热点题材☆ ◇002654 万润科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、安防服务、风电、智能穿戴、一带一路、智能机器、智能家居、粤港澳、阿里概
念、汽车电子、人工智能、智慧城市、新能源车、芯片、大数据、小米概念、ETC概念、消
费电子、抖音概念、MiniLED、存储芯片、AI手机PC、折叠屏、小红书
风格:融资融券
指数:中小300
【2.主题投资】
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2026-05-12│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司研发的5G智慧灯杆集成了智慧照明、环境监测、5G互联等功能，已在广东、深圳、云南
等地示范应用。
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2025-09-30│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省深圳市光明区凤凰街道塘家社区光侨大道2519号万润大厦11-12层
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2025-09-12│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司移动互联网广告传媒业务已实现主流渠道覆盖，是今日头条AD核心代理商，千川2星服
务商，星图、趣头条和优酷的一级代理商，2025年上半年新增阿里汇川服务商资质
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2025-07-02│AI手机PC │关联度：☆☆☆
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公司有支持智能手机AI摄影2100MB/s连续读取的UFS、消费级SSD及嵌入式eMMC与高速DDR5/L
PDDR5X内存等系列产品
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2025-05-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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日上光电先后在土耳其、马来西亚、泰国等国家实现RISHANG自主品牌出海，标着公司国际
化战略纵深的进一步质的跨越，更顺应了国家“一带一路”倡议，开启了国际化发展新篇章
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2025-01-16│小红书概念 │关联度：☆☆☆
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全资子公司亿万无线持续攻坚重点头部客户，优化客户和产品结构，进一步强化业务风险控
制，中标唯品会、百度、阿里、腾讯、小红书、美团等行业知名企业项目
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2024-09-05│风电 │关联度：☆☆☆
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公司成功收购阜新市凯迪新能源何平陆凯迪新能源100%股权，快速切入风电新能源领域。
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2024-08-27│智能穿戴 │关联度：☆
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公司主要产品为LED光源器件和LED照明产品及固态硬盘与嵌入式存储产品，LED光源器件有
部分产品应用于智能穿戴领域
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2023-11-08│消费电子概念│关联度：☆☆
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公司子公司万润半导体发布了面向手机、平板等移动终端的嵌入式eMMC5.1产品MM100
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2023-05-24│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司湖北长江万润半导体技术有限公司主要聚焦存储半导体的闪存封装和闪存测
试，以及存储模组和嵌入式存储的研发生产销售。
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2023-05-19│存储芯片 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司湖北长江万润半导体技术有限公司主要聚焦存储半导体的闪存封装和闪存测
试，以及存储模组和嵌入式存储的研发生产销售。面向的市场应用包括大容量企业级与监控级SS
D，工业及车规级SSD、嵌入式SSD、中端消费级SSD。
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2023-02-03│人工智能 │关联度：☆☆☆
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子公司万象新动自主研究开发DSP智能化技术平台现已形成素材智能生产、数据跟踪/预警/
分析、业务操作自动化、客户沟通数字化、智能化等功能模块，保障和提高了广告投放效率及安
全性。
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2022-09-27│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司红外不可见光模组产品，已成为国内外主流的智能扫地机器人厂商红外不可见光传感接
收头主要供应商。
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2022-08-17│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司红外不可见光产品可应用于智能家居、消防安防、光幕等领域，现已积累丰富的优质客
户资源，如服务国内外知名的iRobot、科沃斯、石头科技、小米及美的等扫地机器人厂商。
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2022-06-28│新能源车 │关联度：☆☆
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公司LED照明产品已进入多家知名新能源车企供应体系
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2022-06-09│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司持续扩充IROBOT产品应用，扩大科沃斯扫地机器人应用领域，开始导入新客户美的、小
米智能扫地机器人并实现量产。
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2022-05-25│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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2019年年报披露：公司积极布局智慧城市系统搭建，参与了深圳市智慧杆产业促进会的组建
，并已开展5G智慧灯杆的研发工作。基于DALI及蓝牙通讯协议方面进行“灯控小系统的深度研发
”，形成具有万润自身特色的智能照明控制系统，并完成相应的APP上线工作。在智慧城市建设
方面，借助5G微基站布局契机，结合自身智慧照明的丰富经验，进行软硬件方面的整合与开发，
使公司具备自有知识产权的“智慧城市控制平台”及配套解决方案。
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2022-01-05│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司车载LED产品是公司重点布局的细分领域之一
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2022-01-05│大数据 │关联度：☆☆☆
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公司万象新动利用大数据分析及时优化投放策略及媒体采购价格，进一步提升广告的宣传效
果
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2022-01-05│安防服务 │关联度：☆☆☆
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公司在消防安防市场领域，已实现量产并逐步扩大交易规模
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2022-01-05│ETC概念 │关联度：☆☆
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公司实现向新客户ETC智能识别设备批量交货
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2021-12-10│折叠屏 │关联度：☆☆
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一个纳米材料柔性电路板技术领域方面的专利《一种连续冲压压合成型柔性FPC结构》（申
请号/专利号： CN201621118619）是公司全资子公司深圳日上有限公司的专利。
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2021-09-15│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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子公司万象新动是今日头条、抖音的重要广告服务供应商,主要为其提供广告营销的精准投
放服务
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2020-12-10│MiniLED │关联度：☆☆☆
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19年12月披露，公司的MiniLED已经实现小批量供货。
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2026-08-27│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有383.14万股(占总股本比例为：0.45%)
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2026-08-27│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-06-30,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有288.98万股(占总股本比例
为：0.34%)
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2026-08-27│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有288.98万股(占总股本比例
为：0.34%)
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2024-04-01│长江产投系 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股股东为长江产业投资集团有限公司
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2024-03-15│罗素大盘 │关联度：--
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公司符合罗素大盘股标准
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-15│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司对DALI电源开发、智能网关、智能面板、5.8G雷达感应器传感器 、PIR红外传感器、超
级蓝牙光控模块进行了相关技术创新并取得相应的成果
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2022-08-05│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2019年12月，公司参股欧曼科技4.9%
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2022-06-28│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司专注LED半导体电子元件封装和照明，随着双碳、国产替代推进，公司加强了汽车类LED
半导体电子元件和LED照明的研产销，产品可用于汽车刹车灯、转向灯、仪表盘、氛围灯等车载
显示指示和照明领域，已进入比亚迪、小鹏汽车、长安汽车、吉利汽车、江淮汽车、红旗汽车等
传统和新能源车供应体系。
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2022-02-18│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
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公司研发的5G智慧灯杆作为城市新型公共基础设施，集成了智慧照明、环境监测、5G互联、
智慧安防、公共广播、车流及人流监测等多种功能，实现“多杆合一”、“一杆多用”。公司已
在广东、深圳、云南、江西、湖北等地先行先示部分智慧灯杆项目。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司的LED业务及广告传媒业务均有与华为合作，LED业务方面，公司全资子公司广东恒润光
电有限公司为华为提供LED光电元器件产品，主要用于数码周边网络产品；广告传媒业务方面，
公司全资子公司北京万象新动移动科技有限公司在华为平台展开广告推广业务。
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内技术领先的LED封装厂商
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2021-01-27│快手概念 │关联度：☆☆☆
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公司广告传媒子公司在逐渐渗透短视频业务领域，全资子公司北京亿万无线信息技术有限公
司、北京鼎盛意轩网络营销第划有限公司均与快手有合作
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2020-01-03│国资入股 │关联度：☆☆☆☆☆
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万润科技2018年11月15日公告，公司控股股东、实控人及一致行动人拟以5.21元/股、9.51
亿元总价将合计持有的万润科技20.21%的股权转让给湖北省国资委100%控股的资本投资运营集团
宏泰国投，转让完成后，公司控股股东将变更为宏泰国投，实控人将变更为湖北国资委。
【3.事件驱动】
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2025-11-10│暴涨50%，闪存龙头大幅调涨11月合约价格
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闪存龙头闪迪（SanDisk）11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%。其涨价消息引发
整个存储供应链震动，导致创见（Transcend）、宜鼎国际（Innodisk）与宇瞻科技（Apacer Te
chnology）等模组厂决定暂停出货并重新评估报价。其中，创见自11月7日起暂停报价交货，理
由为“预期市场行情将继续向好”，言外之意即是“价格还可能进一步上涨”。
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2025-10-30│美股存储概念继续高歌猛进，机构称存储板块业绩将迎明显改善
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美股存储概念股继续高歌猛进，希捷科技涨19.11%，SanDisk涨16.42%，西部数据涨13.18%
，Rambus涨7.37%。据NewDaily报道，三星、SK海力士和铠侠等核心存储玩家的SSD生产线正在满
负荷运转，原因系AI服务器存储的需求远超预期，致使相关产品库存正在迅速消耗。其中，大容
量SSD产品供货尤其紧张。据称，8TB SSD产品订单交付时间甚至已经排到了明年下半年。
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2025-09-15│存储新一轮涨价潮开启，美光暂停报价或调涨20%-30%
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据悉，美光已通知客户，DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，报价暂停
时间一周，且相关产品价格或将调涨20%-30%。此次涉及的不仅是消费级与工业级存储产品，汽
车电子产品涨幅更高，预计达70%。业内分析称，从美光此举可以看出，在AI推理快速兴起的背
景下，大容量存储产品正出现结构性变化，产品需求大幅增长。在此之前，NAND闪存原厂闪迪Sa
ndisk继4月全系涨价10%之后，于上周宣布，针对全部渠道通路和消费类产品的价格执行10%普涨
。
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2025-03-11│知名厂商实施涨价，机构看好存储行业周期复苏
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全球知名存储芯片厂商闪迪公司近日向客户发出涨价函表示，公司将于4月1日开始对旗下产
品实施涨价，整体涨幅将超过10%，此次调价适用于所有面向渠道和消费类产品。中信证券研报
指出，随原厂控产影响显现，行业库存逐步消化，AI拉动需求提升，预计主流NAND Flash价格有
望于25Q2开涨，DRAM价格有望于25H2企稳向好，存储模组涨价早于晶圆端，国内模组厂商主要布
局NAND产品，25Q2有望迎利润拐点，低价存货有望带来利润弹性，估值有望率先提升，建议关注
模组环节投资机会。甬兴证券陈宇哲称，持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以
存储为代表的半导体周期复苏主线。
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2024-07-04│AI需求推动存储芯片价格反弹，分析师预计三星电子第二季度利润将同比增长12
│倍
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由于对人工智能(AI)技术的需求推动了存储芯片价格的反弹，预计三星电子第二季度的利润
将同比增长12倍。根据LSEG SmartEstimate统计的27位分析师预估均值显示，三星电子在截至6
月30日当季的营业利润可能增至8.8万亿韩元(63.4亿美元)。
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2024-04-02│因需求强劲，三星电子将把固态硬盘价格上调至多25%
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韩国《每日经济新闻》援引未具名业内人士报道，由于需求强劲，三星电子将把第二季度商
用固态硬盘价格上调至多25%。全球科技公司大建数据中心，导致对数据中心所需存储设备的需
求急剧增加。三星电子还考虑提高商用固态硬盘的产量。
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2024-03-14│三星拟与下游就NAND闪存涨价谈判，存储市场或将迎量价齐升行情
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三星电机计划在本月至下月同主要移动端、PC 端、服务器端客户就NAND闪存价格重新谈判
，目标涨价15~20%。经历一年多的供过于求之后，三星电子的NAND闪存售价一度持平成本，因此
其计划与大客户进行谈判，将价格拉回到合理水平上。华创证券研报显示，AI需求强力驱动，存
储市场将迎量价齐升。
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2024-01-26│ASML称存储芯片将在2024迎来增长，需求回归迎来业绩底部复苏
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据媒体报道，ASML首席财务官Roger Dassen在财报视频访谈中表示：2023年生效的出口管制
规则，将影响2024年中国市场10%-15%的销售额，然而仍可以看到终端市场中成熟制程市场的需
求依旧旺盛。从市场分类来看，存储芯片市场将在2024迎来增长，这主要是由于制程节点的转变
，以满足日益增长的先进存储需求。中信证券研报表示，行业周期角度，海外大厂稼动控制下存
储供需逐渐改善，主流存储价格2023第三季度起持续回暖，并在第四季度带动利基存储价格触底
回升，看好产业链细分龙头2023第四季度随库存去化、需求逐步回归迎来业绩底部复苏，看好国
内存储产业链周期复苏叠加国产化趋势下的投资机遇。
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2023-09-28│三星推全球首款LPCAMM内存，存储有望酝酿新一轮成长
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据媒体报道，三星电子宣布已开发出其首款7.5Gbps低功耗压缩附加内存模组（LPCAMM）形
态规格，目前这一突破性研发成果已在英特尔平台上完成了系统验证。这一成果或将改变PC和笔
记本电脑的DRAM（动态随机存取存储器）市场，甚至影响到数据中心的DRAM市场格局。据悉LPCA
MM技术有望同时克服了LPDDR和So-DIMM的缺陷，做为可拆卸的内存模组，LPCAMM在大大减少了设
备内部空间占用的同时，还大幅提高了性能及能效。与So-DIMM相比性能提高50%，能效提高70%
，体积缩小60%。
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2023-07-31│存储芯片春天虽迟但到，AI点燃需求HBM救场
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随着各路资本持续加注人工智能，高带宽内存（HBM）供不应求，包括英伟达、AMD、微软和
亚马逊等全球科技巨头都在竞购SK海力士的第五代高带宽内存HBM3E。近日HBM“救场”存储芯片
巨头财报，三星电子存储业务所在DS部门二季度亏损收窄，SK海力士二季度销售额超出分析师预
期，公司表示，生成式AI市场的扩张已迅速推高了对AI服务器内存的需求，因此，HBM3和DDR5等
高端产品的销量增加。
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2022-12-08│深圳政策礼包来袭，分布式光伏迎井喷时代
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12月5日消息，深圳公布关于大力推进分布式光伏发电的若干措施，其中提到，要推进分布
式光伏规模应用，培育光伏产业和骨干企业，创新光伏项目投融资服务，优化并网光伏电价结算
方式等。
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2019-12-12│《深圳建设先行示范区行动方案（2019-2025年）》正式印发
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经过数个月的研究，《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年
）》已于12月初正式印发，并向深圳市有关部门下发。下一步，各单位将按照上述行动方案开展
具体工作。
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2019-01-28│抖音海外版TikTok增速迅速 相关公司有望受益
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2019年1月27日消息，据媒体报道，2018年12月，抖音海外版TikTok在全球App Store和Goog
lePlay一共获得7500万新用户，较2017年12月大幅增长275%。此外，TikTok的应用内购（主播打
赏）收入也大幅增长，上个月达到600万美元，对比2017年12月的170万美元，增长近253%。抖音
保持持续快速发展，天龙集团、引力传媒等相关合作商有望受益。
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2018-11-07│抖音海外版TikTok下载火爆 广告合作商受关注
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2018年11月6日消息，市场应用机构Sensor Tower发布数据显示，全球短视频应用TikTok在1
0月的下载量超过了Facebook、YouTube等，成为美国月度下载量最高的应用。TikTok在9月的安
装量比上月增长约31%。抖音对外公布用户数据显示，抖音国内的日活用户突破1.5亿，月活用户
超过3亿。抖音应用火爆，与之合作的广告推广公司受益明显。引力传媒、天龙集团等与今日头
条（抖音母公司）达成合作关系。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳万润科技股份有限公司（证券简称：万润科技，证券代码：002654）创│
│ │立于2002年12月，于2012年2月在深交所上市，是国内早期LED上市企业之一│
│ │，注册地在深圳市光明区。公司控股股东为长江产业投资集团有限公司，实│
│ │际控制人为湖北省国资委，公司是国企控股、市场化运作的混合所有制上市│
│ │公司。 │
│ │公司早年主要从事LED封装和照明业务，通过内生增长与外延并购，形成了 │
│ │集封装-照明-合同能源管理-照明工程设计与施工-智慧城市为一体的中下游│
│ │产业链协同配套布局，是国内领先的集研发、设计、生产、销售、照明工程│
│ │设计与施工于一体的综合服务商，聚焦差异化的中高端市场和产品，业务遍│
│ │布全球主要国家和地区。 │
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│产品业务 │（一）新一代信息技术业务 │
│ │1、LED业务 │
│ │公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产 │
│ │、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工 │
│ │程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案；公司从事│
│ │LED业务的主要子公司为恒润光电、日上光电及中筑天佑。公司LED光源器件│
│ │封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模 │
│ │组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、 │
│ │消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED照明产品主要包括三防灯、路 │
│ │灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室│
│ │灯等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等│
│ │领域。 │
│ │2、半导体存储器业务 │
│ │报告期内，公司按照研发、销售先行先试的思路，主要聚焦半导体存储器的│
│ │设计、研发及销售；公司从事半导体存储器业务的主体为控股子公司万润半│
│ │导体。报告期内，万润半导体针对不同市场不同客户需求，通过存储介质特│
│ │性研究、测试、存储应用技术开发等，进行产品设计、研发及材料选型，从│
│ │供应商购入晶圆或芯片、主控芯片等主辅料，委托进行封装、测试等环节，│
│ │再通过直销或经销方式销售给客户；经销模式下，为买断式销售。报告期内│
│ │，万润半导体加大技术产品投入，主要产品包括固态硬盘（SSD）、嵌入式 │
│ │存储（eMMC）产品、内存产品，可应用于消费级、工业级或企业级等存储应│
│ │用场景。 │
│ │（二）综合能源业务 │
│ │公司综合能源业务主要聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光│
│ │伏、风电等新能源业务，实施主体为全资子公司万润新能源。通过招投标及│
│ │主动开发的方式挖掘客户，根据客户所处的光照特点、屋顶情况、余热余压│
│ │情况等资源禀赋情况、经营特点和现有耗能设备的运行情况，结合客户过往│
│ │的用能数据，为客户开展节能诊断，因地制宜地为客户设计一套科学高效的│
│ │节能环保方案。 │
│ │（三）广告传媒业务 │
│ │公司主要从事电视广告内容营销和互联网数字营销广告传媒业务，实施主体│
│ │主要为全资子公司信立传媒、亿万无线。 │
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│经营模式 │报告期内，公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能 │
│ │源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。 │
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│核心竞争力 │1、国资控股的混合所有制上市公司优势 │
│ │公司控股股东为长江产业集团，实际控制人为湖北省国资委。长江产业集团│
│ │聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运│
│ │营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造光电子信息、汽车│
│ │及高端制造、生命健康、北斗数字等产业板块。 │
│ │公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长│
│ │江产业集团在产业及基金领域的资源优势，有利于公司延链补链强链，做大│
│ │做强做优经营业绩。 │
│ │2、技术优势、资质优势 │
│ │报告期内，公司持续加大创新力度和管理提升，持续推动科技创新释放动能│
│ │活力，增强科技创新能力和技术实力。报告期内，恒润光电参与编制《道路│
│ │和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》，推进《汽车氛围灯性能要 │
│ │求》团体标准立项，入选东莞市“倍增计划”企业名单，获评国家级专精特│
│ │新“小巨人”企业称号；照明产品通过SASO（沙特标准）、ENEC（欧洲安全│
│ │）、CQC（中国质量）及节能认证；加速导入ESD静电防护管理体系认证、ME│
│ │S智能化信息系统，进一步完善LED车规生产线自动化；研发LED数字化车灯 │
│ │产品ADB自适应光源、MicroLED车灯光源。日上光电参与编制湖北省地方标 │
│ │准《中小学、幼儿园教室及校外教学场所照明管理规范》，荣获“广东省高│
│ │光效COB光源及健康智慧照明工程技术研究中心”认定、阿拉丁神灯奖、“ │
│ │广东省名优高新产品”认定，蝉联四届“深圳知名品牌”称号；通过IATF16│
│ │949体系认证，获得汽车照明市场准入资质；日上光电泰国子公司成功取得I│
│ │SO9001与ISO14001体系认证、TISI和UL产品认证。 │
│ │3、产业链协同配套优势 │
│ │公司LED业务已构建涵盖封装、照明、合同能源管理和亮化照明设计与施工 │
│ │的完整中下游产业链协同体系。恒润光电、日上光电生产的LED照明灯具， │
│ │可与万润新能源的综合节能服务相结合，应用于中筑天佑照明亮化工程项目│
│ │中，在成本控制、交付周期、质量保障及客户服务等多个维度具有较好的协│
│ │同配套优势。恒润光电联合日上光电，可以为轨道交通照明项目提供从站厅│
│ │到检修坑、从广告灯箱到导向标识照明的全系列产品，为客户提供全套解决│
│ │方案。 │
│ │万润存储先进存储模组制造项目实施后，与万润半导体围绕模组配套、测试│
│ │配套、业务协同三大核心维度深度绑定，以“研发设计-生产测试-销售服务│
│ │”链路闭环为抓手，既发挥万润半导体在存储器研发设计和测试技术的核心│
│ │优势，又依托万润存储模组制造基地的产能与交付能力，实现双方资源互补│
│ │、能力叠加，共同提升市场竞争力与服务效率。 │
│ │4、品牌及客户优势 │
│ │历经二十余载的深耕与积淀，公司已构建起具有特色的LED封装及照明应用 │
│ │品牌体系，凭借在技术、质量、客户服务等维度出色表现，赢得中高端市场│
│ │的认可与青睐。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防和│
│ │轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一│
│ │梯队，服务的客户主要系上市公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业│
│ │、专精特新企业等行业头部客户，形成稳固而优质的合作伙伴网络。公司与│
│ │浙江卫视、湖南卫视等国内主流电视媒体建立了长期稳定的合作伙伴关系，│
│ │并以此为依托，为汽车、家电及消费类等行业的广告主提供专业的电视广告│
│ │内容营销服务。公司互联网广告营销服务聚焦互联网服务、在线社交等各领│
│ │域的行业头部客户，凭借卓越的品牌影响力和高效的运营能力，公司不仅持│
│ │续深化与各大媒体平台的合作关系，更获得媒体的信任与授信支持，有效缓│
│ │解业务发展的资金压力，为公司的可持续高质量发展奠定了坚实基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入5560544403.84元，同比上期增加14.10%，归属 │
│ │于上市公司股东的净利润32115948.99元，同比上期48.80%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │雷曼光电、聚飞光电、国星光电、鸿利光电、瑞丰光电、木林森股份有限公│
│ │司、四川九洲光电科技有限公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：万润半导体完成ISO9001质量体系认证年度复审，通过IATF16949质量│
│营权 │体系认证，获得湖北省“专精特新”中小企业认证，万润半导体实验室获得│
│ │武汉市研究开发中心认定；2025年，万润半导体累计获得14项发明专利、1 │
│ │项实用新型专利。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │历经二十余载的深耕与积淀，公司已构建起具有特色的LED封装及照明应用 │
│ │品牌体系，凭借在技术、质量、客户服务等维度出色表现，赢得中高端市场│
│ │的认可与青睐。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防和│
│ │轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一│
│ │梯队，服务的客户主要系上市公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业│
│ │、专精特新企业等行业头部客户，形成稳固而优质的合作伙伴网络。 │
│ │公司与浙江卫视、湖南卫视等国内主流电视媒体建立了长期稳定的合作伙伴│
│ │关系，并以此为依托，为汽车、家电及消费类等行业的广告主提供专业的电│
│ │视广告内容营销服务。公司互联网广告营销服务聚焦互联网服务、在线社交│
│ │等各领域的行业头部客户，凭借卓越的品牌影响力和高效的运营能力，公司│
│ │不仅持续深化与各大媒体平台的合作关系，更获得媒体的信任与授信支持，│
│ │有效缓解业务发展的资金压力，为公司的可持续高质量发展奠定了坚实基础│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业 │
│ │务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │LED光源器件及相关、LED照明及相关半导体存储器、综合能源、数字营销 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │收购移动互联网广告公司：万润科技2016年9月5日发布资产收购预案，公司│
│ │拟以13.47元/股的价格非公开发行2494.432万股股份并支付现金2.24亿元收│
│ │购万象新动100%股权，交易价格为5.6亿元。万象新动作为一家移动互联网 │
│ │广告公司，专注于为广告主提供移动互联网端的精准营销服务，在数字精准│
│ │营销领域的用户洞察、需求挖掘、策略制定、创意策划、定制化媒介采购、│
│ │广告投放、数据监测分析及优化、程序化购买与数据分析等方面具有专业优│
│ │势。承诺方承诺，万象新动2016年度至2019年度利润分别不低于4000万元、│
│ │5200万元、6760万元、7774万元。 │
│ │收购电视广告服务商：万润科技2017年9月1日发布资产收购预案，公司拟以│
│ │10.93元/股的价格非公开发行5345.8368万股股份并支付现金1.807亿元收购│
│ │信立传媒100%股权，交易价格为7.65亿元。信立传媒的主营业务是提供电视│
│ │媒介代理与内容营销相结合的电视媒体广告服务，同时也提供包括公关活动│
│ │、数字营销等其他媒体广告服务。承诺方承诺，信立传媒2017年度至2020年│
│ │度的扣非净利润分别不低于6000万元、7500万元、9000万元、9720万元。此│
│ │外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过2亿元，拟用于支付本 │
│ │次交易的现金对价、交易税费和中介机构费用。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、LED行业 │
│ │2025年，全球LED制造业呈现“总量承压、结构分化”的发展态势，中国作 │
│ │为全球LED制造核心基地，行业整体保持稳健发展，已形成涵盖上游外延片 │
│ │与芯片制造、中游封装、下游应用的完整产业链，产业规模持续位居全球领│
│ │先地位。 │
│ │2025年，LED行业发展告别粗放式规模扩张，迈入高质量发展与智能化转型 │
│ │的阶段，通用照明需求增长放缓，Mini/MicroLED、车用照明、智能照明等 │
│ │细分领域成为核心增长引擎，同时能效、环保等合规要求持续收紧，倒逼行│
│ │业向绿色化、高端化、智能化转型，低效、低质产能加速出清，技术创新与│
│ │合规运营成为企业核心竞争力。 │
│ │LED行业竞争格局呈现“头部集中、中小分化”特征，上游芯片、中游封装 │
│ │环节集中度持续提升，下游应用市场虽较为分散但高端领域头部优势凸显，│
│ │行业竞争也从价格竞争转向价值竞争，企业加大研发投入攻坚核心技术；此│
│ │外，行业周期性呈现“强关联、多维度”特点，受宏观经济、下游需求、技│
│ │术迭代、政策及周期多重影响，整体波动趋缓但结构性分化明显，传统应用│
│ │领域需求承压，新兴应用领域逆势上扬，持续推动行业优化升级、迈向高质│
│ │量发展。 │
│ │2、半导体存储器行业 │
│ │CFM预计2025全球DRAM和NANDFlash存储市场规模累计约2297亿美元，同比20│
│ │24年增长37%。从存储市场结构来看：DRAM市场规模累计约1588亿美元，NAN│
│ │DFlash存储市场规模累计约709亿美元。从存储市场季度表现来看，年初受 │
│ │消费淡季、终端需求疲软等因素影响，内存、闪存市场开局承压，一季度整│
│ │体规模环比回落；进入二季度后，原厂通过产能调控、停产调价等举措推动│
│ │产品价格上行，叠加关税贸易环境缓和、下游需求逐步回暖，市场景气度持│
│ │续回升；四季度北美云服务厂商高容量存储需求集中爆发，进一步拉动全球│
│ │存储市场规模快速扩容，全年整体实现大幅同比增长，行业整体发展态势良│
│ │好。 │
│ │（二）综合能源行业 │
│ │当前我国正处于能源转型与绿色低碳发展的关键时期，综合能源服务作为新│
│ │型电力系统与新型能源体系的核心场景，依托国家顶层政策加持迎来黄金发│
│ │展期，国家持续推动能源清洁低碳转型、能耗双控向碳排放双控升级，鼓励│
│ │多能互补、合同能源管理等模式发展，党的二十届三中全会、中央经济工作│
│ │会议等重大会议也为行业发展指明方向，叠加节能环保产业作为国家战略性│
│ │新兴产业的核心地位加持，综合能源服务市场需求持续旺盛、发展空间广阔│
│ │，特别是综合能源领域下低温余热、暖通系统节能、冷热供应三大细分方向│
│ │均呈现稳健发展态势。 │
│ │（三）广告传媒行业 │
│ │2025年广告传媒行业呈现数字化深度渗透与场景融合升级的发展态势，行业│
│ │逻辑向精准化、价值化转型。技术赋能成为核心驱动力，大数据与智能算法│
│ │广泛应用于用户画像构建与投放优化，推动广告从广域传播向精准触达演进│
│ │。内容形态迎来革新，用户生成内容与场景化创意备受青睐，品牌传播更注│
│ │重情感共鸣与社交参与。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│公司传媒业务持续向创意策划和技术运营升级转型，业务风险得到有效把控│
│ │，业务质量得到显著提升。其中：信立传媒深挖市场需求，新引进光明乳业│
│ │、TCL、伊利金领冠等新行业头部客户，同时加强与东阳光、喜临门等存量 │
│ │头部客户与新媒体“爱优腾”的深度合作，顺应市场行情及行业发展趋势，│
│ │为公司拓宽媒体多种渠道，注入新的业务形态。亿万无线进一步强化业务风│
│ │险控制，合理调整现有客户结构，报告期内，成功中标唯品会、百度、阿里│
│ │、腾讯、小红书、美团等行业知名企业，为后续拓展行业头部、腰部高质量│
│ │客户夯基垒台，为推动广告传媒业务向综合服务商升级奠定基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》、《中小学、幼儿园 │
│ │教室及校外教学场所照明管理规范》、《汽车氛围灯性能要求》、《NAND型│
│ │闪存存储器寿命试验方法》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司将着力把2026年打造为经营管理提质增效年、资产盘活价值实现年、产│
│ │业布局扬帆出海年、项目投资提速增效年，着力推动业务规模持续扩张与经│
│ │营质效系统提升，奋力开拓更富韧性、更高质量、更具可持续性的发展新格│
│ │局。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）LED业务： │
│ │报告期内，公司坚定信心、迎难而上，全力以赴扩大生产、拓展市场、稳固│
│ │经营，其中： │
│ │1、LED封装和照明领域： │
│ │恒润光电坚持差异化竞争策略，通过深化核心客户战略合作、精准匹配客户│
│ │需求，持续发力消费电子、汽车电子、消防安防等光源器件市场；中标青岛│
│ │地铁8号线、天津轨道交通Z4线、成都轨道交通17号线等轨道交通照明项目 │
│ │，加速轨道交通存量项目的交付，扩大收入和利润规模；以“万级无尘、静│
│ │电防护、恒温恒湿”为核心打造的LED车规生产专线投入使用，并完善其自 │
│ │动化系统，顺利导入行业头部客户，实现批量交货；在智能家居扫地机器人│
│ │市场稳固供货规模，切入水下扫地机器人细分领域，实现品牌客户批量供货│
│ │；参加越南胡志明照明展览会、沙特照明设计与技术展和香港国际照明展，│
│ │实地拜访多个国家或地区海外客户，积极开拓海外市场。 │
│ │2、LED照明工程领域： │
│ │照明工程行业仍处于低谷期，中筑天佑努力拓展国内照明工程业务，成功中│
│ │标广西北海广投生态铝园区项目、鄂黄第二过江通道(燕矶长江大桥）YJJD-│
│ │1标段景观照明项目、武汉长投保利汉口印项目二期项目等照明工程项目； │
│ │积极出海布局，挖掘海外项目，成功与富力马来西亚签订包括歌剧院及商业│
│ │街、住宅楼在内的富力公主湾项目灯光设计合同，实现中筑天佑海外业务“│
│ │零”的突破；积极开拓新兴市场，中标美的高低压电柜智能监控整改项目；│
│ │与浙江亚厦幕墙组成联合体，中标深圳福田新沙02地块办公及商业幕墙及泛│
│ │光工程项目；加快推进存量项目的交付结算回款工作。 │
│ │（二）半导体存储器业务： │
│ │报告期内，公司积极落实新一代信息技术“主产业”战略，结合全球宏观经│
│ │济形势、半导体存储器产业发展趋势、粤港澳大湾区资源优势及公司实际情│
│ │况，于2025年8月在深圳市光明区新设注册资本为1亿元的全资子公司深圳万│
│ │润存储科技有限公司，在万润大厦建设先进存储模组制造项目。 │
│ │（三）综合能源业务： │
│ │坚持做优能源服务副产业原则，通过优化调度、技改升级、市场营销等方式│
│ │，进一步提升存量项目运营效率效益。为打造差异化市场竞争力，确定“科│
│ │技+资本”双轮驱动的战略定位，以资源整合、科技创新为核心，以方案定 │
│ │制、市场转化为抓手，大力发展以工业低温余热为主，暖通系统节能和冷热│
│ │供应等区域能源为辅的“1+2”产业体系，聚焦差异化竞争与合作策略，构 │
│ │建“一主多翼”的合作生态，打造“一专多能”的开发能力，报告期内落地│
│ │衡阳市中心医院供冷供热能源站BOT项目，储备部分湖北省内外低温余热项 │
│ │目。 │
│ │（四）广告传媒业务： │
│ │信立传媒在稳固长视频综艺基本盘情况下，积极拓展快消品领域客户，新增│
│ │部分优质客户，全面提升对客户的一体化服务能力。与家居类客户携手合作│
│ │参与《披荆斩棘的哥哥》《国医少年志2》等多档综艺节目，继续保持与东 │
│ │阳光在《天赐的声音》《嗨放派》等项目上的稳定合作，进一步深化与浙江│
│ │卫视的合作，为客户品牌对接艺人代言相关合作，连续两年与光明乳业联手│
│ │落地浙江卫视文化跨年项目。 │
│ │（五）其它重点工作 │
│ │加强党的领导，完善治理机制，将党的领导融入公司治理全过程；深化双融│
│ │双促，赋能经营发展，推动党建与业务深度融合，以“党建+科创”“党建+│
│ │项目”等模式引领攻坚突破。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│（一）坚持战略规划引领，推动产业能级跃升 │
│ │聚焦主业提质，优化业务结构。持续聚焦半导体存储器、LED新一代信息技 │
│ │术主业，发挥国资控股、市场化运作的混合所有制上市公司平台功能，通过│
│ │内生发展、外延扩张等手段，做实做大做强新一代信息技术业务。对非主业│
│ │实施“保留、收缩、整合、退出”等分类管理，有序剥离低效资产与非战略│
│ │协同业务，推动资源向核心赛道集中，提高经营效益。 │
│ │（二）夯实业务发展底座，筑牢持续增长根基 │
│ │1.做大存储业务规模，提升盈利水平 │
│ │半导体存储器板块强化研发设计和模组生产的组合动能，加速拓展产业规模│
│ │，提升盈利水平。 │
│ │2.做强LED板块业绩，提升市场占有率 │
│ │3.做大综合能源服务副业，打造绿色增长新曲线 │
│ │一是聚焦现有存量风电、光伏等项目的运营提质；二是重点聚焦低温余热利│
│ │用细分市场，加强与中科院理化所的合作，加强与集团体系内医药/化工等 │
│ │企业的业务协同，培育增长新曲线。 │
│ │4.做稳广告传媒业务，推进升级提质控风险 │
│ │一是坚持稳存量、提效益、控风险原则；二是优化调整业务结构，提高盈利│
│ │水平；三是持续向创意策划和技术运营综合服务商升级；四是积极应用AI技│
│ │术，在内容端，运用AI技术提升创作效率与内容质量，高效完成创意素材的│
│ │生成、优化与筛选，打造贴合不同渠道和行业客户需求的广告内容，提升素│
│ │材投放转化效果。 │
│ │（三）聚焦关键能力建设，增强市场竞争力 │
│ │一是加强销售能力和销售渠道建设，拓展和触达更多客户；二是提升大客户│
│ │服务能力，完善大客户服务一体化机制；三是提高采购能力，健全供应链管│
│ │理体系；四是增强科技创新能力，以市场需求引领创新，探索研究新技术新│
│ │产品，加快科技成果商业化转化；五是积极拥抱AI革命,将AI技术融入经营 │
│ │管理过程，赋能降本增效。 │
│ │（四）锚定出海战略升级，开拓全球化新空间 │
│ │推动公司产品出海与产能出海、与品牌输出相结合，构建本土化运营服务能│
│ │力；充分发挥泰国LED照明生产基地桥头堡作用，积极开拓东南亚及北美、 │
│ │欧洲等市场；建立健全海外业务经营管理制度；加强出海产品针对性研发、│
│ │市场针对性开拓；公司内部企业之间协同出海、与集团相关企业协同出海，│
│ │共享整合销售等资源，扩大海外市场规模，提升海外市场效益。 │
│ │（五）强化精细管理赋能，深挖经营提质潜力 │
│ │一是加强亏损企业治理，系统推进“开源、节流、变现、盘活、处置”举措│
│ │，全面提升经营质效；二是多措并举强化逾期债权清收和存量资产盘活，提│
│ │高资产使用效益；三是持续压降财务费用，优化融资结构、降低融资成本；│
│ │四是强化风险源头治理，完善信用管理规章制度；五是加强政府补助申报和│
│ │获取；六是守牢安全合规发展底线，统筹好安全和发展。 │
│ │（六）实施深化改革，提升组织效能 │
│ │一是完善组织架构，筹划设立存储事业部与科技创新中心；二是推进子公司│
│ │分类改革与区域化整合，提升属地化运营效率与项目落地能力；三是完善市│
│ │场化激励考核约束机制，激发组织活力。 │
│ │（七）深化党建经营融合，凝聚干事创业合力 │
│ │坚持“两个一以贯之”，把加强党的领导深度融入上市公司治理体系，以高│
│ │质量党建引领高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、全球宏观环境风险 │
│ │全球宏观社会经济环境复杂多变，加剧世界经济发展的不确定性，给公司业│
│ │务发展带来挑战。后续若是国际政治、经济、法律及相关政策出现重大不利│
│ │变动，会直接影响供应商供货稳定性，推高原材料采购价格，还会导致客户│
│ │订单缩减、产品售价承压，对公司日常经营造成不利影响。 │
│ │公司将持续关注全球宏观社会经济环境变化情况，结合业务实际情况开展采│
│ │购销售工作，加快海外业务布局，尽量降低宏观社会经济环境波动对公司经│
│ │营的影响。 │
│ │2、经营风险 │
│ │公司所处LED行业、半导体存储器行业、综合能源行业及广告传媒行业都属 │
│ │于充分和激烈竞争的行业，若全球宏观社会经济环境发生重大不利变化，或│
│ │是公司未能及时捕捉市场动向、紧跟行业发展趋势，可能会面临市场份额缩│
│ │水、毛利率下降等问题，导致经营业绩下滑。 │
│ │公司将充分发挥湖北国资控股、地处粤港澳大湾区的混合所有制上市公司优│
│ │势，通过加强所处行业发展趋势研究、聚焦中高端差异化细分领域、加大产│
│ │品研发及丰富产品矩阵、提升自动化智能化水平、加强品牌和市场渠道建设│
│ │等手段，拓宽业务来源，提升盈利能力。 │
│ │3、原材料价格及供应风险 │
│ │公司半导体存储器业务核心原材料为晶圆，其采购价格波动会直接影响产品│
│ │成本，若价格大幅起伏，会导致毛利率波动，影响公司经营效益；存储原厂│
│ │市场高度集中，技术更迭快，市场变化快，可能存在阶段性和结构性的原材│
│ │料供应紧缺风险。黄金等金属材料价格的波动对公司LED制造业务的盈利能 │
│ │力造成不利影响，亦影响客户维护和开拓，使得收入利润承压。针对前述情│
│ │况，公司将密切关注行业发展趋势和市场动态，结合市场变化和自身情况，│
│ │加强供应链建设和产品研发，积极应对原材料价格波动及供应风险。 │
│ │4、应收账款回收风险 │
│ │公司LED照明工程客户主要为政府单位、事业单位，受宏观经济环境及政策 │
│ │影响，公司虽已采取诉讼、资产保全等多种方式清收逾期债权，但仍存在应│
│ │收账款不能回收的风险，亦造成新项目承接困难的局面，从而影响业绩。广│
│ │告传媒业务受行业政策及发展、客户经营状况等影响，可能存在部分应收账│
│ │款不能按期收回的风险，对业绩造成不利影响。 │
│ │公司将遵循“分类管理、重点突破、动态跟踪”原则，分类施策开展清收。│
│ │坚持“以打促谈、以谈促收”，提高清收灵活性。压实清收责任，将清收任│
│ │务与经营考核挂钩，将应收回收等指标纳入绩效考核。 │
│ │5、汇率波动风险 │
│ │公司既有国内直接出口的新一代信息技术产品，同时在德国、泰国设有子公│
│ │司，且将进一步加快“出海”业务布局，国际业务部分采用外币结算，人民│
│ │币兑换美元及其他货币的价格变动有可能给公司的产品价格竞争力及收益带│
│ │来不确定性影响。 │
│ │公司将实时跟踪汇率变动趋势，通过强化产品技术创新、提升服务质量，合│
│ │理管控外汇风险敞口，降低汇率波动对公司业绩的不利影响。 │
│ │6、政策变动风险 │
│ │风电光伏等新能源和综合能源业务受行业政策影响较大，不排除因行业政策│
│ │调整变化导致公司该部分业务经营业绩波动较大的风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │万润科技2015年11月2日发布重组预案，公司拟以23.59元/股的价格非公开 │
│ │发行1335.3115万股股份并支付现金42360万元收购鼎盛意轩100%股权（作价│
│ │41463万元）、亿万无线100%股权（作价32397万元），交易价格合计为7386│
│ │0万元。鼎盛意轩专注于为中国家居装饰行业提供互联网搜索引擎广告服务 │
│ │，目前已发展为中国本土知名的家居装饰行业互联网广告代理服务公司之一│
│ │。鼎盛意轩以SEM业务为核心，依托家居装饰行业丰富的客户资源，在深入 │
│ │了解客户业务与品牌发展战略、短期与长期营销需求的基础上，为客户制定│
│ │并实施具有针对性的搜索引擎营销方案。亿万无线及旗下的两家子公司天游│
│ │网络、星通网讯的主营业务为移动互联网广告业务。亿万无线通过整合各类│
│ │移动媒体资源，凭借丰富的移动互联网广告运营经验，深入挖掘客户核心需│
│ │求。通过几年的快速积累，亿万无线及其子公司强大的移动媒体资源整合和│
│ │推广能力获得了广泛认可。亿万无线目前已和腾讯、阿里巴巴、奇虎、盛大│
│ │、酷狗、搜房网、新浪、易车网、暴风科技、网易、百度、当当、美团等著│
│ │名互联网公司建立合作关系。承诺方承诺，鼎盛意轩2015年至2018年度扣非│
│ │净利润分别不低于3000万元、3900万元、5070万元、5830.50万元；亿万无 │
│ │线2015年至2017年度扣非净利润分别不低于2500万元、3250万元、4225万元│
│ │。此外，公司拟以不低于35.91元/股的价格非公开发行不超过1239.2091万 │
│ │股股份募集配套资金4.45亿元，拟用于支付本次交易的现金对价、交易税费│
│ │和中介机构费用。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │万润科技2022年5月14日公告，公司控股股东宏泰集团与长江产业投资集团 │
│ │有限公司（简称“长江产业集团”）于2022年5月12日签署股份无偿划转协 │
│ │议，按照湖北省国企改革实施方案要求，宏泰集团拟将其持有的公司20197.│
│ │8254万股股票（占公司总股本的23.62%）无偿划转至长江产业集团。《股份│
│ │无偿划转协议》需要经湖北省国资委批准后生效。权益变动完成后，长江产│
│ │业集团将持有公司23.62%的股份，为公司控股股东，实际控制人仍为湖北省│
│ │国资委。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │万润科技2014年8月14日发布定增预案，公司拟以10.76元/股价格，向李志 │
│ │江、华信嘉诚等10名投资者发行不超过6606万股，募集资金总额不超过7108│
│ │0.56万元，其中3.9亿元用于收购日上光电100%股权，剩余部分用于补充流 │
│ │动资金。日上光电主营LED广告标识照明产品、LED灯带照明产品、LED广告 │
│ │灯箱照明系统和LED面板灯等的研发、生产与销售。此外，日上光电已率先 │
│ │开发出智能化LED广告标识照明系统，实现了远程控制、检修和光源亮度调 │
│ │节等多项智能化管理。日上光电承诺2014年至2017年扣非净利润分别不低于│
│ │3000万元、4050万元、5265万元、6581万元。本公司与日上光电均从事LED │
│ │照明业务。本次收购后，在生产业务方面，公司在封装环节具有比较优势，│
│ │而日上光电在产品应用环节具有比较优势，双方可以实现优势互补；在销售│
│ │方面，由于双方客户重合度较小，双方可以实现营销网络和客户资源共享，│
│ │各自产品可以通过对方渠道进行销售。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
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