热点题材☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、养老概念、跨境电商、网红经济、辅助生殖、NFT概念、宠物经济、De
epSeek
风格:融资融券、久不分红、专项贷款
指数:中证回购
【2.主题投资】
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2025-06-18│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司正积极探索AI赋能和智能育儿等新技术的发展机会，目前已在内部系统接入deepseek，
待数据库信息完善后，公司会逐步向客户提供智能化服务
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2025-04-03│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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贝因美（杭州）宠物食品有限公司已于2024年4月15日完成注册登记，相关业务已顺利开展
。
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2024-12-18│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司与中国老龄产业协会签署战略合作协议，双方将在老年营养研究、老年食品研发、老年
食品标准化和品牌建设等领域开展深度合作。
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2024-11-20│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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“beingmate”成功完成在亚马逊的全球品牌认证，公司用品类产品已成功登录北美市场
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2024-08-16│辅助生殖 │关联度：☆☆☆
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公司持有广西妈咪贝贝妇产科医院52%的股权。
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2022-12-30│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资成立杭州比美得数字科技开展 NFT、数字内容创作相关业务。
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司线上线下融合的新零售业务系统正在按计划稳步推进中
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2022-08-03│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有国家级婴幼儿食品研发中心
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2022-02-14│网红经济 │关联度：☆☆☆
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2020年1月19日在互动平台表示，公司投资设立MCN合资公司是公司顺应新零售发展的趋势，
积极拥抱网红经济的具体举措。
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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公司有婴幼儿奶粉业务，奶粉中会添加益生菌成分，如在 2021 年非公开发行股票中提到，
新增年产 2 万吨配方粉及注定研发投入的项目，将加大用于婴幼儿奶粉的益生菌等原料的开发
等
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2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有相关网络直播业务。
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2024-01-30│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司办公地址在浙江省杭州市滨江区伟业路1号10幢，公司主营婴幼儿食品的研发、生产和
销售等业务
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2021-10-29│电商概念 │关联度：☆☆
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天猫旗舰店、京东旗舰店都是公司自营店铺，由公司控股子公司贝因美（宁波）电子商务有
限公司进行运作。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-27│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2013-12-31财报：10转增6股派6.5元(含税)
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2025-04-30│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月30日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元，资
金来源为自有资金和专项贷款，贷款银行为中信银行杭州分行，贷款资金不超过1.5亿元
【3.事件驱动】
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2024-11-27│27省已将辅助生殖项目纳入医保，相关产业将迎来新的发展机遇
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从国家医保局获悉，国家医保局持续完善生育保险制度，强化生育服务支持，助力生育支持
政策体系不断完善。医保部门研究完善医保支付政策，印发《辅助生殖类医疗服务价格项目立项
指南（试行）》，将辅助生殖类项目统一整合为取卵术、胚胎培养等12项，规范辅助生殖类项目
立项。目前已有北京、内蒙古、江西、山东等27个省份及新疆生产建设兵团将辅助生殖项目纳入
医保支付。方正证券周超泽研报认为，随着生育政策的放宽和生育支持政策体系的逐步完善，预
计生殖及育婴相关产业将迎来新的发展机遇，景气度有望得到显著提升。
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2023-07-13│市场监管总局印发《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》
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近日，国家市场监督管理总局修订发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，自2023
年10月1日起施行。《办法》共6章52条，对拟在中国境内生产销售和进口婴幼儿配方乳粉的企业
，从申请与注册程序、标签与说明书、监督管理、法律责任等方面作出了规定，主要内容包括：
一是严格配方注册，细化核查要求。二是进一步规范标签标识，维护消费者权益。三是鼓励研发
创新，优化营商环境。
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2023-02-16│奶粉新国标即将正式实施，行业高端化进程有望加速
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国家卫健委21年发布的《婴儿配方食品》（GB10765-2021）等3项营养与特膳食品标准，将
于2月22日正式实施。新国标可选择成分变化，将1段、2段奶粉中的胆碱从可选择成分调整为必
需成分，将2段奶粉中的锰和硒从可选择成分调整为必需成分，新增DHA在1段和2段奶粉中的最低
含量，新增牛磺酸的最低含量。
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2023-01-17│婴幼儿配方奶将实施新国标，奶业食品安全水平持续提升
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据市场监管总局网站消息，2023年2月22日起，我国婴幼儿配方奶将实施新国标，新国标实
行后，所有市售配方奶都会按照新国标进行生产。此外，随着奶源监管逐渐加强，我国奶业食品
安全水平持续提升。券商表示，随着婴幼儿配方奶粉新国标实施将近，叠加新一轮配方注册，产
品生产、注册难度逐步加大，销量不佳的品牌或进一步出清，内资龙头企业强者恒强。
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2023-01-11│多地出台生育补贴新政，母婴行业御风而上
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近日，深圳市卫生健康委公开征求《深圳市育儿补贴管理办法》意见，初步拟定深圳市育儿
补贴标准，生育第三孩累计补贴1.9万元。此前，济南拟按照生育政策于1月1日以后出生的二孩
、三孩家庭，每孩每月发放600元育儿补贴。除了济南外，还有黑河、衡水、长沙等都相继推出
相应的生育补贴政策。机构指出，在政策和市场需求的双轮驱动下，母婴行业御风而上，其中辅
助生殖行业的渗透率和市场规模有望得到加速提升。
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2022-08-16│17部门发文！进一步完善和落实积极生育支持措施
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近期，国家卫健委、民政部等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导
意见》（下称“意见”），其中提出多项促进人口发展的具体措施。
具体来看，辅助生殖措施，意见提出，指导推动医疗机构通过健康教育、心理辅导、中医药服务
、药物治疗、手术治疗、辅助生殖等手段，向群众提供有针对性的服务，提高不孕不育防治水平
。推进辅助生殖技术制度建设，健全质量控制网络，加强服务监测与信息化管理。开展生殖健康
促进行动，增强群众保健意识和能力。加强生殖健康宣传教育和服务，预防非意愿妊娠，减少非
医学需要的人工流产。
值得注意的是，文件还提出，指导地方综合考虑医保(含生育保险)基金可承受能力、相关技术规
范性等因素，逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。
截至目前，已有北京、江西、湖南、四川、湖北等地发布拟将辅助生殖技术项目纳入医保的消息
。
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2022-01-21│国家卫健委研究出台更多积极生育支持措施
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国家卫健委人口家庭司副司长杨金瑞在发布会上表示，各地各部门积极行动，推进优化生育
政策任务落实。一是取消社会抚养费等制约措施，国家卫生健康委会同相关部门做好有关行政法
规、规章、规范性文件清理工作。二是各部门积极出台一系列配套措施，包括教育“双减”、3
岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个税专项扣除、三孩生育保险待遇、普惠托育服务、优生优育服
务、提高特殊家庭扶助金标准等。三是各地依法组织实施三孩生育政策，积极出台支持措施。
人口形势日益严峻的背景下，从单独二胎、全面二胎，到放开三胎，我国鼓励生育政策不断升级
。三胎政策落地后将在短期释放部分压制的生育需求，新生儿人数增多有望提振母婴消费、早教
、托育等领域的消费需求。长期来看，提升人口素质，将“人口红利”向“人才红利”发展将是
长期发展方向，职业教育、高等教育等板块将长期受益。
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2021-10-13│全球通胀已蔓延至乳制品 脱脂奶粉期货价格飙至七年新高
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据报道，供应链危机愈演愈烈，已经蔓延至乳品行业。由于全球牛奶产量意外短缺，国际采
购商竞相采购奶粉，脱脂奶粉期货价格飙至七年新高。据彭博数据显示，10月11日，脱脂奶粉期
货价格飙涨至135美分/100磅，为2014年8月以来最高水平。
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2021-07-29│全国首个给二、三孩发补贴的城市来了
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四川省攀枝花市召开新闻发布会，公布并详细解读了攀枝花市《关于促进人力资源聚集的十
六条政策措施》。新政中，包括高层次人才待遇激励、提供创新创业支持和奖励、提供就业补贴
、外地和本地户籍学生享受同等待遇等多项具体措施。其中，对按政策生育二、三孩的攀枝花户
籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁，是全国首个也是目前唯一一个发放育儿
补贴金的城市。
上周，国家医保局发布通知，确保参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围。机构
表示，三胎政策可使得总生育率上升，约可使2022年我国新出生人口提升100多万，之后逐渐回
落，平均每年能新刺激生育80万人口。短期来看，三胎政策的放开有助于释放被抑制的生育意愿
以及带动相关消费板块，特别是结构性消费增长。
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2019-06-26│国家市场监督管理总局对《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法（征求意见稿
│）》公开征求意见
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修订进一步严格配方注册。要求申请人应具有完整生产工艺；明确7种不予注册的情形；进
一步加大违规惩罚力度，明确将申请人被列入严重违法失信企业名单的纳入不予受理、不予注册
的情形，加严“涂改、倒卖、出租、出借、转让”婴配注册证书的惩罚措施；落实企业主体责任
，经集团充分评估后，集团母公司及其全资子公司间均可配方调用。
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2019-06-04│国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案印发 促进兼并重组
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2019年6月3日消息，发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，鼓励各地通过企业
并购、协议转让、联合重组、控股参股等多种方式开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组，淘汰落后
产能。加快推进连续3年年产量不足1000吨或年销售额不足5000万元、工艺水平和技术装备落后
的企业改造升级，进一步提高行业集中度和整体发展水平。符合条件的重组业务，按规定适用相
关税收政策。
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2018-08-17│地方奖励生育政策频发 将密集展开上半年生育情况调研
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2018年8月17日消息，官方最新公布的多个数据显示，我国人口老龄化程度不断攀升，结婚
率和出生人口持续下降。《经济参考报》记者获悉，不少地方拿出“真金白银”鼓励生育，还将
根据部委要求密集展开上半年生育情况调研。
根据民政部日前发布的《2017年社会服务发展统计公报》，截至2017年底，全国60周岁及以
上老年人口24090万人，占总人口的17.3%。而2012年底60周岁及以上老年人口为19390万人，占
总人口的14.3%。五年间，60周岁及以上老年人口激增近25%。此外，2017年各级民政部门和婚姻
登记机构共依法办理结婚登记1063.1万对，比上年下降7.0%。2017年结婚率为7.7‰，相比五年
前的9.8‰下降21.4%。
当前，地方政府开始探索并出台鼓励生育政策。近日，辽宁省发布新的人口发展规划提出，
完善生育家庭税收、教育、社会保障、住房等政策，探索对生育二孩的家庭给予更多奖励政策，
减轻生养子女负担。湖北、新疆等地也提出，简化生育手续，进行医保支持和延长假期，甚至提
出减免教育费用和增加购房补贴。陕西省统计局发布的《陕西省2017年人口发展报告》建议，适
时全面放开计划生育，出台鼓励生育措施，通过对生育进行补贴奖励等方式提高生育意愿。
据悉，不少地方正根据国家统计局《关于做好2018年重点选题调研工作的通知》，对上半年
生育情况进行密集调研，涉及育龄妇女生育情况、二孩生育意愿以及“全面二孩”实施效果等。
在王桥看来，目前地方出台的一些补贴政策并不能从根本上解决生育意愿低的问题，大幅减
轻教育负担、完善卫生医疗政策等，全方位营造积极生育环境才是根本之策。
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2018-06-12│国务院办公厅：推进奶业振兴 加大政策扶持力度
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2018年6月11日，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》，全面
部署加快奶业振兴，保障乳品质量安全。
战略性产业
《意见》指出，奶业是健康中国、强健民族不可或缺的产业，是食品安全的代表性产业，是
农业现代化的标志性产业和一二三产业协调发展的战略性产业。
目前我国乳业存在产品供需结构不平衡、产业竞争力不强、消费培育不足等突出问题。《意
见》提出，推进奶业振兴，保障乳品质量安全的基本原则，包括创新驱动、绿色发展、利益联结
、重点攻关等。其中，“创新驱动，绿色发展”要求强化科技创新，推动管理制度改革，推进节
本增效，提高奶业综合生产能力。因地制宜，合理布局，种养结合，草畜配套，促进养殖废弃物
资源化利用，推动奶业生产与生态协同发展。“利益联结，共享共赢”要求坚持产业一体化发展
方向，延伸产业链，建立奶农和乳品企业之间稳定的利益联结机制，推进形成风险共担、利益共
享的产业格局，实现一二三产业协调发展。针对当前奶业发展不平衡不充分的问题，《意见》要
求，以关键环节和重点难点为突破口，着力提高奶业供给体系的质量和效率，提升乳品质量安全
水平，更好适应消费需求总量和结构变化。
引导奶业发展
对于乳业的发展目标，《意见》指出，到2020年，奶业供给侧结构性改革取得实质性成效，
奶业现代化建设取得明显进展。奶业综合生产能力大幅提升，100头以上规模养殖比重超过65%，
奶源自给率保持在70%以上。产业结构和产品结构进一步优化，婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力
和美誉度显著提升，乳制品供给和消费需求更加契合。乳品质量安全水平大幅提高，产品监督抽
检合格率达到99%以上，消费信心显著增强。奶业生产与生态协同发展，养殖废弃物综合利用率
达到75%以上。到2025年，奶业实现全面振兴，基本实现现代化，奶源基地、产品加工、乳品质
量和产业竞争力整体水平进入世界先进行列。
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2018-05-25│国常会提加快推进奶业振兴 提升乳品质量安全水平
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2018年5月23日国务院常务会议召开，确定加大困难地区和薄弱环节教育投入，推进多渠道
增加托幼和学前教育资源供给；采取措施加快推进奶业振兴、保障乳品质量安全；决定深化服务
贸易创新发展试点，以开放推动经济结构优化升级。
会议认为，奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业。必须加快推进奶业振兴，提升乳品
质量安全水平。一要大力引进和繁育良种奶牛，建设国家核心育种场。加强优质饲草料生产。发
展标准化规模养殖，建设优质奶源基地。二要强化质量安全监管，修订提高生鲜乳、灭菌乳等国
家标准，建立全过程质量追溯体系。力争3年内显著提升国产婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和
美誉度。三要强化金融保险、奶畜养殖用地等支持，为奶业振兴创造条件。
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2017-08-04│婴幼儿奶粉配方注册新政落地
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备受关注的奶粉配方注册制终于放榜了。国家食药监督总局官网显示，截至2017年8月3日，
国家食药监管总局已批准22家企业的89个婴幼儿配方乳粉产品配方的注册申请，后续获准注册信
息将即批即公布。伊利、蒙牛、贝因美、雅士利等企业均榜上有名。
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2017-04-20│全球乳制品交易价格指数上升3.1%
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2017年4月19日消息，全球乳制品贸易平台公布的交易数据显示，在最新一次拍卖中，全球
乳制品交易价格指数上升3.1%，连续第三次上涨。全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为
首的国际乳制品卖家组成，一般每两周组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，
其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
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2017-01-10│十三五奶业规划出台
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农业部、发改委等部门近日印发《全国奶业发展规划(2016-2020年)》，提出到2020年，奶
业现代化建设取得明显进展，奶业供给侧结构性改革取得实质性成效。规划还提出，将实施婴幼
儿配方乳粉产品配方注册管理制度;推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组;培育具有国际影响力和竞
争力的国产婴幼儿配方乳粉品牌。
相关概念股：伊利股份、西部牧业、贝因美等。
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2016-06-08│奶粉新政出台 将于10月1日起施行
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2016年6月8日消息，国家食药监总局发布了《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，明
确我国境内生产销售和进口的婴幼儿配方乳粉产品配方均实行注册管理，并严格限定申请人资质
条件，每个企业原则上不得超过3个配方系列9种产品配方。据了解，《办法》将于2016年10月1
日起正式施行。
据了解，《办法》共6章49条，将于2016年10月1日起施行。婴幼儿配方乳粉产品配方注册管
理，将进一步督促企业科学研发设计配方，提高婴幼儿配方乳粉生产企业研发能力、生产能力、
检验能力要求，确保婴幼儿配方乳粉质量安全。
《办法》的出台将提升婴幼儿配方乳粉行业准入门槛，配方、品牌乱象将有较大改善，品牌
集中度进一步提升，市场竞争环境更加趋于良性，有利于形成中国婴幼儿配方乳粉行业健康发展
的新格局。A股中贝因美、伊利股份、光明乳业、西部牧业、三元股份、天润乳业等国内奶粉企
业龙头也将受益于行业集中度的提高。
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2016-04-13│澳大利亚总理近期将访华
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外交部2016年4月12日宣布，澳大利亚联邦总理特恩布尔将于4月14日至15日对中国进行正式
访问并举行中澳总理年度会晤。这是特恩布尔任总理以来的首次访华行程，希望扩大基于中澳自
贸协定（FTA）的成果。作为访华安排的一部分，为特恩布尔打前站的澳史上最大商务代表团11
日先期抵达中国，代表团包含1000多名企业领袖，将访问中国的12个城市，开展包括研讨会、洽
谈会和实地考察等经贸活动。
目前，中国是澳大利亚第一大贸易伙伴，澳大利亚是中国第二大海外投资目的地。2015年中
澳两国贸易额为1500亿澳元。矿业、旅游、农业等领域是双方重点合作领域。中澳贸易合作的进
一步加强，将为相关公司提供了机遇。
分析指出，澳洲农业出口占比大，与我国消费市场具有天然的互补性。牛肉、乳制品、葡萄
等产业贸易额较大且增速快，国内企业也加大了对澳农业的投资力度，随着中澳自贸协定的实施
，相信两国消费品的贸易会更加密切。建议关注相关跨境电商企业以及积极在澳洲投资的相关公
司。
A股中，东方锆业、连云港、兖州煤业、河钢股份、贝因美、光明乳业、天山生物等相关上
市公司值得关注。
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2015-10-30│我国全面放开二胎
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2015年10月29日晚间，中共十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生
育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口
老龄化行动。这意味着，我国将实行普遍二胎政策。
有部分经济学者指出，二胎政策的实施，对婴幼儿产品以及儿童相关行业的影响相对直接。
每一个婴儿的出生以及成长涉及多个行业，如教育、医疗、住房等，每一个家庭在新生婴儿身上
的消费与其乘数效应，将会增加市场活力，拉动相关行业发展。
可以预见的是，政策落地之后，投资机会可围绕着新生婴儿的衣、食、住、行、医疗、教育
、娱乐七个方面展开。
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2015-09-07│婴幼儿奶粉管理上升至药品级
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2015年9月2日，备受关注的《婴幼儿配方乳粉配方注册管理办法(试行)》(征求意见稿)正式
公开征求意见，婴幼儿奶粉的配方将从备案制改为注册制。 这意味着我国对婴幼儿奶粉的管理
上升到药品的级别，征求意见稿规定，一个产品配方只能生产一种产品、每个企业不得超过5个
系列15种产品配方；羊奶粉要标注羊乳所占的比例等等。业内人士表示，这一严苛的规定将有利
于规范混乱的婴幼儿奶粉市场。
乳业分析师宋亮表示，此次配方注册制实施有助于清理多而杂乱的品牌，也有助于提升行业
门槛，激励企业推进产品配方研发。A股中婴儿奶粉龙头生产企业贝因美、光明乳业、伊利股份
等，或将受益于行业门槛提高对于龙头企业的利好。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │贝因美股份有限公司（股票代码：002570），创始于1992年，总部位于杭州│
│ │，以“育儿专家，亲子顾问”为品牌定位，业务涵盖婴幼儿食品、亲子用品│
│ │的研发、生产和销售，涉及亲子家庭生活、亲子服务、亲子健康、亲子教育│
│ │等领域。 │
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│产品业务 │公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发│
│ │、生产和销售。 │
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│经营模式 │本公司拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动。报│
│ │告期内，公司以创新驱动、渠道深耕、产销协同为引擎，实现了经营效益的│
│ │突破。报告期内，公司加速拓展儿童粉、成人粉、纸尿裤、湿巾、纸巾、洗│
│ │护等新品类，推动产品结构优化，多品类协同，持续推进先进科技驱动的专│
│ │业消费品公司战略落地。全年实现营业收入27.75亿元，较上年基本持平。 │
│ │其中，奶粉实现营业收入24.54亿元，较上年同期减少2.16%；米粉实现营业│
│ │收入9,065万元，较上年增长4.07%。 │
│ │1、采购模式 │
│ │公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和│
│ │供应市场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般│
│ │物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶│
│ │颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于│
│ │特殊物料，由于其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司以自主生产为主要生产模式，部分产品通过OEM模式生产。自主生产模 │
│ │式的生产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主│
│ │导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司安达工厂、杭州工厂、宜昌工厂等│
│ │工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海工厂生产，亲子食品及部分营│
│ │养品、用品通过OEM模式生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品│
│ │通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已实现线上线下融合的新零售业│
│ │务模式。 │
│ │4、品牌运营 │
│ │公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，充分发挥央视“大│
│ │国品牌·贝因美”的权威效应，通过多渠道高频曝光，强化公司“先进科技│
│ │驱动的专业消费品公司”的企业形象。同时，通过节点营销，提升公司品牌│
│ │线下曝光率，并通过达人探店、短视频“种草”等线上互动方式提升消费人│
│ │群的精准触达。 │
│ │公司通过品牌授权业务找寻合作伙伴，将产品推广至洗护用品、玩教具等亲│
│ │子用品领域，消费场景从传统母婴食品场景延伸到孕婴童用品、儿童成长及│
│ │中老年营养补充等日常场景。有力提升了“贝因美”品牌的市场份额，放大│
│ │品牌声量。 │
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│行业地位 │婴幼儿食品领域的领导品牌之一 │
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│核心竞争力 │1、行业领先的研发能力 │
│ │公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，│
│ │积累了大量的专有技术。公司独立研发并通过新国标注册审核的婴幼儿配方│
│ │乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权4│
│ │9项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验， │
│ │形成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些│
│ │核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体的营养需求，增加了产品的│
│ │营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精│
│ │特新中小企业”认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业│
│ │认定。 │
│ │2、先进的全产业链管理系统 │
│ │目前，公司在国内自建有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的│
│ │产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统 │
│ │，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏│
│ │度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的│
│ │密切联系。公司在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系│
│ │统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应。同时，公司与全球主要│
│ │原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采│
│ │购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭│
│ │州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。 │
│ │3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破 │
│ │公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在│
│ │消费者心中建立了坚实的信任基础。公司以“贝因美·beingmate”为统领 │
│ │，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝图，追│
│ │求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的│
│ │基础上，根据新时代消费者“质量保证””、“价格透明”、“品类丰富”│
│ │、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类战略，探索打造以亲子家│
│ │庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新│
│ │生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户│
│ │和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。 │
│ │4、先进、完善的业务发展平台 │
│ │公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝│
│ │、天猫、京东、拼多多等主流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红│
│ │书、有赞微商城等新兴兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群体步入适婚 │
│ │适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著│
│ │变迁，唯有与时偕行，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力│
│ │网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相结合的全域营销场景铺设，│
│ │方能穿越周期。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入27.75亿元，较上年基本持平；营业成本15.55亿│
│ │元，同比减少1.72%。 │
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│竞争对手 │多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、伊利、圣元、雅士利、飞鹤 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方│
│营权 │针，在消费者心中建立了坚实的信任基础。公司以“贝因美·beingmate” │
│ │为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝│
│ │图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配│
│ │粉”的基础上，根据新时代消费者“质量保证””、“价格透明”、“品类│
│ │丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类战略，探索打造以│
│ │亲子家庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理│
│ │论为新生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强│
│ │了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。 │
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│投资逻辑 │作为我国婴童经济的倡导者和领导者，通过逾三十年的发展，贝因美始终坚│
│ │持将提升产品品质作为企业可持续发展的核心优势，始终坚持为消费者提供│
│ │高性价比的优质产品。公司以优质的原料、先进的工艺、科学的配方和严格│
│ │的质控为保证，以提供具有国际先进水平并更适合中国宝宝的产品及服务为│
│ │己任，以让亿万家庭生活更美好为使命，已完成研发、生产、销售为一体的│
│ │全产业链布局，并通过产研结合、自研与联合研发相结合，储备了大量满足│
│ │全家营养的新产品。报告期内，公司持续与高校、科研机构合作，新立项杭│
│ │州市重点科研计划项目《功能性乳制品关键技术研究及产品开发》等。 │
│ │目前，公司在国内自建有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的│
│ │产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统 │
│ │，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏│
│ │度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的│
│ │密切联系。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售│
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│主要产品 │儿童粉、成人粉、纸尿裤、湿巾、纸巾、洗护等 │
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│项目投资 │子公司拟8000万元投建年产3000吨湿法米粉生产线及配套云仓项目：贝因美│
│ │2025年3月14日公告，公司全资子公司宜昌贝因美食品科技有限公司拟投资 │
│ │建设“年产3000吨湿法米粉生产线及配套云仓项目”，项目总投资额共计80│
│ │00万元，最终投资金额以项目建设实际投入为准。项目建设周期：预计15个│
│ │月。 │
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│股权收购 │2013年03月21日公告,贝因美第五届董事会第七次会议于2013年3月20日召开│
│ │,审议通过了《关于收购杭州贝因美妇幼保健有限公司100%股权暨关联交易 │
│ │的议案》、《关于对杭州贝因美妇幼保健有限公司增资的议案》。公司以1,│
│ │023,928.09元的价格收购贝因美集团持有的杭州贝因美妇幼保健有限公司70│
│ │%股权,同时以438,826.33元的价格收购张民持有的妇幼保健公司30%股权,收│
│ │购完成后,公司将持有妇幼保健公司100%的股权。收购完成后,公司拟使用自│
│ │有资金1900万元人民币对杭州贝因美妇幼保健有限公司进行分两期增资,首 │
│ │期增资900万元,后期增资1000万元,增资后妇幼保健公司注册资本变更为200│
│ │0万元,公司持有其100%股权不变。 │
│ │贝因美2015年4月17日公告，公司拟以1.17亿元收购敦化美丽健乳业有限公 │
│ │司（简称“敦化美丽健”）65%股权。敦化美丽健是一家集奶牛养殖、婴幼 │
│ │儿配方奶粉生产和销售于一体的企业，目前拥有1个婴幼儿配方乳粉工厂及2│
│ │个奶牛养殖场，具有年生产婴幼儿配方乳粉万吨能力。截至2014年末，其总│
│ │资产约为1.34亿元，净资产约为2160万元。转让方承诺，目标公司2015年至│
│ │2017年实现的扣非净利润分别不低于1500万、1800万和2000万。本次股权收│
│ │购有助于保障公司优质奶源的供应，进一步优化产业布局。 │
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│要约收购 │贝因美2015年3月18日公告，恒天然香港合计要约收购公司股份19242.7112 │
│ │万股，占公司总股本的18.82%，要约价格为18元/股。恒天然集团在全球牛 │
│ │奶和乳制品采集、加工和销售方面占据全球领先地位，其此次收购旨在通过│
│ │成为贝因美的战略投资者，建立与贝因美的可持续发展的战略合作伙伴关系│
│ │，实现双方全球资源的整合，创造更大的商业价值。 │
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│对外投资 │贝因美2015年4月17日公告，公司拟与8名公司业务骨干员工共同出资成立营│
│ │销公司，该公司注册资本为5000万元，其中公司出资3600万元，占比72%。 │
│ │公司表示，此举可优化经营考核方式，修正经营行为，同时培养公司管理者│
│ │主人翁精神、切实推进合伙人制管理模式，实现公司利润导向管理；并将极│
│ │大地稳定经营团队，激发员工创业热情，培养贝因美事业合伙人，真正将骨│
│ │干人员与公司凝结成命运共同体。 │
│ │贝因美2015年10月28日公告，公司董事会同意以8200.80万澳元（折合约人 │
│ │民币36685.4587万元）收购恒天然澳大利亚私有有限公司下属生产中心达润│
│ │工厂（Darnum）51%的权益，并与恒天然方共同组建非公司型合资（简称"UJ│
│ │V"）架构运营达润工厂。双方拟为UJV总计投入2亿澳元，贝因美总投资为51│
│ │%，即1.02亿澳元，投资总额扣减收购价格后剩余部分作为UJV的流动资金。│
│ │达润工厂（生产线）位于澳大利亚维多利亚州，是恒天然澳洲公司的一个生│
│ │产部门，其采购、生产、销售等都由恒天然澳大利亚统一管理及核算。 │
│ │贝因美2019年6月10日公告，公司全资子公司安达奶业及全资孙公司现代牧 │
│ │业拟与河北康宏牧业有限公司（简称“康宏牧业”）开展战略合作，现代牧│
│ │业与康宏牧业计划签订《合作协议》，拟合资成立黑龙江康贝牧业有限公司│
│ │（简称“合资公司”），合资公司注册资金约13000万元，现代牧业出资450│
│ │4万元，持有合资公司34.6%的股权。康宏牧业以出资8512万元，持有合资公│
│ │司65.4%股权。合资公司经营范围：奶牛养殖及产品销售；肉牛养殖；粮食 │
│ │收购；牧草种植等。本次合资合作借助双方在牧场建设、牧场管理、乳制品│
│ │加工等方面的优势，有利于整合公司在黑龙江的奶业资源，通过合作提高牧│
│ │场管理效率、保障鲜奶供应、探索产品合作，实现互利共赢。 │
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│行业竞争格局│2025年，我国消费市场的基本盘稳固，消费新模式活力增强，实体新业态取│
│ │得较快增长，消费市场持续扩容提质升级。 │
│ │政策层面，作为基础的民生产业，国家继续将“奶业振兴”置于重要战略位│
│ │置，2025年《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》着重强调发展乳│
│ │制品。与此同时，《食品安全国家标准灭菌乳》等法规的修订与完善，标志│
│ │着行业监管进入更精细化、标准化的新阶段。根据国家统计局数据，供给侧│
│ │牛奶产量4091万吨，同比增长0.3%；乳制品行业整体虽面临短期需求波动的│
│ │挑战，但我国居民乳制品消费量仍处于较低水平，与《中国居民膳食指南（│
│ │2022）》推荐的每日300-500克的奶制品摄入量要求，仍然存在巨大差距。 │
│ │从竞争格局看，行业竞争已超越单纯的产品或价格层面，演变为涵盖产品创│
│ │新、供应链效率、渠道融合在内的综合实力比拼。产品上，创新聚焦于营养│
│ │均衡和情感体验；渠道上，即时零售、服务型零售在内的线上平台与线下实│
│ │体网络深度融合，旨在实现全场景消费者触达与服务；供应链上，“数智化│
│ │”赋能下的柔性生产和高效物流，成为保障产品品质、提升响应速度的关键│
│ │。 │
│ │中国乳制品工业协会发布《2025中国奶商指数报告》指出四大新兴趋势正重│
│ │塑乳制品市场格局：“免疫力”备受关注，乳铁蛋白等功能性成分受到青睐│
│ │；“质价比”主导，对奶源、工艺、营养成分、环保包装等细节深度关注；│
│ │“随心购”流行，轻量、即时、场景化消费特征显著。因此，在消费潜力缺│
│ │口与持续升级的健康需求双重支撑下，行业长期增长的底层逻辑依然坚实，│
│ │行业正步入以“结构优化、质量提升、创新驱动”为核心的高质量发展新周│
│ │期。 │
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│行业发展趋势│从需求端看，消费者需求分化，细分赛道中有结构性增长的趋势。功能性乳│
│ │品，如富含乳铁蛋白、益生菌的产品因契合消费者对“健康+免疫力”的关 │
│ │切而备受青睐。乳制品消费从普适性营养补充，逐步向基于场景、功能与情│
│ │感的精细化、个性化选择阶段迈进。 │
│ │从供给端看，在原料奶供应整体充裕、价格相对走稳的背景下，行业集中度│
│ │进一步提升。部分中小厂商持续退出，行业内优质企业通过数字化转型和智│
│ │能化改造，实现了从生产排程、过程控制到质量追溯的全链条优化，不仅提│
│ │升了运营效率，也为满足小批量、多品种的柔性生产需求提供了可能。同时│
│ │，在“双碳”目标指引下，产业链绿色转型加速，涵盖低碳牧场、环保包材│
│ │、节能减排工艺的可持续实践，正从企业社会责任选项逐步转化为核心竞争│
│ │力要素。 │
│ │中国乳制品工业协会发布《2025中国奶商指数报告》指出四大新兴趋势正重│
│ │塑乳制品市场格局：“免疫力”备受关注，乳铁蛋白等功能性成分受到青睐│
│ │；“质价比”主导，对奶源、工艺、营养成分、环保包装等细节深度关注；│
│ │“随心购”流行，轻量、即时、场景化消费特征显著。因此，在消费潜力缺│
│ │口与持续升级的健康需求双重支撑下，行业长期增长的底层逻辑依然坚实，│
│ │行业正步入以“结构优化、质量提升、创新驱动”为核心的高质量发展新周│
│ │期。 │
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│行业政策法规│《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》、《食品安全国家标准灭菌│
│ │乳》、《中国居民膳食指南（2022）》、《2025中国奶商指数报告》、《“│
│ │健康中国2030”规划纲要》、《健康中国行动（2019-2030年）》、《国民 │
│ │营养计划（2017-2030年）》 │
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│公司发展战略│1、战略突围，打造第二增长曲线 │
│ │公司密切关注《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030 │
│ │年）》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业指引政策，积极打造适应 │
│ │新经济需要的产品矩阵，关注成人群体对营养健康、奶基营养品的需要，继│
│ │续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大健康保健食品推广人群│
│ │范围，打造贝因美亲子家庭营养食品概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在│
│ │做强主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的│
│ │母婴生态圈、全家营养、全家健康、美好生活四大业务。 │
│ │2、发挥产业优势，提升体系化运行效能 │
│ │公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优│
│ │化产业布局，提升产业环节的效率效益。 │
│ │进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制，降低运营成本，提升整体│
│ │运行效能。通过规范化制度、标准化体系搭建和信息化流程的高效衔接，更│
│ │快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升公司业绩。 │
│ │3、提升品牌声量，打造热卖爆款 │
│ │公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量，讲好品牌故事，│
│ │借助各类融媒体渠道下沉市场，提升品牌知名度，为搭建快速营销网络赋能│
│ │。围绕“大国品牌·贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友商合作，结合新│
│ │型营销场景，打造热卖爆款产品。 │
│ │4、以价值贡献为导向，持续推动股权激励 │
│ │公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公│
│ │司将通过系统、长期的人才盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动员工│
│ │持股计划的实施，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗力的团队。让每│
│ │一位员工在学习型、创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利│
│ │益共享、共创共赢，从而实现人人都是推动公司可持续发展的引擎。 │
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│公司日常经营│2025年，公司实现营业收入27.75亿元，较上年基本持平；营业成本15.55亿│
│ │元，同比减少1.72%。其中，主营品类产品实现营业收入26.43亿元，较上年│
│ │增长0.22%；主营品类产品营业成本14.68亿元，较上年增长1.15%。奶粉品 │
│ │类实现营业收入24.54亿元，较上年减少2.16%；奶粉品类营业成本13.32亿 │
│ │元，较上年减少1.38%。综合毛利率43.97%，较上年同期上升1.02个百分点 │
│ │。 │
│ │1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，公司核心产品业务拥有良好的发 │
│ │展空间。随着综合国力的不断提升，居民对国产产品的信赖不断加强，对高│
│ │品质国产婴幼儿配方食品的信赖和需求也在增长，孕婴童亲子家庭的产业消│
│ │费依然拥有潜力，叠加行业不断洗牌、品牌集中度不断提高，公司核心产品│
│ │依然拥有良好的发展空间。 │
│ │2、管理及运营效率不断提高。近年来，公司通过重整管理体系、不断汰换 │
│ │营销策略、产品组合、渠道结构等，强化全员收支盈余绩效考核，清理低效│
│ │投入，疏通管理链路，为公司的业绩高质量发展奠定了良好基础。 │
│ │3、自主创新、研发精进。公司已完成所有婴配粉的新国标注册。并与行业 │
│ │内部分厂商合作，进一步拓展了公司产品矩阵，同时公司通过数据化建设赋│
│ │能终端，不断通过优秀的产品力、创新的渠道力实现市占率逆袭。 │
│ │4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石， │
│ │开放思路，积极拓展ODM、OEM业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时│
│ │，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台│
│ │客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的│
│ │新道路。 │
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│公司经营计划│2017年机遇与挑战并存，一切“以市场营销为核心、以消费者满意为根本、│
│ │以产品质量为保障”，抓住配方奶粉注册制新政和全面二胎带来的战略性机│
│ │会，向婴童食品第一品牌的目标不断迈进。 │
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│公司资金需求│本公司下属成员企业各自负责其现金流量预测。公司下属财务部门基于各成│
│ │员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监控公司短期和长期的资金需│
│ │求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，│
│ │从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资额度授信协议，为本公司履│
│ │行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│1、行业风险 │
│ │孕婴童配方食品行业仍面临新生儿数量下滑、品牌竞争激烈、成本高位运行│
│ │等经营风险。公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大销售│
│ │规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强公司的竞争能力。 │
│ │2、财务风险 │
│ │公司属于消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的│
│ │因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为│
│ │了降低资产流动性可能带来的风险，公司将不断加强应收账款的回收力度，│
│ │加强资产的精细化管理，不断提高资产的流动性。 │
│ │3、食品安全风险 │
│ │公司所处行业对产品质量高度敏感，而每一罐奶粉从鲜奶到最终产品都要经│
│ │历非常多的环节，每一个风险点控制不好都会影响产品质量，引发食品安全│
│ │风险。公司始终坚守“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，将产品质量│
│ │安全置于公司战略高度，采用先进的检测设备和检测技术，进行全过程质量│
│ │控制、实行全程追踪追溯，确保食品安全。 │
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│股权激励 │贝因美2022年8月29日发布第二期股票期权激励计划，公司拟授予2439.7万 │
│ │份股票期权，其中首次向263名激励对象授予1951.76万份，行权价格为4.89│
│ │元/股；预留487.94万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分 │
│ │三期行权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：2022年度至2│
│ │024年度营业收入分别达到35.4亿元、66.37亿元、106.19亿元且2022年度至│
│ │2024年度的净利润分别达到1.2亿元、4亿元、8亿元。 │
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│战略合作 │与长城国融通过资产管理等方式合作：*ST因美2018年12月3日公告，公司与│
│ │长城国融签署《战略合作协议》。双方拟通过资产管理、并购重组、股权运│
│ │作、价值管理等专业手段，优化企业资源配置，促进产业结构调整、优化和│
│ │升级，促进企业内涵价值提升。长城国融发挥综合金融服务优势，协助公司│
│ │重塑企业核心竞争力；围绕食品安全、婴童产业等领域，长城国融协助公司│
│ │加大优质资产整合力度。本协议有效期五年。本次合作将助力公司尽快成长│
│ │为婴童经济的领军企业。 │
│ │贝因美2021年12月10日公告，公司与中衡一元投资集团有限公司于2021年12│
│ │月9日签署《战略合作框架协议》，双方将共同开发面向母婴及成人的功能 │
│ │性产品和营养产品，包括但不限于缓解孕产妇产前、产后焦虑等品类，中衡│
│ │一元将为贝因美提供相关领域的专利技术支持，贝因美应优先考虑中衡一元│
│ │提供的技术解决方案和关键原料支持。 │
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│增发股票 │定增募资投入年产2万吨配方奶粉项目等：贝因美2020年8月25日发布定增预│
│ │案，公司拟非公开发行不超过30675.6万股股份，募集资金总额不超过12亿 │
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目，│
│ │总投资33223万元，拟投入募集资金2.35亿元。2）新零售终端赋能项目，总│
│ │投资46103.31万元，拟投入募集资金4.55亿元。3）企业数智化信息系统升 │
│ │级项目，总投资12497.75万元，拟投入募集资金1.2亿元。4）贝因美精准营│
│ │养技术及产业研发平台升级项目，总投资8000万元，拟投入募集资金6000万│
│ │元。5）补充流动资金，拟投入募集资金3.3亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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