热点题材☆ ◇002783 凯龙股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、燃料电池、军民融合、新能源车、氢能源、化肥概念
风格:融资融券、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-11│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司通过投资氢能源产业基金获得武汉地质资源环境工业技术研究院有限公司22%股权，产
业链布局涵盖制氢、加氢、燃料电池动力系统等。
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2022-08-16│氢能源 │关联度：☆☆☆
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深圳市君丰华盛投资合伙企业，公司作为有限合伙人认缴出资21000万元。该基金将逐步投
入到适当的氢能源项目中去，目前已在氢能源核心环节，包含氢能源的制备，储运，发动机和应
用领域的全方位布局。
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2022-08-10│光伏 │关联度：☆☆
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公司开发的新品光伏胶钙产品
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2022-04-29│化肥概念 │关联度：☆☆☆☆
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根据互动平台内容显示，公司主要生产复合肥，复合肥中含有氮磷钾元素，公司生产的复合
肥产销两旺。
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司主营工业炸药及相关产品的生产、销售,主导产品有改性铵油炸药、膨化硝铵炸药、乳
化炸药和震源药柱;已取得军工保密二级资质、军标体系认证资质；受邀参加建军90周年主题展
览会,展出“猛虎”轮式装甲多用途巡飞器发射车及巡飞器(弹)。
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆
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公司参与设立的华盛基金持有武汉地质资源环境工业技术研究院有限公司22%的股权，武汉
地环院有涉及氢能源业务。
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2025-12-04│湖北国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-28│民爆 │关联度：☆☆
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公司民爆产品包括工业炸药
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2016年12月29日午间公告，公司控股子公司天华新材料科技(荆门)股份有限公司(简称“天
华新材”) 获准挂牌全国中小企业股份转让系统（简称“新三板”），转让方式为协议转让。
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2021-10-18│纳米材料 │关联度：☆☆☆
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公司有纳米碳酸钙、石材
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2019-01-14│生态农业 │关联度：☆☆☆
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2018年7月份，公司为进一步扩大复合肥生产能力，丰富复合肥的品种，控股子公司钟祥凯
龙楚兴化工有限责任公司拟以现金的方式收购湖北云之丰生态农业发展有限公司70%股权。钟祥
凯龙预计以不超3905万元的价格受让云之丰农业70%的股权。云之丰农业在孝感及周边地区具有
一定的知名度，钟祥凯龙如并购云之丰农业，可迅速获得复合肥生产能力并释放其产能，改善钟
祥凯龙的产品结构，同时在孝感及周边地区可获得一定的市场份额。
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2026-08-25│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30私募(1家)新进十大流通股东并持有272.89万股(0.55%)
【3.事件驱动】
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2023-08-10│《民用爆炸物品生产、销售企业安全管理规程》强制性国家标准公开征求意见
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工信部安全生产司组织全国民用爆炸物品标准化工作组开展了《民用爆炸物品生产、销售企
业安全管理规程》强制性国家标准的制修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
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2023-01-18│工信部强调推进民爆行业高质量发展，电子雷管市场空间将超220亿元
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工业和信息化部17日召开民爆行业安全生产视频会议，工信部副部长徐晓兰指出，深入实施
《“十四五”民爆行业安全发展规划》，把年度计划变成实际行动，把实际行动变成实在效果，
更好地推动民爆行业安全发展、高质量发展。券商指出，民爆行业生态高度优化，旺季及产能置
换催化行情，国内外增量需求空间广阔。
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2022-12-12│电子雷管11月产量同比增长近两倍
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替换节点已至，Q4电子雷管正在快速放量中。中爆协最新数据显示，11月电子雷管产量为0.
52亿发，同比增180%，据此计算单月在工业雷管占比已达91.2%。1-11月份电子雷管累计产量为2
.92亿发，同比增加100.4%。
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2022-10-13│工业雷管面临全面停售 电子雷管需求快速增长
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近期，工信部发布《关于进一步做好数码电子雷管推广应用工作的通知》，其中提出煤矿许
用工业雷管将于2022年9月底前停止生产，并于11月底前停止销售。工业雷管即将面临全部停止
销售，下半年电子雷管需求的大幅增加，产品供应可能会出现较大缺口。国盛证券认为，政策强
驱动下，电子雷管替代势不可当。
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2022-09-21│全球最大煤制氢项目投入运行 年产氢总能力达35万吨
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9月19日，全球最大煤制氢变压吸附装置项目在陕西榆林正式投入运行，将有力助推我国煤
炭清洁高效转化。这个煤制氢装置采用了自主研发的大型化变压吸附专利技术，以煤炭为原料，
每年产氢总能力达35万吨。作为煤炭资源高效清洁利用的重要手段，该技术对我国能源安全、社
会经济发展和生态环境改善意义重大。
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2022-09-01│国内首条自动驾驶物流专线即将到来
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8月30日，商用车自动驾驶公司卡睿智行(Corage)宣布，已于年初完成数千万元人民币的天
使轮融资，投资方为辰韬资本、丰元资本等。卡睿智行深度参与世界首条自动驾驶干线物流专线
道路酒明公路，全线运营无人驾驶的氢能重卡，有分析称，这将在加速新能源商用车普及的同时
，真正实现自动驾驶技术在干线物流这个万亿级市场的落地，沿途加氢站等设施的普及也可利好
氢能重卡等新能源重卡的发展。
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2019-04-12│首款氢能轿跑即将亮相 有望将氢能汽车应用推进一大步
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2019年4月11日消息，据媒体报道，格罗夫氢能汽车与宾尼法利纳合作的首款面向量产设计
的全新车型——氢能高端运动轿跑格兰尼（Granite）将于4月17日在上海国际车展全球首发。格
罗夫首款新车为氢燃料电池乘用车，可在几分钟内完成加氢，续航能力超过1000km。中国燃料电
池产业仍处于早期，商用车是规模化应用的先锋。首款量产化的氢能乘用车轿跑格兰尼推出后，
有望将氢能汽车应用推进一大步。
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2018-10-18│军民融合政策红利释放 八成概念股三季度业绩“喜临门”
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2018年10月18日消息，受益于改革政策持续推进，军民融合板块上市公司迎来业绩爆发。据
记者粗略统计，截至17日，军民融合概念板块共有34家上市公司发布了三季度业绩预告，其中有
28家公司业绩预增、续增或扭亏增盈。
安信证券研究中心副所长、军工行业首席冯福章对上证报记者表示，在订单驱动下，目前军
工行业基本面仍处于转好局面，部分公司发布的三季度业绩预告总体增速较快，预计前三季度上
市公司收入增速或达15%至18%。并且，军民融合仍在向深度推进，未来还会进一步释放改革红利
。从目前来看，军工企业具有高研发投入特征，将显著受益于研发费用减税政策。
随着各项改革政策推进，军民融合正在走向深入。今年年初，中航资本公告称，拟出资5000
万元与航空工业、中航科工发起成立北京融富航空工业基金管理有限公司，主投航空工业军民融
合产业发展项目。不久前，该公司再发公告表示，拟出资6000万元，与电科投资、核建设资本、
大盈投资、启迪创投共同发起设立惠华基金管理公司，旨在通过吸收社会资金为军民融合企业解
决融资困难问题，拓展军工产业布局。
军工央企内部也在积极整合运作。例如，中航科工本月13日公告称，已与航空工业集团、天
津保税投资签署框架协议，收购中航直升机有限公司100%股权。完成后，航空工业集团通过中航
科工等平台持股中直股份比例将升至59.8%。分析人士认为，此举之后，中航直升机和中直股份
都将在专业化上有所提升，进入发展的新局面。
据不完全统计，目前中航沈飞、中航机电、康拓红外等多家上市公司均已开展员工持股试水
。同时，航天科技、中船重工等8家军工集团已明确提出下一步改革思路，进一步探索涉及设立
子基金、重组上市、引入战略投资者等多途径、深层次混改。
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2018-04-17│八部委发文促进重大技术装备水平提升
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2018年4月17日从国家发改委获悉，国家发展改革委、科技部、工信部、司法部、财政部、
国资委、国家市场监督管理总局、知识产权局联合发布关于促进首台（套）重大技术装备示范应
用的意见，旨在以首台套示范应用为突破口，推动重大技术装备水平整体提升。
意见提出，到2020年，重大技术装备研发创新体系、首台套检测评定体系、示范应用体系、
政策支撑体系全面形成，保障机制基本建立。到2025年，重大技术装备综合实力基本达到国际先
进水平，有效满足经济发展和国家安全的需要。
推动军民两用技术和装备融合发展。加强《军用技术转民用推广目录》《国防科技工业知识
产权转化目录》与重大技术装备创新目录的衔接，统筹推进“军转民”相关工作。逐步扩大国防
科技重点实验室、国防科技工业创新中心等军工科研设施向民口单位开放程度。通过联合孵化、
专利转让、技术入股和知识产权托管等方式，加快军工科技成果转化。拓宽民口企业参与军品研
制渠道。从军品研制实际需求出发，积极稳妥推进“民参军”相关工作，通过军品装备采购体系
、定价机制等改革，促进民口企业参与军品研制和配套，鼓励军工企业开展首台套示范应用。
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2018-01-17│2018年国防科技工业工作会议召开
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据中证资讯报道，1月16日，2018年国防科技工业工作会议在京召开。会议提出，加快构建
军民深度融合、具备一体化战略能力、有效支撑世界一流军队建设的国防科技工业体系，全力推
动军民融合深度发展率先突破。军民融合已上升为国家战略，去年1月中央军民融合发展委员会
成立。中央军委装备发展部已制定12条举措和45项任务，包括降低准入门槛、扩大民企参与范围
等。在政策的大力推动下，相关领域有望率先取得突破。
关注金奥博、旋极信息。
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2017-08-31│中国全氮含能炸药获重大突破 威力是TNT的三倍以上
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《自然》杂志刊发了我国在含能材料领域的研究成果——南京理工大学陆明教授课题组的论
文《系列水合五唑金属盐含能化合物》。表明我国在全氮含能物质方面取得重大突破，有望提升
制约我国武器装备整体性能的火炸药能量水平。全氮含能物质是近年发展起来的新一代含能材料
，全氮结构本身亚稳定，容易分解并释放出大量的能量，因此有望成倍提高火炸药的能量水平（
是TNT的3倍以上），成为新一代超高能含能材料的典型代表。
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2017-07-31│多家上市公司装备亮相建军90周年阅兵
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据新华社报道，2017年7月30日，我军首次以庆祝建军节为主题的盛大阅兵在朱日和训练基
地举行。陆上作战、信息作战、特种作战、防空反导、海上作战、空中作战、综合保障、反恐维
稳、战略打击共9个主要作战群依次接受检阅。
7月30日，多家上市公司也在微信号和互动平台发布了信息，称相关装备在此次阅兵上展出
。
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2017-07-24│建军90周年主题展举行 上市公司部分产品参展
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2017年7月24日从中国网获悉，国新办就中国人民解放军建设发展有关情况举行发布会。国
防部新闻局副局长、新闻发言人吴谦表示，中国人民革命军事博物馆近期举行“铭记光辉历史
开创强军伟业——庆祝中国人民解放军建军90周年主题展览”。其他纪念活动，将根据准备工作
进展情况适时发布信息。
吴谦表示，政策制度调整改革成熟一项推进一项，在军事人力资源、后勤等领域出台配套政
策制度。军民融合方面改革迈出实质性步伐，党中央决定设立中央军民融合发展委员会，加强对
军民融合发展的集中统一领导，加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合发展格局。
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2016-11-01│民爆行业发展十三五规划印发
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2016年11月1日消息，为推动民用爆炸物品转型升级，促进行业可持续发展，工信部制定了
《民用爆炸物品行业发展规划（2016-2020年）》。
规划明确以下发展目标：科技创新能力进一步增强。基础科研和关键共性技术研究取得突破
，科技成果转化和实用技术推广应用有较大进步，工艺装备技术水平和清洁生产技术水平有较大
改进。龙头、骨干企业专业技术人员比重达到25%，研发投入占企业总收入比重突破3%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │湖北凯龙化工集团股份有限公司（以下简称“公司”）是原省属军工企业—│
│ │—国营襄沙化工厂（代号第9615厂）于1994年主体改制组建的。经过50多年│
│ │的创业发展，公司已从单一的地方军工企业壮大为多元构架的企业集团，是│
│ │湖北省民爆龙头企业、全国民爆行业重点骨干企业。公司于2015年12月9日 │
│ │在深圳证券交易所挂牌上市。 │
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│产品业务 │公司的主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品│
│ │的生产和销售，并提供爆破服务。 │
│ │公司生产的石料产品主要以不同规格型号的碎石组成集料的形式用于水泥、│
│ │沥青、碎石稳定土等各类混凝土和稳定材料中；用于道路、桥梁、隧道、堤│
│ │坝河岸等建筑工程的辅助工程中；同时可以以装饰材料的形式应用于各类建│
│ │筑工程和带有美化效果的场合以及用于石灰石等生产。公司硝酸铵产品主要│
│ │采取直销的方式，以工业炸药生产厂家为主要目标客户。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │报告期内，公司集采中心专门负责大宗物资集中采购工作，并建立统一的电│
│ │子采购平台。 │
│ │公司对合格供方资格进行统一管控，每年底统一组织评审，综合考察供方规│
│ │模、资质、供货能力及过往供货业绩决定是否将其纳入及保留在供应商网络│
│ │管理体系内，每种原材料合格供方不得少于三家。 │
│ │公司执行物资采购计划制度，各需求单位采购部门根据生产计划、物资消耗│
│ │定额及库存情况，编制月、周及临时采购计划。 │
│ │公司工业炸药的主要原材料中，硝酸铵主要由公司控股子公司凯龙楚兴提供│
│ │；包装材料主要由公司控股子公司天华新材料提供。硝酸铵主要原材料为合│
│ │成氨，主要由控股孙公司凯晖化工自产；合成氨的主要原材料为煤，目前主│
│ │要与大型煤炭企业建立长期合作关系的方式进行采购。纳米碳酸钙的主要原│
│ │材料为石灰石和煤，主要由公司控股子公司东宝矿业自行进行招议标采购，│
│ │公司集采中心进行监管。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司每年制定年度生产计划，并列入公司年度经营计划，下发至各分子公司│
│ │执行。 │
│ │公司在备有安全库存的基础上以销定产，并且工业炸药全年产量不能超过行│
│ │业主管部门核定的安全生产许可能力。公司生产部门根据销售部门下达的月│
│ │计划编制月度生产计划、安排生产班次，根据销售部门下达的周计划和临时│
│ │生产计划进行分解，形成每日的生产作业令，并下达给各生产班组，由各生│
│ │产班组安排生产。生产过程中，公司制定了严格的质量管理、安全管理和成│
│ │本管理制度。 │
│ │合成氨和硝酸铵生产线具有连续化生产的特点，无特殊情况不会停车。复合│
│ │肥生产则是在保证硝酸铵供应量的前提下以销定产，生产部门根据市场部提│
│ │供的销售计划编制生产作业计划并组织生产。同时公司的复合肥存在部分委│
│ │托第三方贴牌生产的情况，上述委托第三方生产模式均签订正式合同，并委│
│ │派人员到受托企业实地考察受托方的生产装置及其他相关质量保证的软硬件│
│ │措施。 │
│ │石料生产系按照生产能力并结合矿藏量、市场需求和天气情况等进行排产。│
│ │氧化钙按照每月市场部门提供的销售计划及客户需求产品指标安排生产。纳│
│ │米碳酸钙生产系根据市场需求，在保证一定库存量的基础上以销定产。 │
│ │3.销售模式 │
│ │目前，公司工业炸药、工业雷管产品采用直接向终端用户直销和通过民爆经│
│ │营公司销售并重的模式，湖北省内则主要通过湖北联兴销售给终端客户。公│
│ │司震源药柱产品直销给中石油、中石化等终端用户。 │
│ │在工业炸药、工业雷管销售流程上，公司与客户签订销售合同后，客户可根│
│ │据需求节奏向公司提出具体订单，公司根据订单组织生产和发货。与此同时│
│ │，客户到当地公安部门办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品│
│ │运输许可证》，在“两证”齐备的条件下公司向客户发货；货物运到后，客│
│ │户向其所在地公安机关回缴两证。在买卖行为成交后的3日内，公司按照《 │
│ │民爆物品管理条例》将交易的品种和数量向所在地公安机关进行销售出库备│
│ │案。 │
│ │公司硝酸铵产品主要采取直销的方式，以工业炸药生产厂家为主要目标客户│
│ │。购买硝酸铵的客户需办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品│
│ │运输许可证》，流程与上述工业炸药流程基本一致。硝基复合肥主要采取全│
│ │国各地农资公司代理销售模式和向大型化肥品牌商直销的模式。 │
│ │4.省内特殊的销售模式 │
│ │2006年7月，湖北联兴成立，省内除原有的少数大型直供客户外，工业炸药 │
│ │产品均通过湖北联兴中转销售给各地民爆经营企业。 │
│ │湖北联兴是由省内民爆生产企业和经营企业在平等自愿的基础上共同出资、│
│ │并经原国防科工委批准成立的、负责掌握民用爆炸物品流向的民爆安全管理│
│ │平台。其职责是加强省内民爆行业安全监督管理。湖北联兴成立后，生产企│
│ │业和经营企业原有的购销关系不变，购销意向仍由双方直接达成。实际操作│
│ │中则通过湖北联兴进行购销的备案和票面中转。 │
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│行业地位 │企业销售规模名列全国民爆行业前茅 │
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│核心竞争力 │(一)政策扶持优势 │
│ │根据民爆行业产业政策和规划，行业主管部门大力支持行业内优势企业的发│
│ │展，促进资源配置向优势企业集中。加大结构调整力度，大力推动重组整合│
│ │，大力化解过剩产能，大力推行“一体化”模式。加快企业重组整合步伐，│
│ │按照“政府引导，企业自愿”的原则，鼓励企业重组整合；在行业政策上，│
│ │向排名前十位的企业倾斜，以支持优势企业并购重组，支持企业间联优并强│
│ │，提升产业集中度。进一步优化产能布局，除对重组整合、撤线拆点等给予│
│ │支持政策外，一律不新增传统民用爆炸物品的许可产能。加强各项支持政策│
│ │的协调和落实，指导地方和企业按照市场需求，调整产能布局，使区域市场│
│ │供需趋于平衡。 │
│ │公司紧抓行业结构调整机遇，积极通过行业内兼并重组，实现了规模的快速│
│ │扩张，同时在产品质量、技术水平、安全管理等方面也取得了长足进步，达│
│ │到了行业领先的水平。截至本报告期末，公司生产许可能力达到28.1万吨，│
│ │是湖北省规模最大、全国排名前列的大型民爆生产企业，同时公司一直在积│
│ │极寻找兼并标的，以不断扩充自身的生产能力。公司位列政策扶持的范围，│
│ │奠定了公司巩固行业优势地位的基础。 │
│ │(二)技术优势 │
│ │公司在长期的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工大学、│
│ │长沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉理工大学、深圳市金│
│ │奥博科技股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势，取│
│ │得相关行业关键技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。 │
│ │公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业技│
│ │术中心和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项│
│ │产品、技术近年来多次荣获湖北省、荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业│
│ │协会科学技术奖。 │
│ │(三)公司一体化发展的优势 │
│ │为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近几│
│ │年以民用爆破器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民│
│ │用爆破器材产品、工程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。随着│
│ │公司一体化发展经营方式的实施，既促进了产品生产、使用环节的统一结合│
│ │，提高产品质量、服务水平及行业本质安全，也提升了公司的盈利能力。近│
│ │年来，公司采取内涵式发展和外延式扩张相结合的发展战略，业务板块、规│
│ │模不断扩张，并获得了“2017年度中国上市公司杰出产业链创新奖”。未来│
│ │，公司将继续围绕一体化发展的思路，巩固竞争优势，进一步增强盈利能力│
│ │和抗风险能力，提升公司的行业地位。 │
│ │(四)产品优势 │
│ │公司民用爆炸物品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震│
│ │源药柱等系列产品，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管（电子数码雷│
│ │管）、塑料导爆管等产品品类，是我国品种门类最齐全的民爆生产企业之一│
│ │。产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司的民用爆炸物品、硝酸铵及│
│ │硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一方面，公司民用爆炸物│
│ │品性能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美│
│ │誉度，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。 │
│ │(五)区位及产业布局优势 │
│ │对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离有│
│ │助于降低企业的运输成本及提高民用爆炸物品的安全性，从而影响产品销售│
│ │范围。公司主要生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连│
│ │接南北的优越地理位置。公司总部（荆门）、宁夏、辽宁、山东、新疆等多│
│ │个生产点分布在省内的中部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的地│
│ │理位置及合理的产业布局使公司能够迅速、有效地应对市场需求，有助于公│
│ │司在巩固并发展湖北市场的同时，进一步开拓提高省外市场份额。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入354406.24万元，较上年同期下降3.85%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润14241.74万元，较上年同期下降3.87%；经营活动产 │
│ │生的现金流量净额51606.99万元，较上年同期增长28.34%。2025年末，公司│
│ │总资产857709.68万元，较上年末增长6.45%；归属于上市公司股东的所有者│
│ │权益263090.48万元，较上年末增长3.87%。 │
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│竞争对手 │云南民爆、九联控股、江南化工、易普力股份、南岭民爆、宏大爆破、雅化│
│ │实业、生力资源、海峡科化、雷鸣科化 │
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│品牌/专利/经│品牌：一方面，公司民用爆炸物品性能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌│
│营权 │在行业内具有较高的知名度和美誉度，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北│
│ │省著名商标。 │
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│核心风险 │行业周期波动的风险；下游需求持续低迷的风险；项目进度低于预期的风险│
│ │；安全风险。 │
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│投资逻辑 │公司系我国民爆行业优势骨干企业，是我国目前品种门类最齐全的民爆生产│
│ │企业之一，也是行业内为数不多具有完整产业链的企业，可以给客户提供综│
│ │合配套服务，同时公司各类产品性能优异，在行业内享有较高的知名度。 │
│ │民用爆炸物品属于危险物品，国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存│
│ │储、使用采取严格的管制措施，其安全管理及运输、存储成本高，因此具有│
│ │明显的区域性。公司产能分布位于我国中部的湖北省（总部），以及山东、│
│ │辽宁、宁夏、新疆等区域，良好的地理位置及合理产业布局使公司能够迅速│
│ │、有效地应对市场需求。公司民用爆炸物品销售已进入贵州、山东、甘肃、│
│ │四川、重庆、陕西、福建、江苏、江西、广东、广西、湖南、河南、河北、│
│ │宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆、辽宁、浙江、黑龙江、吉林、安│
│ │徽、山西等全国绝大部分区域，是国内民用爆炸物品销售覆盖面最广的企业│
│ │之一。特别是近年来西部区域市场需求增加，公司紧抓行业结构调整机遇，│
│ │积极通过行业内兼并重组成功进入新疆市场，公司在新疆的民用爆炸物品产│
│ │能从并购时的1.4万吨增加到目前的6.01万吨，市场份额逐步增加。 │
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│消费群体 │煤炭、金属和非金属矿山的开采等行业 │
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│主营业务 │民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并│
│ │提供爆破服务 │
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│主要产品 │乳化炸药、膨化炸药、改性铵油炸药、震源药柱、水胶炸药、管类及索类( │
│ │含起爆具）、硝酸铵、合成氨及副产品、复混（合）肥料、纸箱及塑料制品│
│ │、纳米碳酸钙、矿石、爆破服务 │
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│增持减持 │控股股东拟以9000万元至1.8亿元增持公司股份：凯龙股份2025年4月15日公│
│ │告，公司控股股东中荆投资控股集团有限公司计划在未来6个月内，以自有 │
│ │资金及自筹资金通过集中竞价或大宗交易方式，择机以适当的价格增持公司│
│ │股份，拟增持金额不低于9000万元、不超过18000万元。截至公告日，中荆 │
│ │集团持有凯龙股份7511.8352万股，占凯龙股份当前总股本比例为15.04%， │
│ │为凯龙股份的控股股东。 │
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│收购生态农业│凯龙股份2018年7月15日公告，公司控股子公司钟祥凯龙拟以现金的方式收 │
│开发公司 │购湖北云之丰生态农业发展有限公司（简称“云之丰农业”）70%的股权。 │
│ │转让完成后，钟祥凯龙将成为云之丰农业的控股股东。云之丰农业经营范围│
│ │：化肥的研发、生产、销售；生态农业开发等。本次收购将进一步扩大钟祥│
│ │凯龙复合肥生产能力，丰富复合肥的品种；促进硝基复合肥及其配套产业的│
│ │做优做强，形成更大市场空间，使铵、肥产品更能适应市场需求。 │
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│行业竞争格局│报告期内，民爆行业除爆破服务收入指标有所增长外，其余指标整体呈下行│
│ │态势。2025年，生产企业累计实现主营业务收入430.31亿元，同比下降4.50│
│ │%；累计实现利税总额122.71亿元，同比下降0.20%；累计实现利润总额93.1│
│ │3亿元，同比下降3.32%；累计实现爆破服务收入396.91亿元，同比增长12.6│
│ │4%。销售企业累计实现利润总额12.26亿元，同比下降13.53%；累计实现利 │
│ │税总额19.99亿元，同比下降6.95%；累计实现爆破服务收入10.99亿元，同 │
│ │比下降4.32%。 │
│ │主要原材料硝酸铵从品种价格变动情况看，总体价格呈下降趋势，硝酸铵价│
│ │格的回落，并未扭转民爆行业经济效益下滑的局势。2025年，民爆生产企业│
│ │工业炸药累计产、销量分别为436.46万吨和436.26万吨，同比分别减少3.08│
│ │%和3.11%。工业雷管累计产、销量分别为6.88亿发和6.84亿发，同比分别增│
│ │加2.38%和4.06%。 │
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│行业发展趋势│民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应│
│ │行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中│
│ │硝酸铵为工业炸药最主要的原材料，其价格的波动对民爆器材的价格产生重│
│ │大影响。报告期内，硝酸铵价格呈逐步下降趋势，使得民爆器材在市场竞争│
│ │中有更多的价格空间。 │
│ │民爆行业被称为“基础工业的基础，能源工业的能源”，行业下游主要面向│
│ │煤炭、金属和非金属矿山的开采等行业需求，与国民经济发展和全社会固定│
│ │资产投资紧密关联。在国民经济景气、固定资产投资增长、各类矿产需求旺│
│ │盛时期，民爆行业也会处于相对较好的发展阶段。 │
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│行业政策法规│《关于放开民爆器材出厂价格有关问题的通知》、《湖北省民用爆炸物品销│
│ │售作价办法》、《民用爆炸物品生产、销售企业安全管理规程》、《民用爆│
│ │炸物品行业重大事故隐患判定标准》、《加快推进民用爆炸物品行业转型升│
│ │级实施意见》、《GA990-2025爆破作业单位及资质管理要求》、《GA991-20│
│ │25爆破作业项目管理要求》、《GA53-2025爆破作业人员资格条件和管理要 │
│ │求》、《民用爆炸物品销售许可实施办法》 │
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│公司发展战略│按照“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，实施“一二三”发展│
│ │战略。“一”是进一步做粗做优长产业链条，形成产业集群，促进共生集约│
│ │发展。“二”是高举两面旗帜，一是坚持不懈地推进传统产业智能化、数字│
│ │化、绿色化。二是对外扩张，对内精细，不断扩大公司规模，提升运行质量│
│ │；“三”是奋力实现三个百亿元目标。 │
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│公司日常经营│2025年是公司“十四五”规划圆满收官的决胜之年，也是公司“十五五”规│
│ │划谋篇布局的关键之年。报告期内，公司顺利完成控制权变更，实现了公司│
│ │发展历程中的一次重大战略跃迁。一年来，公司以党业融合激活内生动力，│
│ │以提质增效稳固经营大盘，以安全环保筑牢发展底色，以科技创新突破发展│
│ │瓶颈，以市场开拓打开增长空间，各项工作扎实推进，较好地完成了年度各│
│ │项目标任务。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入354406.24万元，较上年同期下降3.85%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润14241.74万元，较上年同期下降3.87%；经营活动 │
│ │产生的现金流量净额51606.99万元，较上年同期增长28.34%。2025年末，公│
│ │司总资产857709.68万元，较上年末增长6.45%；归属于上市公司股东的所有│
│ │者权益263090.48万元，较上年末增长3.87%。 │
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│公司经营计划│一）指导思想 │
│ │坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大及│
│ │二十届四中全会精神，紧扣长江产业集团和公司“十五五”发展战略，聚焦│
│ │主责主业，优化产业布局，以“五个深化”汇智拓土、聚力攻坚，全力破解│
│ │难题、补齐短板，确保“十五五”开好局、起好步，奋力开启凯龙股份宏伟│
│ │新征程。 │
│ │二）工作措施 │
│ │2026年，公司董事会将严格按照法律、行政法规及规章制度的规定，继续秉│
│ │持对公司和全体股东负责的态度，认真、勤勉、忠实地履行职责，积极发挥│
│ │在公司治理中的核心作用，综合研判宏观经济形势与行业发展趋势，围绕公│
│ │司战略目标和年度经营计划，推动经营管理提质增效，保持公司稳健运行，│
│ │持续提升公司价值，实现公司与股东的长远共赢。重点开展以下工作： │
│ │1.强化战略管理，构建闭环执行机制 │
│ │坚定贯彻执行股东会决议，将股东利益最大化作为战略制定的根本出发点，│
│ │确保公司发展方向与股东期望高度契合。持续强化董事会战略决策与监督职│
│ │能，不断提高董事会决策的前瞻性与执行的协同性。深度整合控股股东及其│
│ │关联方的产业资源，聚焦主业，积极布局新质生产力领域，推动战略性新兴│
│ │产业业务落地，培育新的增长引擎。 │
│ │2.推进组织变革，激发人才队伍活力 │
│ │推动组织架构向精简、扁平、高效方向持续优化，着力打通跨部门协同机制│
│ │，提升内部协同效率与市场响应能力。在人才队伍建设方面，公司将持续完│
│ │善选人用人机制，强化以德才兼备、注重实绩为导向的晋升与发展路径，积│
│ │极推动干部队伍结构优化与专业能力提升，选拔并任用具备创业精神、专业│
│ │素养与责任担当的核心骨干，为公司持续发展注入新的动力。同时，公司将│
│ │建立健全权责清晰、考评科学、激励有效的绩效考核与激励机制，实现业绩│
│ │成果与薪酬回报、职业发展的紧密联动，充分激发全体员工的积极性和创造│
│ │性。 │
│ │3.聚焦资本运作，强化资金支撑。 │
│ │积极拓宽多元化融资渠道，合理搭配银行信贷、债券发行、股权融资等融资│
│ │方式，优化融资结构，严控融资成本，保障项目建设、并购重组等重点工作│
│ │的资金供给。充分利用资本市场平台，提升公司整体价值，有效促进公司不│
│ │断做优做强。 │
│ │4.规范信息披露，加强市值管理 │
│ │公司将严格遵循最新法律法规及相关规范性文件的要求，持续规范信息披露│
│ │工作，全面提升信息披露质量，确保信息披露的及时性、真实性、准确性和│
│ │完整性，保障投资者能够及时、全面地了解公司经营成果、财务状况及重大│
│ │事项等重要信息。同时，公司将加强市值管理，通过提升经营质量、深化与│
│ │投资者的沟通、依法合规运用市值管理工具，积极响应政策导向，持续优化│
│ │投资者回报机制，推动公司实现长期稳定发展，为股东创造更大价值。 │
│ │5.持续督促公司经理层坚定落实各项发展目标 │
│ │持续督促公司经理层全面落实年度经营业绩、工作项目等各项目标，认真贯│
│ │彻执行董事会和股东会的各项决议，以进取的姿态实施“扩张”和“精细”│
│ │并重战略，提升经营效率和效益，推动公司高质量发展再上新台阶。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│一）安全管理风险 │
│ │安全是民爆行业企业面临的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业│
│ │内企业的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、│
│ │裁减安全生产许可能力甚至取消生产资质的处罚。虽然公司采取了一系列措│
│ │施加强安全管理，但是由于民用爆炸物品及原材料固有的危险属性，不能完│
│ │全排除出现安全事故的可能，从而可能对公司生产经营带来不利影响。 │
│ │二)宏观经济和下游行业周期性波动带来的需求波动风险 │
│ │公司主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的│
│ │生产和销售，并提供爆破服务。由于民用爆破器材、爆破服务的需求与煤炭│
│ │开采、石油勘探开发、金属和非金属矿山开采以及基础设施建设等固定资产│
│ │投资密切相关，石材产品需求与基础设施建设等固定资产投资休戚相关，硝│
│ │酸铵的下游市场主要是民爆行业，民爆行业对硝酸铵的需求量约占硝酸铵总│
│ │产量的60%以上，而上述基础工业发展及基础设施建设投资容易受到宏观经 │
│ │济周期性波动的影响，因此，宏观经济波动及下游基础工业和基础设施建设│
│ │的周期性波动会对公司盈利的稳定性带来一定的影响。 │
│ │三)毛利率波动的风险 │
│ │报告期内，公司的主营业务毛利率存在一定波动。公司主营业务毛利率的波│
│ │动，主要受原材料及能源采购价格、新收购子公司业务整合效果以及销售定│
│ │价能力等多种因素的影响。如果未来影响公司毛利率的相关因素发生不利变│
│ │化，公司主营业务毛利率有可能会进一步下降，从而对公司盈利能力带来较│
│ │大不利影响。 │
│ │四)企业规模快速扩张带来的管理风险 │
│ │近年来，公司内生式发展与外延式扩张同步进行，经营规模进一步扩大，参│
│ │控股公司数量也逐步增加，公司日常管理工作难度趋增，现有管理制度和管│
│ │理体系面临诸多新挑战。同时，监管部门对上市公司的规范运作要求日益提│
│ │高，对公司的经营管理能力和内控能力等提出了更高的要求。 │
│ │近年来，公司先后收购了凌河化工、山东天宝、山东凯乐、凯龙世旺、东神│
│ │天神等多家民爆生产及爆破服务企业，民用爆炸物品生产能力及爆破服务业│
│ │务快速提升。被收购主体基本仍主要由原有经营管理团队负责，在此背景下│
│ │，公司还需在机构、人员、财务、业务等方面对上述主体进行整合。尽管公│
│ │司与被收购主体均为民爆企业，且公司委派的管理人员均具备丰富的民爆行│
│ │业管理经验，但公司与上述主体存在较大的地域差异、企业文化差异，在整│
│ │合过程中能否实现对被收购主体的有效管控及需要多长时间彻底完成整合存│
│ │在一定的不确定性。如公司不能对被收购主体进行有效整合，或不能对下属│
│ │子公司进行合理管控，充分发挥协同效应；或者被收购主体历史遗留问题得│
│ │不到妥善处理；或者管理层对公司现行治理架构、内部管理流程和人员结构│
│ │等的调整完善无法适应公司快速发展的需要，则可能会出现子公司管理失控│
│ │的风险，从而对公司未来的经营业绩造成一定的不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利。在公司当年盈利，现金流可以满足正常经营和可持续│
│ │发展需要，且又无重大投资计划或重大资金支出安排的情况下，公司每年以│
│ │现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%（如存在以前年 │
│ │度未弥补亏损，则为弥补亏损后的可供分配利润）。若公司快速成长，并且│
│ │董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在满足上述现金股│
│ │利分配的前提下，提出实施股票股利分配方案。 │
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