热点题材☆ ◇002823 凯中精密 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、风电、特斯拉、智能机器、燃料电池、无人驾驶、新能源车、热管理
风格:QFII重仓、业绩预升
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-24│风电 │关联度：☆☆☆
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公司busbar连接线可用于风电设备。
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2024-06-11│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司凯南智能装备公司主要从事机器人与自动化装备、自动化系统及生产线、自动化检测
设备的产研销。
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2024-04-10│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司生产的换向器可以用于无人驾驶，是核心零部件产品。
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2023-04-26│汽车热管理 │关联度：☆☆
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2022年12月16日互动易回复：德国子公司SMK主要为汽车、新能源储能领域全球知名客户提
供热交换系统、气体交换系统、新能源汽车三电系统核心零组件，与博世、埃贝赫、博格华纳等
客户长期合作。
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2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司有配套锂电池相关的核心零部件产品,目前配套新能源汽车动力锂电池
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2021-10-27│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司已进入新能源汽车欧洲供应链，公司通过德国子公司为国际知名品牌配套新能源汽车零
组件等产品
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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在开发项目主要涉及燃料电池系统外壳、氢储能热交换系统零组件、应用于驱动电机的扁线
线圈、新能源汽车三电及智能驾驶领域其他新产品，以及填补国内空白/进口替代/打破行业垄断
的相关领域产品。
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2021-02-19│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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2020年1月3日，凯中精密在互动平台表示，公司已给特斯拉供应零件，应用于动力电池、电
机单元
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2024-10-28│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长171.72%
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2024-10-28│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有146.94万股(占总股本比例为：0.45%)
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2024-10-28│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有138.69万股(占总股本比
例为：0.42%)
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2024-10-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有222.43万股(占总股本比例为：0.68%)
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2024-06-18│空心杯电机 │关联度：☆☆☆
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公司换向器是空心杯电机的核心零件之一，公司部分客户的空心杯电机可应用于医疗设备、
机器人、智能家居等领域
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2022-06-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司向比亚迪配套转向器，连接器等零件
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2021-10-12│电机 │关联度：☆☆☆☆
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精密电机整流子制造业的龙头企业和市场领导者
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2025-01-18│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为13600万元至17200万元，与上年同
期相比变动幅度为77.27%至124.2%。
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2024-09-30│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,QFII重仓持有361.13万股(5380.77万元)
【3.事件驱动】
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2024-10-14│我国燃料电池汽车示范规模达1.5万辆
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10月12日电，从相关部门了解到，截至目前，我国燃料电池汽车示范规模达到1.5万辆，产
业规模快速发展创新高。最新数据显示，自2021年底京津冀、上海、广东、郑州、河北五大燃料
电池汽车示范城市群全部获国家批准后，截至目前，这五个示范城市群累计推广1.5万辆燃料电
池汽车，建设加氢站150座，燃料电池汽车纯氢行驶里程超过3亿公里，单车最高行驶里程18万公
里，加注氢气超过2万吨，减少二氧化碳排放17万吨。
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2022-12-26│多地抢滩布局氢能产业，万亿级市场处于规模化前期
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近日，福建省发改委印发《福建省氢能产业发展行动计划(2022—2025年)》，提出福建省氢
能产业发展目标，到2025年，培育20家具有全国影响力的知名企业，覆盖氢能制备、存储、运输
、加注、燃料电池和应用等领域，实现产值500亿元以上；全省燃料电池汽车应用规模达到4000
辆，覆盖全省主要氢能示范城市的基础设施配套体系初步建立，力争建成40座以上各种类型加氢
站。除福建外，湖北、山东、河南、上海、陕西、河南等地此前已陆续发布氢能相关产业发展规
划，大力推进氢能建设。
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2022-10-21│特斯拉在中国大陆累计开放超级充电桩9300多根
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特斯拉官微发布消息称，自2012年迄今，全球特斯拉超级充电网络已布局46个国家，累计超
过35000根超级充电桩。自2014年中国大陆首座特斯拉超级充电站在上海金桥落成，截至目前，
特斯拉在中国大陆已累计开放超级充电站1300多座、超级充电桩9300多根。
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2022-09-20│特斯拉中国再度扩产 上海产线优化项目竣工
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据报道，特斯拉上海超级工厂（一期）第二阶段的产线优化项目在9月1日竣工并开始调试，
预计验收期限为9月1日至11月30日。该项目投资总额高达12亿元人民币。此次的产线优化项目是
特斯拉在现有工厂内进行扩建，主要通过提高生产节拍来扩大产能。
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2021-12-24│特斯拉国产充电桩项目即将投产
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据媒体报道，特斯拉在中国的充电桩生产项目进入环保验收阶段，相关信息在12月20日起开
始公示。验收结果显示，本项目验收范围内，不存在国环规环评[2017]4 号文中规定的“不得提
出验收合格意见”的情形；项目验收范围内的污染防治措施均已落实，符合竣工环境保护条件。
本项目各项污染物排放均满足相关标准要求，竣工环境保护验收合格。
据悉，特斯拉国产充电桩项目主体工程与环保设施于2021年1月20日开工建设，于2021年8月20日
竣工。项目环境保护设施调试期为2021年8月21日至2021年10月20日止。项目建成后，该工厂将
拥有5条半自动化组装线，预计年产第三代超级充电桩1万件。据了解，上海超级充电桩工厂主要
产品为特斯拉第三代超级充电桩（V3），该产品是特斯拉目前最先进的充电桩设备，最大充电功
率可达250KW，以Model 3为例，部分车型在峰值功率状态下，充电15分钟最高可补充250KM的续
航里程。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要产品包括新能源汽车零组件、换向器、集电环、通信及消费领域产│
│ │品、气控组件、高强弹性零件，公司新能源汽车零组件包括新能源汽车动力│
│ │电池包组件（cellframe、busbar等）、驱动电机连接器、电控系统逆变器 │
│ │零组件以及汽车轻量化零件等新产品。 │
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│经营模式 │（1）销售模式 │
│ │公司主要客户为国际知名跨国企业，采取直销的销售模式。公司与全球行业│
│ │领先客户全程联合研发、深度协同一体化，共同投入资金、人才、模具、设│
│ │备、厂房等研发和量产资源。公司拥有全球化网络，与众多知名企业保持长│
│ │期稳定的战略合作伙伴关系，具备长期稳定的多品种定制化批量供货能力。│
│ │在中国深圳、广东、上海、长沙、香港及日本、德国等地设有多个销售、研│
│ │发中心和生产基地。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司建立了完整的采购体系和供应商管理体系，确保原材料等供应资源不断│
│ │优化、采购渠道顺畅可靠。公司根据采购流程等制度要求严格筛选供应商，│
│ │通过评估后成为公司的合格供应商，定期和不定期从质量、成本、交期和服│
│ │务四个方面对合格供应商进行考核和管理，根据考核结果优化供应商采购配│
│ │额，实行供应商动态管理。公司与主要原材料供应商形成了稳定的合作关系│
│ │，保证了存货采购制度的有效实施。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司按客户订单组织生产，通过流程化布局、柔性化的设备、准时化的生产│
│ │、多功能与一人多岗以及端对端的流程，使日常经营活动围绕客户需求展开│
│ │，快速响应和满足客户持续增长的市场需求、确保产品品质，同时持续降低│
│ │生产成本，提高公司可持续竞争力，促进与客户的合作不断深化。 │
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│行业地位 │精密电机整流子制造业的龙头企业和市场领导者 │
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│核心竞争力 │1、公司具备与世界前端技术同步的技术能力，是行业领先的科技型精密制 │
│ │造企业 │
│ │公司多年来进行持续的高强度研发投入和技术积累，拥有完全自主知识产权│
│ │体系，拥有200余项国内外专利，已熟练掌握了精密冲压技术、精密塑料成 │
│ │型技术、精密模具制造技术、光纤激光焊接技术、材料表面处理技术、特种│
│ │焊接技术、高压动力电池汇流排绝缘技术、智能装备研发和制造技术、自动│
│ │检测和验证等核心技术。同时，公司建立了国家级、省级工程技术中心，院│
│ │士专家工作站、博士后实践基地，拥有一支由广东省领军人才专家、博士及│
│ │多位硕士研究人员领衔的专业、长期服务于精密零组件行业具有丰富行业经│
│ │验的研发团队。 │
│ │2、公司是全球行业领先客户的长期战略合作伙伴 │
│ │公司拥有德国博世、戴姆勒、日本电装、采埃孚、马勒、法雷奥、万宝至、│
│ │大陆、博格华纳、埃贝赫等核心客户资源，并保持长期稳定的战略合作关系│
│ │。公司具备为行业顶尖客户提供长期稳定多品种定制化批量供货能力，连续│
│ │四届八年被评为博世“全球优秀供应商”，在博世全球几万个供应商中脱颖│
│ │而出，在世界级客户中享有良好声誉。 │
│ │3、公司具备值得信任的质量体系，拥有全产业链一体化优势 │
│ │公司产品为功能件、安全件，产品质量对汽车等终端产品核心系统模块影响│
│ │重大。公司具备完善的质量管理体系并不断优化，通过IATF16949：2016汽 │
│ │车业质量管理体系、ISO14001：2015环境管理体系、ISO45001：2018职业健│
│ │康安全管理体系认证，拥有业内顶尖的检测实验室（通过中国合格评定国家│
│ │认可委员会认可），能够满足高端客户严格的品质要求，核心客户产│
│ │品不良率保持0PPM记录。公司实现了从原料制备到拥有业界顶尖模具中心、│
│ │CNAS认证实验室、具备电镀资质的生产基地的全产业链一体化布局，增强了│
│ │产品方案设计、量产交付、成本优势。 │
│ │4、公司拥有全球化人才及经营网络 │
│ │公司同时在中国大陆、香港、台湾、德国、日本设有多个销售、研发中心和│
│ │生产基地，打造“本地化生产+全球交付”的产业布局，实现快速响应，不 │
│ │断提升对核心客户的服务能力。公司拥有国际化销售、技术和管理人才，具│
│ │备与全球顶级客户一体化同步研发新产品，以及向客户提供前端技术支持的│
│ │能力。 │
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│经营指标 │2023年度，公司实现营业收入30.24亿元，同比增长13.60%。 │
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│竞争对手 │美国Kolektor、美国Kirkwod、德国Nettelhoff、意大利MAM、杉山、安固电│
│ │器、浙江长城、华瑞电器、苏州科固、浙江利丰 │
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│品牌/专利/经│专利：公司多年来进行持续的高强度研发投入和技术积累，拥有完全自主知│
│营权 │识产权体系，拥有200余项国内外专利。 │
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│核心风险 │产能改善不及预期风险，收入增速与预期不符风险，毛利率下行风险，客户│
│ │集中度较高风险、市场估值水平波动风险。 │
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│投资逻辑 │公司跟随优秀客户快速发展，已获得众多行业知名客户新能源汽车零组件项│
│ │目定点，主要为全球众多知名品牌新能源汽车配套新一代平台接口关键核心│
│ │零组件，荣获“中国新能源汽车行业优秀供应商”。同时，公司是换向器龙│
│ │头企业，换向器产销量全球第一。公司入选国家工业和信息化部“制造业单│
│ │项冠军”产品、广东省“专精特新”企业、智能制造示范企业、国家级绿色│
│ │工厂，连续多年被评为“广东省制造业100强”“广东创新企业100强”；连│
│ │续四届（8年）被博世授予“全球优秀供应商”（本行业唯一获此殊荣的企 │
│ │业），荣获博泽集团“2019年亚洲供应商创新奖”、“博世亚太可持续发展│
│ │供应商奖”、日本电产“2021年度优秀供应商”。 │
│ │公司专注精密零组件的研发和生产，瞄准国际知名企业，定位中高端市场，│
│ │经过多年的积淀，通过引进吸收和自主创新相结合，公司在产品设计、模具│
│ │开发、工艺水平、生产设备、产品质量和人才储备等方面具有明显优势，逐│
│ │渐成为全球行业强有力的竞争者，是全球换向器行业龙头企业，近年来公司│
│ │保持换向器竞争优势的同时，横向拓展了应用于新能源汽车动力电池系统、│
│ │驱动电机、电控系统、汽车轻量化、智能驾驶化以及航空航天等领域的关键│
│ │核心零部件产品，已获得客户的广泛认可，市场份额逐步扩大。 │
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│消费群体 │汽车电动化和智能驾驶、氢能、储能、轨道交通、航空航天、通信、消费电│
│ │子、健康医疗、智慧家居和办公、智能装备、光伏发电设备等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│增持减持 │凯中精密2025年2月13日公告，公司控股股东吴瑛计划公告日起15个交易日 │
│ │后的三个月内（即2025年3月6日至2025年6月5日）以大宗交易方式减持本公│
│ │司股份不超过654.9965万股（占公司总股本比例2%）。截至公告日，吴瑛持│
│ │有公司股份6573.4669万股（占公司总股本比例20.02%）。 │
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│项目投资 │投建汽车部件智造产业基地：凯中精密2019年8月30日公告，公司拟使用自 │
│ │筹资金3.5亿元通过全资子公司河源凯中实施河源新能源汽车部件智造产业 │
│ │基地一期项目。项目建设周期约24个月。项目拟在公司已取得的工业用地上│
│ │新建生产厂房、公用工程及配套设施。项目建成后主要用于满足公司未来业│
│ │务发展需求。 │
│ │凯中精密2022年3月3日公告，公司拟以自有及自筹资金5亿元通过全资子公 │
│ │司惠州市凯中精密技术有限公司投资建设惠州生产基地一期项目。项目建设│
│ │内容包括生产厂房及配套建/构筑物约6万平方米，新能源汽车零组件等产品│
│ │生产线100条，计划建设周期2年。 │
│ │凯中精密2024年7月1日公告，公司收到欧洲某头部知名车企的项目定点通知│
│ │，为其提供新能源汽车精密连接器产品，用于动力电池、驱动电机核心模块│
│ │，预计上述定点项目生命周期销售总金额折合人民币约为13.5亿元，并计划│
│ │于2026年第一季度开始量产；对公司未来主营业务持续增长有积极影响。 │
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│行业竞争格局│换向器应用领域十分广泛，其直接下游为各大电机整机制造业，而电机行业│
│ │的应用几乎覆盖了国民经济的基础行业，其中主要运用于汽车、家用电器、│
│ │电动工具、OA办公设备等。随着新能源汽车的蓬勃发展，汽车行业正朝着环│
│ │保、轻型、电动化、智能化方向升级，并极大促进了汽车微特电机的应用，│
│ │相应刺激了换向器市场需求。同时，在非汽车领域，智能家居、电动工具、│
│ │办公自动化的发展也带动着其上游电机及换向器需求不断增长。近年来，换│
│ │向器行业呈现出产业集中度进一步提高、自动化程度不断提升、产品更趋于│
│ │节能化和环保化等发展趋势。由于换向器是功能件和安全件，电机厂商尤其│
│ │对质量、体系等要求较高，换向器优势企业与客户深度一体化，更能满足大│
│ │客户需求，行业龙头竞争优势越来越大。 │
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│行业发展趋势│随着全球节能环保意识的提升，无论燃油汽车还是新能源汽车对汽车轻量化│
│ │都提出了更高的要求，汽车的轻量化就是在保证汽车的强度和安全性能的前│
│ │提下，尽可能地降低汽车的整备质量，从而提高汽车的动力性，减少燃料消│
│ │耗，降低排气污染，我国目前在汽车轻量化零件的应用远低于国外发达国家│
│ │水平，因此应用新结构和轻质材料的汽车轻量化零件市场前景广阔。 │
│ │在全球经济一体化和社会化精细分工的格局下，现代工业发展正由“大而全│
│ │”向“专业化、集约化”转变，这就要求核心精密零组件企业在产品设计、│
│ │专有技术工艺的研发和改进，关键材料的研究及自动化智能化生产线的设计│
│ │开发等方面需要具备极强的专业性。随着我国技术水平的发展，我国精密零│
│ │组件产业取得了长足的进步，呈现出如下发展趋势：（1）与客户一体化融 │
│ │合度不断深化；（2）研发能力强、技术领先的企业竞争优势越来越突出、 │
│ │市场份额逐渐扩大，产业集中度将不断提高；（3）数控技术、精密加工技 │
│ │术和自动化智能化设备将广泛应用；（4）绿色、节能、环保的发展趋势越 │
│ │来越突出；（5）产品全球竞争力不断提高。 │
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│行业政策法规│《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《中国制造2025》、《20│
│ │20年政府工作报告》、《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增│
│ │长极的指导意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规│
│ │划和2035年远景目标纲要》、《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年） │
│ │》、《2019/631文件》、《欧洲绿色新政》 │
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│公司发展战略│公司战略定位：成为具有全球竞争力的精密零组件一体化解决方案供应商。│
│ │未来经营战略及规划：公司在巩固换向器龙头地位的同时，聚焦核心精密零│
│ │组件业务，抓住新能源汽车及汽车智能化、工业4.0发展机遇，围绕核心客 │
│ │户横向拓展新业务，多产品均衡发展，重点发展应用于新能源汽车动力电池│
│ │系统、驱动电机系统、电控系统、汽车轻量化及汽车智能驾驶领域的核心精│
│ │密零部件、国内较薄弱的关键技术及产品。做大规模，提升配套供应能力；│
│ │同时，注重区域均衡发展，通过全球化布局，贴近客户，实现本地化配套。│
│ │近年来，公司在巩固换向器龙头地位的同时，重点发展核心精密零组件新产│
│ │品业务，产品广泛应用于新能源汽车电池系统、驱动电机和电控系统。此外│
│ │，公司布局的通信及消费领域产品业务也有较快增长。 │
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│公司日常经营│公司是一家专注于核心精密零组件的研发、设计、制造及销售的高新技术企│
│ │业，致力于为客户提供核心精密零组件一体化解决方案。公司聚焦新能源汽│
│ │车三电、智能驾驶、汽车轻量化领域以及国内薄弱及空白技术和产品。公司│
│ │拥有戴姆勒、丰田汽车、德国博世、日本电装、采埃孚、马勒、法雷奥、万│
│ │宝至、大陆、博格华纳、埃贝赫等全球知名整车及零部件客户。公司多年来│
│ │进行持续的高强度研发投入和技术积累，拥有完全自主知识产权体系，已熟│
│ │练掌握了精密冲压技术、精密塑料成型技术、光纤激光焊接技术、材料表面│
│ │处理技术、智能装备、自动检测和验证等核心技术，配置了行业顶尖的模具│
│ │加工和检测设备，凭借研发、技术、质量体系、客户服务等优势，多次获得│
│ │世界级顶级客户认可。 │
│ │公司为全球众多知名品牌新能源汽车、国内头部新能源车企配套新一代平台│
│ │接口关键核心零组件，同时是换向器行业龙头企业。公司依托自身在精密零│
│ │组件领域的核心优势，抓住新能源汽车及汽车智能化、工业4.0发展机遇， │
│ │围绕核心客户需求，横向拓展了应用于新能源汽车动力电池系统、驱动电机│
│ │系统、电控系统、汽车轻量化及汽车智能驾驶领域的核心精密零组件产品和│
│ │技术。 │
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│公司经营计划│1、聚焦新能源汽车三电、智能驾驶、填补国内技术空白等市场领域，加大 │
│ │国内外市场开拓力度 │
│ │公司将继续聚焦新能源汽车三电系统（动力电池系统、驱动电机系统、电控│
│ │系统）、智能驾驶、汽车轻量化、氢能、储能、填补国内技术空白等市场领│
│ │域，选择优质赛道，围绕核心客户需求，充分挖掘细分市场潜力，加大市场│
│ │开拓力度，拓展更多国内、海外新能源整车优质客户，在现有业务的基础上│
│ │，进一步丰富品类、优化产品结构、提高产品价值、扩大市场份额。 │
│ │2、发展新质生产力，进一步推进智能制造、绿色制造 │
│ │公司将依托数字化信息化、自动化智能化、高端装备制造等创新技术，探索│
│ │新工艺、新技术、新材料的开发应用与导入，推动生产制造自动化、柔性化│
│ │、智能化不断提升，进一步推进自动化智能制造、绿色制造转型升级。 │
│ │3、推进全球化布局 │
│ │公司将继续推进海外研发、生产和客户协同布局，加强海外本土化配套能力│
│ │，满足全球客户同步开发和安心交付，需求提升市场竞争力。 │
│ │4、积极践行ESG理念 │
│ │公司将积极践行ESG理念，持续推进公司治理、环境保护、社会责任等相关E│
│ │SG工作开展，持续加强ESG建设，对标优秀企业管理经验，提升公司综合治 │
│ │理水平，助推公司高质量可持续发展。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动及产业政策变化风险 │
│ │公司主要产品包括换向器及集电环、高强弹性零件、气控组件、新能源汽车│
│ │零组件、通信及消费领域产品等核心精密零组件，主要应用于下游汽车、新│
│ │能源汽车三电系统等领域，与宏观经济的整体运行密切相关。若未来经济景│
│ │气度低迷甚至下滑，将影响下游汽车及新能源汽车行业的发展。同时，新能│
│ │源汽车的普及应用和市场需求仍较大程度上受到政府补贴政策结构性调整的│
│ │影响，未来如果相关产业政策发生调整或产业政策推动力度不达预期，导致│
│ │下游行业对于公司产品的需求增速放缓，将对本公司的经营业绩和财务状况│
│ │产生不利影响。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │若原材料价格发生大幅波动，将影响公司产品毛利率水平。公司存在因原材│
│ │料价格波动而导致的经营业绩波动风险。 │
│ │3、汇率波动风险 │
│ │公司出口业务遍布全球多个国家和地区，结算币种涉及美元、欧元、日元等│
│ │多种货币。随着未来公司海外业务持续发展，汇率波动对公司的经营业绩会│
│ │产生一定影响。公司为防范汇率波动风险，运用金融衍生品工具进行套期保│
│ │值。 │
│ │4、人力成本上升风险 │
│ │随着我国整体经济持续发展，劳动力的薪酬及福利水平可能会逐步上升，若│
│ │公司在生产设备自动化以及生产效率优化方面不能及时消化人力成本上升带│
│ │来的成本增加，将对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │公司将持续推进智能制造转型升级，进行自动化、信息化项目，同时持续推│
│ │进精益改善，提升生产效率，节约人力成本。 │
│ │5、业务扩张带来的管理风险 │
│ │随着公司投资规模的扩大、经营范围的拓展、子公司数目的增加，需要公司│
│ │在战略投资、运营管理、财务管理、人力资源管理、内部控制等方面进行及│
│ │时有效地调整，对公司经营管理能力提出更高的要求。若公司管理体制和配│
│ │套措施无法进行相应的调整和支持，业务规模的扩张将会为公司的经营管理│
│ │带来一定的风险。 │
│ │公司将不断完善管理制度和内部控制制度建设，进一步推进全球化信息平台│
│ │建设，优化管理和运营系统，同时储备专业人才，提升公司管理水平。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金或者现金与股票相结 │
│ │合的方式分配股利，现金分红方式优先于股票股利的分配方式。在公司当年│
│ │实现盈利符合利润分配条件，且无重大投资计划或重大现金支出事项发生时│
│ │，公司
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