热点题材☆ ◇002687 乔治白 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、口罩防护
风格:回购计划、壳资源
指数:国信价值
【2.主题投资】
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前名下有温州融贤股权投资基金中心(有限合伙)。
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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两子公司开展生产销售口罩业务取得营业执照
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2024-02-29│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31公司归属母公司净利润同比增长67.21%
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2024-02-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2023-12-31,UBS AG持有313.21万股(占总股本比例为：0.63%)
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过15000万元(2727.27万股),回购期:2024-02-05至2025-02-04
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2019-11-15│壳资源 │关联度：☆☆☆☆
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民企：第一大股东池方燃持有公司13.33的股份
【3.事件驱动】
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2023-05-17│一季度中国服装内销市场实现由降转增，服装家纺行业迎复苏良机
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中国服装协会发布2023年1-3月中国服装行业经济运行情况。一季度，随着促消费政策措施
进一步显效，叠加疫情影响消退等因素，中国服装内销市场实现由降转增的变化，市场活力持续
回升，消费需求逐渐释放。1-3月，中国限额以上单位服装商品零售额累计2731.9亿元人民币，
同比增长11.4%，增速比2022年全年提升19.1个百分点。其中，3月当月实现两位数高速增长，同
比增幅达24.5%，增速比1-2月加快18.1个百分点。
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2023-05-12│4月中国纺织服装出口同比继续保持增长
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中国纺织品进出口商会披露，在中国稳外贸政策持续发力和供应链恢复、订单加快交付以及
较低基数的推动下，按美元计，4月中国纺织服装出口同比继续保持增长，环比稍有回落。其中
，服装当月出口同比增长14.3%，带动累计服装出口由负转正，纺织服装整体出口降幅进一步收
窄。中国纺织品服装出口按人民币计：2023年1-4月，纺织服装累计出口6383亿元，比去年同期
（下同）增长4.8%，其中纺织品出口3078.4亿元，下降0.8%，服装出口3304.6亿元，增长10.6%
。
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2023-04-21│两部门开展2023纺织服装优供给促升级活动
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4月19日，工信部办公厅、商务部办公厅发布关于开展2023纺织服装优供给促升级活动的通
知。其中提出，聚焦高端化智能化绿色化，加快产业体系升级发展。支持企业加大设备更新和技
术改造力度，推动企业数字化智能化转型，提高企业节能减污降碳水平，推进废旧纺织品循环利
用，巩固提升纺织服装优势产业领先地位。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新
、降本增效、绿色发展等方面活动，加强企业间交流合作和典型推广，帮助企业抓住新机遇、开
辟新领域、制胜新赛道。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事“乔治白”品牌的职业装、男装及校服的生产和销售。 │
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│经营模式 │职业装市场的目标客户群体主要为企事业单位客户，其对职业装的采购一般│
│ │采用招标的方式进行。一般大型企业的采购周期为两年，即每两年为企业全│
│ │体员工订购适合不同季节穿着的全套服饰，因此职业装市场的客户具有一定│
│ │的延续性和稳定性。 │
│ │同时，职业装采购人员具有很强的专业性，对于面料的把控和参加投标的样│
│ │品质量要求较高，进而参照样品的品质对最终产品的质量进行检测，因此，│
│ │职业装的产品质量控制是行业发展的关键环节，产品质量不仅影响客户当次│
│ │采购的决策，还会直接影响生产厂商的品牌口碑和未来重复购买的决策。基│
│ │于此，为有效控制产品质量，多数职业装生产厂商会采取自主设计、自主生│
│ │产为主的生产模式，委外加工只是在自有产能不能满足市场需求时的必要补│
│ │充。 │
│ │除产品质量外，客户服务因素亦是职业装采购企业所考虑的重要方面。对于│
│ │职业装来说，客户服务因素主要体现在前期的服装款式、面料选择、量体裁│
│ │衣、以及后期的交货期、维修返工、增做、对客户要求的响应速度等方面，│
│ │这些方面直接关系到客户的购买体验，进而影响到客户未来的重复购买决策│
│ │。 │
│ │因此，对于职业装生产企业来说，一方面要建立良好的生产设计体系，保证│
│ │产品质量，增强品牌营销的力度；另一方面为提高客户服务品质，需要在全│
│ │国建立完善的营销和服务网络，为客户提供售前售后的一整套服务。未来职│
│ │业装行业的发展趋势将是品牌、设计、生产、营销、服务完全一体化的经营│
│ │模式。 │
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│核心竞争力 │公司的核心竞争力主要体现在：设计研发、采购、生产、仓储、销售和服务│
│ │的高附加值的纵向一体化业务模式、支持该一体化模式的强大数据库及智能│
│ │化的生产、仓储、物流体系；覆盖全国核心区域的高效营销体验中心集售前│
│ │信息咨询、产品展示及体验、商务洽谈、量体、交货和售后服务一条龙式的│
│ │服务。具备对终端的掌控能力和对客户需求的快速反应能力。 │
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│经营指标 │2022年公司实现营业收入12.79亿元，同比下降1.87%；实现归属于上市公司│
│ │股东的净利润1.21亿元，同比下降34.99%。截止2022年末，公司资产负债率│
│ │为27.94%；其中货币资金占总资产比例为24.44%，同比下降3.26%；应收账 │
│ │款占总资产比例为19.33%，同比上升4.05%；存货占总资产比例为14.94%， │
│ │同比上升0.95%，公司不存在有息负债，总体上看，公司财务状况稳定，资 │
│ │产质量良好，现金流充裕。 │
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│竞争对手 │雅戈尔、报喜鸟、希努尔、杉杉、凯撒、罗蒙、利郎、美尔雅、红豆 │
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│品牌/专利/经│品牌:2022年公司取得的主要荣誉和资质包括：浙江省“专精特新”中小企 │
│营权 │业、衬衫优品认证、国家级绿色工厂、“衬衫”企业标准领跑者、浙江节水│
│ │标杆企业、中国绿色节能环保品牌、中国著名品牌、2022年全国质量诚信标│
│ │杆企业、中国职业装十大领军企业、中国校服十强企业、中国西服（含衬衫│
│ │）十强企业、全市消防宣传“五进”工作试点单位、浙江省第七届慈善奖、│
│ │2021-2022年度全国服装标准化技术委员会标准化工作特殊贡献奖、衬衫产 │
│ │能认证证书、服装快反制造科技创新基地等。 │
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│投资逻辑 │职业装方面，公司产品定位为“时尚职业装”，以“中高端职业装领导者”│
│ │为企业定位，能够兼顾穿着之人的职业所需、舒适程度和潮流追求，公司将│
│ │职业装产品的个性化量身定制与大规模、高效率的工业化批量生产完美结合│
│ │在一起，满足不同行业客户对产品的全方位需求的同时，依靠完善的营销网│
│ │络、健全的服务机制以及专业的销售队伍，提供满意的服务；校服方面，公│
│ │司依托二十多年职业装经营积累的丰富经验，不断开拓区域合伙人，已为上│
│ │千所学校提供设计和产品服务。 │
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│消费群体 │公司职业装销售依托于全国39个职业装营销中心，通过招投标的方式从客户│
│ │获取订单，客户主要为大型企业客户，行业客户多集中于金融、电力、电信│
│ │、邮政、烟草等行业。 │
│ │公司校服产品客户主要为小学和初高中等学校，公司主要以招投标、竞争性│
│ │谈判、磋商等方式获取订单，大部分客户会在每年9月份新生入学前后为全 │
│ │校学生采购各类校服，其他季节以补单、复购为主。 │
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│消费市场 │华东地区、华北地区、中南地区、西南地区、东北地区、西北地区、其他业│
│ │务 │
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│实控人或控股│乔治白2018年7月12日公告，公司实际控制人之一、第一大股东陈良仁拟以 │
│股东变更 │协议转让方式将其持有的公司股份4806万股（占公司总股本的13.54%）转让│
│ │给池方燃、傅少明，转让价格为4.57元/股。本次股份转让后，陈良仁不再 │
│ │持有公司股份；池方燃、傅少明合计持有公司股份6763万股，占公司总股本│
│ │的19.06%。公司实际控制人减少为池方燃、陈永霞及池也。 │
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│项目投资 │拟打造乔治白旗舰体验中心项目：乔治白2023年8月14日公告，公司拟与温 │
│ │州和茂置业有限公司共同打造乔治白旗舰体验中心项目，温州和茂置业有限│
│ │公司有偿提供项目载体建设支持，公司拟购买项目载体并负责项目后期运营│
│ │，项目拟投资不超过5000万元。 │
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│对外投资 │乔治白2014年11月30日公告，11月28日，公司与林守旺先生在浙江省平阳县│
│ │正式签署了《股权转让协议》，公司以3660万元受让其持有浩祥服饰60%股 │
│ │权。浩祥服饰经营范围包括服装及饰品的生产、销售；五金家电、日用百货│
│ │、针纺织品、皮革毛皮羽毛制品的销售。通过本次收购，双方公司可以实现│
│ │充分的资源利用和优势互补，长期来看有助于提升本公司经营业绩。 │
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│行业竞争格局│许多大型优秀的上市服装企业也开始逐步涉及中国校服市场，校服市场面临│
│ │更激烈的竞争，但这也将有利于校服整个行业向着品牌化、更市场化、更高│
│ │品质的方向发展。 │
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│行业发展趋势│随着时代的进步，人们对职业装的要求越来越高，越来越多的企事业单位和│
│ │机关开始注重改变和提升以往的形象，进一步加快了职业装的需求。而职业│
│ │装的设计者、生产者和经营者，必须准确的了解和掌握职业装市场结构以及│
│ │发展趋势，确定产品定位及品牌风格，从而制定职业装的研究开发和设计方│
│ │向。 │
│ │（1）向高档化、专业化的方向发展 │
│ │随着高科技信息时代的到来，人们对职业装功能认识不断加深，人们的着装│
│ │意识不断改变，消费者对职业装的款式设计、加工质量和企业服务都会不断│
│ │提出新的更高的要求。 │
│ │职业装企业应根据客户的职业特点、工作环境、穿戴对象和保护安全健康的│
│ │需求来研究确定面料及辅料、服装款式、色彩搭配，真正使职业装达到安全│
│ │、实用、舒适、美观、时尚，并具有个性。“小批量、多品种、高品质、快│
│ │交货”是职业装高档化、专业化的方向。 │
│ │（2）向品牌化、集中化的方向发展 │
│ │目前我国从事职业装生产的企业众多，激烈的市场竞争已经让职业装生产企│
│ │业意识到，打造属于自己的品牌才是未来发展的关键。而且随着我国经济的│
│ │快速发展以及网络和科技带给人们的各种便利，使得职业人士对衣着的品味│
│ │要求越来越高，他们越来越注重职业装功能性与个性和时尚的吻合程度、品│
│ │牌的形象。品牌化将是职业装发展的一个趋势。 │
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│公司发展战略│1、经营方向上，未来公司仍将深度挖掘商务职业装市场，加大力度积极拓 │
│ │展校服市场，保持打造“中高端职业装领导品牌”，打造和夯实“中国校服│
│ │第一品牌”的行业地位不变。 │
│ │2、在管理上，公司将以匠人“微雕”管理企业，从细节出发。 │
│ │3、乔治白校服公司力争营业收入迈上新台阶，通过入股校服公司来激励校 │
│ │服合伙人扩大渠道范围，进一步做大校服体量，提高市场份额及占有率。 │
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│公司日常经营│2022年公司实现营业收入12.79亿元，同比下降1.87%；实现归属于上市公司│
│ │股东的净利润1.21亿元，同比下降34.99%。截止2022年末，公司资产负债率│
│ │为27.94%；其中货币资金占总资产比例为24.44%，同比下降3.26%；应收账 │
│ │款占总资产比例为19.33%，同比上升4.05%；存货占总资产比例为14.94%， │
│ │同比上升0.95%，公司不存在有息负债，总体上看，公司财务状况稳定，资 │
│ │产质量良好，现金流充裕。 │
│ │公司采取以公司自主生产为主、委托加工为辅的生产模式，以订单驱动的方│
│ │式进行生产。公司拥有完善的生产基地，分别位于浙江温州、河南商丘和云│
│ │南曲靖，拥有智能化的西服和衬衫生产流水线，产品工序均全面实现智能化│
│ │和数字化控制，三大厂区均已完成生产、物流、仓储的智能化改造，确保了│
│ │一人一版一衣的个性化需求与工业化大生产的高效结合。下一阶段，公司将│
│ │在多地打造“卫星工厂”，向其输出管理、人才和技术等，为公司战略目标│
│ │打下坚实基础。 │
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│公司经营计划│近年来，职业装的市场逐步向头部企业和品牌企业集中，公司作为职业装龙│
│ │头企业，紧紧抓住了行业的发展机遇，市场份额逐步扩大。在产品市场上，│
│ │公司经营管理层秉承董事会提出的“专注就是力量”的精神，大力推行GBT1│
│ │9580卓越企业标准，依靠“科技是第一生产力”的理念，以ToB的形式做个 │
│ │人定制，一人一版一衣，始终将经营风险控制在可控范围之内，并将研发和│
│ │开发放在首要位置，发挥人力资本的作用，追求为行业客户打造更好解决方│
│ │案。在经营过程中，依靠科技和智力挖掘一切提高效率的潜能，将一人一版│
│ │一衣与工业化大生产结合起来，并高效执行。 │
│ │公司已经形成了以商务职业装为主，零售为辅，战略进军校服的业务格局。│
│ │在保持和发展现有职业装市场和营收规模的同时，发挥公司在量体定制业务│
│ │方面的核心竞争力，进一步发挥“中高端职业装领导者”的品牌效应，稳步│
│ │做大做强职业装业务。 │
│ │随着云南和河南生产基地的智能化改造，其生产效率得到了很大的提升，20│
│ │23年度公司进一步加大了河南与云南生产基地的产量，这有效缓解了平阳生│
│ │产基地招工难，招工贵的问题，对降低生产成本起到重要作用。在过去一年│
│ │“卫星工厂”的探索与实践的基础上，深化“卫星工厂”的合作模式，提高│
│ │公司的生产机动性。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、职业装和校服面临激烈市场竞争风险 │
│ │许多大型优秀的上市服装企业也开始逐步涉及中国校服市场，校服市场面临│
│ │更激烈的竞争，但这也将有利于校服整个行业向着品牌化、更市场化、更高│
│ │品质的方向发展。 │
│ │2、人力资源风险 │
│ │随着公司服装业务的快速扩张和公司进入新的领域，公司资产业务规模、管│
│ │理机构不断扩大，组织架构和管理体系亦将趋于复杂。公司对技术、研发、│
│ │管理、销售等各方面的中高级人才需求将持续增强，而在本行中各专业人才│
│ │、特别是复合型人才不足的局面难以短时间内扭转，而内部培养有其固有的│
│ │周期。 │
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│股权激励 │乔治白2021年6月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1273.75万股限│
│ │制性股票，其中首次向不超过236名激励对象授予1019万股，授予价格为3元│
│ │/股；预留254.75万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分2 │
│ │期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2020年营业收入为│
│ │基数，2022年、2023年营业收入增长率分别不低于32%、50%。 │
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│项目中标 │预中标茅台集团厂服采购项目:乔治白2020年12月29日公告，公司为茅台集 │
│ │团厂服采购项目包1的第一中标候选人。投标报价为11223.44万元，约占公 │
│ │司2019年度经审计营业收入总额的10.01%。中标项目实施对公司经营业绩产│
│ │生积极影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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