热点题材☆ ◇002430 杭氧股份 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、高端装备、一带一路、超导概念、芯片、氢能源、储能、工业气体、天然气、
可控核变、存储芯片、商业航天
风格:融资融券、保险重仓、社保重仓、专项贷款
指数:中小100、深证300、深证红利、中小300
【2.主题投资】
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2026-02-03│超导概念 │关联度：☆☆☆
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公司成功中标某单位大型4.5k低温系统项目，首次将自主研发的4.5K极低温制冷系统应用于
超导领域，标志着正式进军超导关键低温装备新赛道。
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2025-10-31│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是生产和销售成套空气分离设备及部机、低温石化设备并提供EPC服务。
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2025-10-29│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司成功中标合肥某单位低温液氦综合性能测试系统项目，标志着杭氧在可控核聚变领域取
得重要成果和进展。
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2025-10-27│存储芯片 │关联度：☆☆☆
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公司成功中标青岛海存微电子有限公司存储芯片项目的电子气体供应业务。
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2025-09-28│储能 │关联度：☆☆☆
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公司目前开发了低温储能技术，耦合空分装置的变负荷生产能力，另外，储能及成套装备技
术团队完成临安制造基地建设固体蓄热储能供蒸汽项目，与大连海事大学签约全钒液流电池储能
技术及关键材料技术研发
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的稀有气体、电子大宗气及电子特气等产品已进入国产半导体供应链。
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2024-08-12│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司相继为我国四大航天基地提供了制氧制氮装备，多次被发射中心评为装备保障优秀供应
商
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司正积极努力寻求市场机会，并希望尽快实现海外特别是“一带一路”沿线国家气体投资
项目的落地
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2023-03-18│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司目前成立了氢产业发展中心，拥有一氧化碳/氢分离设备、氢膨胀机、液氢泵、液氢阀
门等多种产品，并在氢提纯、液化及存储等方面拥有技术储备
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2022-07-05│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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杭氧转债(127064)于2022-07-05上市
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2022-01-10│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司设备包括乙烯冷箱、液氮洗冷箱、丙烷脱氢装置、CO/H2分离装置和天然气液化装置等
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2022-01-05│工业气体 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司气体销售主营占比超过50%
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2026-06-09│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-11-15公告成立并购基金：杭州国岭绿色低碳创业投资合伙企业（有限合伙）（暂
定）。
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2026-04-28│氦气 │关联度：☆☆☆
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公司具备电子级氦气稳定保供能力，2024年氦气销量48万立方米，氦气自主储运与半导体终
端应用体系完善。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆☆
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煤化工空气设备提供商。
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2021-10-20│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司的气体销售涉及医用氧产品
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2021-10-20│医用氧 │关联度：☆☆
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公司的气体销售涉及医用氧产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有5113.85万股(14.29亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有1565.77万股(4.37亿元)
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2025-04-30│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月29日公告，杭氧股份控股股东杭氧控股计划增持公司股票，增持金额不低于1亿元
、不超过2亿元，资金来源为自有资金及中国工商银行杭州分行出具的专项贷款，贷款额度不超
过1.8亿元
【3.事件驱动】
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2026-02-05│商业航天首个卫星测发技术厂房诞生 火箭运力或迎非线性增长
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天兵科技官微2月4日宣布，其酒泉卫星测发技术厂房于近日通过预验收评审。这是国内商业
航天首个卫星测发技术厂房。天兵科技表示，酒泉卫星厂房的落地，标志着天兵科技从火箭自研
、规模智造到测试发射的全链路闭环，正式走向工程化应用。未来可将单箭发射效率提升100%，
组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力。浙商证券指出，火箭运力为国内低
轨星座建设的中短期瓶颈，未来五年内G60、GW及其他商业计划总计发射约1.3万颗，假设1箭10
星，则对应发射次数则从2025年的54次增长到2030年860次，CAGR约74%。国金证券表示，商业航
天全球产业共振方兴未艾，2026年中国商业火箭公司将迎来多款中大型火箭的首飞及回收验证，
2027年有望开始火箭密集发射及卫星大规模组网。
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2025-11-14│中科院核聚变研究单位启动招标，产业链多环节迎来增量
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11月12日，中国政府采购网公布中国科学院下属合肥物质院等离子体所的核聚变招标项目，
共四个项目：液态包层氚提取系统、内燃料循环平台、固态包层氚提取与回收实验平台、氚安全
防护平台，预算金额分别为2.12亿元、3.724亿元、2.47亿元、5.14亿元，累计招标金额13.45亿
元，招标人为中国科学院合肥物质科学研究院。合肥物质院等离子体所致力于核聚变研究，先后
建成并运行多个核聚变装置。
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2025-10-15│关键技术取得重要进展，可控核聚变催生万亿级新赛道
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中核集团核工业西南物理研究院近日在磁约束核聚变能量导出关键技术领域取得重要进展。
研究团队自主设计并建成了用于聚变能量导出研究的工程性液态金属和氦气工质热工研究台架，
并已全面投入运行。这标志着我国构建起覆盖聚变堆全工况、具备国际领先水平的液态金属与氦
冷技术研究体系，为未来聚变堆的工程化应用奠定了关键实验基础。
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2023-09-18│全球首套300MW级压缩空气储能系列化大容量电机成功下线
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近日，由上海电气下属上海电机厂自主研制的全球首套300MW级压缩空气储能系列化大容量
电机举行下线仪式，产品主要技术指标达到同类产品国际先进水平。该系列电机将应用于湖北应
城300MW压缩空气储能电站示范工程，是世界首台（套）在建300MW级压缩空气储能示范工程。电
机功率范围涵盖20~150MW，电压等级10~15.75kV，可实现各种容量等级储能应用电驱功率全覆盖
，可根据不同机组容量、不同技术路线，提供定制化服务。此次首套电机成功下线，标志着上海
电气已具备向先进大型压缩空气储能系统压缩机组提供超大容量、超高效率、超高转速电动机解
决方案的能力。
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2023-08-28│首套300MW压缩空气储能系统完成集成测试
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近日，我国压缩空气储能系统研发方面取得重大突破，由中国科学院工程热物理研究所和中
储国能公司联合自主研发的国际首套300MW级先进压缩空气储能系统膨胀机完成集成测试，顺利
下线。
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2023-07-20│世界最大液态空气储能项目开工
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近日，由中国绿发投资集团有限公司投资建设的青海省6万千瓦/60万千瓦时液态空气储能示
范项目在格尔木市正式开工。项目建成后，将成为液态空气储能领域发电功率世界第一、储能规
模世界最大的示范项目。该项目采用新一代压缩空气储能技术，基于低温空气液化和蓄冷技术，
将电能以常压、低温、高密度的液化空气形式存储，项目采用全国产化设备。项目储能功率为6
万千瓦，储能电量为60万千瓦时，动态投资15.68亿元，储能投资6.45亿元，预计2024年建成。
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2023-01-13│多个压缩空气储能电站签约落地，产业发展拐点已至
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近期，多个国内压缩空气储能电站项目迎来签约落地。1月10日，中能建300MW级压缩空气储
能电站示范项目正式签约落户湖南省长沙市，是今年长沙市第一笔投资额超百亿元的项目。1月5
日，中国能源建设集团湖南省电力设计院在湖南郴州签订300MW/1800MWh压缩空气储能项目进行
合作开发框架协议。据不完全统计，截止2022年12月11日，山东、河南、河北等12省备案、签约
、在建、投运的压缩空气储能项目合计30个，其中25个披露功率规划的项目合计扩产规模达7.37
GW。
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2022-04-06│俄乌冲突持续搅动 氖气混合气体价格暴涨20倍
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作为半导体生产重要辅助原料的氖气，在俄乌冲突发生后，出现大幅上涨。据报道，最近一
个多月，国内氖气价格涨幅较大，部分以氖气为主的混合气体价格涨幅在15-20倍。以高纯氖气
为例，综合各方消息，其价格一度从俄乌冲突发生前的每立方米2000元最高涨至2.5万元，涨幅
高达11.5倍。尽管日前市场均价回落至1.6万元-1.65万元，但后市涨价预期较高。
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2021-07-28│需求持续旺盛 液化天然气价格同比接近翻倍
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行业数据显示，7月27日国内液化天然气（LNG）均价为4870元/吨，较月初3750元/吨价格上
涨1120元/吨，月内涨幅29.87%，与去年同期相比上涨97.7%。
近年来天然气在全球能源用量中的占比不断提升，以美国为例，去年天然气在美国发电量方面的
能源占比已达40%。此外，全球经济持续复苏，推动能源需求快速攀升。随着新冠疫情威胁的逐
步解除，全球各行业开工率明显上升，带来了旺盛的能源需求；另一方面，美国等多地出现高温
、干旱等气候，推动了国际天然气需求。近期美国等多个国家和地区出现炎热干旱气候，带动了
全球用电水平的快速提高，放大了全球的天然气需求。
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2021-03-11│支持政策不断 工业气体价格持续上涨
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工业气体作为“工业的血液”、“电子的粮食”，近年来得到国家政策的大力支持。国家发
改委、科技部、工信部、财政部等多部门相继出台多部新兴产业相关政策，均明确提及并部署了
工业气体产业的发展。
2020年国内气价同比增速总体呈现前低后高趋势，自4月以来液氧价格同比下滑幅度开始收窄，7
月实现近20个月首次同比转正，2020年四季度液氧价格继续保持同比增长趋势。2021年1月液氧
、液氩价格同比增长20%、64%，3月第1周液氧、液氮价格同比上涨9%、3%。机构指出，伴随宏观
经济及工业活动复苏，2021年零售市场亦将有望保持景气上行。
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2018-07-05│油价新高利好煤化工 关注行业龙头
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2018年7月4日据中证资讯报道，对比化学制品行业平均净利润68%的增速，煤化工龙头远超
化工行业平均水平，而这主要受益于产品价格的持续上涨。在全球重回高油价背景下，长周期利
好煤化工板块，板块龙头有望重新受到资金的青睐。
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2017-09-15│我国多项煤化工技术和装备研制取得突破
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在2017年9月14日召开的全国煤炭清洁高效利用与产业结构调整现场会上，中国煤炭工业协
会会长王显政介绍，我国现代煤化工已实现从示范到产业化发展。煤炭直接液化、煤炭间接液化
、煤制烯烃、煤气化、煤制乙二醇等一批具有自主知识产权的现代煤化工关键技术攻关和装备研
制取得突破。机构预计，十三五期间煤化工行业投资有望达6000亿元，同比翻番。
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2017-06-29│2017年国家科学技术奖初评结果公布
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2017年6月28日，国家科学技术奖励工作办公室公布了国家科学技术奖初评结果，初评通过1
9项国家技术发明奖专用项目和39项国家科学技术进步奖专用项目。
其中，2017年度国家科学技术进步奖初评通过通用项目（含创新团队）中有五个特等奖项目
，分别是涪陵大型海相页岩气田高效勘探开发、煤制油品/烯烃大型现代煤化工成套技术开发及
应用、特高压±800kV直流输电工程、蛟龙号载人潜水器研发与应用、以H7N9禽流感为代表的新
发传染病防治体系重大创新和技术突破。
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2017-03-27│两部委推动现代煤化工产业创新
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2017年3月27日从工信部获悉，国家发改委、工信部发布《现代煤化工产业创新发展布局方
案》，旨在推动现代煤化工产业创新发展，拓展石油化工原料来源，形成与传统石化产业互为补
充、协调发展的产业格局。
方案确定四大基本原则，包括坚持创新引领，促进升级示范、坚持产业融合，促进高效发展
、坚持科学布局，促进集约发展、坚持综合治理，促进绿色发展。
方案还确定八大重点任务，包括深入开展产业技术升级示范、加快推进关联产业融合发展、
实施优势企业挖潜改造、规划布局现代煤化工产业示范区、组织实施资源城市转型工程、稳步推
进产业国际合作、大力提升技术装备成套能力、积极探索二氧化碳减排途径。
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2017-01-05│天然气利用新规即将出台
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2017年1月5日消息，国家能源局此前发布的《关于加快推进天然气利用的意见》已经结束意
见征求，有望于近期择机出台。《意见》提出，将以油气体制改革试点为引领，打破垄断，全面
推进天然气领域市场化进程，有条件的地区应取消天然气初装费。
天然气概念股：申能股份、桂林旅游、大众公用、新奥股份、长春燃气、大通燃气、广安爱
众、广汇能源、永泰能源等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │杭氧集团股份有限公司（下称杭氧）于1950年建厂，2010年在深圳证券交易│
│ │所上市（股票代码：002430），是世界一流的空分设备和低温石化装备供应│
│ │商，中国气体产业的开拓者和引领者。 │
│ │杭氧原由国家第一机械工业部一局管理，现为杭州市国有资本投资运营有限│
│ │公司下属企业，实际控制人为杭州市国资委。公司主营业务包括气体、装备│
│ │与工程、高端制造，并积极布局节能储能领域、发展绿色低碳产业。 │
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│产品业务 │公司主要业务由设备工程业务及气体服务业务组成。公司生产和销售成套空│
│ │气分离设备及部机、低温石化设备并提供EPC服务,生产和经营各类气体产品│
│ │，并已拓展氢的制取、提纯、储运及加注、CCUS等新能源相关业务。公司生│
│ │产的气体产品主要包括：氧、氮、氩、氖、氦、氪、氙、二氧化碳、氢气、│
│ │医疗气、电子大宗气、电子特气、高纯气、混合气等。空气分离设备及各类│
│ │气体产品广泛应用于能源、冶金、电子、化工、环保、航天航空、科学研究│
│ │、医疗保健、食品等领域。 │
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│经营模式 │设备与工程业务主要经营模式为设计、生产并销售成套空分设备、石化设备│
│ │及高端装备，并提供配套工程设计和总包服务，高端装备涵盖压缩机、膨胀│
│ │机、低温泵阀、低温贮运容器等关键部件。 │
│ │气体服务业务主要的经营模式包括管道供气、零售供气及无人值守现场制气│
│ │。管道供气指与客户签订长期供气合同，采用管道供气方式为一定区域内用│
│ │户供气，其合作模式为新建、收购空分设备并进行运营管理。零售供气业务│
│ │包括液体产品的销售、小储宝及各类瓶装气的销售。无人值守现场制气介于│
│ │管道供气和零售供气之间，为规模较小的现场制气。此外，公司可提供工业│
│ │气体岛园区集中供气一体化解决方案，并可为电子半导体、航空航天、高端│
│ │医疗、食品保鲜等领域提供特种气体。 │
│ │新兴能源业务方面，积极布局氢能、储能、CCUS及核聚变能等绿色能源。公│
│ │司持续拓展氢气制加储运一体化项目，拥有成熟的氢气提纯技术储备，具备│
│ │氢液化全流程技术设计能力；依托深低温技术优势布局核聚变领域，开拓产│
│ │业发展新赛道。 │
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│行业地位 │国内空分设备设计制造行业的龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、技术创新和研发优势 │
│ │公司已构建起“基础研究—技术攻关—产品研发—场景应用”四位一体研发│
│ │体系。依托国家级企业技术中心，以国家级检测中心、博士后科研工作站、│
│ │省级重点实验室、特种气体浙江省工程研究中心、浙江省低温容器与航天环│
│ │境模拟设备企业研究院等平台为重要支撑，公司在特大型空分装备、核心部│
│ │机国产化、深低温储运等领域持续突破。截至目前，公司国内外授权专利67│
│ │2项，其中发明专利205项（含海外9项），5家子公司获评国家级“专精特新│
│ │小巨人”，8家子公司入选省级专精特新中小企业，创新成果量质齐升。高 │
│ │端装备方面，关键部机与重要设备配套能力大幅提升，成功研制液体膨胀机│
│ │、高压液氧泵、空压机等关键设备，液氦罐箱、氢能配套膨胀机等实现重大│
│ │突破，破解多项“卡脖子”技术，实现了一系列核心装备的自主可控，彰显│
│ │大国重器的制造底蕴。 │
│ │2、全产业链优势 │
│ │公司依托在空分设备领域积淀的深厚技术底蕴，向工业气体产业链下游强势│
│ │延伸，构建起“工程总包为牵引、设备制造为基石、气体运营为核心”的全│
│ │价值链协同体系。这一格局使公司具备了从项目规划设计到装备供应，再到│
│ │长期运营服务的全生命周期服务能力，构筑起难以复制的系统性优势。在气│
│ │体运营端，公司加速全国版图扩张，气体投资网络日益织密，业务触角从东│
│ │部沿海延伸至西北边陲，形成了覆盖广泛、布局均衡的供气矩阵。两大业务│
│ │板块相互滋养、协同进化：强大的装备制造能力为气体运营提供了稳定可靠│
│ │的设备保障与技术底气；而规模庞大的气体运营实践，则成为检验设备性能│
│ │、推动技术迭代的最佳“试验场”。正是这种“制造反哺运营、运营牵引制│
│ │造”的良性循环，推动公司从单纯的设备供应商蝶变为综合性气体产业运营│
│ │商，产业支柱地位愈发稳固，穿越周期的抗风险能力持续增强。 │
│ │3、品牌优势 │
│ │公司以集团化经营引领全局，将品牌赋能贯穿于技术创新、产业拓展与市场│
│ │服务的全过程。“杭氧”商标作为中国驰名商标，在国内空分设备和气体行│
│ │业已确立强大的品牌优势。公司以技术创新持续巩固行业领跑者地位，在空│
│ │分设备领域始终保持国内市场占有率第一，核心性能指标达到世界领先水平│
│ │。依托深冷技术优势，公司积极拓展横向应用领域，在低温石化装备及关键│
│ │技术上实现持续突破，并前瞻性布局可控核聚变等前沿领域，进一步强化了│
│ │在深低温技术领域的引领地位。凭借设备制造的坚实基础，公司大力推动服│
│ │务型制造转型，加速向气体产业进军。在气体领域，杭氧品牌优势日益凸显│
│ │，无论管道气项目布局还是零售气业务拓展，均赢得客户广泛认可。公司品│
│ │牌影响力实现跨越式增长，在机械设备制造领域的品牌排位稳步前移，跻身│
│ │行业前列。同时，公司ESG治理成效显著，荣获ESG金牛奖，品牌影响力与综│
│ │合竞争力持续增强。 │
│ │4、数字赋能与精益管理优势 │
│ │公司将数字化转型作为战略落地的核心，以“精益化、数字化、智能化”为│
│ │抓手，深化数据在研发、制造、运营与服务全流程的驱动作用。通过融合设│
│ │备、运营、客户及财务数据，落地设备预测性维护、气体动态定价及资源跨│
│ │区域配置等创新应用，让数据成为核心生产要素，实现运营效率与质量的全│
│ │面提升。数字智能化方面，建成DIOC数据仓库，完成多套智能空分系统部署│
│ │，实现空分数据实时监控运维。自研认知型大模型“喜氧氧”智能助手落地│
│ │应用，“空分现场智能巡检管理系统”投入使用，气体巡检正式迈入“机器│
│ │人+AI”的智能运维新阶段。精益管理方面，启动行业首个垂直AI大模型建 │
│ │设，以数据驱动优化资源配置，同时在成本管控方面也取得显著成效。人才│
│ │队伍建设同步强化，高学历、高职称人数显著提升，构建起支撑高质量发展│
│ │的组织动能。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入150.83亿元，同比增长9.96%，其中设备销售 │
│ │业务实现营业收入54.41亿元，同比增长7.43%，气体业务实现营业收入92.0│
│ │7亿元，同比增长13.66%。2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润9│
│ │.49亿元，同比增长2.87%，其中设备制造业务的毛利率27.86%，同比增长0.│
│ │15%，气体业务毛利率16.45%，同比增长0.28%。报告期内，公司持续强化创│
│ │新驱动，研发费用支出4.54亿元，同比增长1.03%，聚焦核心部件国产化与 │
│ │前沿技术突破。截至2025年末，公司资产总额达到246.40亿元，负债总额13│
│ │3.80亿元，归属于母公司所有者权益合计98.85亿元，资产负债率为54.30% │
│ │，仍维持在合理水平。 │
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│竞争对手 │开封空分集团有限公司、四川空分设备（集团）有限责任公司、林德工程（│
│ │杭州）有限公司、液化空气（杭州）有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：“杭氧”商标作为中国驰名商标，在国内空分设备和气体行业已确立│
│营权 │强大的品牌优势。 │
│ │专利：截至目前，公司国内外授权专利672项，其中发明专利205项（含海外│
│ │9项），5家子公司获评国家级“专精特新小巨人”，8家子公司入选省级专 │
│ │精特新中小企业，创新成果量质齐升。全年授权专利97项，其中发明专利34│
│ │项，实用新型专利63项，创新成果丰硕。 │
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│核心风险 │1.煤化工行业复苏低于预期； │
│ │2.原油价格大幅下跌； │
│ │3.宏观经济下滑。 │
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│投资逻辑 │公司作为中国空分设备设计制造行业的开创者与领军者，持续推动国内空分│
│ │行业技术革新，市场份额长期稳居国内首位。凭借持续自主创新，公司在特│
│ │大型空分设备的研发制造上达到世界领先水平，核心部机实现国产化应用。│
│ │石化设备板块大型乙烯冷箱规模提升至180万吨级，乙烯冷箱等装置的市场 │
│ │占有率始终居行业首位。公司凭借深厚的深低温技术积淀，不断向高技术门│
│ │槛、高附加值的领域拓展，高端装备实现突破，加速布局可控核聚变等领域│
│ │，前瞻性培育第二成长曲线。 │
│ │公司依托空分设备制造领域的深厚积累，成功向工业气体服务领域延伸，形│
│ │成了稳健的“设备+气体”双轮驱动发展模式。气体产业实现跨越式发展， │
│ │全国业务版图覆盖18个省市区；气体品类扩展至稀有气体、电子气、氢气、│
│ │医疗气等系列，成功切入半导体等高端产业链。公司已发展成为国内最具影│
│ │响力的工业气体供应商之一，全产业链经营优势持续凸显，在激烈的市场竞│
│ │争中频频胜出。 │
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│消费群体 │冶金、化工、电子、航空航天、核聚变装置、科学研究、医疗健康、新材料│
│ │、食品保健等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │生产和销售成套空气分离设备、低温石化设备及高端装备，并提供EPC服务 │
│ │；生产经营各类气体产品，涵盖氧、氮、氩、氖、氦、氪、氙、二氧化碳、│
│ │医疗气、电子大宗气、电子特气、高纯气、标准气、混合气等；并积极拓展│
│ │氢能、储能、CCUS及核聚变能等新兴及未来能源业务 │
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│主要产品 │成套空分设备、石化设备及高端装备、配套工程设计和总包服务、液体产品│
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│增持减持 │控股股东拟以1亿至2亿元增持公司股份：杭氧股份2025年4月10日公告，公 │
│ │司控股股东杭州杭氧控股有限公司计划自公告日起6个月内，通过二级市场 │
│ │增持公司股份，增持金额不低于1亿元、不高于2亿元。本次增持不设置固定│
│ │价格区间。截至本次增持计划实施前，杭氧控股持有公司股份52475.4485万│
│ │股，占公司当前总股本的比例为53.33%。 │
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│项目投资 │新建四套40000m3/h空分设备:杭氧股份2021年2月1日公告，公司与云南玉溪│
│ │玉昆钢铁集团有限公司（简称“玉昆钢铁集团”）公司签订《供气合同》，│
│ │公司将投资设立全资子公司——玉溪杭氧气体有限公司（暂定名，简称“玉│
│ │溪杭氧”），并由其实施新建四套40000m3/h空分设备为玉昆钢铁集团供应 │
│ │其生产所需的工业气体产品。项目预计自2023年5月开始空分设备将陆续投 │
│ │产，项目供气合同期限为自第四套空分设备投产供气后的15年。项目的实施│
│ │符合公司在工业气体领域的发展方向和长远利益。 │
│ │设立菏泽杭氧气体有限公司：杭氧股份2021年3月13日公告，公司将投资设 │
│ │立全资子公司——菏泽杭氧气体有限公司（暂定名，简称“菏泽杭氧”），│
│ │并由其实施新建一套30000m3/h空分装置为山东方明化工供应其生产所需的 │
│ │工业气体产品。项目合同期为20年。 │
│ │拟合作建设供气项目：杭氧股份2021年8月27日公告，公司与山东裕龙石化 │
│ │有限公司签订《供气合同》，公司与龙口南山投资有限公司（简称“龙口南│
│ │山投资”）共同投资设立山东杭氧南山气体有限公司（暂定名，简称“杭氧│
│ │南山”），并由杭氧南山实施新建三套82000m3/h空分装置为裕龙石化裕龙 │
│ │岛炼化一体化项目(一期)供应其生产所需的工业气体产品。项目合同期为20│
│ │年，首套供气启动日暂定为2023年3月。项目总投资约14.54亿元，杭氧南山│
│ │注册资本为45000万元，公司出资比例为51%。 │
│ │新建空分装置项目：杭氧股份2021年10月16日公告，公司下属全资子公司吉│
│ │林杭氧计划实施新建一套40000m3/h空分装置项目，以满足用户吉林建龙钢 │
│ │铁有限责任公司新增用气需求，并置换一套原有25000m3/h空分装置，项目 │
│ │总投资预计为2.59亿元。项目合同期为20年，供气启动日预计为2023年1月 │
│ │。 │
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│对外投资 │杭氧股份2024年1月17日公告，公司与山西晋钢智造科技实业有限公司（简 │
│ │称“山西晋钢”）协商一致，拟由公司投资设立全资气体子公司，并由该气│
│ │体子公司实施受让山西晋钢一套30000Nm?/h空分和一套50000Nm?/h空分并投│
│ │资新建一套80000Nm?/h空分装置项目，运营前述空分装置为山西晋钢提供工│
│ │业气体供气服务。项目的合作年限为自新建80000Nm?/h空分实际供气日起二│
│ │十个合同年。 │
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│行业竞争格局│2025年是“十四五”收官之年，也是公司巩固行业龙头地位、引领气体产业│
│ │创新发展的关键一年。公司以“做精做优设备、做大做强气体”为阶段性战│
│ │略指引，紧扣“市场为先、创新为翼、服务为核、品质为基、成本为盾”的│
│ │行动方针，在巩固空分设备行业龙头地位的同时，全力加速气体产业规模扩│
│ │张，推动深冷技术向更广阔的应用边界延伸。氢能、核聚变等新质生产力布│
│ │局加速落地，战略新兴业务蓝图初具雏形。 │
│ │（一）空分设备行业基本情况 │
│ │空分设备是工业气体分离的“心脏”装备，它深度融合低温空气分离等核心│
│ │技术，高效制取并提纯氧、氮、氩等工业气体，为下游冶金、石油化工、煤│
│ │化工、电子、航空航天、环保、医疗等国民经济支柱产业注入不可或缺的“│
│ │工业血液”。空分制造行业的演进始终与冶金、化工等下游产业的脉搏同频│
│ │共振。自20世纪80年代起，以本公司为代表的国内空分设备制造企业，依托│
│ │自主研发与技术攻坚，在设计制造及成套集成领域实现从追赶到并跑的跨越│
│ │。步入21世纪，伴随我国经济腾飞，冶金、石化、煤化工等基础性行业进入│
│ │高速发展通道，迅速向规模化、集约化转型。作为这些行业不可或缺的核心│
│ │配套装备，空分设备不仅迎来市场需求的井喷，更在技术跃迁中实现自我超│
│ │越，大型化趋势愈发鲜明，单套空分装置规模持续刷新纪录，十万等级以上│
│ │特大型设备已成为大型煤化工、炼化一体化项目的标配，空分设备成为支撑│
│ │国民经济重化工业升级的关键力量。 │
│ │（二）工业气体行业基本情况 │
│ │工业气体是现代工业体系的“血液”与基石，是贯穿工业生产与科研活动的│
│ │基础性战略物资，其应用领域广泛覆盖冶金、化工、电子半导体、光伏、航│
│ │空航天、医疗健康、食品加工及新能源等国民经济支柱产业与战略新兴行业│
│ │，是推动基础工业升级与新兴业态发展的关键要素，对国民经济高质量发展│
│ │具有战略性支撑作用。 │
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│行业发展趋势│近年来，行业正站在新一轮技术跃迁与市场重构的交汇点上，呈现出更为深│
│ │刻的发展特征。设备大型化与智能化正以前所未有的速度深度融合，数字化│
│ │控制系统与人工智能算法的广泛应用，推动设备运行能效标准不断跃升，智│
│ │能化运维正从概念走向普及。下游需求格局也在经历结构性重塑，冶金、传│
│ │统化工等领域在“以新换旧”产能置换与节能技改的驱动下，持续释放存量│
│ │市场空间，成为行业稳健运行的压舱石。更具战略意义的是，新能源、半导│
│ │体、氢能及储能等新兴产业的崛起，为空分装备开辟了全新的增长曲线——│
│ │电子级气体对纯度的极致要求倒逼装备精度升级，氢能产业链的爆发式扩张│
│ │则为深冷技术提供了更广阔的用武之地。技术壁垒持续抬升，行业竞争正从│
│ │规模扩张转向价值创造。模块化设计、智能化控制、低碳化工艺成为技术演│
│ │进的主航道，空分装备制造正从传统工业配套向高技术含量、高附加值领域│
│ │跨越发展。核心部机的国产化突破,深冷技术向CCUS、储能等前沿领域的延 │
│ │伸，共同勾勒出行业技术升级的清晰路径。在这一轮行业变革与市场洗牌中│
│ │，头部企业的集聚效应愈发凸显。作为国内空分装备的领军者，公司空分设│
│ │备订单量稳居高位，特大型空分装备能耗降低的突破性成果，进一步夯实了│
│ │高端市场的护城河。 │
│ │工业气体行业的发展速度与规模，根本上取决于所在国家和地区的经济动能│
│ │及工业化进程。从全球视角看，工业气体行业自18世纪末，历经两百余年发│
│ │展已高度成熟。中国工业气体行业起步稍晚，但演进脉络清晰：20世纪80年│
│ │代前，市场以大型国企“自建自用”为主，专业化程度较低；80年代后，伴│
│ │随制造业崛起，行业初具雏形；90年代后期，在国际巨头入局与本土企业加│
│ │速成长的共同推动下，行业逐步从“自给自足”向“专业化、市场化”转型│
│ │。进入21世纪，行业驶入发展快车道，在高质量发展轨道上呈现出多维演进│
│ │的新特征。冶金、化工等传统领域在“以新换旧”产能置换与节能技改驱动│
│ │下保持刚性需求，为行业稳健运行提供了坚实基础。高附加值气体赛道加速│
│ │扩容，伴随半导体制造、光伏新能源、生物医药等战略新兴产业崛起，电子│
│ │特气、超高纯气体、医用气体需求激增，国产化进程显著提速。产业服务模│
│ │式向纵深演进，服务外包运营模式市场接受度持续提升，现场制气、管道供│
│ │气、液体零售等多元化服务协同发展，数字化运营能力显著提升，人工智能│
│ │正深刻重塑工业气体的生产运维流程。绿色低碳与新兴赛道布局加速推进，│
│ │气体应用新技术持续突破，氢能、储能、CCUS等新兴产业布局推进，为新质│
│ │生产力培育注入动能。中国工业气体行业正展现出强劲的发展韧性与增长潜│
│ │力。 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”规划的开局之年，更是公司迈向高质量发展新征程的攻│
│ │坚之年。公司将紧扣“创建气体产业世界一流企业”的战略定位，以“争、│
│ │拼、闯、快、实”为行动导向，深化改革创新、强化战略执行、优化资源配│
│ │置。面对行业格局深度调整与技术变革加速的宏观环境，公司将坚持以场景│
│ │需求驱动技术突破、以全域视野拓展市场格局、以精益运营激活价值潜力、│
│ │以组织焕新筑牢发展根基，实现从规模扩张型向质量效益型的内涵式发展转│
│ │变，确保公司在复杂多变的市场格局中行稳致远。 │
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│公司日常经营│1、固本兴新，气体产业布局纵深推进。报告期内，公司做大做强基础气， │
│ │管道气项目稳步落地，新增投产项目总制氧量约43万Nm3/h，液体销量超360│
│ │万吨，同比增长27.66%；气体投资版图继续扩大，新签约9个项目（含现场 │
│ │制气项目），在BOO市场保持领先优势。 │
│ │2、锻造设备长板，夯实业绩增长基础。2025年，面对空分市场总体需求有 │
│ │限、国内竞争加剧的双重挑战，公司紧密跟踪市场动态，加快健全适应外贸│
│ │市场拓展的支撑体系，大力推进设备出海业务；同时，高端装备事业部积极│
│ │拓展非空分业务，并加大力度开拓非空分服务市场。公司全年设备新订合同│
│ │45.20亿元，其中，空分设备新订合同额为41.18亿元，新订大中型空分设备│
│ │28套，合计制氧容量超150万Nm3；低温石化装备销售全年共签订合同额4.02│
│ │亿元，乙烯冷箱、液氮洗冷箱保持市占率领先地位。全年外贸合同额8.09亿│
│ │元，实现非洲大型空分设备“零突破”。 │
│ │3、深化全球运营，推进国际化战略。2025年，公司以全新姿态加速融入全 │
│ │球产业链，推动技术、装备、标准与服务协同出海，加强海外本地化运营与│
│ │服务能力建设。公司通过与“国家队”深度合作，共建“技术+工程+运营”│
│ │生态圈，依托宁波象山大型模块化深冷装备制造基地作为出海桥头堡，大幅│
│ │提升海外重大工程的交付能力与竞争力；同时落子新加坡、马来西亚作为业│
│ │务桥头堡，深耕东南亚并辐射全球。 │
│ │4、技术创新硬核突破，生态体系向深向实。报告期内，公司核心技术实现 │
│ │突破：液氦/液氢储运技术达国际先进水平，“承托式滑动型径向流纯化装 │
│ │置”获日内瓦发明展金奖。部机国产化工作扎实推进，宁夏宝丰12万空分自│
│ │制液体膨胀机实现首次应用、高压材料国产化实现新跨越，8台7MPa+产品试│
│ │制成功，新型模具提效30%以上。成功研制42kW全钒液流电池电堆，其能量 │
│ │效率＞81%，整体运行可靠性与技术指标达到行业先进水平。全年授权专利9│
│ │7项，其中发明专利34项，实用新型专利63项，创新成果丰硕。创新生态持 │
│ │续优化：与浙江大学共建新质生产力发展联合研发中心，成立浙江青山湖实│
│ │验室有限公司，组建19个新兴领域团队及26个攻关“轻骑兵”团队，为公司│
│ │长远发展筑牢了创新底座。 │
│ │5、锚定国家战略方向，新质生产力加速培育。助力绿色能源转型提速，氧 │
│ │气透平压缩机进入风储制氢制氨一体化示范项目。全国首座滨海港LNG冷能 │
│ │交换中心顺利通过竣工验收，实现冷能资源高效回收与跨场景输出。 │
│ │6、数智化变革全面提速，精益管理赋能发展。数字化变革加速推进，气体 │
│ │运行数据管理智能大模型成功开发，行业首个垂直AI大模型启动建设，数字│
│ │化赋能业务全流程提速。数智化转型成效凸显：DIOC数据仓库投用，16套智│
│ │能空分系统部署到位，自研“喜氧氧”AI智能助手落地，“机器人+AI”智 │
│ │能巡检投用。 │
│ │7、人才队伍建设提质，组织动能充分激活。公司着力构建“梯队培养+技能│
│ │认证+专项赋能”三维培养体系，创新开展气体产业精英全脱产研修，首创 │
│ │项目经理与工业气体生产工认证体系。全年组织实施各类培训近180场，海 │
│ │外业务赋能实现历史性突破，从无到有构建起国际化人才培养体系。人才服│
│ │务提质增效，新增高层次人才83人，成功申报技能大师工作室等多项重点工│
│ │程。落地“三维牵引”考核体系，完成222个岗位能力建模与职级重构，落 │
│ │地“管理+专业”双通道体系，DHR平台绩效线上化率100%，构建联动式人力│
│ │管理模式。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将围绕“市场攻坚、技术引领、运营提效、组织焕新”四大主│
│ │线，扎实推进年度经营计划，确保各项重点工作落地见效： │
│ │1、市场攻坚：扫图作战精准发力，构建全域市场格局。立足行业分化趋势 │
│ │，锚定“头部深耕、区域强化、新兴抢占”策略。对不同层级客户提供差异│
│ │化服务，大客户突出价值契合，中小客户强化服务下沉；加速向“综合解决│
│ │方案提供商”转型，深耕国内市场，搭建区域操作总部，实现“产品+服务 │
│ │”协同响应；激活存量市场，针对千套空分装置改造需求提供定制化方案；│
│ │提速国际化布局，聚焦“一带一路”及中亚、中东、东南亚，实现从产品出│
│ │海向技术、服务、解决方案出海升级。 │
│ │2、技术引领：场景驱动硬核突破，抢占产业技术高地。构建“基础研究+技│
│ │术攻关+产品应用+产业转化”创新体系。攻坚关键核心技术，聚焦大型空分│
│ │节能、特种气体提纯、氢能储运、核聚变低温配套、低碳减排等战略领域，│
│ │依托青山湖实验室、新质生产力发展联合研发中心等创新平台提升自主可控│
│ │水平。强化研发落地效能，完善“从0到1”研究与“从1到N”转化全链条。│
│ │布局未来技术赛道，立足低温深冷、气体分离等核心技术优势，探索在新材│
│ │料、航空航天、海洋工程、循环经济等领域的跨界融合方向，加速绿氢一体│
│ │化、核聚变冷却系统、量子计算冷却设备等前沿产品落地。 │
│ │3、运营提效：极致降本提质增效，激活全价值链潜力。以“精益化、数字 │
│ │化、智能化”为抓手，推动运营效率与质量双提升。通过战略、技术、流程│
│ │、风控、人才与数字化六位一体协同，系统化提升投资竞争力，追求“精准│
│ │投资、高效运营、可持续回报”。深化全流程降本，优化供应链管理，推行│
│ │精益生产，严控生产成本。唤醒存量资产价值，攻坚应收账款，盘活闲置低│
│ │效资产。深化PMS、CRM、DHR等系统应用，落地AI审计大模型、气体运行智 │
│ │能大模型等数字化工具。筑牢QHSE管理根基，确保安全零事故、环保合规达│
│ │标。 │
│ │4、组织焕新：持续激发组织活力，筑牢发展制度根基。以市场化改革为牵 │
│ │引，健全“市场化选聘+差异化激励”机制，推行创新项目跟投、超额利润 │
│ │分享、核心人才持股等中长期激励政策，打通价值创造、评价、分配闭环。│
│ │锻造高效组织能力，深度践行“开放创新、敏捷奋进、卓越共赢”价值观，│
│ │推进管理扁平化、决策敏捷化，强化跨领域协同作战能力。强化人才引育留│
│ │用，打造一支懂市场、善经营、能攻坚、通国际的高素质人才队伍；推动资│
│ │源向一线倾斜、权力向基层赋能，深化高校联合培养、博士后工作站建设，│
│ │让人才成为最核心的战略资产。 │
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│可能面对风险│1、宏观环境与产业周期风险 │
│ │当前，全球经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，国内产业结构调整深入推进│
│ │，钢铁、化工等传统下游行业景气度波动可能对公司设备和气体业务产生传│
│ │导性影响。 │
│ │2、技术与市场竞争风险 │
│ │工业气体行业竞争格局日趋复杂，跨国巨头持续强化技术壁垒，本土企业加│
│ │速布局扩张，新兴竞争者不断涌入，中低端市场呈现碎片化竞争态势，高端│
│ │技术领域面临“卡脖子”风险。 │
│ │3、气体产品价格波动风险 │
│ │受上游原材料价格、能源成本及区域市场供需关系变化影响，零售气体价格│
│ │呈现高频波动特征，直接影响公司零售业务的短期盈利能力。 │
│ │4、多业态集团化运营风险 │
│ │随着公司在气体、工程、装备、新能源等多领域布局深入，异地子公司数量│
│ │持续增加，气体公司已投产装置规模也持续扩大，气体业务模式不断丰富，│
│ │集团化管控难度、安全运营风险、质量合规风险随之提升。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者现│
│ │金与股票相结合的方式分配股利。每年以现金方式分配的利润应不低于当年│
│ │实现的可供分配利润的10%，且连续三年内以现金方式累计分配的利润不少 │
│ │于该三年实现的年均可分配利润的30%。未来三年（2024年-2026年）公司可│
│ │以根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证最低现金分红比例│
│ │和公司股本规模合理的前提下，可结合股票股利进行利润分配，以保持股本│
│ │扩张与业绩增长相适应。 │
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│股权激励 │杭氧股份2021年12月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予2000万股限 │
│ │制性股票，其中首次向不超过688名激励对象授予1900万股，授予价格为13.│
│ │15元/股；预留100万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分 │
│ │三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2018年、2│
│ │019年、2020年三年扣非后净利润平均值为基数，2022年至2024年净利润增 │
│ │长率分别不低于60%、66%、73%，且不低于同行业对标企业平均业绩水平或7│
│ │5分位值水平；2022年至2024年净资产收益率分别不低于14%、14.5%、14.5%│
│ │，且不低于对标企业平均业绩水平或75分位值水平；以2018年、2019年、20│
│ │20年三年研发费用平均值为基数，2022年至2024年研发费用增长率分别不低│
│ │于15%、20%、25%。 │
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│增发股份 │杭氧股份2016年3月8日发布定增预案，公司拟以不低于7.16元/股的价格非 │
│ │公开发行不超过19655.86万股股份，募集资金总额不超过140736万元，拟用│
│ │于：1）集团公司资产收购项目，总投资66136.3万元，拟投入募集资金6613│
│ │6万元。2）富阳气体项目，总投资1.2亿元，拟投入募集资金1.08亿元，建 │
│ │设期1年，供气期限为15年。达产后在正常供气量前提下，预计实现年均销 │
│ │售收入7924.00万元，净利润709.90万元。3）江苏气体项目，拟投入募集资│
│ │金2.95亿元，建设期19个月，供气期限为15年。达产后在正常供气情况下，│
│ │预计实现年均销售收入23957万元，净利润2783万元。4）补充流动资金，拟│
│ │投入募集资金3.43亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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