热点题材☆ ◇002555 三七互娱 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、网络游戏、养老概念、虚拟现实、人工智能、人脑工程、元宇宙、云游戏、NFT
概念、AIGC概念、ChatGPT、多模态AI、AI智能体
风格:融资融券、高股息股、MSCI成份、非周期股、高分红股
指数:深证价值、中创100、中小100、中盘价值、深证300、在线消费、国证价值、中小300、国
信价值、数字经济、深证50
【2.主题投资】
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2026-02-02│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司妙小程携手银发智库为广州市老年干部大学学员量身打造AI实操课，助力长者学习AI创
意。
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2025-10-21│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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基于行业大模型“小七”，公司将“图灵”“量子”“天机”“易览”“丘比特”等公司原
有数智化产品全面升级为更加自动化、智能化的AI 智能体
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2025-08-26│多模态AI │关联度：☆☆☆
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公司已通过AI技术实现AI-多模态类、AI-文本类、AI-综合类等各种内容形态的智能化生产
与应用。
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2025-08-26│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司高度重视大数据与人工智能技术的布局与应用。
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2025-08-15│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司研发的孤独症儿童辅助训练功能游戏《星星生活乐园》可接入华南脑控脑机接口AI头环
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司已打造了一整套嵌入AI与大数据技术的数智化产品矩阵，贯穿研运全流程，构建出一条
成熟、完整的游戏工业化管线
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2023-12-20│ChatGPT概念 │关联度：☆☆☆
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公司已打造一整套嵌入AI与大数据技术的数智化产品矩阵。
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2022-07-11│网络游戏 │关联度：☆☆☆
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页游起家,16年起发力手游,自研代理并行
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司西藏泰富文化传媒有限公司拟与广州科创国发产业基金管理有限公司，以及其他
机构共同发起设立广州科创国发科技创业投资合伙企业。
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2022-06-16│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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公司前期已试水发售4个数字藏品，价格在60元到70元之间，销量大约1万多份。（注：智度
宇宙主要从事数字艺术元宇宙社区的研发运营，旗下的Meta 彼岸”将艺术品上链后发售成相应
的数字藏品，用户可以通过购买以及盲盒的形式获得这种独一无二的数字收藏品。）
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2022-04-20│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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元宇宙涵盖了数字孪生、虚拟现实、增强现实、5G、云计算、人工智能、大数据、区块链等
多项尖端技术。公司目前围绕战略布局，基于现有的主营业务、核心研发能力及产业生态布局，
立足元宇宙技术与产业融合，进行外部投资与内部技术探索。公司目前已通过外部数字藏品平台
推出旗下《永恒纪元》自研产品数字藏品，市场反应良好。未来公司会积极尝试更多IP应用场景
，持续扩大自有IP影响力，基于自身战略与业务方向，持续保持对元宇宙、NFT和数字藏品等行
业新技术、新需求的关注和探索
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2021-10-29│云游戏 │关联度：☆☆☆
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正在努力构建更优秀的云游戏体系
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2019-12-16│虚拟现实 │关联度：☆☆
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2018年11月16日在互动平台表示，公司参股的Archiact Interactive Ltd.和天舍（上海）
文化传媒有限公司两家VR内容研发团队持续出品寻宝类VR游戏《Hidden Fortune》、塔防类VR游
戏《League of Guardians》等产品。
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2026-04-28│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长59.02%
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2023-10-17│电子竞技 │关联度：☆☆☆
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公司目前主要通过投资布局电子竞技领域，已投资AG电子竞技俱乐部
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2023-09-14│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2020年1月9日，公司与华为公司签订合作协议，双方将围绕5G网络、ARM安卓云游戏等领域
开展深度合作，共同探索云游戏的发展方向
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2021-11-03│腾讯音乐概念│关联度：☆☆
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出资1.2亿元收购音乐公司上海风华秋实文化传媒有限公司20%股权，风华秋实在音乐领域已
形成较完整的业务布局，与腾讯、QQ音乐、虾米等主要音乐平台有着良好合作。
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2021-11-01│动漫 │关联度：☆☆
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公司通过并购合作将动漫与游戏相结合,拥有《航海王》、《阿童木》等动漫IP
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2021-10-29│手游 │关联度：☆☆☆
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页游起家,16年起发力手游,自研代理并行
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2021-10-26│在线教育 │关联度：☆☆☆
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公司全资收购了在线编程教育机构妙小程
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆
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2016年12月9日晚公告，公司拟以持有的对新三板挂牌企业中汇影视的3亿元债权，以债转股
方式取得中汇影视新增股本1760.56万股，对应债转股完成后中汇影视23.08%股份。据了解，中
汇影视在2016年三月份挂牌新三板，主要产品与服务项目包括国内外影视剧的投资、制作与发行
、IP作家经纪及IP生态系统增值服务等，属于广播、电视、电影和影视录音制作业。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于安徽省芜湖市。主营业务：网络及计算机领域内的技术开发、技术转让、技术
咨询、技术服务（涉及前置许可的除外），计算机系统集成，网络工程，图文设计制作，计算机
、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）的销售，动漫的设计和制作，广告的设计
、制作和发布，组织境内文化艺术交流活动,实业投资，汽车零部件制造、销售。（以上范围涉
及前置许可的除外）。公司是汽车塑料燃油箱龙头。
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于游戏（通达信研究行业）
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2026-07-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新股息率为:5.65%
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2026-04-17│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:78.12%
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-07-10│2025ChinaJoy将于8月1日举办，机构称今年游戏大盘数据表现优秀
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第22届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）将于8月1日至8月4日在上海新国际博览中
心举办。华为游戏中心将以“HarmonyOS游戏——非凡体验大有不同”为主题，携手50+款热门游
戏登陆ChinaJoyBTOCN3馆-01号鸿蒙游戏展区，为玩家带来性能、智能、玩法全面升级，带来与
以往大有不同的沉浸式鸿蒙游戏新体验。受益版号供给数量持续加大，今年游戏大盘数据表现优
秀，1-5月中国游戏市场收入同比增长17%。
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2024-10-17│2024年第三季度中国游戏市场收入创历史新高，达到917.66亿元
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中国音数协游戏工委与伽马数据16日发布《2024年第三季度中国游戏产业季度报告》。数据
显示，2024年第三季度中国游戏市场收入创历史新高，达到917.66亿元，同比增长8.95%；受国
产单机3A游戏《黑神话：悟空》的提振，国产游戏海外市场实际销售收入达51.69亿美元，同比
增长20.75%。在经历多个季度持续低迷之后，近期多位业内人士预测国产游戏正在逐步走出低谷
。
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2024-09-20│《黑神话：悟空》销量已超2000万份，总收入超67亿元
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国外数据分析公司VG Insights的最新数据显示，国产3A游戏《黑神话：悟空》在Steam平台
上的销量已经达到了2000万份，同时该游戏的总收入超过9.61亿美元（约合人民币逾67.9亿元）
。其发行平台不仅仅有Steam平台，还包括WeGame、PlayStation、Epic Games Store平台。华泰
证券预测，这款游戏的全年销量有望达3000万-4000万份 (对应流水100亿-140亿)。
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2024-07-23│国家新闻出版署：6月共104款国产网络游戏获批
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国家新闻出版署发布6月国产网络游戏审批信息，共104款游戏获批。腾讯旗下《洛克王国：
世界》、中青宝旗下《阿德维图》等在列。
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2023-11-09│微软与生成式AI工具公司InworldAI达成合作
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微软日前宣布，将与InworldAI合作开发Xbox工具集，使开发者能够创建基于AI的角色、故
事和任务。本次合作主要包括两方面：一方面，开发AICopilot游戏设计系统，协助开发人员探
索“更有创意的想法”，开发者可以根据提示创建“详细的脚本、对话、任务等”。另一方面是
开发一个可以集成到游戏客户端中的AI引擎，可以动态生成故事、任务和对话。分析师认为，受
益于今年AI技术的推广，新的商业模式，这种类“短剧+游戏“的模式会越来越普遍，游戏制作
效率提高、制作难度下降，更多优质的应用作品或将问世，IP的变现能力增强。
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2023-10-23│国家新闻出版署决定组织实施网络游戏精品出版工程
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日前，国家新闻出版署下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。通知表示，为加强网络
游戏正向引领，推动网络游戏弘扬真善美、传播正能量，促进游戏产业健康有序发展，国家新闻
出版署决定组织实施网络游戏精品出版工程。
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2023-10-20│国际奥委会考虑创办电竞奥运会
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近日，国际奥委会（IOC）主席巴赫透露，国际奥委会正在考虑创办属于电子竞技的奥林匹
克运动会。此前，2023年6月份，首届奥林匹克电竞周在新加坡举办，期间还举办了有64个国家
和地区的110多名选手参加的奥林匹克电竞系列赛。2023年9月份，国际奥委会宣布成立电子竞技
委员会，委员会的成立将主要围绕支持虚拟奥运体育项目的发展。
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2023-10-12│游戏上市公司冲刺Q4，十余款重点新游蓄势待发
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进入今年最后一个季度，仍有不少游戏厂商准备推出新品，发起年终冲刺。机构人士受访时
表示，年底推新通常业绩滞后，相关产品预计在明年陆续反映在上市公司的业绩上。国内市场，
Q4有6家上市公司10款重点新游待发。其中，三七互娱《扶摇一梦》预计11月3日推出，恺英网络
《石器时代：觉醒》定档10月26日上线、《纳萨力克之王》预计11月21日推出，世纪华通《七人
传奇：光与暗之交战》预计10月14日推出、《饥荒：新家园》预计年内推出。
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2023-09-26│9月89款国产游戏版号获批
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“空窗”一个月后，国产游戏版号迎年内第八次下发。游戏业内人士向财联社记者表示，当
前市场供给平稳，相较于大量推新品，厂商更在意产品的竞争力和长线运营能力。25日晚间，国
家新闻出版署公布了9月份的国产游戏审批信息，共89款游戏获批。其中包括1款客户端游戏、1
款Switch游戏，余下87款为移动游戏（含6款移动+客户端游戏）。此次获批名单中，大作偏少、
休闲游戏居多。89款游戏中有16款为休闲益智类移动游戏，占比约18%。拿到版号的多数为中小
厂商，大厂缺席。
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2023-09-07│国际奥委会成立电竞委员会，或再度激发电竞行业发展潜力
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日前，国际奥委会正式成立电子竞技委员会。此举也标志着，在支持奥运会虚拟体育发展方
面，国际奥委会迈出了全新的一步。近年来在体育领域中，电竞重要性日渐攀升，杭州亚运会即
将在2023年9月23日至10月8日举行。在这场亚运会上，电子竞技首次成为亚运会正式比赛项目并
被记入国家奖牌榜，与棋类项目同属“智力项目”。券商指出电竞产业核心价值在于产业链成熟
与完善、游戏主产品生命力延长、“电竞+”带动商业化场景多元发展（围绕赛事等开拓文旅、
数码、汽车等市场），有望借“入亚”获得价值加成。
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2023-08-29│引擎大厂看好、买量投放激增，小程序游戏百亿级增量
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近日，Unity中国正式推出Unity中国版引擎——团结引擎。此次推出的版本对小程序游戏赛
道进行了针对性技术部署。Unity中国CEO张俊波表示，非常看好小程序游戏平台的发展，现在版
号总量调控、数量有限，但市面上有大量的存量游戏，小程序游戏平台可以让这些存量游戏找到
新的收入来源。小程序游戏在国内游戏领域已形成一股不可小觑的力量，机构预计其有望带来百
亿级增量。游戏业内人士表示，现阶段小程序游戏还存在红利、流量数据可观，但由于市场不够
透明、更新节奏较快，多数厂商目前仅将其作为发行时的一种补充手段。
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2023-07-28│上半年中国游戏市场收入环比增长超22%
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据《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，2023年上半年中国游戏市场实际销售收入1442.
63亿元，环比增长22.16%；中国游戏用户达6.68亿，同比增长0.35%；中国自主研发游戏海外市
场实际销售收入82.06亿美元，同比下降8.72%；中国移动游戏市场实际销售收入1067.05亿元，
环比增长29.21%；中国电子竞技游戏市场实际销售收入644.76亿元，同比增长1.20%。
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2023-07-17│服务器被挤爆，7月多家游戏上市公司新品扎堆开测
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暑期旺季已至，新游上线提速。在网易游戏《巅峰极速》《逆水寒》手游、腾讯游戏《无畏
契约》端游等重磅新游带动下，游戏市场热度持续走高。业内人士表示，今年7、8月份游戏市场
异常热闹，有厂商为避开暑期高峰选择提前上线，或是在暑期这一流量密集期开启测试，为下半
年正式上线做准备。
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2023-07-13│《逆水寒》手游打响游戏暑期档第一枪，超20款新游排队待发
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上线一周，网易旗下《逆水寒》手游登顶AppStore畅销榜，打响游戏暑期档第一枪。7月至8
月，国内预计将有超20款新游待发，游戏市场开始“卷”起来了。
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2023-05-23│5月游戏版号发放，共86款游戏获批
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国家新闻出版署发布5月国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。网易旗下的《七日世界
》以及腾讯旗下的《王牌战士2》在列。券商认为，未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供
给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。另外，1）AIGC对于美术设计、游戏策划、发行
等环节的降本增效作用未来有望逐步落地，降本显著；2）政策监管的风险也逐步缓释。综合来
看，游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加AIGC降本增效催
化，有望延续较好发展态势。
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2023-05-22│腾讯第一季度海外游戏收入创新高，游戏产业复苏曙光终现
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腾讯控股公布2023年第一季度财报。其中腾讯海外游戏收入创同期新高，成为腾讯游戏“第
二增长曲线”。财报显示，今年第一季度，腾讯国际市场游戏收入132亿元，同比增长25%；本土
市场游戏收入351亿元，同比增长6%。目前腾讯海外游戏收入已达本土游戏收入约38%。
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2023-04-21│4月游戏版号发放，86款国产游戏获批
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4月20日，游戏人如约等来了最新一批版号。此次发放的版号是今年第四批国产游戏版号，
共86款游戏获批，与3月份持平。自2022年12月以来，国产游戏版号已连续5个月稳定在80款以上
。此次获批的86款游戏包括7款游戏+客户端游戏，1款游戏机-Switch游戏，1款移动+客户端+Swi
tch游戏，其余均为移动游戏。从具体公司来看，A股公司中，星辉娱乐旗下星辉天拓的《塔塔英
雄》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络旗下浙江盛和的《石器时
代：觉醒》、吉比特旗下雷霆游戏的《不朽家族》、凤凰传媒的《无尽勇者冒险》等产品在列。
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2023-04-12│AIGC对传媒应用价值远超iOS，AI+影视或将重塑传媒行业商业模式
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AI应用方向表现强势，中文在线与国内多家模型公司磋商采购公司中文数据。分析师表示，
AI将在传媒行业掀起一场革命，最新的AIGC3.0阶段从商业化角度进行分析，正从“降本增效”
向“创造价值”转变，尤其在图片和视频领域。GPT、扩散等模型生成文字、图片等能力日趋成
熟，已具备辅助内容创作能力，有望为文娱行业带来生产效率、内容体验、变现模式三个方面升
级。AI将对传媒产业带来革命性创新，传统商业模式或将重塑。
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2023-03-27│3月86款国产网络游戏获批
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近日，国家新闻出版署发布2023年3月份国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。其中，
包括网易(09999)的《零号任务》、腾讯(00700)的《末刀》、创梦天地(01119)的《卡拉彼丘》
、中手游(00302)旗下《大富翁11》、中青宝(深:300052)出品的《曙光调查团》、三七互娱(深:
002555)旗下的《星星生活乐园》等。
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2023-02-13│2月87款游戏版号发放，游戏板块业绩增速有望提升
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2月10日，国家新闻出版署发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。此次
共有7个客户端游戏，1个游戏机switch游戏，其余皆为移动游戏。券商指出，游戏版号作为游戏
行业调控监管的重要工具，监管机构有能力在发放节奏以及发放数量上做多样化的调控。游戏行
业政策监管正逐步进入常态化，市场对行业政策监管信心的提振有望推动行业整体估值修复。
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2023-01-18│政策预期改善叠加行业技术周期共振，又有88款国产游戏获批
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1月17日，国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批，据不完全统计
，港股腾讯、网易以及A股吉比特、三七互娱、恺英网络、北纬通信、金科文化、冰川网络、浙
数文化等公司旗下产品在列。
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2023-01-06│多地出台元宇宙支持政策
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近日，四川省成都市新经济发展工作领导小组办公室印发《成都市元宇宙产业发展行动方案
（2022—2025年）》（简称《行动方案》）。《行动方案》提出，到2025年，成都元宇宙产业体
系初具雏形，元宇宙相关产业规模达到1500亿元。在此之前，浙江、河南、北京、上海等地已经
发布支持元宇宙产业的政策文件，元宇宙产业投融资市场活跃度显著提升。在政策带动、资本助
推下，元宇宙及相关产业的发展已经成为各地争相布局的新风口。
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2023-01-05│消费电子展即将举行，VR头戴设备或成焦点
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2023年美国拉斯维加斯消费电子展将于1月5日至8日举行。继去年成为CES的主题之后，旨在
将人们传送到元宇宙的虚拟现实头戴设备预计将再次成为焦点。随着“元宇宙”概念的兴起，VR
/AR行业稳步增长。根据洛图科技(RUNTO)预测数据，XR中的主要设备VR在2023年将首次突破千万
规模，达到1270万台，同比今年增长40%。多家机构认为，目前行业估值处于底部，但是消费电
子创新周期仍将继续，建议关注AR/VR可穿戴设备新产品的催化。
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2022-12-29│12月84款国产游戏版号获批
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12月28日，国家新闻出版署发布12月国产网络游戏审批信息，共84款游戏获批。其中包括网
易《巅峰极速》、中青宝《边境军团》、西山居《尘白禁区》等。同时，国家新闻出版署还发布
2022年进口网络游戏审批信息，共45款游戏获批，腾讯的《宝可梦大集结》在列。
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2022-11-18│新一批国产游戏版号获批 腾讯网易均有新品在列
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国家新闻出版署昨晚发布2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批，腾讯、网
易、完美世界、电魂网络、中青宝、巨人网络等游戏公司产品在列。 具体来看，在此次获批版
号的游戏中包括腾讯的《合金弹头：觉醒》、网易的《大话西游：归来》和完美世界的《迷失蔚
蓝》等。此外，心动公司的《退休模拟器》、咪咕互娱的《云深掌门路》、吉比特子公司雷霆网
络的《捕梦猫》、中青宝的《藏武》等也在列。
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2022-09-27│深圳建设国际电竞之都，中国电竞产业有望迎来发展新阶段
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深圳市文化广电旅游体育局公开征求《深圳市关于建设国际电竞之都的若干措施（征求意见
稿）》意见：拟培育引进电竞领军企业。大力引进国内外电竞游戏研发、电竞赛事运营、电竞媒
体等行业领军企业，支持相关企业在深圳设立地区总部、功能业务总部、研发中心，不断培育壮
大电竞市场主体，提高大型电竞赛事运营、制作传播、商业开发能力。对新引进的国内外领军企
业或相关机构，给予一次性最高500万元资助。支持电竞俱乐部创新发展。依托本土电竞游戏龙
头企业打造一批电竞俱乐部，引进若干高水平电竞俱乐部。对在深圳注册并冠“深圳”队名，参
加国际、全国顶级职业联赛的电竞职业俱乐部，每赛季给予最高200万元的资助；参赛成绩优秀
的，可根据项目类别、影响力和名次给予最高500万元奖励。
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2022-08-02│136款国产游戏获批，政策再释放积极信号
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8月1日，国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息，共136款游戏获批。在此次获批版
号的游戏中，重点游戏包括中青宝(300052.SZ)的《明日战姬》、游族网络(002174.SZ)的《战火
与永恒》、创梦天地(01119)的《永恒轮回：无限》、吉比特(603444.SH)的《超喵星计划》等。
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2022-07-13│今年第三次游戏版号获批 游戏出海或将成为中国游戏厂商未来增长主要引擎
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7月12日，国家新闻出版署公布2022年7月份国产网络游戏审批信息，包括中青宝、游族网络
、创梦天地等公司出版的共计67款游戏获批。
本次是今年第三批国产游戏版号获批，从数量看，审核的产品数量有所增加，从此前第一、二轮
的45、60个增加至67个，其中大部分是移动游戏。据游戏产业机构GameLook统计，自2018年开始
版号总量已连续四年递减。与2020年发放1405个游戏版号相比，2021年的版号总量减少了46.26%
。截至目前，2022年包括本批在内的三批共172个游戏版号获批。
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2022-06-08│6月国产网络游戏获批名单出炉
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国家新闻出版署发布6月国产网络游戏审批信息，共60款游戏获批。在此次获批版号的游戏
中，重点游戏包括完美世界的《黑猫奇闻社》、英雄互娱的《极无双2》等。
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2022-04-12│国家新闻出版署官网公布2022年4月国产网络游戏审批名单
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4月11日，国家新闻出版署官网公布了2022年4月国产网络游戏审批名单。共45款游戏获得版
号，这是自2022年7月以来，国家新闻出版署审批通过的首批国产网络游戏。
国家新闻出版署官网信息显示，此次通过审批的游戏共45款，其中含客户端游戏5款，移动游戏3
9款，Switch游戏机产品1款。
2021年7月22日，国家新闻出版署公布了2021年7月87款获得版号的游戏名单，但此后再未公布新
的版号审批信息。此次发放的版号系2022年首批，也是自2021年7月以来发布的第一批游戏版号
。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │三七互娱（股票代码：002555）是国家文化出口重点企业、国家文化产业示│
│ │范基地。 │
│ │三七互娱是A股上市的综合型文娱企业，公司总部设在广州，并在北京、上 │
│ │海、安徽、海南、湖北、香港以及日韩等多个地区设有子公司或办事处等分│
│ │支机构。公司业务包含游戏和素质教育，同时在新质生产力、泛文娱及都市│
│ │消费领域进行拓展，大力布局人工智能、XR、人机交互等前沿方向，打造多│
│ │元生态圈。 │
│ │旗下拥有游戏研发品牌三七游戏，游戏运营品牌37网游、37手游、37GAMES │
│ │，以及素质教育品牌妙小程。三七互娱秉承“给世界带来快乐”的使命，致│
│ │力于成为一家卓越的、可持续发展的文娱企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营，主要为移动游戏业务与网│
│ │页游戏业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营，主要为移动游戏业务与网│
│ │页游戏业务。公司网络游戏的运营模式主要包括自主运营和第三方联合运营│
│ │。 │
│ │在自主运营模式下，公司通过自主研发或代理的方式获得游戏产品的运营权│
│ │，利用自有或第三方渠道发布并运营。公司全面负责游戏的运营、推广与维│
│ │护，提供游戏上线的推广、在线客服及充值收款的统一管理服务，并根据用│
│ │户和游戏的实时反馈信息，协同研发商对产品进行迭代更新。 │
│ │在第三方联合运营模式下，公司与一个或多个游戏运营公司或游戏应用平台│
│ │进行合作，共同联合运营。公司与第三方游戏运营公司或游戏应用平台负责│
│ │各自渠道的管理，如运营、推广、充值收款以及计费系统，公司与研发商联│
│ │合提供技术支持服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内头部地位的手游厂商之一 │
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│核心竞争力 │1、稳定的团队与高效管理机制，提升公司经营韧性 │
│ │公司在文化创意产业深耕多年，核心管理层深入业务一线，身体力行与员工│
│ │并肩前行。公司上下始终以持之以恒的马拉松精神为指引，在保持现有经营│
│ │模式稳定运行的基础上，围绕重点产品和核心业务推进相关经营举措，努力│
│ │提升经营效率与市场响应能力。在行业环境不断变化的背景下，公司结合自│
│ │身核心竞争优势，对新兴市场机会保持持续关注，在审慎评估的前提下推进│
│ │相关业务布局，以坚实的人才队伍与科学的管理机制把握市场机遇，在多次│
│ │行业变革中成功推动公司不断发展壮大。在发展中，公司建立完善高效的内│
│ │部管理机制，持续注重人才培养与团队建设，通过完善的人才晋升机制、薪│
│ │酬管理体系和绩效激励体系，激发员工的积极性和创造力，持续提升公司经│
│ │营韧性，稳步推进各项业务发展。 │
│ │2、研运一体协同发展，形成多元化产品供给体系 │
│ │公司持续推进研运一体战略，深化多元化产品布局，搭建了多维产品供应体│
│ │系。一是公司不断拓展自研能力边界，深耕核心品类赛道，从全球化视角推│
│ │进重点产品研发，形成以自研产品为重要组成部分的产品供给结构；二是公│
│ │司通过投资赋能、业务支持等方式多年来与众多研发商保持长期合作关系，│
│ │持续储备深度定制化优质产品；三是公司通过与具有长期稳定合作关系的研│
│ │发商合作，进一步对产品供给结构进行补充和完善；在上述模式下，公司产│
│ │品供给的稳定性和多样性得到持续提升，形成多元、完善的产品供给体系，│
│ │推动公司业务持续发展。 │
│ │在研运一体模式下，公司能够加强研发与运营环节的协同，通过运营端对市│
│ │场及用户需求的反馈，支持研发团队优化产品设计；同时，通过研运双方的│
│ │紧密协作，对已上线产品的内容更新和运营策略进行调整，提升产品的持续│
│ │运营能力，更加有效地实现长线运营。 │
│ │3、持续迭代发行能力，全球视野长线运营 │
│ │面向不断变化的全球游戏市场，公司对具有不同文化背景、游戏偏好和付费│
│ │习惯的海外用户坚持“因地制宜”策略，针对不同国家、地区和游戏类型，│
│ │“量体裁衣”推广运营，在不同地区重点发行不同类型的游戏，并在游戏内│
│ │容和推广素材方面根据各个地区的文化特点做出差异化处理。多年来，公司│
│ │发行团队面向全球市场发行并运营多款不同品类、题材各异的游戏产品。在│
│ │此过程中，公司结合市场变化，对营销方式和推广路径进行探索，通过联动│
│ │知名IP、明星代言与情景化演绎等多种创意营销方式，并围绕用户社交搭建│
│ │长线生态，持续迭代发行能力。 │
│ │4、技术驱动创新突破，把握行业科技变革 │
│ │公司以创新为先，打造开放包容的创新交流环境，持续关注新技术在游戏研│
│ │发与运营中的应用，围绕业务实际需求，将大数据及人工智能等技术应用于│
│ │公司产品立项、内容生产、发行运营及数据资产管理等环节，多年来通过不│
│ │断迭代优化研发运营全链路数智化产品，升级公司游戏工业化管线，提升研│
│ │发与运营效率。此外，公司紧密关注文娱科技、人机交互以及人工智能上下│
│ │游核心产业链环节等科技领域发展动态，通过投资方式探索技术变革与业务│
│ │协同的可能性，支持新技术应用场景的持续拓展，推动资源共享与优势互补│
│ │，逐步构建共赢生态体系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入159.66亿元，同比下降8.46%；归属于上市公司 │
│ │股东的净利润为29.00亿元，同比上升8.50%。 │
│ │2025年，实现境外营业收入53.81亿元，占公司总营业收入比重33.70%。 │
│ │2025年，公司全球发行的移动游戏最高月流水约22亿元，全球最高月活跃用│
│ │户超过1.3亿。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │冰川网络、富春通信、恺英网络、昆仑万维、掌趣科技、游族网络、天神娱│
│ │乐、游久游戏、天润数娱、金利科技、迅游科技、三五互联、盛迅达、中青│
│ │宝 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司业务布局涵盖全球网络游戏的研发与发行，旗下拥有游戏研发品│
│营权 │牌“三七游戏”及游戏发行品牌“37手游”“37GAMES”“37网游”。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1、市场竞争风险 │
│ │网络游戏行业在产品和市场渠道等方面已经形成了激烈的行业竞争。伴随着│
│ │各种娱乐产业和互联网产业的发展，网络游戏用户对产品的要求也日趋提高│
│ │。如果市场竞争进一步加剧，将会从产品和市场渠道等方面，对公司的发展│
│ │造成压力； │
│ │2、经营风险 │
│ │网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点│
│ │。游戏相关企业需要加大技术开发方面投入，并且紧跟行业技术发展趋势。│
│ │若游戏行业的技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业│
│ │技术发展步伐，导致产品未能满足市场需求，则可能对原有业务的用户体验│
│ │、品牌形象等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩； │
│ │3、核心人员流失的风险 │
│ │公司作为轻资产的网络游戏企业，拥有稳定、高素质的游戏开发人才队伍是│
│ │公司保持技术领先优势的重要保障。如果公司不能有效维持核心人员的激励│
│ │机制并根据环境变化而持续完善，将会影响到核心人员积极性、创造性的发│
│ │挥，甚至造成核心人员的流失。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司聚焦以网络游戏研发、发行和运营为基础的文化创意业务，是A股上市 │
│ │综合型文娱企业。公司入选国家文化出口重点企业、国家文化产业示范基地│
│ │、广东省文明单位、广州文化企业30强、首批广州“城市合伙人”等多项名│
│ │单，2025年跃升至中国互联网企业百强榜第17名。公司稳步推进“精品化、│
│ │多元化、全球化”发展战略，不断推动公司高质量可持续发展，以“给世界│
│ │带来快乐”为企业使命，致力于成为一家卓越的、可持续发展的文娱企业。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │游戏玩家 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │全球网络游戏的研发与发 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │移动游戏业务与网页游戏业务 │
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│实控人或控股│三七互娱2019年4月8日公告，公司根据有关法律法规、规范性文件的相关规│
│股东变更 │定，结合公司目前股东持股及董事会成员构成情况，经审慎判断，认定公司│
│ │控股股东变更为李卫伟，实际控制人变更为李卫伟。本次权益变动不涉及李│
│ │卫伟持有的公司股份发生变动。截至公告披露日，李卫伟持有公司股份4036│
│ │5.8052万股，占公司总股本的19%。 │
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│对外投资 │顺荣股份2014年12月25日公告，公司控股子公司三七游戏的控股子公司ENP │
│ │，拟收购韩国上市公司ESTSoft共24.2536万股股份，股份转让金总金额为52│
│ │.5284亿韩元。ESTSOFT被公认为韩国软件行业的创新领导者。公司的主要业│
│ │务包括提供PC用户日常使用的诸多软件服务、网络存储服务和经营互联网搜│
│ │索门户网站Zum.com，韩国90%以上的PC用户都在使用公司的软件产品。另外│
│ │，公司自主研发的大型多人在线网页游戏《CABALOnline》（中文名称：惊 │
│ │天动地）在韩国、美国、欧洲和亚洲都拥有很好的口碑。此次投资，将为公│
│ │司拓展海外业务提供平台，将进一步丰富公司产品的推广渠道。 │
│ │顺荣三七2015年8月6日公告，公司参股子公司喆元文化通过境外投资平台收│
│ │购了日本SNKPlaymore公司81.25%的股权，收购对价为6350万美元。SNKP是 │
│ │日本著名的游戏制作开发和销售公司，具备著名的游戏品牌，其中《拳皇》│
│ │系列、《合金弹头》系列、《侍魂》系列和《饿狼传说》系列等IP在中国具│
│ │有较高的知名度。 │
│ │收购广州三七网络20%股权:三七互娱2020年12月08日公告，公司及全资子公│
│ │司上海三七拟以自有资金支付现金21.6亿元收购淮安顺勤企业管理合伙企业│
│ │（有限合伙）（简称“顺勤合伙”）100%股权，拟以自有资金支付现金7.2 │
│ │亿元收购淮安顺景企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“顺景合伙”）10│
│ │0%股权。标的公司经营范围均为企业管理服务；企业管理咨询服务；企业营│
│ │销策划；市场营销策划。交易对价总额为28.8亿元，公司拟通过收购顺勤合│
│ │伙、顺景合伙100%股权，实现对上述两家合伙企业持有的广州三七网络科技│
│ │有限公司（简称“广州三七网络”）20%股权的间接收购。交易完成后，广 │
│ │州三七网络将成为三七互娱全资子公司。利润承诺与增持主体共同承诺，广│
│ │州三七网络2020年度、2021年度、2022年度的承诺净利润数分别不低于12亿│
│ │元、14.4亿元、16.56亿元。 │
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│产业基金 │三七互娱2023年11月30日公告，公司全资子公司三七互娱创投、安徽泰运拟│
│ │与南沙科创母基金共同发起设立广州南沙三七互娱创心投资中心合伙企业（│
│ │有限合伙）（以下简称“南沙三七创投基金”）。南沙三七创投基金暂定的│
│ │目标总认缴规模为人民币2亿元，公司全资子公司三七互娱创投拟作为普通 │
│ │合伙人以自有资金出资不超过200万元。公司全资子公司安徽泰运拟作为有 │
│ │限合伙人以自有资金出资不超过10000万元，南沙科创母基金拟作为有限合 │
│ │伙人出资不超过9800万元。本次对外投资的目的为通过投资新一代信息技术│
│ │、数字经济、人工智能、新材料、先进制造业等前沿科技领域的优质企业，│
│ │以达到公司在文娱科技、游戏娱乐上下游产业的战略布局，融合促进公司文│
│ │娱和游戏等数字产业发展，实现资本升值。 │
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│投资基金 │顺荣三七2015年11月23日公告，公司孙公司西藏泰富拟出资5000万元与北京│
│ │中文创投股权投资基金管理中心、中国文化产业发展集团公司等共同投资设│
│ │立北京中文安赐股权投资基金（有限合伙），首期规模不超过3亿元，主要 │
│ │投资于文化创意、TMT及相关产业。合伙存续年限为5年。 │
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│行业竞争格局│根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2025年中国游戏│
│ │产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比 │
│ │增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，均创历史新高。 │
│ │近年来，小游戏市场优秀产品频出，拓展了原有应用场景下未被挖掘到的新│
│ │用户圈层，便捷的入口能够更加精准有效地吸引到目标玩家，碎片化的玩法│
│ │与轻便的体验带来更轻量化的游戏方式，满足了用户的轻度、碎片娱乐需求│
│ │，为游戏行业带来新的增量空间。2025年，国内小程序游戏市场收入535.35│
│ │亿元，同比大幅增长34.39%。 │
│ │2025年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长│
│ │10.23%。美国、日本、韩国仍是我国手游出海的主要目标市场，占比分别为│
│ │32.31%、16.35%和9.15%。此外，德国、英国、法国三国市场合计占比为8.8│
│ │4%。 │
│ │海外市场收入前100的自研移动游戏中，策略类（含SLG）收入占比49.96%，│
│ │同比显著上升，仍位居首位。射击和角色扮演类，分别占比9.69%和9.39%。│
│ │在近五年的排行中，策略类一直保持着海外营收主力地位。SLG赛道的战略 │
│ │价值与天花板持续突破。 │
│ │2025年，在政策支持、生态完善与技术创新的多重驱动下，中国游戏行业呈│
│ │现稳步增长态势。行业聚焦精品游戏的研发与创新，推动产品质量全面提升│
│ │，同时加速全球化布局，产业规模不断扩大，经济潜能持续释放，为高质量│
│ │发展注入强劲动力。 │
│ │2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案 │
│ │》，提出“强化消费品牌引领。聚焦商贸、物流、文旅等服务领域，分类制│
│ │定提升服务品质政策，打造更多中国服务品牌。将中华优秀传统文化融入产│
│ │品设计，支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周│
│ │边衍生品等消费，开拓国货‘潮品’国内外增量市场”。 │
│ │2025年8月21日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，│
│ │旨在推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，重塑人类生产生│
│ │活范式，促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革，加快形成人机协同│
│ │、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│经过多年发展，当前游戏行业处在从高速增长向高质量发展转型的历史变革│
│ │期。 │
│ │一方面，我国自主原创游戏产品创新能力普遍增强，游戏产品类型将面向多│
│ │元拓展，精品力作着眼于长线开发，游戏行业的精品化发展趋势进一步加强│
│ │。与此同时，伴随着人工智能等关键技术的不断突破，行业迎来了新的发展│
│ │机遇，不仅是游戏技术上的突破，还能通过“游戏+”跨界赋能，让社会效 │
│ │益与企业责任得到新体现。 │
│ │另一方面，我国游戏产业出海步伐加快，游戏企业持续推进全球化发行策略│
│ │，以精细化运营和本地化营销，开辟着多元化的发展路径，出海的国家和地│
│ │区数量直线攀升，国际竞争力日渐增强，游戏出海已成为文化“走出去”的│
│ │重要载体之一，通过数字内容的方式促进中华文化元素在全球范围内的传播│
│ │与交流。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《深入推动服务型制造创新发展实施方案》、《关于加快推进服务业扩大开│
│ │放综合试点工作方案》、《提振消费专项行动方案》、《中华人民共和国国│
│ │民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《关于深入实施“人工智能+ │
│ │”行动的意见》、《关于推动广东网络游戏产业高质量发展的若干政策措施│
│ │》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│基于当前行业格局与发展趋势，公司将继续稳步推进“精品化、多元化、全│
│ │球化”发展战略，聚焦核心业务赛道，围绕国内小游戏及海外发行等重点市│
│ │场，进一步夯实产品供给能力与发行运营体系，持续巩固小游戏领域的竞争│
│ │优势，在海外市场不断提升产品影响力，力争在主要市场保持行业领先水平│
│ │。公司将秉承“给世界带来快乐”的使命，持续为大众提供优质健康的文娱│
│ │产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│报告期内，公司《Puzzles＆Survival》《斗罗大陆：魂师对决》《叫我大 │
│ │掌柜》《凡人修仙传：人界篇》《寻道大千》等已发行多年的产品保持长线│
│ │运营，《时光大爆炸》《英雄没有闪》《斗罗大陆：猎魂世界》《生存33天│
│ │》等新品表现优异，持续助力公司稳健发展。报告期内，公司全球发行的移│
│ │动游戏最高月流水约22亿元，全球最高月活跃用户超过1.3亿。 │
│ │围绕行业发展趋势及公司核心竞争优势，公司一方面持续深化对小游戏及轻│
│ │量化产品赛道的战略布局，不断丰富产品类型和玩法创新，巩固核心竞争优│
│ │势；另一方面，公司重点聚焦SLG、MMORPG、模拟经营等品类的研发与全球 │
│ │化发行，持续加大在核心玩法创新、长线运营及本地化能力建设等方面的投│
│ │入，并有序推进海外休闲类产品的探索。 │
│ │报告期内，公司放置ARPG游戏《英雄没有闪》APP首发上线后迅速登顶iOS免│
│ │费榜，冲进iOS游戏畅销榜前五；而后小程序版也迅速登顶微信小游戏畅销 │
│ │榜，长期稳定在榜单前五，并荣获微信小游戏“2025新锐突破小游戏”等奖│
│ │项，该产品在原有核心玩法基础上持续拓展叙事深度，引入更具情绪感染的│
│ │英雄成长线与世界观延展，提升用户沉浸感与讨论度，深获广大玩家喜爱。│
│ │公司国风趣味养成游戏《寻道大千》通过精细化长线运营与活动节奏优化，│
│ │产品表现回升，体现出成熟产品的持续进化能力和“老产品焕新活力”的显│
│ │著亮点，验证了其成熟的商业化与用户留存能力。 │
│ │公司依托于多年游戏出海经验的沉淀，持续深耕SLG、MMORPG、模拟经营及 │
│ │休闲等核心品类，基于“因地制宜”策略扎根全球市场，针对海外区域持续│
│ │寻求增长机会，持续精细化长线运营策略，海外业务稳健发展。报告期内，│
│ │实现境外营业收入53.81亿元，占公司总营业收入比重33.70%。 │
│ │公司持续探索东方美学表达与全球化叙事方式之间的平衡，通过系统化的内│
│ │容设计与本地化运营实践，不断提升中国文化内容在海外市场的接受度与影│
│ │响力，推动游戏产品成为促进中外文化交流的重要载体。报告期内，公司凭│
│ │借在文化出海领域的持续投入与实践成果，获评“2025—2026年度国家文化│
│ │出口重点企业”。 │
│ │报告期内，“小七大模型”通过国家网信办生成式人工智能服务备案，成为│
│ │广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一，意味着“小七大模型”在实际│
│ │应用、算法安全、数据合规、内容治理等核心能力上达到国家级标准。 │
│ │报告期内，公司持续推进AI能力体系升级迭代，推出企业级智能知识库平台│
│ │“知七”与多智能体协同平台“智七”。截至目前，“小七智能体平台”已│
│ │接入各类大模型及AI工具超过150个，为公司各业务环节的智能化应用提供 │
│ │统一的能力支撑。 │
│ │公司在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，报告期 │
│ │内2D图片每季度可产 │
│ │出超过50万张。在AI-3D生成方面，公司不断提升AI-3D应用占比，角色、道│
│ │具模型等美术资产的应用已较为成熟，AI-3D辅助资产生成占比超过30%。报│
│ │告期内，公司视频生成应用成效凸显，公司由AI深度参与生成的游戏广告素│
│ │材视频占比已超过70%。 │
│ │报告期内，公司推出“灵察察”品牌内容洞察与知识产权保护平台，提供品│
│ │牌口碑监测、传播分析及侵权风险识别等功能，可为文娱、电商、科技等领│
│ │域企业提供数字资产保护等服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、持续夯实研发能力，完善多元化产品布局 │
│ │公司将持续加大研发投入，重视研发体系建设与研发人才培养，巩固“精品│
│ │化”发展路径。通过推进“研运一体”策略，持续优化可复用、可迭代的研│
│ │发流程与工具体系，提升研发工业化水平和整体效率。通过丰富的自研及外│
│ │部研发储备，在产品供给侧进行多元化布局，为玩家带来更多优质的精品游│
│ │戏。 │
│ │2、深化全球化布局，强化出海业务推进 │
│ │公司自2012年开始布局海外市场，随着多年出海经验的积累与沉淀，公司业│
│ │务全球化发展取得显著成果。公司将持续推进全球化发展战略，在巩固重点│
│ │市场的同时，稳步拓展新兴市场，通过精细化运营和本地化内容策略，提升│
│ │海外业务的长期运营能力。同时，公司将探索在合适的题材与内容表达中融│
│ │入中华优秀传统文化元素，通过游戏这一数字载体，增强海外用户对中国文│
│ │化的理解与认知。 │
│ │3、聚焦行业领先业态，深化AI技术落地与应用 │
│ │公司持续关注人工智能等前沿技术的发展，坚持以实际业务价值为导向，稳│
│ │步推进AI技术在研发、运营及管理等环节的落地应用，将AI应用从过去帮助│
│ │“个体”提高生产效率提升到“组织”层面，通过AI改变工作流，深化AI在│
│ │提升效率、优化质量和辅助决策等方面的实际效果，以真实业务场景中的应│
│ │用成效作为评估标准，推动成熟经验的沉淀与复用。在此基础上，公司将结│
│ │合主营业务发展和技术积累情况，审慎探索已验证AI能力的延展应用路径，│
│ │在合规前提下推动成熟能力向更广泛场景转化，培育新的长期价值增长空间│
│ │。未来，公司将继续基于现有主营业务、核心研发能力及产业生态布局，立│
│ │足新兴技术与产业融合，把主业做深，把AI做宽，成为一家以技术驱动的科│
│ │技企业。 │
│ │4、坚持人才为根基，构建深远人才护城河 │
│ │人才是企业发展的核心驱动力，公司聚焦人才活力和组织机会的挖掘，构建│
│ │具有企业特色的人才发展公式，持续打造企业人才护城河。公司通过员工权│
│ │益保障、福利健康关怀、多元平等包容、员工激励发展等多维度方式支持创│
│ │新人才留任和可持续发展，通过核心序列和关键岗位识别、能力培养、晋升│
│ │激励、人才成长挑战项目等多元举措积极推动人才结构重心向核心、高潜力│
│ │人才转移，为人才提供更广阔的发展空间和更丰富的组织机会，持续推动人│
│ │才与骨干年轻化趋势，构建健康合理的人才梯队。未来，公司将持续优化人│
│ │才培养体系与人才发展模式，以更好地应对市场挑战与公司业务发展，实现│
│ │公司发展和员工个人发展的双赢。 │
│ │5、切实担起自身责任，长效健康持续发展 │
│ │公司始终坚持经济效益和社会效益相统一。公司恪守合规底线，建立全方位│
│ │内容审核机制，积极响应、严格落实行业相关政策要求及规章制度，不断从│
│ │未成年人保护、信息安全管理、用户个人隐私保护、网络信息内容生态治理│
│ │、文化传承传播等方向出发，积极开展行动；同时公司不断对科技创新、乡│
│ │村振兴、乡村帮扶、产学研培养、功能游戏开发、员工发展计划等方向加大│
│ │投入，扛稳扛牢社会责任。未来，公司将持续坚守内容底线，并进一步发挥│
│ │企业优势，以专业的能力服务社会，践行企业社会责任，最大程度地与社会│
│ │共享发展成果。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司目前的金融资产可以满足营运资金需求和资本开支，所承担的流动风│
│ │险不重大。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、行业政策变化、违规风险及应对措施 │
│ │近年来，主管部门高度重视游戏产业发展工作，做出了一系列重大决策，部│
│ │署并出台了一系列政策法规，引导行业规范健康发展。例如，对未成年人保│
│ │护工作和网络游戏防沉迷工作提出明确的新标准、新要求，进一步严格管理│
│ │措施，推动游戏产业的规范化管理，同时信息安全和用户隐私保护的情况备│
│ │受社会关注。长期来看，网络游戏行业监管日趋规范，有利于行业健康发展│
│ │，规范经营的企业将从中受益。但未来若公司在经营中未能及时根据行业政│
│ │策的变化进行相应调整或对管理规定理解存在偏差，则可能存在被有关部门│
│ │处罚或作品无法按计划上线的风险，对公司业务发展及品牌形象等造成较大│
│ │的负面影响。对此，公司将严格遵守各项行业政策及规章制度，积极落实行│
│ │业发展相关要求，建立内部完善的质量管理和控制机制，加强行业政策风险│
│ │管理能力，充分降低及避免因行业政策变化引起的经营风险。 │
│ │2、市场竞争风险及应对措施 │
│ │随着网络游戏行业逐渐进入成熟期，行业竞争日趋激烈，外部竞争加剧。同│
│ │时，网络游戏用户不断成熟，对产品的品质要求日趋提高。网络游戏行业具│
│ │有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。若公司产品在│
│ │玩法创新、内容品质、发行推广及运营效果方面未能保持较强的竞争优势，│
│ │可能对公司的经营业绩和持续发展带来一定影响。 │
│ │3、核心人员流失的风险及应对措施 │
│ │稳定、高素质的人才队伍是公司保持核心竞争优势的重要保障。如果公司不│
│ │能有效建设核心人才队伍，对核心人员进行合理的激励和管理，保持团队的│
│ │创造力与活力，则会对公司经营带来不利影响。 │
│ │4、技术更迭创新的风险及应对措施 │
│ │游戏行业技术更迭迅速，行业前沿技术变革速度加快，围绕年轻一代用户不│
│ │断涌现出新型态产品需求。在此背景下，如果公司未能前瞻把握行业发展趋│
│ │势，及时进行技术产品创新，导致关键技术研发应用开发落伍，将会引起产│
│ │品落后于市场的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司将采取现金或者股票方式或者现金与│
│ │股票相结合的方式或者法律法规允许的其他方式分配利润。公司利润分配不│
│ │得超过累计可分配利润的范围，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不│
│ │少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司在经营情况良好并且根据 │
│ │公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素，董事会认为公司股票价格│
│ │与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可│
│ │以在满足上述现金分红的条件下提出股票股利分配预案。 │
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│重组并购加码│三七互娱2017年7月14日完成重组方案，公司以17.27元/股的价格非公开发 │
│文化娱乐产业│行4544.9187万股股份并支付现金42264.25万元收购墨鹍科技68.43%股权（9│
│ │5275万元）和智铭网络49.00%股权（25480万元），交易价格为120755万元 │
│ │。墨鹍科技拥有优秀的手游及页游开发能力以及游戏产品储备，智铭网络是│
│ │国内优秀的网络游戏的代理发行及联合运营商，与公司的游戏研发、发行及│
│ │IP开发产业链相互协作。承诺方承诺，2016年度至2018年度扣非净利润，墨│
│ │鹍科技分别不低于1.03亿元、12875万元、1.68亿元。智铭网络分别不低于0│
│ │.4亿元、0.5亿元、0.625亿元。此外，公司以25.52元/股的价格非公开发行│
│ │股份1786.6869万股，募集配套资金总额455,962,496.88元，拟用于支付本 │
│ │次交易的现金对价（42264.25万元）、支付本次交易相关中介机构费用（约│
│ │3332万元）。 │
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│增发股票 │顺荣三七2015年5月4日发布定增预案，公司拟向芒果传媒、本公司第1期员 │
│ │工持股计划以45.83元/股的价格，非公开发行6982.3253万股股份，募集资 │
│ │金不超过32亿元，其中28亿元用于收购三七互娱40%股权，剩余资金扣除发 │
│ │行费用后拟全部用于补充流动资金。三七互娱是国内领先的网络游戏开发商│
│ │、发行商及平台运营商，目前旗下拥有37.com、6711.com等国内知名游戏运│
│ │营平台。李卫伟、曾开天承诺：三七互娱2015-2017年度实现的扣非净利润 │
│ │数不低于5亿元、6亿元、7.2亿元。员工持股计划设立时资金总额不超过1亿│
│ │元，认购股份不超过218.1976万股，参加对象共计72人，认购的股份锁定期│
│ │为三年。通过本次定增，公司与芒果传媒确定战略合作关系，借助芒果传媒│
│ │及湖南广电丰富优质的品牌、媒体和渠道资源，未来双方将在优质综艺/影 │
│ │视IP资源、媒体和渠道资源等方面进行深度合作等。 │
│ │定增募资投入网络游戏项目等：三七互娱2020年4月1日发布定增预案，公司│
│ │拟非公开发行不超过10561.2584万股股份，募集资金总额不超过45亿元，扣│
│ │除发行费用后拟用于：1）网络游戏开发及运营建设项目，总投资160251.22│
│ │万元，拟投入募集资金16亿元，整体开发周期为3年。本项目税后内部收益 │
│ │率为79.12%，税后静态投资回收期为2.6年（含建设期）。2）5G云游戏平台│
│ │建设项目，总投资169766.77万元，拟投入募集资金16.5亿元，建设期3年。│
│ │本项目税后内部收益率为40.62%，税后静态投资回收期为4.41年（含建设期│
│ │）。3）广州总部大楼建设项目，总投资128518.29万元，拟投入募集资金12│
│ │.5亿元，建设期4年。 │
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