热点题材☆ ◇002750 *ST龙津 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、免疫治疗、仿制药、工业大麻、创新药
风格:破净资产、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-05-06更名为*ST龙津
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2023-10-24│免疫治疗 │关联度：☆☆☆
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公司拥有注射用胸腺肽、注射用转移因子生产批件。
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2022-12-08│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司聚焦心脑血管及代谢类疾病等慢病药物研发领域，构建高端仿制药与创新药相结合的研
发体系，目前在研化学创新药“注射用ZKLJ02”已获得临床试验批件。
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2022-03-17│仿制药 │关联度：☆☆
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2020年3月29日互动平台回复：公司控股子公司龙津康佑仿制药产品处于研发中，亦同印度
公司开展研发项目合作。
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2021-12-03│工业大麻 │关联度：☆☆
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公司有工业大麻花叶
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市五华区高新区科高路2188号
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-24│低价股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-24，收盘价为：1.13元
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2025-04-24│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-24公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-2.53%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要产品包括中成药和化学仿制药，代表性产品包括龙津注射用灯盏花│
│ │素、注射用降纤酶、注射用比伐芦定、七味糖脉舒胶囊、注射用生长抑素等│
│ │药品，剂型包括冻干粉针剂和口服胶囊剂，主要用于心脑血管类、内分泌类│
│ │疾病的治疗；公司在研产品亦为聚焦于前述治疗领域的高端化学仿制药和创│
│ │新药，剂型以口服固体制剂为主。 │
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│经营模式 │公司严格执行《药品管理法》等法律法规，秉承“安全生产、质量第一”的│
│ │管理方针，按照药品GMP的规范组织生产经营活动，接受政府相关部门监管 │
│ │。在药品研发环节，公司采取自主研发和合作研发的模式；生产和采购环节│
│ │，公司执行“以销定产、以产定购”的生产模式，建立了以质量体系为中心│
│ │的GMP六大管理体系，推行精益生产管理体系；产品销售坚持以临床价值为 │
│ │导向、以学术推广为核心，采取“深度分销运营服务+专业化学术推广”的 │
│ │模式，销售渠道已覆盖全国数千家医疗机构。 │
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│行业地位 │生产天然植物药及化学药品冻干粉针剂的生物制药企业 │
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│核心竞争力 │1、掌握先进制造技术 │
│ │公司引进国际先进水平的制剂生产线，并对相关设备及生产线进行智能化改│
│ │造，荣获国际制药工程协会（ISPE）“最佳工艺革新奖”。公司秉承“匠心│
│ │”制造精神，长期以来对植物提取和药品制造工艺深入探索，将数字化、智│
│ │能化管理系统与生产线深度融合，主要产品已实现原料制剂一体化，对从原│
│ │料到制剂的全产业链进行精准质量控制并建立全周期质量风险管控体系，依│
│ │托原料制剂一体化优势，打造“高品质、高效率、低成本、低能耗”的医药│
│ │行业智能制造标杆，实现了产品质量和生产效率的高度统一，建立了以GMP │
│ │标准智能工厂为载体，以关键制造环节智能化为核心，以数据互联为支撑的│
│ │现代化医药制造中心。随着药品MAH制度的细化执行，医药制造中心的专业 │
│ │化地位将日渐重要，公司具备承接医药CMO制造能力并已承接外部客户业务 │
│ │，在先进制造领域的优势将逐步显现。 │
│ │2、研发创新优势 │
│ │公司长期聚焦心脑血管及代谢类疾病等慢病治疗药物研发，本着纯粹、求真│
│ │、以临床需求为导向的研发理念，构建高端化学仿制药与创新药相结合的研│
│ │发体系，已形成约60种产品梯队的化学仿制药开发后备资源库，致力于研发│
│ │出疗效确切、临床急需的高质量药品。 │
│ │公司以“仿创并举、内修外引”的研发策略，设立省级博士后科研工作站、│
│ │市级多肽药物研发企业科技创新中心、高端化学仿制药研发平台、创新药研│
│ │发平台，巩固多肽药物研发平台的区域领先优势，引入全球先进技术及团队│
│ │，与国内外知名研究机构保持长期友好合作关系，实现多元平台构建，分散│
│ │研发风险、提高研发效率。公司先后承担了“国家重大新药创制”专项项目│
│ │2项、国家重点研发计划项目1项，国家中药标准化项目1项，近年来研发投 │
│ │入占销售收入的比重达20%，研发人员占员工总数的比例超过20%，有力地支│
│ │持了公司的战略升级转型及可持续发展。 │
│ │3、产品竞争力突出 │
│ │公司主导产品龙津注射用灯盏花素是灯盏花乙素的单体成分制剂，其纯度超│
│ │过98%，拥有近20项发明专利，完全能够按照化学药标准来衡量，是国内一 │
│ │直探讨的中西医结合方法及理论的典型案例，连续两次被列为国家二级中药│
│ │保护品种。由公司起草的灯盏花素及注射用灯盏花素质量标准被载入《中国│
│ │药典》。作为中药注射剂，龙津注射用灯盏花素产品疗效确切、质量稳定可│
│ │控，不仅符合中医中药理论，还可以用现代西医理论来解释其良好的临床疗│
│ │效和罕见的不良反应发生率，2013年以来，龙津注射用灯盏花素不良反应发│
│ │生率已由“偶见”（0.143%）降低至“罕见”（0.069%），并已被《中成药│
│ │临床应用指南》、《临床路径治疗药物释义》、《临床路径释义》等权威用│
│ │药指南分册收载推荐。公司通过循证医学的方法路径，按照国家一类新药的│
│ │标准取得有效性、安全性和经济性的相关证据，并用以推动学术推广和临床│
│ │应用。 │
│ │4、专业的学术营销体系 │
│ │经过多年摸索，公司目前已经建立了较为完善的营销体系，采取“深度分销│
│ │运营服务+专业化学术推广”的营销模式。公司坚持以临床价值为导向、以 │
│ │学术推广为核心，已建立营销调研系统、营销实施系统、营销激励系统和营│
│ │销控制系统，各区域销售经理负责完善客户和终端网络，终端覆盖全国31个│
│ │省、自治区、直辖市，全方位服务产品准入和销售。面对带量集中采购政策│
│ │的挑战，公司及时调整营销策略，加强营销队伍建设，稳定固有市场，开拓│
│ │新市场，降低风险，积极开展准入工作、多种形式进行学术推广活动、有重│
│ │点推进客户授信机制，确保实现预定的销售目标，也为下一步公司高端化学│
│ │仿制药的梯度布局提供市场和渠道支持。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入86622523.39元，归属于上市公司股东的净利润-│
│ │70941451.11元。 │
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│竞争对手 │云南生物谷药业股份有限公司、湖南恒生制药股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司是国家高新技术企业，并设立“省级博士后科研工作站”，拥有│
│营权 │40多项国内、外发明专利，1项化学1.1类创新药已获得临床试验批准，为《│
│ │中国药典》灯盏花素及注射用灯盏花素标准起草单位，多次承担国家级和云│
│ │南省级重大新药创制、国家中药标准化和产业振兴专项项目并成功结题，近│
│ │年来获评“中华民族医药优秀品牌企业”、“中国中药企业百强榜”、“中│
│ │国医药工业百强系列榜单”、“云南省非公企业百强”等荣誉，主打品牌“│
│ │龙津”被认定为云南省著名商标。经过2023年的产品积累，柔以时继续完善│
│ │产品矩阵，以特色产品为抓手，积极构建大单品，通过供应链谈判提升产品│
│ │毛利率，同时提升销售费用使用效率，强化“地球主义”品牌力建设。 │
│ │专利：公司是国家高新技术企业，并设立“省级博士后科研工作站”，拥有│
│ │40多项国内、外发明专利，1项化学1.1类创新药已获得临床试验批准，为《│
│ │中国药典》灯盏花素及注射用灯盏花素标准起草单位，多次承担国家级和云│
│ │南省级重大新药创制、国家中药标准化和产业振兴专项项目并成功结题，近│
│ │年来获评“中华民族医药优秀品牌企业”、“中国中药企业百强榜”、“中│
│ │国医药工业百强系列榜单”、“云南省非公企业百强”等荣誉，主打品牌“│
│ │龙津”被认定为云南省著名商标。公司主导产品龙津注射用灯盏花素是灯盏│
│ │花乙素的单体成分制剂，其纯度超过98%，拥有近20项发明专利，完全能够 │
│ │按照化学药标准来衡量，是国内一直探讨的中西医结合方法及理论的典型案│
│ │例，连续两次被列为国家二级中药保护品种。报告期内，公司取得5件发明 │
│ │专利授权 │
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│投资逻辑 │公司是国家高新技术企业，并设立“省级博士后科研工作站”，拥有40多项│
│ │国内、外发明专利，1项化学1.1类创新药已获得临床试验批准，为《中国药│
│ │典》灯盏花素及注射用灯盏花素标准起草单位，多次承担国家级和云南省级│
│ │重大新药创制、国家中药标准化和产业振兴专项项目并成功结题，近年来获│
│ │评“中华民族医药优秀品牌企业”、“中国中药企业百强榜”、“中国医药│
│ │工业百强系列榜单”、“云南省非公企业百强”等荣誉，主打品牌“龙津”│
│ │被认定为云南省著名商标。报告期内，公司荣获“2023云南高新技术企业10│
│ │0强”、“昆明市健康企业”、“2023上市公司数字化转型典型案例”等荣 │
│ │誉，2023年上半年注射用灯盏花素单品市场占有率70.36%。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内 │
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│行业竞争格局│医药行业是我国国民经济的重要组成部分。随着社会经济的发展，国民生活│
│ │方式的变化，医药医疗领域供给侧改革持续深化，人民健康意识提高，从而│
│ │进一步促进了医药需求。同时，由于医疗保健支出与年龄呈正相关性，在老│
│ │龄化趋势加剧的情况下，药品需求始终具备刚性特征。 │
│ │在国家深化医药卫生体制改革的政策背景下，医保控费仍是当前医药行业政│
│ │策主基调。近年以来，药品集中带量采购范围持续扩大，药品审评体系不断│
│ │健全与优化，医保谈判主旋律已变为支持创新药，国家医保药品目录调整常│
│ │态化并加快新药商业化进程，推动医药产业向创新驱动转型和高质量发展。│
│ │整个医药产业链优胜劣汰和产业规模集中的过程，既为公司的发展提供了机│
│ │会，也给公司的经营提出了更大的挑战。 │
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│行业发展趋势│根据国家卫健委预测，预计“十四五”时期，我国60岁及以上老年人口总量│
│ │将突破3亿，占比将超过20%；2035年，我国60岁及以上老年人口将增加到4.│
│ │2亿左右，占比将超过30%。随着人口老龄化程度不断加深，预计将带来心脑│
│ │血管和代谢类等慢病用药市场规模的持续扩容。 │
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│行业政策法规│《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》、《中│
│ │医药振兴发展重大工程实施方案》、《关于做好2023年医药集中采购和价格│
│ │管理工作的通知》、《药品标准管理办法》、《药品检查管理办法（试行）│
│ │》、《关于落实信息互联互通推进挂网药品价格治理的通知》、《药品经营│
│ │和使用质量监督管理办法》、《关于加强药品上市许可持有人委托生产监督│
│ │管理工作的公告》、《化妆品注册备案资料管理规定》、《关于优化普通化│
│ │妆品备案检验管理措施有关事宜的公告》、《化妆品标签管理办法》、《儿│
│ │童化妆品监督管理规定》、《限制商品过度包装要求——食品和化妆品》、│
│ │《化妆品网络经营监督管理办法》、《化妆品抽样检验管理办法》、《企业│
│ │落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》等 │
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│公司发展战略│公司将不断提高研发和自主创新能力，开发治疗心脑血管类、代谢类疾病的│
│ │高端仿制药物和创新药物，通过智能制造提升制药现代化水平，不断提高公│
│ │司的管理水平、人才水平、技术水平，并逐步介入大健康领域，秉承“龙津│
│ │润世、康泽苍生”的初心，最终实现“守护生命、改善人类健康状况、共享│
│ │舒适生活”的企业使命。 │
│ │新的一年，药品业务方面，因核心产品注射用灯盏花素销售单价持续受到集│
│ │采降价影响，公司营业收入面临更大增长压力，公司已制定新的药品营销方│
│ │案，调整激励措施、销售策略，稳步提升核心产品销量，加大新近上市产品│
│ │推广力度，恢复部分已有产品销售。 │
│ │在具体策略上，公司已对销售渠道进行优化，对此前覆盖能力较弱的省份加│
│ │强渠道建设和推广力量，提高全国各个市场的终端覆盖率；加强存量产品的│
│ │学术推广能力，提高学术推广频率，深化、细化学术推广内容，丰富推广形│
│ │式。根据市场变化和政策要求，及时调整营销推广策略，持续推进各省标杆│
│ │医院建设。同时，加快新产品市场导入工作节奏，根据主要目标市场，推进│
│ │七味糖脉舒胶囊、注射用比伐芦定等产品准入、招商、覆盖工作，并为即将│
│ │获批的替格瑞洛分散片等新产品提前做好上市规划。 │
│ │公司将继续坚持以产品为根本驱动，持续投入新产品研发，加快产品投放市│
│ │场进度，以新产品探寻业务增长第二曲线。加快已上市产品的上市后研究，│
│ │为扩大产品准入范围和药品可及性奠定基础。基于成熟的智能制造、质量管│
│ │理体系和受托生产经验，充分发挥智能工厂优势，积极承接外部CMO业务， │
│ │引进特色化学药和中成药MAH项目。 │
│ │2024年度公司规划种植工业大麻6000亩，已与相关客户签订年度合同，但工│
│ │业大麻的大田种植受气候影响较大，实际产销量存在不确定性。公司还会通│
│ │过一系列的实验种植提高雌麻占比，有利于增加亩产量的同时减少人工投入│
│ │。 │
│ │经过2023年的产品积累，柔以时继续完善产品矩阵，以特色产品为抓手，积│
│ │极构建大单品，通过供应链谈判提升产品毛利率，同时提升销售费用使用效│
│ │率，强化“地球主义”品牌力建设。 │
│ │同时，公司将继续在制药、大健康领域寻找适合的投资标的，抢抓机遇寻找│
│ │投资机会，实现公司快速健康发展，通过研发、合作、投资并购等多种途径│
│ │丰富公司产品线、业务线，为公司发展注入新活力。 │
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│公司日常经营│2021年以来，集采政策的常态化制度化发展导致公司品种非集采转为全面集│
│ │采的过程迅速加剧，在整体价格下降的同时，省级集采的报量远远少于国家│
│ │集采报量甚至原本占有的市场份额和规模，导致价格下降带来了直接的销售│
│ │影响，同时集采身份以及量价挂钩和医保结余结算并没有得到很好的贯彻，│
│ │整体制度在实施上还存在各地不统一不完整执行不到位的问题，故在销售规│
│ │模以及销售数量上都受到了较大的制约和限制，从而导致整体销售下滑。 │
│ │面对种种不利因素带来的严峻挑战，公司仍然从多维度致力于增加营业收入│
│ │。2023年，公司主营产品注射用灯盏花素除湖北中成药集采续约外，相继参│
│ │与并中标了云南省曲靖市第二批药品（中成药）集中带量采购项目、上海市│
│ │中成药带量采购项目、江苏省第四轮药品集中带量采购项目和京津冀“3+N │
│ │”第三批联盟集中带量采购项目。同时，公司药品销售坚持以临床价值为导│
│ │向、以学术推广为核心，对销售渠道进行优化，对集采和非集采区域安排差│
│ │异化支持方案，通过管理数字化逐步实现全面单终端管控，以多种形式、多│
│ │层次的市场活动保证终端推广，努力达成销售支持目标。 │
│ │公司继续坚持发展药品制造主业，完成药品MAH制度全资质布局，巩固核心 │
│ │竞争力。一方面，发挥公司智能制造优势，积极对接潜在客户开发药品CMO │
│ │业务，报告期内已取得受托加工订单，实现公司业务规模稳定，并在未来3 │
│ │年持续提高针剂生产线产能利用率。另一方面，公司已完成新增中成药产品│
│ │（治疗2型糖尿病的七味糖脉舒胶囊），同时对该品种启动二次开发和质量 │
│ │标准提升研究，期望通过新增非自研品种带动主营收入增加，并根据该项目│
│ │执行情况判断后续引进项目节奏，降低集采降价影响，为后续上市产品推广│
│ │提前准备。 │
│ │公司持续加大研发力度，研发成果逐渐展现，不断丰富公司产品种类，提高│
│ │公司抗风险能力和核心竞争力，适时调整经营策略，有条不紊地开展各项工│
│ │作。报告期内，公司取得5件发明专利授权；心脑血管类药品注射用比伐芦 │
│ │定获得生产批件；心脑血管类药品替格瑞洛分散片处于ANDA审评阶段；心脑│
│ │血管类药品奥美沙坦酯氨氯地平片及代谢类药品依折麦布片、枸橼酸西地那│
│ │非口崩片完成BE临床试验并提交ANDA申请获受理。 │
│ │公司工业大麻种植业务稳步运行，但该行业目前依然处于低谷状态。为确保│
│ │产品的质量，以质量求生存占领市场，2023年度公司对工业大麻种植全过程│
│ │进行了细分，并严格对雌麻和雄麻分开收储，确保了产品的含量优势，同时│
│ │明确产品的质量控制标准，取得了市场的认可。公司不断在科研种植方面探│
│ │索，并取得了良好的效果。 │
│ │报告期内，公司增资控股新锐消费品牌“地球主义”的运营公司柔以时，继│
│ │续加码大健康领域的投资，将为公司大健康板块注入新的活力，也将为公司│
│ │营收增长贡献力量。柔以时拥有成熟的品牌运营和电商渠道建设经验，将作│
│ │为公司大健康业务的品牌运营主体，积极构建大单品、拓展渠道资源，报告│
│ │期内主流电商平台、便利店系统及药店系统均已有产品上架销售，市场认知│
│ │度稳步提升，地球主义控油去屑净澈洗发水一度登上“抖音电商排行榜之国│
│ │产洗发水爆款榜TOP01”。针对线上业务，制定了多平台协同发展策略，在 │
│ │天猫、京东、拼多多、快手、抖音等平台多方面发力，兴趣电商业务稳步发│
│ │展，自营渠道增幅超过100%，自营比例提升至49%，能够让销售收入更加可 │
│ │控，降低对达人营销的依赖。公司将逐步在大健康领域投入更多资源，以公│
│ │司在植物药和多肽药物领域的技术优势赋能大健康业务，有利于公司在大健│
│ │康领域的长远布局和协同发展。 │
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│公司经营计划│公司将不断提高研发和自主创新能力，开发治疗心脑血管类、代谢类疾病的│
│ │高端仿制药物和创新药物，通过智能制造提升制药现代化水平，不断提高公│
│ │司的管理水平、人才水平、技术水平，并逐步介入大健康领域，秉承“龙津│
│ │润世、康泽苍生”的初心，最终实现“守护生命、改善人类健康状况、共享│
│ │舒适生活”的企业使命。 │
│ │新的一年，药品业务方面，因核心产品注射用灯盏花素销售单价持续受到集│
│ │采降价影响，公司营业收入面临更大增长压力，公司已制定新的药品营销方│
│ │案，调整激励措施、销售策略，稳步提升核心产品销量，加大新近上市产品│
│ │推广力度，恢复部分已有产品销售。 │
│ │在具体策略上，公司已对销售渠道进行优化，对此前覆盖能力较弱的省份加│
│ │强渠道建设和推广力量，提高全国各个市场的终端覆盖率；加强存量产品的│
│ │学术推广能力，提高学术推广频率，深化、细化学术推广内容，丰富推广形│
│ │式。根据市场变化和政策要求，及时调整营销推广策略，持续推进各省标杆│
│ │医院建设。同时，加快新产品市场导入工作节奏，根据主要目标市场，推进│
│ │七味糖脉舒胶囊、注射用比伐芦定等产品准入、招商、覆盖工作，并为即将│
│ │获批的替格瑞洛分散片等新产品提前做好上市规划。 │
│ │公司将继续坚持以产品为根本驱动，持续投入新产品研发，加快产品投放市│
│ │场进度，以新产品探寻业务增长第二曲线。加快已上市产品的上市后研究，│
│ │为扩大产品准入范围和药品可及性奠定基础。基于成熟的智能制造、质量管│
│ │理体系和受托生产经验，充分发挥智能工厂优势，积极承接外部CMO业务， │
│ │引进特色化学药和中成药MAH项目。 │
│ │2024年度公司规划种植工业大麻6000亩，已与相关客户签订年度合同，但工│
│ │业大麻的大田种植受气候影响较大，实际产销量存在不确定性。公司还会通│
│ │过一系列的实验种植提高雌麻占比，有利于增加亩产量的同时减少人工投入│
│ │。 │
│ │经过2023年的产品积累，柔以时继续完善产品矩阵，以特色产品为抓手，积│
│ │极构建大单品，通过供应链谈判提升产品毛利率，同时提升销售费用使用效│
│ │率，强化“地球主义”品牌力建设。 │
│ │同时，公司将继续在制药、大健康领域寻找适合的投资标的，抢抓机遇寻找│
│ │投资机会，实现公司快速健康发展，通过研发、合作、投资并购等多种途径│
│ │丰富公司产品线、业务线，为公司发展注入新活力。 │
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│公司资金需求│本公司内各子公司负责监控自身的现金流量预测，总部财务部门在汇总各子│
│ │公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，│
│ │以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主│
│ │要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。│
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│可能面对风险│（1）行业政策变化的风险 │
│ │若公司不能根据国家和地方的行业法规和政策变化及时调整经营策略，可能│
│ │导致公司主要产品销量、价格下滑，或导致工业大麻的种植、销售受限，将│
│ │会对公司的经营产生不利影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。 │
│ │（2）研发创新风险 │
│ │随着国家监管法规、注册法规的日益严格，规范性文件及技术指导原则高密│
│ │度出台，新药研发及化学仿制药品注册生产存在失败或者研发周期可能延长│
│ │的风险。如果研发失败，或新产品面临市场压力，将导致开发支出减值，或│
│ │提高公司的经营成本，则对公司的盈利水平和长期可持续发展产生不利影响│
│ │。 │
│ │（3）管理风险 │
│ │随着公司业务的不断发展，公司业务、投资和人员规模持续扩大，如果公司│
│ │人才缺乏、管理层素质及管理水平不能满足公司业务发展的需要，或者组织│
│ │模式、管理制度、绩效机制不能及时适应法律法规、公司业务或规模的变化│
│ │，或者公司内部控制缺陷没有及时被发现、纠正，在资源整合、产品开发、│
│ │质量管理、市场开拓等方面将面临更大的挑战，将会削弱公司的市场竞争力│
│ │，甚至导致公司因管理不善导致产品质量问题、违法违规而影响业绩目标的│
│ │实现，因此公司存在相应的管理风险。 │
│ │（4）安全、环保风险 │
│ │公司生产过程中使用易燃、易爆、有害物质的危险化学品，存在因操作不当│
│ │、保管不当等导致发生安全生产事故的风险，公司十分重视安全生产，不断│
│ │加大安全防范和员工保护投入，并已结合生产特点制定了安全生产管理制度│
│ │、操作规程，逐步建设完成安全信息化平台，通过了安全标准化认证，并有│
│ │针对性的人员培训、考核和监督措施，但不能排除发生意外安全生产事故的│
│ │可能性。 │
│ │（5）非主营收益减少的风险 │
│ │产品结构单一，受政策等因素影响，公司在售主导产品销量下滑，在研产品│
│ │研发费用投入较高，对外投资项目短期取得的成效有限，导致现金管理投资│
│ │收益和政府补助等非主营收益对公司净利润影响较大，公司盈利能力和整体│
│ │抗风险能力仍然较弱。如果现金管理产品的金额减少、投资收益率下跌，或│
│ │计入当期损益的政府补助减少，可能会对公司经营业绩造成重大影响，造成│
│ │公司业绩下滑。 │
│ │（6）资产减值风险 │
│ │公司通过购买其他企业资产可能形成相对较大金额的商誉，通过研发或技术│
│ │转让可能形成较大金额的开发支出等资产。 │
│ │如果相关资产未来年度经营业绩未达到预期效益，或相关资产产能利用率不│
│ │足、可变现净值较低，或将来该研发支出资本化产生的无形资产不能为企业│
│ │带来预期经济利益，将面临商誉、资产减值的风险，从而对公司业绩产生不│
│ │利影响。 │
│ │（7）税收优惠取消或者减少的风险 │
│ │根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条规定，农业生产者销售自│
│ │产农产品免征增值税。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条和│
│ │《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第八十六条规定，从事麻类种植│
│ │所得免征企业所得税。据此，公司控股子公司牧亚农业可享受相关免税政策│
│ │优惠，但不排除将来税收优惠政策调整导致相应政策减少或取消的风险。 │
│ │（8）股票上市交易终止风险 │
│ │公司2023年年度报告披露后，因2023年度经审计的净利润为负值且营业收入│
│ │低于1亿元，公司股票交易将被实施退市风险警示。公司2024年年度报告披 │
│ │露后，若无法达到深交所《股票上市规则》规定的撤销股票交易退市风险警│
│ │示情形，或触发《股票上市规则》规定的终止股票上市交易情形或强制退市│
│ │情形，公司股票上市交易可能被终止（退市）。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东群星投资承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让│
│ │或者委托他人管理其已直接和间接持有的股份公司股份，也不由公司回购该│
│ │部分股份。公司股东立兴实业和惠鑫盛承诺：自公司股票上市之日起十二个│
│ │月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的股份公司股份，也不│
│ │由公司回购该部分股份。 │
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