热点题材☆ ◇002428 云南锗业 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、光伏、三代半导、光通信
风格:融资融券、QFII新进、基金增仓、周期股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-08-09│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司产出并对外销售的光纤级锗产品为光纤级四氯化错，上述产 量即为光纤级四氯化锗产
量。
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2023-09-21│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司化合物半导体材料产品砷化镓晶片(衬底)、磷
化铟晶片(衬底)均已批量生产，并已向国内外多家客户供货。
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2022-01-26│稀缺资源 │关联度：☆☆☆☆
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公司是亚洲最大的锗产品生产企业，是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量最大的
公司，连续多年锗金属产销量居全国第一。公司拥有丰富的资源优势，公司大寨锗矿、梅子箐煤
矿两个矿山，保有锗资源储量689.55吨（截至2009年12月31日），相当于全世界上表储量的8.02
%，全国上表储量的19.70%。2010年上市后至今，公司通过收购采矿权和股权的方式陆续整合五
个含锗矿山，锗金属保有储量增加250余吨，资源优势进一步提升。
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆
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公司生产的太阳能锗衬底片可运用于太阳能锗电池、超高亮度汽车用LED等领域
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2025-03-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-12-31,UBS AG持有199.69万股(占总股本比例为：0.31%)
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2024-09-11│华为持股 │关联度：☆☆☆
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2020年哈勃投资出资3000万元对公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司进行增资，鑫
耀公司将向哈勃投资关联方提供砷化镓及磷化铟衬底，并保障供应
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2024-08-23│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省临沧市临翔区忙畔街道办事处忙畔社区喜鹊窝组168号
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2024-08-09│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司产出并对外销售的光纤级锗产品为光纤级四氯化错，上述产 量即为光纤级四氯化锗产
量。
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2024-06-28│华为概念 │关联度：☆☆☆
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哈勃科技创业投资有限公司持有公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司23.91%股权
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2024-03-01│磷化铟 │关联度：☆☆☆
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公司的磷化铟晶片主要用于生产光模块中的激光器、探测器芯片
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2023-03-01│太空光伏 │关联度：☆☆☆
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子公司云南鑫耀半导体材料有限公司目前已建成砷化镓单晶及晶体化生产线，可用于研制半
导体大功率激光器、发光二极管和太阳能电池等领域。
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2022-01-05│锗金属 │关联度：☆☆☆☆
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国内知名的锗系列产品生产商和供应商
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2021-10-18│砷化镓 │关联度：☆☆☆
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公司有非锗半导体材料级产品涉及砷化镓单晶片产品
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2021-08-23│红外成像 │关联度：☆☆☆
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公司有红外锗产品涉及红外热像仪产品
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2020-02-15│体温检测 │关联度：☆☆
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公司红外级锗产品可用于红外整机（热成像仪）生产
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2025-03-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于其他金属（通达信研究行业）
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2025-03-27│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-12-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有199.69万股(0.31%)
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2024-10-28│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓1157.52万股(增仓360.62万股),增仓占流通股本比例为0.55%
【3.事件驱动】
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2024-08-09│碳化硅在汽车等重要应用市场中仍然呈现加速渗透之势
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工业材料供应商Entegris表示，已与芯片制造商安森美半导体达成长期供应协议，提供制造
碳化硅（SiC）半导体的技术解决方案。据此前消息，安森美计划在今年晚些时候对200mm（8英
寸）碳化硅（SiC）晶圆进行认证，并于2025年投入生产。TrendForce集邦咨询指出，作为未来
电力电子技术的重要发展方向，SiC在汽车、可再生能源等功率密度和效率极其重要的应用市场
中仍然呈现加速渗透之势，未来几年整体市场需求将维持增长态势，预估2028年全球SiC Power
Device市场规模有望达到91.7亿美金。
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2023-07-05│镓、锗相关物项将实施出口管制
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商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，
未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。目前，镓和锗均已被列入国家战略性矿产名
录中，是新一代信息技术产业、人工智能和机器人产业等重要产业所依赖的关键矿产。
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2023-05-04│周期反转概率加大，国内半导体材料和设备市场或超千亿
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美国最大芯片制造商英特尔对当前季度给出了乐观预测，暗示公司或最终有望从历史性滑坡
中反弹。该芯片制造商表示，第二季度销售额将在115亿至125亿美元之间，中值超过分析师平均
预估的117亿美元。半导体材料和设备是半导体产业的基石，均有望受益于晶圆厂扩产+本土替代
提速。根据SEMI公布的数据显示，2021年全球半导体材料市场规模为643亿美元，同比增长15.9%
。券商指出，当前成熟制程的扩产当前看预期有所好转，硅片、特气、光刻胶、CMP材料、湿电
子化学品、靶材、零部件材料等半导体材料替代加速，细分材料龙头验证导入及产品放量速度有
望大幅加快。
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2021-11-10│迄今最纯砷化镓半导体面世
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据报道，挪威科技大学（NTNU）研究小组开发了一种使用砷化镓纳米线材料制造超高效率太
阳能电池的方法。新技术主要开发者、NTNU研究人员黑格·威曼称，新技术通过在纳米线结构中
使用砷化镓，制造出效率比传统太阳能电池高10倍以上的超高功率太阳能电池。与标准平面太阳
能电池相比，纳米线结构可潜在地提高太阳能电池的效率，所用的材料更少，有效降低成本。
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2021-07-06│华为投资入股半导体公司
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天眼查显示，近日，东莞市天域半导体科技有限公司发生工商变更，新增股东华为关联投资
机构深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）等；注册资本由约9027万增至约9770万，增幅超8%
。
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2021-07-06│下半年将迎消费性电子旺季 砷化镓单机价值大幅提升
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下半年迎来消费性电子旺季，市场预期，苹果将在9月发表新一代智能手机iPhone 13（暂称
），同时三星、小米、OPPO、vivo、索尼等安卓阵营也将推出旗舰机迎战，砷化镓厂商将受惠手
机PA需求增加，迎来产业旺季。
化合物半导体材料在电子迁移速率、临界击穿电场、导热能力等特性上具有独特优势。砷化镓PA
平均单机价值从4G的3.25美元增加至5G的7.5美元。目前，欧美主导砷化镓产业链，台湾厂商垄
断代工。机构指出，IDM为了维持高产能利用率使得产能建设趋于保守，有意愿释放出更多代工
订单，叠加高通等Fabless设计公司在射频领域崛起使代工比例提升。国内PA设计公司如海思、
唯捷创芯的成长促进对本土砷化镓代工厂需求。
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2019-12-19│砷化镓代工厂处于满载状态 概念股受关注
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由于华为、OPPO、vivo等中国品牌纷纷转移订单，原采购Skyworks、Qorvo等美国供应商的P
A订单，现转移到砷化镓(GaAs)代工厂进行制造，稳懋、宏捷科等台系PA代工厂目前已经处于满
载状态，产能吃紧并纷纷宣布扩产。
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2019-09-18│5G订单超出预期 砷化镓半导体器件供不应求
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砷化镓龙头稳懋总经理陈国桦表示，目前产能已满载，预计四季度扩产，5G订单比预估要提
早来，量也比预期大。砷化镓是第二代半导体材料，是通讯用射频元件的最关键核心。机构预测
2020年GaAs微波通信器件市场规模将突破130亿美元。砷化镓半导体器件供不应求，相关公司有
望受益。
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2018-07-30│全国首条砷化镓微波芯片产线明年初投产
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2018年7月28日据北京商报报道，北京双仪微电子科技有限公司拟投资10亿元在北京市亦庄
经济技术开发区建造目前全国唯一具备规模化量产能力的先进工艺技术生产线，进行砷化镓微波
集成电路（GaAs MMIC）芯片的代工服务，该项目预计于2019年初投产使用，月产能2万片。
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2018-01-17│供给短缺加剧锗价大涨近40%
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据怀新资讯报道，数据显示，2018年1月15日锗锭均价再上涨100元至9550元/千克，近一个
月来涨幅超过13%。由于国内环保严查导致中小锗厂减停产，价格低于成本线致锗矿企业主动减
产或惜售，2017年国内锗原料企业减产50%，锗锭企业减产30%，导致锗金属供给收紧。下游需求
方面，除了全球光纤光缆需求保持15%的增速外，2017年锗保健产品风靡日韩，消耗锗金属近20
吨，成为锗需求的一个强有力的增长点。
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2017-12-12│半导体巨头入股砷化镓龙头
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2017年12月11日报道，全球第2大半导体制造商博通旗下Avago以1.85亿美元入股砷化镓（Ga
As）厂稳懋，Avago将跃升为稳懋第三大单一大股东。Avago同时与稳懋签订合作备忘录，未来该
公司的HBT生产线产品将全数委由稳懋代工。HBT是用砷化镓生产的微波组件结构的一种， 也是
应用于5G通讯的重要组件。Avago大股东博通一直积极想跨入5G布局，可预期未来所有新应用都
会在5G架构上延伸。
业内人士表示，2016年的统计数据来看，砷化镓（GaAs）是全球化合物半导体应用领域最主
流的产品，占据79%的份额。5G和3D感测成为两大重点增长方向。苹果手机采用3D感测技术，带
动砷化镓生产的VCSEL销量大增。稳懋表示，过去这2个月卖出的VCSEL总量，超过过去20年。5G
技术的即将商用，有望带动砷化镓半导体进一步放量。
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2017-07-04│锗材解决绝缘体上制备石墨烯难题
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2017年7月3日消息，近期，上海微系统与信息技术研究所研究发现，在绝缘体上制备石墨烯
使用锗薄膜做催化剂，可制备出高质量单层石墨烯材料，解决了使用其他金属催化剂引入金属沾
污的问题。业内表示，直接在绝缘衬底上生长石墨烯，有利于获得晶圆级石墨烯材料，对推动石
墨烯材料在集成电路等领域的应用具有重要意义。
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2016-12-19│太阳能发展“十三五“规划发布
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国家能源局12月16日正式印发《太阳能发展“十三五”规划》（以下简称“《规划》”），
太阳能热发电在本规划中被多处重点提及，其重要地位首次在此五年规划中获得凸显。
相关概念股：拓日新能、乐凯胶片、横店东磁、南玻A、东山精密、有研新材、云南锗业、
三安光电、广东榕泰、隆基股份、动力源、向日葵、阳光电源、特变电工、东方日升、亿晶光电
、保变电气、亚玛顿、中来股份等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司是经鑫圆有限2002年2月3日召开的临时股东会决议通过，并经云南省│
│ │经济贸易委员会《关于临沧鑫圆锗业有限责任公司整体变更为云南临沧鑫圆│
│ │锗业股份有限公司的批复》（云经贸企改[2002]30号）批准，由鑫圆有限整│
│ │体变更设立的股份有限公司，2002年2月7日在云南省工商局登记注册，注册│
│ │号为5300001013244，注册资本为5,200万元。 │
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│产品业务 │公司主要业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研│
│ │究开发。公司目前材料级锗产品主要为锗锭（金属锗）、二氧化锗；深加工│
│ │方面，光伏级锗产品主要为太阳能锗晶片，红外级锗产品主要为红外级锗单│
│ │晶及毛坯（光学元件）、锗镜片、镜头、红外热像仪、光学系统，光纤级锗│
│ │产品为光纤用四氯化锗，化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片│
│ │。公司产品主要运用包括红外光电、太阳能电池、光纤通讯、发光二极管、│
│ │垂直腔面发射激光器（VCSEL）、大功率激光器、光通信用激光器和探测器 │
│ │等领域。 │
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│经营模式 │公司生产部门根据各产品的市场需求情况，结合公司生产实际情况，制定生│
│ │产计划，进行生产准备，并组织实施生产。所需原料由自有矿山供应及外购│
│ │原料共同构成，辅助材料则由外部供应。全资子公司云南东昌金属加工有限│
│ │公司、控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司原辅料全部从外部采购；下│
│ │游深加工产品方面，公司分别设立子公司负责不同系列的产品生产。昆明云│
│ │锗高新技术有限公司负责红外级锗产品生产，云南中科鑫圆晶体材料有限公│
│ │司负责光伏级锗产品生产，武汉云晶飞光纤材料有限公司负责光纤级锗产品│
│ │生产，云南鑫耀半导体材料有限公司负责化合物半导体材料生产。 │
│ │公司及子公司实行集中采购，对采购流程严格控制，通过软件系统对采购过│
│ │程进行全程监督。公司所有产品销售均由销售部门负责，根据产品用途，将│
│ │产品划分为材料级锗产品、光伏级锗产品、红外级锗产品、光纤级锗产品、│
│ │化合物半导体材料等，按照上述产品类别，分别在公司和负责上述产品生产│
│ │的子公司设立市场营销部门负责各系列产品的销售。 │
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│行业地位 │国内锗行业龙头 │
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│核心竞争力 │1、产业优势 │
│ │公司是集锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发│
│ │一体化产业链最为完整的锗生产企业。公司通过锗矿开采、火法富集生产锗│
│ │精矿，通过湿法提纯、区熔精炼生产高纯二氧化锗、锗锭，可供直接销售，│
│ │也可供精深加工生产高附加值的高端产品。 │
│ │公司拥有完整的一体化锗产业链，在提供充足原料保障、有效降低经营成本│
│ │的同时，可以通过下游精深加工产品保证公司赚取产业链中利润率相对较高│
│ │的部分。在市场竞争中，本公司较为完整的锗系列产品能够在多层次满足不│
│ │同客户的需求，有利于公司建立稳定的客户基础。 │
│ │随着公司化合物半导体材料的逐步投产，公司在原有的锗系列产品基础上，│
│ │进一步丰富产品类别，优化产品结构，化合物半导体材料的生产、销售，有│
│ │利于公司开拓新的盈利增长点，分散经营风险。 │
│ │公司产品在半导体、航空航天测控、核物理探测、光纤通讯、红外光电、太│
│ │阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域都有广泛而重要的应用，属于战略│
│ │性新兴产业，符合国家支持和鼓励的发展方向，市场前景较好。 │
│ │2、资源优势 │
│ │本公司拥有丰富的锗资源保有储量，同时也是国内锗产业链最为完整的锗系│
│ │列产品生产商和供应商。丰富的资源储量为公司发展深加工产业、延伸产业│
│ │链提供了可靠的保障。 │
│ │3、规模效应 │
│ │领先的产业规模优势使公司具备了规模经济效益，能有效提高锗金属的综合│
│ │回收率和利用率，降低物料消耗和综合能耗，优化成本结构，为实现经济效│
│ │益最大化提供保障。 │
│ │4、技术及研发优势 │
│ │公司在锗矿开采、锗提取提纯、高端锗材料加工等技术领域具有领先的技术│
│ │优势和强大的研发能力，是2008年首批认定的国家级高新技术企业，2015年│
│ │公司技术中心被认定为国家级企业技术中心；2017年通过中国合格评定国家│
│ │认可委员会检测实验室认定；2018年通过国家知识产权示范企业认定；与多│
│ │所大学和科研院所合作，通过产、学、研、用相结合，促进了公司技术升级│
│ │和产品设计能力提升。截至目前，公司先后承担了国家863计划、国家科技 │
│ │支撑计划、省国际科技合作、省重点新产品开发、省重大科技专项、重点研│
│ │发计划等省级以上项目30余项；主持制(修)定国家及行业标准62项，获得授│
│ │权专利161件(其中国家发明专利56件，美国发明专利2件)；获得了2023年、│
│ │2019年、2017年云南省专利一等奖；发表核心以上科技论文及论著40余篇（│
│ │部）；获2014年云南省技术发明一等奖、2018年云南省自然科学一等奖、20│
│ │20年云南省技术发明二等奖等省部级以上奖励8项，获得2019年、2015年、2│
│ │010年云南省标准化创新贡献奖3项；临鑫圆商标获中国驰名商标和云南省著│
│ │名商标称号，获云南省名牌及重点新产品各2项。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入67,197.68万元，实现归属于上市公司所有者的 │
│ │净利润697.45万元。 │
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│竞争对手 │南京锗厂、北京有色、北方红外、北京国晶辉红外光学科技有限公司、隆泰│
│ │铜业所需原料均外购，驰宏锌锗、韶关冶炼厂 │
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│品牌/专利/经│专利：截至目前，公司先后承担了国家863计划、国家科技支撑计划、省国 │
│营权 │际科技合作、省重点新产品开发、省重大科技专项、重点研发计划等省级以│
│ │上项目30余项；主持制(修)定国家及行业标准62项，获得授权专利161件(其│
│ │中国家发明专利56件，美国发明专利2件)；获得了2023年、2019年、2017年│
│ │云南省专利一等奖；发表核心以上科技论文及论著40余篇（部）；获2014年│
│ │云南省技术发明一等奖、2018年云南省自然科学一等奖、2020年云南省技术│
│ │发明二等奖等省部级以上奖励8项，获得2019年、2015年、2010年云南省标 │
│ │准化创新贡献奖3项；临鑫圆商标获中国驰名商标和云南省著名商标称号， │
│ │获云南省名牌及重点新产品各2项。 │
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│核心风险 │军品业务进展缓慢；砷化镓投产进展缓慢；泛亚库存快速流出。 │
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│投资逻辑 │公司是集锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发│
│ │一体化产业链最为完整的锗生产企业。 │
│ │公司产品在半导体、航空航天测控、核物理探测、光纤通讯、红外光电、太│
│ │阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域都有广泛而重要的应用，属于战略│
│ │性新兴产业，符合国家支持和鼓励的发展方向，市场前景较好。 │
│ │本公司拥有丰富的锗资源保有储量，同时也是国内锗产业链最为完整的锗系│
│ │列产品生产商和供应商。 │
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│消费群体 │半导体、航空航天测控、核物理探测、光纤通讯、红外光电、太阳能电池、│
│ │化学催化剂、生物医学等领域 │
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│消费市场 │国外、国内 │
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│股权收购 │云南锗业2013年9月9日公告，公司拟以共计7807万元收购自然人刘强、杨绍│
│ │昌、李建明、何文智持有的临沧韭菜坝煤业有限责任公司（下称“韭菜坝公│
│ │司”）60%的股权。韭菜坝公司持有临沧韭菜坝煤业有限责任公司韭菜坝煤 │
│ │矿《采矿许可证》，评估范围内保有锗矿石资源储量（111b＋122b＋331＋3│
│ │33）19.67万吨、平均锗品位583.00克/吨、金属量114.69吨。临沧韭菜坝煤│
│ │业有限责任公司“韭菜坝煤矿采矿权”在评估基准日的价值为10324.15万元│
│ │。 │
│ │云南锗业2014年3月23日公告，公司拟使用超募资金28,443,986.46元及自有│
│ │资金39,836,013.54元，共计6828万元收购自然人刘强持有的临沧韭菜坝煤 │
│ │业有限责任公司40%股权。此次收购完成后，公司将持有韭菜坝公司100%股 │
│ │权。韭菜坝公司主要从事锗矿开采、加工、销售，主要产品为锗精矿、二氧│
│ │化锗，拥有丰富的锗矿石储量，拥有完整的锗矿开采、加工、提纯工艺，具│
│ │备年产8吨二氧化锗的生产能力。韭菜坝公司系临沧地区除公司外最大的锗 │
│ │产品生产企业，其拥有丰富的锗煤资源和一条从矿山开采到火法富集、湿法│
│ │提纯为一体的生产线，此次收购后有利于增加公司锗资源储量，有利于扩大│
│ │公司产能。 │
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│行业竞争格局│公司面临的市场竞争格局 │
│ │（1）锗行业 │
│ │由于锗在现代高新技术领域和国防建设中的重要性，西方发达国家均从维护│
│ │国家安全和经济安全的高度出发，建立了比较完善的出口和战略储备管理体│
│ │系。同时，随着新技术的开发运用，锗的运用领域不断拓宽，全球对锗的需│
│ │求总体呈现稳中有增的态势。随着航空航天领域和地面光伏产业的发展，未│
│ │来太阳能电池用锗的需求有望呈现逐步增长的趋势；受军用、民用市场带动│
│ │，红外光学市场增长的趋势加强；随着光纤光缆行业景气度回暖，对光纤级│
│ │四氯化锗的需求总体保持稳中有升的态势。 │
│ │总体而言，锗产品各领域的需求都呈增长态势，但在高端应用领域，欧美等│
│ │发达国家仍占据主导地位。中国已经形成规模全球第一、产业链不断完整、│
│ │企业专综结合有致的产业链体系，正由下游高端需求为引领的技术创新推动│
│ │整个产业链由中低端向中高端迈进。 │
│ │但是，锗行业仍将面临一些挑战，面临全球复杂的地缘因素和经济形势，短│
│ │期内，市场对锗的需求仍可能会出现波动。 │
│ │（2）化合物半导体材料 │
│ │半导体材料是半导体产业链上游中的重要组成部分，在集成电路、芯片、器│
│ │件等半导体产品生产制造中起到关键性的作用。目前世界范围内，化合物半│
│ │导体材料（衬底）主要集中于美、日等发达国家。在全球范围内以日本住友│
│ │电气工业株式会社、JX日矿日石金属株式会社、美国AXT、德国费里伯格化 │
│ │合物材料公司等国际知名企业从事化合物半导体材料生产、销售。上述企业│
│ │均拥有较强的研发能力、技术储备、销售渠道和市场声誉。近年来，国内化│
│ │合物半导体材料行业发展速度明显加快，国产化趋势明显加快。 │
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│行业发展趋势│公司所处行业的发展趋势 │
│ │全球锗消费的国家主要为中国、美国、比利时、俄罗斯、日本、韩国等，其│
│ │中中国、美国、比利时、俄罗斯在全球总消费中占绝大多数。目前全球锗消│
│ │费量依次为红外光电、光纤通讯、电子及光伏、PET催化剂、其他（荧光粉 │
│ │、冶金、医疗、科研）等领域。 │
│ │红外领域。2017年以前红外领域用锗主要在发达国家，而且主要是军事用途│
│ │，由于发达国家装备水平高，装备更新保证了需求稳定。需求增量则来自发│
│ │达国家以外的军事用途和全球民用市场，但随着国内红外行业经过多年发展│
│ │和技术积累，近年来在部分细分领域发展已经逐步成熟，并且在过去五年间│
│ │，国内红外热像仪生产企业收入复合增长率明显高于国外企业。2022年，在│
│ │地缘冲突、美联储连续加息背景下，全球经济衰退，红外需求减弱，截止到│
│ │三季度末，全球红外市场处于相对低迷状态，年末才有所好转。2023年，国│
│ │际局势不确定性增加，地缘冲突加剧，使得全球对红外锗需求仍保持增长势│
│ │头。 │
│ │光纤领域。2018年前，一是因为前期国家产业政策对于通讯等基础设施投入│
│ │的支持加速了光纤光缆的发展；二是因为4G网络的全球铺设极大地带动了光│
│ │纤消费的需求。然而2018年，5G市场也因部署尚未成熟，对光纤的需求未能│
│ │有所体现，光纤光缆行业年内需求增长放缓、出货量下滑，因此反应到上游│
│ │则是光纤领域对锗需求下滑。2020年在国内外5G建设提速作用下，光纤市场│
│ │开始活跃。2021年，全球光纤市场逐渐回暖，总体来看，光纤市场下半年采│
│ │购订单增速明显，呈现量价齐升的态势。2022年，全球光纤光缆产量持续增│
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