热点题材☆ ◇002763 汇洁股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:跨境电商、口罩防护
风格:高股息股、近期新高、户数减少、机构吸筹、小盘非融、最近情绪、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-19│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司针对北美消费者需求的品牌"UNDERSTANCE于近日在北美上市，目前通过官网(加拿大独
立站)向加拿大、美国用户销售，并有自己的海外仓。
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2021-10-29│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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江西工厂正在改造十万级无尘无菌车间用于生产医用口罩，计划将于近期落成
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有282.79万股(占总股本比例为：0.69%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有282.79万股(占总股本比例为：0.69%)
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2023-08-25│化妆品 │关联度：☆☆☆
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旗下曼妮芬美妆有口红、眉笔、沐浴露、身体乳等产品；22年化妆品收入563.9万元，营收
占比少于1%
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司线上主要通过天猫、唯品会等电子商务平台向消费者销售公司产品
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2026-05-08│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2026-05-08│高股息股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08,最新股息率为:11.78%
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2026-05-08│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08公司AB股总市值为：38.29亿元
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2026-05-06│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-05-06创新高：9.7元
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2026-04-30│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-03-31│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2026-03-31机构持股环比增加67.27%
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2026-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动-27.40%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │“汇洁”是一家专业从事内衣人体工学研究、产品设计、生产制造、市场营│
│ │销、品牌推广的公众股份制上市公司（股票代码：002763.SZ）。公司目前 │
│ │拥有“曼妮芬”、“伊维斯”、“兰卓丽”、“桑扶兰”、“乔百仕”、“│
│ │加一尚品”、“秘密武器”、“MW1”总计八个品牌，产品覆盖女士、男士 │
│ │、儿童、家居、运动、功能、保暖衣、泳装、美妆及护肤品。 │
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│产品业务 │公司坚持以内衣行业为主要经营方向，专业从事内衣人体工学研究、产品设│
│ │计、生产制造、市场营销、品牌推广。 │
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│经营模式 │公司专注于内衣行业产业链中下游，主要通过自行研发设计，自行或者委托│
│ │加工成最终产品，以自有品牌对外销售盈利。公司的产品研发、设计体系架│
│ │构由各品牌产品开发部和江西工厂组成，采用个性独立设计、共性集中研发│
│ │的开发模式；公司的生产分为自制生产、委托加工和成品采购三种模式，自│
│ │制生产原材料由江西工厂按需采购，委托加工主要由外协工厂包料生产；公│
│ │司的销售渠道主要分为直营、经销和电子商务三种类型。 │
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│行业地位 │国内女士内衣行业的市场综合占有率排名第一 │
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│核心竞争力 │1、产品质量优势 │
│ │公司拥有自行投资建设的生产基地，专注结构、工艺等研发创新和质量提升│
│ │。公司作为主要起草单位之一参与了《针织内衣》《一体成型文胸》《针织│
│ │家居服》等二十多项国家行业标准的制订。公司建立了严格的产品质量管理│
│ │体系，江西工厂获得ISO9001质量管理体系认证。对产品质量的极致追求， │
│ │是公司品牌长期发展的根本。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司“曼妮芬”“桑扶兰”商标系国家工商行政管理总局商标局认定的中国│
│ │驰名商标。品牌规模、价值提升与合作商场、电商平台资源、流量倾斜形成│
│ │正向循环。公司的品牌优势是公司未来销售增长的重要保证。 │
│ │3、销售网络优势 │
│ │公司销售网络覆盖直营、电子商务、经销全渠道。公司与多家主要的零售集│
│ │团建立了良好的合作关系，涵盖百货、购物中心、奥特莱斯等渠道，门店遍│
│ │布全国境内31个省份。电商渠道涵括天猫、抖音、唯品会、京东、微信等主│
│ │要平台。公司多渠道建设和管理能力，为未来持续稳定的发展奠定了坚实基│
│ │础。 │
│ │报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。 │
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│经营指标 │2025年国内营业总收入29.34亿元，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元 │
│ │，同比分别增长1.38%、16.13%。报告期内，公司开业12个月以上直营门店 │
│ │平均营业收入为110.12万元，同比下降0.57%。报告期内，天猫渠道收入为5│
│ │.33亿元，占比17.77%；抖音渠道收入为4.24亿元，占比14.12%；其他线上 │
│ │渠道收入为3.45亿元，占比11.50%。 │
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│竞争对手 │黛安芬、安莉芳、爱慕、华歌尔、欧迪芬、古今 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司采用多品牌发展战略，拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、│
│营权 │秘密武器等品牌，曼妮芬设立了棉质生活、MW1摩范男士、曼妮芬儿童、曼 │
│ │妮芬运动、曼妮芬家居、曼妮芬美妆子品牌。 │
│ │专利：报告期内，公司新增32项专利授权。 │
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│投资逻辑 │公司专注内衣人体工学研究三十年，主导、参与过二十多项国家、行业标准│
│ │的起草。公司“曼妮芬”“桑扶兰”商标系国家工商行政管理总局商标局认│
│ │定的中国驰名商标，曼妮芬品牌2023-2025连续三年营业收入超20亿元。 │
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│消费群体 │女士、男士、儿童不同人群 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、华北地区、西南地区、东北地区、北美地区 │
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│主营业务 │内衣人体工学研究、产品设计、生产制造、市场营销、品牌推广 │
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│主要产品 │文胸、背心、内裤、保暖、家居、OEM │
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│增持减持 │汇洁股份2025年11月18日公告，公司股东林升智计划在自减持起始日起连续│
│ │的90个自然日内以大宗交易方式减持本公司股份不超过819.8480万股（不超│
│ │过本公司总股本比例的2%）。截至公告日，林升智持有公司股份总数量1125│
│ │9.46万股，占公司总股本比例27.47%。 │
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│实控人或控股│汇洁股份2022年9月19日公告，公司股东林升智与李婉贞签署《股份转让合 │
│股东变更 │同》，林升智将通过协议转让方式向李婉贞出让其持有的2060万股公司无限│
│ │售股（约占公司总股本的5.03%），交易总对价为14200万元，约6.89元/股 │
│ │。权益变动后，吕兴平持有公司股份13842.54万股，占公司总股本的33.77%│
│ │；林升智持有公司股份11259.46万股，占公司总股本的27.47%；李婉贞持有│
│ │公司股份2164.10万股，占公司总股本的5.28%。上述股份转让完成后，吕兴│
│ │平将成为公司实际控制人。 │
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│行业竞争格局│内衣品牌竞争从流量换规模打法转向产品、品牌、全渠道运营效率等综合实│
│ │力竞争，在新的竞争发展格局下，依靠创新驱动的增长将逐步代替人口红利│
│ │驱动的增长。 │
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│行业发展趋势│中国内衣行业历经政策红利、人口红利、渠道红利后，逐渐进入高质量发展│
│ │新阶段。行业长期向好的基本趋势不变，我国人口众多，内衣适龄消费群体│
│ │十分庞大；女士内衣用户需求呈现多元化、个性化特点，细分趋势更明显，│
│ │背心式内衣、大杯内衣等深受女性消费群体的喜欢；消费者对内衣的需求从│
│ │款式、面料、工艺质量等基本功能需求逐渐上升到对归属和情感价值的高层│
│ │次需求，重视内衣的人文关怀和品牌价值，注重消费体验。另一方面，中国│
│ │内衣品牌众多，消费习惯变迁、渠道分化加速弱势品牌出清。 │
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│行业政策法规│《针织内衣》、《一体成型文胸》、《针织家居服》 │
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│公司发展战略│随着我国人均可支配收入的提高，人们对生活质量的要求也会逐渐提高，对│
│ │内衣的需求也会向高品质、多元化的方向发展。不同年龄段以及生活方式的│
│ │消费者需求、不同场景内衣需求、男士内衣需求，对公司既是机遇，也是挑│
│ │战。洞悉用户需求，在不同细分市场扩大市场份额，是公司未来利润增长的│
│ │重要因素。公司未来坚持以内衣行业为主要经营方向，满足用户细分需求驱│
│ │动增长，为用户提供舒适、自信、美丽的高品质产品，继续实施多元化品牌│
│ │战略，提升品牌影响力、产品价值，扩大生产、经营规模，从总体上提高公│
│ │司的核心竞争力。 │
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│公司日常经营│（1）围绕用户需求创新迭代产品。随着女性消费意识提升，女性对内衣需 │
│ │求呈现多元化、个性化特点。公司围绕用户痛点，以符合人体工学的版型工│
│ │艺解决方案，在产品设计中强化品牌调性，满足用户对内衣舒适、功能、穿│
│ │搭等多元化需求，拒绝同质化低价竞争。 │
│ │曼妮芬强化多品类竞争力，为用户提供“一身一适”的内衣解决方案。依托│
│ │自有工厂技术研发、生产工艺、质量把控、人体数据等优势，锚定细分需求│
│ │，巴黎系列文胸、IP限定家居服等产品线增速明显。2025年新品曼妮芬蜻蜓│
│ │bra系列革新侧比，形若羽翼的面料和结构显著降低文胸重量，解决内衣侧 │
│ │比勒痕痛点，上市首年实现20w+销量。 │
│ │伊维斯以优雅、精致的现代设计手法，打造高级美感蕾丝内衣差异化优势。│
│ │蕾丝背心以小海豚胸垫、小耳朵胸垫等专利杯型为支持，形成爆款产品群，│
│ │成为伊维斯明星产品。宋佳同款小沙丘内衣以独特美学设计成为年度爆品。│
│ │兰卓丽凸显品牌年轻自由的调性，在专利光杯产品上持续迭代创新，深化兰│
│ │卓丽时尚光杯产品特色，提升产品竞争力。 │
│ │（2）强化品牌用户心智，持续提升品牌价值。报告期内，公司完善契合品 │
│ │牌调性的代言人矩阵，曼妮芬品牌大使朱珠、伊维斯代言人宋佳、兰卓丽代│
│ │言人李一桐覆盖不同受众；并与时尚博主等KOL、KOC合作，在微博、微信、│
│ │视频号、小红书、抖音等平台共创话题、日常种草，持续提高品牌知名度和│
│ │影响力，实现品效合一。 │
│ │2025年，曼妮芬秉承“让用户更舒适”的理念，持续深耕产品技术创新，再│
│ │一次突破产品体感之“轻”，以“技术创新”持续践行曼妮芬“一身一适”│
│ │的品牌理念，带给消费者更轻盈的身心舒适新体验。七夕洞察用户对亲密关│
│ │系的情感诉求，曼妮芬上线「爱的星星眼」第三季，将“看见爱”的价值理│
│ │念融入产品设计，携手品牌大使朱珠与用户共创《看见爱的100件小事》， │
│ │构建品牌与用户的情感联结；12月特别呈献曼妮芬「年服」马年限定——“│
│ │马踏飞花”，在传承中创新，持续为用户带来新年仪式感的穿着体验。 │
│ │（3）优化全渠道建设，新渠道创造新增量。公司坚定直营渠道作为用户体 │
│ │验的重要场景，持续开拓购物中心门店，升级终端形象，创新视觉体验，增│
│ │强购物中心渠道的竞争力，报告期内购物中心渠道收入实现4.02亿元，同比│
│ │增长20.45%；策划丰富的营销活动，联动社交媒体，运用店铺直播、短视频│
│ │、与各大商系线上平台合作等方式为线下店铺引流，细化会员标签，加强社│
│ │群互动，以真诚专业的导购服务增强用户体验及粘性。截至报告期末，曼妮│
│ │芬直营店柜817家，伊维斯直营店柜253家，兰卓丽直营店柜181家。 │
│ │公司多平台布局提升线上渗透率，报告期内线上渠道占比提升至43%。天猫 │
│ │渠道聚焦经营质量，加强优质内容输出，以用户需求、用户体验为导向，精│
│ │细化运营会员和各品类推动人群破圈、品类增长。抖音渠道搭建100+人直播│
│ │短视频团队，打造多品牌多店铺矩阵，以自播作为流量承接与转化的主阵地│
│ │，结合短视频内容种草引流，集中资源打通抖音多品牌多店铺盈利模式。20│
│ │25年抖音渠道收入实现4.24亿元，同比增长30.66%，渠道利润率明显改善。│
│ │（4）聚焦主力品牌，收缩低效业务。公司策略性收缩低效业务，聚焦构建 │
│ │主力品牌在新渠道的竞争优势，提升盈利能力。报告期内，公司决定终止运│
│ │营understance品牌，逐步清理存货，2025年增加计提understance品牌存货│
│ │跌价准备约3089万元人民币，北美仓库退租导致的退租费用、押金损失等对│
│ │公司2025年产生一次性损失约1534万元人民币，导致公司整体利润下降。 │
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│公司经营计划│品牌经营计划：强化品牌风格及品牌用户心智，品牌的定位更加准确，品牌│
│ │的内涵更加丰富，品牌差异化更加明显。围绕用户需求，不断提高产品创新│
│ │能力以及货品周转效率，持续扩大用户数量，提升会员服务及品牌忠诚度。│
│ │营销渠道提升及拓展计划：通过精细化运营深挖存量店以及电商渠道增长潜│
│ │力，顺应新零售、社交电商、直播电商等消费新模式新业态发展，提升用户│
│ │体验；继续开拓购物中心、奥特莱斯等新渠道以及三、四线城市经销市场，│
│ │缩短新店培育期。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公│
│ │司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是│
│ │否符合授信协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以│
│ │满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场需求变化及市场竞争风险 │
│ │随着社会经济的持续发展，消费者收入水平的提高，内衣市场流行趋势变化│
│ │速度加快，消费者对内衣的品质及时尚性要求不断提高。国内内衣品牌众多│
│ │，新零售、社交电商、直播电商等销售业态的快速发展，互联网新锐品牌兴│
│ │起，加剧内衣市场品牌竞争。如果公司未来对流行趋势和市场需求判断失误│
│ │或把握不准确，产品无法满足市场需求变化，或者不能应对未来激烈和复杂│
│ │的市场竞争，公司将面临销售不畅、业绩下滑的风险。 │
│ │2、多品牌运营风险 │
│ │公司目前拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器等品牌，各品牌│
│ │定位不同的目标市场。多品牌的推广和运营对公司的资金、人员、管理等方│
│ │面提出了较高的要求，如果公司未来在上述环节不能满足多品牌运营的需要│
│ │，公司的经营将受到不利影响。 │
│ │3、经营费用上涨风险 │
│ │广告宣传及网络销售费用、直营终端费用、装修装饰费用、人力资源费用为│
│ │公司的主要经营费用，如未来营业收入不能覆盖经营费用，将导致公司业绩│
│ │下滑。 │
│ │4、存货风险 │
│ │公司实行多品牌战略，为满足消费者多元化内衣需求，丰富产品线，存货占│
│ │总资产比例较高。截至报告期末，understance品牌存货账面价值约370万加│
│ │元。如未来产品销售不畅或understance品牌存货清理不力，将会对公司经 │
│ │营业绩和财务状况产生不利影响。 │
│ │为应对复杂多变的市场需求，公司常年与法国流行资讯咨询机构合作，并聘│
│ │请国内外知名设计师为产品提供设计方案，保证产品对流行趋势变化及市场│
│ │需求变化的适应性，推进人体工学方面的前瞻性技术开发，加强版型结构、│
│ │工艺技术等基础研究，保持产品的市场竞争力。面对其他潜在风险，公司重│
│ │点加强风险管控，一方面紧跟市场，重视产品对市场需求的把握，采取差异│
│ │化产品战略，优化生产管理流程，完善销售渠道网络，提升整体营运效益，│
│ │切实提高公司竞争实力和抗风险能力；另一方面，不断优化管理体系，建立│
│ │完善人才培养机制、精简高效的经营团队。 │
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