热点题材☆ ◇002688 金河生物 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:代糖概念、宠物经济
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局宠物用药市场，目前狂犬疫苗已上市销售。
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2022-06-07│代糖概念 │关联度：☆☆
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公司发布公告，公司会议审议通过了《关于新建产业链延伸年产15,000吨高端赤藓糖醇项目
的议案》，项目预计总投资1.62亿元
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2022-05-17│动物疫苗 │关联度：☆☆☆
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子公司杭州佑本动物疫苗有限公司是生产猪用疫苗、禽用疫苗。
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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子公司内蒙古金河环保科技有限公司从事污水处理
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2021-10-25│禽流感 │关联度：☆☆
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公司控股子公司生物制品公司收购了杭州荐量67%的股权。其畜类疫苗产品主要有猪瘟、圆
环、伪狂犬等产品，禽用疫苗有鸡新城疫、禽流感（H9亚型）等产品。
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2021-10-20│兽药 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球最大的饲用金霉素生产基地
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2019-04-25│水产饲料 │关联度：☆☆☆☆
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公司从事药物饲料添加剂的生产和销售，有涉及到畜禽水产类的饲料。
【3.事件驱动】
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2023-06-16│水产养殖行业复苏，水产饲料涨价
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2022年下半年至今，水产饲料涨价频繁。进入夏季以来，多家水产饲料企业一个多月时间里
两次上调产品价格，最高上涨了每吨900元。从下游来看，消费复苏预示着水产养殖行业的景气
度有望持续上升，水产饲料需求复苏依旧乐观。
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
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2018-10-29│兽药原料价格持续上涨 相关公司盈利有望升
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2018年10月28日据中国兽药饲料交易中心数据显示，近日兽药原料价格指数（VPI）创有史
以来新高，达到101.91，环比上涨3.2%，这是指数自编发以来首次突破100。下半年以来，兽药
价格涨幅巨大，到10月中旬，基本所有的兽药品种价格已超过年初高点，有的甚至创出了有史以
来的新高。其中土霉素价格涨幅已超过60%。上市公司中，金河生物从事药物饲料添加剂的研发
、生产和销售；瑞普生物是拥有专业壁垒的兽药龙头。
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2018-08-17│郑州生猪确诊发生非洲猪瘟 相关疫苗公司望受益
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2018年8月16日消息，农业农村部新闻办公室8月16日发布，河南省郑州市经济开发区某食品
公司屠宰场发生一起生猪非洲猪瘟疫情。8月14日，河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场
的一车生猪发生不明原因死亡，产地检疫证明显示生猪来自黑龙江省佳木斯市汤原县鹤立镇交易
市场。8月16日凌晨，经中国动物卫生与流行病学中心国家外来动物疫病研究中心确诊，该起疫
情为非洲猪瘟疫情。目前，该起疫情已得到有效控制。
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2018-04-19│鱼价景气 水产饲料行情引关注
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前期原料价格大幅震荡直接刺激饲料企业涨价，另一方面水产品的价格上涨带动水产饲料行
业高景气，5月进入行业传统旺季，水产饲料销售或将“旺季更旺”。
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2017-08-17│农业部：将加快农兽药残留标准制修订进度
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据中国网报道，在农业部2017年8月17日新闻发布会上，农业部农产品质量安全监管局局长
广德福表示，将加快农兽药残留标准制修订进度，初步打算每年新制定农药残留标准1000项，兽
药残留标准100项。农业部已制定农兽药残留标准制修订5年行动计划，力争到2020年使我国农兽
药残留限量标准及其配套检测方法标准达到1万项以上。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │主要从事药物饲料添加剂的研发、生产和销售。目前已完成了涉及动物饲料│
│ │添加剂、兽用生物制品、兽用化药及环保产业的战略布局。报告期内主要产│
│ │品及服务领域包括兽用药物添加剂、兽用疫苗、兽用化学药品，玉米淀粉加│
│ │工及工业污水治理业务。 │
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│经营模式 │动物保健品业务领域： │
│ │1、采购模式：公司建立有专门的采购部门。按照财务管理制度和GMP、FDA │
│ │质量管理规范负责原材料采购。采购部门根据生产计划预算制定采购预算，│
│ │月终时采购部门向公司汇总当月采购情况。 │
│ │2、生产模式：公司严格按照GMP和FDA的管理标准。公司按照以销定产，保 │
│ │持合理库存的原则生产。 │
│ │3、销售模式：公司销售模式主要采用经销商销售和大客户直销两种模式。 │
│ │兽用疫苗目前有少量的政府采购，未来兽用疫苗产品定位是高端化市场苗，│
│ │以市场化销售为主。对大型集团化和规模化养殖企业，主要采用直销模式。│
│ │对经销商公司建立了完善的经销商管理制度。 │
│ │环保业务领域： │
│ │公司主要以第三方治理的模式从事工业污水及其它污废物的处理。与专业环│
│ │境服务公司签订合同协议，通过付费购买污染减排服务。 │
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│行业地位 │全球最大的饲用金霉素生产基地，市占率60%左右 │
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│核心竞争力 │1、规模优势：公司是全球规模最大的饲用金霉素生产企业，占全球产能约5│
│ │0%，产品的规模优势明显。 │
│ │2、技术优势：金霉素业务：掌握了先进的发酵工艺和丰富的实践生产经验 │
│ │，有自主研发的高产菌种，生产周期短，成本竞争力突出；疫苗业务：金河│
│ │佑本公司已构建完成了四大技术平台，形成了企业独具优势的产品技术核心│
│ │竞争力。环保业务：公司拥有行业内先进的并且具备自主知识产权的污水处│
│ │理技术“JAOO”工艺+“耦合沉淀”工艺，污水处理技术优势突出。 │
│ │3、研发优势：公司本部拥有自治区级的研发中心、博士后工作站。与中国 │
│ │农大、华中农大等知名高校、科研院所签订了一系列技术合作研发和技术转│
│ │让协议。收购了美国普泰克公司，普泰克公司拥有行业领先的兽用疫苗研发│
│ │和生产技术，共有16个已获得美国农业部批准的产品、半成品注册文号。 │
│ │4、产品质量优势：相关产品已通过了农业部兽药GMP认证，连续多次通过美│
│ │国FDA审验、欧洲EDQM的认证并通过多家国外知名客户的质量审计。 │
│ │5、客户和市场营销网络优势：公司已经建立起独立完善的国内外销售网络 │
│ │，在国内外市场拥有一批可靠、稳定的品牌认知客户群。国内营销中心下设│
│ │十三个销售区域，形成了覆盖全国的营销网络。 │
│ │6、运营模式优势：金河环保公司是市、县两级“环境污染第三方治理示范 │
│ │基地”。 │
│ │7、人才优势：近几年从相关行业吸收了一大批拥有丰富行业经验和管理、 │
│ │技术经验的优秀人才，形成了公司各业务领域的牵头人。 │
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│经营指标 │公司第七次通过了美国FDA现场检查验收。本次检查验收涵盖了公司五大发 │
│ │酵车间、三大提取车间的饲料级金霉素预混剂、盐霉素预混剂、盐酸金霉素│
│ │原料药三个产品。 │
│ │公司通过收购普泰克公司，获得了猪支原体-猪圆环病毒Ⅱ型二联疫苗和猪 │
│ │蓝耳病嵌合疫苗两个行业领先的疫苗品种；其中猪支原体-猪圆环病毒Ⅱ型 │
│ │二联疫苗已于报告期内获得美国农业部的批准。新产品将于2017年在美国上│
│ │市，国内也已经启动向农业部的申报工作。 │
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│竞争对手 │卜蜂国际有限公司、山东鲁抗医药股份有限公司、浙江升华拜克生物股份有│
│ │限公司 │
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│品牌/专利/经│“金河”商标被国家工商行政管理总局认定为驰名商标，农业部颁布的饲用│
│营权 │金霉素使用标准（农业部1220号公告）亦由公司编制。 │
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│投资逻辑 │玉米价格快速上涨、汇率异常波动、海外收购的协同效应不达预期。 │
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│消费群体 │大型饲料企业和养殖场、经销商、医药企业、部分疫苗由政府统一招标采购│
│ │。专业环境服务公司。 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│实控人或控股│金河生物2021年7月20日公告，公司控股股东金河建安根据业务发展需要， │
│股东变更 │以存续分立的方式分立为金河建安（存续公司）和内蒙古金河控股有限公司│
│ │（简称“金河控股”），原金河建安持有的公司股份将由金河控股承继持有│
│ │。近日，公司收到金河建安提供的《证券过户登记确认书》，金河建安向金│
│ │河控股转让剩余13775.8670万股股份已完成过户登记手续，过户日期为7月1│
│ │6日。过户登记完成后，金河建安不再持有公司股份，公司控股股东变更为 │
│ │金河控股（持股38.05%），公司实际控制人未发生变化。 │
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│公司发展战略│依托技术优势，乘风猪圆环疫苗市场 │
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│公司日常经营│1.药物饲料添加剂业务：公司第七次通过了美国FDA现场检查验收。新产品 │
│ │杆菌肽、盐霉素、甲基盐霉素产品在美国的研发、注册申请工作推进顺利 │
│ │2.兽用生物制品业务：首款产品猪圆环病毒2型灭活疫苗（佑圆宝）已于201│
│ │6年11月成功上市其品质远优于现有市售同类产品。现已开始量产，市场前 │
│ │景看好。公司收购了美国普泰克公司100%股权。 │
│ │3.兽用化学药品业务：子公司动物药业调整产品结构，减少中间环节，产品│
│ │价格有所提升。 │
│ │4.污水处理业务：主要是子公司金河环保公司“二期提标工程”建设完成后│
│ │，污水处理能力进一步扩大，承接了周边多家排污企业的污水处理任务。公│
│ │司对金河环保公司进行了股份制改制，加强了金河环保运营和融资实力，收│
│ │购了呼和浩特市金盛水务公司65%股权，对外拓展初见成效。 │
│ │5.资本运作：报告期内，公司完成了非公开发行股票工作用于补充流动资金│
│ │，降低了公司的财务费用。 │
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│公司经营计划│1.药物饲料添加剂业务：力争完成金霉素产量53,000吨的目标，继续保持安│
│ │全零事故、环保零失误、质量零投诉的优异业绩；美国法玛威公司大力推进│
│ │药物饲料添加剂新品杆菌肽、盐霉素、甲基盐霉素产品的研发和市场化推广│
│ │工作。丰富公司药物饲料添加剂品种，实现药物饲料添加剂业绩的稳步增长│
│ │。 │
│ │2.兽用疫苗业务：国内重点推进圆环纯化疫苗的市场销售工作，力争完成全│
│ │年销售目标。加快已获批或将获批的新疫苗以及普泰克进口疫苗的注册等工│
│ │作。完成杭州佑本7#车间生产线改造，力争2018年底投产。按照公司未来发│
│ │展的整体布局做好兽用疫苗新基地建设的筹备工作。 │
│ │3.兽用化药业务：加大研发投入，与高等院校和科研机构紧密合作；培育建│
│ │立一支具有丰富经验的专家级的养殖技术服务团队和营销团队，努力开拓养│
│ │殖业终端市场；探索利用互联网技术开发新的服务和业务模式。做好“金河│
│ │动保网”这个大平台，实现线上和线下销售相结合。 │
│ │4.环保业务：“采取资本+资产第三方运营模式”突破市场开发瓶颈；实施 │
│ │中水回用，打破排水僵局；启用填埋场，开展固废、危废处理业务。；跟踪│
│ │PPP项目及可行的并购项目，拓展环保新业务，创造新的业绩增长点。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格上涨的风险，原材料玉米占公司产品成本比重较大。 │
│ │2、汇率异常波动的风险，公司销售收入中海外销售收入占比较大。 │
│ │3、新产品市场开发不达预期的风险，公司兽用疫苗业务存在新产品市场拓 │
│ │展不达预期的风险。 │
│ │4、海外收购的协同效应不达预期的风险。 │
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│股权激励 │金河生物2023年4月21日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过2666.│
│ │9910万股限制性股票，其中首次向123名激励对象授予2162.00万股，授予价│
│ │格为2.59元/股；预留504.9910万股。首次授予的限制性股票自首次授予日 │
│ │起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为 │
│ │：以2022年净利润为基数，2023年-2025年净利润增长率分别不低于155%、2│
│ │20%、315%。 │
│ │金河生物2024年7月20日发布股票期权激励计划，公司拟向25名激励对象授 │
│ │予1175.00万份股票期权，行权价格为元/股。本次授予的股票期权自授予日│
│ │起满一年后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：第一│
│ │个行权期，以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于48.97%；或│
│ │以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于20.26%。第二个行│
│ │权期，以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于93.33%；或以20│
│ │23年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于23.87%。 │
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│可转债 │金河生物2018年1月3日发布可转债预案，公司拟发行可转债募集资金总额不│
│ │超过6亿元，扣除发行费用后拟投资于动物疫苗生产基地建设项目。该项目 │
│ │总投资69034.58万元。项目达产后，预计年实现营业收入98564万元（含税 │
│ │），税后投资回收期约为5.94年（含建设期2年），税后财务内部收益率为2│
│ │9.63%。 │
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│战略合作 │与上海交大生命科学技术学院签署战略合作协议：金河生物2024年12月19日│
│ │公告，公司与上海交通大学生命科学技术学院签署《战略合作协议》，双方│
│ │拟在科技创新、人才培养等领域建立全面战略合作。协议有效期为三年。双│
│ │方签署协议对公司未来经营情况将产生积极影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入动物疫苗生产基地建设项目等：金河生物2020年6月23日发布 │
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过19058.6896万股股份，募集资金总额不│
│ │超过8.2亿元，扣除发行费用后拟用于：1）动物疫苗生产基地建设项目（一│
│ │期），总投资49109.79万元，拟投入募集资金37016.68万元，建设期2年。 │
│ │本项目预计内部收益率（所得税后）为21.71%。2）新版GMP符合性技改项目│
│ │，总投资11848.03万元，拟投入募集资金11848.03万元，建设期1年。3）生│
│ │产工艺系统降耗增效改造项目，总投资5561.13万元，拟投入募集资金5561.│
│ │13万元，建设期9个月。4）动力系统节能升级技改项目，总投资3207万元，│
│ │拟投入募集资金3054.29万元，建设期9个月。5）补充流动资金，拟投入募 │
│ │集资金24519.87万元。 │
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