热点题材☆ ◇002485 ST雪发 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、旅游概念
风格:低价股、高质押股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-29│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司依托全国一线旅游目的地资源，专注于文旅小镇开发运营业务。文旅小镇包括云南香格
里拉独克宗花巷、浙江嘉兴西塘花巷等
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2023-12-25│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-12-25更名为ST雪发
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2025-01-18│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-17000万元至-12000万元，与上年
同期相比变动幅度为-1499.26%至-1028.89%。
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2022-06-13│供应链金融 │关联度：☆☆☆☆☆
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子公司雪松金服提供大宗商品供应链管理增值服务
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2022-01-26│特色小镇 │关联度：☆☆☆
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香格里拉独克宗花巷经过两年运营，已成为全国藏区具有代表性的城市旅游综合体和特色小
镇。
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2020-09-28│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省诸城市。主营业务：中高档西服、衬衣、服饰、防静电工作服及阻燃防
护服的制造；销售本公司制造的产品；面辅料的物理测试和理化检测；本公司商品的周转及服务
（上述范围不含国家限制、淘汰和禁止事项，涉及许可经营的，按许可证核定的经营范围及国家
有关规定执行）；以特许经营方式从事商业活动。公司在北方市场竞争优势明显，在山东，河北
，河南，山西四省的男装市场占有率居第一位。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28，收盘价为：2.65元
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2025-03-21│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-21公司质押比例已达68.50%
【3.事件驱动】
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司秉承“坚守实业、创造价值”的理念，在“多元化发展，专│
│ │业化运作”的战略指引下，在积极发展文化旅游业务的同时，大力提升供应│
│ │链运营管理和综合服务的业务规模，持续发展服装业务。 │
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│经营模式 │当前公司主要经营品种包括：煤炭、钢材、铝材等品种，经营模式包括以上│
│ │游为核心的集采分销业务，库存管理、产品定制、价格管理以及以下游为核│
│ │心配送保供业务等。210%（）占公司营业收入或营业利润以上的行业、产品│
│ │、地区、销售模式的情况。 │
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│行业地位 │广东省大宗商品供应链管理知名企业 │
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│核心竞争力 │1、资源优势 │
│ │公司文旅小镇位于香格里拉、西塘等国内一线旅游目的地黄金地段，市场客│
│ │源相对稳定，旅游资源较为丰富，项目稀缺性凸显，资产优质且升值空间大│
│ │。 │
│ │2、团队优势 │
│ │公司组建优秀管理团队，聚集综合服务人才。团队具备丰富的行业运营管理│
│ │经验，通过创造丰富多样的业态，提供多层次、多样化的产品与服务，构建│
│ │企业核心竞争力。 │
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│竞争对手 │雅戈尔、海澜之家、杉杉、报喜鸟、罗蒙、红豆、美尔雅 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司香格里拉独克宗花巷酒店凭借地域特色主题风格和专业服务受到│
│营权 │市场认可，酒店品牌在中国第十届酒店新势力传媒大奖评选上荣获“旅行口│
│ │碑推荐酒店大奖”和“甄选旅居康养目的地酒店大奖”两项大奖。 │
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│投资逻辑 │在旅游市场复苏背景下，公司在营项目所在旅游目的地香格里拉、西塘古镇│
│ │旅游客流增长明显，管理层适时调整经营策略，丰富经营业态，提升服务品│
│ │质，全年经营效益实现稳步增长。 │
│ │公司文旅小镇位于香格里拉、西塘等国内一线旅游目的地黄金地段，市场客│
│ │源相对稳定，旅游资源较为丰富，项目稀缺性凸显，资产优质且升值空间大│
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内销售、其他业务 │
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│实控人变更 │希努尔2017年6月13日公告，公司控股股东新郎希努尔集团及其一致行动人 │
│ │欧美尔家居将其所持公司股份8128.9447万股（占公司总股本的25.40%）以 │
│ │以协议转让的方式转让给广州雪松文化旅游投资有限公司（简称“雪松文旅│
│ │”），转让价格为21元/股。同日，公司股东新郎国际、正道咨询、昌盛三 │
│ │号基金、昌盛四号基金分别将其持有的公司股份3092.8万股、3280万股、22│
│ │90万股、3210万股以协议转让的方式转让至雪松文旅，转让价格为21元/股 │
│ │。本次交易完成后，雪松文旅将持有公司股份20359.0447万股，占公司总股│
│ │本的63.62%。雪松文旅及其一致行动人将合计持有公司股份20929.267万股 │
│ │，占公司总股本的65.40%。公司控股股东将由新郎希努尔集团变更为雪松文│
│ │旅，公司实际控制人将由王桂波变更为张劲。 │
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│被举牌 │*ST雪发2022年5月11日公告，公司股东孟学及其一致行动人刘平、熊承英自│
│ │2019年12月15日至2022年5月10日，以自有资金通过深圳证券交易所证券交 │
│ │易系统累计增持雪松发展股份2719.2215万股，占雪松发展总股本的5%，构 │
│ │成举牌。 │
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│对外投资 │希努尔2015年1月12日公告，公司拟出资7000万元在上海出资设立上海全磊 │
│ │科技发展有限公司。新公司经营范围拟为：从事新能源技术、环保技术、楼│
│ │宇智能化技术、新型材料技术、电子产品技术、多媒体技术领域内的技术开│
│ │发、技术转让、技术咨询、技术服务，建筑安装工程（除特种设备），环保│
│ │产品、电子产品、计算机技术、网络技术领域内的技术开发、计算机软件及│
│ │辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）、通信产品、数码产品、建筑│
│ │材料、装饰装修材料的销售、电子商务（不得从事电信增值服务），生物技│
│ │术、医药技术、实业投资，投资咨询（除金融、证劵）等。公司此次投资旨│
│ │在利用上海的区位优势，寻求公司产业发展机遇，丰富公司业务领域。 │
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│行业竞争格局│（一）文化旅游行业 │
│ │2023年，国内旅游市场高开稳走，快速复苏，旅游经济保持了量的预期增长│
│ │和质的有效提升。根据文旅部数据，2023年国内出游人次48.91亿，恢复到2│
│ │019年同期的81%。 │
│ │（二）大宗商品供应链行业 │
│ │2023年，有色系、黑色系等大宗商品价格一直处于震荡下行的状态。从细分│
│ │行业来看，建筑钢材的需求薄弱，影响钢材生产及贸易环节供应商的投资信│
│ │心；煤焦市场方面，焦炭价格整体弱势下行，下游与终端需求未及预期、供│
│ │给平稳但需求端偏弱；铝材方面，房地产市场复苏缓慢影响市场对铝材的需│
│ │求。市场有效需求不足影响供应链企业发展。 │
│ │（三）服装行业 │
│ │2023年，随着国家一系列扩内需促消费政策措施出台，服装消费市场逐步回│
│ │暖。 │
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│行业发展趋势│（一）文化旅游行业 │
│ │2024年是旅游经济周期内转段和跨周期跃升的关键期，受宏观环境和微观需│
│ │求的利好因素叠加，全年“供需两旺、积极乐观”可期。 │
│ │（二）大宗商品供应链行业 │
│ │2024年，随着国家宏观经济回升向好，下游终端消费、基础建设投资等领域│
│ │有望复苏回暖，企业的经营环境将得到改善。 │
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│公司发展战略│公司短期发展目标为：加强公司营销终端建设，保证营销终端的良性、健康│
│ │发展；整合现有的研发机构，实施多品牌运 营；重点突出产品的时尚、品 │
│ │质和舒适性；加强管理软件的开发、推广与应用，加快公司信息化建设的步│
│ │伐；通过多渠道进 行管理、研发、营销人员的招募和培养，完善公司的激 │
│ │励性政策，提高员工的工作热情和积极性。 │
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│公司日常经营│1）品牌宣传提升，推进国家级奖项评选工作 │
│ │公司持续推动线上与线下相结合的宣传推介活动，特别是注重在新媒体渠道│
│ │上的发力，利用抖音、小红书持续进行线上宣传推介引流，起到良好效果。│
│ │另外，公司不定期与当地景区管委会联办现场活动，提升景区现场氛围热度│
│ │，丰富游客旅游体验。 │
│ │公司香格里拉独克宗花巷酒店凭借地域特色主题风格和专业服务受到市场认│
│ │可，酒店品牌在中国第十届酒店新势力传媒大奖评选上荣获“旅行口碑推荐│
│ │酒店大奖”和“甄选旅居康养目的地酒店大奖”两项大奖。 │
│ │此外，公司积极推动香格里拉独克宗花巷作为迪庆州的文旅项目标杆代表申│
│ │报“国家级旅游休闲街区”，提升项目知名度。 │
│ │2）业态增量提升，丰富文旅产品矩阵 │
│ │西塘项目结合景区汉服节IP和国潮旅拍消费需求重点打造国潮旅拍街区，通│
│ │过主题包装提升街区氛围，成为西塘旅游热点项目之一，受到年轻人的打卡│
│ │追捧。 │
│ │受丽香铁路2023年底开通利好，一线旅游黄金目的地丽江市至香格里拉的路│
│ │程时间从以往的4小时缩短至1小时，预计未来香格里拉旅游客流将得到明显│
│ │提升。公司正在谋划重启“遇见香格里拉”演艺秀，在丰富文旅业态内容的│
│ │同时，提升项目经营收入并带动酒店、商业等业态的提升。 │
│ │（2）强化内控，夯实基础，开拓供应链业务新增长点 │
│ │报告期内，公司供应链业务始终坚持稳中求进的原则，对内不断提升自身的│
│ │运营管理能力、综合服务能力;对外聚焦核心客户，围绕大宗商品上下游实 │
│ │体企业采购、生产和销售环节的痛点问题构建商业模式、开展业务布局，服│
│ │务实体经济。 │
│ │2023年，公司一方面继续夯实原有业务基础，通过优化定价模式、加快库存│
│ │周转等方式不断提高运营效率，应对市场下行带来风险；另一方面，依托原│
│ │有的渠道，开展产业链纵向和横向延伸，拓展新兴原材料市场，创造新的业│
│ │绩增长点。供应链业务开展具体情况如下： │
│ │1）建立跨部门协作联动机制，提升业务快速响应能力；优化内部决策流程 │
│ │，提升决策效率。 │
│ │公司以业绩为导向，强化财务、法务、风控等职能部门的市场意识，组建跨│
│ │部门工作小组，建立前台、中台及后台部门联动机制，提升公司业务的快速│
│ │响应能力。同时，深入优化内部决策流程，构建迅速适应市场变化的内部决│
│ │策机制，提高公司决策效率。 │
│ │2）优化业务结构，提升资源投入产出比，增强企业竞争力。 │
│ │公司以利润为导向，不断优化业务结构，将资源投放至利润率更高的业务模│
│ │式中。围绕煤焦、钢铁行业整体利润下滑的现状，公司适当加大零采零销业│
│ │务的占比，降低了库存风险，提高了公司的利润，增强了企业竞争力。 │
│ │3）优化激励机制，引导业务创新，积极开拓业务发展新模式。 │
│ │报告期内，公司优化激励机制，引导业务团队研究新的业务品种和业务模式│
│ │。目前，公司已在再生铝新业务领域取得了突破。 │
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│公司经营计划│1、推动公司经营稳健发展，重点提升业务盈利能力 │
│ │未来，公司在聚焦主业的基础上探索新的业务模式，同时，公司也将持续关│
│ │注市场变化，挖掘新的业绩增长点。公司将严格控制成本费用，重点提升盈│
│ │利能力。同时，结合经营目标继续开展资产结构优化，以应对复杂多变的外│
│ │部环境，推动公司经营长期稳健发展。 │
│ │2、继续完善公司治理体系，持续强化内部管理能力 │
│ │公司将进一步完善治理体系，强化内部管理；针对业务模式调整相应优化组│
│ │织结构，注重员工人效提升，夯实稳健发展基础。 │
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│公司资金需求│报告期内，公司资产负债比例适当，具有较强的偿债能力，融资渠道较为畅│
│ │通。2017年，公司将积极利用经营活动产生 的现金流、流动资金贷款等方 │
│ │式满足上述资金需求。公司将结合发展战略目标，制定切实可行的资金使用│
│ │规划和实施计划， 合理安排、使用资金。 │
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│可能面对风险│1、不可抗力风险 │
│ │公司作为社会服务业，自然灾害等不可抗力将对公司业务经营造成较大不利│
│ │影响，为此公司将进一步健全应急及防范机制，充分研究并及时制定相应措│
│ │施，力争将影响程度降到最低。 │
│ │2、经济周期风险 │
│ │国内宏观经济形势、经济周期波动等可能会影响消费需求，从而一定程度影│
│ │响公司经营业绩和持续发展。 │
│ │3、大宗商品价格波动风险 │
│ │大宗商品的价格波动及供需关系变化将对公司的盈利能力产生重要影响。由│
│ │于大宗商品行业与国内宏观经济关联度较高，且受国际政治经济形势、货币│
│ │政策、汇率变化等多重因素的复杂影响。公司将开展市场研究，跟踪市场趋│
│ │势，正确制定营销策略，提高市场营销效能，减少价格波动带来的风险。 │
│ │4、市场竞争风险 │
│ │公司所处行业市场环境复杂，行业竞争十分激烈。公司加强对市场环境与竞│
│ │争格局变化的关注，发挥自身优势，加强上下游渠道建设，夯实公司的业务│
│ │渠道，增强核心竞争力。 │
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│资产重组 │希努尔2015年12月27日发布重组预案，公司拟以每股14.08元的价格，发行 │
│ │股份50350.4236万股并支付现金391066.0218万元，收购作价110亿元的互联│
│ │网创业平台公司星河互联100%股权。星河互联是一家国内领先的互联网联合│
│ │创业平台，商业模式是通过快速发明、发现和识别全球范围内互联网领域处│
│ │于早期阶段的优秀创意和模式，以创始人身份确保每个可商业化项目创建独│
│ │立业务主体，并通过大数据系统及相关外部资源将一流的创业执行团队与项│
│ │目公司相匹配。交易对方承诺，星河互联2016至2018年扣非后净利润分别不│
│ │低于10.5亿、14亿和17亿元。同时，以每股14.08元的价格向包括大股东在 │
│ │内的10名投资者募集配套资金69.1亿元，扣除发行费用后拟用于支付本次交│
│ │易的现金对价、互联网创业平台项目及补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
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