热点题材☆ ◇002650 加加食品 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售
风格:连续亏损、低价股、高质押股、破增发价、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2022-12-26│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司拓展和布局了新零售、餐饮、团购等渠道，也在尝试模式上的创新。
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2024-03-14│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2024-03-14,加加食品：关于控股股东和实际控制人所持公司股份延长司法冻结期限的公告
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2024-01-31│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2023年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-22800万元至-16000万元，与上年
同期相比变动幅度为-186.32%至-100.93%。
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2023-12-01│定向增发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2023-12-01公告：定向增发预案已实施,预计募集资金4172.21万元。
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2021-10-12│调味品 │关联度：☆☆☆☆☆
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大型调味食品上市企业
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2020-09-28│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省长沙市。主营业务：农产品初加工服务；酱油（酿造酱油）生产、销售
；味精[谷氨酸钠（99%味精）（分装）]生产、销售；食醋（酿造食醋、配制食醋）生产、销售
；鸡精生产、销售；调味料（液体、固态）生产、销售；谷类及其他作物的种植、豆类和谷物的
种植；预包装食品批发。（涉及行政许可的凭许可证经营）。（以营业执照登记为准）公司及其
“加加”品牌先后荣获“中国名牌”，“中国驰名商标”，“国家级农业产业化重点龙头企业”
三大国家级荣誉以及“国家食品工业重点企业”，“全国酿造酱油示范企业”，“食品安全示范
单位”，“消费者信得过品牌”等称号。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-19│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-19公司质押比例已达42.17%
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2024-04-19│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-19，收盘价为：2.75元
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2024-04-16│最近情绪 │关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2024-01-31│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2022-12-31公司连续两年归母净利润为负且2023-09-30财报、2023-12-31预告归母净利
润均为负
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2023-12-01│破增发价 │关联度：☆☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2023-12-01)定向增发价4.86元，折价率为43.4%
【3.事件驱动】
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2017-03-28│味精龙头股价连创新高 行业景气度持续向上
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全球最大味精生产商阜丰集团(00546.HK)股价收涨4.57%，再创2015年6月以来近21个月新高
。市场预期味精行业寡头协同效应增强，味精价格近两年将持续上涨。同时，公司赖氨酸等产品
迎来量价齐升格局。周二大成、伊品等赖氨酸龙头企业集体上调出厂价，并实行限时限量接单。
国内赖氨酸价格2月下旬以来持续上调，涨幅近10%。梅花生物是全球最大氨基酸生产商之一；中
粮生化赖氨酸产能占全国的4.9%。
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2015-08-18│食品业“十三五”规划将出
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2015年8月18日消息，据悉，食品业领域"十三五"规划已基本编制完成，重点包括加快自主
创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。
据中国证券报报道，这五大重点突破将促使行业发生变革。其中，对食品饮料企业而言，更
强调的是商业模式创新；白酒与啤酒领域绝大多数是国资背景，国企改革将使公司释放活力；在
竞争较为饱和的中低端酒水市场与乳制品领域，行业兼并整合渐渐提速，这些领域的龙头企业已
占据较大市场份额，今后依靠外延式扩张的概率较大。
投资建议方面，平安证券表示，食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面面：产业结构
调整方面建议关注老白干、五粮液、洋河股仹、伊利股仹、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；
国企改革方面关注老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等；自主创新方面
首选三全食品；保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股仹，后者建议关
注张裕、伊利股仹、双汇収展；区域协调方面老白干与安琪酵母是受益较大公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等│
│ │的生产及销售，产品广泛用于日常生活所需食品的烹饪及调味。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司对采购一向有较高的要求，模式不断创新。成立了大宗原料决策委员会│
│ │和招标工作小组，在主要生产原料采购和工程设备采购上加强了管理；制定│
│ │了从供应商资质评价、采购流程、招标制度、供应商管理等系统管理体系，│
│ │配备专业人员，采用公开招募、招标等方式加强供应商的选择；同时启动数│
│ │字化线上采购，通过与网采平台合作，扩大供应商招募和降低采购成本。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司发酵类产品生产周期较长，工艺流程复杂，为确保产品质量稳定及食品│
│ │安全，在生产过程中坚持智能化、数据化、自动化、信息化等数据控制管理│
│ │，实施“产销同步”的原则，以“订单+安全库存”的模式，根据年度销售 │
│ │计划安排生产；非发酵类调味品生产周期相对较短，根据月、周销售计划制│
│ │定生产计划和排产。公司有湖南宁乡、河南新郑、四川阆中三大生产基地，│
│ │依据生产和物流成本最低化原则安排产品就近生产。为确保产品的品质稳定│
│ │、食品安全，公司于2015年开始工厂智能化建设，2020年通过国家工信部组│
│ │织的验收，是“发酵食品（酱油）数字化工厂”和“湖南省智能制造示范企│
│ │业”。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司主要采取经销商代理模式，以独家经销制为主，经销商销售采取先款后│
│ │货的结算方式为主。在精耕传统渠道同时，设立了KA、餐饮、电商、新零售│
│ │和福利物资五个销售渠道，建立“流通渠道下沉、多渠道发展、线上线下融│
│ │合”的立体式营销格局。 │
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│行业地位 │大型调味食品上市企业 │
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│核心竞争力 │1、产品优势 │
│ │公司创业以来始终注重调味品的研发与创新，坚持传统酿造与现代工艺相结│
│ │合，制造具有特色风味和高品质的创新性产品，打造了零添加系列、减盐生│
│ │抽、面条鲜、原酿造、糯米白醋、南沙蚝油、带嘴鸡精、加加料酒等系列有│
│ │竞争力的产品矩阵。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司十分注重品牌传播和知识产权的保护，深刻领会品牌战略在于差异化和│
│ │独特化的定位，通过创新品类实现差异化竞争，提出新的品类和消费主张，│
│ │在塑造自身竞争力的同时，推动整体调味品行业向健康、高端的方向发展，│
│ │“加加”已成为调味品市场具有广泛知名度和美誉度的优良品牌。 │
│ │3、渠道优势 │
│ │公司是拥有全国性网络的调味品企业之一，经过多年深耕，已建立覆盖湖南│
│ │、湖北、河南、河北、安徽、江西、四川、云南、广西等核心市场，同时以│
│ │二、三线城市和县、乡（镇）为重点市场，依托长沙、郑州、阆中三大生产│
│ │基地，辐射全国的销售网络。通过CRM管理系统，建立“6+1”营销模式，实│
│ │现销售过程的信息化、数字化管理。 │
│ │4、技术优势 │
│ │公司的研发中心是湖南省省级企业技术中心、湖南省调味品发酵工程技术研│
│ │究中心。公司推出了多菌种高盐稀态新型发酵工艺，改善了酱油的风味，提│
│ │高了酱油的品质和产出率，同时，先后与高校及科研院所建立合作关系，投│
│ │入科研经费，用于酱油、食醋、鸡精等产品的技术研究与新品开发上。 │
│ │5、质量控制管控 │
│ │公司引进MES生产集成制造软件，全面实现了食品安全生产过程及运行的监 │
│ │控，通过数据采集、过程管理、设备维护、单元调度、产品跟踪的集成一体│
│ │化管理，建立了从原料到成品的全过程数字化生产管理系统。 │
│ │6、核心团队优势 │
│ │公司核心管理团队大都是从公司生产、销售、财务、行政等基层岗位逐步培│
│ │养起来的高管，对公司忠诚度高且具有丰富的产品技术及运营管理经验，同│
│ │时积极引进了证券投资、人力资源、技术研发等优秀人才进入团队，并与国│
│ │内知名的管理咨询机构合作，不断完善企业的组织结构和管理体系，实现了│
│ │核心团队能力水平和知识结构提升和优化，建立了一支创新实干的管理队伍│
│ │。 │
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│经营指标 │2022年公司营业收入16.86亿元，同比减少3.91%；归属于上市公司股东的净│
│ │利润-7,963.17万元，同比增加0.66%；归属于上市公司股东的净资产23.05 │
│ │亿元，同比减少13.02%。 │
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│竞争对手 │佛山市海天调味食品股份有限公司、广东美味鲜调味食品有限公司、李锦记│
│ │（新会）食品有限公司、鹤山市东古调味食品有限公司、江苏苏美食品有限│
│ │公司、益海嘉里集团、中粮集团有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司实施“1+1”品牌战略，“加加”专注于调味品，以酱油为核心 │
│营权 │，产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等；“盘中餐”专注于植物油，│
│ │产品主要以纯正花生油、花生调和油、茶籽调和油等包装油为主。 │
│ │专利：2022年，集团环保管理部申报并获批环保类新型实用技术专利3项： │
│ │一种发酵厂区雨水处理的装置、一种发酵车间总抽风口的热空气处理装置、│
│ │一种发酵送风装置。 │
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│投资逻辑 │公司是调味品行业代表性品牌企业，是业内最早实现智能制造的企业之一，│
│ │凭借其出色的创新能力、先进的制造工艺、优良的产品质量、较强的渠道能│
│ │力以及较大的规模优势，在业内具有相对的竞争力，根据中国调味品协会统│
│ │计，公司在业内地位名列前茅。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南 │
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│对外投资 │2012年12月20日加加食品发布公告，公司计划使用1.01亿元超募资金，收购│
│ │阆中市王中王食品有限公司100%股权。收购完成后，王中王品牌及渠道均归│
│ │加加食品拥有，王中王食品原投资人不再使用王中王品牌和渠道以及从事与│
│ │公司相同业务。 │
│ │加加食品2015年5月14日公告，公司通过增资5000万元投资长沙云厨电子商 │
│ │务有限公司（简称“云厨电商”），投资完成后公司将持有云厨电商51%股 │
│ │权。云厨电商是一家新兴的，针对社区居民进行菜米油盐酱醋茶等生活必需│
│ │品进行配送的电子商务公司，支持PC，手机WAP，APP，400电话呼叫4线同步│
│ │方式。该公司是基于家庭厨房的交易平台，能重塑人们的消费习惯，帮助社│
│ │区居民更省钱，更安全，更方便的购买生活必需品；是基于社区的社交平台│
│ │，通过云厨电商APP内社玩模块可以帮助社区居民重建邻里文化和商业社区 │
│ │，以此增强用户黏性。公司本次投资是为延伸公司在电商领域的布局，为公│
│ │司提供新的盈利增长点。 │
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│行业竞争格局│随着我国市场经济的逐步成熟与完善，市场竞争势必进一步激烈，而这种竞│
│ │争最终都会 归于品牌的竞争，产品的质量、公司的信誉，都将靠品牌来体 │
│ │现，国内酱油行业最终将形成“由 几大强势品牌主导市场、另外几家作为 │
│ │补充”的格局。为酱油品牌企业释放出一定空间，使其 获得更大的市场份 │
│ │额。 │
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│行业发展趋势│调味品是一个“小产品、大市场”的刚需消费品行业，我国调味品的发展还│
│ │存有一定差距并蕴含着巨大的市场潜力。近年来国内调味品行业发展一直保│
│ │持着增长态势，行业集中度逐步提高，更多的资源向头部企业和知名品牌倾│
│ │斜，品牌化、产业化、资本化将成为中国调味品行业的发展常态。随着细分│
│ │市场和消费升级，我国调味品市场将经历着一轮行业洗牌。谁能抓住机遇，│
│ │在产品、口味和生产工艺及技术上不断创新，谁就能成为最终的赢家。 │
│ │整体看，随着消费升级及产业格局的推动，调味品行业正朝着更健康、规范│
│ │的方向迈进。调味品作为一种基本生活必需品，贯穿于居民生活的一日三餐│
│ │，较少受外来品牌冲击，相比其他传统食品还有较大提升空间，但市场竞争│
│ │也势必进一步加剧。这种竞争最终都会归于品牌、规模和技术的竞争，产品│
│ │的质量、公司的信誉、市场的认可程度都决定是否能成为行业中的佼佼者。│
│ │近两年，虽然行业经营环境严峻，但各调味品企业积极顺应市场的变化，寻│
│ │求企业发展新模式，产品方面不断推陈出新，同时快速适应渠道变化，行业│
│ │发展整体较为稳定。随着宏观经济的逐步恢复，消费者购买力将逐渐提升，│
│ │市场发展空间较大。 │
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│行业政策法规│公司通过了GB/T22000-2006/ISO22000:2005食品安全管理体系和GB/T19001-│
│ │2016/ISO9001:2015质量管理体系，并实施食品危害分析控制，提高了食品 │
│ │安全的保障系数，能最大限度地保证生产出品质如一的优质产品。 │
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│公司发展战略│2023年，市场仍受品牌分化、渠道多元、消费升级等多种因素影响，调味品│
│ │企业竞争激烈，公司需紧紧抓住产品、渠道，依靠创新、变革，在业务、管│
│ │理、技术、人才等多方面寻求新的发展机会，以推动企业稳定良好发展。 │
│ │（1）聚焦主业。加快市场转型，多种模式并存，稳定存量市场，打开增量 │
│ │空间。实施“12345”产品战略及“1+4”渠道布局，集中优势资源，拓展渠│
│ │道，优化产品结构，以高端、高毛利品类为主，不断提升公司核心竞争力和│
│ │可持续发展能力； │
│ │（2）品牌影响。积极响应多元化、个性化的需求，精准把握新的消费趋势 │
│ │，以“1+1”的品牌战略规划为依托，调味品版块以“减盐生抽”为主要发 │
│ │力点，以战略单品带动其他品类联动。食用油版块以“花生油”、“花生调│
│ │和油”、“茶油”为重点产品，发中高端市场发展。 │
│ │（3）科研创新。继续重视和加大产品创新力度，加大科研投入，提升科研 │
│ │能力，丰富研发项目及延伸相关研发领域，为公司储备未来发展所需新技术│
│ │、新产品，提高综合竞争能力。 │
│ │（4）组织管理。推进事业部、业务主体自主经营模式，建立以市场为导向 │
│ │的独立核算单位，强化全员经营意识，通过量化的数据、精细化的管理，明│
│ │确各级人员责、权、利分配，从而激发组织活力，提高整体经营能力。 │
│ │（5）人才培养。建立实施人才引进机制，加强人员梯队培养，做好后备人 │
│ │才储备，特别是研发、技术及核心业务人员的引进和培养，以满足公司未来│
│ │发展的需要。 │
│ │（6）信息赋能。建设酱油数字化智能工厂，实现传统产业转型升级，为实 │
│ │现公司可持续发展打下坚实基础。 │
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│公司日常经营│公司主要采取经销商代理模式，以独家经销制为主，经销商销售采取先款后│
│ │货的结算方式为主。在精耕传统渠道同时，设立了KA、餐饮、电商、新零售│
│ │和福利物资五个销售渠道，建立“流通渠道下沉、多渠道发展、线上线下融│
│ │合”的立体式营销格局。 │
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│公司经营计划│2023年公司将坚持“12345”产品战略和“1+1”品牌战略不动摇，抓住“零│
│ │添加”大健康理念的战略性机遇，持续推进“减盐生抽”、“原酿造”、“│
│ │面条鲜”等战略单品的市场运作，继续加大味极鲜、金标生抽、草菇老抽等│
│ │酱油大品类的市场推广力度，持续加快食醋、蚝油、料酒、鸡精等行业集中│
│ │度低、成长性大的产品的市场开拓，不断推进复合调味料、凉拌汁、酱料、│
│ │汤料、高鲜鸡精5大类产品的研发和市场布局，坚定打造“加加”调味品和 │
│ │“盘中餐”食用油两大品牌，实现业绩的稳步增长。 │
│ │公司制定“三定、三扩、三增”的营销方案，协助经销商实现互联网时代下│
│ │的深度分销，大力提高终端网点的覆盖率和全品项营销力，以实现公司可持│
│ │续增长。 │
│ │同时，将继续以维护全体股东利益为核心，加强公司治理、风险控制、技术│
│ │创新、市场拓展、管理提升等，以奋斗、创新、务实的精神，推动公司再上│
│ │新的台阶，以更加优异的业绩回报社会及广大投资者。 │
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│可能面对风险│（1）食品安全和质量控制 │
│ │国家对食品安全高度重视，消费者安全及维权意识越来越强，尽管公司已针│
│ │对原料采购、生产、销售等环节采取了严格的管理措施，仍不能完全排除因│
│ │相关主体处置不当而导致食品安全事件发生的可能性。公司通过了ISO9001 │
│ │质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证，制定了一系列质量管│
│ │理制度并严格实施，在采购环节对原材料与辅料制定了严格的采购标准与程│
│ │序，在生产环节实现了产品的在线检测与可追溯，以消除有可能产生的食品│
│ │安全事故对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成的不良影响。 │
│ │（2）原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原料为大豆、小麦等农产品，受国家产业政策、国际市场价格及国│
│ │际贸易关系影响。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大│
│ │的影响。公司成立了大宗原料采购决策委员会，根据订单情况确定较为合理│
│ │的采购数量和采购时间，尽量避免原材料价格波动带来的风险影响。 │
│ │（3）市场竞争加剧的风险 │
│ │未来调味品行业竞争将愈发激烈，在市场份额占领上有可能会出现增长乏力│
│ │的风险。公司制定了“1+1”品牌战略、“12345”产品战略、“1+4”渠道 │
│ │战略等聚集主业、拓展渠道、加大投入以提升整体竞争力。 │
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│股权激励 │加加食品2021年10月22日发布股票期权激励计划，公司拟授予不超过4650万│
│ │份股票期权，其中首次向131名激励对象授予3721万份，行权价格为4.95元/│
│ │股；预留929万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行 │
│ │权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：2021年至2023年净 │
│ │利润分别不低于0.1亿元、2亿元、2.5亿元或2021年至2023年营业收入分别 │
│ │不低于16亿元、20亿元、25亿元。 │
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│重组收购金枪│加加食品2018年7月10日发布重组预案，公司拟以5.06元/股的价格非公开发│
│鱼钓100%股权│行79241.4421万股股份并支付现金70038.3万元收购金枪鱼钓100%股权，交 │
│ │易价格为47.1亿元。金枪鱼钓的主营业务为远洋超低温金枪鱼延绳钓，属于│
│ │远洋渔业中的大洋性渔业，主要在公海从事金枪鱼的延绳钓捕捞。承诺方承│
│ │诺，金枪鱼钓2018年度至2020年度的扣非净利润分别不低于3.5亿元、4亿元│
│ │、4.5亿元。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过7.5亿元│
│ │，拟用支付本次收购标的资产的现金对价、中介机构费用及相关税费。 │
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│增发股份 │加加食品2015年3月19日发布定增预案，公司拟以10.63元/股的价格，向控 │
│ │股股东卓越投资非公开发行不超过4233.3019万股股票，募集资金总额不超 │
│ │过4.5亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。发行完成后，卓越 │
│ │投资持股比例将由40.05%增至45.10%。 │
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〖免责条款〗
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