热点题材☆ ◇002812 恩捷股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、锂电池、新能源车、烟草概念、固态电池、PVDF概念
风格:融资融券、回购计划、陆股通减、MSCI中盘、专精特新、破增发价、非周期股、承诺不减
指数:中证100、银河99、中创100、大盘成长、中小100、深证100、深证300、科技100、国证成
长、深证成长、沪深300、中小300、能源互联、中证200、300非周、创新100、300ESG、环
保50、MSCIA50、内地低碳
【2.主题投资】
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2023-02-10│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司已与北京卫蓝新能源、溧阳天目先导成立合资公司江苏三合布局半固态电池领域，目前
项目正在顺利推进中
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2022-01-07│烟草概念 │关联度：☆☆☆
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公司云南省非专卖卷烟材料A级供应商
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2022-01-05│PVDF概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司可以量产PVDF涂布膜
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2022-01-05│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司生产的湿法锂电池隔膜(基膜和涂布膜),主要运用于新能源汽车锂电池制造领域及3C类
产品
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2021-11-15│锂电池概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是全球锂电隔膜龙头，21年产能50亿平，出货25亿平左右；预计22年70亿平产能，55亿
平交付能力；23年100亿平产能，60~70亿平的交付能力。25年达到全球50%市场份额。
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2020-02-28│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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恩捷转债(128095)于2020-02-28上市
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2024-03-25│股价脚踝斩 │关联度：☆☆☆
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公司股价较两年内历史最高价，下跌超过75%。
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2023-10-31│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2023-09-30,UBS AG持有1248.68万股(占总股本比例为：1.28%)
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2023-10-19│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要客户包括宁德时代、中创新航、国轩高科、比亚迪、蜂巢、LG、松下等国内外主流
锂电池企业
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2023-10-19│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司主要客户包括宁德时代、中创新航、国轩高科、比亚迪、蜂巢、LG、松下等国内外主流
锂电池企业
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2022-11-22│高层涉刑 │关联度：☆☆☆
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2022-11-22资讯,恩捷股份（002812):公司董事长Paul Xiaoming Lee先生和副董事长兼总经
理李晓华先生因相关事项被公安机关指定居所监视居住。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于电池化学品（通达信研究行业）
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2024-04-22│陆股通减 │关联度：☆☆☆
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北上资金近5日持股比例变动为-0.65%
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(259.37万股),回购期:2024-02-02至2024-08-01
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2024-02-08│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-02-08公告承诺不减持。
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2023-06-26│破增发价 │关联度：☆☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2023-06-26)定向增发价265.06元，折价率为85.3%
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-04-17│中信建投：锂电产业链Q1见底预期下行业修复 后续核心关注业绩
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中信建投研报指出，预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆，同比增长19%，对应
动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比
增长24%。虽然供过于求的矛盾仍在持续，但边际上：①排产继续向好，4月环比增长9-14%，产
能利用率有望进一步提升至70%；②材料价格出现反弹，碳酸锂、6F价格上涨，新增负极边际出
现涨价预期（低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递），释放积极信号，尾部企业持续出清
中。
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2023-10-12│9月份我国新能源汽车产销量再创新高
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中国汽车工业协会发布的数据显示，9月份，我国新能源汽车产销量再创新高。数据显示，9
月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率
达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%
和37.5%，市场占有率达到29.8%。
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2023-07-26│日本团队研发出高导电性的固态电解质
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日本东京工业大学等机构参与团队近期在美国《科学》杂志上发表论文，他们研发出一种高
导电性的固态电解质“锂超离子导体”，并成功用这种新型电解质使全固态锂电池特性有了显著
提升。东京工业大学近日发布公报表示，以这种新材料作为固态电解质，研究人员制成了膜厚度
达1毫米的钴酸锂正极，这种电极单位面积的容量可提升至迄今全固态电池最大值的1.8倍。
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2023-02-09│固态电池又有新进展，材料体系创新有望加速
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目前，全固态电池还有离子电导率低导致性能变差、成本高昂等缺点有待解决，而半固态电
池由于高安全性、长寿命与良好的经济性，成为液态电池向全固态电池过渡的路线。业内多家厂
商都采取了半固态电池方案。车企中，2022年蔚来发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载
半固态电池的车型，上汽智己、广汽埃安、高合等也都在积极与固态电池生产商合作，共同推进
半固态电池的上车进程；主流电池厂中，宁德时代、中创新航、蜂巢能源、国轩高科、孚能科技
、清陶能源等均有相关产品，且多公司预计其产品将在2023年批量交付。券商表示，半固态有望
推动新型添加剂、复合涂层隔膜、凝胶态电解质、高性能正负极等关键材料体系的创新。
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2023-01-12│补贴退场仍热度不减，隔膜产业高景气延续
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国补的退场让新年伊始的锂电池产业链出现了新的变化，在多数上游环节排产出现缩量之时
，隔膜市场热度依旧，成为眼下锂电产业链中最亮眼的一环。记者采访了包括恩捷股份、沧州明
珠、美联新材等上市公司在内的多家锂电池隔膜生产企业，多数企业表示当前下游对隔膜的需求
依旧火爆，在手订单充沛，产品价格也很稳定，并没有感觉到补贴政策退场的影响。
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2022-12-26│半固态电池首车开售，开启半固态电池商业化应用
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近日，东风岚图旗下首款轿车——追光问世，不仅标志着东风岚图产品体系的初步成熟，也
成为半固态电池商业化应用的开端。官方资料显示，东风岚图追光搭载了“行业内首个8系三元
电芯”并“通过针刺试验”的半固态电池，在超长续航里程和超高补能效率的基础上，具备不冒
烟、不漏液、不起火的安全保障。作为东风岚图的重要合作伙伴，专注于三元软包技术路线的孚
能科技为追光的半固态电池提供了电芯和模组，率先量产迭代产品，捕获良机。
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2022-12-22│首搭半固态电池的电动车发布
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近日，东风集团股份旗下岚图汽车发布“追光”新能源车。值得注意的是，在电池安全方面
，岚图追光采用自研的“云母”电池系统，搭载的82kWh电池包采用了行业首个量产装车的半固
态电池，在行业首个8系三元锂软包电芯针刺试验中，实现了不冒烟、不漏液、不起火和不爆炸
。据悉，这是业内首搭半固态电池的电动车。半固态电池是将固态电解质涂抹在电极或隔膜的表
面，但电池依然依赖于液态电解质来进行锂离子交换。半固态电池作为动力电池的细分领域，相
较于目前主流的三元锂、磷酸铁锂等液态电池，具有安全性更高、能量密度更大等优势。
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2022-07-22│宁王加码140亿投建新能源电池项目，全球电池需求即将步入TWh时代
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7月21日晚间，电池龙头宁德时代公告，拟在山东省济宁市投资建设济宁新能源电池产业基
地项目，项目总投资不超过140亿元。对新能源电池未来需求增量的看好，使得产业资本不断释
放对电池产能的大手笔扩增。
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2022-07-07│上汽清陶合力推动固态电池技术量产落地
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据上汽集团官微消息，7月6日，上汽集团创新研究开发总院与清陶（昆山）能源发展股份有
限公司在昆山签订协议，正式成立“固态电池联合实验室”，作为上汽集团前瞻布局固态电池技
术的策源地和关键新型能源动力技术底座的研发平台，将聚焦千公里以上长续航固态动力电池量
产应用、固态动力电池4C快充技术、高安全长寿命固态动力电池开发、高效率固态动力电池集成
技术开发等攻坚项目，携手提升中国新能源汽车“三电”核心竞争力。按照规划，双方合作研发
的千公里以上长续航固态动力电池，将于明年率先在上汽自主品牌新款车型上实现落地应用。
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2021-02-18│多家锂电池制造企业订单暴涨
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由于市场需求过旺，多家锂电池制造企业订单暴涨，春节期间都在忙着加班赶工。
在主要经济体扶持政策加码、传统车企相继布局的催化下，电动车技术不断迭代、成本持续优化
，2020年全球电动车销量突破324万辆，市场份额大幅提高至4.2%，过去5年复合年均增长率达43
.0%。锂电池作为电动车核心部件，需求随之猛增，2020年全球动力电池装机量达137GWh。电芯
材料（含正极材料、负极材料、电解液和隔膜）是电池核心，占比电池完全成本约46%，预计202
0年规模超200亿美元。
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2021-02-03│再投300亿元 宁德时代斥巨资砸向电池项目
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宁德时代公告，公司拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内投资建设动力电池宜宾制造基
地五、六期项目，项目总投资不超过人民币120亿元。拟在广东省肇庆市投资建设宁德时代动力
及储能电池肇庆项目（一期），项目总投资不超过人民币120亿元。控股子公司时代一汽动力电
池有限公司拟在福建省宁德市霞浦县投资建设时代一汽动力电池生产线扩建项目，项目总投资不
超过人民币50亿元。
数据显示，2020年全球动力电池在电动汽车上的装机量达137GWh，同比增长17%。其中，宁德时
代以34GWh的装机量，位列全球第一。机构认为，伴随宁德时代加强大规模制造能力，预计后续
会继续加强产业链投资，增强业务协同，国内电动产业链的全球竞争力有望进一步提升。
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2020-10-09│动力电池产业链回暖 电解液价格大幅上行
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近期，随着“金九银十”效应凸显，动力电池市场不断回暖，电解液等原料价格持续攀升。
Wind数据显示，9月28日，电解液（磷酸铁锂）报3.6万元/吨，9月累计上涨20%，创下近10个月
以来新高；电解液（锰酸锂）报2.9万元/吨，9月累计上涨49%，创下近17个月以来新高。
电解液价格上行的背后是下游需求回暖。9至10月是车市旺季，加上新能源汽车下乡活动的影响
，动力电池产业链全面回暖。根据中国汽车工业协会最新数据，今年8月新能源汽车产销分别完
成10.6万辆和10.9万辆，同比分别增长17.7%和25.8%。
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2020-06-10│宁德时代：将发布百万公里循环续航电池 已经可以接受订单开始生产
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宁德时代将发布循环续航可达200万公里、寿命达16年的电池，目前已经可以接受订单并进
行生产。
机构认为，宁德时代是锂电龙头，积极开拓客户，拓展下游应用市场目前公司主营新能源汽车动
力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占
率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。
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2020-01-21│工信部部长苗圩：尽快编制发布《新能源汽车产业发展规划（2021年-2035年）
│》
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工信部部长苗圩表示，预计今明两年汽车产业会企稳回升。2020年新能源汽车补贴退坡政策
正在研究，有可能延缓。尽快编制发布《新能源汽车产业发展规划（2021年-2035年）》，围绕
着电动化、网络化、智能化、共享化的发展趋势，坚定不移、坚持不懈地推动新能源汽车产业融
合创新、高质量发展。
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2019-11-06│德国电动汽车补贴提高五成 新能源汽车产业链迎机遇
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德国政府计划在从2020年开始的5年中将电动汽车购车补贴提高一半，作为加快采用低排放
汽车而采取的一系列措施中的最新举措。除了补贴之外，德国总理默克尔周日表示，预计到2030
年，德国将拥有100万个电动汽车充电站。德国政府希望在2030年前让1000万辆电动车上路。
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2018-12-11│11月动力电池装机量大幅增长 产业链公司将受益
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2018年12月10日消息，高工产业研究院(GGII)通过最新发布的《动力电池字段数据库》统计
显示，11月动力电池装机总电量约8.91GWh，同比增长28%，环比增长高达50%。1-11月动力电池
装机总电量约43.63GWh，同比增长77%。业内预计，2019年CATL、比亚迪等公司将增加电池产能
扩建。随着动力电池产业链的回暖，天赐材料、恩捷股份等相关公司有望受益。
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2018-11-09│新能源车销量目标突破可期 续航提升助产业发展
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2018年11月8日乘联会数据显示，10月新能源车销量11.7万台，环比增19.1%，同比增84.8%
。乘联会称，此前调高的新能源乘用车90万的年度预测应能突破。另工信部发布第11批新能源车
推广目录，工况续航达500公里的纯电动乘用车首次进入目录。太平洋证券认为，随着新能源车
高续航车型不断推出，消费者的里程焦虑逐步减低，新能源车个人消费市场有望加速打开，关注
隔膜和正极材料产业链，相关公司包括当升科技、恩捷股份等。
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2018-07-19│进口替代前景看好 上市公司抢滩锂电池隔膜领域
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2018年7月18日，沧州明珠发布公告，公司耗时两年建设的“年产10，500万平方米湿法锂离
子电池隔膜项目”三条生产线全部完成试生产，正式投产。就在此前不久，已有创新股份、璞泰
来等多家上市公司发布公告，表示要大规模进军锂电池隔膜领域。这既反映出隔膜行业技术日益
成熟，正吸引越来越多的企业进入，也预示着行业竞争将日趋激烈。
工信部印发的《节能与新能源汽车产业发展规划（2011-2020年）》显示，到2020年我国纯
电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力将达200万辆。电池行业协会据此估算，我国未来每年
需要的高品质车用动力电池隔膜材料将达到数亿平方米。
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2018-05-21│动力电池独角兽宁德时代获IPO批文
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2018年5月18日，证监会核发了上交所主板绿色动力环保集团股份有限公司、深交所创业板
宁德时代新能源科技股份有限公司两家公司的IPO批文。宁德时代也成为证监会提出为生物科技
、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的独角兽企业开通IPO“即报即审”绿色通道新政后
、第三家获准上市的独角兽企业。
宁德时代优异的业绩以及在全球动力电池领域的龙头地位，成为各界广泛关注该企业的重要
原因。2015年-2017年，宁德时代营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，归属于
母公司的净利润分别为9.31亿元、30.22亿元和39.72亿元。上市后，其2017年归属于母公司的净
利润将仅低于温氏股份，位居创业板第二位。另外，根据招股说明书披露的信息，公司2017年动
力电池的销量为11.84GWh，在全球排名第一，排名第二、第三的松下、比亚迪的销量分别为10GW
h和7.2GWh，从国内市场来看，宁德时代动力电池销量在2017年市场份额高达27%，是市场份额最
高的企业。
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2018-03-14│宁德时代IPO或将进入绿色通道
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2018年3月12日夜间，证监会网站显示，宁德时代新能源科技股份有限公司（简称宁德时代
或英文缩写CATL）更新了首次公开发行招股说明书（申报稿），拟在创业板上市，募资资金仍旧
为131.2亿元、发行股份数量不超过2.17亿股，用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研
发两个项目建设。
值得注意的是，这是继富士康之后，第二家有望在A股上市的新经济企业。近期，富士康首
发上会已经获得证监会通过，从2月1日，富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用
了36天，富士康股份创造了A股市场IPO的新速度。此次宁德时代更新招股说明书后，上市进程有
望加速。
随着IPO进程的提速，宁德时代成为近期投资者关注的焦点，在互动平台中，多家公司表明
与宁德时代有关联。
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2017-06-23│电解液化学研究实现重大突破
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据中证资讯报道，最新出版的《科学》杂志刊登了电解液化学研究领域的一项重大突破：美
国科学家首次使用液化气取代电解液，分别让锂电池和超级电容器在零下60度和零下80度还能保
持高效运行。新技术不仅提高了电动车在寒冷冬季单次充电的运行里程，还能为高空极冷环境下
的无人机、星际探测器等提供电能。巨化股份甲烷氯化物产能和技术上均处于国内领先。永太科
技是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一，同时切入锂电池材料领域。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要产品可分为三类：一、膜类产品，主要包括锂离子隔离膜（基膜和│
│ │涂布膜）、BOPP薄膜（烟膜和平膜）；二、包装印刷产品，主要包括烟标和│
│ │无菌包装；三、纸制品包装，主要包括特种纸产品（镭射转移防伪纸、直镀│
│ │纸和涂布纸）、全息防伪电化铝、转移膜及其他产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式：公司供应部通过对供应商的评价、选择，建立了《合格供方 │
│ │名单》（或《合格供应商/材料清单》）。采购清单所列物资只能在《合格 │
│ │供方名单》之内实施采购每一种物资的采购都要有2个以上供应商进行选择 │
│ │。公司对供应商每年进行一次全面评价并及时更新《合格供方名单》（或《│
│ │合格供应商/材料清单》）。 │
│ │2、生产模式：公司主要采取订单生产和集中排产相结合的方式生产，从而 │
│ │合理控制生产成本，提高效率。生产计划部门根据订单和销售计划制定生产│
│ │计划进行统一生产调度、组织管理和质量控制，确保按时按质按量完成生产│
│ │任务。 │
│ │3、销售模式：公司湿法锂电池隔膜产品采取直销的销售模式，由营销部门 │
│ │销售人员负责产品的销售、推广和订单获取工作；烟标和烟膜产品主要基于│
│ │烟标印刷行业的下游卷烟企业依据《烟用物资采购管理规定》实行的全国性│
│ │招标采购，公司通过参与各卷烟企业招投标获取订单，并按照客户的订单组│
│ │织生产和销售，为客户提供定制产品；平膜一般采取以销定产，并配备适当│
│ │的库存量；无菌包装、特种纸制品均按照客户要求进行定制化生产。 │
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│行业地位 │锂电隔膜行业龙头 │
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│核心竞争力 │1、规模优势 │
│ │截至报告期末，公司湿法锂电池隔膜生产规模目前处于全球领先地位，具有│
│ │全球最大的锂电池隔膜供应能力。公司为全球出货量最大的锂电池隔膜供应│
│ │商，市场份额也为全球第一。 │
│ │2、成本优势 │
│ │公司长期致力于先进湿法锂电池隔膜生产制造技术的开发和改进，公司生产│
│ │管理和技术团队对生产设备和生产工艺持续不断的改进使得公司锂电池隔膜│
│ │生产设备的单线产出处于行业领先水平，进一步降低了单位折旧、能耗和人│
│ │工成本。 │
│ │3、产品优势 │
│ │主流锂电池生产企业对材料供应商的引进均须经过漫长的产品、工艺及生产│
│ │流程等体系验证过程，公司目前已成功进入绝大多数国内主流锂电池生产企│
│ │业和要求最为严苛的海外动力电池供应链体系，产品品质得到众多锂电池生│
│ │产企业的一致认可。 │
│ │4、研发优势 │
│ │公司锂电池隔膜研发团队在生产效率提升、公司锂电池隔膜产品品质提升以│
│ │及新产品开发方面已取得了一系列成果，目前现行有效的专利共有343项， │
│ │其中包含国际专利18项；另有281项专利正在申请中，其中含国际专利申请9│
│ │5项。 │
│ │5、人才优势 │
│ │截至报告期末，公司锂电池隔膜业务中的硕士及以上学历者达140余人，且 │
│ │已组建了一支包括来自美、日、韩等地的专业研发人员组成的核心技术研发│
│ │团队。 │
│ │6、市场和客户资源优势 │
│ │公司2022年在湿法隔膜市场继续保持领先的市场地位。公司目前已进入全球│
│ │绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，包括海外锂电池生产巨头：松│
│ │下、三星、LGES，海外某大型车企，以及宁德时代、中创新航、比亚迪、国│
│ │轩、孚能、力神等国内主流锂电池企业。 │
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│经营指标 │2022年实现合并营业收入125.91亿元，同比增长57.73%，归属于上市公司股│
│ │东的净利润为40.00亿元，同比大幅增长47.20%。2022年度公司BOPP薄膜业 │
│ │务稳定发展，截至报告期末，红塔塑胶年产7万吨BOPP薄膜改扩建项目生产 │
│ │厂房已建成，新产线设备在调试中。2022年，公司无菌包装业务稳中有升，│
│ │实现营业收入6.20亿元，同比增长7.22%，实现销量32.22亿个，同比增长11│
│ │.19%。2022年度烟标业务稳中有升，营业收入为1.29亿元，同比增加11.86%│
│ │。2022年度特种纸产品略有下滑，营业收入1.93亿元，同比下滑5.3%。 │
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│竞争对手 │深圳劲嘉彩印集团股份有限公司（002191简称“劲嘉股份”）、汕头东风印│
│ │刷股份有限公司（601515简称“东风股份”）、汕头万顺包装材料股份有限│
│ │公司（300057简称“万顺股份”）、上海绿新包装材料科技股份有限公司（│
│ │002565简称“上海绿新”）、浙江大东南包装股份有限公司（002263简称“│
│ │大东南”）、利乐公司、康美公司、纷美包装 │
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│品牌/专利/经│公司湿法制膜产品质量稳定，在全球中高端隔膜市场已建立了良好的品牌形│
│营权 │象。2022年度，公司在技术创新方面继续取得多项突破，截止报告期末，公│
│ │司及子公司已累计获得专利520项，其中实用新型专利365项、发明专利143 │
│ │项（含18项国际专利）、外观设计专利12项。公司重视海外专利的布局，正│
│ │在申请注册并已获受理的国际专利95项，正在申请注册并已获受理的国内专│
│ │利196项。 │
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│投资逻辑 │公司是全球领先的锂电池隔膜行业龙头，在产能规模、产品品质、成本效率│
│ │、技术研发方面都具有全球竞争力。公司已经进入全球绝大多
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