热点题材☆ ◇002513 蓝丰生化 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、草甘膦、分散染料、虫害防治、绿色电力、TOPCon
风格:微盘股、高市净率、亏损股、连续亏损、壳资源、高负债率、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2026-01-28│草甘膦 │关联度：☆☆☆
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公司除草剂产品包括蓝丰康泽30%草甘膦水剂。
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2025-09-29│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司控股二级子公司安徽旭合清洁能源科技有限公司拟与广西博堃能源科技有限公司共同投
资，在安徽设立安徽旭博新能源科技有限公司，开展分布式光伏电站开发等业务
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2024-10-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务涉及农药化工和光伏新能源业务。
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2023-09-27│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司拟收购旭合科技51%股权，旭合科技的是一家专注于超高效N型晶硅光伏产品的研发、制
造、销售和服务为一体的集成供应商
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2022-09-28│虫害防治 │关联度：☆☆☆
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公司农化业务包括杀虫剂
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2019-04-08│分散染料 │关联度：☆☆
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公司旗下的中卫工业园区新建年产7.5 万吨农药、染料、医药中间体项目
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-7500万元至-4500万元，与上年同
期相比变动幅度为-67.49%至-0.49%。
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有255.44万股(占总股本比例为：0.68%)
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2022-09-28│除草剂 │关联度：☆☆☆
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公司农化业务包括除草剂
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2022-09-16│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司出口业务主要销往南美、北美、 东南亚、欧洲等地区，以美元结算的外贸业务受汇率
波动影响
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2022-01-05│染料 │关联度：☆☆
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公司决定征地500亩，在中卫工业园区新建年产7.5万吨农药、染料、医药中间体项目，延长
中卫市化工生产产业链。
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2019-11-08│阿尔茨海默 │关联度：☆☆
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公司子公司方舟阿瑞斯为国内第一家研制并成功仿制的治疗老年痴呆的新药
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为48
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2026-07-17│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市净率(MRQ)为：43.19
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2026-07-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：17.31亿元
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2026-07-15│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-05-15│亏损股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-1782.57万元，净资产收益率为：-37.02%
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2026-04-30│高负债率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：91.434%
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2020-12-30│壳资源 │关联度：☆☆☆☆
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民企;第一大股东:江苏苏化集团有限公司,持股比例20.09%。
【3.事件驱动】
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2019-03-29│造纸化学品巨头凯米拉宣布涨价 产业链相关公司受关注
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2019年3月28日消息，据媒体报道，凯米拉宣布对其名下主要造纸化学产品涨价，价格涨幅
区间为12%-28%，涉及范围为亚太区客户。本次价格调整是由于原材料、能源和运输成本的显著
上升。涨价调整自3月26日起正式生效。凯米拉是全球领先的化学品供应商，主要服务于制浆及
造纸行业以及其他水密集型行业客户，产品涨价具有较强代表性。相关公司有联化科技、广信股
份。
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2019-01-03│环保政策趋严 分散染料价格突发上涨
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受环保因素影响，分散黑ECT300%近日紧急上调至42元/KG，调涨2000元/吨，幅度为5%，其
他常规品种染料也跟随上涨。据媒体报道，按照《广东省推进汕头、揭阳练江水污染整治工作方
案》的要求，从2019年1月1日起园区外印染企业应全部依法停产退出。数据显示，汕头全市练江
流域183家印染企业，已全部落实停产，其中潮阳区51家，潮南区132家。
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2016-11-17│国常会推进生态环境保护
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2016年11月15日召开的国务院常务会议通过《“十三五”生态环境保护规划》，确定了多项
任务：强化源头管控，淘汰高污染产品，加快节能环保产业发展；大力实施大气、水、土壤污染
防治行动计划，开展造纸、建材等15个重点行业治污减排专项治理；强化环保督察执法，适时开
征环境保护税。
入冬以来我国北方雾霾频发，北京市将于17日0时启动今年首个空气重污染橙色预警。机构
认为，未来环保税等政策的出台将倒逼企业加大环保投入，而PPP模式的推广将促使更多投资需
求释放。三季报显示大气、监测等环保细分板块盈利呈现30%以上的高增速，毛利率维持较高水
平，土壤修复行业也正在兴起。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏蓝丰生物化工股份有限公司成立于1976年，公司位于江苏新沂经济开发│
│ │区化工园区内，是一家国内较大的以光气为原料生产农药的企业，主要生产│
│ │杀虫剂、杀菌剂、除草剂及精细化工中间体四大系列产品。 │
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│产品业务 │公司新能源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时│
│ │陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务。主要产品为N型TOPCon电池 │
│ │及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心│
│ │，致力于打造全球化的高效N型晶硅光伏产品供应商。 │
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│经营模式 │（一）新能源光伏业务 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司以集团采购的模式开展采购业务，主要产品的原材料包括硅片、浆料、│
│ │网版等主材以及其他辅材和配件。每年结合市场对产品类型的需求、自身产│
│ │品战略、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况制定年度采购策略与规│
│ │划，年度采购策略通常包括供应保障、降本目标、供应商管理与维护、新供│
│ │应商及新材料引进、资金预算等目标。公司采用“销供产”的原则，依据销│
│ │售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，│
│ │根据销售订单、技术要求、生产设备产能分配计划，形成生产任务单，下达│
│ │公司各生产基地进行生产。公司制定了详细的生产管理制度，各部门通过ER│
│ │P/MES等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出 │
│ │生产指令及物料采购申请；技术部门负责工艺技术管理及技术标准制定、技│
│ │术创新；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作，形成标准化作│
│ │业；公司品质管理部门全程对产品质量进行全面质量监督管控，用品质打造│
│ │企业核心竞争力。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司拥有“电池片-组件-系统项目开发”一体化产能，对外销售的产品主要│
│ │为光伏电池和光伏组件，销售网络覆盖全球。为落实公司全球化经营战略，│
│ │扩大市场范围，拓展利润来源，公司成立海外销售中心在全球主要国家和地│
│ │区指定固定的销售人员或团队，销售网络已经覆盖全球重点光伏应用国家和│
│ │地区。针对不同的电池客户类型，公司采用电池直销和组件直销模式以及电│
│ │站项目带动组件销售模式。电池直销模式主要适用大、中型的组件生产企业│
│ │；组件直销模式主要适用大、中型的电站及工商业项目；系统电站开发项目│
│ │带动组件销量模式主要适用公司自己开发电站项目，确认项目方案运用公司│
│ │自有组件，并配套技术支持，通过资源合理整合配置，有效把握市场方向及│
│ │客户需求，为客户提供性能优秀、品质卓越的项目开发流程，最大程度地创│
│ │造品牌优势，增加收益。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司制定了较为完善的研发体系，建立了以中国科学院院士都有为院士为核│
│ │心的专家顾问团队。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况│
│ │，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产│
│ │品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科│
│ │研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。 │
│ │（二）农药化工业务 │
│ │（1）采购模式 │
│ │以“降低成本、稳定供应”为原则，对大宗原材料、设备、仪器采取比价采│
│ │购或招标采购的方式，根据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素│
│ │确定长期供应商，与之建立长期战略合作关系，并根据原材料季节性波动的│
│ │规律，合理确定采购时点与付款方式以减少原材料供应波动带来的影响。 │
│ │原辅材料和生产设备由供应部统一采购。供应部根据整体生产计划，确定原│
│ │辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划，同时随时根据生产需│
│ │要补充相关原材料。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司生产模式以自主生产为主，采用“以销定产”、“以产定销”相结合方│
│ │式实施生产任务。生产部根据销售中心和制剂事业部提供的订单或市场需求│
│ │预测，即销售计划，结合公司的生产能力及员工情况制定年度生产计划和月│
│ │度生产计划。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司产品主要为农药原药和制剂、农药中间体。按照销售区域划分，公司产│
│ │品既面向境外市场也面向境内市场进行推广和销售；按产品类别划分，原药│
│ │以境外市场销售为主、制剂主要以境内市场销售为主。境内销售模式主要为│
│ │经销商模式。 │
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│行业地位 │国内最大的甲基硫菌灵生产企业 │
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│核心竞争力 │（一）光伏新能源板块业务 │
│ │1、研发优势 │
│ │旭合科技拥有一支专业的研发团队，致力于开发更高效、更可靠的光伏技术│
│ │和产品。基于N型高效SNP+技术，公司制定了完整的电池技术发展路线，报 │
│ │告期内实现了将量产光电转换效率推升至27.0%的目标。 │
│ │公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技│
│ │术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实│
│ │施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技│
│ │协作关系，以加强公司研发能力。截至报告期末，公司累计申请专利100余 │
│ │项，已获得授权11项发明专利、30项实用新型专利和12项外观专利。2025年│
│ │，通过持续不断地技术创新和科学化、规范化的管理，公司先后取得了安徽│
│ │省绿色工厂、安徽省院士工作站、安徽省先进级智能工厂、安徽省企业研发│
│ │中心等荣誉。 │
│ │2、团队优势 │
│ │旭合科技成立于2022年7月，是一家由行业老兵打造的新公司，公司CEO、CT│
│ │O及核心团队均从事光伏行业10余年，拥有丰富的行业经验和管理经验，凭 │
│ │借对光伏行业的深刻理解和前瞻视野，为公司的稳健发展奠定了坚实基础，│
│ │深谙行业发展趋势，紧密关注市场需求，能够结合公司的实际情况，及时、│
│ │高效地制定出符合公司实际的发展战略。 │
│ │同时公司聘请中国科学院院士，南京大学物理系教授、博士生导师都有为院│
│ │士为旭合科技高级顾问，制定公司技术路线和发展方向，指导公司技术研发│
│ │博士团队研发工作。 │
│ │3、管理优势 │
│ │旭合科技采用先进的管理模式，以数字技术为核心驱动力，促进数字技术与│
│ │企业管理运营深度融合，以数字化、智能化的经营管理，提高决策的科学性│
│ │和企业运营管理效率。在智慧管理方面，引入先进的ERP/MES系统及定制模 │
│ │块，实现了对各项业务的实时监控和精准预测；智能运维方面，自主研发智│
│ │慧运维管理服务平台，通过大数据技术和智能分析平台的应用，提供分布式│
│ │能源解决方案；智能制造方面，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线 │
│ │，有效提高了生产效率和产品质量。 │
│ │通过智慧管理、智能运维和智能制造三个板块的数字化建设，将企业逐步打│
│ │造成为管理高效、运营稳健、风险严控、信息快速的智慧型企业。 │
│ │（二）农化板块业务 │
│ │1、品牌品质优势 │
│ │公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一个拥有 │
│ │四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。公司产品纯度高，│
│ │稳定性好，一直引领行业部分产品质量标准不断提高，产品质量普遍受到客│
│ │户的好评，公司产品广泛采用国际先进标准，并作为起草单位参与制定相关│
│ │产品的国家标准。 │
│ │2、产品市场优势 │
│ │公司产品结构合理、种类丰富，公司拥有87项农药登记证，涵盖了杀虫剂、│
│ │杀菌剂、除草剂原药及制剂，公司产品覆盖中间体、农药原药及制剂三个环│
│ │节，在国内外具有比较明显的市场优势。公司产品销往国内大多数省份和美│
│ │国、德国、巴西、墨西哥、印度、日本等多个国家和地区，国外客户包括FM│
│ │C、UPL、ADAMA等多家国际知名农化企业。公司拥有完善的营销服务体系和 │
│ │营销网络，具备对市场终端需求的快速反应能力，能够生产符合市场要求和│
│ │国际标准的高品质产品，公司与上述公司建立了长期稳定业务合作关系。 │
│ │3、人员技术优势 │
│ │公司主要产品的产线员工，均长期从事农药化工领域相关工作，对生产流程│
│ │、设备操作、产品质量控制等方面有着深入的理解和丰富的实践经验，能够│
│ │确保生产的连续性和稳定性，能有效提升产品的质量和一致性。公司是国家│
│ │农药创制工程技术研究中心基地，设有省级企业技术开发中心。公司产品技│
│ │术具有反应流程简明、催化剂先进、产品有效成份含量高、有害杂物含量低│
│ │的特点，在行业里率先通过了ISO9001国际质量体系认证。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入234,210.72万元，与上年同期相比增长30.61%，│
│ │实现归属上市公司股东的净利润-19,052.53万元，较上年同期减亏6,197.54│
│ │万元。 │
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│竞争对手 │广信农化、三喜科技、沙隆达 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一 │
│营权 │个拥有四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。 │
│ │专利：截至报告期末，公司累计申请专利100余项，已获得授权11项发明专 │
│ │利、30项实用新型专利和12项外观专利。 │
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│核心风险 │环保问题导致宁夏项目再次停产风险；并购企业业绩实现或低于承诺的风险│
│ │；医药领域外延发展低于预期的风险。 │
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│投资逻辑 │公司控股子公司旭合科技以N型SNP技术为核心，量产效率处于行业领先，现│
│ │拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能，是N型高效SNP电池及组件领域的│
│ │新生力量。公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动│
│ │清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。 │
│ │在杀菌剂方面，公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫│
│ │菌灵。公司是国内首批生产甲基硫菌灵的企业，进入市场较早，拥有成熟的│
│ │生产技术，在国外登记较早。同时，公司生产多菌灵已经有四十年的历史，│
│ │进入市场较早，国内市场口碑较好，在国外登记较早，在全球主要消费市场│
│ │均有登记。 │
│ │在除草剂方面，公司是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全│
│ │面掌握环嗪酮关键技术的企业，是国内环嗪酮的主要供应商。环嗪酮是由美│
│ │国杜邦公司研制开发成功的广谱除草剂，原药需求量最大的市场分别是巴西│
│ │和美国。公司环嗪酮登记客户合作相对稳定，市场及客户的认可度高，国际│
│ │市场占有率较高。 │
│ │在杀虫剂方面，丁硫克百威是克百威农药低毒化衍生物，属于高效安全、使│
│ │用方便的杀虫杀螨剂，市场前景广阔。 │
│ │公司与国际农药巨头FMC在丁硫克百威业务上长期保持着稳定的合作。 │
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│消费群体 │发电市场；农户 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │公司光伏新能源板块业务主要从事光伏电池和光伏组件研发、生产、销售以│
│ │及光伏电站的开发和运维。从事高效、低毒、低残留、安全的杀虫剂、杀菌│
│ │剂、除草剂等原药的研发、生产和销售。 │
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│主要产品 │农药原药及制剂、硫酸、电池片、组件 │
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│增持减持 │蓝丰生化2025年7月30日公告，公司股东海南闻勤计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过979.558│
│ │9万股，不超过公司总股本的2.61%。截至公告日，海南闻勤持有本公司股份│
│ │3358.90万股，占本公司总股本比例8.95%。 │
│ │蓝丰生化2026年1月21日公告，公司股东海南闻勤计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过1126.78│
│ │18万股，不超过公司总股本的3%。截至公告日，海南闻勤持有本公司股份23│
│ │79.3411万股，占本公司总股本比例6.3349%。 │
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│行业竞争格局│光伏新能源行业 │
│ │历经深度调整后，光伏产业在技术迭代、成本优化及市场韧性等方面实现系│
│ │统性提升，正式迈入高质量发展新阶段。全球光伏市场需求稳步释放，行业│
│ │技术升级持续加速落后产能出清，产业跨界融合不断深化，光储协同、BIPV│
│ │、光伏制氢等多元化应用场景加快落地，为行业持续增长注入新动能。根据│
│ │国际能源署（IEA）相关预测，为实现《巴黎协定》1.5℃温控目标，至2030│
│ │年全球清洁能源装机缺口将达到5500GW，其中约80%的增量需求将由太阳能 │
│ │发电承担。未来全球光伏市场需维持每年500GW—700GW的新增装机规模，行│
│ │业中长期需求增长具备较强确定性。 │
│ │2025年中国光伏市场政策密集落地，全年围绕产业规范发展、技术升级、场│
│ │景融合陆续出台多项政策，包括《国家发展改革委、国家能源局关于深化新│
│ │能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《分布式光伏发│
│ │电开发建设管理办法》、《国家发展改革委、国家能源局关于有序推动绿电│
│ │直连发展有关事项的通知》以及《国家发展改革委、工业和信息化部、国家│
│ │能源局关于开展零碳园区建设的通知》等，为光伏与储能、充电设施的深度│
│ │融合创造了广阔空间。同时财政部、国家税务总局宣布取消光伏产品增值税│
│ │出口退税，引导产业向高质量转型，倒逼企业摆脱价格战依赖，转向技术与│
│ │品牌竞争。 │
│ │根据国家能源局统计数据，2025年我国新增光伏装机316.57GW，同比增长14│
│ │%；截至2025年末，全国光伏发电累计装机容量达12亿千瓦，同比增长35%，│
│ │市场规模持续稳步扩大。与此同时，海外光伏市场空间亦不断拓展，主要应│
│ │用区域装机均保持良好增长态势。从行业整体运行来看，2025年中国光伏行│
│ │业产业链价格仍处底部、企业经营承压的现状贯穿全年，与此同时，行业正│
│ │加速从粗放扩张向精益管理转变，低效产能逐步出清，TOPCon、HJT等高效 │
│ │电池技术渗透率提升，推动产业向高效化、高端化、规范化方向转型。 │
│ │农药化工行业 │
│ │我国目前是全球最大的农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，行│
│ │业内部分工较为明确，大部分产能集中在农药中间体与原药生产环节，主要│
│ │生产仿制药或已过专利保护期的原药，原药企业的竞争主要围绕产品质量与│
│ │成本展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业方可从竞争中脱颖而出。竞│
│ │争格局上，头部企业通过一体化布局、产业链延伸与全球化出海巩固核心优│
│ │势，加速拓展海外市场；中小企业则因环保压力加大、产品同质化严重，加│
│ │速退出或整合，行业竞争格局持续优化。 │
│ │2025年，中国政府持续聚焦农业可持续发展和生态环境保护，密集出台多项│
│ │政策引导化学农药行业向绿色、环保方向转型，包括通过绿色防控示范补助│
│ │、研发创新支持、鼓励类产业目录等政策，引导企业加大生物农药、高效环│
│ │保剂型与清洁工艺投入；持续更新禁限用农药名录，稳步退出高毒高风险品│
│ │种，降低环境与健康风险；同步完善农药包装废弃物回收体系，强化全链条│
│ │绿色治理等有效政策措施。从长期驱动因素来看，2025年全球人口规模持续│
│ │扩张、经济稳步发展，全球粮食需求呈现刚性增长态势，提升粮食单产与生│
│ │产效率成为保障粮食供给的关键。农药作为控制病虫害、减少粮食产量损失│
│ │的核心农资品，其需求量随粮食增产需求的升级同步增长，粮食安全持续为│
│ │行业长期发展注入强劲动能，推动全球农药市场规模稳步扩张，也为我国农│
│ │药企业带来了广阔的发展空间。 │
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│行业发展趋势│光伏新能源行业 │
│ │光伏行业产业链下游的光伏电站前期建设需要投入大量资金，投资回收期较│
│ │长，一定程度上光伏行业受宏观经济影响，因而具有一定的周期性。由于光│
│ │伏产业链下游发电市场的繁荣程度会直接影响整个太阳能光伏行业的兴衰，│
│ │现阶段我国各项政策趋于稳定，随着“平价上网”的实现，为光伏发电上网│
│ │电价的稳定和市场发展提供了保障。光伏市场正由政策驱动向需求驱动转变│
│ │，新兴市场的需求增长旺盛，全球范围内市场需求的波动性逐渐减弱，清洁│
│ │能源在能源结构中的占比不断提高，全球光伏市场长期增长态势明确，市场│
│ │前景向好。因此长远来看，我国光伏行业目前正处于成长期。 │
│ │农药化工行业 │
│ │从需求端来看，农药的需求取决于农业生产状况，全球农作物种植面积变化│
│ │较小，对农药的需求也较为稳定。因此，从需求端来看，农药行业没有明显│
│ │的周期性，受宏观政治、经济等外在因素的影响较小。 │
│ │从供给端来看，目前全球农药行业已经形成了较为稳定的格局，全球农化巨│
│ │头控制着研发和销售等农药行业的核心环节，中国、印度等发展中国家主要│
│ │生产农药原药及中间体。因此，主要扮演生产者角色的我国农药行业，存在│
│ │较为明显的周期性波动。 │
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│行业政策法规│《国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局关于开展零碳园区建设的│
│ │通知》、《分布式光伏发电开发建设管理办法》、《国家发展改革委、国家│
│ │能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》│
│ │、《国家发展改革委、国家能源局关于有序推动绿电直连发展有关事项的通│
│ │知》 │
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│公司发展战略│2026年，公司将坚持稳中求进、提质增效的总体思路，积极顺应市场形势变│
│ │化，抓住行业发展机遇，扎实推进各项工作提质升级，助力实现高质量可持│
│ │续发展。其中，光伏新能源板块将紧跟行业技术迭代趋势，立足N型电池主 │
│ │流赛道，推进产能优化与技术升级，强化供应链韧性，加大国内外市场开拓│
│ │力度，提升品牌影响力，重点推动电站项目，推动光伏业务实现规模化突破│
│ │的同时提升盈利能力；农化板块将持续聚焦光气项目技改成果落地，优化产│
│ │品结构，持续降本增效、提升核心产品竞争力与盈利水平，同时加大制剂业│
│ │务的生产和销售、稳固农化业务基本盘，力争实现双主业协同增长、效益同│
│ │步提升。 │
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│公司日常经营│（一）光伏新能源板块业务 │
│ │1、深耕N型高效SNP技术，以创新驱动降本 │
│ │报告期内，公司高效N型电池实现量产光电转换效率成功突破27%，产品核心│
│ │竞争力全面跃升，跻身行业第一梯队。同时，依托先进的电池生产工艺，旭│
│ │合科技创新研发的N型SNP组件采用SMBB/0BB半片、小/负间距和低应力互联 │
│ │等先进技术，降低成本的同时实现23.8%+组件效率、740W超高功率及80%双 │
│ │面率，在全生命周期内的发电量较常规P型组件提升，能够带来更低的度电 │
│ │成本，可适用于沙戈荒大基地、农渔光、屋顶分布式等多种应用场景。 │
│ │2、产能建设，夯实发展根基 │
│ │报告期内，为进一步满足公司业务发展的需求，公司在云南昭通新建了组件│
│ │生产基地。截止到报告期末，公司拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能│
│ │,为公司业务发展奠定了坚实的基础。公司制定了中长期产能发展规划，未 │
│ │来将根据业务需求持续推动产能建设，不断推进产线高效化、智能化升级。│
│ │3、深耕国内市场，同时积极开拓海外高毛利市场 │
│ │2025年，公司子公司旭合科技深耕能源建设、光伏新能源核心领域，与中国│
│ │能源建设集团、中广核、上海电气集团等多家龙头企业及集团达成深度合作│
│ │，签约多个光伏电站项目及产品销售合同。同时，旭合科技与国内多家企业│
│ │签署战略合作协议，构建长期稳定的合作生态。凭借强劲的综合实力，成功│
│ │中标多个标杆工程，且多次入围央企及大型企业集中采购名录，充分彰显在│
│ │行业内的品牌影响力与市场认可度。 │
│ │4、稳步推进新能源电站开发业务 │
│ │2025年，依托自身高效N型产品技术优势，旭合科技持续推进区域电站项目 │
│ │建设，公司已在滁州、重庆等区域建成数个分布式光伏电站项目，同时在云│
│ │南、辽宁、内蒙等区域推进新能源电站项目的开发，通过产业链协同降低建│
│ │设成本、多元变现提升盈利水平，为公司贡献稳定利润增量。 │
│ │（二）农药化工板块业务 │
│ │1、稳产提质强管理，优化调度促发展 │
│ │2025年，公司农化板块围绕“安全、环保、优质、低耗”经营目标，整体保│
│ │持平稳运行，全年生产组织有序，产品产量与质量指标稳定可控，有效保障│
│ │市场销售与备货需求。 │
│ │2、拓展渠道促合作，增值服务蓄动能 │
│ │报告期内，受宏观经济环境及农产品市场行情波动等因素影响，农化行业整│
│ │体需求偏弱、市场竞争加剧，公司农化业务板块经营业绩未达预期。其中，│
│ │原药业务面临较大经营压力，甲基硫菌灵、环嗪酮等传统优势产品受行业同│
│ │质化竞争加剧、市场价格波动等影响，销量不及预期；公司制剂业务实现稳│
│ │步增长，成为业务增长亮点，有效弥补部分业务缺口。 │
│ │3、降本增效显成效，精益管控提效益 │
│ │2025年，公司主要原材料硫磺价格上涨，硫磺燃烧产生的蒸汽是公司生产的│
│ │主要动力来源，硫磺价格上涨导致公司蒸汽、动力等能源成本同比增加，生│
│ │产成本压力上升。报告期内，公司紧扣年度经营目标，将降本增效贯穿生产│
│ │经营全流程，经营成效稳步显现。环保方面，持续优化工艺技改，有效削减│
│ │危废排放，节约环保运行成本；采购方面，强化成本管控与供应链协同，剔│
│ │除原料价格波动影响后，有效压降采购成本，合理运用供应链资金；生产方│
│ │面，持续优化原料消耗管控，主要原料单耗稳步下降；同时，通过优化生产│
│ │调度、强化过程管控，在产量未达预期的情况下，最大限度降低能耗与物料│
│ │损耗。 │
│ │4、以技改促提升，着力重塑核心竞争力 │
│ │2025年，公司以光气项目、环嗪酮剂型两大技改工作为抓手，同步推进核心│
│ │竞争力重塑与产品线优化升级，努力破解农化业务持续亏损、产品线单一等│
│ │难题，推动公司业务高质量发展。 │
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│公司经营计划│光伏新能源板块业务：将一如既往地保持对新能源产业链市场和政策的敏感│
│ │度，积极把握光伏等新能源产业的发展机遇。采购方面，拓宽采购渠道，提│
│ │升供应链管理能力，降低硅及非硅成本；销售方面，优化市场布局，深耕国│
│ │内市场，夯实国内市场基本盘；海外市场方面，继续将高毛利市场开拓作为│
│ │核心战略，进一步突破海外市场壁垒、扩大海外出货规模。电站开发方面，│
│ │稳步推进新能源电站开发，保障重点项目落地，加强与合作方协作获取订单│
│ │，进一步完善光伏产业链布局，提升板块持续盈利能力与长远发展潜力。生│
│ │产管控方面，在使用高性价比硅片?电池的基础上和行业头部企业对标,实现│
│ │效率和成本双领先。研发方面，将持续深耕N型高效SNP技术路线，在稳步提│
│ │升电池平均转换效率的同时，紧跟行业前沿技术布局，推进高效局域发射极│
│ │、高效XBC、钙钛矿叠层电池等技术研究工作，不断强化技术领先优势。通 │
│ │过上述举措，确保公司光伏新能源板块业务战略规划稳步推进、顺利落地，│
│ │努力达成预期经营目标。 │
│ │农药化工板块业务：将重点推动公司光气项目技改重建工作的落地，同时以│
│ │完成公司年产5000吨环嗪酮剂型的技改并投产为重要目标，重塑公司核心竞│
│ │争力，优化并丰富公司的产品线。销售方面，全力践行“存量稳基、增量破│
│ │局”营销战略，深耕现有市场与客户，精准拓展增量市场、产品与客群，推│
│ │动供销业务提质增效；生产管控方面，始终严守安全环保红线，紧扣安全生│
│ │产相关攻坚行动与建设要求，完善安全管理体系，深化污染治理与资源化利│
│ │用，实现安全环保与生产经营协同发展；把降本增效贯穿生产运营全过程，│
│ │通过工艺优化、产能提升、采购管控、费用压缩等方式，持续挖掘盈利空间│
│ │，提升企业经营效益。面对行业深度调整，团队将通过进一步优化营销策略│
│ │稳住基本盘，原药价格下行压力与技术短板仍需突破，加快产品迭代与登记│
│ │进度，在巩固现有市场份额基础上，深化制剂业务的结构化布局，为应对复│
│ │杂市场环境夯实基础。 │
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│可能面对风险│1、农药市场竞争风险 │
│ │我国是农药生产大国，农药厂家多而分散，国内各厂家技术水平参差不齐，│
│ │价格竞争激烈，大量小型生产厂家因环保监控困难，环保投入较少，生产成│
│ │本具有比较优势。公司是国内较大的农药生产企业，生产能力位居全国前列│
│ │，技术实力雄厚，产品质量可靠。近年来，虽然有关部门逐步提高了农药生│
│ │产行业的准入门槛，加强了农药新上项目的把控力度，提高了环保监管要求│
│ │，但国内仍然存在较多同类项目不断进入市场，国际农药行业巨头也逐步进│
│ │入国内市场，导致了行业竞争日趋加剧。因此，公司可能会面临一定的市场│
│ │竞争风险。 │
│ │2、农化行业安全和环保风险 │
│ │公司在生产经营中会产生废水、废气、固废和噪音，生产中涉及的部分原材│
│ │料、产品为危险化学品，具有易燃、易爆、腐蚀性或有毒等性质，生产过程│
│ │中涉及高温、高压等工艺，对设备安全性及人工操作适当性要求较高，存在│
│ │因设备及工艺不完善，物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险│
│ │。 │
│ │3、农化行业原材料价格波动风险 │
│ │公司外购的主要原材料有氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、环己酯、硫磺、硫化碱│
│ │、邻苯二胺、硫氰酸钠等大宗化工产品，上述产品的供应和价格一定程度上│
│ │受能源、交通运输以及国家政策等因素影响，其价格可能会出现异常波动情│
│ │况，影响公司经济效益。 │
│ │4、光伏行业市场竞争风险 │
│ │光伏企业面临的市场风险首先体现在全球市场竞争的日益激烈上。随着技术│
│ │的进步和产能的扩张，光伏产品的价格波动性增加，价格战频发，企业利润│
│ │空间受到压缩。同时，市场需求的变化难以准确预测，尤其是在新兴市场，│
│ │政策变动、经济波动和消费者接受度等因素都可能对市场需求产生重大影响│
│ │。此外，国际贸易环境的不确定性，如关税政策调整、贸易壁垒增加等，也│
│ │给光伏企业的出口业务带来了巨大挑战。 │
│ │5、光伏行业技术更迭快速风险 │
│ │光伏行业的技术更新速度极快，新技术层出不穷，企业若不能跟上技术创新│
│ │的步伐，将面临被市场淘汰的风险。技术创新需要大量的研发投入，但研发│
│ │结果具有不确定性，一旦失败，将给企业带来巨大损失。此外，知识产权保│
│ │护问题也是光伏企业面临的技术风险之一，若企业的核心技术被侵权，将严│
│ │重影响其市场竞争力和盈利能力。 │
│ │6、光伏行业原材料价格波动风险 │
│ │公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，再结│
│ │合各种辅材最终组装成光伏组件。如果大型硅料生产企业或其他辅材供应商│
│ │出现不可预测的产能波动，或者下游市场的阶段性超预期需求爆发，将给公│
│ │司原材料采购带来一定的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026年-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票 │
│ │相结合方式分配利润。除特殊情况外，公司当年如实现盈利并有可分配利润│
│ │时，应当进行年度利润分配。有条件的情况下可以进行中期利润分配。 │
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│股权激励 │蓝丰生化2025年9月20日发布限制性股票激励计划，公司拟向72名激励对象 │
│ │授予2003万股限制性股票，授予价格为2.64元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为│
│ │：第一个解除限售期，以公司2024年营业收入为基数，公司2025年营业收入│
│ │增长率不低于10%；或2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 │
│ │利润为正。第二个解除限售期，以公司2024年营业收入为基数，公司2026年│
│ │营业收入增长率不低于20%；或2026年归属于上市公司股东的扣除非经常性 │
│ │损益的净利润不低于5000万元。 │
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│资产重组 │蓝丰生化2015年5月14日发布重组预案，公司拟以10.68元/股的价格非公开 │
│ │发行7734.0814万股股份并支付现金3.54亿元收购方舟制药100%股权，方舟 │
│ │制药100%股权的交易价格为11.8亿元。方舟制药主要从事抗老年痴呆、抗肿│
│ │瘤、抗感染等类中成药、化学药、原料药的研发、生产和销售，主要产品包│
│ │括复方斑蝥胶囊、丹栀逍遥胶囊、盐酸多奈哌齐片、养阴降糖片、阿胶当归│
│ │胶囊、一清片等。承诺方承诺，方舟制药2015年至2017年经审计的扣非净利│
│ │润分别不低于7471.63万元、9035.51万元和10917.03万元。此外，公司拟以│
│ │10.68元/股的价格非公开发行4962.5464万股股份募集配套资金总额不超过5│
│ │.3亿元，用于支付本次交易的现金对价、交易费用和补充上市公司流动资金│
│ │及方舟制药运营资金。 │
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│增发股票 │定增募资补血：蓝丰生化2021年10月28日发布定增预案，公司拟非公开发行│
│ │不超过10202.5883万股股份，募集资金总额不超过38259.71万元，在扣除发│
│ │行费用后将全部用于补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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