热点题材☆ ◇002688 金河生物 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:人工智能、代糖概念、粮食概念、钙钛矿、合成生物、宠物经济
风格:员工持股、商誉减值、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-23│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司研发了一款宠物APP—艾宠易，将AI赋能宠物板块，预计近期上线
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2025-04-09│粮食概念 │关联度：☆☆☆
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在玉米加工领域，继续做好公司主营业务的配套保障，生产高质量的淀粉与液糖。
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2025-04-03│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司利用自身生物发酵的优势，结合合成生物技术，布局适合的品种。
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2025-04-02│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司将持续关注合成生物技术的应用，利用自身生物发酵的优势，结合合成生物技术，布局
适合的品种。
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局宠物用药市场，目前狂犬疫苗已上市销售。
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2022-06-07│代糖概念 │关联度：☆☆
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公司发布公告，公司会议审议通过了《关于新建产业链延伸年产15,000吨高端赤藓糖醇项目
的议案》，项目预计总投资1.62亿元
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2025-05-06│玉米 │关联度：☆☆☆
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公司是专业从事动物保健品研发、生产、销售、服务的高新技术企业,是全球饲料添加剂金
霉素行业龙头企业,现有业务包括动物保健品业务、环保污水处理业务和玉米深加工业务三大板
块
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2022-05-17│动物疫苗 │关联度：☆☆☆
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子公司杭州佑本动物疫苗有限公司是生产猪用疫苗、禽用疫苗。
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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子公司内蒙古金河环保科技有限公司从事污水处理
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2021-10-25│禽流感 │关联度：☆☆
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公司控股子公司生物制品公司收购了杭州荐量67%的股权。其畜类疫苗产品主要有猪瘟、圆
环、伪狂犬等产品，禽用疫苗有鸡新城疫、禽流感（H9亚型）等产品。
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2021-10-20│兽药 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球最大的饲用金霉素生产基地
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2019-04-25│水产饲料 │关联度：☆☆☆☆
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公司从事药物饲料添加剂的生产和销售，有涉及到畜禽水产类的饲料。
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2026-04-29│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有300.00万股(0.39%)
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2026-04-29│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-04-29出台员工持股计划,买入资金不超过2487.23万元
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2026-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2.82亿，较上期减少38.49%
【3.事件驱动】
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2023-06-16│水产养殖行业复苏，水产饲料涨价
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2022年下半年至今，水产饲料涨价频繁。进入夏季以来，多家水产饲料企业一个多月时间里
两次上调产品价格，最高上涨了每吨900元。从下游来看，消费复苏预示着水产养殖行业的景气
度有望持续上升，水产饲料需求复苏依旧乐观。
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
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2018-10-29│兽药原料价格持续上涨 相关公司盈利有望升
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2018年10月28日据中国兽药饲料交易中心数据显示，近日兽药原料价格指数（VPI）创有史
以来新高，达到101.91，环比上涨3.2%，这是指数自编发以来首次突破100。下半年以来，兽药
价格涨幅巨大，到10月中旬，基本所有的兽药品种价格已超过年初高点，有的甚至创出了有史以
来的新高。其中土霉素价格涨幅已超过60%。上市公司中，金河生物从事药物饲料添加剂的研发
、生产和销售；瑞普生物是拥有专业壁垒的兽药龙头。
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2018-08-17│郑州生猪确诊发生非洲猪瘟 相关疫苗公司望受益
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2018年8月16日消息，农业农村部新闻办公室8月16日发布，河南省郑州市经济开发区某食品
公司屠宰场发生一起生猪非洲猪瘟疫情。8月14日，河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场
的一车生猪发生不明原因死亡，产地检疫证明显示生猪来自黑龙江省佳木斯市汤原县鹤立镇交易
市场。8月16日凌晨，经中国动物卫生与流行病学中心国家外来动物疫病研究中心确诊，该起疫
情为非洲猪瘟疫情。目前，该起疫情已得到有效控制。
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2018-04-19│鱼价景气 水产饲料行情引关注
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前期原料价格大幅震荡直接刺激饲料企业涨价，另一方面水产品的价格上涨带动水产饲料行
业高景气，5月进入行业传统旺季，水产饲料销售或将“旺季更旺”。
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2017-08-17│农业部：将加快农兽药残留标准制修订进度
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据中国网报道，在农业部2017年8月17日新闻发布会上，农业部农产品质量安全监管局局长
广德福表示，将加快农兽药残留标准制修订进度，初步打算每年新制定农药残留标准1000项，兽
药残留标准100项。农业部已制定农兽药残留标准制修订5年行动计划，力争到2020年使我国农兽
药残留限量标准及其配套检测方法标准达到1万项以上。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │金河生物科技股份有限公司（以下简称“公司”）是行业头部金霉素预混剂│
│ │供应商，其服务范畴涵盖“动保、环保、农产品加工”三大领域。公司经过│
│ │36年的经营运作，现旗下拥有17家子公司，生产基地分布于内蒙古托克托县│
│ │（总部）、浙江杭州、重庆以及美国内布拉斯加州和明尼苏达州等地。公司│
│ │2002年通过了国家兽药GMP的质量验收，2012年在深圳证券交易所成功上市 │
│ │（股票代码002688），2016年通过海关AEO高级认证。 │
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│产品业务 │公司的企业愿景是成为世界领先的动保企业，为全球客户提供优质产品和服│
│ │务。为实现这一目标，公司在兽用化药、兽用疫苗等领域积极布局新品种，│
│ │开拓新赛道。 │
│ │目前，公司现有业务包括动物保健品业务、环保污水处理及农产品加工业务│
│ │，产品种类涵盖兽用化药、兽用疫苗、玉米淀粉及联产品和工业污水处理服│
│ │务。 │
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│经营模式 │1、动保业务 │
│ │（1）兽用化药 │
│ │采购模式：公司建立了完善的供应商管理制度和合格供应商目录，严格按照│
│ │GMP、FDA质量管理规范关于原材料质量的要求选择供应商，形成了供应商准│
│ │入、动态考核、分级管理等全周期管理机制。公司物料需求部门根据生产经│
│ │营计划、订单签订情况等制定物资需求计划；采购部门根据经审批的物资需│
│ │求计划制定采购计划或采购申请单，在合格供应商名录中按照公司要求选择│
│ │供应商；对于单项采购/合同金额或年度累计金额达到一定标准的，采用招 │
│ │标方式进行采购，由公司招标中心组织实施招标程序，中标单位确定后由采│
│ │购部门向中标供应商执行采购。物资采购到货后，由采购部门和仓储部门根│
│ │据采购订单和到货清单进行物资数量、规格等核对确认，质量部门进行质量│
│ │抽检，确认满足要求后由仓储部门办理入库手续。 │
│ │生产模式：公司严格按照GMP、FDA要求组织生产。销售部门根据订单签订、│
│ │销售预期等情况制定产品需求计划，生产部门结合物料情况、产线安排、产│
│ │品生产周期等情况编制月度生产计划并组织生产。公司建立了严格的质量控│
│ │制体系和流程，品质技术部在生产过程中根据相关质量标准和公司要求进行│
│ │全过程的监控和检验，合格产品包装入库。 │
│ │销售模式：公司兽用化药已建立辐射全球重点市场的销售网络，美国是公司│
│ │海外核心市场，其他海外市场主要包括加拿大、墨西哥、南美、欧洲、东南│
│ │亚、印度、越南等国家及地区。国内市场客户包括终端养殖场及渠道经销商│
│ │，公司主要客户为大型养殖场及中小养殖场。大型养殖场采购量大，发货集│
│ │中，对于售后服务有较高的要求，公司对这些客户进行直销并提供一体化、│
│ │高效且专业的综合服务。针对中小客户养殖场点多、面广且分散特点，公司│
│ │通过经销商实现渠道下沉向其销售商品并提供服务。 │
│ │（2）兽用疫苗 │
│ │采购模式：公司按照GMP质量管理规范等相关要求建立了完善的供应商管理 │
│ │制度。每年针对主要原材料进行评价并与具有合作意向合格供应商签署合同│
│ │，根据各物资需求部门需要制定需货计划，与供应商进行询价、议价、汇总│
│ │比价等流程，助力公司实现降本提质目标。 │
│ │生产模式：公司采取“以销定产+安全库存”相结合的生产模式。生产部门 │
│ │根据在手订单和销售部门的销售预期、目标，结合公司生产能力、疫病季节│
│ │性防控需求等制定生产计划组织生产。考虑疫病季节性防控需求、生产周期│
│ │、批签发制度等因素，合理安排生产确保安全库存。公司按照GMP质量管理 │
│ │规范等相关要求，建立了严格的生产、质控体系，保证产品质量。公司疫苗│
│ │板块拥有四大生产基地：金河佑本内蒙古智能生产基地、杭州佑本生产基地│
│ │、吉林佑本生产基地和美国法玛威生产基地。 │
│ │销售模式：公司兽用疫苗全球化布局，销售市场涵盖国内和国外市场。美国│
│ │疫苗生产基地的产品销售至国内、美国、加拿大、墨西哥、阿根廷、泰国、│
│ │越南、韩国、菲律宾等国家。国内疫苗产品采取“直销+经销+政府采购”相│
│ │结合，为客户提供一体化解决方案。 │
│ │2、农产品加工 │
│ │农产品加工产品主要有玉米淀粉及联产品、液糖等。农产品加工项目作为公│
│ │司配套支持部门，为公司主产品金霉素等生产提供主要原料-玉米淀粉，富 │
│ │余部分淀粉产品及联产品和液糖对外销售。 │
│ │3、环保业务 │
│ │环保业务主要有工业污水处理、中水回用、固废填埋、气味治理等，环保业│
│ │务项目作为公司配套支持部门，为公司污水处理提供解决方案，同时也为工│
│ │业园区及其他地区企业提供环保解决方案，为保护当地生态环境及可持续发│
│ │展做出贡献。 │
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│行业地位 │全球最大的饲用金霉素生产基地，市占率60%左右 │
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│核心竞争力 │1、技术研发体系完善，持续创新能力突出 │
│ │在兽用化药业务领域，公司三十多年来一直专注于研发、生产金霉素产品，│
│ │积累了丰富的技术资料，形成了较为完善的工艺体系。公司掌握了国际先进│
│ │的发酵工艺和实践生产经验，建立了符合国际规范的技术开发、生产工艺标│
│ │准。公司金霉素产品的生产工艺和装备先进，自动化程度较高，具有自主研│
│ │发的高产菌种，生产周期短，生产成本竞争力突出，技术优势明显。公司持│
│ │续推进自主研发，并与国内科研院所和高校进行了广泛合作，加快合成生物│
│ │学在产业端的应用与布局。通过不断的技术革新，公司在产品研发和工艺优│
│ │化方面建立了持续的创新能力，为核心竞争力的提升提供了有力保障。 │
│ │在兽用疫苗业务领域，公司已建立动物疫苗两大研发中心（美国研发中心与│
│ │金河佑本研究院），构建了四大核心技术平台。依托海外研发中心，公司打│
│ │造了具备全球视野的研发创新平台；在国内，以金河佑本研究院为核心，联│
│ │合国内知名科研院所开展合作研发，研发内容涵盖创新产品、工艺技术优化│
│ │、疫苗生产全程监测与质量控制、用户技术检测服务等，实现从抗原构建到│
│ │新兽药申报的全链条协同，形成国内动物疫苗行业系统最完整、功能最齐备│
│ │的研究机构之一。通过国内外研发，形成有效的资源互补，实现全面开拓全│
│ │球疫苗市场的发展格局。 │
│ │2、产品质量稳定可靠，业界拥有较高的知名度和美誉度 │
│ │在兽用化药业务领域，公司金霉素预混剂、盐酸金霉素等产品的生产工艺及│
│ │技术成熟，产品质量稳定可靠，长期以来赢得了客户的广泛认可。2002年，│
│ │公司相关产品已通过了农业农村部兽药GMP认证；1994年至今，已连续八次 │
│ │顺利通过美国FDA质量验收；并顺利通过多家国际知名客户的质量审计。凭 │
│ │借长期稳定的质量保障，公司品牌在业内树立了良好的声誉，“金河”商标│
│ │被国家工商行政管理总局认定为驰名商标。 │
│ │在兽用疫苗业务领域，公司始终坚持“纯”的核心理念，严格遵守“佑本品│
│ │质三大准则”，确保向客户提供始终如一的高品质产品。公司致力于以安全│
│ │、高效、稳定的高品质疫苗产品与整体解决方案，护佑动物健康，服务畜牧│
│ │业发展。公司依托抗原工业化量产技术平台、抗原纯化技术平台、抗原定量│
│ │检测技术平台以及基因工程亚单位抗原构建技术平台四大技术平台，有效保│
│ │障了产品质量稳定。 │
│ │3、产品矩阵丰富多元，产能扩张带来规模优势，提升公司抗风险能力 │
│ │在兽用化药业务领域，公司新建六期工程项目投产后，产能达11.5万吨/年 │
│ │（金霉素预混剂折合15%含量），整体产能实现大幅提升，能够满足未来市 │
│ │场增长需求，规模优势非常明显，进一步巩固了公司在兽用化药金霉素预混│
│ │剂行业的龙头地位。六期项目投产后，公司结合市场需求对新旧厂区进行了│
│ │统筹规划，用于金霉素、土霉素等兽用化药产品的生产布局。公司构建了较│
│ │丰富的化药产品矩阵，可以向下游养殖客户提供多品类产品组合，进一步提│
│ │升客户粘性。 │
│ │4、公司国际化布局效果显著，海外业务优势日益突出 │
│ │公司较早地进行了国际化布局，在美国设立了子公司及实体工厂，建立了完│
│ │善的全球销售网络，海外业务逐年增长，近几年对公司收入及利润贡献较大│
│ │，有效的抵御了单一国内市场风险。 │
│ │5、成本优势明显 │
│ │公司兽用化药产能布局主要在内蒙古，区位优势带动公司产品成本优势明显│
│ │。首先，在原料成本方面，内蒙古为全国玉米生产大省之一，公司在原材料│
│ │采购、运输及储存环节具备明显优势；其次，在能源成本方面，内蒙古的煤│
│ │炭电力能源价格相比其他省份具有明显价格优势，公司毗邻准格尔煤矿，以│
│ │及大唐托克托电厂，能够以较低成本获得稳定能源供应；此外，公司六期项│
│ │目采用更具规模化和智能化的设备与设施，实现集中化生产和智能化管理，│
│ │进一步提升生产效率，助力公司产品成本持续优化。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入287,809.63万元，同比增加21.41%；发生营业成│
│ │本190,359.86万元，同比增加20.77%；营业收入增加的幅度大于营业成本增│
│ │加的幅度，整体毛利率本期较上年同期增加0.35个百分点。 │
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│竞争对手 │卜蜂国际有限公司、山东鲁抗医药股份有限公司、浙江升华拜克生物股份有│
│ │限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司品牌在业内拥有了较高的知名度和美誉度，“金河”商标被国家│
│营权 │工商行政管理总局认定为驰名商标。公司宠物业务板块总体策略为“双品双│
│ │线”模式，公司在国内、国外分别研发和生产具有优势的化药、制剂、疫苗│
│ │和保健类产品，国外研发生产的产品后续可由国内公司进行销售，形成进口│
│ │国产双品牌。 │
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│投资逻辑 │公司是一家专业从事动物保健品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，│
│ │为客户提供一体化动物保健综合产品服务，是兽用化药金霉素预混剂行业的│
│ │龙头企业，全球最大的兽用化药金霉素预混剂生产企业。 │
│ │兽用化药业务板块，公司构建了以金霉素预混剂为核心、多品类化药协同发│
│ │展的格局。兽用化药产品在中国、美国、加拿大、欧洲、南美、墨西哥、东│
│ │南亚、印度、越南等国家和地区养殖业中得到广泛使用。公司现有产能11.5│
│ │万吨/年（折合15%含量金霉素预混剂），用于生产金霉素、土霉素等化药产│
│ │品，有效的保障了产品供应。依托原材料、能源等优势和新建的智能化工厂│
│ │有效降低生产成本。利用自主研发的高产菌种、持续提升生产工艺技术水平│
│ │、提高发酵指数，增强产品的市场竞争力。随着下游生猪养殖产能去化、规│
│ │模化养殖集中度提高，单猪用量提升及反刍动物等新的应用场景增加，金霉│
│ │素产品的市场空间将得到大的增长，进一步巩固和提升公司金霉素行业的龙│
│ │头地位。 │
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│消费群体 │畜牧养殖产业 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │动物保健品研发、生产、销售及服务 │
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│主要产品 │兽用化学药品、兽用疫苗、药物饲料添加剂、环保服务、淀粉及联产品 │
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│增持减持 │金河生物2025年5月17日公告，公司控股股东金河控股计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内（即2025年6月10日至2025年9月9日）通过集中竞价交易、│
│ │大宗交易方式减持公司股份合计不超过2256.3389万股，即不超过公司总股 │
│ │本的3%。截至公告日，金河控股持有公司股份24175.8670万股，占公司总股│
│ │本的32.14%。 │
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│实控人或控股│金河生物2021年7月20日公告，公司控股股东金河建安根据业务发展需要， │
│股东变更 │以存续分立的方式分立为金河建安（存续公司）和内蒙古金河控股有限公司│
│ │（简称“金河控股”），原金河建安持有的公司股份将由金河控股承继持有│
│ │。近日，公司收到金河建安提供的《证券过户登记确认书》，金河建安向金│
│ │河控股转让剩余13775.8670万股股份已完成过户登记手续，过户日期为7月1│
│ │6日。过户登记完成后，金河建安不再持有公司股份，公司控股股东变更为 │
│ │金河控股（持股38.05%），公司实际控制人未发生变化。 │
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│行业竞争格局│国际兽药行业经过多轮兼并重组，目前形成了由少数跨国巨头主导的格局。│
│ │据国际畜牧网发布的《2024年全球动保企业五十强》榜单，全球动保行业前│
│ │50家企业中有8家美国企业，2023年销售额合计237.38亿美元，中国上榜企 │
│ │业有12家，2023年销售额合计23.45亿美元，市场份额远低于美国企业。跨 │
│ │国巨头凭借产品线丰富、技术研发实力强和全球化销售网络，在宠物药品、│
│ │高端疫苗和专利兽药领域具有垄断优势。这些公司在北美、欧洲等成熟市场│
│ │市占率高，并通过并购进入新兴市场。我国动保行业企业数量众多，市场呈│
│ │现“多头并存、局部集中”的特征。一方面，国内有超过千家具有兽药生产│
│ │许可证的企业，但多数规模较小、产品以仿制为主；另一方面，一批规模较│
│ │大的龙头企业近年来迅速成长，市场份额显著提升。总体来看，国内集中度│
│ │相对较低，但龙头企业增长快，行业集中度正逐步提升。 │
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│行业发展趋势│国家通过政策引导推动行业高质量发展，既强化监管筑牢安全底线，又释放│
│ │红利激励创新升级。在质量与创新层面，通过GMP/GSP全链条监管、常态化 │
│ │抽检保障兽药安全，同时对重大疫病疫苗实行优先审评，缩短研发周期；在│
│ │产业转型层面，推动企业研发高效低残留产品，加速绿色兽药迭代，为合规│
│ │企业创造更规范的竞争环境，形成“监管促规范、规范促发展”的良性循环│
│ │。 │
│ │2025年2月，农业农村部发布《农业农村部关于印发2025年兽药质量监督抽 │
│ │检和风险监测等3个计划的通知》（农牧发〔2025〕2号）。为加强兽药质量│
│ │监管、畜禽产品兽药残留监控和动物源细菌耐药性监测工作，维护畜牧养殖│
│ │生产安全、动物源性食品安全、公共卫生安全和生物安全，组织制定了《20│
│ │25年兽药质量监督抽检和风险监测计划》《2025年畜禽产品兽药残留监控计│
│ │划》《2025年动物源细菌耐药性监测计划》。同月，中国动物疫病预防控制│
│ │中心发布《关于印发〈2025年国家动物疫病免疫技术指南〉的通知》（疫控│
│ │防〔2025〕14号），为全国动物疫病强制免疫提供统一、科学、可落地的技│
│ │术规范，筑牢防疫屏障，保障养殖安全、公共卫生与生物安全。2025年3月 │
│ │，农业农村部出台《农业农村部办公厅关于印发〈2025年规范兽药使用专项│
│ │整治巩固提升行动方案〉的通知》（农办牧〔2025〕8号），持续开展规范 │
│ │畜禽养殖用药专项整治行动，着力纠治养殖使用原料药、兽药标签和说明书│
│ │夸大疗效等问题，积极开展兽药安全使用科普宣传活动，有效增强安全用药│
│ │意识，提高养殖环节合规用药水平。 │
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│行业政策法规│《2025年动物源细菌耐药性监测计划》、《发酵类制药工业水污染排放标准│
│ │》、《城镇污水处理厂污染物排放标准》、《2025年兽药质量监督抽检和风│
│ │险监测计划》、《农业农村部关于印发2025年兽药质量监督抽检和风险监测│
│ │等3个计划的通知》、《国务院办公厅关于促进畜牧业高质量发展的意见》 │
│ │、《关于印发〈2025年国家动物疫病免疫技术指南〉的通知》、《农业农村│
│ │部办公厅关于印发〈2025年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案〉的通│
│ │知》、《2025年畜禽产品兽药残留监控计划》 │
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│公司发展战略│公司秉承“保障动物健康，增进人类幸福”的发展使命，致力于在动保行业│
│ │发展成为全球领先的综合性龙头企业，为海内外客户提供优质产品和服务。│
│ │利用合成生物学，依托公司的规模化生产平台、技术优势等，开展合成生物│
│ │相关科学的研究，加速合成生物学在兽用化药、兽用疫苗等领域的创新发展│
│ │和大规模应用，开拓新技术、新产品，加速推动科技成果向现实生产力转化│
│ │。同时把握动保行业的发展机遇，坚持“技术创造优势”的发展战略，优化│
│ │产品结构、提升产品质量，强化海内外生产销售平台的规模优势与协同效应│
│ │，从而进一步提升竞争优势，不断巩固与提升公司在动保行业的市场地位。│
│ │在兽用化药领域，公司将依托全球领先的产能、技术、品牌、营销网络优势│
│ │，通过对现有应用领域的市场拓展，提升市场渗透率和占有率，积极开发新│
│ │产品、新的应用领域，持续巩固和提升公司行业地位。在动物疫苗领域，通│
│ │过持续开发出具备差异化和市场竞争力的创新型兽用疫苗，同时依托公司已│
│ │形成的营销网络，跻身疫苗行业第一梯队。农产品加工和环保业务除为公司│
│ │自身提供原材料的稳定供应和污水处理等配套保障外，已成为公司稳健的利│
│ │润来源，公司将根据自身生产规模的扩大以及市场需求情况等相应提升产能│
│ │，实现各板块有机联动的发展格局。宠物业务也是公司战略规划的重点之一│
│ │，公司将依托现有的化药和疫苗的基础和优势，积极布局宠物动保产品，包│
│ │括宠物用保健品、预防及治疗用药和疫苗等品类，充分利用好宠物经济在未│
│ │来的市场空间和红利，为公司的大动保战略贡献力量。 │
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│公司日常经营│（一）动保业务领域 │
│ │兽用化药业务： │
│ │报告期内，兽用化药业务实现营业收入182693.43万元，同比增加48.02%， │
│ │占营业收入的63.48%；兽用化药发生营业成本121160.40万元,同比增加64.0│
│ │6%，占营业成本的63.65%。 │
│ │兽用疫苗业务： │
│ │报告期内，兽用生物制品实现营业收入31359.26万元，同比减少8.76%，占 │
│ │营业收入的10.90%；兽用生物制品发生营业成本13073.26万元，同比减少17│
│ │.91%，占营业成本的6.87%。 │
│ │（二）环保业务 │
│ │报告期内，环保业务实现营业收入15522.02万元，同比增加8.44%，占营业 │
│ │收入的5.39%；环保业务发生营业成本8798.71万元，同比增加22.40%，占营│
│ │业成本的4.62%。环保板块持续稳定运行，保障了公司和工业园区其它企业 │
│ │生产过程中所产生的污水排放问题，体现了较好的经济效益和社会效益。由│
│ │于上游来水企业逐步增加，水质越来越复杂，处理难度加大，更换滤膜、处│
│ │理固盐费用增加较多，药剂等原材料成本和动力成本均有所上升，同时为响│
│ │应政府招商引资号召，适当下调了部分企业污水处理费价格。以上多种因素│
│ │共同作用导致本报告期毛利率水平较上年同期下降6.46个百分点。 │
│ │（三）农产品加工业务 │
│ │报告期内，农产品加工业实现营业收入52567.48万元，同比减少9.60%，占 │
│ │营业收入的18.26%；农产品加工业发生营业成本43252.81万元，同比减少20│
│ │.21%，占营业成本的22.72%。农产品加工业本报告期主要原材料玉米采购价│
│ │格下降，产品生产成本随之下降。受玉米价格下降影响，产品售价亦有不同│
│ │程度下降。 │
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│公司经营计划│兽用化药业务： │
│ │1、把握市场发展机遇，加大拳头产品金霉素预混剂在反刍板块的开发和推 │
│ │广力度，并加快其在其他应用场景使用的申报进度，实现应用空间的拓展。│
│ │2、充分依托金霉素预混剂产品的核心优势以及多年来形成的多品类化药协 │
│ │同发展的产品格局，发挥多产品的协同效应，提高产品组合渗透率，满足客│
│ │户个性化需求，进一步提升市场占有率，实现盈利能力的持续增长。 │
│ │3、通过合成生物学等前沿学科的研究和布局，研判行业技术趋势与市场需 │
│ │求，面向下游客户需求痛点，实现产品优化升级和新产品开发，并依托自身│
│ │规模化生产带来的成本、品牌、营销网络等优势，加强产品市场推广。 │
│ │4、持续提高全球化业务布局。依托公司全球化布局已形成的技术领先、市 │
│ │场渗透及资本整合的战略优势，持续优化资源配置，丰富产品市场空间，把│
│ │握全球动保业务发展机遇，提升公司全球竞争力和品牌影响力，实现长期可│
│ │持续发展。 │
│ │兽用疫苗业务： │
│ │1、持续做好兽用疫苗新产品的研发和注册工作，进行差异化、创新型产品 │
│ │开发，继续完善产品矩阵。同时继续提升现有产品工艺，保障产品品质，保│
│ │障公司的持续竞争力。 │
│ │2、依托公司在兽用疫苗和兽用化药领域建立的良好销售渠道、品牌优势等 │
│ │，深挖客户需求，加强公司兽用疫苗产品的市场推广力度。 │
│ │3、持续推进宠物板块业务布局。充分利用宠物经济的发展机遇，以化药和 │
│ │疫苗产品为主，保健类产品为辅，整体采取“双品双线”的总体策略，在国│
│ │内外同时开展宠物化药、制剂、疫苗和保健类产品等的研发、生产和销售。│
│ │农产品加工业务：公司在持续保障原材料供应的稳定性与可靠性，从源头把│
│ │控核心产品的原料质量，并进一步优化成本管控体系；同时结合市场需求，│
│ │延伸产业链，开发多元化产品，提高公司盈利水平。 │
│ │环保业务：一方面，公司将结合自身生产规模扩大后污水处理需求和市场情│
│ │况，相应扩大生产能力，积极外拓市场，实现环保业务板块稳步增长；另一│
│ │方面，以技术进步为抓手，改进生产工艺，合理调整运行参数，努力降低成│
│ │本，做好中水回用、固废治理等项目的稳定运行。 │
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│可能面对风险│（1）下游行业波动风险 │
│ │公司下游行业属于养殖业，公司动保业务作为养殖行业的上游产业，如果未│
│ │来下游行业出现较大波动，将对公司业绩带来较大影响。 │
│ │（2）原材料、能源价格上涨的风险 │
│ │公司主要产品金霉素预混剂等的原料是玉米淀粉，玉米占成本比重较大，玉│
│ │米价格的上涨对产品成本影响较大。同时煤炭等能源价格的大幅上涨也会增│
│ │加公司产品的成本，降低产品的利润率。 │
│ │（3）研发风险 │
│ │为保持核心竞争力，公司不断加大兽药产品的研发力度，研发项目虽紧贴市│
│ │场需求，但研发周期长、投入大，养殖环境复杂，实际产品使用效果有待实│
│ │践检验，公司存在前期研发不确定的风险。同时，研发的产品如未能顺利获│
│ │得新兽药注册证书、生产批准文号等情况，则将对公司的研发、生产、销售│
│ │带来不利影响。因此，公司新产品存在一定的研发和审批风险。此外，公司│
│ │虽深度研判市场需求变化，坚持以市场为导向，但新研发的兽药产品可能存│
│ │在不能适应市场需求，新产品市场拓展不达预期的风险。 │
│ │（4）国际贸易环境复杂多变带来的风险 │
│ │近年来，以技术标准、知识产权、关税为代表的贸易壁垒层出不穷，市场不│
│ │确定性加深。如相关国家采取贸易保护措施，可能将增加公司出口、进口产│
│ │品成本，给公司的生产经营带来影响。 │
│ │（5）商誉减值风险 │
│ │为了把握动保行业的发展机遇，公司立足于主业，在兽用化药和疫苗领域进│
│ │行了一系列外延式并购，形成了一定金额的商誉。若未来相关资产生产经营│
│ │状况恶化，则公司将面临商誉减值的风险。商誉减值准备的计提将直接减少│
│ │公司当期净利润，对公司资产质量及经营业绩产生影响。 │
│ │公司已对收购吉林佑本形成的商誉根据实际情况，基于谨慎性原则计提了商│
│ │誉减值。具体内容详见公司于2026年1月31日披露的《关于中止非洲猪瘟冻 │
│ │干灭活疫苗研发和申报事项的公告》《关于计提商誉减值准备的公告》及本│
│ │报告之“第八节财务报告-七、合并财务报表项目注释-27、商誉”。该事项│
│ │不会对公司经营及现有业务的发展产生重大不利影响。 │
│ │（6）汇率波动的风险 │
│ │公司外销收入占比较大，且拥有海外子公司。因此，公司以美元计价的资产│
│ │以及公司实现的海外销售收入与汇率波动相关，汇率的波动对公司业绩会造│
│ │成一定影响。 │
│ │（7）政策与监管风险 │
│ │动保产品关系人类动物源性食品安全，因此，国家监管部门针对动保产品研│
│ │发、生产、销售制定相关政策及法律法规对上述各环节进行规范和监督。近│
│ │年来行业监管政策日趋严格，可能会给动保企业带来研发进度延缓、销售模│
│ │式变化、生产成本增加等影响。未来若公司不能适应行业标准和规范的变化│
│ │，将给公司战略选择和经营管理带来风险，进而导致经营目标不达预期。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司可采用现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合或者法律允许的其他方式分配股利。除特殊情况外，公司在当年盈利│
│ │且累计未分配利润为正，且审计机构对公司当年度财务报告出具标准无保留│
│ │意见的审计报告的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。公司在经营情况良好，并且│
│ │董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司│
│ │全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利分│
│ │配预案。 │
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│股权激励 │金河生物2023年4月21日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过2666.│
│ │9910万股限制性股票，其中首次向123名激励对象授予2162.00万股，授予价│
│ │格为2.59元/股；预留504.9910万股。首次授予的限制性股票自首次授予日 │
│ │起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为 │
│ │：以2022年净利润为基数，2023年-2025年净利润增长率分别不低于155%、2│
│ │20%、315%。 │
│ │金河生物2024年7月20日发布股票期权激励计划，公司拟向25名激励对象授 │
│ │予1175.00万份股票期权，行权价格为元/股。本次授予的股票期权自授予日│
│ │起满一年后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：第一│
│ │个行权期，以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于48.97%；或│
│ │以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于20.26%。第二个行│
│ │权期，以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于93.33%；或以20│
│ │23年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于23.87%。 │
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│可转债 │金河生物2018年1月3日发布可转债预案，公司拟发行可转债募集资金总额不│
│ │超过6亿元，扣除发行费用后拟投资于动物疫苗生产基地建设项目。该项目 │
│ │总投资69034.58万元。项目达产后，预计年实现营业收入98564万元（含税 │
│ │），税后投资回收期约为5.94年（含建设期2年），税后财务内部收益率为2│
│ │9.63%。 │
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│战略合作 │与上海交大生命科学技术学院签署战略合作协议：金河生物2024年12月19日│
│ │公告，公司与上海交通大学生命科学技术学院签署《战略合作协议》，双方│
│ │拟在科技创新、人才培养等领域建立全面战略合作。协议有效期为三年。双│
│ │方签署协议对公司未来经营情况将产生积极影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入动物疫苗生产基地建设项目等：金河生物2020年6月23日发布 │
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过19058.6896万股股份，募集资金总额不│
│ │超过8.2亿元，扣除发行费用后拟用于：1）动物疫苗生产基地建设项目（一│
│ │期），总投资49109.79万元，拟投入募集资金37016.68万元，建设期2年。 │
│ │本项目预计内部收益率（所得税后）为21.71%。2）新版GMP符合性技改项目│
│ │，总投资11848.03万元，拟投入募集资金11848.03万元，建设期1年。3）生│
│ │产工艺系统降耗增效改造项目，总投资5561.13万元，拟投入募集资金5561.│
│ │13万元，建设期9个月。4）动力系统节能升级技改项目，总投资3207万元，│
│ │拟投入募集资金3054.29万元，建设期9个月。5）补充流动资金，拟投入募 │
│ │集资金24519.87万元。 │
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