热点题材☆ ◇002386 天原股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、钛金属、工业互联、氢能源、磷概念、储能、新材料、固态电池、绿色电力
风格:融资融券、破净资产、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-05│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司三元正极材料系列产品包括（半）固态正极产品、硫化物固态正极产品。
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2024-10-30│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司马边电力为水电，属于绿电行业
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2024-07-16│储能 │关联度：☆☆
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公司以控股子公司宜宾海丰和锐为项目投资主体，投资 7261 万元，在原海丰和锐变电站围
墙内空地建设 40MW/80WWh 用户侧电化学储能电站
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司与中能氢储签订了《战略合作框架协议》，双方将充分利用各自的优势在氢能储运等方
面开展深度合作。
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2022-01-05│工业互联 │关联度：☆☆
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公司与海尔卡奥斯等企业签订工业互联网战略合作框架协议，利用各方优势，构建基于化工
行业的工业互联网全产业链生态平台
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2021-11-18│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司参股的宜宾锂宝三元正极成功进入CATL供应链，21年产能2万吨，在建1万吨计划22年投
产，远期规划啊总产能15万吨。
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2021-10-20│钛金属 │关联度：☆☆☆
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年产5万吨氯化法钛白粉项目
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2021-10-18│磷概念 │关联度：☆
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公司磷矿储量3000多万吨，磷矿年产能有90万吨。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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2019年年报披露：公司是西南最大的优势氯碱企业，致力于做“绿色化工专家”，坚持走循
环经济发展之路。公司持续推进“一体两翼”发展战略，以氯碱化工为基础，在现有氯碱产业循
环的基础上进行产业链的拓展和价值延伸，进入钛化工和锂电材料产业。目前已经拥有完整的“
资源能源-氯碱化工-化工新材料及新能源电池材料”的一体化制造业循环产业链，形成更大范围
的上、下游良好产业协同效应。
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2026-08-27│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长1157.84%
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-14│煤炭概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司昌能煤矿投产后产能为45万吨。
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2022-01-06│水合肼 │关联度：☆
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公司主营产品：PVC、离子膜烧碱、水合肼、水泥、三氯乙烯、氯化法钛白粉、聚苯乙烯、P
VC-O管材、LVT地板、塑胶管路系列产品等
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2021-10-29│电石 │关联度：☆☆☆☆
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中国最大的电石法聚氯乙烯制造企业。主营基本化学原料，有机合成化学原料，化工产品制
造、销售。
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2021-10-29│苯乙烯 │关联度：☆☆☆
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主营民用爆破器材【乳化炸药(胶状)、粉状乳化炸药、乳化炸药（胶状、现场混装车）、多
孔粒状铵油炸药（现场混装车）等】研发、生产、销售。
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2021-10-28│供应链金融 │关联度：☆☆☆
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公司参股四川天原怡亚通供应链有限公司。
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2021-10-18│PVC │关联度：☆☆
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公司主营产品为聚氯乙烯、氯碱类产品、水泥、供应链服务、聚苯乙烯、高分子新材料
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2021-10-18│氯碱 │关联度：☆☆
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公司主营产品为聚氯乙烯、氯碱类产品、水泥、供应链服务、聚苯乙烯、高分子新材料
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2021-10-18│磷矿石 │关联度：☆
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公司磷矿储量3000多万吨，磷矿年产能有90万吨。
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2021-08-13│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司与宁德时代、天华超净等公司共同投资成立宜宾市天宜锂业科创有限公司
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2020-07-30│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省宜宾市。主营业务：基本化学原料，有机合成化学原料，化工产品制造
、销售（含危险化工产品生产及本企业生产的危险化工产品销售，其许可范围及有效期以许可证
为准）及进出口贸易，塑料制品，压力容器，电器维修，电线电缆，建材，叁级土建工程，化工
防腐，化工机械制造安装，电器仪表安装施工（需许可证的限取得许可证的分公司经营），生产
医用氧（有效期以许可证为准），香精香料的生产、销售（凭许可证经营），电力业务（按许可
证范围经营，有效期至2029年6月16日止）。公司为我国第二大电石法聚氯乙烯制造企业，西南
最大氯碱企业，拥有年产PVC52万吨，烧碱41.8万吨，水泥82万吨，水合肼1.5万吨，三聚磷酸钠
8万吨的生产能力，公司聚氯乙烯树脂产能居全国第四名，烧碱产能居全国第八名，水合肼产量
位居全国首位。公司被确认为“国家循环经济试点单位(第一批)”，是国家本体法聚氯乙烯行业
标准的主要制订者和国家电石产业准入政策主要参与制订者。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-2.23%
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2025-02-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司控股股东宜发展计划增持天原股份，增持金额不低于1.5亿元、不超过3亿元，资金来源
为兴业银行成都分行提供的贷款，贷款金额不超过2.7亿元
【3.事件驱动】
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2023-10-19│磷矿石局部供应偏紧，出厂报价突破了1000元/吨
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经短暂回调后，近一个半月磷矿石行情再度回暖，价格累计涨超15%。目前局部市场磷矿石
供应偏紧，贵州、四川、云南昆明等地部分企业高品位磷矿石出厂报价突破了1000元/吨。磷矿
石价格上涨顺势增厚了上游相关企业的毛利，有上市公司称今年以来磷矿石订单较好，前三季度
开采量有所提升，为公司贡献了较多毛利。
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2023-09-13│9月国内磷矿石价格上涨9.58%
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9月12日，生意社磷矿石基准价为938/吨，较11日（912元/吨）上涨2.85%，与本月初（856
元/吨）上涨了9.58%。摩洛哥马拉喀什南部于9月8日发生6.9级地震，根据美国地质勘探局（USG
S）数据显示，2021年摩洛哥磷矿石储量达500亿吨，占全球的70%，位居全球第一；产量占比为1
7.3%，位居第二。
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2023-09-05│特斯拉焕新版Model3将搭载磷酸锰铁锂电池，预计于第四季度交付
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特斯拉Model3迎来了6年来的首次更新，Model3焕新版在中国市场开启预售。上海超级工厂
的新产线调试此前已基本完成，将承担Model3焕新版产能爬升重任，预计于今年第四季度交付。
针对新能源化和智能化，特斯拉进行了一系列重大变革，新型磷酸锰铁锂电池有望搭载在后续推
出的高性能版新车上。
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2023-08-22│化肥旺季催化磷矿石价格上涨
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化肥旺季来临提振需求，磷复肥价格持续上行。湖北地区高品位磷矿价格也上调了50元/吨
，四川和贵州地区后续将陆续跟进。
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2023-08-10│Model3改款车型开始试生产，磷酸锰铁锂迎发展机遇
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据报道，特斯拉的改款Model3已经开始试生产，预计将在9月份开始批量供货，并在10月份
开始交付。相较于之前的预期，这一进度有所提前。据了解，这款新车将采用宁德时代提供的66
kWh新型M3P电池，M3P电池或以磷酸锰铁锂纯用为主，随着改款Model3提前试产，磷酸锰铁锂有
望加速放量。
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2022-08-23│单周大涨18%，黄磷主产区几乎无货可销
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行业数据显示，上周黄磷价格达到31250元/吨，环比上涨17.92%。供给端，四川出台限电政
策，部分企业装置暂停，四川马边、绵阳地区黄磷企业均受限电影响而停炉，雅安地区黄磷企业
降负荷运行；云南地区部分企业装置检修中。
2021年，全国黄磷有效产能分别为143.45万吨。其中云南、四川、贵州产能位居前三，分别占比
46%、23%、19%。据行业媒体报道，截止8月19日，四川黄磷装置几乎全面停车，并且黄磷库存也
均处于低位，甚至无货可销，影响全国黄磷超20%产能。
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2022-03-31│特斯拉“猛攻”锰基阴极电池 锂电池用锰量或激增超10倍
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随着材料改性技术的进步，锰基正极材料的产业化进程加速，其中磷酸锰铁锂作为磷酸铁锂
最重要的改进方向之一有望率先等到产业化应用。日前，在特斯拉柏林超级工厂开工仪式上，马
斯克表示，特斯拉目前正在开发更多材料制造电池，目前看到了锰基阴极电池的化学潜力。
与磷酸铁锂相比，磷酸锰铁锂最大的优点是将电压平台由3.4V提高到4.1V，可以提高电池能量密
度15%左右；二是可以与三元材料混用，降低成本。三是无需对产线进行重大更改，利于量产和
降本。
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2021-08-12│多家公司提高钛白粉销售价格
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近期三家上市公司提高钛白粉销售价格，龙佰集团各型号钛白粉对下游各类客户上调200美
元/吨，中核钛白全面上调各型号钛白粉销售价格，国内客户上调1000元/吨，惠云钛业钛白粉国
内售价上调1000元/吨。
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2021-07-14│磷矿石价格持续上调 磷酸铁锂需求向上游传导
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行业数据显示，截止7月12日，我国30%品位磷矿石主流地区参考均价在550元/吨附近，与7
月11日（磷矿石参考均价530元/吨）相比，均价上调20元/吨，涨幅3.77%；与6月1日（磷矿石参
考均价510元/吨）价格相比，均价上调40元/吨，涨幅7.84%。
目前，磷矿石市场现货供应仍然紧张，贵州地区部分矿企处于缺货状态，市场整体报价高位坚挺
为主。
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2019-03-26│电石货源供应紧张 价格有望持续上涨
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2019年3月25日据监测，近期国内电石出厂价格持续稳步上涨，3月24日电石最新价格2930.0
0元/吨，近两个月上涨10.25%。分析认为，2月下旬以来，内蒙古地区限电情况加剧，各企业电
石炉开工率下降，部分小电石炉关停，山西、陕西、河南地区的到货紧张。下游PVC采购需求好
转，受供需双重制约制约，随着市场PVC产能的增加，电石价格有望维持涨势，行业公司盈利水
平将提升。相关公司有金路集团、英力特、鄂尔多斯等。
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2018-09-17│国际巨头将减产 钛白粉涨价函恐来袭
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2018年9月16日据中证资讯报道，近日，钛白粉巨头Venator宣布计划将关闭芬兰波里钛白粉
工厂。上周，龙蟒佰利联宣布从10月1日起，龙蟒佰利各型号钛白粉涨价。时隔仅3天，中信钛业
发布提价函，自10月1日起，各牌号钛白粉售价上调300元/吨。下半年钛白粉需求旺季来临，钛
白粉价格恐再次上涨，预计金九银十国内钛白粉价格将呈现稳中有升趋势，相关公司如安纳达、
天原集团等有望获提振。
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2018-08-09│钛白粉行业巨头再次涨价 行业维持高景气
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2018年8月8日据中证资讯报道，日前，钛白粉行业巨头科慕再度宣布，自9月1日起，旗下在
大中华地区的钛白粉销售价格上调50美元/吨。今年以来钛白粉行业已出现多轮提价。国内方面
，7月中旬，钛白粉厂家密集发布调价函，大约有20多家企业宣布涨价。8月开局，环保高压，广
西、江苏、四川、河南等地区钛白粉生产商依旧开工不足，对价格支撑明显。行业有望维持高景
气度，预计未来价格走势稳中有升概率较高。
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2018-03-27│客户端需求向好 钛白粉企业陆续提价
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今年以来，包括龙蟒佰利、中核钛白、金浦钛业等多家钛白粉企业先后宣布上调主营产品价
格。上证报资讯统计显示，2018以来，国内各类型钛白粉产品价格平均上涨幅度超过500元/吨。
某知名钛白粉企业的管理层向记者表示，受市场需求、原辅材料涨价、环境保护等诸多因素影响
，今年钛白粉市场需求仍将保持增长，价格或将稳中有升。
具体来看，自2017年以来，因市场供应紧张，钛白粉需求持续向好。究其原因，一方面是国
际市场钛白粉供应紧张，另一方面是国内新增产能不多，导致钛白粉供应量增幅有限。此外，受
冬季环保因素影响，四川、河南、安徽、江苏等地均有钛白粉生产商不同程度限产，钛白粉企业
整体库存较低。
因客户需求向好，今年以来，多家钛白粉生产企业对产品价格进行了提升。
记者注意到，进入3月后，包括金浦钛业、锦州钛业、潜江方圆、山东金海钛业等在内的多
家钛白粉生产企业发出涨价通知。就拿最新发出涨价消息的上海澎博来看，公司于3月22日发布
通知称，即日起，公司天鹅牌钛白粉上调500元/吨，出口订单上调80美元/吨。进一步比对，涨
价幅度最高者为山东金海钛业，该公司在3月6日上调钛白粉价格，内贸客户上调800元/吨，外贸
客户上调150美元/吨。
有市场人士表示，目前国内钛白粉年总产量应在300万吨以上，虽然客户端需求好，但受环
保等因素影响，无论企业大小，扩产立项都存在较大难度。综合各方情况看，钛白粉价格或将保
持上涨势头。
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2018-03-20│龙蟒佰利并购安宁铁钛
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龙蟒佰利2018年3月19日公告称，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买成都
紫东投资有限公司、罗阳勇、罗洪友等合计持有的四川安宁铁钛股份有限公司（简称“安宁铁钛
”）100%股权，并募集配套资金。公司股票自3月19日起停牌，公司承诺争取停牌时间不超过1个
月。
根据双方签订的《交易意向书》，标的资产安宁铁钛整体交易价格在45亿元至50亿元之间，
公司拟以发行股份方式支付85%的交易对价，以现金方式支付15%的交易对价。交易对方承诺，20
18年至2020年安宁铁钛实现扣非后归属于母公司的净利润初步确定合计为12.3亿元。
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2018-01-03│环保整治限产 煅煤增碳剂月涨45%
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据怀新资讯报道，据我爱钢铁网数据显示，2018年1月2日，煅煤增碳剂（粒度3-5、品质92
）价格报3300-3350元/吨，较12月初价格大涨45.7%。自11月初以来价格累计涨幅则高达70%。增
碳剂是生产优质钢材必不可缺少的原料之一，采用石墨粉剂压制成型，可大幅度地增加废钢用量
，减少生铁用量或者不用生铁。据调研，各商家对增碳剂的后市普遍看好，部分下游钢厂积极备
货也催生了增碳剂继续拉涨的空间。
关注天原集团、科达洁能。
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2017-11-30│水合肼价格大幅跳涨
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据怀新投资报道，据百川资讯监测，水合肼市场价格今日大幅跳涨20%，最新报价已创下年
内新高。下半年以来，水合肼价格持续走强，累计涨幅已达到60%，11月份以后更有加速上涨态
势，业内人士预测水合肼价格后市继续走强，龙头企业充分受益。上市公司中，天原集团(00238
6)水合肼出货产能全国最大，水合肼价格每上涨1000元，公司年化EPS增厚0.03元。亚星化学(60
0319)有1.2万吨水合肼产能。
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2017-10-11│多家钛白粉企业上调产品价格
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四川省力卓钒钛、江苏镇钛化工宣布，从2017年10月11日起，金红石型钛白粉国内销售价格
上调500元/吨；攀枝花市海峰鑫化工则宣布上调600元/吨。云南新立钛业宣布，10月11日起所有
牌号氯化法钛白粉国内销售价格上调500元/吨。广西金龙钛业宣布即日起调整各型号钛白粉销售
价格，价格在原有基础上上调600元/吨。
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2017-09-07│龙蟒佰利年内第7次上调钛白粉价格
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2017年9月6日消息，龙蟒佰利公告，由于近期钛矿等原材料价格上涨，根据市场行情，经公
司价格委员会研究决定，自即日起，公司硫酸法金红石型钛白粉产品销售价格在原价基础上对国
内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调50美元/吨。
值得一提的是，这已经是龙蟒佰利今年以来第7次为钛白粉调价，而且方向全部为向上。资
料显示，公司今年以来调价最为密集的是在一季度，累计上调4次，涨幅也最大。此外，龙蟒佰
利还分别于4月份、7月份上调了钛白粉的价格。
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2017-02-06│多地厂商节后再度上调PVC价格
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2017年2月6日，河北、山东等地部分厂家上调PVC价格，其PVC装置也满负荷运行。目前，各
地不同型号电石法PVC吨价在5700元至6500元不等。机构认为，节后下游PVC制品企业开工率将逐
步回升，迎来PVC需求旺季，PVC价格有望延续涨势。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │宜宾天原集团股份有限公司（Yibin Tianyuan Grp Co.,Ltd. SZ：002386）│
│ │，属上市公司，西南最大氯碱化工企业，具有60多年创业发展历史，现为中│
│ │国制造业企业500强、中国石油和化学工业百强企业、中国首批循环经济试 │
│ │点单位、国家认定企业技术中心、中国名牌产品企业，四川省“十一五”发│
│ │展百亿企业和重点培育大企业大集团。 │
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│产品业务 │公司主要生产装置全年实现安全平稳高负荷运行，主导产品烧碱、氯化法钛│
│ │白粉等产量均创新高，主要产品产销率持续高位运行，化工板块、新材料、│
│ │新能源锂电材料三大板块主要产品产销率保持98%以上，烧碱、水合肼、水 │
│ │泥等传统产品产销率达到100%,新兴的钛产业进步明显，钛白粉、高钛渣产 │
│ │销量增长明显，销售区域进一步拓展。2024年公司主要产品产量：烧碱44.7│
│ │1万吨，同比增长3.88%；钛白粉8.87万吨，同比增长35.83%；高钛渣6.47万│
│ │吨，同比增长272%；聚苯乙烯11.07万吨，同比增长15.54%；磷酸铁锂2.48 │
│ │万吨，实现零的突破。主要产品生产技术情况 │
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│经营模式 │1、公司采购模式主要包括集团化集中采购模式、分类分级集中采购模式、 │
│ │公开招标采购模式、长单、战略采购模式。 │
│ │2、公司在继续巩固传统的直销、经销的模式下，树立起市场创新意识，打 │
│ │造多维度销售管理模式，构建立体化销售网络管理，大力推进“互联网+” │
│ │电商发展。 │
│ │3、公司实行一体化、规模化生产模式。子公司水富金明、天力煤化、大关 │
│ │天达生产的电石，作为海丰和锐生产聚氯乙烯的原料。 │
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│核心竞争力 │（一）深化优化战略布局的优势 │
│ │公司坚定在“一体两翼”总体定位的基础上，围绕“两年强基，三年拓展”│
│ │的发展计划目标，在现有产业基础上不断延链、补链、强链，加快构建“氯│
│ │-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链，持续优化推进产业链布局和建设。公司│
│ │“一体两翼”产业与宜宾市“4+4+4”产业体系高度融合。经过两年强基的 │
│ │发展为后续三年的拓展打下了坚实的基础。加快完成磷酸铁锂正极材料募投│
│ │项目及其前驱体项目建设，同时推进天程锂电10万吨磷酸铁锂项目建设工作│
│ │；深入钛化工业务布局，进一步拓展氯化法钛白粉产能，新建10万吨氯化法│
│ │钛白粉产能，布局硫酸项目进一步优化改进公司能源结构，减少煤炭等传统│
│ │化石能源的使用，实施钛化工生产过程中的滤液生产氯化亚铁等循环项目，│
│ │提高企业综合竞争力，钛白粉项目与硫酸项目结合，加强资源综合利用。不│
│ │断加快锂盐、钛矿资源的探寻与合作，实施“双矿出海”战略，保障原料资│
│ │源供应。公司实现从优势氯碱化工向新能源、新材料产业的转型。 │
│ │（二）绿色循环经济产业链优势 │
│ │公司继续突出发展具有天原特色的优势产业和战略性新兴产业，围绕宜宾产│
│ │业链的配套开发锂电及晶硅光伏专用烧碱，加快推进公司氯气与地方产业的│
│ │配套发展。公司氯碱化工、氯化法钛白粉、锂电正极材料等“一体两翼”业│
│ │务具有紧密的协同性，具有打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链的优│
│ │势，促进传统产业与新兴产业同频共振。围绕“双碳政策”，坚持走绿色低│
│ │碳、节能减排发展之路，坚持环保优先，全面打造绿色低碳制造体系，发展│
│ │绿色低碳产业，加快形成绿色生产方式和生活方式。巩固公司的领先优势，│
│ │“资源能源+氯碱化工+化工新材料及新能源电池材料”的一体化循环产业链│
│ │更加完善。通过新增产业不断调整和提升新产业的结构，实现产业发展新兴│
│ │高端化。 │
│ │（三）技术创新支撑战略发展优势 │
│ │公司始终坚持贯彻“天原的核心竞争力必须建立在科技领先”的思维及理念│
│ │，不断完善立体多元互动的“产—学—研—资”科技创新体系，大力开展技│
│ │术创新第一课题，深化“课题挖掘-技术攻坚-成果转化-价值落地”的技术 │
│ │创新全链条管理机制，为公司高质量发展赋能。2025年公司将现有的循环经│
│ │济产业体系作为重点的技术创新和研发方向，将“提升磷酸铁锂正极材料盈│
│ │利质量”作为技术创新第一课题，从工艺技术创新、装备升级创新、产品品│
│ │质提升、生产制造数字化建设等4个方向的突破推动提升磷酸铁锂产业链系 │
│ │统盈利模式，把客户要求转换为公司创新研发的动力，全面提升产品及企业│
│ │竞争力。磷酸铁锂正极材料现已成功导入宁德时代的生产体系，并实现稳定│
│ │供货，标志着对公司新投入的高端产业在品质、研发、制造等环节的高度认│
│ │可，也为其他客户的拓展打下基础。 │
│ │（四）智能制造优势 │
│ │公司深入贯彻新发展理念，大力推进现代化产业体系建设，围绕降本、增效│
│ │、提质、扩绿四大方向，深入实施制造业“智改数转”行动，系统推进新型│
│ │工业化进程，全面提升公司在生产、管理、研发和服务等领域的数字化和智│
│ │能化水平。公司持续深化体制机制改革，加快研发设计和市场服务能力提升│
│ │，强化推进经营管理数字化全覆盖和生产制造环节智能化深度升级，构建数│
│ │字化环境下协同高效的产业发展体系，实施以“自动化、信息化、智能化”│
│ │为主要特征、以提升生产效率与本质安全水平为目标的“三化工程”和“智│
│ │能工厂”建设，与绿色低碳发展深度融合。 │
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│经营指标 │面对复杂严峻的行业周期与市场环境，公司经营韧性持续增强，2025年全年│
│ │经营质量稳步提升，营收结构持续优化，实现营业收入112.99亿元，同比降│
│ │幅15.47%；全年实现归母净利润8,778.25万元，经营业绩较2024年实现大幅│
│ │度提升，成功实现扭亏为盈。 │
│ │烧碱产量45.7万吨，完成年计划的103.89%;聚氯乙烯产量39.22万吨，完成 │
│ │年计划的98.05%;氯化法钛白粉产量10.82万吨，完成年计划的108.2%;磷酸 │
│ │铁锂产量4.94万吨，完成年计划的77.19%；水合肼产量3.07万吨，完成年计│
│ │划的102.33%;水泥产量86.96万吨，完成年计划的103.9%;新材料管道产量1.│
│ │61万吨，完成年计划的77.4%。 │
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│竞争对手 │四川金路集团股份有限公司、上海氯碱化工股份有限公司、新疆天业股份有│
│ │限公司、新疆中泰化学股份有限公司、浙江巨化股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│2022年全年完成专利申请受理98件，完成授权专利59件。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司已建设成为绿色高功能化学材料和先进化学电池材料的技术公司。公司│
│ │现为中国氯碱化工协会副理事长单位，四川省突出贡献企业、宜宾市支柱骨│
│ │干企业，石油和化工行业重点耗能产品能效“领跑者”标杆企业，四川省制│
│ │造业“贡嘎培优”企业。公司持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展│
│ │计划，按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价│
│ │值的“四个新天原”战略定位开展各项工作。下属控股子公司海丰和锐和天│
│ │亿新材料被国家工信部评为“绿色工厂”示范企业。 │
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│消费群体 │电子级化学品、生物基材料等产业链下游环节；涂料、塑料、造纸等行业 │
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│消费市场 │东北地区、国外、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、│
│ │西南地区 │
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│主营业务 │烧碱；氯化法钛白粉；磷酸铁锂等的生产制造 │
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│主要产品 │聚苯乙烯类、氯碱产品类、钛化工产品类、供应链及其他类、锂电产品类、│
│ │高分子材料及水泥类 │
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│增持减持 │控股股东拟以1.5亿至3亿元增持公司股份：天原股份2025年2月11日公告， │
│ │公司控股股东宜宾发展控股集团有限公司计划自2025年2月11日起六个月内 │
│ │，通过深圳证券交易所系统以集中竞价交易方式，增持公司股份不低于1.5 │
│ │亿元，不超过3亿元。截止公告日，宜发展及其一致行动人共计持有公司股 │
│ │份31466.8320万股，持股比例为24.17%。 │
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│项目投资 │投建年产10万吨磷酸铁锂正极材料一体化项目：天原股份2021年12月14日公│
│ │告，公司拟成立新公司投资建设10万吨/年磷酸铁锂正极材料项目，并根据 │
│ │实际情况由公司子公司配套建设磷酸、磷酸铁项目，项目计划总投资23.89 │
│ │亿元。项目建设工期预计为24个月。 │
│ │在越南投建生态环保地板项目：天原股份2023年4月3日公告，公司下属子公│
│ │司宜宾天亿新材料科技有限公司（简称“天亿新材料”）拟在越南投资设立│
│ │全资子公司并建设年产500万平方米生态环保地板项目。项目投资财务内部 │
│ │收益率为19.35%，投资回收期5.89年，总投资收益率17.45%，达产年平均年│
│ │利润2110万元，项目盈利能力较强。项目建设符合宜宾市“十四五”关于“│
│ │打造南向开放枢纽门户，衔接21世纪海上丝绸之路，深度融入南亚、东南亚│
│ │国际大市场”的规划要求，是落实天亿新材料“十四五”关于推进全面合作│
│ │国际化的充分体现。 │
│ │天原股份2023年6月10日公告，公司与格林美控股子公司武汉动力电池再生 │
│ │技术有限公司、四川省宜宾市高县人民政府于2023年6月9日共同签署《宜宾│
│ │新能源循环经济零碳示范产业园项目投资框架协议》，协议各方就宜宾新能│
│ │源循环经济零碳示范产业园项目相关事宜达成一致意见。项目预计投资17.1│
│ │亿元，拟于宜宾循环经济产业园内建设10万吨退役动力电池与电池废料再制│
│ │造生产线、5万吨磷酸铁锂材料再制造生产线、3GWh再制造储能电池包生产 │
│ │线等三个子项目。项目一期的建设（建成投产）周期为12个月，开工期限按│
│ │本协议的相关约定执行；之后按规划布局建设项目二期。项目总建设周期为│
│ │自本协议规定的项目一期开工期限届满之日起不超过3年。 │
│ │天原股份2024年7月9日公告，公司全资子公司海丰和泰拟投资建设钛白粉质│
│ │量提升优化技术改造项目，项目总投资：7389.71万元。项目建设期：11个 │
│ │月。 │
│ │下属公司拟4.5亿元投建年产60万吨硫磺制酸项目：天原股份2025年1月22日│
│ │公告，公司下属公司宜宾天原海丰和泰有限公司拟投资建设年产60万吨硫磺│
│ │制酸项目，项目计划总投资44988.26万元（以经有权部门备案的投资总额为│
│ │准）。项目建设进度：在相关前期证照办理完成具备开工条件之日起计算15│
│ │个月。项目满产后年均利润总额4097万元，静态回收期6.16年，内含报酬率│
│ │12.81%，动态回收期7.43年（不含建设期）。 │
│ │子公司拟14.83亿元投建年产10万吨氯化法钛白粉项目：天原股份2025年12 │
│ │月31日公告，公司全资子公司宜宾天原海丰和泰有限公司拟在公司预留场地│
│ │实施产能扩建，新建年产10万吨氯化法钛白粉项目。项目总投资14.83亿元 │
│ │，项目建设期24个月，投资回收期6.26年（不含建设期）。 │
│ │子公司拟9.31亿元投建废盐综合利用联产20万吨/年离子膜烧碱项目：天原 │
│ │股份2026年4月14日公告，公司投资建设了年产10万吨氯化法钛白粉项目， │
│ │为妥善处理氯化法钛白粉生产过程中产生的废盐，并保障氯气资源的稳定供│
│ │应，进一步延伸拓展基础氯碱化工产业链，着力构建关键资源配套完善、资│
│ │源高效利用的“氯-钛-磷-铁-锂”一体化绿色循环产业体系，公司控股子公│
│ │司宜宾海丰和锐有限公司新征用地，分期建设废盐综合利用联产20万吨/年 │
│ │离子膜烧碱项目。该项目总投资9.31亿元，项目建设期24个月。 │
│ │子公司拟投建年产3万吨酮连氮法水合肼项目：天原股份2026年9月2日公告 │
│ │，公司控股子公司宜宾海丰和锐有限公司拟投资3.63亿元，在江安县工业园│
│ │区新征地块上新建年产3万吨酮连氮法水合肼项目。水合肼为优质的耗氯产 │
│ │品，该项目建设可有效替代部分亏损的PVC产能、保障氯碱产业氯气平衡、 │
│ │提升整体盈利能力，同时，利用水合肼装置蒸汽需求大的特点，可平衡公司│
│ │热电装置富余蒸汽、实现能源梯级利用，进一步促进资源综合利用和降本增│
│ │效。项目建设期：24个月 │
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│对外投资 │设立供应链公司：天原集团2019年5月21日公告，公司拟与深圳市怡亚通供 │
│ │应链股份有限公司（简称“怡亚通”）共同出资设立“宜宾天原怡亚通供应│
│ │链服务有限公司”。新公司注册资本为10000万元，公司持有其51%的股份，│
│ │怡亚通持有其41%的股份，新公司管理团队成立的持股平台持有其8%的股份 │
│ │。经营范围：计算机软硬件开发；企业管理咨询；黄金、白银、K金、铂金 │
│ │、钯金、钻石、珠宝等首饰的购销；化妆品的进出口及购销；汽车销售；初│
│ │级农产品的购销以及其他国内贸易等。双方拟在供应链管理、供应链金融、│
│ │生态产品和增值服务、危化品经营业务及信息技术服务等开展广泛、深入的│
│ │合作，共同推动当地产业发展。 │
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│行业竞争格局│钛白粉行业 │
│ │多起反倾销或加剧行业分化与格局重塑 │
│ │2025年，中国钛白粉总出口量为181.69万吨，同比减少4.46%，减少约8.48 │
│ │万吨。其中，氯化法钛白出口36.65万吨，同比增长5.95%；硫酸法钛白出口│
│ │145.05万吨，同比下降6.77%，我国钛白粉出口地区以亚洲为主，占比超过 │
│ │一半，其次是欧洲（占比21%），欧美市场仍有待进一步拓展。自2024年以 │
│ │来，已有欧亚经济体、欧盟、巴西、沙特阿拉伯等4个经济体对中国钛白粉 │
│ │发起反倾销调查并于2025年陆续落地，正式征收反倾销关税，影响范围超过│
│ │40%的出口市场，致使中国部分钛白粉货源出货受阻，国际市场贸易壁垒显 │
│ │著增加。不过，中国企业也在积极探寻其他途径，不断调整出口市场，加大│
│ │对东南亚、中东、美洲等地区的出口力度。 │
│ │新能源材料 │
│ │报告期内，我国锂电正极材料行业竞争格局呈现“头部集中、强者恒强、细│
│ │分赛道分化”的特征，行业竞争从“产能扩张”转向“质量比拼、技术比拼│
│ │、成本比拼”，头部企业凭借产能、技术、客户、资源等优势，持续挤压中│
│ │小企业市场空间，行业集中度进一步提升。 │
│ │一是磷酸铁锂赛道，竞争焦点集中在成本控制、产能规模、技术升级（如高│
│ │压实密度），头部企业通过一体化布局、规模化生产降低成本，具备四代及│
│ │以上高压实磷酸铁锂产品量产能力的企业，市场份额将进一步提升；二是三│
│ │元材料赛道，中高镍成为竞争焦点，电动汽车对高能量密度的追求推动高镍│
│ │三元材料迭代，同时头部电池企业对三元材料的定制化需求提升，具备高镍│
│ │产品量产能力、客户资源优质的企业占据竞争优势；三是新型材料赛道，目│
│ │前处于爆发初期，企业竞争焦点集中在技术研发、工艺优化和应用场景拓展│
│ │，率先实现规模化量产、解决技术瓶颈的企业将抢占先发优势；四是三元前│
│ │驱体赛道，寡头垄断格局稳固，CR5占比约75%，资源布局成为核心壁垒。 │
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│行业发展趋势│氯碱行业 │
│ │行业发展趋势：绿色化、协同化加快行业结构重塑 │
│ │（1）绿色低碳转型进入实质操作阶段。生态环境部等部委明确推动无汞催 │
│ │化剂应用；氯碱副产氢作为“工业尾气”被纳入国家氢能产业鼓励范畴，规│
│ │模化提纯利用成为新增效益点；零极距电解槽等节能技术成为新建产能标配│
│ │，能效竞赛持续。 │
│ │（2）产业组织向“高端化+协同化”推进。领先企业大力向电子级化学品、│
│ │生物基材料等产业链下游环节延伸；企业间、园区内的资源共享与产业链协│
│ │同模式日益普遍，通过构建产业生态提升整体抗风险能力。 │
│ │（3）市场需求结构发生根本性变革。电子、新能源、高端医药等新兴产业 │
│ │对高纯烧碱、电子级氯气、特种树脂的需求快速增长，成为驱动产品升级的│
│ │核心力量；城市更新、旧改等政策为PVC管道、型材以及氧化铝等产品提供 │
│ │稳定的存量市场支撑。 │
│ │钛白粉行业 │
│ │氯化法成为主流方向 │
│ │在环保与成本压力下，氯化法工艺因流程短、污染小、产品品质高，已成为│
│ │明确趋势。截至2025年，国内氯化法产能占比突破21%，龙头企业在氯化法 │
│ │领域的布局进一步强化。 │
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│行业政策法规│《宜宾天原股份有限公司估值提升计划》、《关于进一步提高上市公司质量│
│ │的意见》、《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》│
│ │、《上市公司监管指引第10号–市值管理》 │
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│公司发展战略│公司将持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展计划，按照绿色化、数│
│ │字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战│
│ │略定位，坚定“一体两翼”总体战略定位的基础上结合国家未来的战略性发│
│ │展趋势，与宜宾市未来重点发展的产业相融合，在已经形成的产业基础上进│
│ │行产业布局深化和结构优化，持续推动公司高质量发展，为宜宾市经济社会│
│ │高质量发展多作贡献。公司已形成“资源能源+基础化工产品+新能源电池材│
│ │料产业及化工新材料”为一体的循环经济产业链，不断进行相关产业的延链│
│ │、强链、补链，在已经构建起的新兴产业中进一步扩大规模、拓展市场、增│
│ │加品种、提高效益。聚焦更加充分的资金、人才等要素资源，加速培育发展│
│ │新质生产力，重点发展新能源锂电材料产业，快速做大做强锂电产业。 │
│ │公司围绕产业链上下游协同及资源优势，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体│
│ │化循环产业链，实现资源最大程度利用。一是加快公司具有优势的钛化工扩│
│ │产建设步伐，包括氯化法钛白粉扩能和同步匹配原料项目，实现氯化法钛白│
│ │粉产业规模效应发挥，通过研发不断提升国产原料占比，“十五五”末氯化│
│ │法钛白粉产能规划为年产40万吨，2026年投资新建年产10万吨氯化法钛白粉│
│ │，建成后将具备20万吨/年氯化法钛白粉产能，未来根据实际情况进一步扩 │
│ │能，通过提升钛白粉的耗氯进而减少PVC生产，优化产品结构。二是宜宾作 │
│ │为制造业重要基地对基础化工原料有着巨大市场需求，在此优势背景下，夯│
│ │实氯碱产业的基础地位，适时启动氯碱产业链项目的建设，公司已于2025年│
│ │初启动60万吨硫酸项目并正在积极推进年产20万吨废盐制碱项目的前期工作│
│ │。三是加快在建锂电项目建设和产品导入工作，实现锂电产业的高质量运营│
│ │，目前募投项目10万吨磷酸铁锂正极材料项目已经建成投产，正处于高负荷│
│ │运行状态，配套前驱体项目投产，天程锂电正极材料项目正在推进一期项目│
│ │产线建设完成。目前，锂电新材及天程锂电已经具备满产条件，天程锂电二│
│ │期年产5万吨项目将启动建设，并拟定计划对锂电新材项目进行提能改造并 │
│ │同步规划前端原料项目的布局。“十五五”公司磷酸铁锂正极材料规划为年│
│ │产40万吨。四是磷矿项目2025年逐步建成投产，2026年预计开采量60万吨，│
│ │最终实现年产90万吨目标。 │
│ │上述规划是基于公司发展的现实基础以及现有外部环境，对未来发展进行的│
│ │长远思考，涉及的发展目标属于前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质│
│ │性承诺。根据内外部宏观与微观情况分析，公司有可能对本规划作出适度调│
│ │整，以为更好实现高质量发展，提请广大投资者注意。 │
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│公司日常经营│2025年公司坚持“以效益为中心，以市场为导向”的经营方针，统筹推进生│
│ │产经营、项目建设与市场开拓。面对氯碱化工产品市场价格持续低位、新能│
│ │源正极材料价格波动及产能出清等影响，公司通过优化产品结构、深入开展│
│ │“双率”提升、持续推进追求极限制造，发挥极限产能、实现极限成本、追│
│ │求极限品质的“四个极限”和极限供应链等措施手段，聚焦生产、营销、研│
│ │发、行政、项目五大管理体系，配套资源精准落地，管理效能全面跃升。一│
│ │是产销规模再创新高。 │
│ │主导产品生产装置实现安全、平稳、高负荷长周期运行，烧碱、氯化法钛白│
│ │粉等主导产品产量连续刷新历史纪录；化工板块、新材料、新能源锂电材料│
│ │三大板块主要产品产销率保持98%以上；钛产业高端化提速，氯化法钛白粉 │
│ │、高钛渣产销量大幅增长，销售区域覆盖全国并拓展海外市场；磷酸铁锂实│
│ │现全面投运并导入头部企业，公司循环产业链体系基本构建。二是挖潜增效│
│ │成效显著。纵深推进挖潜增效“十二篇文章”，聚焦降本提质、费用管控、│
│ │固废资源化、能源优化等关键环节，内部挖潜与精益管理落地见效，成本竞│
│ │争力持续增强，经营效益稳步回升。 │
│ │公司按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值│
│ │的“四个新天原”战略定位持续推进“一体两翼”转型升级战略，在现有产│
│ │业根基上持续深化布局、优化结构，高质量、规模化构建“氯-钛-磷-铁-锂│
│ │”一体化循环产业链。2025年新能源锂电材料、绿色储能等重大项目建设提│
│ │速增效：海丰和锐工业储能等重点项目稳定运行、效能释放；锂电新材磷酸│
│ │铁锂正极材料二车间全面投产，募投项目全面投产，高负荷运行；天程锂电│
│ │磷酸铁锂部分产线达产达效；同步推进硫磺制酸、马边无穷矿业丁家磷矿绿│
│ │色矿山、氯化法钛白粉尾渣资源化利用项目建设，启动海丰和泰年产10万吨│
│ │氯化法钛白粉扩建项目，锂电产业链与钛化工产业链实现延链、补链、强链│
│ │协同突破。 │
│ │2025年公司技术创新聚焦核心赛道，深入实施创新驱动发展战略，扎实推进│
│ │“第一课题+7大专项”技术创新工程，加快科技成果转化与效益提升。第五│
│ │代超压实密度磷酸铁锂材料正在推进头部客户验证。2025年公司磷酸铁锂产│
│ │品深度稳定供应宁德时代，供货规模与产品份额持续提升，获头部企业在品│
│ │质、研发、制造全链条高度认可，客户拓展与市场影响力持续扩大。 │
│ │2025年公司主要产品产量：烧碱45.7万吨，同比增长2.21%；氯化法钛白粉1│
│ │0.82万吨，同比增长21.98%；磷酸铁锂4.94万吨，同比增长99.19%。 │
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│公司经营计划│烧碱产量45.2万吨、聚氯乙烯产量39.6万吨、氯化法钛白粉产量10.4万吨、│
│ │磷酸铁锂产量10.25万吨、水合肼产量3.02万吨、水泥产量80.74万吨、新材│
│ │料管道产量2.38万吨、磷矿石产量60万吨。 │
│ │公司2026年的生产及经营目标是在相关基本假设条件下制定的，是内部经营│
│ │管理和业绩考核的参考指标，不构成对投资者2026年的业绩承诺，由于影响│
│ │公司生产经营效益的各种因素在不断变化，年终决算结果可能与本预算指标│
│ │存在差异，敬请广大投资者注意投资风险。 │
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│可能面对风险│1、行业周期性风险 │
│ │公司所属氯碱化工属于周期性行业，行业周期性波动明显，氯碱化工产业波│
│ │动对公司生产经营有不确定性。 │
│ │2、新进入产业发展风险 │
│ │公司转型发展进入锂电材料产业，锂电材料产业过去一段时间存在阶段性出│
│ │清调整，产品价格波动较大，未来市场和收益仍有不确定性。 │
│ │3、原料价格大幅波动风险 │
│ │受供需关系变化、政策因素、金融因素、自然灾害及其他突发事件等影响会│
│ │导致大宗商品原料价格大幅度波动，带来不确定性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票相 │
│ │结合的方式分配利润。未来三年，公司具备现金分红条件的，应当采用现金│
│ │分红进行利润分配。现金分红比例：根据法律法规及公司章程的规定，在满│
│ │足现金分红条件的情况下，未来三年内，公司每年以现金方式分配的利润应│
│ │不低于当年实现的可分配利润的10%，或公司以现金方式累计分配的利润不 │
│ │少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│合作与协议 │与易见股份在供应链管理等领域合作：天原集团2018年9月7日公告，公司与│
│ │易见供应链管理股份有限公司签订《战略合作框架协议》。双方拟通过股权│
│ │合作方式，由双方或其下属公司共同投资新筹建一家以供应链管理和供应链│
│ │金融为主营业务的科技驱动型供应链管理公司，开展包括但不限于供应链管│
│ │理、供应链金融、商业保理、区块链信息技术服务及物流信息等服务。 │
│ │与天华超净等合作锂电材料项目：天原集团2018年11月13日公告，公司与天│
│ │华超净、宁德时代、长江晨道等签订投资协议，共同投资成立新公司并投资│
│ │建设锂电材料项目，进一步加强各方在锂电行业的产业布局。项目将分两期│
│ │投资建设年产4万吨锂电材料（碳酸锂和氢氧化锂）。公司参与本项目的投 │
│ │资能进一步完善公司在锂电新能源方面的战略布局和提升产业协同，拓展和│
│ │延伸现有循环经济产业链。 │
│ │与海尔卡奥斯等在工业互联网领域合作:天原集团2020年8月13日公告，公司│
│ │与海尔卡奥斯物联生态科技有限公司（简称：海尔卡奥斯）、中国氯碱工业│
│ │协会下属子公司北京英兆信息技术有限公司（简称：北京英兆）、中国石油│
│ │和化学工业联合会的下属子公司普凯源国际石油化工技术发展（北京）有限│
│ │公司（简称：普凯源）签订了《战略合作协议》。通过四方共建化工行业工│
│ │业互联网平台，全要素、全产业链、全价值链的全面连接，对公司运营数据│
│ │进行采集、传输、分析并形成智能反馈，推动公司形成全新的生产制造和服│
│ │务体系。协议有效期为一年。 │
│ │天原股份2021年3月17日公告，公司、宁德时代新能源科技股份有限公司（ │
│ │简称：宁德时代）以及公司的重要参股子公司宜宾锂宝三方共同签订了《全│
│ │面战略合作协议（2021年-2030年）》。各方将充分抓住新能源产业链发展 │
│ │的巨大机会，共同推动宜宾作为全国重要锂电池生产基地的产业高质量发展│
│ │。宁德时代约定未来十年（2021年—2030年）优先采购宜宾锂宝生产的正极│
│ │材料产品不少于20万吨，且2021年不少于1.5万吨，2022年不少于2.5万吨。│
│ │协议的签订对公司长远发展具有重大和积极意义。 │
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│增发股票 │定增募资投入磷酸铁锂正极材料生产项目等：天原股份2022年6月22日发布 │
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过23425.7105万股股份，募集资金总额不│
│ │超过20亿元，扣除发行费用后拟用于：1）年产10万吨磷酸铁锂正极材料生 │
│ │产项目，总投资164726.87万元，拟投入募集资金12.8亿元，建设期2年。预│
│ │计项目投资税后财务内部收益率为16.31%，项目税后投资回收期含建设期7.│
│ │72年，盈亏平衡点为64.52%。2）研发检测中心建设项目，总投资2.059亿元│
│ │，拟投入募集资金1.7亿元，建设期2年。3）偿还银行贷款，拟投入募集资 │
│ │金5.5亿元。 │
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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