热点题材☆ ◇002837 英维克 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、云计算、充电桩、阿里概念、新能源车、芯片、腾讯概念、数据中心、抖音概
念、储能、冷链物流、东数西算、英伟达、液冷服务
风格:融资融券、高市净率、社保重仓、基金重仓、MSCI成份、商誉减值、新进成份、陆股通重
、非周期股
指数:银河99、中创100、中小100、中盘成长、深证100、深证300、民企100、国证算力、国证成
长、深证成长、沪深300、中小300、中证200、300非周、深证创新、珠三角
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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工业机械
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2025-10-15│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司提供数据中心GPU液冷散热方案
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2025-09-13│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互联网公司、通
信运营商
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2025-05-27│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互联网公司、通
信运营商，历年来公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国移
动、中国电信等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统
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2025-02-21│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司为腾讯等大型互联网公司的数据中心提供高效节能的制冷系统及产品。
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2025-02-11│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司拥有新能源车用空调产品线，主要客户是比亚迪等，产品应用于新能源车的充电桩领域
。
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2024-12-30│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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英维克机房温控节能产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互
联网公司、通信运营商，历年来公司已为腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国
移动、中国电信、中国联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统
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2024-10-28│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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2025年OCP全球峰会期间，公司UQD、MQD产品被列入英伟达MGX生态合作伙伴
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2023-04-20│液冷服务器 │关联度：☆☆☆☆
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公司是温控设备领先厂商，技术积累赋能产品/客户拓展。公司产品布局广泛，围绕温控拓
展不同应用系列。英维克产品围绕精密温控节能产品拓展，应用领域包含数据中心机房、储能、
机柜、冷链等。公司推出XGlacier全链条冷板式液冷系统，采用集成冷板式液冷技术、高效变频
水泵、温水冷却技术达到高效制冷效果，同时充分利用自然冷源，做到极致节能。
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司从过去传统的风冷箱柜空调已经延伸到水冷机组，公司已完成产品的扩展
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司已推出针对新能源冷藏/冷冻车的高效冷机产品，并应用于相关的冷链物流企业
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆
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公司为云计算数据中心提供温控解决方案及相关产品
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2021-10-28│数据中心 │关联度：☆☆
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已成功进入腾讯、阿里、三大通信运营商等知名巨头的IDC 供应短名单
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2021-10-15│充电桩 │关联度：☆☆
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公司的充电桩散热产品目前有批量生产及销售。
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2025-10-15│GPU │关联度：☆☆☆
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公司提供数据中心GPU液冷散热方案
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2023-03-07│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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比亚迪是公司的重要客户之一
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2021-05-17│华为数字能源│关联度：☆☆☆☆
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公司是国内领先的精密温控节能设备的提供商，是国内较早进入通信行业户外机柜专业散热
领域的厂商,在该领域公司通过直接将产品销售并服务于华为、中兴通讯、等国内外主流的通信
设备制造商。
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2021-02-24│华为概念 │关联度：☆☆
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2019-08-07公司互动平台回复华为为公司客户，相关业务情况可查阅公司披露的相关公告文
件。
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2026-08-14│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-14,公司市净率(MRQ)为：21.02
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2026-08-14│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于其他专用设备（通达信研究行业）
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2026-05-29│新进指标股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-06-15正式纳入沪深300指数。
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2026-04-20│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为5996.84万，较上期减少46.07%
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有6009.97万股(50.69亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有1040.78万股(8.78亿元)
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2025-11-24│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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符合MSCI指数纳入条件
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2026-07-08│奇鋐6月营收年增66%，液冷需求进入业绩高速兑现阶段
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7月7日晚间，全球散热龙头奇鋐公布6月营收同比大增66%，环比增长11%，这标志着AI服务
器液冷需求已从订单预期全面进入业绩高速兑现阶段。这一强劲数据验证了产业链自Q3起将迎来
业绩释放的拐点，投资逻辑正从主题炒作转向寻找具备产能和订单转化能力的标的，尤其是那些
能够承接台系厂商外溢订单的大陆代工链和自主品牌供应商。
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2026-06-25│英特尔联合英维克完成冷板工质验证，液冷产业进入规模化落地前夜
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昨日（6月24日晚间），英特尔联合英维克发布了单相冷板液冷工质长周期（225天）验证成
果，在AI算力功耗飙升驱动全行业转向液冷的背景下，这一成果标志着关键材料的稳定性与兼容
性得到平台级认证。这意味着液冷产业已从前期的主题预期阶段，正式进入平台认证与生态验证
的规模化落地前夜，产业链的投资逻辑将从概念炒作转向对核心供应商订单兑现能力的验证。
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2026-06-23│英伟达Rubin平台确认全面液冷，产业链投资焦点转向价值量化与业绩兑现
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美国当地时间6月21日，英伟达通过官方博客首次全面详解了Rubin平台的100%液冷架构，为
即将到来的Q3量产节点明确了技术路线和生态系统方向。这一官方确认将液冷从一个效率优化项
彻底转变为下一代AI基础设施的必需品，投资焦点已从趋势判断转向对产业链价值通胀的量化，
单机柜液冷价值量相较前代产品提升2-3倍，核心供应商的业绩兑现成为下半年关键的跟踪变量
。
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2026-06-10│英伟达Rubin平台液冷价值量或增2.1倍，散热成核心瓶颈
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在6月9日，市场对英伟达Vera Rubin平台最新的成本拆解将NVL72机柜总价值上修至约910万
美元，显著高于此前预期，这一变化的核心在于基础设施组件价值的重估。这一新认知确认了AI
算力迭代的投资主线，即随着单机柜功率突破200kW，液冷系统的价值量将从GB200的5.1万美元
飙升至16万美元，增幅超210%，这标志着散热已从辅助环节转变为决定算力部署密度的核心瓶颈
，其价值弹性远超GPU本身，成为驱动整个机柜价值翻倍的关键增量。
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2025-11-20│英伟达Rubin芯片或于明年下半年量产 高功耗芯片推动液冷产业爆发
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英伟达首席财务官表示，Rubin芯片有望于2026年下半年开始量产。摩根士丹利最新发布的
报告显示，下一代Vera Rubin NVL144平台的散热总价将更高，预计每个机柜的冷却组件总价值
将增长17%，达到约55710美元（约合人民币近40万元）。
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2025-09-19│华为称液冷正成为AIDC的必然选择，国内液冷市场空间广阔
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据媒体报道，2025AIDC产业发展大会期间，华为董事、ICT BG CEO杨超斌指出，随着AI算力
规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心正成为AIDC的必然选择。目前，液冷数据中心的产业
链、标准化建设亟待完善。在标准化的过程中，需要提前考虑AIDC未来的整体功率分布和单柜诉
求，包括供电、散热、承重等诉求；以及与液冷设备紧密相关的小机电系统，如CDU含功率、二
次管路的管径和联结方案，以及周边接口等等。东方证券预测，考虑2026年英伟达GB200/300服
务器液冷市场、ASIC芯片相关液冷市场等，预计2026年全球数据中心液冷市场空间约为688亿元
，其中国内市场约为179亿元，市场空间较大。
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2025-08-29│多家机构集体提高英伟达目标价，英伟达架构升级推动液冷发展
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英伟达公布第二季度业绩报告后，多家投行更新其对这家人工智能巨头的最新评级及目标价
格。美银将英伟达目标价从220美元上调至235美元；摩根士丹利将英伟达目标价从206美元上调
至210美元；花旗银行将英伟达目标价从190美元上调至210美元；摩根大通将英伟达目标价从170
美元上调至215美元。英伟达架构升级推动液冷发展，GB300液冷覆盖发热元件比例超80%，2027
年Rubin架构Kyber机架有望实现100%液冷，GPU液冷需求大增。中金公司预计到2026年，全球AI
液冷市场规模将达到86亿美元。
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2025-08-20│英特尔构建液冷生态互操作新标准 英维克等成为首批认证合作伙伴
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20日讯，英特尔宣布英特尔通用快接头互插互换联盟正式成立，首批认证合作伙伴为英维克
、丹佛斯、立敏达科技、蓝科电气和正北连接。
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2025-05-09│数据中心散热需求大幅增长，液冷技术未来发展前景广阔
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随着AI应用快速发展，算力密度提升，算力设备、数据中心机柜对散热需求大幅增长，液冷
技术加速导入。东方证券指出，在数据中心散热需求持续提升的背景下，浸没式液冷凭借更出色
的技术效果，或成为更为广泛应用的冷却系统解决方案，未来发展前景广阔。液冷产业链上游主
要生产冷却液、接头、电磁阀、Tank和Maniflod等基础零部件。中游包括液冷基础设备整个产业
的核心价值点，包括三大组成部分——冷却塔、CDU和液冷机组，具有较高的技术壁垒，相关企
业还可以为下游客户提供液冷系统解决方案。看好液冷产业链公司受益于AIDC发展。
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2025-03-18│2025全年AI服务器展望乐观，产业链有望充分受益于硬件升级
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胜宏科技发布股票交易异常波动公告，AI服务器相关产品订单规模急速上升是公司2025年第
一季度业绩增长的主要原因。多款高阶HDI、高频高速PCB等AI服务器相关产品实现大批量生产及
交付，推动公司业绩成倍高速增长。国盛证券认为，对25Q1及2025全年AI服务器的乐观展望可能
来源于高端服务器机柜逐步放量，英伟达GTC大会召开在即，硬件升级可期，目前英伟达供应链
大部分下行风险已经充分释放，PCB、电源、连接、散热等升级不断，看好产业链充分受益于AI
浪潮。
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2025-03-13│产业与政策共振，液冷散热有望成为AI数据中心标配
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机构指出，当前全球AI军备竞赛进入白热化阶段，AIDC处在景气度上行周期，有望迎来爆发
式增长，大模型对训练、推理算力需求指数级增长推动计算芯片以及单机柜功耗攀升，液冷散热
方式有望逐渐替换风冷，成为AIDC标配。东莞证券指出，产业与政策共振，液冷数据中心前景广
阔。全球算力需求高速增长，传统风冷已难满足相关散热需求，具有更高散热效率的液冷或成为
必选方案。同时，“双碳”宏观形势下，政府部门对数据中心PUE监管日益趋严，液冷作为降低P
UE指标的有效方案，有望在数据中心中加速渗透。根据中国信通院的预测，2023—2027年期间，
中国液冷数据中心市场将以59%的复合增长率持续蓬勃发展。到2027年，中国液冷数据中心市场
规模有望突破1000亿元。
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2025-01-21│字节长三角算力中心环评文件获受理，国内算力开支加大或助推板块爆发
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近日，安徽自贸试验区芜湖片区管委会行政审批局发布《关于芜湖江东名邑科技有限公司火
山引擎长三角算力中心项目环境影响评价报告表受理批前公示》。芜湖江东名邑科技有限公司系
字节跳动全资子公司。项目总投资：80亿元。建设项目组成包括，7-1计算中心、7-2计算中心等
。浙商证券表示，国内算力需求的黎明已经到来，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达
800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），研发投入显著领先同行。该券商进一
步预测，2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群
，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。
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2025-01-08│国内互联网厂商加大AI投入，液冷市场有望出现积极变化
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据Omida数据，2024年全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中，字节跳动资本开支约为8
0亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金。机构指出，国内互联网厂商加大AI投入
，算力需求提升带动液冷市场规模增长。液冷技术通过液体作为热量传输媒介，不需要像风冷一
样间接通过空气制冷，优势明显，性能、能效、减噪均优于传统风冷方案，且5年平均运营成本
也更低。凭借高效散热、节能降耗等显著优势，以及长期环境效益和经济效益，液冷技术正逐渐
成为数据中心温控的最优解决方案。中信建投研报称，当前随着AI算力需求提升，尤其是国内供
给和需求两端都出现积极变化，对于数据中心的需求也将随之增加，尤其是高功率的超大型数据
中心机房，也对电力、温控等环节提出了更高要求，建议重点关注IDC产业链，包括IDC服务商、
电力设备、液冷温控等环节。
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2024-12-17│AI发展加速液冷时代来临，液冷服务器市场空间广阔
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机构指出，AI行业快速发展加速液冷时代来临。越来越多的主流IT设备厂商均已公开表明将
加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，液冷相关零部件供应商2025年起有望迎发展机遇。第六
届全国超级算力大会上，联想集团副总裁、联想中国基础设施业务群总经理陈振宽表示，算力不
仅要变得更智能，也要变得更绿色，在计算需求和计算能耗同步增长的双重压力下，液冷技术已
从“可选”变成“必选”。根据IDC发布的《中国半年度液冷服务器市场（2024上半年）跟踪》
显示，中国液冷服务器市场2024上半年同比大幅增长98.3%，市场规模达12.6亿美元，出货量同
比增长81.8%。预计2023-2028年，中国液冷服务器年复合增长率将达47.6%，市场规模有望在202
8年达102亿美元。国金证券指出，英伟达散热问题引发市场关注，液冷技术壁垒高，单kw价值量
高，2025年英伟达机柜将迎来批量出货，液冷市场空间广阔。
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2024-11-15│全球散热龙头业绩将大幅增长，液冷行业有望迎重大投资机遇
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据媒体报道，散热模组厂双鸿表示，得益于英伟达GB200等新型服务器导入液冷散热技术，
公司2025年服务器营收将比今年大幅增长130%以上，整体营收可望增长50%以上。据悉，双鸿科
技是全球笔电散热龙头，公司积极布局高算力液冷方案，提供的冷却方案为风冷和液冷，主要是
闭环模块（CLM）和开放模块（OLM）。MarketoMarket数据显示，液冷服务器的招标比例持续上
升，全球和中国的液冷市场增长迅速，预计到2030年全球市场将达到213亿美元。西南证券认为
，芯片功率提升、国家PUE标准趋严、AI服务器市场的快速增长驱动液冷行业发展。
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2024-08-13│AI服务器产业链中，液冷关键零组件快速接头供不应求
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AI服务器产业链中，液冷关键零组件快速接头供不应求，市场出现扫货潮，买家愿意出高价
包下产能，使得快速接头单价开始水涨船高，从原先单价40美元飙升至60美元，甚至喊出“一切
只要有料，价格好谈”。国盛证券认为，快速接头极有可能成为率先实现出海的液冷部件，一方
面持续增长的液冷需求与短期无法扩张的欧美产能导致的供给缺口，会存在相当长一段时间，全
球来看国内接头厂商众多且经验充足，有望借助此次“急货”窗口期突破海外供应链；另一方面
，IDC基础设施厂商对系统安全和稳定的容错率极低，从可靠性角度出发，龙头企业凭借自身技
术优势和经验积累在竞争中优势更胜。
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2024-05-30│海外巨头订单积压创纪录，数据中心功耗飙升为液冷领域带来了机遇
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人工智能的爆炸式增长，在导致数据中心的能源需求飙升的同时，也产生大量不必要的热量
。这正为提供服务器冷却系统的公司带来了机遇。总部位于俄亥俄州的Vertiv控股公司，为数据
中心生产电源和冷却设备，行情数据显示，自2022年底以来，Vertiv股价已飙升了近700%。该公
司上一季度的订单量同比增长了60%。截至3月底，订单积压达到创纪录的63亿美元，该公司约三
分之一的销售额来自数据中心的热管理。方正证券认为，我国对高效、绿色节能的数据中心解决
方案的需求日益增长，液冷技术以其高效散热和节能优势，成为数据中心发展的确定性方向。
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2024-04-26│北京推进数据中心升级改造，液冷技术将从“可选”变成“必选”
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北京市经济和信息化局和北京市通信管理局联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案（
2024—2027年）》。其中提到，改变智算建设“小、散”局面，集中建设一批智算单一大集群，
到2025年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，2025-2027年根据人工智能大模型发展需要和国家
相关部署进一步优化算力布局。本市新建和改扩建智算中心PUE值一般不超过1.25，年能耗超过3
万吨标煤的大规模先进智算中心PUE值一般不超过1.15。推进本市存量数据中心升级改造，到规
划期末所有存量数据中心PUE值均不高于1.35。热管理系统是影响数据中心PUE的关键因素，西南
证券指出，当前数据中心制冷技术以风冷为主，考虑到机柜功率超过15kW为风冷能力天花板，而
未来AI集群算力密度普遍超20kW/柜，升级液冷需求迫切。
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2024-04-15│华为风液智冷工商业储能新品重磅亮相
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第十二届储能国际峰会暨展览会（ESIE2024）在北京首钢会展中心开展，全球首款风液智冷
工商业储能新品华为“LUNA2000-215KWH-2S12”重磅亮相，成为本届展会最受瞩目的明星产品。
据悉，这款产品实现了安全、热管理和供电三大架构创新突破。为了更好的灵活适配工商业场景
，华为对产品进行了全场景、全生命周期的应用创新，为工商业客户带来更高价值回报，加速工
商业储能规模化高质量建设。工商业储能应用场景广泛，目前主流的应用场景为工厂和商场、光
储充电站和微电网。据GGII预测，2024年我国工商业储能的装机量有望达到12GWh，同比增长50%
。
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2024-03-11│台积电大扩产以应对AI芯片需求，液冷服务器渗透率或将跟随逐步抬升
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据媒体报道，为应对客户对AI芯片需求，台积电再度启动大扩产，预计四月将展开装机与在
建中的2nm晶圆厂、先进封装厂共达十座。另外，供应链指出，继2nm之后，台积电还将推进到1.
4nm、1nm先进制程；厂商透露，1nm世代在台湾地区投资建厂大概需要8-10座厂。东方财富证券
认为，未来几年将进入液冷时代。从散热性能角度来说，AI的大规模发展带动算力需求提升，芯
片和服务器功率逐步升级，超出风冷散热能力范畴，液冷将成为智能数据中心的唯一解决方案。
预计2025年我国数据中心温控市场规模405亿元。
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2024-02-22│国产超大规模算力液冷集群呼之欲出，液冷服务器将迎加速渗透
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中国电信已在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算中集群心。其中，单池新建国
产算力达10000卡，是首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。算力井喷之下，液冷技
术因其低能耗、高散热、低噪声等优势，成为兼具性价比和高效的温控手段。IDC预计，2022-20
27年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到89亿美元。财信
证券研报指出，在数据中心发展的大型化、集约化的趋势下，且液冷方案仍存在每年降本 5-10%
的空间，再考虑到液冷方案能够有效延长服务器使用寿命，未来液冷数据中心总成本的优势将更
加明显。
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2023-10-30│全国最大液冷数据中心基地启动
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随着数据中心建设进度加速，液冷作为关键技术之一，应用范围也开始逐渐扩张。10月27日
，曙光数创（青岛）产业创新基地正式启动运行，这也是全国规模最大的液冷数据中心全链条产
业创新基地。据介绍，该基地主要从事超级计算机、大型数据中心服务器液冷产品的研发及生产
，也将承接同日发布的“深蓝计划”新品落地量产。
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2023-09-27│华为全液冷超充充电桩在多城市落地
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在华为全联接大会上，华为展出全液冷超充解决方案，其中液冷超充主机720kW，通过“功
率池化和智能功率调度”，支持超充、快充灵活配置；单路最大输出功率600kW，最快实现“一
秒一公里”。华为“液冷超充”充电桩近日在桂林、深圳、重庆、杭州、张家口、四川甘孜州等
多地陆续落地。华为的全液冷超级充电桩采用了颠覆性的全液冷技术，这一技术在电池充电和散
热方面都有显著的优势，是新能源汽车领域的一项重要创新。
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2023-08-18│宁德时代发布4C超充电池
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近日，宁德时代发布了“神行超充电池”，该电池为磷酸铁锂材料，并号称是全球首款磷酸
铁锂4C超充电池。据发布会现场介绍，神行超充电池通过结构创新、智能算法等方式，兼具长续
航、全温域闪电快充和高安全等性能，能实现700公里以上的续航里程，在-10℃的低温环境下也
可实现30分钟充至80%。该款电池可实现“充电10分钟，行驶800里（400公里）”并将于2023年
底量产，2024年一季度上市。
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2023-08-04│国内液冷数据中心市场部署规模达到111.6MW
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赛迪顾问《2023中国液冷应用市场研究报告》显示，国内液冷数据中心市场近三年来飞速发
展，市场部署规模达到111.6MW。
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2023-07-26│AI热潮催生液冷需求，热处理技术供应商受巨头垂青
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据消息称，热处理技术供应商高力正积极与台积电、英伟达开发AIGPU浸没式液冷系统。而
分析师发布的供应链调查报告显示，高力确定取得台积电150台液冷式分配器订单，后续北美服
务器大厂尚有其他合作案正进行中。针对AI服务器，英伟达正在努力为GPU提供浸没式芯片保固
（类似保修），相关试验正在进行中。业内人士分析称，AI服务器运算速度快，产生的热能与耗
能更大，CPU与GPU的平均功耗从300W跃升至1000W以上，散热比以往更困难，目前主流散热技术
都无法满足要求，而液冷是当前最有效、最先进的散热解决方案。
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2023-07-05│工信部强化绿色算力技术应用创新，液冷技术迎机遇
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7月1日至3日，中国绿色算力大会在内蒙古呼和浩特举行。工业和信息化部信息通信发展司
副司长在大会上表示，未来一段时期，工业和信息化部将强化绿色算力技术应用创新。他建议，
充分发挥绿色能源充沛的优势，一方面加强节能降碳技术创新应用。推动液冷、蓄冷、高压直流
、余热利用、蓄能电站等技术在算力基础设施建设中的推广应用，提升太阳能、风能等可再生能
源的利用水平。
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2023-06-27│快充技术成车企与电池厂共识，800V平台车型量产带来多环节升级
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随着电动汽车渗透率攀高，充电效率提升诉求也不断增加。基于800V平台超充技术加速落地
，除理想外，小鹏、阿维塔已量产800V超充车型，充电倍率可达到3C以上；龙头电池厂宁德时代
“麒麟电池”亦可支持4C以上快充。
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2023-06-07│三大运营商绘制液冷发展目标蓝图
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6月5日，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信运营企业，邀请液冷产业链的相关代
表企业共同面向业界发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。随着大模型等系列AIGC产品的商业
化落地，大量的高功率CPU、GPU芯片将带动整台AI服务器功耗走高，液冷散热方案的能力与经济
性优势逐步凸显。分析师预计到2025年我国液冷数据中心市场规模超过1200亿元，并且一季度数
据中心液冷龙头曙光数创实现营业收入2.04亿元，同比增长7099.03%，印证了当前行业发展确实
已经开始走上加速轨道。
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2023-06-02│AI服务器需求飙升，将催化液冷产品需求进一步提升
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ChatGPT大火后，各大科技企业纷纷发力AI大模型，作为通用的算力芯片开始供不应求。当
下，所有与英伟达相关的AI服务器都在涨价。研究机构TrendForce预计2023年AI服务器出货量将
接近120万台，年增38.4%。算力以及芯片技术工艺的提升将共同推进服务器单机柜平均功率增长
，在此背景下，服务器液冷市场规模亦将持续扩大，产品需求进一步提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │英维克，技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商。高新技术企业，│
│ │股票代码002837，成立于2005年，总部位于深圳。 │
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│产品业务 │英维克是业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，致力于为云计算│
│ │数据中心、算力设备、通信网络、电力电网、储能系统、电动汽车充电桩、│
│ │工业自动化、电源转换等领域提供设备散热解决方案及精密环境控制解决方│
│ │案，为客车、重卡、冷藏车、地铁等车辆提供相关车用的空调、冷机等产品│
│ │及服务，并为人居健康空气环境推出系列的空气环境机等产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司专注于温控节能设备领域的发展，前瞻性的发现和理解温控节能设备领│
│ │域最新的市场需求，开展多领域的技术研发，建立智能控制系统设计、散热│
│ │及环境控制系统设计、机电一体化架构系统设计等三大技术平台，以此推动│
│ │满足市场需求的新产品开发，适应不同细分行业需求，逐个细分市场争第一│
│ │。 │
│ │在技术研发的基础上，公司建立了简洁完整、协同高效的采购、生产、销售│
│ │运作体系。 │
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│行业地位 │精密空调行业小龙头 │
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│核心竞争力 │1、技术研发创新优势 │
│ │“深刻理解客户需求”和“快速交付优质产品”是公司自成立以来打造的核│
│ │心能力。公司拥有完整的设备散热与环境控制领域的产品研发体系，坚持以│
│ │客户需求为导向、结构化的IPD集成产品开发流程，不断快速推出满足客户 │
│ │需求和行业发展趋势的新产品和解决方案。经过多年的持续投入，公司已基│
│ │本构建了从热源到冷源的设备散热全链条以及精密环境控制的技术平台，并│
│ │逐渐完善健康环境的多维度空气质量管理的技术平台。 │
│ │2、优秀的企业文化和经营管理团队 │
│ │公司管理团队坚信企业文化是决定一个公司能否健康发展的最关键要素，多│
│ │年以来始终坚持“专业、价值、信赖”的核心价值观，不断塑造“关注需求│
│ │、成就客户、团结合作、艰苦奋斗、认真负责敢于承担、至诚守信、关注目│
│ │标讲求实效”的工作作风，努力建设一个专业的、能为客户及股东、员工创│
│ │造价值的、能被客户和社会长期信赖的全球领先企业。 │
│ │3、丰富的产品线和应用领域 │
│ │公司具备针对不同下游细分市场及行业大客户快速提供个性化需求的产品和│
│ │方案的能力。公司产品系列全、型号众多，能适应各种行业客户的需求。公│
│ │司已初步形成了基于统一技术和业务平台基础上的汇集多个专业细分领域的│
│ │业务布局，这种布局同时兼有差异化门槛与规模效应的双重优势，并将在未│
│ │来继续强化与完善。 │
│ │4、优质的客户基础 │
│ │在数据中心领域，公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数│
│ │据、数据港、中国移动、中国电信等用户的大型数据中心提供了大量高效节│
│ │能的制冷系统及产品，很好地服务于中国数据中心领域增长最快、技术创新│
│ │要求最高的创新型云计算数据中心市场。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入606,775.91万元，较上年同期增长32.23%；实现│
│ │归属于上市公司股东的净利润52,191.48万元，较上年同期增长15.30%。 │
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│竞争对手 │美国Liebert、法国Schneider、丹麦Dantherm、四川依米康环境科技股份有│
│ │限公司、南京佳力图机房环境技术股份有限公司、上海加冷松芝汽车空调股│
│ │份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：“科泰”品牌是国内最早专注于轨道交通空调的研发设计及批量应用│
│营权 │的品牌，在上海地铁、苏州地铁的轨交列车空调市场份额居前列，并拓展了│
│ │郑州地铁、无锡地铁、深圳地铁的新市场。 │
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│核心风险 │1.5G网络大规模商用延迟，导致室外机柜空调业务下滑风险； │
│ │2.国内 IDC 行业大量部署低PUE地区导致机房空调需求增长不及预期风险；│
│ │3.全行业价格战风险； │
│ │4.核心人员流失导致公司技术实力下滑风险； │
│ │5.公司在车厂认证进度不及预期风险。 │
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│投资逻辑 │公司产品获得业界的高度评价，先后获得《计算机世界》“2012年度优秀解│
│ │决方案奖”；《通信世界周刊》 │
│ │“2012年度电信行业节能卫士奖”；中国数据中心工作组2013年度、2014年│
│ │度“数据中心产品应用奖”及2015年度、 │
│ │2016年度“数据中心优秀民族品牌奖”；《中国计算机报》2013年度、2014│
│ │年度、2015年度、2016年度“中国数据中 │
│ │心高效制冷领域首选品牌奖”、“2017年中国数据中心领军企业”及“2017│
│ │年数据中心首选产品”；中国数据中心节能 │
│ │技术委员会及中国数据中心基础设施技术年会组委会“中国高能效数据中心│
│ │制冷领域优秀品牌奖”；中国数据中心节能 │
│ │技术委员会“2016年数据中心制冷最佳节能解决方案奖”、“2016-2017年 │
│ │度数据中心优秀创新企业奖”、“2016年-2017年度数据中心产品创新奖” │
│ │；第12届全国政府采购集采年会组委会“2016年度全国政府采购机房空调首│
│ │选品牌奖”；公司的新能源车用空调产品在2017年荣获“广东省新能源客车│
│ │零部件技术创新奖”；公司提供蒸发冷却解决方案 │
│ │的美丽云中卫数据中心项目获得了中国数据中心工作组颁发的“2017年数据│
│ │中心科学技术杰出奖（创新）”；公司的 │
│ │XFlex模块化蒸发冷却机组荣获中国数据中心工作组颁发的“2017年数据中 │
│ │心科学技术杰出奖（产品研发科技进步 │
│ │奖）”；中国储能大会组委会2020年度中国储能产业最佳储能智能装备供应│
│ │商奖、2021年度中国储能产业最佳创新系 │
│ │统解决方案供应商奖；中国（江苏）国际储能大会组委会颁发的“2023中国│
│ │储能行业十佳品牌”；储能领跑者联盟颁发 │
│ │的“储能领跑者联盟金藤奖”；公司的等离子杀菌技术、纯电动冷冻冷藏机│
│ │组荣获“2021亚洲冷链展冷链科技应用案例 │
│ │奖”；公司的XSource蒸发冷集成冷站荣获中国制冷学会数据中心冷却工作 │
│ │组颁发的“2021年度数据中心冷却用优秀冷 │
│ │源产品”；公司的纯电动客车空调（D系列）被评选为2024年广东省名优高 │
│ │新技术产品；公司的XMint系列高效蒸发复 │
│ │合多联空调系统被评选为“2025年广东省名优高新技术产品”。 │
│ │2018年至今，公司先后被评为“深圳品牌百强企业”、“龙华区总部企业”│
│ │、“深圳知名品牌”、“湾区知名品牌”“龙华区工业百强企业”、“龙华│
│ │区服务百强企业”、“深圳500强企业”、“广东省‘守合同重信用’企业 │
│ │”、“深圳市民营领军骨干企业”、“深圳市质量强市骨干企业”、“首批│
│ │《广东省重点商标保护名录》”、“广东省职业技能等级认定评定规范参与│
│ │起草单位”、“龙华区绿色通道企业”、“工业产品绿色设计示范企业（第│
│ │四批）”、“第一批深圳市制造业单项冠军企业（产品）”、广东省制造业│
│ │单项冠军企业（产品）、2023年广东省制造业企业500强、2024-2025年被认│
│ │定为“深圳市总部企业”、2025年广东省制造业企业500强。 │
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│消费群体 │数据中心/智算中心、算力设备、电化学储能系统、通信网络、电力电网、 │
│ │电动汽车充电桩、工业自动化、电源转换等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │英维克是业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，致力于为数据中│
│ │心/智算中心、算力设备、电化学储能系统、通信网络、电力电网、电动汽 │
│ │车充电桩、工业自动化、电源转换等领域提供设备散热解决方案及精密环境│
│ │控制解决方案，为地铁、多种电动商用车等领域提供相关车用的空调、冷机│
│ │等产品及服务，并为人居健康空气环境推出系列的空气环境机等产品。 │
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│主要产品 │机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服│
│ │务、电子散热业务 │
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│项目投资 │投建精密温控节能设备中原总部基地项目：英维克2021年11月10日公告，公│
│ │司拟出资30亿元在郑州高新技术产业开发区注册具有独立法人资格的全资子│
│ │公司或控股子公司运营英维克精密温控节能设备中原总部基地项目。主要建│
│ │设内容包括英维克精密温控节能设备中原总部基地、英维克郑州新技术研究│
│ │院、智能温控节能产品研发与生产基地。项目建设周期为自土地具备开工条│
│ │件之日起三年。 │
│ │拟购买土地投建精密温控节能设备研发中心及生产基地项目：英维克2025年│
│ │5月22日公告，公司拟参与竞拍以挂牌方式受让位于深圳市龙华区观澜街道A│
│ │923-0908号地块的国有建设用地使用权。公司取得上述国有土地使用权后，│
│ │拟投资不低于100000万元在该地块建设精密温控节能设备研发中心及生产基│
│ │地项目。 │
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│行业竞争格局│（一）数据中心/智算中心与算力设备行业 │
│ │数据中心/智算中心是支撑通信、互联网、云计算、人工智能等数字经济的 │
│ │基础设施，由互联网公司、通信运营商、IDC运营商、企事业单位等主体展 │
│ │开新建和改造的数据中心投资，政府的相关部门在产业规划政策等方面进行│
│ │引导和监管。2023年12月由国家发展改革委等部门印发《关于深入实施“东│
│ │数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的实施意见》，目标到2025年底│
│ │，初步建设成型普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系。数据中心的│
│ │建设中，绿色低碳以及节水等要求不断提高，集约化规模化成为重要趋势。│
│ │能效要求的提高与公司长期坚持的研发投入、追求系统高能效等策略高度契│
│ │合，同时促进行业客户选用创新技术方案实现更低的运营能耗和运营成本。│
│ │2024年7月由国家发展改革委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动 │
│ │计划》，目标到2025年底新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率│
│ │降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。202│
│ │5年5月国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，提出到2025年底│
│ │数字中国建设算力规模超过300百亿亿次/秒（EFLOPS）。温控系统的技术方│
│ │案选择对数据中心用电能效和用水效率至关重要，相关政策和监管的要求促│
│ │进了数据中心行业温控系统需求结构持续变化，同时数据中心不断追求营运│
│ │成本的下降，如间接蒸发冷却、全链条液冷等技术作为节电、节水的有效措│
│ │施的市场渗透率持续提升。 │
│ │（二）电化学储能行业 │
│ │自2021年以来电化学储能市场规模持续增长，根据中关村储能产业技术联盟│
│ │(CNESA)的统计，全球2025年新增的新型储能（主要为锂电池电化学储能） │
│ │装机为113.3GW/305.8GWh，同比分别增长52.9%/72.0%。中国新型储能2025 │
│ │年新增装机规模66.4GW/189.5GWh，同比分别增长51.9%/72.6%。据WoodMack│
│ │enzie的研究报告显示：储能已成为全球能源转型的关键要素，但受美国和 │
│ │中国政策调整的影响，预计2026年市场增速将放缓。由于政府招标推动大规│
│ │模储能项目部署，以及相关支持措施促进分布式储能市场发展，储能市场的│
│ │长期持续增长态势依然强劲；2026-2027年间，中国储能市场由于取消可再 │
│ │生能源强制配储要求，以及缺乏成熟的收益机制，带来的不确定性。预计在│
│ │2025-2034年间中国市场新增储能容量将占全球新增总量的50%左右，继续保│
│ │持全球领先地位；美国尽管联邦政策发生变化，但在2025年依旧展现出了显│
│ │著的韧性，装机容量同比增长53%。调和法案对寻求联邦税收抵免的项目设 │
│ │置了供应链限制给市场带来了不确定性；澳大利亚、德国和沙特阿拉伯成为│
│ │主要的新兴增长市场。 │
│ │（三）通信行业 │
│ │工信部《2025年通信业统计公报》显示，截至2025年底，全国移动电话基站│
│ │总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站为719.2万个，比 │
│ │上年末净增8万个；5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个。5G基站占│
│ │移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。 │
│ │（四）地铁轨交及新能源车行业 │
│ │根据中国城市轨道交通协会的统计，截至2025年底，中国内地累计58个城市│
│ │的城市轨交线路13071.58公里，其中当年新增运营里程910.80公里，核减运│
│ │营线路7.99公里。城市轨交线路长度中76.56%的制式为地铁，2025年底全国│
│ │累计地铁线路10007.06公里。2025年新增地铁线路700.97公里，较上年度同│
│ │比减少5.1%。 │
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│行业发展趋势│2023年12月由国家发展改革委等部门印发《关于深入实施“东数西算”工程│
│ │，加快构建全国一体化算力网的实施意见》，目标到2025年底，初步建设成│
│ │型普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系。数据中心的建设中，绿色│
│ │低碳以及节水等要求不断提高，集约化规模化成为重要趋势。 │
│ │随着行业数字化转型的加速，基础电信运营商的数据中心、云计算、大数据│
│ │、物联网等新兴业务快速发展，在电信业务收入中占比继续提升，2024年已│
│ │达到25%。其中云计算业务收入在2024年比上年增长13.2%。通信运营商持续│
│ │优化算力基础设施的投资，截至2024年底，三家基础电信企业为公众提供服│
│ │务的互联网数据中心机架数量达83万个，加快推动智算中心建设，落地万卡│
│ │集群项目，智算规模超50EFlops（FP16），同比实现翻番增长。2023年6月 │
│ │三家通信运营商联合发布了《电信运营商液冷技术白皮书》，提出未来三年│
│ │液冷应用的愿景：2023年技术验证，2024年新建项目10%规模测试，2025年 │
│ │以后新建项目50%以上规模应用。 │
│ │锂电池储能的热管理系统存在风冷与液冷两种技术方案并存。液冷系统可实│
│ │现更小的电芯间温差从而延长电池寿命，也有助于储能系统空间紧凑降低系│
│ │统成本，当前液冷系统在大容量系统中已经成为主流。随着实际使用经验的│
│ │丰富，储能系统集成商和终端业主对液冷系统的多链条复杂性和长周期可靠│
│ │运维的挑战认识愈加清晰，将进一步促进液冷系统完善配置、优化产业链分│
│ │工配合，以更好匹配储能热管理的长寿命、高可靠等应用场景特点。 │
│ │2024年1月国家发改委印发《城乡冷链和国家物流枢纽建设中央预算内投资 │
│ │专项管理办法》，要以投资补助方式重点支持已纳入年度建设名单的国家物│
│ │流枢纽、国家骨干冷链物流基地和国家级示范物流园区范围内的基础性、公│
│ │共性、公益性设施补短板项目。2024年7月新购新能源城市配送冷藏车国补 │
│ │（3.5万/辆）政策出台。这些鼓励政策的推出加快了冷链运输车相关需求的│
│ │增长。2024年燃油冷藏车的销售量下降，但新能源冷藏车的销量高速增长，│
│ │尤其是城市配送用途的新能源冷藏车。 │
│ │电动车都在加速向高压化、超充化发展，超快充基础设施建设速度加快。从│
│ │部委到地方政府关于充电基础设施相关政策及专项规划密集发布，如：深圳│
│ │计划在2024年底累计建成充电桩45万个、超级快充站175座；计划到2025年 │
│ │实现超充站和加油站数量比达到1：1，初步建成“超充之城”等。大功率高│
│ │电压的超快充电桩对散热系统提出更高要求，目前已出现液冷超充桩的主流│
│ │趋势。 │
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│行业政策法规│《通信机房用恒温恒湿空调系统》、《通信高热密度机房用温控设备第1部 │
│ │分：列间式温控设备》、《通信户外机柜嵌入式专用空调》、《热管复合式│
│ │数据中心和通信机房用空气调节机组节能认证技术规范》、《计算机和数据│
│ │处理机房用复合式间接蒸发冷却冷水机组》、《计算机和数据处理机房用双│
│ │循环单元式空气调节机》、《通信户外机房用温控设备第3部分:机柜用空调│
│ │热管一体化设备》、《储能热管理电化学储能用制冷（热泵）机组》、《通│
│ │信基站基础设施技术要求第1部分：总则》、《通信高热密度机房温控设备 │
│ │第2部分：背板式温控设备》、《广东省节能技术、设备（产品）推荐目录 │
│ │》、《通信户外机房用温控设备》、《集装箱式数据中心机房通用规范》、│
│ │《通信基站基础设施技术要求第5部分：室内微模块》、《汽车用电驱动空 │
│ │调器》、《计算机和数据处理机房用单元式空气调节机》、《通信局站用智│
│ │能热交换系统》、《通信电源和机房环境节能技术指南第4部分：空调能效 │
│ │分级》、《关于深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的│
│ │实施意见》、《绿色设计产品评价技术规范计算机和数据处理机房用空气调│
│ │节机》、《数据中心和通信机房用空气调节机组》、《通信基站基础设施技│
│ │术要求第3部分：温控系统》、《数据中心制冷与空调设计标准》、《通信 │
│ │电源和机房环境节能技术指南第2部分:应用条件》、《数字中国建设2025年│
│ │行动方案》、《电信互联网数据中心用冷水机组》、《2020年深圳市创新产│
│ │品推广应用目录》、《数据中心等级评定标准》、《数据中心绿色低碳发展│
│ │专项行动计划》、《通信电源和机房环境节能技术指南第5部分：气流组织 │
│ │》、《通信机房动力和环境能效要求和评测方法》、《通信局(站)用智能新│
│ │风节能系统》、《数据中心设计规范》 │
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│公司发展战略│公司以为客户“管好每一度”为使命，中长期的发展目标是通过点滴积累和│
│ │持续努力成为精密温控节能方案和产品的国际一流提供商，包括全链条的设│
│ │备散热和精密环境控制、多维度的健康空气环境控制等领域的业务布局。公│
│ │司将继续坚持发挥“深刻理解客户需求”和“快速交付优质产品”的核心能│
│ │力，秉承“专业.价值.信赖”的核心价值观，坚持以客户需求为导向，以创│
│ │新技术产品为基础，不断快速推出满足客户需求和各细分行业发展趋势的新│
│ │产品和解决方案。与此同时，公司将持续巩固已有核心产品的市场地位，扩│
│ │大市场份额和收入规模，力争每个细分市场成为客户首选合作伙伴。通过基│
│ │于全球统一技术和共享业务平台基础上的支撑多个专业细分领域协同发展的│
│ │业务布局，构建兼有差异化门槛与规模效应的双重优势。 │
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│公司日常经营│报告期内，数据中心的需求快速增长，液冷技术应用持续推进。储能行业需│
│ │求恢复增长但行业的竞争持续。报告期内公司继续加大全链条算力液冷的推│
│ │广，同时积极开展海外业务拓展和全球供应链平台的建设，持续进行组织优│
│ │化和管理改进、坚持技术创新、致力改善运营效率，充分发挥多领域布局与│
│ │平台协同优势，总体经营业绩再创历史新高，延续了10余年的收入利润双增│
│ │长记录。报告期内，公司实现营业收入606775.91万元，较上年同期增长32.│
│ │23%；实现归属于上市公司股东的净利润52191.48万元，较上年同期增长15.│
│ │30%。受公司2022年及2024年股权激励计划实施的影响，报告期内公司股份 │
│ │支付费用为1374.28万元，对归属于上市公司股东的净利润影响为1168.14万│
│ │元（已考虑相关所得税费用的影响）。 │
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│公司经营计划│继续加大研发投入和研发平台的建设，优化各产品线的路标规划与产品研发│
│ │流程，强化英维克新技术研究院平台，大力发展产学研合作，展开温控新技│
│ │术、新应用领域的研究和布局。 │
│ │以中山、苏州、郑州等国内基地，泰国、美国等海外基地为依托，提高自动│
│ │化、智能化、信息化水平，完善、升级优化英维克的全球供应链体系，加强│
│ │海外的工程及服务平台扩容，满足国内外大客户在关键工艺要求、质量水平│
│ │、产能规模、交付弹性与效率的更高要求。 │
│ │继续巩固公司在国内数据中心领域的行业地位，发挥既有的技术创新和品牌│
│ │优势，发挥公司在液冷技术的“全链条、全场景、全生命周期”的优势，在│
│ │液冷智算中心和液冷服务器两个领域加大拓展力度，迎接AI基础设施的建设│
│ │热潮。持续拓展海外AI液冷算力市场，积极展开与全产业链主流客户的合作│
│ │，实现业务规模落地。 │
│ │精耕细作全球储能配套热管理市场，深刻理解客户的全周期应用场景和储能│
│ │系统的新变化，升级迭代储能系统热管理产品和解决方案，强化储能液冷全│
│ │链条的推广。坚持长期健康的业务经营理念，持续提升产品的综合竞争力与│
│ │客户拓展及服务的有效性，实现储能行业的全球市场份额回升。 │
│ │抓住液冷的机会窗口，实现电子散热业务的厚积薄发，在服务器、交换机、│
│ │射频天线、电源转换等行业应用上取得规模应用，形成技术研发、产能扩张│
│ │、客户拓展的协同联动、持续发展。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险 │
│ │随着市场规模的快速变化，公司面临着竞争加剧的市场环境。如果发生决策│
│ │失误、市场拓展不力，不能保持技术、产品的先进性，或者市场供求状况发│
│ │生了重大不利变化，公司将面临不利的市场竞争局面。公司将充分利用已形│
│ │成的“深刻理解客户需求”和“快速交付优质产品”两大核心能力，通过技│
│ │术创新在市场竞争中取得先发优势和差异化竞争优势，凭借丰富的产品线，│
│ │依托优质的客户基础和良好品牌形象，在市场竞争中取得有利地位。公司将│
│ │通过统一技术平台基础上的多应用领域业务运营，实现协同效应，从而在竞│
│ │争中取得规模化和成本优势。 │
│ │2、新业务拓展不利的风险 │
│ │公司贯彻基于统一技术和业务平台上的多领域布局，将持续投入新产品、新│
│ │业务的研发和市场拓展。如果新业务的拓展未达预期，或者进度滞后，则公│
│ │司可能面临投入产出不匹配从而影响公司的经营业绩的风险。基于统一技术│
│ │和业务平台上发展新业务，公司的平台资源将帮助新业务团队更容易聚焦于│
│ │特定的产品设计和市场营销，加快新业务的导入，有助于降低相关的经营风│
│ │险。 │
│ │3、人力资源获得及保持的风险 │
│ │随着行业竞争格局的不断演化，对行业人才的争夺必将日趋激烈，如果公司│
│ │未来不能在薪酬、福利、工作环境、发展前景等方面持续提供具有竞争力的│
│ │待遇和激励机制，可能造成公司的骨干员工流失且无法吸引优秀人才加入，│
│ │将对公司长期发展产生不利影响。同时，随着我国劳动力成本持续上升，若│
│ │公司未来不能科学合理地控制人力成本匹配业务增长，则人力成本的快速增│
│ │长可能会对公司生产经营造成不利影响。稳定、高素质的管理团队、技术团│
│ │队及优秀的企业文化是公司保持竞争优势的重要因素之一。 │
│ │4、国家相关产业政策变动以及国际贸易环境变化的风险 │
│ │公司下游所处的算力、通信、储能、新能源汽车等应用领域当前均是国家产│
│ │业政策鼓励发展的领域，但如果相关的产业政策阶段性地发生一些调整，可│
│ │能会对公司相应的业务造成短期或长期的不利影响。公司产品线丰富，各产│
│ │品的应用领域宽泛，这种统一技术平台基础上的多应用领域业务运营结构，│
│ │整体上降低了公司对单一产业的依赖，增强了公司的抗风险能力。即使国家│
│ │相关产业政策出现阶段性的调整，散热、温控均有一定的需求刚性，结合公│
│ │司坚持的提高散热和环境控制能效水平的技术创新，可实现公司在需求变化│
│ │和调整时保持有效的竞争力。 │
│ │5、商誉计提减值的风险 │
│ │根据《企业会计准则》规定，在非同一控制下的企业合并中，购买日购买方│
│ │对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，│
│ │应当确认为商誉。收购上海科泰完成后，在公司合并资产负债表中将形成相│
│ │对较大金额的商誉，该次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年│
│ │度终了进行减值测试。截至2025年末公司根据相关规定对商誉进行了减值测│
│ │试并已累计计提商誉减值18858.11万元，商誉减值风险得到了进一步的释放│
│ │。未来包括但不限于宏观经济形势及市场行情的恶化、客户需求的变化、行│
│ │业竞争的加剧、关键技术的更替及国家法律法规及产业政策的变化等均可能│
│ │对上海科泰的经营业绩造成影响，公司存在商誉减值的风险，从而对公司当│
│ │期损益造成不利影响。公司将加强子公司管理，实时跟踪并购子公司的经营│
│ │动态及所处行业变化趋势，在各方面进行资源整合，积极发挥各业务板块的│
│ │优势与协同效应，给予并购子公司必要的资源共享，保障并购子公司的稳健│
│ │发展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票结 │
│ │合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。利润分配不得超过累计可分配│
│ │利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司在该年度实现的可分配利润│
│ │（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值的条件下，每年│
│ │度以现金方式累计分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的百分之十。│
│ │若公司净利润实现增长，且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配│
│ │时，可以在满足上述现金股利分配的同时，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │英维克2022年5月17日发布股票期权激励计划，公司拟向267名激励对象授予│
│ │835万份股票期权，行权价格为19.27元/股。本次授予的股票期权自授予日 │
│ │起满一年后分三期行权，行权比例分别为30%、30%、40%。主要行权条件为 │
│ │：以2021年净利润为基数，2022年至2024年净利润增长率分别不低于15%、3│
│ │2%、52%。 │
│ │英维克2024年1月16日发布股票期权激励计划，公司拟向305名激励对象授予│
│ │916万份股票期权，行权价格为19.61元/股。本次授予的股票期权自授予日 │
│ │起满一年后分三期行权，行权比例分别为10%、50%、40%。主要行权条件为 │
│ │：以2023年净利润为基数，2024年-2026年净利润增长率分别不低于15%、32│
│ │%、52%。 │
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│增发股票 │定增募资投入精密温控节能设备基地项目及补血：英维克2020年7月27日发 │
│ │布定增预案，公司拟非公开发行不超过9667.0848万股股份，募集资金总额 │
│ │不超过6亿元，扣除发行费用后拟用于：1）精密温控节能设备华南总部基地│
│ │项目（一期），总投资44487万元，拟投入募集资金42378万元，建设期3年 │
│ │。2）补充流动资金项目，拟投入募集资金17622万元。 │
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