热点题材☆ ◇002399 海普瑞 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、生物疫苗、创新药
风格:融资融券、MSCI中盘、海外业务
指数:小盘成长、深证300、国证成长、中小300
【2.主题投资】
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2022-01-05│生物疫苗 │关联度：☆☆
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公司赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产CDMO服务的能力
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆
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投资创新药研发公司Resverlogix，参股创新药研发公司Aridis并与其合资成立瑞迪生物，
获得授权抗感染治疗的抗体品种在大中华区的临床开发和销售业务
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2020-07-08│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:海普瑞(09989)于2020-07-08上市
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2024-10-31│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长444.89%
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2022-10-19│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的主要产品为肝素钠原料药，全球产销规模最大的肝素原料药生产企业，目前公司主营
业务收入中70%以上来自肝素钠原料药的销售
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2022-10-19│肝素 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括肝素钠制剂
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2022-09-16│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆☆
│益 │
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公司出口业务占比90%
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2022-01-20│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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其药物肝素主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗
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2022-01-05│牙科医疗 │关联度：☆☆
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公司通过深圳枫海资本股权投资基金合伙企业(有限合伙）持有深圳市同步齿科医疗股份有
限公司约14%的股份
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2021-11-26│多肽类 │关联度：☆☆
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超募资金与刘利平博士共同投资设立药品研究与开发企业，刘利平博士拟以其拥有的多肽药
物开发的专有技术等无形资产出资1500万元。刘博士从事多肽化学研究，多肽新药设计及开发逾
20年，发明了一类全新的多肽，并申请了国际专利，共获得4项国际专利授权。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-09-05│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:国外占比为92.59%
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2019-04-11│肝素原料药量价齐升 行业景气有望持续
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2019年4月10日报道2018年下半年开始，受到非洲猪瘟等行业事件影响，肝素提取的来源趋
于紧张。由于猪小肠的利用率已经接近90%，且并无其他可替代的肝素生产途径，使得肝素粗品
的供给下降，带来价格的上升，并进一步推动原料药价格的上涨。另外，全球肝素需求量保持稳
定增长。此轮肝素原料药价格上涨预计仍将持续较长时间，主要源于上游粗品供给收缩、行业低
库存、下游制剂需求稳定增长。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主要产品为肝素钠原料药，目前公司主营业务收入中70%以上来自肝 │
│ │素钠原料药的销售。 │
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│经营模式 │由于客户集中度较高，公司销售模式主要为直接销售，仅有小部分采取代理│
│ │销售。，除少部分供应成都海通和天道医药外，其余大部分出口给国外客户│
│ │。 │
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│行业地位 │全球最大的肝素钠原料药企业 │
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│核心竞争力 │1.生产技术优势 │
│ │2.质量管理优势 │
│ │3.客户资源优势 │
│ │4.逐渐完善的产品架构 │
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│经营指标 │成都海通生产的肝素钠注射液在四川、浙江、上海等10个地区中标或挂网。│
│ │通过香港海普瑞以自有资金2,000万美元参与投资ORICapitalInc（简称“新│
│ │元资本”）设立新元医疗基金，该基金投资方向是在全球范围对以医药和医│
│ │疗为主要业务的企业进行股权投资，重点投资与肿瘤、分子代谢、再生医学│
│ │、医疗信息技术相关的产业领域。9月对新元医疗基金追加投资2,000万美元│
│ │。使用6,000万美元自有资金参与投资TPG生物技术合伙企业，该合伙企业主│
│ │要投资于与生物医疗技术和生命科学产业相关的公司，包括与治疗、医疗技│
│ │术、健康服务相关的公司。 │
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│竞争对手 │常州千红生化制药股份有限公司、南京健友生物化学制药有限公司、烟台东│
│ │诚生化股份有限公司、河北常山生化股份有限公司、N.V.Organon、Scienti│
│ │fic Protein Laboratories Inc.（SPL 公司）、Pfizer（辉瑞） │
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│品牌/专利/经│报告期内，公司坚持积极开展对外技术合作和交流，大力开展自主研发，实│
│营权 │施研发项目9项，完成研 │
│ │发项目5项，获得授权发明专利2项。 │
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│消费群体 │心脑血管疾病和血液透析治疗需求的患者，使用者集中于老龄和肥胖人群。│
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│消费市场 │国外、国内 │
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│股权收购 │海普瑞2013年12月26日发布重大资产购买预案，公司拟通过在美国设立的全│
│ │资子公司美国海普瑞拟收购SPLAcquisitionCorp.（简称“SPL”）全部股权│
│ │并向其债权人支付特定债务，其中，SPL全部股权的交易价格约为22265.17 │
│ │万美元（约13.69亿元人民币），向其债权人支付特定债务约10817.33万美 │
│ │元（约6.65亿元人民币），交易总额合计约20.75亿元。SPL主营业务为肝素│
│ │原料药的研发、生产和销售，是美国肝素原料药的主要生产企业和供应商，│
│ │已通过美国FDA现场检查和取得欧盟CEP认证，产品主要销往北美和欧洲。此│
│ │外，SPL的产品还包括胰酶原料药。本次收购SPL将有利于公司加速跨国化进│
│ │程，构建集生产、研发、销售于一体的跨国化体系，并提高原材料有效性的│
│ │模式，实现公司整体供应链管理水平和原材料供应安全性、有效性的提升。│
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│并购基金 │海普瑞2015年3月18日公告称，公司拟设立深圳市德康投资发展有限公司（ │
│ │简称“德康投资”），注册资本为1000万元。同时，德康投资与鑫羊投资等│
│ │共同成立北京枫海资本管理中心（有限合伙）（简称“枫海资本”），并由│
│ │枫海资本与公司共同成立“深圳枫海资本并购基金（有限合伙）”。该基金│
│ │总认缴出资250万元，其中，海普瑞缴出资24750万元。该基金主要投资于健│
│ │康产业，包括医药、医疗服务、器械、健康保险和移动医疗等领域。该基金│
│ │存续期限为七年，投资期限为五年。 │
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│公司发展战略│公司以“攀新高、走新路”战略为指导，一方面，坚持以领先的工艺技术和│
│ │严格的质量管理为基石，充分利用可靠安全的肝素资源，参与国际市场的合│
│ │作和竞争，继续打造肝素原料药产业平台，积极发展肝素原料药的上下游产│
│ │业，构建肝素全产业链一体化经营构架，做强做大肝素主业。 │
│ │另一方面，通过自主研发、借助产业基金等资本与合作平台，以自主创新、│
│ │股权投资、并购和合作开发等模式，加快进入新药开发领域，努力实现由传│
│ │统医药生产企业向新药开发型企业转型，重点开发领域是肿瘤治疗和循环系│
│ │统（心脑血管）疾病治疗。 │
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│公司日常经营│1.“攀新高”战略下的肝素业务：报告期内，公司继续致力于肝素全产业链│
│ │一体化的建设。 │
│ │2.“走新路”战略下的新业务发展：积极建立在循环系统疾病（心脑血管领│
│ │域）和肿瘤治疗领域的创 │
│ │新药品种储备。 │
│ │3.对外投资：公司继续通过股权投资、并购和技术合作等形式实施新产品和│
│ │新领域的业务布局。 │
│ │4.公司管理转型：公司实施集团化、跨国化运营，在IBM管理顾问团队协助 │
│ │下开展管理转型。 │
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│公司经营计划│1、肝素全产业链的建设：加强和改进供应链体系建设，提高原料供应的稳 │
│ │定性和管理能力，建立与肝素业务单元化管理相匹配的管理机制；继续实施│
│ │新产品和新领域的业务布局，稳步推进公司中长期发展战略。 │
│ │2、新业务领域：（1）公司将围绕肝素钠产品质量、工艺、肝素新品种规格│
│ │以及引进新品种开展研究与开发，计划实施研发项目6项；（2）控股子公司│
│ │胰岛新生多肽新药开展临床II期试验；治疗慢性肝病 │
│ │的小分子新药开展临床I期试验；耳鼻喉科医疗器械中用于中耳炎产品申请 │
│ │创新医疗器械；维护耳鼻喉科医疗器械产品在欧盟、美国、加拿大的产品注│
│ │册。（3）新产品开发和投资：积极跟踪已经投资企业的新药研发进展，适 │
│ │时开始产品和技术引进的工作，同时，继续寻求合适的标的进行投资和收购│
│ │。 │
│ │3、资金需求与计划：资金需求主要来自于公司生产、研发、销售。经公司 │
│ │初步测算，经营性现金流常，公司还与部分银行签订综合授信额度协议，合│
│ │理、审慎利用资金，实现公司的可持续健康发展。 │
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│可能面对风险│1、成本上升的风险：公司上游原料肝素粗品原料和小肠价格持续上涨，对 │
│ │产品的盈利能力和原料采购产生不利影响； │
│ │2、研发失败的风险：公司正在逐渐向创新药开发企业转型，但医药行业创 │
│ │新研发周期性长，风险大。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合的方式或者法律、法规允许的其他方式分配股利。公司原则上应当进行│
│ │现金分红，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百│
│ │分之二十，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年│
│ │均可分配利润的百分之三十。在董事会认为公司股票价格与公司股本规模不│
│ │匹配或者董事会认为必要时，可以在满足现金分红条件的基础上，提出并实│
│ │施股票股利分配预案。公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应当│
│ │以给予股东合理现金分红回报和维持适当股本规模为前提，并综合考虑公司│
│ │成长性、每股净资产的摊薄等因素。 │
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│收购依诺肝素│海普瑞2017年9月11日发布收购预案，公司拟以17.28元/股的价格非公开发 │
│钠原料药生产│行13888.8884万股股份收购多普乐100%股权，交易价格为24亿元。多普乐的│
│企业 │主要经营活动由多普乐的全资子公司天道医药来进行。天道医药的主营业务│
│ │为依诺肝素钠原料药及制剂的研发、生产和销售。主要产品处于大批量生产│
│ │阶段。承诺方承诺，多普乐2018年至2020年扣非净利润分别不低于19060万 │
│ │元、28680万元、34080万元。 │
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