热点题材☆ ◇002683 广东宏大 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、卫星导航、粤港澳、无人机、军民融合、化肥概念、低空经济、商业航天、军
贸概念、雅江水电
风格:融资融券、近期新低、MSCI成份、重组股、高分红股
指数:小盘成长、深证300、国证成长、深证成长、中小300
【2.主题投资】
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2026-07-03│化肥概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司玉象胡杨为西北最大硝基复合肥生产企业，建成“天然气-合成氨-尿素”与“天然气-
硝酸铵-硝基复合肥”双链协同体系。
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2025-12-02│商业航天 │关联度：☆☆☆
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子公司金鸿睿（现已更名为“宏大卫星应用技术（江苏）有限公司”）目前在轨卫星10颗，
未来计划完成整个星座组网建设，形成覆盖全球的实时监测探测能力，高水平服务保障智慧海洋
、环境监测、国防安全等重点领域。
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2025-11-24│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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子公司宏大卫星,目前在轨卫星10颗，未来计划完成整个星座组网建设，形成覆盖全球的实
时监测探测能力
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2025-07-21│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
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公司是民爆行业的领军企业之一，业务涵盖民爆器材生产和爆破工程服务，有能力参与雅江
电站的爆破相关项目
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2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆
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HD-1项目为出口型多平台某外贸型导弹武器系统，是一个完整的武器系统。
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2024-04-23│低空经济 │关联度：☆☆☆
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子公司金宏智能在矿山、城市、森林均有开展低空飞行巡检，
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2024-04-23│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司合作设立了金宏智能无人系统(广东)有限公司，持股51%。
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2023-01-06│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省广州市天河区兴民路222号之三(C3栋)天盈广场东塔56层，从事矿山工程服
务、民用爆破器材生产与销售以及防务装备。
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2022-03-23│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司董事长郑炳旭表示，军工业务将是公司未来重点发展的业务之一，近年来，在国家强力
推动军民融合发展战略的背景下，军工业务有巨大成长空间。公司将在军工产品和装备的研制生
产等方面加大投资，拓宽对外合作渠道，引进技术、团队和项目。军工板块业务将成为公司三大
主业之一。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆
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子公司金鸿睿（现已更名为“宏大卫星应用技术（江苏）有限公司”）目前在轨卫星10颗，
未来计划完成整个星座组网建设，形成覆盖全球的实时监测探测能力，高水平服务保障智慧海洋
、环境监测、国防安全等重点领域。
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2025-12-02│卫星通信 │关联度：☆☆☆
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子公司金鸿睿（现已更名为“宏大卫星应用技术（江苏）有限公司”）目前在轨卫星10颗，
未来计划完成整个星座组网建设，形成覆盖全球的实时监测探测能力，高水平服务保障智慧海洋
、环境监测、国防安全等重点领域。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-06│广东国资改革│关联度：☆☆
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截止2022年年报，广东省人民政府通过广东省环保集团有限公司间接持有公司股权
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2021-10-12│民爆 │关联度：☆☆
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公司主营产品为矿山工程服务、民爆器材生产与销售、防务装备
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-07-17│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-17创新低：25.6元
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2026-03-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:51.17%
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2025-02-26│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2020-05-13│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-08-10│《民用爆炸物品生产、销售企业安全管理规程》强制性国家标准公开征求意见
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工信部安全生产司组织全国民用爆炸物品标准化工作组开展了《民用爆炸物品生产、销售企
业安全管理规程》强制性国家标准的制修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
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2023-01-09│多地调整燃放烟花爆竹政策，民爆行业迎产能置换行情
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随着年关将至，过年期间能否燃放烟花爆竹成为很多市民关注的问题，山东两市明确过年期
间可燃放烟花爆竹，引发市场对于其他省份会效仿的预期。据不完全统计，在多地民众呼吁松绑
“禁燃令”背景下，北京、上海、大连、浙江等多地发布政策均有不同程度放松。
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2022-02-11│民爆行业将全面使用电子雷管
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工信部在《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》发布会上明确提出，全面推广工业
数码电子雷管，除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外，2022年6月底前停止生产
、8月底前停止销售普通工业雷管。
中国爆破器材行业协会数据显示，2021年国内工业雷管产量8.90亿发，其中电子雷管产量1.64亿
发，产量较去年同比增长40%，电子雷管在工业雷管产量占比由2020年的12%提升至2021年的18%
。由于电子雷管具有传统雷管无法比拟的安全性和管控功能，其安全系数高、管理环节方便、社
会危害系数低，可实现火工品的闭合管理，更适应当前爆破行业发展趋势。电子雷管相比工业雷
管单发价值量显著提升，当前电子雷管应用集中在煤炭、矿山等开采爆破领域，未来几年受政策
驱动，有望替代普通雷管的应用领域。
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2021-03-22│投资额迭创新高 军工行业高景气有望延续
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随着两会的顺利召开及“十四五”规划纲要的正式出台，军工行业正在迎来历史机遇：十四
五规划将全面推进武器装备现代化，加强机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，加
强了对军工消耗品的需求，带来武器装备的提质补量。
3月5日，全国两会公布2021年度国防预算为13553.43亿元（约2090亿美元），比2020年增长6.8
％，绝对值数额创新高。机构指出，“十四五”是军工行业前所未有的快速发展期，军工行业趋
势将持续向好，目前部分上游军工企业在2020年业绩预告中已经表现出了明显的高增长，行业高
景气度也正在开启兑现，“基本面驱动”才是未来板块上涨的核心动能，在军费稳健增长的支撑
下，行业高景气有望延续。
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2018-12-26│工信部鼓励民爆生产无人化 智能设备需求望提升
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2018年12月25日消息，工信部25日印发《民用爆炸物品行业技术发展方向及目标（2018年版
）》。文件提出，鼓励开展工业炸药智能化生产工艺技术及装备的研发与应用，推动工业炸药生
产线向无人化车间方向发展。文件旨在推进民爆行业生产工艺及装备向安全可靠、绿色环保、智
能制造方向发展。随着行业逐步迈入高质量发展阶段，相关生产企业对于智能化设备的需求也有
望提升。相关公司有金奥博、博实股份。
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2017-08-18│发改委将抓紧实施第三批混改试点
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发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮18日在发布会上表示，将抓紧实施第三批混改试
点，指导制定和批复试点方案。在第三批混改试点中，除了继续选择部分中央企业纳入试点范围
外，还根据地方申请，遴选一部分地方国有企业纳入试点。
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2016-11-01│民爆行业发展十三五规划印发
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2016年11月1日消息，为推动民用爆炸物品转型升级，促进行业可持续发展，工信部制定了
《民用爆炸物品行业发展规划（2016-2020年）》。
规划明确以下发展目标：科技创新能力进一步增强。基础科研和关键共性技术研究取得突破
，科技成果转化和实用技术推广应用有较大进步，工艺装备技术水平和清洁生产技术水平有较大
改进。龙头、骨干企业专业技术人员比重达到25%，研发投入占企业总收入比重突破3%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东宏大控股集团股份有限公司（简称广东宏大，英文名Guangdong Hongda│
│ │ Blasting Co.,Ltd.）成立于1988年5月14日，是广东省环保集团有限公司 │
│ │控股的国有上市企业，注册地位于广州市天河区，法定代表人为郑炳旭。作│
│ │为中国首家矿山民爆一体化服务上市公司，公司主营业务涵盖爆破拆除、土│
│ │石方工程、地基基础施工及混装炸药车使用等领域，股票代码002683于深圳│
│ │证券交易所上市。 │
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│产品业务 │公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域│
│ │，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设│
│ │、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时│
│ │研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品。报告期内，公司│
│ │的主营业务没有发生重大变化。 │
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│经营模式 │矿山工程服务作为公司传统业务之一，是公司营业收入的重要组成部分。公│
│ │司专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，围绕国│
│ │际化、智能化、设计一体化、采选一体化、资源开发五大战略方向，为全球│
│ │矿山客户提供矿业一体化方案解决服务。公司矿山工程服务主要采用工程施│
│ │工总承包模式为客户提供采矿服务，部分施工领域采用专业分包模式，构建│
│ │“民爆生产-爆破服务-矿服总包”全链条服务模式，业务涵盖地质勘探、方│
│ │案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服│
│ │务，同时提供混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优│
│ │化等增值服务。近年来，公司专业技术水平行业领先，深耕露采、地采、混│
│ │装“三大业务”，并率先打造全产业链智能矿山建设。智能矿山建设是一项│
│ │复杂的系统工程，涉及现代信息、自动控制、可视化和虚拟现实技术，是行│
│ │业发展新质生产力的大趋势，对确保矿山实现本质安全、资源节约、高效绿│
│ │色等具有重要的战略意义。报告期内，公司持续深耕国内市场、稳步拓展海│
│ │外业务，运营海内外在建矿山逾百座，服务矿山涵盖黑色、有色、建材、新│
│ │能源、化工等，施工遍布新疆、西藏、内蒙等国内重点区域，以及海外二十│
│ │多个国家和地区。 │
│ │民爆器材生产与销售是公司传统业务，亦是矿服业务的上游环节，具备良好│
│ │现金流和较高毛利率。民爆器材品种包括炸药和起爆器材两大类，其中炸药│
│ │包括固定线炸药（乳化炸药、膨化炸药、铵油炸药等）和混装炸药（乳化混│
│ │装炸药、铵油混装炸药）；起爆器材主要为电子雷管。民爆产品广泛应用于│
│ │煤炭、冶金等采矿、建材开采、机械加工、水电工程、农村基础设施及城市│
│ │建设和国防施工等多个国民经济领域。 │
│ │公司民爆业务覆盖民爆产品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化│
│ │服务模式。公司积极调配产能，通过混装业务积极切入终端市场，增加终端│
│ │客户黏性，发挥矿服民爆一体化协同优势。 │
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│行业地位 │国内矿山工程服务项目最齐全的矿山民爆一体化企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）体制机制优势 │
│ │公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公│
│ │司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已建立“国有控股、管理│
│ │层参股”的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势，既有国企规│
│ │范严谨的作风，建立了党建引领与法人治理结构相融合的体制机制，又配套│
│ │了科学严谨的激励与约束机制，拥有敏锐的市场洞察力和高效的决策效率。│
│ │公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司│
│ │股东利益和利润目标最大化。 │
│ │（二）行业资质优势 │
│ │在矿服业务板块，公司有6家企业拥有矿山工程施工总承包和爆破作业“双 │
│ │一级”资质，是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一。在民爆业│
│ │务板块，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆炸用品销售许可证、│
│ │道路运输经营许可证等。近年来随着公司对富矿带地区民爆企业整合并购，│
│ │公司切入内蒙、甘肃及新疆民爆生产领域，打开西部民爆市场，并不断优化│
│ │民爆产能布局，扩大业务版图。公司现拥有合并工业炸药产能70.15万吨， │
│ │位居全国前列，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙、甘肃、辽宁、黑龙江│
│ │、西藏、新疆等地区。在能化业务板块，公司拥有尿素、硝酸铵等生产和销│
│ │售许可，公司现具备年产66万吨硝酸铵、60万吨尿素、90万吨硝基复合肥、│
│ │21万吨三聚氰胺产能。 │
│ │（三）人才优势 │
│ │公司致力于打造多元、包容、开放的职场环境，融合不同背景的人才，实现│
│ │员工队伍的多元化；以技术创新为导向，汇聚优秀的管理团队和高素质的项│
│ │目管理、专业技术团队，集聚民爆器材与硝酸铵、矿山开采服务、防务装备│
│ │等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，持续构筑核心人才优势。│
│ │公司通过博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；开展“雏鹰计划”“│
│ │飞鹰计划”“精鹰计划”“雄鹰计划”四大培养项目，针对员工职业生涯发│
│ │展阶段的特点和需求，提供个性化的培养方案；开展了多样化专项培训，实│
│ │现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的│
│ │科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力│
│ │，为公司培养高层次专业人才。 │
│ │（四）技术领先优势 │
│ │依托公司总部融资平台优势和优秀的管理团队、专业技术团队，公司持续加│
│ │大各业务板块的研发投入，确保公司保持创新活力与技术领先优势。 │
│ │在矿服及民爆领域，公司坚持自主创新，充分整合社会科技资源，勇攀爆破│
│ │技术高峰，先后完成“中国煤矿第一爆”“世界环保第一爆”“中国第一爆│
│ │”等多项技术难度高、行业影响力大的标志性工程；荣获全国行业协会一等│
│ │奖及以上10余项，获得授权发明专利30余项，多个项目入选中国爆破行业协│
│ │会典型应用场景。具体而言，在矿服板块，公司加大精准台阶爆破技术、数│
│ │字化爆破设计、绿色爆破技术等技术投入力度，推进全产业链智能矿山建设│
│ │的研发和应用，不断提升工程安全性、环保水平及作业效率，增强市场竞争│
│ │力；参与修订《爆破安全规程》国家标准、参与制定国家矿山安全监察局行│
│ │业标准1项《金属非金属矿山智能化体系架构要求》，以及推动2项团体标准│
│ │编制（《智能爆破建设评价规范》《智能爆破建设通用要求规范》）。在民│
│ │爆板块，公司拥有自主知识产权的膨化硝铵炸药生产线、电子雷管自动化装│
│ │配包装生产线均实现自动化、智能化生产，大幅提高生产效率，提高生产本│
│ │质安全水平。在中爆协立项 │
│ │在防务装备板块，公司持续丰富宏大防务产品谱系，不断提升市场竞争力和│
│ │公司影响力；同时推进各品系无人化、智能化生产线建设，强化宏大防务自│
│ │身的研制和生产保障能力。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入203.69亿元，较上年同比增长49.20%；实现营│
│ │业利润20.16亿元，较上年同期增长47.14%；实现归母净利润9.57亿元，较 │
│ │上年同期增长6.62%，公司业绩较去年稳步增长，主要原因是：。 │
│ │2025年度，民爆板块实现营业收入29.93亿元，较上年同期23.09亿元增幅29│
│ │.63%，主要原因是公司并购雪峰科技所带来的业务增量。 │
│ │2025年度，公司防务装备板块实现营业收入4.61亿元，较上年同期3.50亿元│
│ │增加31.64%，主要原因是公司并表长之琳带来增量收入。 │
│ │2025年度，公司能化板块实现营业收入23.14亿元，主要原因是公司新增并 │
│ │购雪峰科技带来的能化业务增量。 │
│ │营业收入：2025年，公司营业收入为203.69亿元，较2024年度增长49.20%，│
│ │主要原因是公司成功并购雪峰科技，雪峰科技在2025年实现营业收入51.58 │
│ │亿元；同时公司紧跟产业政策，持续加大在国内外重要地区的市场投入；秉│
│ │承“大客户、大项目”战略，公司大客户数量和大项目占比逐年稳步提升，│
│ │矿服板块规模持续扩大，整体生产态势良好。 │
│ │2025年，公司境外业务收入合计15.24亿元，占公司2025年总营业收入的7.4│
│ │8%，较上年同期增长12.41%，海外业务规模进一步扩大。 │
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│竞争对手 │云南民爆、九联控股、江南化工、易普力股份、南岭民爆、雅化实业、生力│
│ │资源、海峡科化、雷鸣科化、凯龙股份 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司坚持党建“三个引领”，深耕细作“十大党建实事”，做实做优│
│营权 │“工会六大品牌”，全面推动公司各级基层党组织落实管党治党的政治责任│
│ │，提升企业改革发展的效率和质量。 │
│ │专利：矿服板块方面，公司持续加大对先进爆破技术投入，如精准台阶爆破│
│ │技术、数字化爆破设计、绿色爆破技术，以及全产业链智能矿山建设的研发│
│ │和应用，荣获全国行业协会一等奖及以上10余项，授权发明专利30余项，多│
│ │个项目入选中国爆破行业协会典型应用场景；公司多个项目推进智能化建设│
│ │，并参与《爆破安全规程》国家标准修订、参与制定国家矿山安全监察局行│
│ │业标准1项《金属非金属矿山智能化体系架构要求》，以及推动2项团体标准│
│ │编制（《智能爆破建设评价规范》《智能爆破建设通用要求规范》）在中爆│
│ │协立项；“露天矿山精准台阶爆破技术”入选国家自然资源部先进适用目录│
│ │，“非煤露天矿山智能爆破”入选工信部、国家矿山局典型场景目录，牵头│
│ │获批“非煤露天矿山安全智能开采国家矿山安全监察局重点实验室”。 │
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│核心风险 │宏观经济继续下行风险；军工业务推进低于预期。 │
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│投资逻辑 │公司一直致力于通过产业链整合提升核心竞争力。报告期内，公司完成对雪│
│ │峰科技控股权的收购，子公司雪峰科技于2025年7月收购了四川省南部永生 │
│ │化工（集团）有限责任公司51%的股权。截至报告期末，公司拥有炸药产能7│
│ │0.15万吨，是新疆地区爆破服务规模和产能规模最大的市场主体，行业地位│
│ │持续巩固，有助于更好地把握新疆矿产资源开发机遇。 │
│ │民爆物品中的工业炸药属于危险化学品，国家对民用爆炸物品的生产、销售│
│ │、运输、存储、使用等均采取了严格的管制措施。由于民爆物品的安全管理│
│ │与运输成本较高，其大范围、远距离经营受到了较大限制。因此，民爆行业│
│ │的竞争一般限制在各自所在省份，市场区域化色彩浓厚，且不同市场区域呈│
│ │现不均衡发展格局。公司工业炸药产能遍布于广东、内蒙、甘肃、新疆、江│
│ │苏、西藏等地区，在广东、内蒙、新疆等省份均拥有较大的市场占有率。近│
│ │年来，在西北地区民爆市场需求持续攀升的情况下，公司通过将部分炸药包│
│ │装型产能置换为混装产能、推进民爆产业整合并购等方式，持续强化产业链│
│ │协同、优化产能布局，满足不同区域需求，保障大型矿山项目顺利落地，发│
│ │挥公司矿服民爆一体化协同优势。 │
│ │与此同时，公司加速民爆国际化进程。报告期内，公司完成对秘鲁炸药厂并│
│ │购并实施增资扩产，正式进军秘鲁炸药生产领域，推动海外民爆矿服一体化│
│ │协同。赞比亚炸药厂正加快建设，同步开拓中亚、非洲、南美等区域民爆市│
│ │场。与国际民爆头部企业相比，公司在销售渠道及技术方面仍存在差距。对│
│ │此，公司将通过在多个国家和地区设立代表处同时通过并购以及合资等多种│
│ │方式加快海外渠道布局，加大民爆核心技术与国际化人才引进力度。 │
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│消费群体 │能源、金属、非金属等矿产资源领域 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华中地区、华东地区、西北地区、华南地区、西南地│
│ │区、境外 │
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│主营业务 │公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备以及能化产品生│
│ │产与销售为主要业务领域，为客户提供矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破│
│ │方案设计、爆破开采、矿物分装与运输以及民用爆破器材产品（含现场混装│
│ │）生产及销售等垂直化系列服务；同时开展防务装备产品的研发与销售。 │
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│主要产品 │主要产品包括导弹武器系统、精确制导弹药等；并从事硝酸铵、化肥尿素及│
│ │三聚氰胺等能化产品的生产与销售。 │
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│股权收购 │收购日盛民爆51%股权:宏大爆破2020年11月26日公告，公司拟以自有资金25│
│ │500万元收购内蒙古日盛民爆集团有限公司（简称“日盛民爆”）原股东冯 │
│ │日贵所持日盛民爆50.67%股权及原股东张军所持日盛民爆0.33%的股权。收 │
│ │购完成后，公司将持有日盛民爆51%股权，冯日贵持有日盛民爆49%股权。20│
│ │19年，内蒙古民爆产量和销售量均超过50万吨，是全国最大民爆市场，进入│
│ │内蒙古民爆生产领域是实现公司民爆业务发展的必经之路。 │
│ │广东宏大2024年9月5日公告，公司全资子公司宏大爆破工程集团有限责任公│
│ │司（简称“宏大工程”）以自有资金1.53亿元收购了青岛盛世普天科技有限│
│ │公司（简称“盛世普天”）51%股权。盛世普天已于2024年9月3日完成相关 │
│ │工商变更手续，为宏大工程控股子公司。盛世普天现拥有炸药产能4.5万吨 │
│ │，收购完成后，公司的合并炸药产能提升至58万吨。 │
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│行业竞争格局│2025年，矿山服务行业处于从传统模式向智能化、绿色化转型的关键阶段，│
│ │市场规模持续扩大，政策驱动和技术创新成为行业发展的核心驱动力。国内│
│ │市场竞争呈现“金字塔”结构，头部企业通过并购整合完善资质体系，形成│
│ │多资质、总承包服务能力，中小型企业则聚焦区域市场或细分环节深耕发展│
│ │。报告期内，西部市场增长持续，新疆地区由国家煤炭战略储备基地逐渐转│
│ │为战略开发重地，2025年煤炭产量延续增长态势，原煤产量48.5亿吨，同比│
│ │增长1.4%；海外市场方面，在国内政策和海外需求推动下，中字头企业加快│
│ │国际化布局，国内矿业龙头企业积极推进海外矿权并购，国内矿山和矿服业│
│ │务竞争态势逐步向海外延伸。 │
│ │总体来看，2025年矿服行业在全球能源转型、政策强制要求与资本开支扩张│
│ │的多重驱动下，行业规模有望进一步扩大。行业正从单一服务向全产业链生│
│ │态转型，新能源矿产服务、智能化解决方案、绿色矿山改造及海外矿山服务│
│ │成为核心挑战与机会，但仍需关注传统矿产需求下滑、价格波动及环保安全│
│ │监管趋严等风险。 │
│ │根据中国爆破器材行业协会发布的《2025年民爆行业统计年报》及《2025年│
│ │12月民爆行业运行情况》，受国内经济背景影响，2025年民爆行业全年市场│
│ │呈缩量态势，市场需求仍处于较低水平。从总体来看，2025年生产企业工业│
│ │炸药产、销量同比分别下降3.08%和3.11%。 │
│ │产能格局方面，民爆行业仍是不均衡发展，不同地区民爆市场呈现不同趋势│
│ │。内蒙、新疆、山西、四川和辽宁5个省份炸药产量合计202.47万吨，占全 │
│ │国民爆炸药产量的46.38%，民爆市场持续向中西部集中。按照行业产能规划│
│ │布局和市场需求，报告期内，民爆企业集团持续将产能从东南沿海向中西部│
│ │富矿区优化转移。 │
│ │产业集中度方面，民爆行业龙头骨干企业积极实施跨地区、跨所有制重组整│
│ │合，产业集中度进一步提升。从“十四五”规划指标完成情况看，2025年行│
│ │业排名前10家生产企业集团合计生产总值达249.79亿元，占行业总产值的63│
│ │.26%，较上年提升0.79个百分比。 │
│ │整体而言，2025年民爆行业总体呈现缩量态势，但在主要原材料价格持续走│
│ │低以及西部区域市场需求增加的双重带动下，行业总体利润保持稳定增长，│
│ │企业安全投入亦得以有效保障。 │
│ │防务装备行业关系到国防安全，是国家科研实力、制造能力和综合国力的体│
│ │现。防务装备行业主要包含武器装备、核、航空、航天、军事电子和船舶六│
│ │大下属领域。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业。 │
│ │防务装备行业因其行业特性，受国内外政治、经济、外交政策等宏观因素影│
│ │响较大。我国国防装备建设正面临关键转型期。一方面，国内经济结构调整│
│ │和产业链现代化需求加速，供给侧改革与"双循环"战略深化，要求装备建设│
│ │与高端制造、数字经济等新质生产力深度融合；另一方面，国际形势依旧严│
│ │峻，新型技术手段与非对称战术重塑战争体系，国际地缘格局加速重构，区│
│ │域冲突外溢推高战略基础资源安全风险，主要军事强国将开启下一轮军备竞│
│ │赛，多种外部不稳定因素迫使我国装备转型须统筹安全与发展，构建全方位│
│ │、多层次、立体化支撑能力。受该因素影响，国家持续加大国防支持力度，│
│ │加快实施国防发展重大工程，优化国防科技工业体系和布局，对武器装备行│
│ │业提出了新的要求，也存在着巨大机会。 │
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│行业发展趋势│2025年，国家密集出台了一系列矿山领域的重要法规政策，包括《2025年矿│
│ │山安全生产工作要点》《煤矿智能化发展蓝皮书》《金属非金属矿山智能化│
│ │建设指南（2025年版）》及《关于加强新时代矿山安全文化建设的指导意见│
│ │》等指导性文件，同时修订了《中华人民共和国矿产资源法》《煤矿安全规│
│ │程》和《矿山安全生产行政执法办法》等基础性法规。这一系列政策法规的│
│ │调整，以法治手段规范、促进行业实现高质量发展——以安全为底线、以智│
│ │能化为路径、以绿色为方向、以合规为生存基础。尽管短期内行业成本将有│
│ │所上升、市场竞争压力进一步加剧，但此举将推动矿服行业朝着安全、高效│
│ │、集约、智能的方向实现高质量转型升级，对拥有技术实力、资金储备、管│
│ │理优势及优质大客户资源的头部企业形成长期利好。 │
│ │2025年3月，工业和信息化部发布《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实 │
│ │施意见》，该文件属于工信部门在《“十五五”民用爆炸物品行业安全发展│
│ │规划》发布以前民爆行业主要发展方向的指导文件。文件要求到2027年底，│
│ │民爆产品无人化生产线广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现场实现无│
│ │固定岗位操作人员；产业集中度进一步提升，形成3到5家具有较强国际竞争│
│ │力的大型民爆企业（集团）；产品结构和产能布局更加优化；产品质量保障│
│ │能力和有效供给能力显著增强；深入推进数字化转型；加快智能化改造。同│
│ │时实施意见还提出，加快老旧设备更新和生产线升级。 │
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│行业政策法规│《关于加强新时代矿山安全文化建设的指导意见》、《安全生产许可证条例│
│ │》、《爆破安全规程》、《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》、《矿山│
│ │安全生产行政执法办法》、《“十五五”民用爆炸物品行业安全发展规划》│
│ │、《智能爆破建设通用要求规范》、《2025年矿山安全生产工作要点》、《│
│ │金属非金属矿山智能化建设指南（2025年版）》、《民用爆炸物品安全管理│
│ │条例》、《危险化学品安全管理条例》、《金属非金属矿山智能化体系架构│
│ │要求》、《民用爆炸物品销售许可实施办法》、《煤矿智能化发展蓝皮书》│
│ │、《“十四五”矿山安全生产规划》、《加快推进民用爆炸物品行业转型升│
│ │级实施意见》、《煤矿安全规程》、《中华人民共和国矿产资源法》、《中│
│ │华人民共和国矿山安全法》、《智能爆破建设评价规范》 │
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│公司发展战略│1、矿服业务 │
│ │矿服行业属于传统行业，下游主要集中在能源、金属、非金属等矿产资源，│
│ │属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。矿山服务行业处│
│ │于从传统向智能化、绿色化转型的关键阶段，市场规模持续扩大，政策驱动│
│ │和技术创新成为行业发展的重要力量。 │
│ │公司矿服板块的市场规模位于行业前列。公司全球运营在建矿山逾百家，覆│
│ │盖黑色、有色、煤炭、建材、新能源、化工等矿种，年露天采剥总量超40亿│
│ │吨，年地下开采矿石总量超6000万吨。2025年度，公司矿服板块实现营收14│
│ │4.37亿元，连续两年规模超百亿，创历史新高，较上年同比增长33.54%。 │
│ │公司矿服板块秉承国内外市场“双轮驱动”战略，持续夯实发展基础，并积│
│ │极向海外富矿带地区拓展增长空间。国内方面，公司聚焦头部优质矿主与铜│
│ │、金、铁、锂等优势矿种及新能源矿种，继续大力推进矿山托管与全生产链│
│ │智能矿山运营，致力于实现从劳动密集型企业向全球领先的智能化矿业管家│
│ │转型。国际市场方面，公司积极践行国际化进军战略，加速海外布局。 │
│ │2、民爆业务 │
│ │民爆行业下游主要用于国家基础建设、矿山开采、工程爆破等工程领域，其│
│ │中矿山开采和工程爆破等工程领域占主要部分。报告期内，民爆行业总体呈│
│ │现缩量下行态势，但在主要原材料价格持续走低以及西部区域市场需求增加│
│ │的带动下，行业总体利润保持稳定增长，企业安全投入亦得以保障。公司民│
│ │爆业务实施双轮驱动战略：一是构建精益化成本管控体系，建立成本控制模│
│ │型，推进“工厂智能化、管理数据化、人员专业化、成本最优化、供销集约│
│ │化”五路并进内部管控，提升设备可靠性、生产换型效率和工艺稳定性；二│
│ │是推进产业并购与产能布局优化，积极寻求优质民爆企业并购标的，优化产│
│ │能布局。 │
│ │3、防务装备业务 │
│ │防务装备行业因其行业特性，受国内外政治、经济、外交政策等宏观因素影│
│ │响较大。我国国防装备建设正面临关键转型期。 │
│ │防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年大力发展的板块。│
│ │公司以子公司宏大防务科技为平台，布局了国内外两大市场，产品包含传统│
│ │弹药、智能武器装备、航空零部件以及黑索今等产品。公司持续积极推动国│
│ │际合作业务及在研产品定型，不断强化产品制造能力，通过战略合作、联合│
│ │研制、多平台合作等方式拓宽发展渠道，不断加强组织建设及能力配置，引│
│ │入高端军工人才及资源，持续加大科研投入。公司亦积极寻求并购上下游企│
│ │业以扩大公司的产品种类及市场。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司完成对雪峰科技控股权的收购，子公司雪峰科技于2025年7 │
│ │月收购了四川省南部永生化工（集团）有限责任公司51%的股权。截至报告 │
│ │期末，公司拥有炸药产能70.15万吨，是新疆地区爆破服务规模和产能规模 │
│ │最大的市场主体，行业地位持续巩固，有助于更好地把握新疆矿产资源开发│
│ │机遇。 │
│ │报告期内，公司完成对秘鲁炸药厂并购并实施增资扩产，正式进军秘鲁炸药│
│ │生产领域，推动海外民爆矿服一体化协同。赞比亚炸药厂正加快建设，同步│
│ │开拓中亚、非洲、南美等区域民爆市场。 │
│ │报告期内，公司于2025年2月完成雪峰科技控股权并购后，主营业务新增了 │
│ │硝酸铵、尿素、三聚氰胺、硝基复合肥等化工产品的生产及销售，以及为客│
│ │户提供LNG产品和天然气管输服务。 │
│ │（一）加强生产能力建设 │
│ │无人化生产线是公司生产制造实现转型升级的重要手段，是公司补短板、打│
│ │主动仗、化解安全风险，实现“宏大智造”的重要举措。报告期内，宏大防│
│ │务通过努力和奋斗，成功实现了某型传统产品无人化生产，生产效率与安全│
│ │水平得到显著提升。 │
│ │（二）提升科研能力 │
│ │公司持续深耕在研产品，不断推进产品迭代升级与技术开发，加大基础条件│
│ │建设，推进各品系无人化、智能化生产线建设，提升宏大防务自身的研制和│
│ │生产保障能力。新增研发产品继续扩大宏大防务的产品谱系，有效提升市场│
│ │竞争力和公司影响力，通过多重战略规划，实现双引擎发展。 │
│ │（三）延伸军工产业链 │
│ │报告期内，公司积极延伸军工产业链，提升发展新动能。报告期内，公司积│
│ │极延伸军工产业链，培育发展新动能。 │
│ │收购长之琳切入航空零部件供应链，并以此为依托打造宏大军工制造加工中│
│ │心；投资宏大卫星，布局国内首个商业遥感电磁监测卫星星座，推进天地一│
│ │体化监测数据服务；设立国科宏惯，完善军工产业链配套，构建“核心主业│
│ │+战略新兴”发展格局。 │
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│公司经营计划│（1）经营管理与外延式扩张：2026年，公司将聚焦核心目标，深耕主责主 │
│ │业，强化攻坚突破，以高质量发展为引领，着力构建“板块联动、多点发力│
│ │、整体跃升”的发展格局。具体而言： │
│ │在矿服板块，公司将紧扣行业智能化、无人化发展趋势，加大智能开采、智│
│ │能爆破及无人驾驶技术与算法的研发投入和人才引育力度，持续筑牢技术领│
│ │先壁垒；以标杆工程建设为抓手，制定标准化托管营销与服务方案，编制智│
│ │能矿山建设标准化指导文件，打造可复制、可推广的全工序无人化标杆模式│
│ │。 │
│ │在民爆板块，公司将充分发挥大型民爆项目并购中的资金、政策、体制及渠│
│ │道优势，提升并购竞争层次，规避单一价格竞争，积极推进大型民爆企业整│
│ │合。 │
│ │在防务板块，公司将强化科技创新与产业协同，深化与国内军工院校、科研│
│ │院所及央企合作，推进产学研深度融合，加快先进武器装备研制与工程化进│
│ │程。 │
│ │在能化板块，公司将依托新疆区域原料成本禀赋优势，以股权合作等方式赋│
│ │能现有化工业务提质增效，加快布局新型农肥产品，持续扩大硝酸铵出口规│
│ │模，提升疆内市场占有率。 │
│ │此外，公司将加速海外发展进程，聚焦“矿服+民爆”业务，深耕“一带一 │
│ │路”矿产富集区，完善海外布局，构建具备国际化运营能力的供应链、资金│
│ │、税务及安全合规体系。 │
│ │（2）安全管理。公司将继续提升经营生产安全管理，深化安全管理责任， │
│ │并大力推进各生产作业智能化与无人化，提升本质生产安全。 │
│ │（3）加强科研创新驱动能力。公司将完善科研管理体系，制定科研战略规 │
│ │划，继续加大高端军品科研投入和加强研发管理，推动智能矿山建设，以核│
│ │心技术带动矿服民爆降本增效。 │
│ │（4）实施人才强企战略，激发组织活力。公司积极引进专业领军人才，继 │
│ │续开展各类人才培养项目，持续完善鹰系列培训项目，并适时试点专项激励│
│ │或中长期激励计划等，全面激发人才活力。 │
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│公司资金需求│年内完成对子公司宏大防务的增资工作，增资资金将继续用于对智能武器产│
│ │品的研发，同时进一步满足对外投资并购的资金需要，提升营收规模，从而│
│ │提高防务装备板块的盈利能力。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济风险 │
│ │矿服和民爆业务是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切│
│ │。矿服业务下游矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价│
│ │格呈周期性波动，进而导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争│
│ │压力。民爆产品主要用于基础建设、矿山开采、工程爆破、资源勘探及资源│
│ │深加工等领域，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程│
│ │度又与宏观经济状况紧密相关。 │
│ │针对上述风险，公司制定发展规划，明确战略方向，并出台了提升组织管理│
│ │能力、加强风险体系建设等多项举措，并保持对宏观经济研究和相关风险控│
│ │制。在具体业务方面，公司民爆业务继续积极围绕富矿带地区民爆企业整合│
│ │，并优化产能布局，加强成本管控；矿服业务和民爆业务具备协同效应，公│
│ │司致力于推动矿服民爆一体化，秉承“大客户、大项目”战略，延伸矿服业│
│ │务环节，并推动智能爆破、智能矿山能力建设。此外，公司矿服、民爆业务│
│ │加快海外布局，在赞比亚建立炸药厂，收购秘鲁EXSUR公司加快海外市场布 │
│ │局等。公司持续关注宏观经济运行情况，密切跟踪矿产资源行业、矿服行业│
│ │及民爆行业等的发展动态，及时发现相关潜在风险，做好经营管理应对措施│
│ │。 │
│ │2、安全生产风险 │
│ │公司所在的矿服、民爆、防务装备以及能化行业均属于高危行业，面临安全│
│ │生产风险。若由于安全风险控制不当引发意外事故，会给企业带来负面的社│
│ │会形象，更是对企业的正常生产经营带来非常不利的影响。对此，公司牢固│
│ │树立安全发展理念，不断完善企业的安全生产管理体系，层层压实各层级的│
│ │安全生产责任；有效运行安全生产风险分级管控和隐患排查治理机制，从源│
│ │头上管控各类风险；持续开展“机械化换人、自动化减人”工作，年内多条│
│ │“无人化、少人化”民爆物品生产线落地、多个智能矿山服务项目开工建设│
│ │，不断减少危险作业岗位人员，提高本质安全水平。 │
│ │3、防务装备板块转型升级风险 │
│ │高端军品研发因技术难度高、前期投入巨大、周期长等因素影响，公司防务│
│ │装备板块转型升级将面临较大不确定性因素，同时也存在一定的国家政策调│
│ │整等风险。 │
│ │针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的│
│ │军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时│
│ │召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。│
│ │此外，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前│
│ │各项工作均按计划稳步推进。 │
│ │4、财务风险 │
│ │公司因矿服业务的经营模式及结算特点，应收账款及合同资产余额较大。虽│
│ │然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但若客户经营情况出现重大不利│
│ │变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近│
│ │年来外延式并购规模较大，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司│
│ │因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。 │
│ │5、能化板块产品及上游材料价格波动风险 │
│ │天然气是公司能化业务的主要原材料，其价格上涨将直接影响企业盈利能力│
│ │。另一方面，公司能化产品，如LNG、三聚氰胺等产品市场行情受全球经济 │
│ │及供需情况的影响而波动，价格走势难以准确判断，可能对公司经营业绩带│
│ │来较大的不确定性。 │
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│股权激励 │广东宏大2023年2月8日发布限制性股票激励计划，公司拟向415名激励对象 │
│ │授予1494.7579万股限制性股票，授予价格为15.69元/股。本次授予的限制 │
│ │性股票自授予日起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30% │
│ │。主要解锁条件为：①以2021年业绩为基数，2023年-2024年净利润增长率 │
│ │分别不低于32%、52%、75%，且高于同行业平均水平或对标企业75分位值； │
│ │②2023年-2025年，净资产收益率分别均不低于8%，且高于同行业平均水平 │
│ │或对标企业75分位值；③2023年-2025年，三项资产占比增速低于同期营业 │
│ │收入增速，且三项资产占比低于2018-2021年的平均数。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │宏大爆破2015年12月14日发布重组预案，公司拟以11.47元/股的价格非公开│
│ │发行9134.8436万股股份并支付现金19686.12万元收购新华都工程100%股权 │
│ │（8.736亿元）、涟邵建工42.05%股权（37102.78万元），交易价格合计为1│
│ │24462.78万元。新华都工程主营矿山采剥工程服务，为大中型矿企提供从总│
│ │体开采方案建议，到矿区岩土剥离、穿孔爆破、凿岩、铲装运输等系列化综│
│ │合性工程服务。涟邵建工是一家以矿建工程、采矿工程为主营业务的矿山工│
│ │程服务企业，其主要服务对象为国内大中型煤矿、金属矿业主，提供包括井│
│ │巷掘支工程、掘砌工程、掘进工程、设备安装工程、矿井建设工程、采矿工│
│ │程等一系列工程服务。承诺方承诺，新华都工程2016年至2018年度的净利润│
│ │（扣非前后孰低）分别为不低于6000万元、7200万元、8640万元，合计不低│
│ │于21840万元；涟邵建工2015年至2017年度的净利润（扣非前后孰低）分别 │
│ │为不低于6000万元、7000万元、8000万元，合计不低于2.1亿元。此外，公 │
│ │司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过39372.24万元，扣除发行费用│
│ │后，将用于支付收购涟邵建工现金对价，以及补充流动资金。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入矿山工程机械设备购置项目及补血：宏大爆破2020年6月12日 │
│ │发布定增预案，公司拟非公开发行不超过21211.6912万股股份，募集资金总│
│ │额不超过176753.29万元，扣除发行费用后拟用于：1）矿山工程机械设备购│
│ │置项目，拟投入募集资金147139.39万元。投资期限为3年，预计税后内部收│
│ │益率为14.84%，税后静态投资回收期为7.07年。2）补充流动资金，拟投入 │
│ │募集资金29613.9万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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