热点题材☆ ◇002825 纳尔股份 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、创投概念、燃料电池、芯片、氢能源、消费电子、口罩防护、固态电池
风格:业绩预降、专精特新、微盘精选、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-04│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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2026年初完成对上海锂凰科技有限公司投资，合资成立纳尔锂电，推进硅碳负极前驱体多孔
碳的前期布局，硅碳负极作为下一代锂电负极材料广泛应用于高端消费电子、无人机、低空经济
、人形机器人及新能源汽车动力系统等
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2026-05-27│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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公司的电子光学膜目前主要聚焦于手机等3C产品，目前客户主要为品牌手机原厂的前装及售
后市场
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2026-05-21│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司参股锂凰科技，其专注于高比能及固态电池用硅碳负极材料的研发、生产与销售。
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2025-10-31│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司控股江西蓝微电子和收购上海菲莱测试，完成“封装材料+测试服务”的半导体产业链
布局
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2022-08-26│创投概念 │关联度：☆☆
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公司参股嘉兴慧尔创业投资合伙企业（有限合伙）
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司拟在上海浦东临港投资设立全资子公司,将旗下的氢能源领域核心零部件项目、氢能源
领域关键装备项目、氢能源产业研究院等项目落地临港集团园区。
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2022-01-05│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司子公司上海纳尔终能氢电有限公司主营高性能燃料电池膜电极等燃料电池系统核心零部
件。
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司熔喷布生产线目前调试成功，设备日产量逐步稳定，目前日生产计划每日2-3吨
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2026-04-21│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有154.20万股(占总股本比例为：0.45%)
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2026-08-07│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-08-07│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：28.89亿元
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为3800万元至5100万元，与上年同期
相比变动幅度为-66.88%至-55.55%。
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2024-11-20│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-01-29│我国牵头修订的燃料电池电动汽车动力性国际标准正式发布
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由我国牵头修订的国际标准ISO/TR11954:2024《使用压缩氢气的燃料电池电动汽车动力性试
验方法》近日正式发布。据介绍，ISO/TR11954:2024在完善最高车速测试方法的基础上，进一步
增加了加速能力试验以及爬坡试验，从而形成了完整的燃料电池电动汽车动力性测试方法。该标
准的发布提高了中国参与国际标准协调的贡献度，同时有助于中国燃料电池电动汽车产业走出去
。
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2023-12-04│国资委等部门发布《共建中国氢能高速行动倡议》，氢能产业加速落地
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工业和信息化部的最新信息显示，今年以来，我国氢燃料电池汽车保持良好发展态势，产业
进入发展提速的关键期。除了燃料电池汽车产业进入了提速关键期，《共建中国氢能高速行动倡
议》于12月1日发布，包括国务院国资委等部门建议在高速公路网络上加快建设加氢站，启动建
设中国氢能高速。分析师认为，在政策有效落地、产业链降本以及需求进一步释放的背景下，氢
能产业有望迎来高速发展，并且伴随着氢能应用边界的不断拓展以及产业链“出海”，预计关键
材料的本土化和降本也会有新的突破。
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2023-10-17│“裂水制氢”全新催化剂将产氢效率提高近8倍
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为了让汽车更广泛地使用氢燃料，并使氢成为一种可靠的能源替代品，降低其生产成本至关
重要。而这一目标的核心是优化电解-析氢过程的效率，该过程简单而言就是从水中产生氢。最
近，韩国浦项科技大学（POSTECH）的研究小组在这方面取得了突破。他们通过开发出铂纳米催
化剂，大幅提高了绿色能源氢的生产效率。研究结果表明，三金属混杂纳米催化剂的催化活性比
传统铂碳催化剂提高了7.9倍。最新研究成果已于近期发表在了《Angewandte Chemie》上。
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2023-09-21│我国科研团队研发出较大提升电解水制氢产氢速率的新材料
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近日，紫金矿业新能源新材料科技（长沙）有限公司刘瑛博士团队，联合华南理工大学陈宇
教授团队，研发了一种含铯元素的新材料，可使固体氧化物电解水制氢的产氢速率较传统电解水
制氢技术得到较大提升，有望为氢能高效低能耗制取提供新路径。这一成果，日前发布在国际能
源学类期刊《美国化学学会能源快报》上。
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2023-09-12│2023高工氢能与氢电技术与应用大会将于9月18-19日在上海举行
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由高工氢能、高工氢电、高工氢电产业研究所（GGII）主办的2023高工氢能与氢电技术与应
用大会将于9月18-19日在上海举行。据介绍，本次大会议题覆盖氢能与燃料电池全产业链，氢能
与燃料电池产业各个环节的技术产品将在现场展示，共有超500名行业专家、企业领袖及精英人
士出席。此外，高工氢电产业研究所（GGII）将发布《2023中国SOEC&SOFC系统行业蓝皮书》。
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2023-08-16│新型氢燃料电池问世，可零下40℃无损冷启动
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燃料电池企业大连新源动力自主研发打造出具有零下40℃无损冷启动、集成化小体积等业内
领先优势的新型氢燃料电池。报道称，这款燃料电池电堆模块采用自增湿、低铂、高性能膜电极
匹配超薄金属双极板的设计，单电池厚度减少了20%，整体体积缩小大约三分之一，制造成本降
低了30%。但功率提升了33%，寿命提升了100%，拥有超过2万小时的使用寿命，达到国际领先水
平。
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2023-08-09│六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》
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国家标准委与发改委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，这是国
家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链
标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术
、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。《指南》
明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，部署了核心标准研制行动和国际标准化提升行
动等“两大行动”，提出了组织实施的有关措施。
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2023-07-27│太阳能制氢转换效率破纪录，有望催动氢能源产业高速发展
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美国莱斯大学的工程师们将下一代卤化物钙钛矿半导体与电催化剂集成在一个单一、耐用、
经济、可扩展的设备中，创造出一种能将阳光转化为氢气的装置，其效率达到了破纪录的水平。
据悉，这种装置本质上是一种光电化学电池，其采用了新一代卤化物钙钛矿半导体和电催化剂，
可以利用太阳能来驱动各种化学反应，将原料转化为燃料。该技术是清洁能源向前迈出的重要一
步，可以作为一个广泛的化学反应平台，利用太阳能收集的电力将原料转化为燃料。该装置拥有
惊人的20.8%的太阳能转氢能效率，最新研究成果已于近期发表在了《自然通讯》杂志上。
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2023-07-04│2023国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2023）即将召开
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由中国汽车工程学会及国际氢能燃料电池协会联合主办的2023国际氢能与燃料电池汽车大会
暨展览会（FCVC2023）将于2023年7月5-7日在上海召开。本届大会以“示范引领，氢启未来”为
主题，聚焦燃料电池汽车示范应用及商业化落地，以及氢能产业关键装备技术等重磅议题。
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2023-07-03│我国首个万吨级新能源制氢项目成功产出氢气
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6月29日，我国首个万吨级新能源制氢项目——内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢
产业示范项目成功产出氢气。纳日松项目是内蒙古自治区第一批风光制氢一体化示范项目，由中
国三峡新能源（集团）股份有限公司与满世投资集团有限公司合资建设。项目利用采煤回填区建
设光伏电站，年均发电量约为7.4亿千瓦时，其中20%将直接输送至当地电网，剩余80%用于氢气
生产。
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2023-06-29│澳大利亚科学家将绿氢铱基催化剂效率提高5-12%
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澳大利亚阿德莱德大学（University of Adelaide）的科学家们将用于绿色制氢的铱基催化
剂的效率提高了5-12%。这减少了所需的铱（稀有元素）的数量，使该过程更具成本效益，并推
动了向碳中和社会的努力。最新研究结果已发表在了《科学进展》杂志上。
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2023-06-06│电解水制氢获得大突破，全新催化剂可大幅降低生产成本
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电解水制氢过程中，新一代质子交换膜（PEM）电解槽的每个电极（阴极和阳极）都有单独
的催化剂。阴极催化剂生成氢，而阳极催化剂生成氧。问题是阳极催化剂使用铱，铱的供应不足
和高成本是PEM电解槽广泛采用的主要障碍。近期，来自美国能源部（DOE）阿贡国家实验室领导
的一个团队开发了一种低成本的催化剂，用于从水中产生清洁氢。在上述研究中，新催化剂的主
要成分是钴，它比铱便宜得多。
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2023-05-29│广东加快培育氢能全产业链，适度超前建设氢气储运加基础设施
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广东省能源局印发《广东省推进能源高质量发展实施方案》，其中提到，聚焦氢能核心技术
研发和先进设备制造，加快培育从氢气制备、储运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成
的全产业链。多渠道增加氢气供给能力，适度超前建设氢气储运加基础设施，利用低温氢燃料电
池产业先发优势，形成广州-深圳-佛山-东莞环大湾区核心区车用燃料电池产业集群。
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2023-05-24│2023世界氢能技术大会正在举行，氢能源产业化进程不断推进
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2023世界氢能技术大会（WHTC2023）于5月23-26日在佛山市南海区樵山文化中心举办。本届
大会将综合国际国内形势以及目前我国氢能源发展存在的问题与挑战，研判中国氢能产业的发展
趋势和战略，并于大会现场签署并发布《佛山宣言》。2023年以来，大量氢能项目签约落地，多
个氢能项目开工。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，氢能产业的战
略地位基本确立。在此文件引领下，各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业
发展迈入快车道。
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2023-04-04│天然气掺氢或将催动氢能源产业发展
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近日由中国城市燃气协会主办的《天然气管道掺氢输送及终端利用可行性研究》成果发布会
上，与会嘉宾一致认为，天然气掺氢技术对调整优化产业结构、能源结构，实现减污降碳协同效
应意义重大。在众多氢能相关技术中，天然气掺氢技术已经成为能源领域的新热潮。机构预计20
30年天然气管网掺氢比例最高可达到30%，每年约150万吨绿氢掺入管网，全产业链年产值将达到
500亿元。2060年天然气管网最高掺氢比例有望进一步提升到50%以上，绿氢年需求量有望达到16
91万吨，全产业链年产值将达到2600亿元。
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2023-03-30│工信部开展工业领域氢能应用专题调研
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工信部节能与综合利用司于3月23日至24日赴河北张家口开展工业领域氢能应用专题调研，
期间召开专家研讨会。下一步，节能与综合利用司将紧扣碳达峰碳中和目标，及时跟踪氢能产业
发展动态，加快推动氢能技术创新和推广应用，推动完善相关标准体系，在落实碳达峰碳中和任
务目标过程中锻造新的产业竞争优势。
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2023-03-17│氢能项目开工超预期，行业发展驶入快车道
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氢能产业持续火爆，在政策支持和产业链降本的共振下，2023年氢能产业化或将提速。券商
指出，目前全球电解水制氢占比仅0.15%左右，展望未来，绿氢有望受益于氢能占能源比重提升
、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，迎来高速增长，电解水设备将率先受益。根据氢能观察，2022
年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货量则近750MW。2023年1-2月，已公开招标电解
槽的绿氢项目共8个，合计电解槽招标量达763.5MW，同比增长近3倍，机构表示，绿氢项目开工
超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。
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2023-03-08│氢能重磅峰会将接连召开，绿氢市场进入启动阶段
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2023第二届中国氢能国际峰会将于3月16日在上海开幕，聚焦最新制氢技术进展钢铁、化工
、汽车、储能等落地化的商业应用，行业市场动态以及政策解析。券商认为，在全球走向碳中和
的道路上，氢能是一种非常重要的零碳二次能源无论在发电、工业以及交通领域都有巨大的发展
空间。近期随着国内绿氢项目的启动，以及欧洲、中东不断有一些氢能大项目和相关政府支持政
策出台，各种信号都表明全球绿氢市场正在逐步进入启动阶段。
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2023-02-28│外资布局国内氢燃料电池市场，氢能产业进入快速发展期
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今年4月份，由松下研发生产的5kW纯氢燃料电池将在中国市场正式发售。而在2月24日，松
下在中国的首个氢能燃料电池综合能源利用项目已正式运行。在业内人士看来，外资入局国内氢
能市场，有望推动国内氢能产业技术的进步和创新，同时增加竞争，推动国内企业更好地提升产
品和服务质量，也能够带来更多的市场机会，扩大市场规模。当前，我国多地出台政策支持氢能
产业发展。随着各方对产业发展的推动，氢能市场需求有望进一步扩大。
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2023-02-14│氢能赛道成投资“新宠”，2023年或是产业化的关键之年
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春节后多地加码布局氢能赛道，一批项目加速启动。例如，江苏常州市提出，要领跑氢能产
业发展，聚焦氢能源“制储运用”环节，精心打造“常州氢湾”，8个氢能产业项目率先签约。
上海明确在公交、客运、重型货运、环卫等领域开展氢燃料电池汽车商业性示范应用，到2025年
，建成并投入使用各类加氢站超过70座，燃料电池汽车应用总量突破10000辆。
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2022-08-30│国内首个船用PEM制氢加氢一体站开工
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日前，长江电力绿电绿氢示范EPC工程正式启动，进入开工前期筹备阶段 。该项目由国内规
模最大的水电上市公司——中国长江电力集团立项，是基于我国氢能发展时机，率先在三峡坝区
开展的水电解制氢加氢示范项目，也是国内首个内河氢燃料电池动力船舶及制氢加氢一体站，其
部分关键技术达到全球领先水平。
氢能作为二次能源，属于零碳能源，其热值是汽油的3倍，氢燃料电池的效率可达60%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │作为国内领先的精密涂布材料供应商，上海纳尔实业股份有限公司（股票代│
│ │码：002825）成立于2002年底，凭借科学的治理结构、高效的供应链管理、│
│ │不断的创新追求，为全球90多个国家及地区的客户提供品质稳定的产品和优│
│ │质可靠的服务。 │
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│产品业务 │公司主要从事精密涂布业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子│
│ │功能膜材等产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │公司的销售方式按照品牌划分，包括自主品牌和ODM（贴牌）；按照渠道划 │
│ │分，可以分为直销和经销。公司采用“以销定产、适度库存”的生产模式。│
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│行业地位 │一流的数码喷印材料供应商 │
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│核心竞争力 │1、技术研发及工程化高效落地优势 │
│ │公司是高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，并被上海市科学技│
│ │术委员会、上海市知识产权局等部门认定为创新型企业和科技小巨人企业，│
│ │建设有上海市认定的企业技术中心，并先后与国内多所大学共建产学研合作│
│ │基地,取得相关科研创新突破。公司2013年已被认定为上海市“专精特新” │
│ │中小企业，公司2022年荣获专精特新国家级“小巨人”企业称号。 │
│ │2、数字化精细化运营优势 │
│ │公司产品种类多、品类全，且多工厂协同制造，采用“以销定产、适度库存│
│ │”的生产模式，对公司的采购管理、生产协调、存货管理、成本控制等各个│
│ │环节有很高的要求，公司在数字化营运、精细化管理上持续投入。报告期内│
│ │公司持续完善数据系统，深化数字化在各业务环节的应用，让数据为研发、│
│ │生产和经营决策提供坚实依据，真正让数字产生价值。持续加大智能化设备│
│ │改造投入，提升柔性制造能力，打赢数字化战役。 │
│ │3、质量控制体系优势 │
│ │公司通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、1ATF16949:2016、ISO45001:20│
│ │18、GB/T29490-2023等国际质量体系认证，建立了从质量手册、程序文件、│
│ │作业指导书、标准规范到记录表单等的全套质量管理体系，且针对客户的不│
│ │同需求制定了个性化的质量标准，形成较为完善的质量控制体系，进而提升│
│ │产品的综合竞争力。 │
│ │4、品牌及渠道优势 │
│ │公司的数码喷绘产品拥有广阔的市场，涉及国民经济各行各业，为此公司不│
│ │断加强营销体系打造，在国内建立了覆盖全国地级市一级的营销服务网络，│
│ │目前拥有超过200个品牌代理商，为用户提供售前、售中、售后全方位服务 │
│ │。国际市场上公司产品销往九十多个国家和地区，并且为诸多国际知名公司│
│ │提供产品及技术合作。多年来，公司依靠研发创新、快速反应、及时交付、│
│ │质量稳定、价值服务赢得客户信赖。秉承“心服务、信天下”的经营宗旨，│
│ │公司打造了国内外众多客户紧密合作，保障了公司产品的销量与市场占有率│
│ │，业务规模逐年扩大。公司不断强化品牌意识，在部分市场实施独家代理运│
│ │营模式，提升了品牌影响力，增强了市场粘性，也很好的稳定了市场价格, │
│ │为合作伙伴提供价值空间。 │
│ │5、规模及产业链优势 │
│ │公司生产规模优势显著，随着江西一期工厂建成投产，释放了充足的产能，│
│ │公司生产制造能力可以快速满足国内外客户需求。公司近年来不断打造产品│
│ │向上的能力，从市场、研发、制造端提升公司服务项目客户、高端产品、小│
│ │批量多批次交付能力。总体上公司生产规模已处于行业内前列，市场占有率│
│ │已连续多年保持领先地位，随着国家加强对安全生产、环境保护等方面的监│
│ │管力度，规模企业的综合经营及竞争优势逐步体现。公司在产业链方面优势│
│ │明显，所需主要原材料基本满足自产自用，保证了公司产品的及时交付，并│
│ │且在品质保证、产品开发效率、综合成本等方面优势明显，从而提升了公司│
│ │的综合竞争力和经营业绩。 │
│ │6、绿色投入及可持续发展优势 │
│ │公司积极布局ESG可持续发展战略，践行切实可行的降耗、减碳、低碳发展 │
│ │路线，逐步建立ESG治理体系，并深度融入公司文化与日常运营，在能源利 │
│ │用、设备节能、绿色环保材料研发、员工健康发展等方面持续投入。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入19.81亿，比上年同期增长4.23%；净利润1.41亿│
│ │，比上年同比增长16.66%，基本每股收益为0.42元。 │
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│竞争对手 │纳尔股份、广州旭森涂层材料有限公司、东莞市云林塑胶制品有限公司、上│
│ │海喜客标识材料有限公司、广州弘永胶粘制品有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年度内申请专利77件（其中发明专利57件、实用新型专利20件）│
│营权 │，截止2025年12月底公司累计(有效）授权专利135件，其中发明专利授权累│
│ │计(有效）29件、实用新型专利授权数106件。 │
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│投资逻辑 │公司是高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，并被上海市科学技│
│ │术委员会、上海市知识产权局等部门认定为创新型企业和科技小巨人企业，│
│ │建设有上海市认定的企业技术中心，并先后与国内多所大学共建产学研合作│
│ │基地,取得相关科研创新突破。公司2013年已被认定为上海市“专精特新” │
│ │中小企业，公司2022年荣获专精特新国家级“小巨人”企业称号。 │
│ │在精密涂布领域，公司追求的不仅是规模上的“大”，更是实力上的“强”│
│ │。公司将聚焦新材料研发核心，全力成为技术、质量、口碑全方位的行业标│
│ │杆，牢牢确立行业领导地位。经过二十多年的技术积累和生产实践，形成了│
│ │较强的技术研发能力，拥有一批专业技术人才。公司专注于数码喷印材料、│
│ │汽车功能膜、及电子光学膜等新材料的研发及制造，形成了高效安全、行业│
│ │领先的制造水平。经过长期创新积累，公司在产品研发上形成完善的管理体│
│ │系，产品迭代创新、产品研发、知识产权、专利保护等方面取得突破。 │
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│消费群体 │户外广告、汽车前装及汽车后市场、手机等3C产品、氢能源等领域及行业 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │公司主要从事精密涂布业务领域的数码喷印材料、汽车功能膜、光学及电子│
│ │功能膜材、磁性材料等产品的研发、生产和销售。 │
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│主要产品 │数码喷印材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜、磁性材料、其他复合材料│
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│实控人或控股│纳尔股份2023年12月25日公告，公司实际控制人游爱国与科元控股集团有限│
│股东变更 │公司签署股份转让协议，拟将其持有的2419.95万股公司股份及其对应的股 │
│ │东权利、权益转让给科元控股，合计占公司总股本的7.07%。同时，双方签 │
│ │署了表决权委托协议，游爱国在国家反垄断局批准本次控制权转让交易之日│
│ │起委托科元控股行使持有7259.8744万股公司股份的表决权，占上述协议签 │
│ │署之日公司总股本的21.22%。待协议转让交割过户完成及表决权委托后，科│
│ │元控股持有公司2419.95万股股份，占向特定对象发行股票前公司总股本的7│
│ │.07%，持有公司的表决权占上市公司表决权总额的28.29%，公司控股股东变│
│ │更为科元控股，实际控制人变更为陶春风。 │
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│项目投资 │拟投建高性能环保型墨水生产研发基地：纳尔股份2021年11月25日公告，公│
│ │司控股子公司墨库图文与珠海市金湾区人民政府就生产、研发高性能环保型│
│ │墨水事宜签署《项目投资协议书》，投资建设高性能环保型墨水生产研发基│
│ │地，项目总投资2亿元。项目自约定开工截止之日起2年内所有建筑物竣工，│
│ │自项目约定竣工截止之日起6个月内投产。 │
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│股权收购 │拟收购菲莱测试控制权：纳尔股份2025年10月16日公告，公司与上海菲光管│
│ │理咨询合伙企业（有限合伙）、张华签订《股权收购意向协议》，公司以受│
│ │让出售方所持上海菲莱测试技术有限公司（简称“菲莱测试”）股权的方式│
│ │投资菲莱测试。本次投资完成后，公司将持有菲莱测试不低于51%的股权， │
│ │取得菲莱测试的控制权。具体受让股权比例在正式交易协议中明确，交易金│
│ │额预计为3.5亿元至4亿元左右。菲莱测试专注于半导体芯片测试可靠性解决│
│ │方案，提供从晶圆、芯片到器件的全形态方案。 │
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│收购打印机墨│纳尔股份2018年11月23日公告，公司拟通过增资扩股和股权转让的方式收购│
│水开发公司 │深圳市墨库图文技术有限公司（简称“墨库图文”）51%的股权。墨库图文 │
│ │一般经营项目：打印机墨水的技术开发与销售，数码打印机配件及其耗材的│
│ │技术开发与销售等。承诺方承诺，墨库图文2018至2021年度的扣非净利润（│
│ │审计后）分别为1800万元、2500万元、3300万元、4200万元，累计不低于11│
│ │800万元。 │
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│行业竞争格局│1、数码喷印材料行业 │
│ │全球数码喷绘广告材料行业在变革中前行，随着数字经济的深入，为全球广│
│ │告市场带来日新月异的变化，户外广告进入创新与存量并存的时代，技术创│
│ │新、应用功能升级、产品迭代为户外广告材料注入动力，保持行业一定增长│
│ │。随着材料技术的发展，材料类型越发丰富多样，背胶可喷绘的户内、户外│
│ │材料依然作为主流材料，应用场景不断扩大，从地铁、高铁、公交等流动媒│
│ │体、到户外广告大牌、商业展示、家居生活等均有大量应用，且大量出口海│
│ │外。广告耗材与家居装饰逐步融合，满足了个性化、差异化的文化创意需求│
│ │，带来了新的行业发展机遇。在全球市场中，头部企业凭借规模、技术与品│
│ │牌优势占据主导，日趋向头部企业集中。同时企业面临技术快速迭代、市场│
│ │竞争加剧、环保要求提升等挑战，需持续投入研发，改进材料与生产设备升│
│ │级换代，以增强竞争力。 │
│ │2、汽车功能膜行业 │
│ │汽车功能膜产品属于汽车行业相关产品，该市场及行业目前正处于进口替代│
│ │、消费升级阶段，具有广阔的发展前景，伴随着新能源汽车的崛起，汽车功│
│ │能膜产业的快速发展。同时，用户的创新需求推动越来越多的整车厂将汽车│
│ │功能膜产品引入到汽车前装市场上。公司汽车功能膜主要应用于汽车漆面保│
│ │护膜、汽车窗膜及改色膜等汽车后市场及前装领域。 │
│ │3、电子光学膜行业 │
│ │随着智能手机、新能源汽车屏幕保护等需求的不断扩大，电子光学功能膜持│
│ │续稳步发展。手机及新能源汽车在市场需求及产品技术层面，创新成果显著│
│ │，如折叠屏手机的崛起、汽车屏幕越来越大，对屏幕保护膜的柔韧性、耐用│
│ │性提出了更高要求，促使企业加大研发投入。未来，随着消费者对屏幕保护│
│ │的重视程度不断提高，以及技术创新的持续推动，中国电子屏幕保护膜行业│
│ │将朝着高品质、差异化、高性价比等方向发展，持续加大研发投入、提升产│
│ │品质量、优化生产效率的企业，将会以更好的产品满足市场需求，提升竞争│
│ │力。 │
│ │4、磁性材料行业 │
│ │磁性材料作为一种广泛应用于建筑装饰、广告标识、家居用品、文教展示等│
│ │领域的材料，其下游需求结构的变化直接反映了行业发展趋势。建筑装饰领│
│ │域的应用，磁性材料需求逐步放大。广告标识领域贡献也是重要的市场需求│
│ │端，受益于户外广告投放方式及成本的变化，预计该领域市场规模将持续提│
│ │升。随着人工成本的持续上升、以及对环境保护意识的逐步增长，磁性材料│
│ │作为易贴易用、可反复使用，符合高效、降本、环保趋势。因此长期来看，│
│ │磁性行业将向高端化、绿色化方向发展，产品附加值将提升。市场竞争格局│
│ │将更趋理性，企业间将从价格竞争转向技术和服务竞争，产业链协同将更加│
│ │紧密，都有利于该产品及市场的发展壮大。 │
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│行业发展趋势│（1）数码喷绘材料 │
│ │广告耗材与家居装饰逐步融合，满足了个性化、差异化的文化创意需求，带│
│ │来了新的行业发展机遇。在全球市场中，头部企业凭借规模、技术与品牌优│
│ │势占据主导，而众多中小企业竞争激烈，日趋向头部企业集中。同时企业面│
│ │临技术快速迭代、市场竞争加剧、环保要求提升等挑战，需持续投入研发，│
│ │改进材料与技术，以增强竞争力。 │
│ │（2）汽车保护膜 │
│ │从产品端看，热塑性聚氨酯弹性体（TPU）材料成为主流，部分企业通过研 │
│ │发力量加强、不断推出新品，提升抗冲击、耐刮擦、自洁及防污、增亮等性│
│ │能。但行业也面临挑战，如市场鱼龙混杂，产品质量参差不齐，消费者选择│
│ │难度大，因此品牌产品、高性能、品质稳定的产品在行业生态内的需求越来│
│ │越旺盛，同时高耐候性改色膜、窗膜市场也快速成长。未来，随着技术进步│
│ │、标准完善，隐形车衣行业有望迎来更健康、快速的发展。 │
│ │（3）电子光学膜 │
│ │展望未来，随着消费者对屏幕保护的重视程度不断提高，以及技术创新的持│
│ │续推动，中国电子屏幕保护膜行业将朝着高品质、差异化方向发展。持续加│
│ │大研发投入、提升产品质量、优化生产工艺的企业，将会以更好的产品满足│
│ │市场需求，在激烈的竞争中脱颖而出。 │
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│行业政策法规│《氢能产业发展中长期规划(2021-2035)》 │
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│公司发展战略│2025年，公司全面复盘，总结过去成功经验与不足，结合外部专业咨询机构│
│ │建议，因地制宜，制定未来三年（2026年-2028年）战略目标，并重塑企业 │
│ │文化与组织架构，确定公司的使命愿景、战略定位、发展方向，战略规划、│
│ │战略目标，洞察各业务板块的市场发展机遇、行业发展的机会与挑战，分解│
│ │战略目标，形成公司各业务板块及职能部门的必胜战役及实现目标的战略举│
│ │措。 │
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│公司日常经营│1.数码喷印材料 │
│ │数码喷印材料属于户内广告、户外广告、家居美饰等领域的承印材料，该类│
│ │材料具有良好适用性，具有即粘即用，更换便捷施工效率高、成本低等特征│
│ │。为适应环保发展理念，非塑类基材的逐步获得认可，并且形成一定市场，│
│ │同时随着个性化数码喷绘在家居装潢领域的逐步兴起。数码喷印材料主要应│
│ │用于以下领域：一是户内外广告领域，二是家居装饰领域，其中户外广告领│
│ │域包括公共汽车、地铁等流动媒体广告、玻璃幕墙广告、商业看板、标识标│
│ │牌等，家居装饰领域包括商场、会场、装修场所等室内外空间装饰。 │
│ │2.汽车功能膜 │
│ │公司汽车功能膜产品主要有隐形车衣、改色膜、窗膜等产品，销售渠道主要│
│ │有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等。随着公司产品线的丰富、产业链越│
│ │来越完备，公司拥有从原膜生产、涂布背胶、高分子应用制成等多道工序，│
│ │近年来汽车功能膜产品在汽车4S店、汽车原厂的销售呈现出良好的发展势头│
│ │。 │
│ │3.电子光学膜 │
│ │电子光学膜主要应用于手机及汽车显示屏幕的保护功能，随着消费升级，屏│
│ │幕保护膜越来越多地应用在手机及汽车的前装市场。随着汽车及手机保有量│
│ │的提升及二手产品交易活跃，后装市场仍然有较大的空间。公司的电子光学│
│ │膜目前主要聚焦于手机等3C产品，目前客户主要为品牌手机原厂的前装及售│
│ │后市场；公司正积极拓展车载屏幕保护膜等产品，以满足日益增长的汽车屏│
│ │保消费市场。 │
│ │4.磁性材料 │
│ │公司的磁性材料亦名磁性贴，是一种吸附功能材料，主要应用于广告展示、│
│ │办公文教、装修装饰等领域，包括磁胶材料、消费制品两类。磁胶材料是指│
│ │磁胶素片及磁胶复合材料,磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共混、成型制 │
│ │成的柔性材料。磁胶复合材料是指磁胶素片与PVC、PP、PET等裱覆物复合而│
│ │成的材料。消费制品指磁胶材料经过加工后的产品，是终端消费者可以直接│
│ │使用的消费类产品，包括具有可吸附功能的冰箱贴、文具、教具、玩具、礼│
│ │品、看板展示等。 │
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│公司经营计划│1.、公司的使命：立足科技赋能、创造美好生活； │
│ │2、公司的愿景：成为行业领先的精密涂布材料解决方案提供商，做小而美 │
│ │的百年企业； │
│ │3、公司的价值观：诚信、利他、创新、奋斗； │
│ │4、公司的经营宗旨：心服务、信天下。 │
│ │深耕主业、夯实基础 │
│ │公司目前五个业务板块均紧紧围绕着精密涂布行业的研发积累沉淀、内外部│
│ │技术专家资源、生产工艺优势开展主营业务，坚持主业不放松，把精密涂布│
│ │业务的根深深的扎入企业发展的底层土壤，为纳尔股份未来发展提供持续的│
│ │利润和现金流保障，作为公司发展的基石和根据地。公司将持续深化五个业│
│ │务板块的竞争优势，在研发创新的体制上突破，利用事业部转化平台，引进│
│ │项目和人才，整合内外部资源。机制上，不断完善责权利共享，完善考核让│
│ │努力付出的人有收获有成就感，让纳尔是大家的纳尔，做到业绩共创成果共│
│ │享。 │
│ │产品上创新，打造有增量、有前沿性的产品，向相关领域拓展，向电子、汽│
│ │车、离型材料等行业进军，做好项目技术储备。 │
│ │数码喷印材料的战略目标是持续提升市占率及产品向上，提升市占率是指在│
│ │目前国内领先市场份额的基础上继续扩大领先优势、拓展产业链优势，向上│
│ │延伸三大类原材料的研发、制造，打造具有行业内独特的全产业链优势，国│
│ │际上对标行业内的优秀企业，通过精耕细作实现渠道下沉、扩大市场份额；│
│ │产品向上是指站在全球市场的视角加强研发创新、拓展应用场景、为客户提│
│ │供来自全产业链的优势价值，实现高附加值产品的比重不断上升。 │
│ │汽车功能膜的战略目标是渠道第一、效率优先，渠道第一是通过品牌板块三│
│ │年内优先投入资源、扎实提升品牌影响力、营销布局兼顾B端与C端需求，海│
│ │外业务实现倍速增长，同步培育品牌影响力，开设品牌形象店，统一全球品│
│ │牌形象，推动可持续增长；效率优先是指在质量、数字化、自动化、体系化│
│ │、人才梯队方面发力，为企业高速发展提供持续动力；通过研发、运营方面│
│ │的综合优势与规模效应抢占市场份额；电子光学功能膜在巩固目前少数手机│
│ │原厂优势的基础上，扩大对手机原厂的覆盖，在三年内实现增加部分手机原│
│ │厂的主供应商资质，并提升市占率，打造汽车屏的市场及新的客户体系。 │
│ │拓展第二曲线 │
│ │公司将充分利用上市公司平台自有资金充裕、经营现金流稳定流入、主营业│
│ │务稳固等优势，通过收购兼并、投资参股的方式、利用资本市场的工具，在│
│ │新质生产力方向上，聚焦新材料、新能源等领域寻找志同道合的合作伙伴、│
│ │在与有广阔发展前景的标的公司进行深度合作，拓展纳尔股份未来发展的第│
│ │二增长曲线，打开公司发展的天花板，为股东、社会创造持续稳定的回报。│
│ │近年来公司积极拓展新赛道初见成效。2021年开始布局氢能源项目，在行业│
│ │研究、基础研发、技术积累等方面深耕不止、收获颇丰，公司在氢能领域授│
│ │理或授权的专利达14项，沉淀行业经验等。2026年初布局锂电负极材料行业│
│ │，投资参股上海锂凰科技有限公司。 │
│ │锂凰科技是一家专注于高比能及固态电池用硅负极材料研发、生产与销售的│
│ │国家高新技术企业，核心产品为高性能定制化硅碳负极材料，广泛应用于消│
│ │费电池、新能源动力电池等领域。2026年2月公司与锂凰科技成立合资公司 │
│ │江西纳尔锂电材料有限公司，由纳尔股份控股，专注硅碳负极材料前驱体- │
│ │多孔碳的研发、生产及销售，多孔碳是决定硅碳负极性能的主要原材料。公│
│ │司制定的未来三年战略目标，目标实现新能源等材料板块业务2028年销售收│
│ │入占比超过公司整体收入的20%以上。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│（一）中美地缘关系不稳定的风险 │
│ │中美科技与贸易博弈及关税战导致中国企业的海外市场开拓不断受阻。 │
│ │公司海外业务占比较高，为应对中国面临的不稳定地缘关系给企业带来的风│
│ │险，公司利用海外布局的工厂，加大供应链整合，提升了公司海外市场的抗│
│ │风险能力。 │
│ │（二）海外客户货款风险及汇率波动的风险 │
│ │受全球经济下行及美元潮汐政策的影响，公司的海外客户货款风险不断增大│
│ │，公司通过与中信保强化合作规避基础风险，并且通过加强内部信用管控的│
│ │政策制度及流程的执行，不断提升公司相关人员的认识、责任意识，以在市│
│ │场份额保持及风险管控方面保持平衡。报告期内汇率波动较大，公司一方面│
│ │通过销售价格及时调整的管理机制，与客户共同分担汇率波动带来不利的影│
│ │响，另一方面尝试通过汇率套保工具平抑部分汇率波动对企业经营业绩波动│
│ │的影响。 │
│ │（三）对市场竞争加剧风险 │
│ │为应对竞争加剧的风险，公司针对不同产品、不同的市场采取不同的策略。│
│ │国内市场公司主动出击、不怕卷也不主动卷，通过精细化管理、极致的成本│
│ │优化、产品向上等措施，通过提升公司的产品性价及服务提升综合竞争力，│
│ │以扩大产品市场占有率、并形成规模优势；海外市场，公司不断投入研发力│
│ │量，针对不同市场开发个性化的高配置、高适应性、高性价比产品，并通过│
│ │深耕当地市场，提供远高于其他同行能够提供的产品、技术及品质、当地终│
│ │端贴身服务等方面的服务，以应对国内外企业在当地市场的竞争； │
│ │（四）对原材料价格波动风险 │
│ │公司主动与行业内的原材料专家、及专业的化工材料研究机构交流沟通，通│
│ │过研究及评估诸如PVC树脂粉的期货价格，以及行业内的供应与需求，通过 │
│ │适量战略备货的方式积极应对原材料的价格波动，并且开通PVC树脂粉的期 │
│ │货账户，严格依据PVC树脂粉实际使用量以及相关制度及决策流程，开展期 │
│ │货套期保值，规避原材料价格波动的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票 │
│ │结合的方式分配利润。公司原则上应当每年进行一次现金分红，每年以现金│
│ │方式分配的利润不得低于当年实现的可分配利润的20%。公司采用股票股利 │
│ │进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素│
│ │。在经营情况良好，且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发│
│ │放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条│
│ │件下，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │纳尔股份2022年6月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予604.72万股限│
│ │制性股票，其中首次向91名激励对象授予494.72万股，授予价格为5.21元/ │
│ │股；预留110万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%、40%、20%。主要解锁条件为：2022年至2024年 │
│ │净利润目标值分别为4000万元、5500万元、1亿元。 │
│ │纳尔股份2025年4月21日发布限制性股票激励计划，公司拟授予587.5万股限│
│ │制性股票，其中首次向120名激励对象授予487.5万股，授予价格为4.79元/ │
│ │股；预留100万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为35%、35%、30%。主要解锁条件为：2025-2027年营业│
│ │总收入分别不低于26亿元、31亿元、36亿元。净利润分别不低于11500万元 │
│ │、14000万元、16000万元。 │
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│重大合同 │纳尔股份2020年4月16日公告，公司与深圳比亚迪供应链管理有限公司（简 │
│ │称“比亚迪”）签订采购合同。合同主要内容为熔喷布100吨、交付时间为4│
│ │至7月，其中4月、5月份交付货物的货款预付部分为2000万元；预计对公司2│
│ │020年度经营业绩产生积极的影响。合同有效期为2020年4月15日到2021年4 │
│ │月15日。 │
│ │纳尔股份2020年4月23日公告，公司与齐心商用设备（深圳）有限公司（简 │
│ │称“齐心商用”）签订供货合同，合同主要内容为熔喷布182吨。合同定金1│
│ │500万，部分价格依据当时市场价格确定，预计对公司2020年度经营业绩产 │
│ │生一定的影响。交付时间为6月底前。 │
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│收购墨库图文│纳尔股份2019年1月31日发布收购预案，公司拟以13.36元/股的价格非公开 │
│34.33%股权 │发行396.7064万股股份并支付现金3832.67万元收购墨库图文34.33%股权， │
│ │交易价格为9132.67万元。墨库图文主要从事数码喷墨墨水的研发、生产和 │
│ │销售，主要产品包括数码印花墨水、桌面办公墨水和广告喷绘墨水等，可广│
│ │泛应用于纺织、办公和广告等领域。承诺方承诺，标的公司2019年度至2021│
│ │年度实现的扣非净利润分别不低于1900万元、2600万元、3500万元。此外，│
│ │公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过4452万元，拟用于支付本次│
│ │交易的现金对价及中介机构费用等。 │
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│战略合作 │纳尔股份2022年2月24日公告，公司与上海临港经济发展（集团）有限公司 │
│ │签署《战略合作协议》。公司将旗下的氢能源领域核心零部件项目、氢能源│
│ │领域关键装备项目、氢能源产业研究院等项目落地临港集团园区，初步计划│
│ │一期投资3亿元；并且公司将在临港集团园区内设立氢能源产业投资基金， │
│ │基金一期规模2亿元。 │
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│增发股票 │定增募资投入数码压延膜项目等：纳尔股份2020年8月24日发布定增预案， │
│ │公司拟非公开发行不超过4400万股股份，募集资金总额不超过44389万元， │
│ │扣除发行费用后拟用于：1）年产18000吨数码压延膜项目，总投资11614.16│
│ │万元，拟投入募集资金10213万元。2）年产600万平汽车保护膜及100万平多│
│ │层光学电子功能膜项目，总投资27148.37万元，拟投入募集资金24176万元 │
│ │。3）补充流动资金，拟投入募集资金1亿元。 │
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〖免责条款〗
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