热点题材☆ ◇002608 江苏国信 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、工业互联、储能、临界发电、虚拟电厂
风格:融资融券、参股金融、低市净率、低市盈率、破净资产、被举牌、股权集中
指数:深证价值、中小100、小盘价值、深证300、国证价值、深证成长、中小300
【2.主题投资】
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2026-01-05│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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子公司国信能销公司上线运营了虚拟电厂项目。
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2025-05-16│工业互联 │关联度：☆☆☆
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公司升级SIS系统并搭建智慧工业互联网平台以提升安全防护能力
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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子公司具体负责70MW光伏发电项目的基建、运营业务
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2022-07-04│储能 │关联度：☆☆
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公司的融融盐储能项目已经安装完成
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2022-06-08│超临界发电 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司所属煤电机组主要为超临界/超超临界、蒸汽联合循环的热电联产机组，机组容量大、
效率高、能耗低，均完成了超低排放改造，环保性能优良，发电利用小时高于全省平均水平。
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有江苏银行股份有限公司(6.98%)
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2026-04-20│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为86.44%
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2025-12-25│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司将在“十五五”期间依托碳管理平台开展碳配额、CCER等交易业务，探索碳金融创收，
增强火电业务竞争力。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-08-24│熔盐储能 │关联度：☆☆☆
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公司旗下国信靖江发电的熔融盐项目目前处于调试阶段。
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2021-10-29│信托业务 │关联度：☆☆☆
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参股江苏省国际信托有限责任公司
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-25│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-25,公司市净率(MRQ)为：0.71
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2026-08-25│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-25公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-28.87%
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2026-08-25│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-25,公司市盈率(TTM)为：9.06
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2026-08-22│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,公司第一大股东(江苏省国信集团有限公司)持股占总股本比例为：73.82%
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有江苏银行股份有限公司(6.98%)
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2026-01-16│被举牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-01-16公告，获苏州苏新聚力科技发展有限公司举牌，本次举牌增持数量占总股本
比例1.2440%。
【3.事件驱动】
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2022-12-23│全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程顺利投运
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近日，全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程在江苏国信靖江发电有限公司顺利投入运行
。该项目由国信靖江发电公司联合西安热工研究院共同研发而成，具有完全自主知识产权，核心
设备全部国产化，是目前全球首个煤电耦合熔盐储热的成功范例。
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2019-07-03│日本村田制作所将开始量产固态电池，用于可穿戴设备
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据国外媒体报道，日本村田制作所将开始量产固态电池，用于可穿戴设备。村田制作所的全
固体电池在电解质上采用被称为氧化物陶瓷的材料。全固体电池能像电子零部件那样直接安装在
基板上，无需准备电池用空间，因此能让产品更小巧。
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2019-05-28│科创板上市委审议工作启动 三家企业抢得头筹
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2019年5月27日，上交所发布科创板上市委2019年第1次审议会议公告，将于6月5日召开第1
次审议会议，审议微芯生物、天准科技、安集科技3家企业的发行上市申请。
上述将被审议的企业已完成多轮审核问询的回复和披露，上交所审核机构也于日前召开审核
会议，形成了审核报告和初步审议意见，现按规定启动上市委审议程序。后续将根据发行人问询
回复和审核进展，陆续分次召开上市委审议会议。
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2019-04-18│全球最大固态电池厂有望提前量产
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2019年4月17日据媒体报道，辉能新设的桃科厂进度提前，预计2021年起量产。此进度较日
本丰田对外宣称2022年的规划量产时程，整整提早1年。辉能届时将成为全球最大，最早量产的
固态电池厂。目前辉能合作及洽谈的车厂包括欧洲、大陆、美国及日本，部分车厂已开始导入。
此外，丰田将于2022年量产固态电池，日本日立造船（Hitachi Zosen）的固态电池也将于2023
年加入电动车领域。相关公司有江苏国信、江海股份。
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2019-03-28│科创板上市申请受理第二批出炉 相关参股公司受关注
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2019年3月27日晚，上交所受理八家企业科创板上市申请，包括苏州华兴源创、深圳微芯生
物、厦门特宝生物、科大国盾、虹软科技、二十一世纪空间、深圳光峰科技、深圳市贝斯达医疗
等。上交所强调，在受理环节，仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对。对于目前
市场各方较为关注的科创企业属性等情况，将会在审核问询中予以重点关注。
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2018-11-22│昆山打造一流产业科创核心区 相关公司受关注
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2018年11月21日消息，据媒体报道，2018昆山高新区·阳澄湖创新论坛20日举行，活动期间
，18个院士项目、产业创新综合体、投资总部等项目签约落地。与此同时，国家一流产业科创中
心核心区建设正式在昆山高新区启动。A股公司方面，易事特在昆山投建“智能制造科技创新园
”。中科曙光在昆山投资建设“国家产业创新中心”、“中科院安全可控信息技术产业化基地”
、“国家安全可控信息产业集群”等项目。
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2018-11-21│全国首条固态电池产线投产 相关参股公司受关注
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2018年11月20日消息，据媒体报道，11月19日，清陶（昆山）能源发展有限公司对外宣布，
其建成的全国首条固态锂电池产线已于11月正式投产。目前，清陶能源已经开发出单体能量密度
达到430Wh/kg的高能量密度全固态电池，在量产阶段可轻松达到300Wh/kg以上，可应对到2020年
实现国家要求的300Wh/kg的挑战。A股公司中，浙数文化(600633)和江苏国信(002608)均通过创
投公司间接持股清陶能源。
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2018-08-02│迎峰度夏电力需求高增长 龙头发电量大增
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2018年8月1日据中证资讯报道，从北京市电力公司获悉，截止8月1日12时30分，北京电网负
荷已达到2306.4万千瓦，超过昨日的2267.5万千瓦，再创历史新高。自7月中下旬以来，全国多
地高温破历史极值，用电负荷保持高位运行。另外，近日发改委发布了《关于利用扩大跨省区电
力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》，而本次电价下调主要集中在用电和电
网环节，用电需求将进一步提升，利好上游发电企业。相关公司有华电国际、国投电力。
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2017-11-27│沪深300指数样本股调整-调入
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；上证180指数更换18只股票，万华化学、陕西煤业等进入指数，永泰能源、玲
珑轮胎等调出指数；上证380指数更换38只股票，华友钴业、金证股份等进入指数，中国国旅、
福耀玻璃等调出指数；上证红利指数更换10只股票，金地集团、华发股份等进入指数，内蒙华电
、中国交建等调出指数。沪深300指数更换24只股票，索菲亚、智飞生物等进入指数，广汇能源
、华数传媒等调出指数；中证100指数更换4只股票，华能国际、洛阳钼业等进入指数，西部证券
、东兴证券等调出指数；中证500指数更换50只股票，银亿股份、苏泊尔等进入指数，韵达股份
、赣锋锂业等调出指数；中证红利指数更换20只股票，京能电力、赣能股份等进入指数，上海家
化、中集集团等调出指数；中证香港100指数调入3只股票，调出4只股票，舜宇光学科技、融创
中国等进入指数，阿里影业、东亚银行等被调出指数。除以上核心指数之外，其它指数的样本股
也进行了相应的调整。
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2017-09-27│央企重组又出大动作 中船系两公司停牌
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2017年9月26日晚间，中国船舶(600150)、中船防务(600685)先后发布公告，称因控股股东
中国船舶工业集团公司正在筹划重大事项，可能涉及公司资产重组，公司股票将自27日起停牌。
公告中承诺，将尽快确定是否进行上述重大事项，并承诺在停牌后10个交易日内确定该事项是否
构成重大资产重组。
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2017-07-26│三大路径明晰 江苏力推国企混改
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2017年7月24日，江苏省国资委公布了省属企业混合所有制改革情况。加快资产证券化、引
入战略投资者、推进员工持股试点，是江苏国企混改的主要路径。据悉，该省的国有资本投资运
营公司正在组建改建过程中。
截至2016年末，江苏省级国有控股及实际控制的混合所有制企业（合并财务报表范围内）户
数为1155户，占企业总户数的60.6%。其中，江苏省国资委监管的一级企业共有21户，其中6户控
股宁沪高速、金陵饭店、江苏舜天等9家A股上市公司。
根据江苏国企改革方案，已上市的公司要通过定向增发、资产置换等形式实现集团整体上市
或主业板块上市。
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2016-07-29│江苏国企改革提速
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2016年7月29日消息，“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分
发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”……这是江苏省副省长马秋林近日调研
省属国企时最常提到的话。而据记者统计，6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共调研了17
家省属国企，覆盖了江苏省国资委监管企业的八成。这或许预示着，原本相对“舒缓”的江苏国
企资本运作节奏即将大大加快。
目前，江苏省国资委监管的国企共21家，其中有六家集团拥有八个A股上市平台：即华泰证
券、金陵饭店、弘业股份、汇鸿集团、江苏舜天、*ST舜船、宁沪高速、井神股份。另外，实际
控制人为江苏省政府的凤凰出版集团还拥有两家上市公司：凤凰股份、凤凰传媒。
不仅省级层面已出台了国企改革意见和细则，江苏的13个地级市也大多公布了改革意见与落
实细则，数量和比例均为全国第一。其中，国有上市公司数量较多的南京和苏州最为抢眼。南京
国资控股的上市公司中，南京化纤、南纺股份、南京高科等最为外界期待。苏州国资委推进混合
所有制力度也较大，并明确将东吴证券作为首批试点。
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2015-09-25│国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》
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据中国政府网2015年9月24日消息，为推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济
共同发展，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。意见提出，分类推进国有企业
混合所有制改革。
上周，发改委副主任刘鹤称，发展混合所有制经济，是党的十八届三中全会确定的重大任务
，是深化国有企业改革的重要举措。下一步要按照党中央、国务院的总体部署，结合电力、石油
、天然气、铁路、民航、通信、军工等7大领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范
。
数据显示，上述7大重点行业覆盖的国资上市公司超过150家，从细分行业来看，电力行业涉
及公司最多，达到58家，从实际控制人类型看，国资委和地方国资委占据各半。另外电力设备行
业公司也有24家。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏国信股份有限公司（股票代码“002608”，股票简称“江苏国信”）系│
│ │在深圳证券交易所上市的国有控股公司，是江苏省国信集团旗下以能源和金│
│ │融为主业的上市平台。 │
│ │江苏国信始终聚焦能源和金融主业。能源业务坚持以技术创新为支撑，并购│
│ │发展重大能源项目，加快存量资产清洁高效利用，致力于贯通发电、售电、│
│ │供热、检修、煤炭、港口物流等一体化产业链，加快向建立自身能源产业优│
│ │势、打造综合能源供应商、提升核心竞争力的方向转变；信托业务坚持以服│
│ │务实体经济为宗旨，优化“资金+资产”两端业务布局，持续深化市场化机 │
│ │制改革，加快向回归信托本源、创新金融服务、提升主动管理能力的方向转│
│ │变。 │
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│产品业务 │1、能源板块 │
│ │公司能源板块主要从事电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售│
│ │电业务，并以参股方式投资开发及建设运营新能源项目。 │
│ │2、金融板块 │
│ │公司金融板块以江苏信托为主，业务分为固有业务和信托业务。固有业务指│
│ │信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不限于租赁、投资、存放同│
│ │业、拆放同业等。江苏信托的固有业务主要为金融股权投资、金融产品投资│
│ │等。金融股权投资是江苏信托的重要收益来源。 │
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│经营模式 │公司能源业务主要经营模式：公司销售电力，定期进行电费结算，主营业务│
│ │收入主要来源于江苏省和山西省内。公司销售电价分为根据电力市场交易规│
│ │则等文件实施市场交易产生的交易电价以及以政府价格主管部门核定的上网│
│ │电价。公司电力生产的原材料主要为燃煤和天然气，燃煤和天然气均向国内│
│ │外供应商采购。 │
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│核心竞争力 │江苏国信核心竞争力聚焦“能源+金融”双主业协同发展，突出“核心区位 │
│ │、技术领先、政策响应、优质品牌”四大优势，全面支撑公司长期稳健增长│
│ │，切实保障抗风险能力。 │
│ │1.核心区位。能源板块方面，主力电厂布局优势显著，核心机组主要分布在│
│ │经济发达的长三角地区，依托沿江、沿河区位，可通过低成本水运保障煤电│
│ │项目运营，同时受益于区域旺盛用电需求，确保机组较高利用小时数；此外│
│ │，公司在山西晋北地区布局坑口电厂，紧邻煤炭资源产地，有效降低燃料采│
│ │购及运输成本，所发电力可通过“雁淮直流”配套电源点送往江苏电力市场│
│ │，形成长三角沿江沿河布局与晋北坑口布局互补的区位格局。金融板块方面│
│ │，公司旗下江苏信托地处江苏省会南京市，依托地方雄厚的财政实力、良好│
│ │的金融生态及富裕的民间资本，为信托业务发展奠定坚实基础；作为江苏银│
│ │行、利安人寿单一第一大股东，江苏信托全面布局股权投资管理、证券投资│
│ │、财富管理等业务，积极服务地方经济与实体经济转型，市场竞争力强劲。│
│ │2.技术领先。能源板块方面，公司所属煤电机组以超临界/超超临界、蒸汽 │
│ │联合循环的热电联产机组为主，具有容量大、能耗低、效率高的优势；机组│
│ │均完成超低排放改造，深度调峰改造负荷率最低至15%，处于全国领先水平 │
│ │，环保性能优良；公司所属清洁能源机组比例较高，燃气机组装机占比处于│
│ │全省领先水平。公司加大研发投入、组建专业研发团队，持续推进技术创新│
│ │，2025年，各电厂荣获多项技术创新荣誉，其中，国信靖电《熔盐储热耦合│
│ │燃煤机组灵活性提升关键技术及应用》获中国电机工程学会电力科学技术进│
│ │步一等奖。同时，公司储备了一支专业过硬、经验丰富的技术人才队伍，具│
│ │有高级职称近400人，技师、高级技师600余人，技术专利、创新成果及科技│
│ │项目300余项。金融板块方面，江苏信托主动对标一流，全力推进信息化建 │
│ │设与数字化转型，将信息化系统建设由过去的产品化采购单一模式向“自主│
│ │研发+合作开发+产品化采购”多元模式转变，自主可控能力和自主创新能力│
│ │显著增强，近年来已建设标品投资、反洗钱、融选估值、风险信息监测等多│
│ │项核心系统，完成人工智能大模型本地化部署并实现AI智能助手应用，为业│
│ │务发展提供科技赋能。同时，江苏信托建立市场化薪酬考核机制，打造了一│
│ │支年轻化、专业化、高素质的人才队伍，截至2025年末，员工本科及以上学│
│ │历占比98.5%，平均年龄35岁，拥有高级职称及各类专业资格人员56人次， │
│ │为业务开展和风险管控筑牢人才根基。 │
│ │3.政策响应。聚焦保障能源安全，公司积极争取国家级、地方级煤电建设项│
│ │目，持续扩张煤电规模。2025年顺利投产4台控股百万煤电机组，其中国信 │
│ │滨电项目是江苏省“十四五”重点能源项目、江苏省2024年能源电力保供“│
│ │头号工程”，国信沙洲项目是江苏省属企业在苏南地区布局建设的首个支撑│
│ │性电源项目，国信马洲项目是江苏国信首个央地煤电联营合作项目；在建国│
│ │信扬电三期2台控股百万煤电机组为省第三批“先立后改”清洁高效支撑性 │
│ │电源项目。 │
│ │4.优质品牌。公司拥有全资、直接控股子公司14家，二级及以下成员企业30│
│ │家，其中能源主业为国信扬电、国信新电等十多家底蕴深厚、技术成熟、经│
│ │营稳健、现金流稳定的发电公司，为建设百万机组新成立的国信滨电、国信│
│ │沙洲和国信马洲公司，以及国信能销和苏晋能源两个平台公司。能源业务坚│
│ │持以技术创新为支撑，贯通煤炭采购、港口物流、供热检修、发电售电等产│
│ │业链，推进存量资产清洁高效利用，参股省内外新能源项目，加快向建立自│
│ │身能源产业优势、打造综合能源服务商的方向转变。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入355.31亿元，同比下降3.79%；营业成本298.9│
│ │4亿元，同比下降6.12%，管理费用11.12亿元，同比增长10.03%；财务费用7│
│ │.76亿元，同比下降9.31%；销售费用0.40亿元，同比增长2.91%，主要是电 │
│ │力市场业务增长，开拓营销费用增长所致；研发费用0.72亿元，同比增长10│
│ │41.82%。公司实现利润总额55.00亿元，同比增长8.40%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润34.65亿元，同比增长7.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常│
│ │性损益的净利润34.31亿元，同比增长10.20%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：江苏信托在行业内具有较高的知名度和影响力，多年来保持了稳健高│
│营权 │质量发展，现已经发展成为我国信托业中资产质量优良、管理规范、经营合│
│ │规、信息透明、风控能力较强的信托公司，资本实力、品牌知名度稳居江苏│
│ │地区第一名，荣获中国证券报首届“信托公司金牛奖”。在煤电资源方面，│
│ │公司旗下国信能销作为能源“一张网”的平台公司，立足服务省内实体经济│
│ │发展，切实降低企业用能成本，打造行业内有信誉度的国信品牌形象，成为│
│ │首批省内六家获得双“AAA”认证的售电公司之一。 │
│ │专利：此外，江苏国信旗下各电厂还拥有一批技术能力过硬和经验水平丰富│
│ │的专业技术人才，具有高级职称400余人，技师、高级技师600余人，技术专│
│ │利、创新成果及科技项目近300项。 │
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│核心风险 │1、能源行业： │
│ │（1）煤炭市场风险 │
│ │2018年以来，煤炭供应持续偏紧，煤价总体维持高位运行，给公司燃料成本│
│ │的控制带来很大困难。随着供求关系的转换以及政府加大宏观调控、加快先│
│ │进产能释放，预计2019年煤炭市场总体保持平稳、煤价呈现“前高后低”的│
│ │运行态势，但仍存在不确定因素。 │
│ │（2）电力市场风险 │
│ │由于电力体制改革尤其售电侧改革的深入实施，煤电企业市场电量份额逐步│
│ │增加，公司平均上网电价有所降低，另外江苏省区外来电份额加大，机组利│
│ │用小时数可能下降，公司营业收入和利润总额存在下滑的风险。 │
│ │（3）环保政策风险 │
│ │国家日趋严格的环保政策以及江苏省“263”减排行动计划，对发电企业大 │
│ │气、废水等污染物排放提出更高标准和要求，发电企业必须严格按照排污许│
│ │可证要求，对废水处理设施进行改造升级，加强运行维护管理，保证废水处│
│ │理达到标准要求。 │
│ │2、信托行业： │
│ │（1）市场风险 │
│ │经济下行压力加大、国际市场的波动及冲击依然较大，货币市场、资本市场│
│ │和实体产业市场将面临一定的挑战，这将对信托业务开展带来影响。 │
│ │（2）操作风险 │
│ │由于内部程序、人员、系统的不完善或失误以及外部因素造成直接或间接损│
│ │失的风险。 │
│ │（3）信用风险 │
│ │交易对手由于受大环境及自身决策运营失误等而出现信用违约等风险。 │
│ │（4）其他风险 │
│ │公司面临的其他风险包括政策风险、法律风险、经营风险和道德风险。 │
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│投资逻辑 │1、能源板块 │
│ │公司总装机容量和年发电量均居各发电集团江苏区域前列。公司燃煤发电机│
│ │组多为超临界/超超临界、蒸汽联合循环的热电联产机组，机组容量大、能 │
│ │耗低、效率高。其中，公司在运机组中60万千瓦及以上高效低能耗装机容量│
│ │占公司燃煤机组比例超过96%，超临界/超超临界机组占控股煤机装机总容量│
│ │比例为89%。公司旗下多家控股发电企业荣获“中国电力优质工程奖”“全 │
│ │国安全文化建设示范企业”“江苏省电力安全生产先进单位”“江苏省节能│
│ │减排成效显著单位”“江苏省制造业智改数转网联企业”等荣誉。 │
│ │2、金融板块 │
│ │江苏信托在行业内具有较高的知名度和影响力，多年来保持了稳健高质量发│
│ │展，现已经发展成为我国信托业中资产质量优良、管理规范、经营合规、信│
│ │息透明、风控能力较强的信托公司，资本实力、品牌知名度稳居江苏地区第│
│ │一名。2024-2025年，在行业专业研究机构发布的全国57家信托公司排名中 │
│ │，江苏信托位列行业盈利能力榜首，综合实力攀升至行业第三。荣获中国证│
│ │券报“信托公司金牛奖”、上海证券报“诚信托卓越公司奖”。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │江苏省内、江苏省外 │
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│主营业务 │电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务 │
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│主要产品 │电力、热力、煤炭、金融 │
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│项目投资 │江苏国信2023年7月5日公告，公司近日收到靖江市发展和改革委员会转发的│
│ │江苏省发展和改革委员会《关于国信靖江2×100万千瓦机组扩建项目核准的│
│ │批复》，同意建设国信靖江2×100万千万机组扩建项目。项目动态投资83.9│
│ │亿元，项目资本金16.8亿元，占项目动态投资的20%。 │
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│收购利安人寿│江苏国信2018年7月6日公告，公司控股子公司江苏信托拟通过协议转让的方│
│保险部分股权│式，分别受让江苏苏汇所持利安人寿保险股份有限公司（简称“利安人寿”│
│ │）的股份15000万股、凤凰传媒所持利安人寿的股份16241.6923万股和紫金 │
│ │集团所持利安人寿的股份21900万股。受让价格为4.47元/股，成交金额2375│
│ │43.3645万元。 │
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│股权收购 │江苏国信2024年6月4日公告，公司拟以0元收购国电投滨海所持江苏国信滨 │
│ │海港发电有限公司（下称“国信滨海港”）的29%股权，并承接该部分股权 │
│ │对应的6.96亿元出资义务和权益，补足该部分出资。收购完成后，公司将持│
│ │有国信滨海港80%的股权。 │
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│对外投资 │设合资公司：江苏国信2022年12月2日公告，公司间接控股子公司国信高邮 │
│ │拟与关联方江苏新能、凯西投资合资成立江苏新能昊邮凯西新能源有限公司│
│ │，共同投资光伏项目；公司间接控股子公司国信仪征拟与关联方江苏新能、│
│ │凯西投资合资成立江苏新能昊仪凯西新能源有限公司，共同投资光伏项目。│
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│行业竞争格局│（一）火电行业 │
│ │2025年,全社会用电量103682亿千瓦时,同比增长5.0%。全国火电发电利用小│
│ │时为4147小时，同比降低232小时；其中，煤电4346小时，同比降低269小时│
│ │。全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，其中，火电15.4亿千瓦，同比增长│
│ │6.3%，占总装机比重39.55%。2025年，江苏省全社会用电量8895.41亿千瓦 │
│ │时，同比增长4.81%。2025年，江苏省年度双边协商交易成交电量3163.05亿│
│ │千瓦时，成交均价412.64元/兆瓦时；年度挂牌交易成交电量119.15亿千瓦 │
│ │时，成交均价407.57元/兆瓦时。 │
│ │（二）信托行业 │
│ │2025年是信托业三分类改革过渡期最后一个完整自然年，也是信托公司在历│
│ │经“新分类格局”“新监管体制”“新评级标准”“新盈利模式”和“新市│
│ │场环境”等行业变革，巩固转型成果突破发展瓶颈，由转型探索期走向转型│
│ │发展期的重要一年。整体经营情况呈现以下特点：一是信托资产规模继续稳│
│ │步增长。截至2025年上半年，全行业信托资产规模余额突破32万亿元大关，│
│ │达32.43万亿元，与上年同期相比，增加了5.43万亿元，同比增长20.11%。 │
│ │二是行业资本实力平稳提升。2025年上半年，全行业固有资产与所有者权益│
│ │继续保持小幅增加态势，其中：固有资产规模为9264.33亿元，与上年同期 │
│ │相比，规模增加277.01亿元，同比增长3.08%；所有者权益规模为7721.80亿│
│ │元，与上年同期相比，规模增加167.58亿元，同比增长2.22%。三是行业业 │
│ │绩小幅改善。2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同│
│ │期增加了11.09亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年│
│ │同期增加了0.88亿元，同比增长0.45%。 │
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│行业发展趋势│（一）火电行业 │
│ │火电行业是我国能源安全的重要基石，更是电力供应的核心压舱石，始终发│
│ │挥着不可替代的战略支撑作用。在能源保供常态化的发展背景下，国家持续│
│ │出台相关政策支持先进火电产业发展，在政策精准扶持与重大项目牵引带动│
│ │下，我国火电装机容量将保持稳健增长态势。近年来，我国高效、清洁、低│
│ │碳火电技术实现持续创新升级，通过推进机组灵活性改造，显著提升调峰调│
│ │频能力，在保障电力系统安全稳定运行、支撑新能源大规模消纳等关键领域│
│ │，持续发挥着不可替代的核心作用，因此，火电在当前及今后一段时期内，│
│ │仍具备诸多独特且重要的发展优势。 │
│ │（二）信托行业 │
│ │中国信托业作为我国现代金融体系的重要组成部分，随着金融供给侧结构性│
│ │改革的持续推进，回归本源成为信托业发展的重点。2025年，信托业在回归│
│ │本源的道路上向深向实，标品信托转型成为行业发展重要引擎，不动产与股│
│ │权信托登记试点持续扩围，信托服务领域不断拓展，公益慈善信托迈入百亿│
│ │发展新阶段，信托业高质量发展根基进一步夯实。未来信托公司应立足受托│
│ │人定位，回归资产管理和受托服务本源，以更加规范的方式发挥信托制度优│
│ │势和行业传统竞争优势，更高效地服务实体经济发展和人民美好生活需要，│
│ │推动信托业高质量转型。 │
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│行业政策法规│《高低温耦合脱硫废水零排放技术指南》、《火电厂尿素催化水解制氨系统│
│ │运行维护规程》、《国家发展改革委办公厅关于加强电煤中长期合同诚信履│
│ │约监管的通知》、《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》、《关于│
│ │规范信托公司信托业务分类的通知》、《关于加强监管防范风险推动资本市│
│ │场高质量发展的若干意见》、《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发│
│ │展的若干意见》、《信托法》、《磨煤机的动静风环结构》、《关于推动中│
│ │长期资金入市的指导意见》、《中华人民共和国慈善法》、《一种汽轮发电│
│ │机机内定冷水回路排气管固定装置》、《国家发展改革委办公厅关于严肃电│
│ │煤中长期合同履约纪律强化2024年合同履约监管的通知》、《一种提高除灰│
│ │系统灰斗高料位判断可靠性的方法》、《国家发展改革委办公厅关于做好20│
│ │25年电煤中长期合同签订履约工作的通知》、《降低脱硝制氨区#1尿素水解│
│ │反应器月故障次数》、《一种用于交叉筛的筛轴提升装置》 │
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│公司发展战略│公司将紧跟新时代国家经济发展趋势，深入贯彻落实新发展理念，坚持“能│
│ │源+金融”双轮驱动，切实履行好能源保供“主力军”、金融服务实体经济 │
│ │“排头兵”的核心职能。能源业务积极构建清洁低碳、安全高效的新型能源│
│ │体系，持续提升存量煤电高效调节能力，高标准谋划新一代煤电示范项目建│
│ │设，深化“人工智能+”应用场景落地，积极探索氢能、核能、抽水蓄能、 │
│ │零碳园区、虚拟电厂等新兴业态，统筹推进公司电力、热力等业务“横向协│
│ │同”，提升公司综合能源供应服务能力；金融业务围绕“五篇大文章”进行│
│ │创新开拓，加快推进服务实体经济和金融创新的转型发展，稳步做大家族信│
│ │托、养老信托、标品资产管理信托等重点业务规模，巩固信托公司行业领先│
│ │地位。 │
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│公司日常经营│截至本报告期末，公司资产总额1012.84亿元，较期初增长5.59%；归属于上│
│ │市公司股东的净资产为355.03亿元，较期初增长9.35%。本报告期内，公司 │
│ │共实现营业总收入355.31亿元，同比下降3.79%；利润总额55.00亿元，同比│
│ │增长8.40%；归属于上市公司股东的净利润34.65亿元，同比增长7.01%；归 │
│ │属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34.31亿元，同比增长10.20│
│ │%。 │
│ │1、能源板块 │
│ │公司所属发电企业分布在江苏、山西两省，总装机容量2250.9万千瓦，已投│
│ │产机组容量2042.9万千瓦，其中：江苏省燃煤机组1387.7万千瓦，燃气机组│
│ │259.2万千瓦，山西省燃煤机组396万千瓦。本报告期内，公司新增投产国信│
│ │滨电一台、国信沙洲两台、国信马洲一台100万千瓦机组，另有一台参股100│
│ │万千瓦机组投产。 │
│ │本报告期内，公司完成自发电量792.43亿千瓦时，其中：江苏省燃煤机组自│
│ │发电量为550.26亿千瓦时，同比增长24.37%；山西省燃煤机组自发电量为18│
│ │7.99亿千瓦时，同比减少16.89%；燃气机组自发电量54.18亿千瓦时，同比 │
│ │增加1.49%。本报告期内，公司完成上网电量750.67亿千瓦时，市场化电量 │
│ │占比92.92%，其中：燃煤机组上网电量为697.50亿千瓦时，燃气机组上网电│
│ │量为53.17亿千瓦时。本报告期内，公司平均上网电价437.6元/兆瓦时，其 │
│ │中，江苏省燃煤机组平均上网电价418.6元/兆瓦时，同比下降49.7元/兆瓦 │
│ │时；山西省燃煤机组平均上网电价417.7元/兆瓦时，同比上涨17.5元/兆瓦 │
│ │时；燃气机组平均上网电价717.6元/兆瓦时，同比下降35.2元/兆瓦时。 │
│ │本报告期内，能源板块实现营业收入346.10亿元，同比下降3.71%，实现利 │
│ │润总额27.30亿元，同比增长29.43%，主要原因是新机组投产，电量增加， │
│ │煤炭市场价格持续回落，同时能源板块严控成本费用，持续提质增效。 │
│ │2、金融板块 │
│ │2025年，江苏信托牢记金融服务实体经济的根本宗旨，坚持做好“五篇大文│
│ │章”，深入贯彻落实国家“双碳”政策、乡村振兴、服务长江经济带、支持│
│ │科技企业和小微企业发展等系列决策部署，通过信托贷款、认购地方债券、│
│ │资产证券化等业务模式，加大金融活动润泽实体力度，促进区域经济发展。│
│ │江苏信托持续增强资产管理能力和财富管理能力，遵循回归本源的监管导向│
│ │要求，不断健全优化业务体系，标品投资、家族信托等业务得到迅速发展，│
│ │“固收+”等业务扩量提质，深入推进业务创新转型。成功发行科技创新定 │
│ │向资产支持票据——25天富能源ABN，该项目是在银行间市场发行的全国首 │
│ │单可持续挂钩+科创资产支持票据（类REITs）；落地江苏首单普惠型养老服│
│ │务信托产品-“嘉信天年”系列、江苏省首单物业服务信托-苏信阳光物业1 │
│ │号、江苏省首个建筑企业转贷服务信托项目-兴筑1号服务信托，实收家族信│
│ │托（含保险金信托）规模首次突破百亿，信托服务场景不断拓宽；积极参与│
│ │资本市场，发行首单“固收+场内股票质押”策略产品、首单“固收+ETF” │
│ │策略产品；“苏信弘善”系列成功斩获江苏省慈善领域政府最高奖项——第│
│ │七届江苏慈善奖“最具影响力慈善项目”，公益慈善影响力持续扩大。 │
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│公司经营计划│1.靶向攻坚解难题，守住稳健运营底线。在安全生产上，聚焦重大基建项目│
│ │与高风险作业领域，开展多种形式的安全检查，创新“安全生产月”活动形│
│ │式，提升全员应急处置能力，确保全年安全生产形势稳定。在合规管控上，│
│ │完善公司内控制度，强化内控管理，动态跟踪监管政策，提升合规经营水平│
│ │。 │
│ │2.深耕主业强能力，筑牢高质量发展内核。能源板块重点加快扬电三期建设│
│ │进度，推进淮安背压机、启东热电二期项目按期投产；完善数字化碳管理平│
│ │台功能，优化碳交易策略，加强碳排放精细化管理；推进存量机组节能降碳│
│ │改造，提升绿色发展水平。金融板块聚焦信托服务平台建设，创新布局养老│
│ │信托，完善养老服务信托服务生态，积极推进普惠信托，稳健探索预付类资│
│ │金服务信托，大力发展公益慈善信托，培育发展新动能。 │
│ │3.转型发展谋创新，培育增长新动能。公司积极培育壮大新质生产力，立足│
│ │产业实践优势，推动科技创新与生产经营深度融合，形成可复制、可推广的│
│ │成熟经验并在全公司范围内整合运用。大力推进智转数改建设，聚焦生产经│
│ │营关键问题，深化与重点高校、科研院所及行业领先企业的战略合作，在智│
│ │慧安防、智慧生产、智慧经营等领域提质增效。紧扣国家“双碳”战略部署│
│ │，持续健全碳资产管理体系，加大碳捕获、低碳减排等前沿技术研究与应用│
│ │投入，持续提升传统火电清洁低碳、安全高效发展水平。 │
│ │4.协同联动优服务，发挥平台枢纽作用。对内规范子公司股东会、董事会管│
│ │理，协助子公司压降融资成本，保障重大项目与日常经营资金需求，防范流│
│ │动性风险；完善重大信息日报系统，提升信披质量。对外深化与股东方的试│
│ │点合作，推动资源互补，形成发展合力，加强与行业协会、监管机构沟通，│
│ │及时掌握政策动态，争取有利发展环境。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
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│可能面对风险│1.政策风险 │
│ │能源行业“双碳”政策推进、煤电角色转型及碳配额收紧，推高低碳运维成│
│ │本；信托行业“严监管”常态化，配套政策落地倒逼业务调整，产生合规与│
│ │转型成本。 │
│ │2.市场风险 │
│ │能源端煤炭、天然气价格受地缘冲突、极端天气等影响波动，燃料成本管控│
│ │压力大；电力市场电价、电量波动及偏差考核风险上升，用电需求或不及预│
│ │期；金融端利率、汇率、资本市场价格高频波动，影响标品信托业务收益；│
│ │信托同业竞争加剧，产品分流明显，挤压市场空间。 │
│ │3.转型风险 │
│ │信托行业传统通道、类信贷业务压缩，标品等新业务未形成规模效应与核心│
│ │竞争力，面临投研、人才、客户认知适配不足等问题；能源行业煤电向清洁│
│ │高效、多元结构转型，调峰启停等增加运营负担。 │
│ │4.其他风险 │
│ │涵盖操作、流动性、信用、法律合规、经营、道德、声誉等多维度风险。操│
│ │作端业务复杂、数字化转型衔接不畅引发流程与技术风险；流动性端同业竞│
│ │争、净值化转型加剧赎回与变现压力；信用端经济环境复杂，敞口风险高；│
│ │同时存在法律合规、经营管理、道德失范及舆情声誉等隐性风险。 │
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│资产重组 │*ST舜船2016年4月28日发布重组预案，公司拟以8.91元/股的价格非公开发 │
│ │行235836.4152万股股份收购江苏信托81.49%的股权、新海发电89.81%的股 │
│ │权、国信扬电90%的股权、射阳港发电100%的股权、扬州二电45%的股权、国│
│ │信靖电55%的股权、淮阴发电95%的股权、协联燃气51%的股权，交易价格为2│
│ │101302.46万元。承诺方承诺，标的公司2016年至2018年度净利润分别不低 │
│ │于165571.76万元、173636.34万元、174835.02万元。此外，公司拟以不低 │
│ │于8.91元/股的价格非公开发行股份不超过74074.074万股，募集资金总额不│
│ │超过66亿元，扣除本次中介机构费用外，用于增加标的公司江苏信托资本金│
│ │、部分标的电厂超低排放改造项目、新建热电联产燃气机组项目、偿还部分│
│ │标的电厂银行借款及补充上市公司流动资金。本次交易完成后，公司将实现│
│ │原有亏损业务向信托业务及火力发电业务双主业的转型发展，从而改善公司│
│ │目前的经营状况。 │
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│定增募资增资│江苏国信2017年4月18日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过65062.906│
│江苏信托 │4万股股份，募集资金总额不超过40亿元，扣除发行费用后的募集资金净额 │
│ │用于增资江苏信托，在满足行业监管要求基础上为江苏信托现有业务持续快│
│ │速发展和开展新的业务提供资本保障。本次增资完成后，公司对江苏信托的│
│ │持股比例保持不变，仍为81.49%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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