热点题材☆ ◇002788 鹭燕医药 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、智能医疗、冷链物流
风格:低市盈率、社保新进
指数:国信价值
【2.主题投资】
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2024-02-01│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局互联网医药服务。
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省厦门市湖里区安岭路1004号，主营药品、中药饮片、医疗器械和疫苗等医药
分销及零售连锁
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司配备自有医药冷链运输设备；公司下属福建鹭燕中宏医药有限公司具备从事第三方医药
物流资质，可为客户提供相应服务
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2022-05-05│辉瑞概念 │关联度：☆☆☆
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公司与辉瑞保持了良好的合作关系，辉瑞公司为公司的核心供应商
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2021-12-09│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司的业务范围已覆盖了整个医药行业，形成了医药制造、医药分销、医药零售和医疗服务
的全产业链，销售终端已覆盖各级医院、卫生站、诊所及终端药店，并完成了电子商务平台销售
渠道的搭建，积极探索和发展人工智能、大数据在医疗健康服务等方面的应用。
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2021-10-29│牙科医疗 │关联度：☆☆
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旗下厦门燕来福医院为一级医疗机构，开设了口腔科
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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旗下厦门燕来福医院为一级医疗机构，开设了口腔科
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2024-04-23│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：8.97
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2024-04-16│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有141.80万股(0.36%)
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2022-12-01│国家药监局发布药品网络销售禁止清单
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11月30日， 国家药监局发布关于药品网络销售禁止清单(第一版)的公告，自2022年12月1日
起施行。其中提到，政策法规明确禁止销售的药品包括：疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品
、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品；医疗机构制剂、中药配方颗粒。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │主营业务为药品、中药饮片、医疗器械等分销及医药零售连锁。公司主要经│
│ │营范围包括西药、中成药、药材、医疗器械及保健品等产品的分销。 │
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│经营模式 │主要收入来源为医药批发销售收入。纯销模式为本公司的主要经营模式。 │
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│行业地位 │福建省最大的医药流通企业 │
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│核心竞争力 │1、全面、直接的终端覆盖网络为公司核心竞争优势之一：经过多年的持续 │
│ │发展，公司建立了辐射福建全省的分销和物流配送网络，目前能够直接配送│
│ │至省内各级医疗机构。公司基本覆盖了福建省全省包含乡镇卫生院（社区医│
│ │院）在内的各级医疗机构。。截至2016年12月31日，公司在福建省九地市均│
│ │已拥有直营零售门店156家，公司连锁药房综合实力和直营力均位列福建省 │
│ │领先地位。 │
│ │2、与二级以上的医院客户、与上游供应商保持了长期、稳定的合作关系： │
│ │公司注重二级以上医院客户的开发，来自二、三级医院销售收入占主营业务│
│ │收入的67%以上。二级以上医院客户药品需求量较大，对市场影响力大，能 │
│ │够有效保证公司回款的安全性，并有利于公司业务的持续增长。 │
│ │3、战略规划和战略实施能力优势：公司坚持跨区域横向发展和纵向扩张的 │
│ │战略，通过内涵式增长和外延式扩张，率先完成了福建全省网络布点。 │
│ │4、业务发展模式优势：公司在发展过程中，根据总体发展战略，结合自身 │
│ │发展经验和各地区子公司的差异及发展特征，总结了“四阶段”的业务发展│
│ │模式，网点布局期，市场开拓期，协同发展与产业链延伸期，跨省发展期。│
│ │5、以供应链管理为基础的运营体系优势：（1）建立了资金配置标准化管理│
│ │体系，对资金配置进行有效可控的调度，对日常资金使用效率和状况进行实│
│ │时监管，实现了资金的安全、有效运转；（2）通过流程再造、市场细分， │
│ │对采购、销售等流程进行优化，并通过相应的管理制度和激励措施对不同细│
│ │分市场客户提供专业化服务；（3）制定严格的库存管理制度，及时分析各 │
│ │覆盖地区的业务信息，对各地区库存商品的库存量、批号、效期进行统一管│
│ │理，有效控制公司的总库存，同时，依靠业务信息共享和物流体系完成各物│
│ │流中心之间的货品调配，及时满足终端需求，提高各物流配送中心的库存周│
│ │转率。此外，公司及其子公司在采购、销售、资金、物流配合上已形成有效│
│ │的运营体系，并在库存、资金、渠道共享等方面发挥了协同作用，有助于实│
│ │现现代化企业管理并向客户提供现代化的服务。 │
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│经营指标 │截至2016年12月31日公司共有直营门店156家。 │
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│竞争对手 │福建同春药业股份有限公司、国药控股福建有限公司、福建九州通医药股份│
│ │有限公司、福建省福州市惠好药业股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│”鹭燕“和”燕来福“获得厦门市著名商标、福建省著名商标等荣誉。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │回款压力增大的风险；药品招标及配送政策变化的风险。 │
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│投资逻辑 │看好公司作为福建医药分销龙头的区域影响力。2016年新一轮招标中有望获│
│ │得结构性的增长优势。 │
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│消费群体 │药店、医药商业公司 │
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│消费市场 │福建省、四川省、江西省、其他省市 │
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│募投项目 │1）鹭燕厦门现代医药仓储中心，拟投入募集资金8580万元，建设期1.5年，│
│ │达产期3年。达产后将新增年销售收入18亿元，利润总额5125.68万元。 │
│ │2）鹭燕医药福州仓储中心，拟投入募集资金15250万元，建设期1.5年，达 │
│ │产期3年。达产后将新增年销售收入25亿元，利润总额7119万元。 │
│ │3）鹭燕医药莆田仓储物流中心（一期），拟投入募集资金1.1亿元，建设期│
│ │1.5年，达产期3年。达产后将新增年销售收入11亿元，利润总额2835.36万 │
│ │元。 │
│ │4）零售连锁扩展项目，拟投入募集资金8000万元，运营期15年，其中建设 │
│ │期2年。达产后将新增年销售收入18058.67万元，利润总额1761.39万元。 │
│ │5）补充流动资金，拟投入募集资金11300.05万元。 │
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│公司发展战略│公司将继续坚持“诚信、务实、优质、高效”和“依法规范经营”经营理念│
│ │，顺应医改政策导向，积极贯彻落实“横向”和“纵向”发展战略，继续巩│
│ │固和提升公司在福建省医药分销市场的份额，积极拓展福建省外市场，内涵│
│ │式发展与外延式扩张并举实现业绩持续稳定增长，将公司打造为中国知名的│
│ │医药健康产品与服务提供商。 │
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│公司日常经营│1、公司充分发挥分销网络、人才、资金等综合竞争优势，在福建省公立医 │
│ │疗机构第九期招投标中取得较好成绩，公司取得的福建省公立医疗机构委托│
│ │配送品规合计数居福建省首位，该第九期招标中标结果已于2016年3月开始 │
│ │进入执行期； │
│ │2、公司继续完善福建全省各地市鹭燕大药房有限公司的零售门店布局和推 │
│ │进福建全省批零一体化经营，截至2016年12月31日公司共有直营门店156家 │
│ │。 │
│ │3、公司积极拓展智慧煎药中心、第三方物流、健康医疗大数据与健康医疗 │
│ │人工智能研发及应用等新业态、新业务，并取得一定的进展。公司已建成福│
│ │建省规模最大及厦门首家智能化煎药服务中心并于2016年9月投入运营，借 │
│ │助互联网+智能化设备技术，实现处方传送、中药标准化科学煎煮和成品物 │
│ │流配送到户，同时为社区医院及乡镇卫生院等未设立中药房和煎药室的医疗│
│ │机构开展和普及中医诊疗创造了条件；为布局未来大健康业务，发起设立了│
│ │智慧康源（厦门）科技有限公司，开展基于健康医疗大数据与神经网络深度│
│ │学习技术的健康医疗人工智能研发及临床应用，目前公司已经和国内部分知│
│ │名院校、医疗机构等实现对接，启动了疾病诊断的人工智能化研究工作。第│
│ │三方物流业务方面，公司全资子公司福建鹭燕中宏医药有限公司作为福建省│
│ │首家拿到第三方药品物流资质的企业，积极拓展第三方药品物流业务，已为│
│ │部分药品生产企业提供了第三方仓储和物流配送等服务，业务发展势头较好│
│ │。 │
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│公司经营计划│1、以福建省公立医疗机构药品（耗材）招标为契机，进一步提升公司在福 │
│ │建省药品（耗材）分销市场的份额。2017年福建省各级医保定点医疗机构使│
│ │用的药品（耗材）将通过以医保支付结算价为基础的联合限价阳光采购确定│
│ │。作为福建省经营规模最大的医药流通企业，公司抓住福建省公立医疗机构│
│ │药品（耗材）招标契机，继续加强组织协调、业务协同、标准化建设、信息│
│ │系统和现代物流建设等，精耕细作，优化各地区子公司资源配置，进一步巩│
│ │固和提升公司在福建省药品（耗材）分销市场的份额。 │
│ │2、继续完善连锁药店布局，形成福建省内批发零售一体化经营格局。2017 │
│ │年公司将继续贯彻落实药品零售业务“横向”发展战略，以新设及并购等方│
│ │式加快福建省各地区零售门店布局，推进批发零售一体化经营；通过完善连│
│ │锁药店经营机制、品类管理和信息系统等，提升连锁药店专业经营水平和盈│
│ │利能力；充分发挥社区药店、（医）院边药店和DTC（直配药店）等优势， │
│ │适时推出电商平台“鹭燕健康商城”，为消费者提供专业的药事服务、慢病│
│ │管理和社区服务等健康服务。 │
│ │3、抓住“两票制”全国推广机遇，积极拓展和布局福建省外市场，适时向 │
│ │产业链上下游延伸，实现企业规模及盈利增长。 │
│ │4、积极拓展智慧煎药中心、第三方物流、健康医疗大数据与健康医疗人工 │
│ │智能研发及应用等新业态、新业务，力争新型业务实现较快增长，为公司培│
│ │育未来盈利增长点。2016年10月厦门市成为首批国家大数据中心试点的四个│
│ │城市之一。公司着手布局未来大健康业务，设立了智慧康源（厦门）科技有│
│ │限公司开展基于健康医疗大数据与神经网络深度学习技术的健康医疗人工智│
│ │能研发及应用。此外，公司还将积极发展智慧煎药中心业务，发挥第三方药│
│ │品物流平台优势，做大药品（耗材）、疫苗等第三方物流业务，力争实现新│
│ │型业务的较快增长，为公司培育未来盈利增长点。 │
│ │5、推进现代医药仓储物流中心项目和信息系统建设，提升运营管理水平和 │
│ │效率，降低运营成本。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险。 │
│ │2、行业政策风险。 │
│ │3、应收账款管理风险。 │
│ │4、存货管理风险。 │
│ │5、跨区域拓展业务风险。 │
│ │6、对子公司管理不善的风险。 │
│ │7、药品质量风险。 │
│ │8、商誉减值风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相结合 │
│ │的方式分配股利，优先采用现金分红的利润分配方式。除特殊情况外，在公│
│ │司实现盈利，且现金流满足持续经营和长远发展的前提下，公司应采用现金│
│ │方式分配股利，每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润│
│ │的10%。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人吴金祥、控股股东麦迪肯、三态科技、吴金和（吴金祥之弟│
│ │）、厦门铭源、丰泽红桥分别承诺：除在公司首次公开发行股票时公开发售│
│ │的部分股份外，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理│
│ │其直接或者间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。其他股东承│
│ │诺：除在公司首次公开发行股票时公开发售的部分股份外，自公司股票上市│
│ │之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的公司股份│
│ │，也不由公司回购该部分股份。 │
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