利用。 │
│ │公司具备完整的钨产业链生产体系，产品种类丰富，能够满足不同客户的需│
│ │求，提升公司抵御市场波动的能力，也为公司的可持续发展奠定坚实基础。│
│ │（二）自主生产、自主设计、自主研发技术创新优势 │
│ │公司为“国家高新技术企业”“第三批国家创新型企业”，设有“博士后科│
│ │研工作站”，并拥有“国家认定企业技术中心”，先后获批“江西省钨制品│
│ │技术创新中心”“江西省钨制品工程研究中心”和“江西省研究生工作站”│
│ │等研发创新平台；同时与高校联合设立了“中国地质科学院博士（后）工作│
│ │站”“中南大学博士后研究基地”等产学研合作平台。公司具备技术创新能│
│ │力、人才储备及技术引进机制，拥有覆盖钨行业全链条的研发/检测实验室 │
│ │，为加速成果转化提供了坚实支撑。 │
│ │（三）绿色转型及智能制造优势 │
│ │公司在采矿山均为国家级“绿色矿山”，其他待采矿山也已编制“绿色矿山│
│ │”建设方案，严格按照绿色矿山要求，积极开展矿区生态恢复治理。作为国│
│ │家级“绿色工厂”，公司积极推进绿色低碳发展管理新模式，实现冶炼和制│
│ │造用地节约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化。同时│
│ │，公司筹备建设废钨资源绿色高效回收项目，通过对含钨废弃物进行系统收│
│ │集、分类、处理和精炼，转化为可重新用于工业生产的钨资源，实现钨资源│
│ │循环利用。 │
│ │公司在钨产业链的各个环节，持续推进智能制造升级。依托云计算、物联网│
│ │、5G网络及AI等技术，深度集成ERP、物联网、仓储管理、3D数字孪生平台 │
│ │，实现了生产过程的透明化管理，包括全流程追溯、实时自动化数据采集、│
│ │质量数据统计分析以及生产工艺和设备作业计划的优化排程，进一步提升了│
│ │公司产品质量及整体运营效率。 │
│ │报告期内，公司荣获国家“卓越级智能工厂”、江西省“数字领航”企业，│
│ │赣州澳克泰荣获江西省“先进级智能工厂”、江西省数字化转型“小灯塔”│
│ │企业。 │
│ │（四）稳定的产品质量铸就品牌优势 │
│ │公司生产各种规格的钨粉末产品满足不同客户的需求，公司粗、中、细颗粒│
│ │钨粉末产品分别在独立车间生产，设备专用，保证了产品质量的稳定性和一│
│ │致性，增强客户粘性。 │
│ │赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，定位“难加工材料切削专家│
│ │”，深耕高附加值硬质合金市场，推进高端品牌战略，产品主要对标国际一│
│ │线品牌，国内市场销售定位是替代同类进口产品。凭借持续的技术创新和战│
│ │略定力，赣州澳克泰依托先进的生产、研发和检测装备，将自动化数控设备│
│ │与信息化系统深度融合，实现了涂层刀具制造的智能化。在汽车、能源、航│
│ │空航天、工程机械等领域，赣州澳克泰能够为客户提供加工工艺、技术和项│
│ │目整体解决方案。 │
│ │（五）核心管理团队稳定引领企业稳健发展优势 │
│ │公司核心管理团队及技术人员在钨采选、冶炼及精深加工领域具备深厚技术│
│ │背景与丰富管理经验，能精准把握行业趋势与市场机遇。同时，公司重视人│
│ │才发展，经过多年积累，已培育一批经验丰富、能力突出的技术骨干，这些│
│ │人员现任职关键岗位，为公司持续发展提供坚实支撑。 │
│ │（六）区域优势 │
│ │报告期内，地方政府发布《江西省未来产业培育发展行动方案（2024-2026 │
│ │年）》《关于印发赣州市未来产业发展实施意见的通知》等产业政策，支持│
│ │区域内优势矿产资源钨的开发和利用，为公司的发展提供了有利条件。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入520,194.40万元，较上年同期增长41.62%；归属于上│
│ │市公司股东的净利润29,042.56万元，较上年同期增长68.82%。 │
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│竞争对手 │湖南有色、厦门钨业、浙江天石粉末冶金、耀升工贸、Sandvik、Kennameta│
│ │l、ISCAR │
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│品牌/专利/经│专利：2025年，公司新增授权专利119件，其中发明专利80件，实用新型专 │
│营权 │利38件，外观设计专利1件 │
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│核心风险 │行业政策低于预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │2025年度，公司钨粉产量排名第一，碳化钨粉产量排名第二。 │
│ │赣州澳克泰以数字化转型与绿色制造为引擎，聚焦重点客户需求，打造“综│
│ │合切削解决方案提供商”，凭借持续的技术创新和战略定力，已成长为国内│
│ │高端硬质合金刀具企业之一。 │
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│消费群体 │机械加工、国防军工、电子工业及交通运输等领域 │
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│消费市场 │国内地区、国外地区 │
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│主营业务 │钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、 │
│ │碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金、高强度钨丝以及金属陶瓷刀片、超硬刀片│
│ │等产品的生产及销售 │
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│主要产品 │仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金 │
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│项目投资 │投建超高性能钨粉体智能制造项目：章源钨业2022年4月19日公告，公司计 │
│ │划在厂区内建设超高性能钨粉体智能制造项目。项目计划总投资额为23028.│
│ │38万元，用于新增5000吨超细碳化钨粉产能，同时进一步实现在超高性能钨│
│ │粉体制备领域自主知识产权的智能化生产。项目预计18个月建设完成。 │
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│资产收购 │章源钨业2014年1月3日公告，公司拟收购崇义聂都章源钨矿所持有的崇义聂│
│ │都章源钨矿（瓦窖坑白钨矿区）的有形资产及无形资产，收购金额为1420万│
│ │元。转让完成后，公司将注销该矿的采矿许可证，并将该矿的开采范围整合│
│ │入公司持有崇义章源钨业股份有限公司天井窝钨矿的开采范围内。根据2010│
│ │年12月出具的编号为地储091101的《江西省崇义县聂都章源钨矿（瓦窑坑白│
│ │钨矿区）资源储量地质报告》，截至2009年12月31日，矿区累计查明122b类│
│ │矿石量232.19千吨，金属量WO3494.8吨，333矿石量45.739千吨，金属量WO3│
│ │104.13吨，合计122b+333矿石量277.929千吨，金属量WO3598.93吨。目前该│
│ │矿山生产规模为1.53万吨/年。崇义聂都章源钨矿（瓦窖坑白钨矿区）与公 │
│ │司天井窝钨矿为相邻矿区，本次收购为公司主营业务范围内的资源整合行为│
│ │。 │
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│行业竞争格局│钨是我国优势矿产及战略性矿产资源，属于国家实行保护性开采的特定矿种│
│ │。钨的主要特性为高熔点、高硬度及高密度，其合金材料与化合物经特殊工│
│ │艺处理后，具有硬度高、耐磨、耐高温、耐腐蚀等一系列优异性能，被广泛│
│ │应用于机械加工、国防军工、电子工业及交通运输等领域。 │
│ │报告期内，钨原料供应偏紧，下游市场需求增长，推动钨产品价格持续上涨│
│ │。根据亚洲金属网数据，2025年，钨精矿（WO3≥65%）平均价格21.60万元/│
│ │吨，较上年同期平均价格上涨58.47%；仲钨酸铵（APT）平均价格31.55万元│
│ │/吨，较上年同期平均价格上涨55.96%；钨粉平均价格48.35万元/吨，较上 │
│ │年同期平均价格上涨59.15%；碳化钨粉平均价格47.13万元/吨，较上年同期│
│ │平均价格上涨57.84%。 │
│ │供给端：2025年，全国钨精矿（折65%WO3）产量13.06万吨，同比增长0.23%│
│ │；APT产量13.60万吨，同比增长6.25%；钨粉产量8.50万吨，同比增长2.41%│
│ │；碳化钨粉产量6.90万吨，同比增长1.16%。（数据来源于中国钨业协会） │
│ │需求端：2025年，硬质合金产量6.40万吨，同比增长6.67%，钨丝产量1600 │
│ │亿米，同比增长6.67%（数据来源于中国钨业协会）；高比重合金产量超过5│
│ │500吨，同比增长30%（数据来源于钨钼云商）；机床工具全行业营业收入10│
│ │571亿元，同比增长1.6%（数据来源于中国机床工具工业协会）；2025年， │
│ │汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%（数据来 │
│ │源于中国汽车工业协会）；2025年，挖掘机销量235257台，同比增长17%（ │
│ │数据来源于中国工程机械工业协会）。 │
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│行业发展趋势│从供应上看，国内钨矿山钨精矿开采受总量控制，总体产量保持平稳。 │
│ │从需求上看，国内经济韧性好，制造业、采掘业、基础设施等传统领域保持│
│ │平稳增长，新能源电池等新兴领域快速增长，产业转型升级持续推进，钨需│
│ │求整体呈增长趋势。 │
│ │2026年钨市场消费预期持续平稳增长，市场维持相对高位运行。 │
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│行业政策法规│《关于进一步加强矿产资源全链条管理的实施意见》、《关于支持赣州市与│
│ │深圳市深化对口合作加快赣州革命老区高质量发展的若干措施》、《关于印│
│ │发江西省加快推动制造业绿色化发展实施方案的通知》 │
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│公司发展战略│公司以钨资源的高效利用与开发为核心，专注于高性能、高精度、高附加值│
│ │硬质合金的研发、生产和销售。通过整合矿山资源，构建上下游一体化的产│
│ │业链，并推进生产车间数字化转型，打造智能、高效、优质的智能制造工厂│
│ │。同时，公司致力于构建ESG可持续发展体系，推动绿色、高质量、可持续 │
│ │发展。 │
│ │未来，公司将围绕“安全、环保、提质、稳产、降本、开拓、创新”的发展│
│ │战略，充分发挥产业链优势，保持稳健发展。在上游端，加大矿权资源勘探│
│ │力度，推进矿山深部开拓与智能化建设，提升资源储备和开采效率；在中游│
│ │端，优化生产工艺，打造自动化生产车间，着力开发特色钨粉末产品，满足│
│ │市场需求；在下游端，赣州澳克泰将坚持“难加工材料切削专家”的定位，│
│ │以重点行业需求为导向，加快重点行业的产品布局，推进高端品牌发展战略│
│ │，做精做强刀具及相关业务，形成硬质合金刀片、金属陶瓷刀片、超硬刀具│
│ │、整体切削刀具和硬质合金棒材五大业务板块。 │
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│公司日常经营│（1）筑牢防线，安环管理稳健运行 │
│ │报告期内，公司坚守安全环保红线意识，未发生重伤及以上安全事故及环境│
│ │污染事件，未受到安全、环保主管部门通报、处罚。 │
│ │公司持续完善安全管理体系，落实安全生产责任，推进安全检查及隐患排查│
│ │，持续完善安全、环保设施，及时整治环保隐患，严格规范废弃物全流程处│
│ │置，有序开展生态修复治理与绿色矿山建设，安全、环保运行平稳有序。 │
│ │（2）部门协同，精准发力促增量 │
│ │报告期内，公司进一步推进精益生产，实施精细化管理，通过优化工艺流程│
│ │，缩短产品制造周期。面对原料供应偏紧、价格持续上涨的市场环境，公司│
│ │各部门紧密协同、联动发力，保订单交付、提产品质量，在市场上树立了可│
│ │靠供应商的良好形象，客户粘性进一步增强，产品销量稳步增长。 │
│ │公司聚焦重点行业和终端客户开发，通过优化内部管理与激励机制等举措，│
│ │推动产品销量的增长。 │
│ │（3）夯实资源，强链补链拓产业 │
│ │报告期内，公司聚焦资源保障、产业链升级两大主线，推动重点项目落地见│
│ │效，构建起了更具竞争力的产业体系。 │
│ │公司通过采矿权矿山及其周边探矿权矿区的资源整合，及矿区井下深部改扩│
│ │建项目，进一步夯实公司资源基础，保障公司资源开采的有序接替，为公司│
│ │产业链协同发展谋布局。公司淘锡坑钨矿与东峰的资源整合、新安子钨锡矿│
│ │与龙潭面的资源整合、黄竹垅钨矿与其周边探矿权的资源整合稳步推进。大│
│ │余石雷钨矿深部改扩建项目（一期）按计划实施中。 │
│ │公司高性能光伏等多用途钨丝智能制造项目落地实施，通过均匀弥散掺杂钨│
│ │复合粉末关键技术、掺杂超细钨合金晶粒结构调控关键技术、拉丝过程变形│
│ │机理及组织改善关键技术，产品已通过多家客户的认证并实现销售，进一步│
│ │延伸公司产业链。 │
│ │赣州澳克泰“新增年产1000万片高性能硬质合金精密刀具改扩建项目”竣工│
│ │验收，具备年产3000万片刀具的生产能力。赣州澳克泰投资设立赣州澳普科│
│ │斯材料科技有限公司，专注于超硬刀具的研发、生产与销售，其产品具有耐│
│ │高温、高耐磨的特点，在高硬度的难加工材料领域，与赣州澳克泰产品形成│
│ │有力的延展与补充，可为客户提供更全面的产品与系统解决方案，助力赣州│
│ │澳克泰在更多应用领域开拓新的市场。 │
│ │（4）创新驱动，技术突破显成效 │
│ │报告期内，公司持续聚焦钨粉末、合金产品开展技术攻关，产品质量和性能│
│ │得到提升；开发了钨渣中钨资源回收关键技术等多项新技术，产业化后将有│
│ │助于提高资源综合回收率及钨资源保障能力。 │
│ │赣州澳克泰多款产品获行业奖项认可，同时重点聚焦航空航天、能源、汽车│
│ │、小零件和医疗等核心应用领域，推出了多款定制化刀具方案，实现国产替│
│ │代的同时稳步打入国际高端市场。 │
│ │2025年，公司新增授权专利119件，其中发明专利80件，实用新型专利38件 │
│ │，外观设计专利1件；公司“高性能特粗/超粗钨粉体及其硬质合金制备关键│
│ │技术与智能制造”项目获有色金属工业科学技术奖二等奖，发明专利“一种│
│ │白钨矿的浸出方法”获江西省专利奖；赣州澳克泰AT202/AT210A金属陶瓷刀│
│ │片获中国机床工具工业协会2024年度中国机床工具行业自主创新十佳，立装│
│ │高效率方肩铣刀获“金锋奖-第四届切削刀具产品创新奖”。 │
│ │（5）数智升级，运营管理提效能 │
│ │报告期内，公司在智能制造基础上，进一步加快信息技术在销售、采购、研│
│ │发、管理等领域的应用。公司矿山立足实际，完成井下接力溜矿智能控制系│
│ │统建设并投入运行，通过地面控制中心对井下设备进行实时监控和操作，保│
│ │证矿石从采场到地面的自动、连续运输，进一步提升运输效率；井下AI视觉│
│ │识别技术在各矿山陆续推广应用，提升井下现场安全管理水平，取得良好效│
│ │果。 │
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│公司经营计划│1.回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展 │
│ │公司2024年年度报告中披露2025年公司计划销售收入38亿元，2025年实际销│
│ │售收入52.02亿元，较公司计划销售收入增加36.89%，主要原因是报告期钨 │
│ │原料价格大幅上涨，公司产品产、销量同步增长。 │
│ │（1）矿山板块 │
│ │报告期内，公司矿山落实安全生产责任，加强应急演练活动，持续完善安全│
│ │、环保设施，及时整治环保隐患，矿山安全、环保运行总体平稳，未发生工│
│ │亡、重大设备安全事故及环境污染事件，未受到安全、环保主管部门通报、│
│ │处罚；淘锡坑钨矿与东峰资源整合的生态修复方案已通过专家评审，新安子│
│ │钨锡矿与龙潭面资源整合的储量核实报告已通过自然资源部评审备案；大余│
│ │石雷钨矿深部改扩建项目（一期）按计划实施中，并加大资源勘查力度，整│
│ │体见矿效果较好；黄竹垅钨矿与其周边探矿权已确定整合矿区范围，并对整│
│ │合矿区开展详查工作；公司矿山完成井下接力溜矿智能控制系统建设，通过│
│ │地面控制中心对井下设备进行实时监控和操作，进一步提升运输效率；加大│
│ │了对青年员工的招入，着力培养有专业知识的年轻骨干，同时，引进更多符│
│ │合生产需要的编程系统开发与维护培训、矿山智能化系统培训等，助推技能│
│ │人才的培养。 │
│ │（2）深加工板块 │
│ │公司优化MES系统，引入智能分析设备，对生产全流程数据实时管控，产品 │
│ │质量进一步提升；开发的ZWC02超细碳化钨粉、超粗碳化钨粉，已通过客户 │
│ │认证并实现销售；高性能光伏等多用途钨丝智能制造项目落地实施，高强度│
│ │钨丝产品已通过多家客户的认证并实现销售；废钨资源绿色高效回收项目按│
│ │计划推进。 │
│ │（3）赣州澳克泰板块 │
│ │赣州澳克泰针对汽车、能源等行业，开发刀片800余款，刀体700余款，部分│
│ │产品实现量产并销售；使用公司自研MES系统，有效提高了赣州澳克泰生产 │
│ │效率；开发了研发样品试验数据管理系统，通过样品数据分析，提高了研发│
│ │工作效率。 │
│ │2.2026年生产经营计划 │
│ │（1）矿山板块 │
│ │严格遵守安全、环保底线，优化生产布局，确保完成各项生产任务；深挖增│
│ │储扩产潜力，加快资源整合，加大矿产勘探，夯实资源基础；加快安全、高│
│ │效机械化开采进程，提升采矿效率和选矿回收率；完善人才培养及激励机制│
│ │。 │
│ │（2）深加工板块 │
│ │推进精益管理，切实提升生产效率、降低生产成本；深化质量管控机制，持│
│ │续提升产品质量；加大市场开拓，快速响应市场变化；推进数字化转型，进│
│ │一步打通全链条数据集成，赋能生产经营；推进废钨回收项目基建工程并实│
│ │现投产，一方面深化循环经济与绿色低碳发展，另一方面积极构建稳定的原│
│ │料供应体系，夯实原料安全保障。 │
│ │（3）赣州澳克泰板块 │
│ │继续坚持以行业、客户为导向，加大市场开拓、提升客户服务，扩大品牌影│
│ │响力；持续技术创新，不断加大研发投入，推出更多高效率、高精度、高可│
│ │靠性及专业化的切削工具；加速数字化转型，提升数据集成与业务协同效率│
│ │。 │
│ │本经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风│
│ │险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。经营计划能否实现│
│ │取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在较大的不确定│
│ │性，敬请投资者特别注意。 │
│ │3.公司未来资金需求与使用计划 │
│ │公司资金主要来源于主营业务收入，融资主要用于公司生产经营和项目建设│
│ │。2026年，公司将持续关注金融市场动态及政策变化，结合生产经营和项目│
│ │建设的实际进度，合理运用多元化融资渠道，确保业务发展所需的资金需求│
│ │。同时，公司将继续深化与金融机构的合作关系，保持畅通的融资渠道，并│
│ │积极运用各类金融工具，在优化融资结构、控制成本的基础上，加强资金管│
│ │理，有效防范财务风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.市场风险 │
│ │风险分析：钨产品被广泛应用于机械加工、国防军工、电子工业及交通运输│
│ │等领域，宏观经济环境将影响市场需求和钨产品价格，进而影响公司经营业│
│ │绩。 │
│ │2.原材料价格波动风险 │
│ │风险分析：国家对钨矿开采实施总量管控及配额生产，公司自产钨精矿无法│
│ │完全满足生产需求，需外购钨精矿或仲钨酸铵。2025年至今钨原料价格经历│
│ │大幅上涨，未来若钨原料价格出现大幅波动，将直接影响公司各环节生产成│
│ │本的控制和管理，进而对经营业绩造成影响。 │
│ │3.汇率波动风险 │
│ │风险分析：公司及赣州澳克泰出口业务收入结算货币主要为美元，若美元兑│
│ │人民币汇率出现较大波动，可能对公司经营业绩产生影响。 │
│ │4.技术风险 │
│ │风险分析：公司重视高附加值钨产品的研发，但研发成果能否转化成业绩存│
│ │在不确定性。同时，行业竞争日益激烈，若公司技术研发不能紧跟市场，存│
│ │在产品竞争力下降的风险。 │
│ │5.信用风险 │
│ │风险分析：公司每年结合历史合作记录及客户资信状况，对部分客户授予信│
│ │用额度与账期，但存在一定的应收账款坏账风险。 │
│ │公司在经营活动中可能面临客户未按约定提取货物导致的违约风险，以及供│
│ │应商未按约定交付产品导致的履约风险，进而对经营业绩造成影响。 │
│ │6.地缘政治风险 │
│ │当前国际形势复杂多变，地缘政治及地区冲突等因素可能导致贸易政策及经│
│ │济环境发生变化，从而给公司出口业务及整体经营业绩带来影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │的方式分配股利。公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三│
│ │年实现的年均可分配利润的30%。若公司经营情况良好，营业收入和净利润 │
│ │增长快速，且董事会认为公司处于发展成长阶段、净资产水平较高以及股票│
│ │价格与公司股本规模不匹配时，可以提出股票股利分配预案，并经公司股东│
│ │会审议通过。股票股利分配可以单独实施，也可以结合现金分红同时实施。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │章源钨业2013年12月2日发布定增预案，公司拟发行股票数量为不超过3,650│
│ │万股，拟发行价格不低于16.84元/股，拟募集资金总额不超过61,000万元。│
│ │募集资金净额将用于：1）新安子钨锡矿深部延伸及技术改造工程，项目总 │
│ │投资16,274.83万元，拟投入募集资金14,762.92万元，项目预计建设期为30│
│ │个月。项目达产后，新安子钨锡矿的生产规模可达年采选原矿15万吨，其中│
│ │主要产品65%钨精矿的年产量可达为781.34吨；其他最终产品还包括100%锡 │
│ │精矿和20%铜中矿，其年产量分别为132.41吨和228.69吨。预计新安子钨锡 │
│ │矿的年均营业收入可达9,343.30万元（含税），年均利润总额4,327.42万元│
│ │；2）年产400吨高性能整体硬质合金钻具（毛坯）技改项目，项目总投资25│
│ │,892.83万元，拟投入募集资金25,559.02万元，项目建设期为22个月。本项│
│ │目将使公司新增年产400吨高性能、高精度整体硬质合金棒材的产能。项目 │
│ │达产后，预计项目年销售收入27,071.29万元（含税），年均利润总额为5,7│
│ │34.74万元；3）技术创新平台建设项目（技术中心二期），拟投入募集资金│
│ │2,963.80万元；4）偿还银行贷款，拟投入募集资金不超过17,714.26万元。│
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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