热点题材☆ ◇002838 道恩股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、锂电池、特斯拉、小米概念、口罩防护、降解塑料、新材料、预制菜
风格:融资融券、定增预案、近期复牌、重组预案、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2023-09-28│预制菜 │关联度：☆☆
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公司控股子公司青岛周氏、道恩周氏生产预制菜塑料包装，目前收入占比不大。
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2023-07-14│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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电池碳管分散剂领域公司 HNBR 验证成功，具备批量条件。在电池正极、隔膜涂层的粘结剂
方面，正在开展相关的验证工作。改性塑料可应用在新能源电池外壳。宁德时代、比亚迪、新太
行等大客户材料处于验证阶段。
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2022-06-27│5G概念 │关联度：☆☆
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公司有5G材料基站相关产品
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆
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公司的熔喷无纺布专用料技术应用于汽车吸棉、卫材（尿不湿等）、口罩、医用手术服等领
域用无纺布材料
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2021-11-03│小米概念 │关联度：☆☆
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2020年2月17日公司在互动平台称：公司是小米的供应商，有产品供应给小米公司。
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2021-10-28│新材料 │关联度：☆☆☆
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2018年10月7日晚间，道恩股份披露的重大资产购买预案(修订稿)显示，为进一步拓展改性
塑料业务布局、提升生产能力和盈利能力，公司拟以现金2.63亿元购买海尔新材80%股权。道恩
股份表示，上市公司的改性塑料产品主要供给国内汽车和配套零部件厂商，海尔新材的下游客户
多集中于家电行业，因此本次收购是对上市公司改性塑料业务的重要补充。
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2021-10-18│降解塑料 │关联度：☆☆
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公司产品类型主要为热塑性弹性体、改性塑料、色母粒以及可降解材料
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2021-02-27│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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公司生产的产品是TPV。特斯拉汽车采用TPV材料用作新能源汽车冷却系统水管。美国库博公
司是特斯拉的一级供应商，公司是库博公司的TPV原材料供应商。
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2020-07-20│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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道恩转债(128117)于2020-07-20上市
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2024-11-12│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2024-11-12公告：定向增发预案董事会通过。
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2023-09-26│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司已开始向比亚迪等客户大批量供货
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2023-03-04│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司已为华为5G基站基箱面板阻燃ABS材料批量供货
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2024-11-12│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买、协议转让山东道恩钛业股份有限公司100%股权
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2024-11-12│定增预案 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-11-12公告定增方案被董事会通过
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2024-11-12│近期复牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-11-12 09:30复牌
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2022-12-16│N95口罩带火熔喷布，价格几近翻倍
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近期随着防疫政策调整，N95口罩需求快速增长，多地N95口罩均出现供货紧张情况，作为核
心材料的熔喷布价格也水涨船高。12月15日，据一家生产口罩的上市公司透露，当前电驻级熔喷
布价格约为3-7万元每吨，前期常态价格约为2万元每吨；水驻级熔喷布价格已达9-10万元每吨，
较前期常态价格几近翻倍。
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2021-01-19│可降解塑料板块爆发，产品价格飞涨
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目前线下可降解塑料产品供不应求，据报道，PBAT（主流可降解塑料）价格已从2020年12月
初2.3万元/吨上涨到2021年1月初2.6万元/吨，利润空间持续增大。
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2020-08-04│蔚来(NIO)7月交付数达3533台 新增订单量创新高。
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蔚来汽车7月交付了3533辆汽车，同比增长322.1%，超过了去年同期交付数的4倍，是仅次于
今年6月的史上第二高单月交付成绩。
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2020-03-02│海外口罩需求量激增 防护用品战略地位进一步提高
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数据显示，近一个月，韩国的口罩需求大幅上升，医用口罩的增长高达7650%，同时，测温
仪的需求增速已经达到3100%。此外，美国口罩已出现2.7亿只的缺口。
世界卫生组织总干事指出，口罩等个人防护用品的需求量已是正常水平的100倍，价格则是正常
水平的20倍，且由于广泛地、不恰当地使用个人防护用品，这种短缺情况进一步加重。分析认为
，长期看，防护类产品的战略地位有望进一步提高。
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2020-02-26│海外市场告急 口罩供不应求情况或将加剧
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亚洲、欧洲多地拉响了新型冠状病毒肺炎疫情的“红色警报”。据央视新闻，当地时间2月2
5日，伊拉克卫生部发布声明称，在北部城市基尔库克新增4例新型冠状病毒确诊病例，4名患者
来自同一家庭，在近期曾前往伊朗并返回。目前，伊拉克累计确诊病例为5例。
我国口罩总体产能为2000万只/天，占全球近半产能规模，其中医用的外科口罩产能是220万只，
医用N95口罩产能约为60万只。疫情爆发叠加春节假期，导致口罩生产企业产能利用率不足。口
罩生产厂商众多，但具备医用口罩注册证的企业占比较低。机构认为，随着人类活动范围的扩张
，当下生活环境的变化，以及交通便捷下的人口流动加速，传染病高发是长期趋势。未来国家和
人民对社会公共卫生愈加重视，对口罩等防护用品的需求将持续加大。
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2018-04-20│商务部对进口卤化丁基橡胶实施反倾销措施
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据中证资讯报道，2018年4月19日，商务部发布公告，初步裁定对原产于美国、欧盟和新加
坡的进口卤化丁基橡胶征收26.0%至66.5%的保证金，并决定对原产于美国、欧盟和新加坡的进口
卤化丁基橡胶产品实施保证金形式的临时反倾销措施。业内认为，措施的出台对国内丁基橡胶生
产企业是一大利好，生产商有望迎来量价齐升。A股相关公司：道恩股份(002838)、安迪苏(6002
99)。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司系由龙口市道恩工程塑料有限公司整体变更设立的股份有限公司。20│
│ │10年11月22日，道恩有限召开临时股东会，全体股东一致决定以2010年9月3│
│ │0日为基准日，以净资产折股方式将道恩有限整体变更为股份有限公司，拟 │
│ │注册资本5700万元。股份公司发起人为道恩有限的全体股东，公司名称变更│
│ │为“山东道恩高分子材料股份有限公司”。根据山东汇德会计师事务所有限│
│ │责任公司出具的（2010）汇所审字第7-019号《审计报告》，道恩有限以截 │
│ │止2010年9月30日的净资产111382515.51元按1.954079：1的比例折为5700万│
│ │股，每股1元，各发起人在股份公司中的持股比例不变，余额54382515.51元│
│ │转入资本公积，整体变更设立山东道恩高分子材料股份有限公司。2010年12│
│ │月10日，山东汇德会计师事务所有限责任公司出具了（2010）汇所验字第7-│
│ │004号《验资报告》，经审验，截止2010年12月8日，公司已收到全体股东缴│
│ │纳的注册资本5700万元。2010年12月29日，本公司在山东省工商行政管理局│
│ │办理了工商变更登记，领取了第370681228007455号《企业法人营业执照》 │
│ │，注册资本5700万元。 │
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│产品业务 │公司的热塑性弹性体产品主要是动态全硫化热塑性弹性体（TPV）。 │
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│行业地位 │国内热塑性弹性体的龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）技术创新能力优势 │
│ │2008年，公司研发的“完全预分散-动态全硫化”制备TPV的成套工业化技术│
│ │被国务院授予“国家科学技术奖技术发明二等奖”，标志着公司成为国内在│
│ │TPV行业中率先实现技术突破和产业化的企业。公司拥有发明专利17项，受 │
│ │邀主持或参与制订了9项国家标准和行业标准，先后承担过包括国家973计划│
│ │、国家“十一五”、“十二五”科技支撑计划项目等在内的多项国家和省部│
│ │级科技计划项目。 │
│ │（二）专业服务优势 │
│ │公司生产的高分子复合材料应用领域广泛，很多下游行业或者企业对产品的│
│ │原材料有着特殊的性能要求，需要个性化的原材料解决方案。公司凭借强大│
│ │的研发实力、完善的生产体系和专业化的销售模式，可以根据下游客户特殊│
│ │的性能要求，为其开发、定制满足其性能、指标要求的新的产品，并且协助│
│ │客户在解决好产品售前材料选择、结构设计，售后产品与对方制造工艺及装│
│ │备相匹配等应用性技术问题。 │
│ │（三）技术协同行销优势 │
│ │公司主导产品虽然性能不同，但应用领域关联性很大，往往应用于同一领域│
│ │的不同部件上，下游客户具有很大的重叠性。公司通过整合TPV、改性塑料 │
│ │、色母粒三个类型的产品资源，为下游企业提供更多的设计和产品解决方案│
│ │，可以满足下游企业多元化的需求，增强了综合竞争力，增强了客户对公司│
│ │的依赖性，例如，公司在TPV产品方面的价格和服务优势得到汽车生产商如 │
│ │吉利汽车、长城汽车的认可，带动了改性塑料的销售。 │
│ │（四）优质的客户资源优势 │
│ │依靠公司产品优良的性能、稳定的产品质量和优质的服务，公司与多家国内│
│ │大型汽车、家电行业的企业建立了长期合作关系，自2006年以来，先后成为│
│ │一汽集团、上海大众、长城汽车、吉利汽车、海尔集团、海信集团、九阳股│
│ │份等多家国内企业及其零部件配套厂商的供应商，并形成了稳定的合作关系│
│ │。 │
│ │（五）TPV设备原创性优势 │
│ │TPV的生产对于设备和工艺要求比较高，设备性能的高低和工艺流程的合理 │
│ │性对产品质量的高低及品质稳定性具有至关重要的作用。公司的关键核心设│
│ │备动态硫化反应成套装置是公司根据动态硫化反应及其工艺的特殊性，按照│
│ │自行设计的工艺流程和设备参数要求，委托德国著名机械制造企业专门生产│
│ │，具有原创性和唯一性。公司的动态全硫化热塑性弹性体设备与国内外普通│
│ │设备相比，具有生产效率高、产品品质好且性能稳定的优势，不易被竞争对│
│ │手仿制。 │
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│竞争对手 │金陵奥普特、台湾南帝 │
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│核心风险 │上游行业价格波动的风险、下游行业景气度波动的风险、核心人员流动的风│
│ │险、核心技术失密的风险等。 │
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│投资逻辑 │1.公司是国内热塑性弹性体龙头，盈利能力稳定 │
│ │2.TPV 产品成功替代进口材料，市场需求有望逐步增大 │
│ │3.IPO 募投扩产TPV 及改性塑料产能，新增TPIIR 拓宽盈利空间 │
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│消费群体 │公司产品主要应用于汽车工业、家用电器、医疗卫生等行业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│项目投资 │投建12万吨/年生物可降解树脂项目：道恩股份2021年1月18日公告，公司拟│
│ │计划投资建设12万吨/年生物可降解树脂（PBAT）项目，项目分为两期，一 │
│ │期6万吨/年。项目工期从合同生效到装置投料，共15个月。公司与中国纺织│
│ │科学研究院有限公司签订了《战略合作框架协议》，同时签订了《山东道恩│
│ │高分子材料股份有限公司年产12万吨生物可降解树脂项目一期工程工程服务│
│ │合同》。合作期限为三年。 │
│ │投建高分子材料西南总部基地项目:道恩股份2021年1月19日公告，公司与重│
│ │庆市江津区珞璜工业园发展中心签订了《项目投资协议》，协议约定公司拟│
│ │投资5亿元在珞璜工业园建设道恩高分子材料西南总部基地项目，项目建设 │
│ │内容为改性塑料等产品生产基地及研发中心。项目达产后年产量约15万吨，│
│ │年产值约15亿元；研发中心目标为国家级研发机构，预计生产项目投产第三│
│ │年实现研发投入不低于2000万元。一期自签订合同之日起12个月内厂房、办│
│ │公楼及辅助设施基本完成，18个月内设备进厂安装调试完成并投产；二期项│
│ │目在一期投产后5年内启动；一期项目投产12个月内研发中心建成投用。 │
│ │投建生物降解材料项目：道恩股份2022年3月12日公告，公司与青岛市即墨 │
│ │区大信街道办事处签订《生物降解材料项目投资合作协议》，协议约定公司│
│ │拟投资5亿元在青岛市即墨区建设道恩生物降解材料项目。项目分两期建设 │
│ │，主要生产生物降解原料粒子、软包装制品、生物降解吸管、刀叉勺、餐盒│
│ │餐盘等餐饮用品。 │
│ │投建道恩新材料扩产项目：道恩股份2022年12月10日公告，公司拟投资5.9 │
│ │亿元建设“道恩新材料扩产项目（暂定名）”。投资项目为公司已有业务的│
│ │扩产项目，拟建设5万吨热塑性弹性体、15万吨改性塑料，项目分两期建设 │
│ │。建设期为4年。 │
│ │道恩股份2024年5月28日公告，公司全资子公司道恩降解拟投资4.5亿元建设│
│ │“新材料扩产项目（二期）”。项目建设内容为10万吨TPU和6万吨多元醇建│
│ │设项目，建设期为4年。 │
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│对外投资 │道恩股份2023年6月3日公告，公司与浙江合复、邹湘坪、蒋红亮签署合作协│
│ │议，共同投资设立合资公司，由合资公司作为项目主体建设共聚酯材料项目│
│ │，包含PCT项目、PETG/PCTG项目、CHDM项目，从事上述材料的研发、生产和│
│ │销售。项目总投资额为20000万元，其中总投资额的30%作为合资公司的注册│
│ │资本金，公司拟以货币出资4800万元，占合资公司注册资本的80%。本次合 │
│ │作的共聚酯业务符合公司的整体发展战略布局，有利于提升公司未来经营业│
│ │绩。 │
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│公司经营计划│（1）热塑性弹性体、改性塑料、色母粒三类产品客户资源具有重叠性，一 │
│ │种产品的开拓往往代表客户对公司的认可。因此，公司未来客户的开发将实│
│ │现一点突破，全面开花，相互带动、协同发展。（2）充分发挥TPV的橡胶替│
│ │代作用，加速传统橡胶制品行业的市场占领；另一方面加速热塑性医用溴化│
│ │丁基橡胶产品的推广，实现对热固性溴化丁基橡胶替代，引领市场需求。（│
│ │3）充分利用公司高水准、多元化的研发平台，把握行业发展脉搏，在继续 │
│ │提升原有产品技术的基础上，不断开拓新产品，一方面进军医疗卫生、石油│
│ │钻井、航天航空、武器部件密封件等高精尖领域，加速产品的橡胶替代与进│
│ │口替代进程；另一方面充分把握汽车、家电等行业换代、升级趋势，不断开│
│ │发新产品，满足市场对产品性能不断提升的需求。（4）公司基于多年经营 │
│ │建立起的营销与服务优势及对行业未来竞争格局的判断，计划进一步扩大专│
│ │业营销、服务团队，在主要地区增加营销、服务人员，增强营销、服务实力│
│ │；不断为客户创造新价值，提升客户忠诚度，开拓大型战略型客户；通过参│
│ │加展览会、技术交流会、新产品推广会等形式，加强客户对公司产品的认知│
│ │度，促进公司产品的推广。公司将进一步建立和完善国际市场营销网络，加│
│ │强与国外有实力的代理商的合作，完善地区售后服务。（5）公司坚持“以 │
│ │人为本”的管理理念，强调以积极向上的企业文化氛围来不断增强公司员工│
│ │的凝聚力。公司将在热塑性弹性体、改性塑料与色母粒研发方面打造一支技│
│ │术过硬、经验丰富的专业科研团队。 │
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│可能面对风险│1、经营成果受下游行业波动影响的风险 │
│ │报告期内，以汽车、家电为代表的下游行业的快速发展相应带动了公司业务│
│ │的发展，但如果下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、汇率波动等诸多│
│ │因素影响出现不利变化，将减少其对公司所在行业产品的需求，对公司的经│
│ │营成果造成不利影响。 │
│ │2、主要产品原材料价格波动的风险 │
│ │本公司产品主要原材料包括PP、ABS、PA、EPDM等。上述原材料多为合成树 │
│ │脂，市场价格受石油价格波动影响较大。合成树脂是原油经过裂解、重整形│
│ │成基本的化工原料，再经过聚合得到。因此，原油价格变动是影响合成树脂│
│ │成本变化的重要原因，原油价格的波动将会通过产业链层层传导最终影响到│
│ │产品的成本，若原油价格上涨过快，生产企业则会面临生产成本上升的压力│
│ │。 │
│ │3、募集资金投资项目新增产能的市场开拓风险 │
│ │本次募集资金投资项目包括动态全硫化热塑性弹性体（TPV）扩建项目等， │
│ │虽然巨大的市场需求为本次募集资金投资项目的成功实施提供了有力的保障│
│ │，但由于公司募投项目建设周期为2-2.5年，不排除在此期间由于技术进步 │
│ │，新产品的开发，以及宏观经济形势发生变动，造成产品市场需求发生变化│
│ │、市场开发不甚理想等情形，募投项目面临一定的市场开拓风险。 │
│ │4、应收账款回收的风险 │
│ │2016年，公司应收账款随着公司销售规模的增长而增长，未来应收账款将随│
│ │着销售规模的扩大而进一步增加，如个别客户经营状况发生恶化，支付能力│
│ │下降，公司存在部分应收账款不能正常收回的风险。 │
│ │5、经营活动产生现金流量净额波动风险 │
│ │2016年，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润有一定差异，公司存在│
│ │经营性现金流不能与经营业绩同步增长，从而影响公司盈利质量的风险。 │
│ │6、核心技术失密和核心技术人员流失的风险 │
│ │高分子复合新材料行业是涉及多门学科的高技术产业，是技术密集行业，新│
│ │技术、新工艺和新产品的开发和应用是本公司赢得市场的关键。公司近年来│
│ │取得了大量的研发成果，多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护│
│ │，部分研发成果尚处于专利的申请过程中，还有部分研发成果和工艺诀窍是│
│ │公司多年来积累的非专利技术。如果该等研发成果失密或受到侵害，将给公│
│ │司生产经营带来不利影响。同时，在市场竞争日益激烈的行业背景下，不排│
│ │除核心技术人员流失的可能性，若核心技术人员流失，公司技术保密和生产│
│ │经营将受到不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司主要采取现金分红的股利分配政策； │
│ │公司当年度实现盈利，在依法提取法定公积金、盈余公积金后进行利润分配│
│ │。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%， │
│ │或公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分│
│ │配利润的60%。 │
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│重组收购海尔│道恩股份2018年9月6日发布重组预案，公司拟以现金26281.66万元购买海尔│
│新材80%股权 │新材80%股权。海尔新材主要从事改性塑料的研发、生产和销售。承诺方承 │
│ │诺，标的公司2018年度至2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的│
│ │净利润累计为18472.05万元。 │
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│增发股票 │定增募资投入生物降解塑料PBAT项目等：道恩股份2021年12月24日发布定增│
│ │预案，公司拟非公开发行股份募集资金总额不超过77150万元，扣除发行费 │
│ │用后拟用于：1）12万吨/年全生物降解塑料PBAT项目（一期），总投资4137│
│ │9.2万元，拟投入募集资金3.035亿元。预计本项目税后财务内部收益率为24│
│ │.58%，税后投资回收期5.18年。2）山东道恩高分子材料西南总部基地项目 │
│ │（一期），总投资3亿元，拟投入募集资金2.38亿元。预计本项目税后财务 │
│ │内部收益率为14.49%，税后投资回收期7.98年。3）补充流动资金，拟投入 │
│ │募集资金2.3亿元。 │
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