热点题材☆ ◇002534 西子洁能 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、核电核能、创投概念、光伏、节能环保、高端装备、一带一路、燃料电池、数据
中心、储能、绿色电力、东数西算、大飞机、钒电池、光热发电、钙钛矿、商业航天
风格:融资融券、昨日振荡、重组预案、预计转亏、昨日弱势、专项贷款
指数:中小300
【2.主题投资】
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2026-07-06│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司与清微智能签署战略合作协议，推动数据中心算力和能源建设全方位合作。
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2026-07-06│数据中心 │关联度：☆☆☆
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26年1月16日，公司与北京清微智能科技有限公司正式签署战略合作协议。双方将围绕人工
智能数据中心（AIDC）建设，推动算力和能源建设等全方位合作，共同开启“能源+算力”新纪
元。
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2026-01-27│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的众能光电正加速产线迭代与规模化布局，为太空高功率太阳翼提供可靠供给。
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2025-05-28│绿色电力 │关联度：☆
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公司新建光伏电站3座，其中包含西子洁能丁桥厂区4.7655MWp光伏电站，2024年1~12月，光
伏电站总发电量为488.436万kWh，其中：企业自用电量426.416万kWh，上网电量62.02万kWh
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2025-05-26│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。
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2025-03-07│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司旗下航空板块企业西子航空中标C919大型客机中机身（含中央翼）装配和零件制造工作
包，成为继中航西飞、上飞公司后第三家供应商
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营为余热锅炉研究、开发、设计和制造基地
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2022-08-17│光热发电 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统"
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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公司光伏主要业务及服务包括：分布式/集中式光伏整体解决方案
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2022-07-20│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司参股10%的杭州众能光电科技有限公司是国内第三代光伏技术——钙钛矿太阳能电池技
术的领军企业
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2022-07-04│钒电池 │关联度：☆☆☆
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子公司浙江国新持有杭州德海艾科能源15%股权，标的有全钒液流电池产能约 10MWh/年。
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2022-05-18│碳中和 │关联度：☆☆
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国内规模最大，品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地;公司拥有国内首台套超
高压带再热垃圾赫烧余热锅炉﹔主要产品为余热锅炉、工业锅炉（垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉）
、电站锅炉等
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2022-03-12│核电核能 │关联度：☆☆
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子公司杭州杭锅重型装备制造有限公司(100%)主营核电辅机
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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17年年报称，报告期内，公司坚持创新驱动发展，持续加大各领域产品的研发力度和市场拓
展，H级燃机余热锅炉顺利出口海外市场，助力“一带一路”战略部署
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2022-01-14│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司向臻泰能源增资1500万元，增资后公司预计持有臻泰能源7.5%股权
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆
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公司自主研发、设计、制造的5OMW)痞盐:储能系统应用于青海德令哈5OMW塔式熔盐储能光热
发电项目
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2020-04-28│创投概念 │关联度：☆
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公司在投资者互动平台上表示，拟设立浙江国新创业投资有限公司作为公司的投融资平台，
开展股权投资类相关业务，同时也希望未来可基于西子智慧产业园积累丰富的创业企业资源，充
分发挥公司各项优势业务的整体协同作用，增强公司的核心竞争力和持续盈利能力，助力公司未
来产业转型与升级。
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2026-07-11│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-6500万元至-4500万元，与上年同
期相比变动幅度为-143.99%至-130.45%。
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2026-01-30│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-01-30公告成立并购基金：浙江禧筠西洁股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂
定）。
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2025-07-21│盾构机 │关联度：☆☆☆
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盾构机作为公司高端制造的一张名片，公司这些年也在努力拓展该市场，受限于国内竞争，
盾构机业务目前以OEM为主，主要侧重于出口
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2023-03-08│杭州亚运会 │关联度：☆☆
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公司作为杭州2022年第19届亚运会官方清洁能源产品及服务供应商，目前西子洁能已成立亚
运专项团队，全情助力亚运盛会。
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2022-08-24│熔盐储能 │关联度：☆☆☆
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公司通过受让赫普能源公司股权，与赫普能源在业务拓展上加强合作推动熔盐储能在火电灵
活性改造领域的应用,确立市场先发优势。
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2022-01-10│垃圾发电 │关联度：☆☆☆
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公司主营有高端制造、EPC工程总包、垃圾焚烧发电、生物质发电项目运营等
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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控股子公司杭州新世纪能源环保主要从事城市生活垃圾的焚烧处理技术和设备开发、成套和
工程建设、电站运营，是国内垃圾焚烧处理领域扥技术和装备研发排头兵
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2026-07-17│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-8.40%
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：9.85%
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2026-07-11│预计转亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-6500万元至-4500万元，与上年同
期相比变动幅度为-143.99%至-130.45%。
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2025-04-29│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买赫普能源环境科技股份有限公司85%股份
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2024-11-13│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年11月5日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币5,000万元且不超过10,000万元，资
金来源为自有资金及专项贷款，贷款银行为中国建设银行授权分支机构
【3.事件驱动】
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2026-01-28│第三代星舰6周后发射 机构称商业航天产业拐点已现
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SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在社交平台上发文宣布，星舰V3版本（第三代星舰）的首次
飞行测试将于六周后在得克萨斯州博卡奇卡的Starbase发射场进行。此次任务的核心目标是将新
一代星链V3卫星送入轨道，同时验证星舰V3的多项关键技术能力。据东吴证券测算，中国商业航
天市场规模将从2024年的1.2万亿元增至2027年的4.8万亿元，2030年有望突破7.8万亿元。中泰
证券认为，商业航天产业正进入新一轮高速发展期，我国商业航天企业数量已超过600家，商业
航天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个），GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术
即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所驱。商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来
密集催化，建议关注商业航天方向投资机会。
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2025-07-22│大型基建项目开工提振需求，工程机械上行周期趋势明确
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2025年上半年，全国范围内基建投资呈现“多点开花”态势，为经济发展持续提供动能，全
国工程机械平均开工率为44.81%。其中，第二季度开工率为47.1%，环比一季度上涨4.62%。15个
省份平均开工率超过50%。其中，安徽、福建、河南、江西、浙江和重庆六个省份连续6个月（1
～6月份）综合开工率超过50%。东吴证券指出，2025年1-6月，出口景气度回暖，对主机厂利润
形成支撑。同时，国内非挖底部复苏拐点确定，预计非挖板块毛利率有望从15%回暖至20%，对利
润的拖累显著减弱。此外，大型基建项目开工提振国内需求，国内上行周期趋势明确，建议对产
业链保持关注。
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2024-05-10│今年有地区储能项目备案数量同比增长超5倍，装机规模有望实现高速增长
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截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦，相当于1.4个三
峡水电站的装机容量，可以满足2000万户居民的用电需求。2023年一年，我国新型储能新增装机
规模已是“十三五”末装机规模的近10倍，如今，这些数字还在不断刷新。今年，广东储能项目
的备案数量同比增长超5倍；江苏今年将有400万千瓦新型储能并入国家电网，以满足电力保供及
电网调节需求。“十四五”以来，我国新增新型储能装机直接推动经济投资超1000亿元。华西证
券认为，随着储能相关产业政策以及商业模式的完善，在新能源项目上量和储能电芯成本等处于
低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长。
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2024-03-07│发改委推动大规模设备更新，电力热力供应设备更新规模或超万亿
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十四届全国人大二次会议于3月6日下午3时举行记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上
表示，以设备为例，去年中国工业、农业等重点领域的设备投资规模已经达到了大概4.9万亿，
随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算，是在5万亿以上的巨
大市场。根据东方证券研报，新兴行业在设备工器具购置方面表现亮眼，如2022年，通信设备、
计算机及其他电子设备制造业设备更新规模在万亿以上，通用设备与专用设备合计超过9000亿，
电气机械及器材制造业接近8000亿；传统行业来看，电力热力供应设备更新规模同样在万亿以上
，交运仓储近4000亿，水利环境和公共设施管理业超过1508亿，也并不低。
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2023-07-06│全钒液流电池成储能新贵，生命周期成本已经低于锂电池
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全钒液流电池具备安全性高、扩容性强，循环寿命长，全生命周期成本低等优点。目前钒电
池储能的初装成本高，但由于钒电池循环寿命长，从全生命周期来看，钒电池储能的成本低于锂
电池成本。券商指出，据CNESA统计，2021年国内液流电池（基本为钒电池）在国内新型储能领
域的渗透率达0.9%，受益于资源、安全性、环保性和政策端的多重优势，随着大型钒电池项目的
逐步落地，全钒液流电池的装机规模将实现跨越式增长。
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2022-12-23│全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程顺利投运
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近日，全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程在江苏国信靖江发电有限公司顺利投入运行
。该项目由国信靖江发电公司联合西安热工研究院共同研发而成，具有完全自主知识产权，核心
设备全部国产化，是目前全球首个煤电耦合熔盐储热的成功范例。
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2022-11-25│四川省经信厅等5部门印发关于促进钒钛产业高质量发展的实施意见
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四川省经济和信息化厅等五部门于11月23日印发《四川省经济和信息化厅等5部门关于促进
钒钛产业高质量发展的实施意见》，指出到2025年，钒电解液达7.5万立方米/年，钒电池系统集
成达1GW/年。
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2022-11-04│五部门发布规划：引领环保产业跨越式发展
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据报道，科技部等五部门共同编制发布《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。《
规划》从生态环境监测与预警、生态保护修复与生态安全、多介质环境污染综合防治、固废减量
与资源化利用、新污染物治理与国际履约、应对气候变化六个方面提出具体发展目标。研发环境
污染防治、生态保护与修复、固废减量与资源化利用、生态环境监测预警与风险控制等关键核心
技术，形成高端新技术、新材料、新装备，引领环保产业跨越式发展和国际竞争力提升。
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2022-10-12│面积小耐用 新型钙钛矿太阳能电池研发成功
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据报道，日本国家材料科学研究所开发了一种耐用的钙钛矿型太阳能电池，面积仅为1平方
厘米，能够在阳光下以超过20%的光电转换效率（即发电效率）连续发电1000多个小时。由于这
种太阳能电池可以在大约100℃的温度下在塑料材料表面制造，因此这项技术将能用于开发轻型
、多功能的太阳能电池。
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2022-10-03│钙钛矿电池成BIPV最优解 千亿市场蓄势待发 设备商有望率先受益
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围绕产业降本增效的主旋律，光伏电池技术革新一直备受关注。传统晶硅路线之外，作为薄
膜电池路线的代表，钙钛矿电池常成热议焦点。从效率转化上看，钙钛矿电池是效率提升最快的
光伏电池。自2009年钙钛矿电池面世以来，仅经过13年发展，其效率就从3.8%提升至25.7%，且
理论极限效率（ 31% ）高于晶硅电池（29%）。更重要的是，钙钛矿电池与晶硅电池存在着差异
化应用场景——BIPV（光伏建筑一体化）。
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2022-09-19│火电调峰经济性凸显，灵活性改造机制逐步完善
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近日，网络上一则发改委火电“保供会议要点”的信息扰动资本市场。面对其中“火电新开
工1.65亿千瓦”、“煤炭长协签五年”、“火电容量电价”等内容，多家电力上市公司对财联社
记者表示，“未获知相关政策或信息”。天风证券发布研究报告称，在构建以新能源为主体的新
型电力系统的进程中，电力安全稳定供应的难度更大，季节性及极端天气下电力供应紧张的情况
将明显增多。在此背景下，火电兜底保供和调峰调频价值凸显，火电投资建设积极性增强。
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2022-09-07│中央深改委要求抓好重点领域资源节约 节能设备迎投资机会
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中央全面深化改革委员会第二十七次会议指出，要突出抓好能源、工业、建筑、交通等重点
领域资源节约，发挥科技创新支撑作用，促进生产领域节能降碳。要增强全民节约意识，推行简
约适度、绿色低碳的生活方式，反对奢侈浪费和过度消费，努力形成全民崇尚节约的浓厚氛围。
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2022-08-18│光热储能站上风口，万亿级市场拉开帷幕
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光热发电概念持续发酵，细分的熔盐储能板块表现强势。2022年3月22日，国家发展改革委
、国家能源局《“十四五”现代能源体系规划》表明，十四五将推动光热发电与风电光伏融合发
展、联合运行，因地制宜发展储热型太阳能热发电。
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2022-08-10│政策利好开启钒电池产业化浪潮
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近期，国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》
，当中明确“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电
池”。
储能电池相关政策频出，主要缘于过往储能电站大多使用梯次利用锂电池，在高容量和多频次充
放电需求之下，锂电池尤其是三元锂电池容易发生短路和爆炸，因此对储能安全提出了更高要求
，未来具备相对安全性的磷酸铁锂电池(非梯次利用)、钒液流电池等在电化学储能中的占比或将
进一步提升。
当中钒液流电池因安全性能高、循环寿命长、响应速度快、全生命周期成本低、国内钒资源储量
丰富等优势成为国内政策新推动方向，未来或将成为大中型储能电站首选的方向之一，大概率开
启规模化产业之路。
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2022-08-10│新型储能产业创新联盟成立，新型储能9000亿市场蓄势待发
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中国新型储能产业创新联盟8月8日成立。该创新联盟由中国能源建设集团联合宁德时代、天
合光能发起，电网企业、发电企业、储能技术与装备企业等62家单位携手组建，旨在以新能源为
主体的新型电力系统建设。根据CNESA全球储能项目库预测，2026年新型储能预计累计规模将达
到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，规模将实现快速增长。中国技术经济学会环境
技术经济分会理事张建红预计，到2030年，全国新型储能总功率将达到1.2亿千瓦，新型储能总
投资规模将近9000亿元。
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2022-08-03│实现世界最高效率 钙钛矿电池产业化再进一步
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据报道，近日，中科院半导体所游经碧团队在钙钛矿材料中引入少量氯化铷（RbCl）等，获
得高稳定性、光吸收扩展的钙钛矿材料，基于该材料研制出认证效率为25.6%的钙钛矿太阳能电
池，为目前公开发表的单结钙钛矿太阳能电池世界最高效率。
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2022-07-12│钙钛矿电池装备已出货，市场空间或超千亿
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7月11日，记者从捷佳伟创获悉，公司首台套量产型钙钛矿电池核心装备出货，该产品系立
式反应式等离子体镀膜设备（RPD）。公司人士对记者表示，PVD是电池核心设备，其中包括蒸镀
、溅射镀和离子镀（RPD）等，PVD在整套设备成本中大概占50%左右，钙钛矿整线设备处于研发
阶段。在理论极限转换效率上，HJT和TOPCon极限效率分别为27.5%、28.7%；但是相比之下，钙
钛矿电池单层电池、晶硅/钙钛矿双节叠层电池、三节层电池的理论转换极值分别可达到31%、35
%、45%。
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2022-07-11│世界上最大锂电-全钒液流联合电池储能项目在英国牛津正式投运
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近日，全球最大锂离子电池+全钒液流电池联合储能项目在英国牛津正式投运，该混合电池
是英国首个此类电池，旨在满足多种储能需求，并支持可再生能源的增加。
全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化
较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。
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2022-07-06│生而不“钒”的储能新贵，生命周期成本已经低于锂电池
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大连液流电池储能调峰电站正在进行最后的电池单体调试和系统调试阶段，即将在今年8月
正式投入商业运行。该项目是国家能源局批准建设的首个国家级大型化学储能示范项目。
全钒液流电池具备安全性高、扩容性强，循环寿命长，全生命周期成本低等优点。目前钒电池储
能的初装成本高，但由于钒电池循环寿命长，从全生命周期来看，钒电池储能的成本低于锂电池
成本。
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2022-05-27│我国首个盐穴压缩空气储能电站在江苏金坛成功并网投运
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空气储能国家试验示范项目、我国首个盐穴压缩空气储能电站在江苏金坛成功并网投运。盐
穴就是地下盐层被开采后形成的腔穴。不仅密闭性好，稳定性还高，是储存高压空气的理想场所
。这个电站的地下盐穴深度大约有1000米，容积相当于105个游泳池的大小。
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2021-12-06│第二批风光大基地项目启动申报
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据报道，为加快建设大型风电光伏基地，在抓好第一批项目建设的基础上，有关方面已开始
组织国家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目。国家能源局在近日下
发的《关于组织拟纳入国家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目的通
知》（下称《通知》）中，要求各省在12月15日前上报第二批新能源大基地项目清单。
《通知》提出，单体项目规模不小于100万千瓦，以联合体形式开发的联合体单位原则上不超过2
家。坚持先进高效开发，鼓励采用设备技术先进、发电效率高的风电机组和光伏组件，沙漠戈壁
荒漠地区光伏支架不低于1.5米，有条件的地方采用双面组件；坚持联营优先、多能互补，鼓励
煤电风光储联营，在同一外送区域内有既有或规划内煤电、天然气发电项目的报送主体优先安排
；鼓励建设集中式、共享式储能，最大化发挥储能效益。
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2021-09-24│核电新概念横空出世：龙头4天翻倍
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9月中旬，中科院宣布，其位于中国甘肃武威的实验性钍反应堆，暨世界首个第四代核能技
术的钍基熔盐堆将于9月底启动试运行。不同于目前全球在建核电项目普遍采用的第三代核电技
术，钍基熔盐堆是四代技术中唯一的液态燃料反应堆，没有堆芯熔毁的风险。
如果实验性钍反应堆运转成功，国内或将启动同类反应堆建造计划，为成千上万居民提供电力，
成为首个尝试将其商业化的国家。钍核电池下一步或将用于新能源汽车领域，为新能源汽车提供
更加绿色和持久的续航体验。
A股市场方面，龙头宝色股份出现4个交易日翻倍行情。
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2021-07-15│夏季高温模式开启 6月份中国用电量同比大增
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当下，全国多地迎来夏季高温。据国家能源局发布6月份全社会用电量最新数据，6月份全社
会用电量持续增长，达到7033亿千瓦时，同比增长9.8%，两年平均增长8.4%。
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2021-06-11│浙江将全面推进绿色转型 探索GEP核算应用体系
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《中共中央国务院关于支持浙江高质量发展 建设共同富裕示范区的意见》10日发布，其中
提出：全面推进生产生活方式绿色转型，探索完善具有浙江特点的生态系统生产总值（GEP）核
算应用体系，高标准制定实施浙江省碳排放达峰行动方案，推进排污权、用能权、用水权市场化
交易。
与GDP核算体系相比，GEP有效弥补了未能衡量自然资源消耗和生态环境破坏的缺陷，将引导各地
牢固树立“绿水青山就是金山银山”理念。
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2017-07-05│多部门加快推进天然气利用
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据发改委网站2017年7月4日消息，发改委、科技部、工信部、财政部、国土部、环保部、住
建部、交通部、商务部、国资委、税务总局、质检总局、能源局制定了《加快推进天然气利用的
意见》（简称《意见》）。
《意见》指出，逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一，到2020年，
天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右，地下储气库形成有效工作气量148亿立方
米。到2030年，力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右，地下储气库形成有效工
作气量350 亿立方米以上。
重点任务方面，一是实施城镇燃气工程；二是实施天然气发电工程；三是实施工业燃料升级
工程；四是实施交通燃料升级工程。重点关注国内主要天然气设备供应商，如杭锅股份、厚普股
份、陕鼓动力。
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2016-12-30│光热项目密集推进
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2016年12月30日消息，在业内人士看来，“十三五”将是光热发展的关键时期，基本任务是
产业升级、降本增效，实现不依赖于国家补贴的市场化自我持续发展之路。据机构预计，“十三
五”时期，光热发电产业对国内经济产值的贡献将突破6000亿元，并同时带动高端制造、新材料
等产业的发展。
相关概念股：首航节能、杭锅股份、三维工程、特变电工、巨星科技等。
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2016-09-19│首批光热发电示范项目确定
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国家能源局14日发布消息，经组织专家对有关地区推荐的申报项目进行评审，确定第一批太
阳能热发电示范项目共20个，总计装机容量134.9万千瓦，分布在青海、甘肃、河北、内蒙古和
新疆。
据业内专家介绍，太阳能热发电是太阳能利用的重要新技术领域。目前，国内太阳能热发电
产业处于起步阶段，工程造价较高，技术装备制造能力弱。示范项目建设有助于攻克关键技术，
推动太阳能热发电产业化发展。
重点推荐：首航节能、杭锅股份、三维工程、巨星科技。
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2016-03-01│能源互联网元年开启
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据发改委网站29日消息，发改委、能源局、工信部发布关于推进“互联网+”智慧能源发展
的指导意见。意见从十大方面提出了包括推动建设智能化能源生产消费基础设施，加强多能协同
综合能源网络建设，推动能源与信息通信基础设施深度融合，营造开放共享的能源互联网生态体
系，发展储能和电动汽车应用新模式，发展智慧用能新模式等重点任务。
国海证券认为，《国家能源互联网行动计划》终稿即将发布，开启能源互联网元年，推荐：
阳光电源、林洋能源、新联电子、远光软件、恒华科技；电动车再迎政策利好，强化动力电池企
业竞争力，推荐：国轩高科、长信科技。光热装机潮来临，预计光热示范项目将于近期发布，建
议重点关注光热标的杭锅股份、首航节能。中投证券指出，能源互联网被誉为第三次能源革命，
其以可再生能源的大规模分布式开发为主，具有垂直、共享与双向互动的特点，用户既是清洁能
源的消费者又是生产者，从而最大程度的实现能源的绿色化与智能化高效利用。从投资领域来看
，数据显示中国已成为可再生能源第一投资大国，按投资增速20%计算，截至2020年可再生能源
与相关产业链增加值将超过6000亿美元，能源供应与新增能效投资市场规模将达到3000亿美元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │西子清洁能源装备制造股份有限公司（简称：西子洁能）成立于1955年，前│
│ │身为中国余热锅炉领军企业杭州锅炉集团股份有限公司，隶属于中国企业50│
│ │0强西子联合控股，致力于成为全球领先的清洁能源装备及解决方案供应商 │
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产│
│ │、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供节能环保设备和能源利用整体│
│ │解决方案。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司主要实行“产品直销+工程总承包EPC”业务模式，主要客户包括电力企│
│ │业或具有节能减排项目需求的工商企业、境内外工程总承包商等。报告期内│
│ │主营业务销售收入占公司营业收入的比重达90%以上。 │
│ │公司按区域设立国内销售部和海外销售部，并于2025年下半年根据业务规划│
│ │调整，增设石化及能源环保事业部。其中国内销售部按产品类别，下设电力│
│ │事业处、冶金环保事业处、新能源事业处、新服务事业一处及新服务事业二│
│ │处。同时，公司设立营销管理中心，对各部门销售职能实施统一管理，涵盖│
│ │项目投标、合同签订、项目回款的全流程管控，并对主要余热锅炉及清洁环│
│ │保能源设备市场进行跟踪分析。凭借卓越的技术实力与产品品质，公司在国│
│ │内外市场已建立较高的技术美誉度与品牌影响力，核心优势产品在细分市场│
│ │中保持前列。依托深厚的技术积累与持续创新能力，公司积极与客户协同研│
│ │发新型余热锅炉及相关解决方案，不断拓展高效能源利用、绿色低碳转型等│
│ │环保领域的应用场景，致力于为全球客户提供更高价值的综合能源服务。 │
│ │公司之下属子公司西子联合工程、新世纪能源、西子新能源工程、杭锅工业│
│ │锅炉、公司参股企业赫普股份，主要为客户提供高耗能企业余热利用、火电│
│ │灵活调峰、熔盐储能、生物质发电等EPC综合解决方案。 │
│ │在销售回款方面，主要节点包括合同签订后的预付款、发货款、清点款、验│
│ │收款及质量保证金尾款。公司根据客户资质与项目特点，执行差异化的回款│
│ │政策。基于产品技术优势，公司持续强化全流程节能环保解决方案的服务能│
│ │力。除产品生产、销售与安装外，公司在交付与服务体系中设立客户服务部│
│ │，专注于为客户提供现场服务、技术支持与整体项目管理，进一步提升项目│
│ │交付质量与客户满意度。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购主要包括原（辅）材料采购、外扩采购、配套件采购、外协服务采│
│ │购、安装施工服务采购、运输服务采购及其他非生产物资采购。 │
│ │（1）原辅材料主要是钢管、钢板、圆钢、扁钢、锻件等钢材料，原辅材料 │
│ │供应充足，市场竞争充分，市场价格比较透明。 │
│ │（2）外扩采购主要是由公司提供图纸、供应商制造的结构件、受压件等部 │
│ │件，外扩采购部件的主要材料亦是钢材等材料。 │
│ │（3）配套件主要包括公司设计部提供相关技术参数、供应商制造的泵、阀 │
│ │门、电机等定制化辅件，由于其定制化属性强，市场价格敏感度低。 │
│ │（4）外协服务则是由公司提供图纸和要求、供应商负责部分工序的零件或 │
│ │组件加工制作服务。 │
│ │（5）安装施工服务则是EPC等解决方案业务中的服务分包业务。 │
│ │（6）运输服务则是公司产品发运的服务业务。 │
│ │公司实行“以产定购、加强预测、战略锁价、适量备货”的采购策略。在交│
│ │付计划制定后，有关项目的原辅材料、外扩、配套件、外协、工程施工服务│
│ │、运输服务等采购任务单按需生成，通过招标、竞价、年度定价等多种方式│
│ │，向供应商进行采购；在主要材料采购价格方面，公司采购委员会重视与外│
│ │部市场机构、战略供应商之间的合作，记录和收集情报评估材料采购机会点│
│ │与风险管理，用于制定采购策略；公司定期对供应商进行认证和分级管理，│
│ │培养战略供应商扩展制造范围，由单部件排产升级为区域项目打包排产，提│
│ │高供应合作紧密度，评定核心供应商、合作供应商和一般供应商，与主要供│
│ │应商签订年度框架协议，以确保产品交付及质量的稳定性；在合理预测、供│
│ │应商战略合作的情况下，公司会根据项目需要针对部分材料进行备货，以应│
│ │对市场行情变化带来延迟交货、材料涨价的风险。近些年，为应对钢材的价│
│ │格波动对公司的原材料采购成本及库存价值的影响，公司制定并开展了热卷│
│ │期货套期保值等业务策略。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内规模最大、品种最全的余热锅炉研制基地之一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、行业地位优势 │
│ │公司是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基│
│ │地。作为国内余热锅炉行业的领先企业，公司先后参与多项余热锅炉产品的│
│ │国家标准和行业标准的制定工作，进一步巩固了公司的行业地位。 │
│ │2、研发和技术领先优势 │
│ │公司以国家级与省级高端研发平台为支撑，构建了行业领先的技术创新体系│
│ │。我们不仅是国家高新技术企业、浙江省领军企业、中国机械工业500强之 │
│ │一、浙江省环保产业基地、国家水煤浆工程技术研究中心认定的水煤浆锅炉│
│ │研究设计制造基地，还建设有国家认定企业技术中心、浙江省智慧能源与储│
│ │能重点企业研究院、浙江省工业设计中心等高端科创平台。 │
│ │公司的核心技术能力持续获得国家级、省级奖项的权威认可。在技术攻关与│
│ │产业化方面，公司参与的“盾构装备自主设计制造关键技术及产业化”荣获│
│ │国家科学技术进步奖一等奖，“水泥窑纯低温余热发电成套工艺技术及装备│
│ │”荣获国家科学技术进步奖二等奖。2023年，公司的“新型高端锅炉绿色设│
│ │计与制造关键技术及应用”再获国家电力科学技术进步一等奖。2025年，公│
│ │司通过浙江省首批制造业单项冠军企业公示。近十年，公司获得7台首台套 │
│ │产品，公司自主研发的“低氮燃烧长周期运行高参数兰炭尾气锅炉”成功入│
│ │选2025年度首台套产品。 │
│ │3、高端装备及数字化应用优势 │
│ │公司在高端装备制造领域拥有领先地位，拥有世界一流的制造设施、无损检│
│ │测设备以及先进的生产线。公司既有引进国外高端生产设备，也有国产替代│
│ │方案设备，配备智能化立体仓库及控制系统、自动化焊接设备、高精度数控│
│ │设备、智能化生产线和现代化检测仪器。公司拥有先进的焊接技术、高效的│
│ │生产能力、灵活的生产模式以及大规模定制化生产的能力，可满足复杂和多│
│ │样化的市场需求。 │
│ │4、产品品牌及质量认证优势 │
│ │公司始终坚持“产品质量以用户满意为标准”的质量宗旨。公司生产的“NG│
│ │牌”余热锅炉被评为浙江省名牌产品。公司拥有国内最高等级的A级锅炉制 │
│ │造许可证和大型高压容器设计、制造许可证，压力管道设计许可证，民用核│
│ │安全设备二、三级容器、储罐制造许可证；公司获得美国机械工程师协会（│
│ │ASME）S、U钢印及授权证书，欧标ENISO3834认证，以及取得了ISO9001、IS│
│ │O14001和GB/T28001认证等多项证书。2021年，公司获得浙江省人民政府质 │
│ │量奖；2025年，公司成功入选中国工商联评选的“民营企业质量和标准化典│
│ │型案例”，同期公司凭借“实施以客户为中心的企业卓越管理系统XOS的实 │
│ │践经验”，成功入选中国质量协会评选的“质量管理推进机制建立方向”质│
│ │量标杆。 │
│ │5、国际合作优势 │
│ │西子洁能始终高度重视与国际先进企业的战略合作，积极融入全球能源技术│
│ │发展体系。 │
│ │公司先后与美国N/E公司、美国通用电气（GE）、美国福斯特惠勒（FW）、 │
│ │法国阿尔斯通（ALSTOM）、德国西门子、瑞士日立造船（HitachiZosen）、│
│ │芬兰维美德（Valmet），以及日本三菱重工、川崎重工、JFE等多家世界知 │
│ │名能源装备与工程企业建立了长期稳定的技术交流与合作关系。 │
│ │6、业务发展模式优势 │
│ │公司坚持差异化竞争战略，以余热利用设备为主导产品，这样既避开了我国│
│ │三家特大型锅炉企业的正面竞争，又可以在余热锅炉的生产中充分发挥公司│
│ │的技术和规模优势。同时，公司推进实施“创新合作战略”，发挥公司在清│
│ │洁能源装备、储能装备的技术领先优势，打开国际市场的同时，提升产品国│
│ │际市场占有率。公司已由单一的产品制造商向节能环保设备和能源利用整体│
│ │解决方案供应商方向转变，创新行业能源解决方案，发力新能源和清洁能源│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │公司2025年度海外市场实现营业收入8.98亿元，占营业收入的比重14.39%左│
│ │右。 │
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│竞争对手 │苏州海陆重工股份有限公司、江西江联能源环保股份有限公司、盐城市锅炉│
│ │制造有限公司、济南锅炉集团有限公司、无锡华光锅炉股份有限公司、上海│
│ │电气电站设备有限公司电站辅机厂 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司始终坚持“产品质量以用户满意为标准”的质量宗旨。公司生产│
│营权 │的“NG牌”余热锅炉被评为浙江省名牌产品。 │
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│核心风险 │海外市场扩展存在政治风险；光热业务推进速度低于预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基│
│ │地。作为国内余热锅炉行业的领先企业，公司先后参与多项余热锅炉产品的│
│ │国家标准和行业标准的制定工作，进一步巩固了公司的行业地位。 │
│ │公司在高端装备制造领域拥有领先地位，拥有世界一流的制造设施、无损检│
│ │测设备以及先进的生产线。公司既有引进国外高端生产设备，也有国产替代│
│ │方案设备，配备智能化立体仓库及控制系统、自动化焊接设备、高精度数控│
│ │设备、智能化生产线和现代化检测仪器。公司拥有先进的焊接技术、高效的│
│ │生产能力、灵活的生产模式以及大规模定制化生产的能力，可满足复杂和多│
│ │样化的市场需求。目前公司有崇贤基地、德清基地、诸暨基地、工锅勾庄基│
│ │地四大基地，包括全球ODM制造中心、核电车间、重型加工中心、配件和备 │
│ │件中心，通过打造数字化智能制造车间，构建设备数采与联网系统、智能化│
│ │立体仓库及控制系统、智能化蛇形管生产线、智能化膜流生产线、智能油漆│
│ │生产线以及多个机器人焊接制造单元。通过搭载数字化系统，实现了由传统│
│ │的人机生产制造向智能生产制造的转变，实现全生产流程数字化。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │电力、冶金、建材、化工等高用能企业 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装│
│ │及工程总承包业务 │
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│主要产品 │余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务 │
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│对外投资 │成立子公司进军零碳能源和储能领域：杭锅股份2021年6月21日公告，公司 │
│ │投资设立全资子公司杭州西子零碳能源有限公司（暂定名，简称“西子零碳│
│ │能源”）。西子零碳能源拟投资建设西子航空零碳智慧能源中心源网荷储一│
│ │体化示范项目。项目建成后将作为储能市场工程示范，为储能市场拓展奠定│
│ │基础。 │
│ │投建智慧储能电站项目：杭锅股份2021年11月16日公告，公司控股子公司杭│
│ │锅能投拟以自有资金出资500万元设立全资子公司杭州西子智慧能源有限公 │
│ │司（暂定名，简称“西子智慧能源”）。西子智慧能源拟投资建设杭锅集团│
│ │崇贤厂区智慧储能电站项目，该储能示范项目选用全钒液流电池，建设规模│
│ │为1000kW/4000kWh。项目计划2022年1月开建，2022年3月底建成投产。 │
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│行业竞争格局│①市场竞争日趋激烈及不断延伸 │
│ │作为市场充分竞争的行业，市场竞争日趋激烈，同时随着公司不断的开拓海│
│ │外市场，公司面临的市场竞争也开始从国内延伸到国外。 │
│ │②行业的不断整合 │
│ │随着市场竞争的日趋惨烈，行业内的优胜劣汰、不断整合成为一种趋势，在│
│ │余热锅炉的细分产品市场最终将会体现为少数竞争者的状态。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、行业需求依然相对旺盛 │
│ │2026年2月2日，中电联发布《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报 │
│ │告》，报告2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平│
│ │稳较快增长。综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时 │
│ │，同比增长5%-6%；预计全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。预计20│
│ │26年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望 │
│ │超过3亿千瓦。预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模， │
│ │年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半，煤电占总装机│
│ │比重降至31%左右。 │
│ │双碳目标对我国能源结构的调整提出了新的要求。东部发达地区的能源紧张│
│ │局势、节能降碳要求以及大气污染问题，因此清洁环保能源装备领域的行业│
│ │需求依然相对旺盛。 │
│ │2、行业市场由产品竞争转向解决方案竞争的趋势明显 │
│ │余热锅炉企业也逐渐从单一的设备提供商向节能环保发电设备集成供应商和│
│ │余热利用整体解决方案供应商转变。具备余热以及能源利用整体解决方案的│
│ │企业将具备更大的优势，产品、技术、资金、人才以及项目管理优势，最终│
│ │将会转换为市场份额的提升。 │
│ │3、海外市场竞争力开始显现 │
│ │中国余热锅炉企业在国际市场上具有技术和成本优势，出口量逐年增长。基│
│ │于全球对绿色低碳的共识，同时国家综合实力的不断提升，国产品牌逐步被│
│ │市场所认可，结合国家一带一路策略和海外市场的需求特点，持续开发适应│
│ │海外市场和国际标准的产品，扩大海外工程总包业务，公司产品在海外市场│
│ │的竞争力不断上升，海外市场已经成为公司增量的重要部分。 │
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│行业政策法规│《关于开展零碳园区建设的通知》、《关于2025年加力扩围实施大规模设备│
│ │更新和消费品以旧换新政策的通知》、《2024—2025年节能降碳行动方案》│
│ │、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于促进新能源│
│ │集成融合发展的指导意见》、《关于调整工商业峰谷分时电价政策有关事项│
│ │的通知》、《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》、《浙江省“十│
│ │四五”新型储能示范项目计划》、《能源重点领域大规模设备更新实施方案│
│ │》、《关于促进光热发电规模化发展的若干意见（发改能源〔2025〕1645号│
│ │）》、《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025～2027年）》、《制造业│
│ │绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》、《工业绿色微电网建设与应用│
│ │指南（2026—2030年）》的通知（工信厅联节〔2025〕77号） │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│面对节能环保和能源利用行业的发展趋势和竞争格局给公司未来发展带来的│
│ │机遇和挑战，公司将坚持精益制造和创新合作战略，充分发挥现有的技术、│
│ │规模、营销网络体系、市场地位、组织变革等优势。坚持市场和技术双轮驱│
│ │动，优化市场和组织模式，通过差异化竞争和卓越的运营模式，提升现有产│
│ │品竞争力。同时适时介入新的领域，探索能源利用方式，创新行业能源解决│
│ │方案，发力新能源和清洁能源，拓展低碳降碳业务的发展。巩固国内优势产│
│ │品市场的同时，积极拓展海外市场，逐步成为全球领先的节能环保设备和能│
│ │源利用整体解决方案供应商。 │
│ │公司在投资发展上顺应能源转型的全球发展趋势及国内外人工智能领域发展│
│ │的浪潮，未来在稳步提升现有高端装备制造业务的同时积极稳妥地拓展新的│
│ │业务和盈利模式，逐步适度向产业链纵向延伸，向大环保领域、高端/智能 │
│ │制造领域及新能源领域进行扩张，逐步成为智能化的综合能源集成服务商。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、节能降碳，新老能源融合发展 │
│ │报告期内，公司持续聚焦能源利用升级和解决方案创新，在有效拓展现有优│
│ │势产品市场的基础上介入新的高效节能产品领域、储能领域，积极探索并抓│
│ │住锅炉行业数字化服务领域的市场新机会。在以传统燃煤燃气为基础能源的│
│ │锅炉市场及新旧动能转换市场机会外，捕捉可再生能源、新能源（光热、光│
│ │伏、液流电池等）、固废处理、火电灵活性改造、用户侧储能等清洁能源发│
│ │电和储能市场机会，创新行业能源解决方案，并以核心技术的产品带动解决│
│ │方案的业务拓展。 │
│ │基于公司在传统能源深耕积累与熔盐储能等储能领域的实践积累，公司多方│
│ │位布局储能、太阳能发电等领域，从余热利用的领导者向清洁能源的制造者│
│ │转变。 │
│ │报告期内，公司在燃机余热锅炉市场持续发力，凭借过硬的产品实力与深厚│
│ │的行业积淀，实现销售额与市场占有率双高增长，行业领跑态势愈发稳固，│
│ │用亮眼业绩为公司发展注入强劲动力。大唐南电二期燃气轮机创新发展示范│
│ │项目，是国家燃机创新示范工程，承担H/J级重型燃机国产化重任。公司为 │
│ │其提供的产品，采用卧式自然循环、半封闭布置设计，项目投运后将推动我│
│ │国自主重型燃机技术跨越式发展。 │
│ │2、加快布局海外市场 │
│ │随着国内市场需求增速放缓，竞争加剧，国际需求增长以及政策推动等多重│
│ │因素影响，作为国内市场的有效补充，十四五期间公司加快布局海外市场。│
│ │发展中国家工业化进程加快，东南亚、南亚、非洲等地区在能源、化工、纺│
│ │织等领域投资增加，带动工业锅炉需求增长。全球“双碳”目标下，高效节│
│ │能锅炉、生物质锅炉、垃圾发电锅炉等清洁能源设备需求上升。 │
│ │3、技术创新，积极寻找协同发展新机遇 │
│ │公司实施“创新合作”战略，坚持创新驱动发展，以自主创新为主，通过与│
│ │高校和行业研究所合作、与国内外行业专家合作等方式，建立有创新能力的│
│ │新产品研发体系，并加大研发投入，优化创新激励机制，持续提升创新能力│
│ │和投入产出比。 │
│ │报告期内，公司“高端装备互联网平台”成功入选“2025年省级工业互联网│
│ │平台项目”名单。 │
│ │4、精益智造，挖掘质量金矿 │
│ │近年来，公司以精益为本，从完善内部管理入手，优化业务链条，打造有成│
│ │本竞争力的供应链。精益让我们拥有了质量和效率，精益也已经成为西子管│
│ │理系统XOS的重要组成部分。同时秉承“质量是金矿”的宗旨，坚持用“零 │
│ │点一丝不苟”、“万万无一失”的理念做产品，树立公司高质量装备品牌，│
│ │提升产品整体竞争力。西子联合董事长、西子洁能实控人王水福先生荣获“│
│ │第四届中国质量奖提名奖”，公司荣获浙江省市区政府质量奖。 │
│ │5、完善公司治理，加强市值管理，积极回馈投资者 │
│ │公司着力实现公司治理体系和治理能力现代化，持续完善现代企业治理体系│
│ │，建立健全内控和合规体系。报告期内，为进一步规范公司运作，提高公司│
│ │治理水平，结合公司实际情况，公司不再设置监事会，监事会的职权由董事│
│ │会审计委员会行使，相应废止《监事会议事规则》，公司监事会停止履职，│
│ │公司实施“多元化”董事会运行机制，公司董事会由9名成员组成。 │
│ │6、持续推进绿色低碳转型 │
│ │公司凭借已获得在清洁能源领域的技术研发与产业布局先发优势，力争形成│
│ │较强的市场竞争能力。公司将继续秉承“为人类改善环境”的使命担当，打│
│ │造与产业共建、共赢、共生的生态圈，锚定未来高端装备与清洁能源双剑齐│
│ │发的方向，为实现绿色低碳转型发展作出应有贡献。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，西子清洁能源装备制造股份有限公司将围绕“双碳”战略和新型电│
│ │力系统建设要求，坚持稳中求进、创新驱动、结构优化的发展方针，持续提│
│ │升核心竞争力和盈利能力，重点抓好以下方面工作： │
│ │（1）绿色低碳转型纵深推进，加快新能源与低碳产品规模化发展 │
│ │2026年，公司将在既有余热利用及储能技术优势基础上，进一步强化绿色低│
│ │碳技术体系建设，加快新能源及低碳产品的规模化推广应用。围绕储能、综│
│ │合能源服务及火电灵活性改造等方向，公司将持续优化熔盐储能、多能互补│
│ │及储热调峰等核心技术，推动成熟示范项目向批量复制转化，实现由“示范│
│ │引领”向“规模应用”的阶段升级。同时，顺应人工智能及算力基础设施快│
│ │速发展趋势，公司将关注数据中心等高能耗场景的绿色用能需求，探索储热│
│ │储能、余热回收及多能协同供能系统在人工智能数据中心领域的应用机会，│
│ │拓展新能源产品在新兴产业场景中的应用空间，培育新的业务增长点。 │
│ │（2）加快数字化与智能化升级，构建高效协同的智能制造体系 │
│ │2026年，公司将以智能制造为核心抓手，全面推进数字化转型向纵深发展，│
│ │打造高效、精益、协同的清洁能源装备制造体系。在研发端，加快数字化设│
│ │计平台建设；在制造端，推进关键生产环节自动化与信息化升级；在服务端│
│ │，完善远程监测与预测性维护体系；在管理端，强化数据驱动决策能力。结│
│ │合综合能源项目及数据中心等高可靠性运行场景需求，公司将提升能源管理│
│ │系统平台能力，加强能效分析、负荷预测及运行优化算法应用，增强综合能│
│ │源管理与智能运维服务能力，提升整体解决方案竞争力。 │
│ │（3）强化市场开拓与风险管控，优化经营质量 │
│ │2026年，公司将在巩固传统优势业务的基础上，持续优化市场结构。一方面│
│ │深度挖掘节能改造、储能应用及数字化能源服务市场机会，提升高附加值产│
│ │品订单比例；另一方面，关注新能源及新兴算力产业园区建设带来的能源配│
│ │套需求，积极拓展相关能源系统及节能解决方案项目，提升新能源及新兴领│
│ │域业务占比。在风险控制方面，公司将持续完善客户资信评估机制，加强合│
│ │同全过程管理，强化应收账款动态管控，提高资金周转效率，确保规模增长│
│ │与经营质量同步提升。 │
│ │（4）坚持创新驱动，加快核心技术突破与成果转化 │
│ │2026年，公司将持续加大研发投入，深化“自主创新+协同创新”模式，提 │
│ │升关键核心技术自主可控能力。围绕储能技术、高效能源利用、火电灵活性│
│ │改造及综合能源管理系统等方向开展技术攻关，同时加强数据中心余热利用│
│ │及高效供能系统相关技术储备，推动创新成果加快产业化落地，增强公司在│
│ │新兴能源应用领域的持续竞争优势。 │
│ │（5）深化海外市场布局，提升国际化经营能力 │
│ │2026年，公司将继续把海外市场作为重要战略增长方向，深耕“一带一路”│
│ │沿线国家能源基建市场。围绕清洁能源与环保装备需求，加快“设备+工程+│
│ │运维”一体化解决方案推广，提升EPC、BOT等项目承接能力。同时加强海外│
│ │项目风险控制与本地化服务能力建设，提高国际业务质量与盈利水平。 │
│ │（6）强化资金管理与资源保障能力 │
│ │2026年，公司将保持稳健财务策略，持续优化资金结构与使用效率。通过加│
│ │强应收账款与存货管理，提高经营性现金流质量；积极拓展银行授信与融资│
│ │渠道，保障业务拓展资金需求。根据战略发展需要，审慎推进重大投资与并│
│ │购整合，为新能源及新兴业务拓展提供资金保障。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│（1）原材料价格波动风险 │
│ │钢材是公司制造过程中主要的原材料，未来其价格若出现较大波动，将对公│
│ │司的经营业绩造成一定的影响。 │
│ │针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对钢│
│ │材等原材料根据销售订单签订及排产情况，采取批量预订、提前锁单等措施│
│ │，全面导入采购招投标机制，并开展商品期货套期保值业务，保障采购材料│
│ │的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险。另一方面将继续优化产│
│ │品结构，通过设计、工艺优化产品成本，提升产品竞争力，在提升产品质量│
│ │的同时，降低产品成本。 │
│ │（2）应收账款发生信用损失的风险 │
│ │公司下游客户主要为电力、冶金、建材、化工等高用能企业，近年来受全球│
│ │产业链、供应链调整和贸易关税壁垒影响较大，业绩下滑较为明显，导致公│
│ │司应收账款也面临着回款周期延长、增大信用损失发生风险。公司将加强合│
│ │同评审及客户风险评估力度，进一步完善公司风险管理控制体系，加强客户│
│ │信用调查、授信控制、业务审批、资金收付、过程监督、回款等各个关键环│
│ │节的内部控制，提高经营管理水平，严格防范经营风险。 │
│ │（3）市场竞争风险 │
│ │在锅炉行业整体产能扩大及新增装机容量下降的背景下，市场竞争将日趋激│
│ │烈，毛利水平不断降低。 │
│ │（4）投资项目风险 │
│ │公司在近3年在新能源领域参股和控股部分企业，因不同新能源行业发展路 │
│ │径和公司运营情况的不同，可能存在投资风险，公司也将积极参与到投资企│
│ │业的经营中，及时掌握各投资公司经营情况，加强投后管理，降低投资风险│
│ │。 │
│ │公司将通过管理创新、工艺创新、技术创新，向内挖潜，降本增效，同时将│
│ │加大研发投入，保持余热锅炉行业领先地位，增强公司市场订单获取能力；│
│ │同时在保持传统锅炉行业的基础上，积极拓展新能源业务，提升光热、储能│
│ │、光伏、电池等新能源的业务能力，拓展新的市场；随着海外市场放开，公│
│ │司将继续投入资源提升海外业务。 │
│ │（5）技术迭代风险 │
│ │公司将通过管理创新、工艺创新、技术创新，向内挖潜，降本增效，同时将│
│ │加大研发投入，保持余热锅炉行业领先地位，增强公司市场订单获取能力；│
│ │同时在保持传统锅炉行业的基础上，积极拓展新能源业务，提升光热、储能│
│ │、光伏、电池等新能源的业务能力，拓展新的市场。公司正处于新旧能源利│
│ │用转换时期，随着各类新能源应用技术不断迭代创新，公司原有技术存在被│
│ │替代而失去竞争力的风险。近几年虽然公司加大了技术研发投入力度，仍存│
│ │在研发支出不能实现预期经济效益的风险。 │
│ │（6）利率及汇率波动风险 │
│ │公司2025年度海外市场实现营业收入8.98亿元，占营业收入的比重14.39%左│
│ │右。2026年公司将进一步加大海外市场的业务拓展力度，采用美元、欧元、│
│ │日元等外币结算金额预计将进一步提升。受地缘政治及国际贸易关税壁垒影│
│ │响，全球金融市场利率及汇率波动风险也有所增大。公司将严格按照《金融│
│ │衍生品交易业务管理制度》的相关规定，在董事会批准授权范围内开展金融│
│ │衍生品套期保值业务，以降低利率及汇率风险，支持公司海外业务发展。 │
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│重大合同 │杭锅股份2020年6月29日公告，公司分别于2020年6月19日、2020年6月24日 │
│ │与南通佳兴热电有限公司签署了《江苏省洋口港经济开发区热电联产扩建项│
│ │目一期工程项目锅炉本体商务合同》和《江苏省洋口港经济开发区热电联产│
│ │扩建项目一期工程项目主体工程EPC总承包商务合同》。合同总金额为29850│
│ │.00万元，占公司2019年度经审计的营业收入的7.6%。其中锅炉本体合同签 │
│ │约合同价6810万元，EPC总承包合同签约合同价为2.3亿元，工程总建设周期│
│ │为合同生效后16个月。 │
│ │杭锅股份2021年4月12日公告，公司分别于2021年4月2日、2021年4月9日与 │
│ │南通佳兴热电有限公司签署了《江苏省洋口港经济开发区热电联产扩建项目│
│ │一期二阶段工程项目主体工程EPC总承包商务合同》和《江苏省洋口港经济 │
│ │开发区热电联产扩建项目一期二阶段工程项目锅炉本体商务合同》。合同金│
│ │额合计3.82亿元，占公司2020年度经审计的营业收入的7.13%，预计会对公 │
│ │司2021、2022年度经营业绩产生积极的影响。 │
│ │杭锅股份2021年11月17日公告，公司与广东粤电大亚湾综合能源有限公司签│
│ │署了《惠州大亚湾石化区综合能源站项目2×60万千瓦级燃气―蒸汽联合循 │
│ │环热电冷联产工程余热锅炉及其辅助设备采购合同》，合同金额2.68亿元，│
│ │占公司2020年度经审计的营业收入的5%，预计项目的履行对公司2021、2022│
│ │年度经营业绩产生积极的影响。 │
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│战略合作 │杭锅股份2021年11月19日公告，公司拟与三峡电能有限公司(简称“三峡电 │
│ │能”)签订战略合作协议，共同在智慧综合能源及新能源领域展开合作。合 │
│ │作内容包括既有项目共同投资及运营管理；共同参与杭锅集团新建园区、工│
│ │厂、学校及酒店的智慧综合能源项目建设；建立长效合作及人才培养机制等│
│ │。公司表示，公司确立了以“新能源、储能+”为发展方向的战略规划，对 │
│ │公司未来经营发展产生深远的影响。 │
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