热点题材☆ ◇002817 黄山胶囊 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:专精特新、小盘非融、昨日弱势
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2022-12-13│布洛芬 │关联度：☆☆☆
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公司为部分布洛芬缓释胶囊生产厂家供应商之一
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司子公司安徽德容制药设备有限公司经营范围为医疗设备、制药设备、胶囊专用设备的研
发、生产、销售；医疗器械销售。
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司一直从事药用空心胶囊的研发、生产和销售，产品包括明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶
囊，主要用于胶囊剂药品制剂及部分保健品的生产
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2024-04-16│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2022-03-31│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务为明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊的研发、生产与销售。主│
│ │要产品有：明胶空心胶囊及肠溶明胶空心胶囊等。 │
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│经营模式 │采购模式：公司设立采购部，采用集中采购模式，负责统筹生产性物料、大│
│ │宗设备及物资、基建工程的采购，围绕公司年度经营计划及年度采购预算，│
│ │通过与供应商签订采购合同，实施采购作业和供应商管理。对于原料根据生│
│ │产量的需求结合市场价格走势判断，分批次集中采购；对于辅料主要采用实│
│ │时采购的模式，以保障生产供应、持续降低成本为宗旨。 │
│ │生产模式：公司设立生产管理中心，负责生产过程的控制和管理。采取以销│
│ │定产并保留适当安全库存的生产模式，生产部门根据销售部门提出的各产品│
│ │年度预测的销售计划确定年度生产计划，每月通过产销协调，结合各车间的│
│ │生产能力及产品库存情况利用ERP系统下达生产计划。通过稳定产品质量， │
│ │提高产品的品质和品牌的影响力。 │
│ │销售模式：公司主要采取点对点直销的模式，向国内外规范的药品和保健品│
│ │企业提供空心胶囊产品和服务。 │
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│行业地位 │技术领先质量可靠的药用胶囊龙头企业 │
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│核心竞争力 │（1）质量管理优势 │
│ │质量是企业生存的根本，公司一直将产品的标准化、规范化、安全性作为药│
│ │用空心胶囊生产的根本。自成立以来，公司不断完善生产质量管理体系。 │
│ │（2）销售渠道优势 │
│ │公司具有完善的营销管理机制，建立灵活多样的销售政策，始终坚持以客户│
│ │为中心、为客户创造价值，不断创新营销理念，在产品高度标准化前提下，│
│ │大力推行定制化营销服务模式。 │
│ │（3）技术研发优势 │
│ │建立了规范的技术研发体系，对产品立项、研发项目管理、信息法规与专利│
│ │、产品国内和国际注册、产品技术服务等进行了规范管理，确保产品处方和│
│ │工艺从设计、中试放大、规模化生产到客户使用的全生命周期，均得到有效│
│ │控制，充分保证产品的安全和稳定性。 │
│ │（4）专业化、规模化优势 │
│ │公司是行业内规模最大的药用空心胶囊生产企业之一，年产能达400亿粒以 │
│ │上，并拥有自主研发的智能化空心胶囊装备制造能力，能够生产各种规格、│
│ │品种的药用空心胶囊，并提供专业化的产品定制服务。随着公司规模的进一│
│ │步扩大、专业化程度的不断提高，规模经济效应带来的成本优势使得产品的│
│ │性价比较业内其他企业具有明显的竞争优势。 │
│ │（5）品牌美誉优势 │
│ │公司是中国最早的药用空心胶囊生产企业之一，拥有三十多年高品质药用空│
│ │心胶囊生产历史。在药用空心胶囊行业，公司具有较高的知名度。 │
│ │（6）管理优势 │
│ │公司建立了从供应商选择、原材料采购、产品研发、生产管理、质量检测到│
│ │产品销售的整体管理体系，应用ERP、MES等信息化手段，对产量、成本、销│
│ │量等业绩指标进行追踪管理,并对运营过程中的每一个流程均实行精细化管 │
│ │理。公司拥有一支经验丰富的管理队伍，核心管理人员稳定。 │
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│经营指标 │2022年公司实现营业收入42,831.88万元，较去年同期上涨12.75%，归属于 │
│ │上市公司股东的净利润为6,085.04万元。较去年同期上涨6.97%。归属于上 │
│ │市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,105.04万元。 │
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│竞争对手 │苏州胶囊有限公司、山西广生胶囊有限公司、安徽黄山胶囊股份有限公司、│
│ │青岛益青药用胶囊有限公司、青海明诺胶囊有限公司、上海广得利胶囊有限│
│ │公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司是中国最早的药用空心胶囊生产企业之一，拥有三十多年高品质│
│营权 │药用空心胶囊生产历史。在药用空心胶囊行业，公司具有较高的知名度。公│
│ │司的商标被评为安徽省著名商标，“旌川”牌药用空心胶囊获“安徽名牌产│
│ │品”称号。“旌川”牌明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊荣获“中国化学制│
│ │药行业药用辅料优秀产品品牌”。 │
│ │专利：报告期内，公司研发投入1,498.10万元，专利申报数8个，其中发明 │
│ │专利3个，期末有效发明数36个，其中已被实施的36个；明胶空心胶囊登记 │
│ │号F20170000145先后与多个客户通过关联审评；抗脆碎明胶空心胶囊关键技│
│ │术列入2022年“安徽省同心科创工程项目”。 │
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│投资逻辑 │公司是行业内规模最大的药用空心胶囊生产企业之一，年产能达400亿粒以 │
│ │上，并拥有自主研发的智能化空心胶囊装备制造能力，能够生产各种规格、│
│ │品种的药用空心胶囊，并提供专业化的产品定制服务。 │
│ │公司是中国最早的药用空心胶囊生产企业之一，拥有三十多年高品质药用空│
│ │心胶囊生产历史。在药用空心胶囊行业，公司具有较高的知名度。 │
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│消费群体 │医药生产企业和部分保健品、医学研究院 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│实控人或控股│黄山胶囊2022年9月30日公告，公司实际控制人余春明、余超彪于2022年9月│
│股东变更 │29日与鲁泰控股签署《股份转让协议》，余春明拟将其持有的公司8969.954│
│ │1万股股份（占公司现有股份总数的29.99%）转让给鲁泰控股，每股价格为1│
│ │2元。交易完成后，鲁泰控股将成为公司控股股东。根据鲁泰控股出具的说 │
│ │明，鲁泰控股无实际控制人，故公司将变更为无实际控制人状态。 │
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│行业发展趋势│医药行业发展是关乎民生的大事。国家组织药品集采已进入常态化和制度化│
│ │，随着“三医联动”政策逐步完善，以及国家对安全环保、能源双控和药品│
│ │质量要求的不断提高，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，整个医│
│ │药行业正在向着产业集聚发展、绿色低碳转型、科技创新驱动的方向稳步前│
│ │进。近年来受国内外市场环境变化，医药健康产品需求快速增长，整个医药│
│ │制造业保持了高发展态势，也为空心胶囊行业的发展带来了良好机遇。 │
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│行业政策法规│《“十四五”医药工业发展规划》、《药品管理法》。 │
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│公司发展战略│公司在引进山东鲁泰控股集团有限公司进行战略投资后，已成为国内最大的│
│ │国有控股胶囊生产企业，公司将以高质量发展为目标，围绕全面深化国企改│
│ │革要求，坚持战略引领，科学决策、规范运营，完善风险体系与管控，充分│
│ │发挥国有控股大股东的资源和管理优势，持续提升公司核心竞争能力与市场│
│ │抗风险能力。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入42,831.88万元，较去年同期上涨12.75%，归 │
│ │属于上市公司股东的净利润为6,085.04万元。较去年同期上涨6.97%。归属 │
│ │于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,105.04万元，较去年同期│
│ │上涨5.69%。 │
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│公司经营计划│1、科学制定发展规划，做优做强主业 │
│ │一是深入实施创新驱动发展战略，加大研发投入，加快设备更新和技术改造│
│ │，持续提升生产车间智能化水平，进一步释放产能；加强技术合作与攻关，│
│ │加大产品创新力度，着力提升植物胶囊等新产品新工艺的研究，培育新的利│
│ │润增长点。二是深入推进产业结构布局优化，深化与战略客户的合作关系，│
│ │科学谋划市场与客户资源开发方案，积极开拓国际市场，提升公司产销规模│
│ │，突破公司发展瓶颈。三是保持战略定力，聚焦胶囊生产主业，坚持高质量│
│ │发展，在安全、环保、质量、合规等问题上，牢固树立底线意识，杜绝此类│
│ │事件的发生。 │
│ │2、完善制度体系，加强内控管理，构建高效、安全运行机制 │
│ │一是结合公司的经营管理实际状况，不断完善制度化、标准化、流程化的企│
│ │业管理体系，实现技术管理、质量管理、流程管控、信息化管理、经营管理│
│ │持续提升，为公司打造一流企业注入新活力、添加新动能。 │
│ │二是加强内控管理，以风险为导向，对公司的内部控制体系进行持续的改进│
│ │及优化，适时邀请外部专业人员协助完善内部控制，适应复杂多变的外部环│
│ │境及内部管理的要求，保证公司经营管理有序进行。 │
│ │三是加强全面预算管理，合理配置企业资源，持续提升财务价值创造能力，│
│ │保持经营性现金流稳定，提高成本管控水平，保障公司稳健经营。 │
│ │3、强化党建工作，将“红色基因”融入企业血液 │
│ │着力完善党建工作机制，积极开展各类党建活动，凝心聚力，营造风清气正│
│ │的公司氛围，扎实推进党建工作与生产经营深度融合。 │
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│可能面对风险│1、政策监管风险 │
│ │我国药用空心胶囊行业的管理制度尚不健全，因此参与市场竞争的企业良莠│
│ │不齐，由此导致药用空心胶囊市场不规范，以及各企业之间产品质量差异较│
│ │大，问题出现比较多。近年来国家医疗与医药体制改革的持续深化，“带量│
│ │采购”、“重点监控目录”、“一致性评价”、“药占比管理”等政策或措│
│ │施以及新《药品管理法》的实施，对医药行业带来了较大的改变和冲击，公│
│ │司面临着外部环境变化所带来的挑战与风险。 │
│ │2、原辅材料价格波动风险 │
│ │胶囊用明胶是公司产品最主要的原材料，随着国家相关政策趋严以及市场需│
│ │求变化，国内原材料价格不断上涨，将造成公司采购成本的攀升，对公司产│
│ │品的毛利造成影响；同时国内限电政策落实，原辅料生产成本均出现上涨趋│
│ │势。 │
│ │3、产品降价风险 │
│ │仿制药一致性评价，医保控费、国家带量集采等政策的继续推进，医药行业│
│ │传统产品的毛利大幅下降，行业增速将继续下行，各企业的竞争将趋激烈，│
│ │公司可能面临产品降价风险。 │
│ │4、人力资源的风险。 │
│ │随着公司规模的扩张和业务的拓展，可能存在管理人才和专业人才储备与公│
│ │司发展需求不能很好匹配，高素质人才紧缺风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：在公司盈利且现金能够满足公司持续经营 │
│ │和长期发展的前提下，且无重大资金支出安排，公司应当采取现金方式分配│
│ │股利，未来三年（2024年-2026年）以现金方式累计分配的利润不少于三年 │
│ │实现的年均可分配利润的30%。公司可以根据累计可供分配利润、公积金及 │
│ │现金流状况，在满足上述现金股利分配条件和公司股本规模合理的前提下，│
│ │保持股本扩张与业绩增长相适应，采取股票股利等方式分配股利。 │
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