热点题材☆ ◇002851 麦格米特 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、光伏、风电、充电桩、石墨烯、一带一路、智能机器、智能家居、新能源车、
芯片、小米概念、数据中心、储能、三代半导、高压快充、英伟达、新型工业、玻璃基板
、车联网、折叠屏
风格:融资融券、高市盈率、户数减少、百元股、近期弱势、MSCI成份、商誉减值、近已解禁、
非周期股、私募重仓
指数:中小100、深证300、科技100、中小300、深证创新
【2.主题投资】
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2025-11-25│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司产品电力系统机柜：功率等级覆盖从50KW到660MW，应用于电力系统发电、配电、用电
、信通等场合。
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2025-09-02│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司工业自动化业务主要包括变频器、伺服、可编程逻辑控制器（PLC）、液压伺服泵、直
线电机、编码器等产品
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2025-04-30│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司主要研发项目有600KW直流充电超充堆，开发目的为突破传统充电速度瓶颈
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司目前已推出800V/570kW Side Rack方案，集成基带单元和功率转换系统功能，确保快速
动态响应，以减少转换环节，降低能耗，支持数据中心的绿色和可持续发展，兼容未来GPU需求
，专为下一代AI计算设计
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2025-03-31│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司相关业务为智能数字焊机业务，该产品与机器人配套成为焊接机器人
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2025-03-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司针对工程车辆管理，推出“智能终端+云平台+手机APP”工程车辆车联网解决方案，为
工程车辆的管理提供全新的思路和解决办法。
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2024-12-09│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司早在十数年前已经前瞻布局海外市场，在美国、欧洲设立了研发中心，海外代表处已覆
盖北美、欧洲、东亚、南亚、东南亚和中亚地区，并在持续扩展中，5年前公司已在印度和泰国
着手制造能力的建设
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2024-11-15│储能 │关联度：☆☆☆
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公司有布局光伏、储能等新能源行业核心部件产品，近年来在政策引导和市场需求双轮驱动
下，国内光伏与储能产业一路高歌猛进，带动公司相关核心部件产品增速也大幅上升，在手订单
充足
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2024-10-25│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前作为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一，将最新技术突破的创新型电源
解决方案与NVIDIA MGX?平台和GB200系统相结合
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2024-10-24│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司目前作为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一，公司正在加速AI服务器高功率
电源产品项目的开发合作进程，致力于进一步推动数据中心和电力行业的发展
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2024-05-17│玻璃基板 │关联度：☆☆☆
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公司研发项目有:面向半导体玻璃基板激光打孔高精度气浮定位平台开发
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2023-12-22│风电 │关联度：☆☆☆
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公司应用在风电行业中的产品有风电变桨驱动器。
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2022-06-16│石墨烯 │关联度：☆☆☆
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2018年05月15日在互动平台表示，工业微波设备可用于石墨烯制备。
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2022-01-10│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司持有8%股权的瞻芯电子是一家致力于碳化硅功率器件与配套芯片的产业化的高科技公司
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆
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公司光伏逆变器产品部分完成产品的优化
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2021-12-10│折叠屏 │关联度：☆
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19年2月,柔性传感器是公司新孵化的技术领域,目前处于初期阶段
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2021-11-01│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司是主要从事智能家电电控产品、工业定制电源和工业自动化产品供应，在智能家电电控
产品领域，公司与长虹，同方，创维，乐视，小米等知名品牌建立了长期稳定的合作关系，同时
凭借着自主掌握的变频技术，成为新科空调，格兰仕微波炉核心变频部件的重要供应商。
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2021-10-18│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司的新能源汽车充电桩模块等新产品已研制成功并取得部分订单。目前公司新能源汽车电
机控制器产品已经批量供应，最终客户以北京汽车旗下北汽新能源为主。
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2021-10-18│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司批量供应新能源汽车电机控制器
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2020-05-11│小米概念 │关联度：☆☆
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公司为小米供应商；为智米品牌智能便盖供应商
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2026-06-10│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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2026年6月10日公告：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市
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2026-04-29│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司近年来持续拓展新能源汽车领域的新客户，现已与北汽新能源、零跑、吉利、长安、金
康、东风、一汽等整车厂客户建立合作。
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2025-10-15│GPU │关联度：☆☆☆
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公司目前已推出800V/570kW Side Rack方案，集成基带单元和功率转换系统功能，确保快速
动态响应，以减少转换环节，降低能耗，支持数据中心的绿色和可持续发展，兼容未来GPU需求
，专为下一代AI计算设计
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2022-01-10│碳化硅 │关联度：☆☆☆
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公司持有8%股权的瞻芯电子是一家致力于碳化硅功率器件与配套芯片的产业化的高科技公司
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司医疗电源致力于成为行业领先医疗器械和ODM/OEM厂家的价值合作伙伴，为医疗保健和
医院医械等领域的产品提供高性能、高密度、高质量、高可靠性的电源解决方案
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-04-02│呼吸机 │关联度：☆
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公司医疗电源汇总大比例时呼吸机类医疗设备的配件
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2019-04-24│北汽新能源概│关联度：☆☆
│念 │
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公司在互动平台表示，智米科技与北汽新能源均为公司客户。公司主要向小米生态链企业智
米科技提供智能便盖产品，向北汽新能源提供多款车型的PEU产品。
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2026-08-11│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11收盘价为：119元，近5个交易日最高价为：130.8元
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2026-08-11│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-11,20日跌幅为：-30.87%
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2026-08-11│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于其他发电设备（通达信研究行业）
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2026-08-11│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市盈率(TTM)为：454.46
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2026-08-01│近已解禁 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-08-06有股份解禁，占总股本比例为5.15%
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2026-07-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31股东户数相对于2026-06-30变动-33.13%
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2026-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为3747.58万，较上期减少39.40%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有428.36万股(4.16亿元)
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2026-02-25│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司2026年2月被纳入MSCI中国指数
【3.事件驱动】
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2026-08-11│英伟达Rubin平台推动800V HVDC加速落地，电力供给效率成算力竞争新核心
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随着英伟达Rubin平台预计于26年Q3启动小批量交付，市场关注点已从800V HVDC的远期概念
，迅速聚焦到加速落地的具体技术路径如SST（固态变压器），算力竞争的核心正从GPU本身转向
能否将电力高效送入GPU的工程实现问题。投资逻辑随之从柜内电源（PSU）向整个供电架构外溢
，市场正在积极挖掘具备SST、HVDC系统、BBU等关键增量部件解决方案，并已建立渠道或代工优
势切入高壁垒北美市场的厂商。
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2025-08-14│预计在GB300的机柜中成为标配，超级电容产业链蓄势待发
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机构指出，AI产业发展带来对“削峰+备用电源”的高需求，超级电容可以在数据中心中充
当备用电源，相较其他备用电源具备高能量密度、高工作电压、寿命长等优势，能有效解决AIDC
的峰值功率问题。随着AI的LLM技术的发展，会给数据中心带来峰值功率的问题，将导致GPU性能
削减20%-30%与数据中心基础设施、电力系统的故障问题。而超级电容作为可以快速充放电的储
能元器件，可以在AIDC中解决此问题。超级电容可以在数据中心中充当备用电源，并且相较其他
备用电源具备高能量密度、高工作电压、寿命长等优势。东吴证券指出，AI算力芯片的负荷特性
呈现阶跃脉冲状，对电网和供电设备影响较大，BBU&超级电容等辅助电源可以起到有效平抑算力
芯片功率波动、维持电压稳定以及更高效、更快速的储备电能的作用，GB200目前仍是选配，预
计在GB300的机柜中BBU和超级电容有望成为标配。
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2023-08-04│全球第三大半导体硅晶圆厂预计碳化硅晶圆相关业绩将同比增长超十倍
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全球第三大半导体硅晶圆厂环球晶近日举行法说会，董事长表示，大环境带来的不确定性，
与客户端仍进行库存调整影响下，下半年矽晶圆产业比上半年面临更多挑战。公司今年上半年持
续签订新长约，并收到客户新预付款，截至6月底，预收货款余额为383.29亿新台币（约合12.3
亿美元）。值得注意的是，其FZ晶圆与碳化硅（SiC）晶圆持续供不应求，预期今年碳化硅晶圆
相关业绩将至少是去年的十倍。
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2023-07-31│马斯克直言特斯拉机器人执行器紧缺
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在特斯拉二季度财报电话会议上，马斯克提及Optimus机器人产能受限的原因主要是缺乏现
成的执行器。执行器由多种零部件共同组成，其中，由于人形机器人的关节通常需要更加智能化
，使得智能关节的控制与驱动环节的重要性凸显，其核心在于驱动器和驱动器芯片两个环节。机
器人执行器按照功能原理与价值量可划分为：传动装置、驱动装置、感知装置、控制装置等“四
大主材”以及制动器、轴承等“辅材”。券商指出，为实现高度复杂的运动控制，人形机器人伺
服驱动器承担部分运动控制功能，发挥“小脑”的作用。驱动器是运动控制硬件中价值量占比最
高的环节，而电机驱动芯片决定驱动器的响应速度和控制精度。
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2023-04-20│中电科55所碳化硅芯片样品流片，第三代半导体百亿市场空间可期
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近日，中国电科55所与一汽联合推动碳化硅功率器件及模组科技创新，研发的首款750V碳化
硅功率芯片完成样品流片，首款全国产1200V塑封2in1碳化硅功率模块完成A样件试制。碳化硅作
为第三代宽禁带半导体材料的代表，在禁带宽度、击穿电场、热导率、电子饱和速率等指标具有
显著优势，可满足现代工业对高功率、高电压、高频率的需求，下游应用领域包括智能电网、新
能源汽车、光伏风电、5G通信等。机构指出，碳化硅下游需求不断扩大，百亿市场空间可期。据
测算，2025年全球碳化硅衬底市场需求达188.4亿元，碳化硅器件市场需求达627.8亿元。
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2022-08-31│电子烟监管政策稳步推进，相关牌照陆续发放
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消息面上，近日，全国首单国标新品电子烟弹在深圳售出。据媒体报道，由深圳市烟草专卖
局发出的首批国标电子烟产品运抵福田区某电子烟专卖店，随后该店售出悦刻等品牌雾化弹，这
也成为国标电子烟产品的全国首单。同日，电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技发布公告称，旗下国
标新品开始在全国统一电子烟交易管理平台陆续发售。
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2019-09-06│我国科学家实现原子级石墨烯可控折叠 属世界首次
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经过多年研究攻关，我国科学家在世界上首次实现了原子级精准控制的石墨烯折叠，这是目
前世界上最小尺寸的石墨烯折叠，对构筑量子材料和量子器件等具有重要意义。这一成果今天（
6日）在国际学术期刊《科学》上发表。
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2019-03-12│泛在电力物联网建设提速
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2019年3月12日消息，近日，国家电网有限公司在2019年两会报告中提出建设世界一流能源
互联网企业的重要物质基础是要建设运营好“两网”（即“泛在电力物联网”和“坚强智能电网
”）。 这是“泛在电力物联网”这个名词首次出现在国家电网公司的两会报告中。
平安证券认为，泛在电力物联网对于电网企业的转型发展具有深远意义，未来将是国网发展
的战略重心。电网企业的战略转型往往对应新的投资侧重，尽管泛在电力物联网的投资规模等级
可能难以和先前的特高压和智能电网相媲美，但投资领域相对聚焦，有望带动相关软硬件需求的
快速增长。
国盛证券表示，市场此前对于车联网、物联网应用已有预期，而对工业互联网的认知尚处于
“炒政策”的阶段，此次国家电网重点提出电力物联网概念，表明行业有望进入实质性投入阶段
，智能化相关的资本开支将成为电网重点方向之一。
兴业证券表示，预计2019年将成为投资元年，行业增速三年年化50%以上，相关公司订单将
从今年开始出现年化50%至100%增速。
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2018-01-23│北汽新能源拟借壳登录A股
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A股市场的未股改公司S*ST前锋将脱胎换骨，同属北京市国资委旗下的北汽新能源拟“借道
”上市。
停牌已约500天的S*ST前锋今日推出重组草案，拟合计作价288.5亿元，通过资产置换及发行
股份的方式向包括北汽集团在内的共计36名交易对方购买其持有的北汽新能源100%股权，股份发
行价格为37.66元/股，同时募集不超过20亿元配套资金。记者注意到，截至2017年10月31日，北
汽新能源100%股权评估值为288.5亿元，较经审计的账面净资产164.63亿元，增值率为75.24%。
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2017-09-27│国网启动今年第三次充电桩招标采购
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中国证券网记者从业内获悉，国家电网公司（下称“国网公司”）2017年9月25日发布2017
年电源项目第五次物资招标采购文件，其中包含今年第三次充电设备招标，总需3133套设备，直
流充电桩占比64%，需求总功率为180660kW。据估计，第三批招标总额约2亿元。
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2017-09-16│广东建成全国最大省级电动汽车充电设施智能服务平台
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据南方日报报道，2017年9月15日，全国最大省级充电设施智能服务平台“粤易充”正式宣
布投入使用，该平台由“粤易充”APP、“粤易充”门户网站以及智能监控系统组成，由广东省
发改委委托南方电网广东公司负责开发建设。截至9月，已接入18家充电设施运营商，充电站181
9座，充电桩13438个，能够满足全省1/5的电动汽车用户同时在线充电，随着更多运营商的加入
，这一数据还在不断攀升中。
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2017-03-15│新能源汽车2月份销量大增三成
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2017年3月14日从工信部获悉，2017年2月，受假期因素影响，汽车产销环比出现下降，但同
比保持较快增长。1－2月，汽车产销均呈增长，增幅比上年同期有所提升。
2月，汽车生产216.0万辆，环比下降8.8%，同比增长33.8%；销售193.9万辆，环比下降23.0
%，同比增长22.4%。
1－2月，汽车产销分别完成452.9万辆和445.9万辆，比上年同期分别增长11.1%和8.8%，高
于上年同期7.3和4.5个百分点，总体表现良好。
2月，新能源汽车产销均完成1.8万辆，同比分别增长15.5%和30.3%。其中纯电动汽车产销分
别完成1.5万辆和1.4万辆，同比分别增长32.3%和49.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成0.26
万辆和0.37万辆，同比分别下降33.5%和12.4%。
注：1月新能源汽车产销分别为0.69万辆和0.57万辆，比上年同期分别下降69.1%和74.4%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳麦格米特电气股份有限公司（股票代码：002851）是电气自动化领域硬│
│ │件和软件研发、生产、销售与服务的?站式解决方案提供商，以电力电子及 │
│ │自动控制为核心技术，业务涵盖电源产品、工业自动化、新能源交通、智能│
│ │装备、智能家电电控、精密连接六大板块。 │
│ │麦米电气致力于人类电能使用更加?效、生存环境更加洁净、生产效率持续 │
│ │进步、人类生活日益美好，立志成为全球?流的电气自动化领域产品及方案 │
│ │提供者。 │
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│产品业务 │麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电│
│ │能的变换、自动化控制和应用。公司致力于成为全球一流的电气控制与节能│
│ │领域的方案提供者，目前已成为智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨│
│ │道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接领域的国内知名供应商，产│
│ │品广泛应用于家用及商业显示、变频家电、智能卫浴、医疗、通信、数据中│
│ │心、可再生能源应用、新能源汽车、轨道交通、工业自动化、智能生产装备│
│ │、精密连接组件等消费和工业的众多行业，并不断在电气自动化领域延伸，│
│ │外延技术范围，布局产品品类，持续在新领域进行渗透和拓展。 │
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│经营模式 │经过多年的研发投入，公司成功构建了功率变换硬件技术平台、数字化电源│
│ │控制技术平台、自动化控制与通讯软件等技术平台，并继续向机电一体化和│
│ │热管理集成方向拓展，通过技术平台的不断交叉应用，完成了在各个领域的│
│ │多样化产品布局，建立了跨领域的生产经营模式，也不断丰富了相关新产品│
│ │快速拓展的技术平台基础。 │
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│行业地位 │国内知名家电电控、工业电源供应商 │
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│核心竞争力 │（1）清晰有效的长期战略布局 │
│ │公司聚焦电力电子及相关控制核心技术，不断向与核心技术相关的交叉领域│
│ │和新兴领域延伸，从板件产品逐步升级到模块产品、系统产品及集成产品，│
│ │多年来布局逐步取得效果，并产生了越来越强的协同效应。产品的拓展也带│
│ │动公司从家用电视市场逐步拓展到各类商业显示、变频家电、智能卫浴、医│
│ │疗、通信、人工智能数据中心、可再生能源应用、新能源汽车、轨道交通、│
│ │工业自动化、智能生产装备、精密连接组件等消费和工业的众多行业。在产│
│ │品和行业的拓展中，不断产生裂变效应，从而发现更多的市场需求，进入更│
│ │多的细分领域。 │
│ │（2）持续创新的研发技术优势 │
│ │公司聚焦核心技术，致力于为客户提供最佳部件和解决方案，因此高度重视│
│ │研发投入。经过多年耕耘，公司依靠强大的研发实力和技术储备，搭建了交│
│ │叉延伸的核心技术平台，满足下游客户多元化的产品和解决方案需求。公司│
│ │持续多年保持销售收入11%左右的研发投入。2025年，公司研发费用11.22亿│
│ │元，同比增长14.05%，占销售收入的11.94%。 │
│ │（3）多项核心技术单点突破，由点到线到面逐步全面布局 │
│ │公司凭借十余年所积累的多行业下游应用经验，在消费领域及工业领域完成│
│ │了多样化产品布局，从最初的多点布局，逐步形成网络，产品之间形成软硬│
│ │件的互相协同、产品技术的交流融合、供应链和市场资源的共享等，使公司│
│ │实现各类资源共享、提升解决方案设计水平、增强抗风险能力。 │
│ │（4）持续强化平台建设 │
│ │公司在各领域的产品开发和市场拓展由各事业部作为经营单位分工运营，运│
│ │营团队端到端全流程负责本事业部的全面运营；公司根据不同事业部所处的│
│ │阶段，确定相应的经营目标并不断调整经营方向和重点，同时，公司不断强│
│ │化资源平台建设，向事业部提供营销资源平台、研发技术资源平台、检验测│
│ │试平台、供应链平台、财务人力资源平台、IT、ERP和管理平台的支持，并 │
│ │整合内部资源形成协同。 │
│ │公司聚焦核心技术，依靠强大的研发实力和技术储备，搭建了交叉延伸的核│
│ │心技术平台，尤其在高功率电源、工业控制、工业自动化、变频驱动、功率│
│ │转换等领域形成了技术储备和竞争优势，并在这个坚实完整的核心技术平台│
│ │上，不断支持和帮助新技术和新产品的成长和落地，融合出上下游新业务，│
│ │内生增长加外延扩张结合、聚焦电力电子领域，拓展公司业务的边界。 │
│ │（5）不断优化人才团队 │
│ │公司是技术密集型企业，需要敬业、务实的技术及管理专才。公司组建了一│
│ │支高学历、高水平并具有国际化背景和视野的管理团队。近年来，随着综合│
│ │实力的增长，公司不断拓宽人才招聘渠道，积极从国内外引进适合公司发展│
│ │的专业化技术人才和管理人才，特别是具备国际化视野、规范化管理背景的│
│ │年轻人才，全面提升公司各方面的管理能力和技术力量。 │
│ │（6）广泛优质的客户资源 │
│ │公司凭借自主掌握的核心技术、可靠的产品质量、高效的服务以及良好的成│
│ │本管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，同时积累了一大批优质│
│ │客户，无论消费类客户还是工业类客户，大多以业内前列的龙头客户为主。│
│ │公司坚持国际化和全球化战略，致力于突破世界和国内制造业五百强等细分│
│ │领域龙头客户，通过重点战略客户的突破，提升公司全方位竞争力。 │
│ │（7）海内外市场全方面布局 │
│ │公司自成立起就在不断优化自身体系与平台的建设，主动挖掘海内外不同国│
│ │家及地区的业务需求，高度重视海外市场拓展，提前布局产能与市场资源。│
│ │公司已将“加速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，│
│ │目前已在美国、德国建立海外研发中心，专精前瞻技术研发，为公司未来的│
│ │技术发展持续加厚储备；已在泰国、印度等地投入产能建设，完善公司全球│
│ │供应链布局，可满足客户的海外地区制造与交付需求。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入94.03亿元，较上年同期上升15.05%；实现营业 │
│ │利润22,770.90万元，较上年同期下降50.10%；实现归属于上市公司股东的 │
│ │净利润14,575.23万元，较上年同期下降66.58%。 │
│ │2025年，公司电源产品销售收入26.80亿元，同比增长13.88%，占公司营业 │
│ │收入的28.50%。 │
│ │2025年，公司新能源及轨道交通部件销售收入11.45亿元，同比增长108.65%│
│ │，占公司营业收入的12.18%。 │
│ │2025年，公司智能家电电控产品销售收入35.59亿元，同比下降4.79%，占公│
│ │司营业收入的37.85%。 │
│ │2025年，公司工业自动化产品销售收入8.77亿元，同比增长39.85%，占公司│
│ │营业收入的9.33%。 │
│ │2025年，公司智能装备产品销售收入6.05亿元，同比增长30.89%，占公司营│
│ │业收入的6.44%。 │
│ │2025年，公司精密连接产品销售收入4.49亿元，同比增长17.85%，占公司营│
│ │业收入的4.78%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │台达电子集团、明纬企业股份有限公司、深圳和而泰智能控制股份有限公司│
│ │、深圳拓邦股份有限公司、杭州中恒电气股份有限公司、北京动力源科技股│
│ │份有限公司、深圳市汇川技术股份有限公司、深圳市蓝海华腾技术股份有限│
│ │公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司已累计拥有有效使用的专利及著作权2400余项。 │
│营权 │ │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │平板电视电源收入下滑风险，应收账款坏账风险，单一客户依赖风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司作为自主创新的科技型企业，经过多年的行业积淀，综合竞争力大大提│
│ │升，已成为国内知名的电源产品、新能源及轨道交通部件、智能家电电控产│
│ │品、工业自动化、智能装备、精密连接领域供应商。报告期内，公司经营稳│
│ │健，得益于公司“多级增长平衡风险”的战略优势，公司在工业自动化、新│
│ │能源汽车及轨道交通板块实现快速增长，其余各板块业务也持续稳步发展。│
│ │公司核心战略、经营策略、核心管理团队和技术团队继续保持稳定，资产结│
│ │构和盈利模式也未发生重要变化。 │
│ │公司聚焦核心技术，依靠强大的研发实力和技术储备，搭建了交叉延伸的核│
│ │心技术平台，尤其在高功率电源、工业控制、工业自动化、变频驱动、功率│
│ │转换等领域形成了技术储备和竞争优势，并在这个坚实完整的核心技术平台│
│ │上，不断支持和帮助新技术和新产品的成长和落地，融合出上下游新业务，│
│ │内生增长加外延扩张结合、聚焦电力电子领域，拓展公司业务的边界。对于│
│ │新进入的领域，在研发投入和产品推广的同时，着重加强流程管控和规范化│
│ │建设，促进文化融合，加强管理规范的一致，推动财务、商务、人力资源体│
│ │系向集团各公司、尤其是新投资公司的全覆盖工作的推进，协调研发测试、│
│ │人力资源、采购、制造体系、IT等各方面，加强横向交流，共享资源调动。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │家用及商业显示、变频家电、智能卫浴、医疗、通信、数据中心、可再生能│
│ │源应用、新能源汽车、轨道交通、工业自动化、智能生产装备、精密连接组│
│ │件等消费和工业的众多行业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │内销、外销 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │智能家电电控产品；电源产品；新能源及轨道交通部件；工业自动化产品；│
│ │智能装备产品；精密连接产品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │电源产品、新能源及轨道交通部件、智能家电电控产品、工业自动化、智能│
│ │装备、精密连接 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│（1）电源产品领域 │
│ │电源产品在工业设备、家用及商用设备中占据核心地位，下游应用涵盖医疗│
│ │、工业控制、新能源、交通、通信网络、IT与消费电子等广泛领域。当前，│
│ │用电整机设备厂商普遍采用电源设计与生产外包模式，由专业化电源供应商│
│ │提供适配产品。由于电源型号繁多、功率差异显著且行业分布分散，叠加各│
│ │厂商市场定位差异，行业整体竞争格局呈现高度分散特征。 │
│ │（2）新能源汽车及轨道交通领域 │
│ │财政部、工信部等部门明确2025年全年继续免征新能源乘用车购置税，并通│
│ │过技术标准升级推动行业向高端化发展。政策重点引导新能源汽车在私人消│
│ │费、公共交通及物流领域的普及，同时加速构建“车-路-云”协同的智能生│
│ │态体系。2025年，中国新能源汽车产业延续高景气发展态势。根据中国汽车│
│ │工业协会数据，2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同│
│ │比分别增长29.0%和28.2%，连续11年位居全球第一。新能源汽车新车销量占│
│ │汽车新车总销量的47.9%，较上年提高约7个百分点，表明新能源汽车已由高│
│ │速普及阶段逐步迈向主导性市场地位。 │
│ │（3）智能家电领域 │
│ │FortuneBusinessInsights数据显示，2025年全球智能家电市场规模约为485│
│ │.2亿美元，预计该市场规模将从2026年的547.7亿美元增长至2034年的1668.│
│ │3亿美元，预测期内复合年增长率（CAGR）为14.94%，另外，2025年亚太地 │
│ │区凭借45.18%的市场份额，主导全球智能家电市场。由此可见，智能家电作│
│ │为智能家居的重要组成部分，仍具有较强的发展韧性和较为明确的增长预期│
│ │。 │
│ │中国作为全球重要的家电消费市场和制造基地，家电行业总体规模仍处高位│
│ │。根据奥维云网（AVC）推总数据，2025年中国家电市场（不含3C）零售规 │
│ │模为8931亿元,与此同时，国家统计局及商务部数据显示，2025年家电类商 │
│ │品零售额达11695亿元，创历史新高；全年12类家电以旧换新超过1.29亿台 │
│ │，一级能效或水效产品销售额占比超过90%。这表明，当前家电行业正在高 │
│ │基数背景下加快向更新换代、绿色节能和品质升级方向调整。 │
│ │（4）工业自动化领域 │
│ │工业自动化控制行业作为国家战略性新兴产业的核心领域，涵盖变频器、伺│
│ │服系统、PLC、DCS、运动控制器、CNC、传感器等关键产品，在推动“中国 │
│ │制造2025”战略落地、保障产业链安全、实现制造业转型升级中发挥着不可│
│ │替代的作用。2025年国家政策对工业自动化的支持力度进一步加大，在延续│
│ │“十四五”规划高端化与自主可控目标基础上，新增对工业软件与智能制造│
│ │装备集成创新的专项扶持，尤其鼓励PLC、DCS等控制装备的国产化突破，为│
│ │行业技术升级提供了清晰的政策导向。 │
│ │（5）智能装备 │
│ │智能装备作为深度融合信息技术、自动化控制、传感器网络、人工智能等前│
│ │沿技术的现代化生产系统，通过实时监控、智能分析、自主决策及动态优化│
│ │等功能，显著提升了生产流程的智能化与自动化水平。在传统制造业中，此│
│ │类装备不仅助力企业实现生产效率提升、产品不良率降低及能耗成本缩减，│
│ │还推动了生产模式向智能化、绿色化与服务化转型，增强了企业在全球价值│
│ │链中的竞争力。 │
│ │（6）精密连接 │
│ │连接器作为电子系统中实现电流或光信号高效传输与交换的核心基础元件，│
│ │通过精准的信号连接确保不同系统间无失真、低损耗的集成运行，在消费电│
│ │子、汽车电子、通信设备、工业控制等领域具有不可替代的作用。中国作为│
│ │全球最大连接器生产基地，2025年行业总体保持增长态势。全球市场方面，│
│ │PrecedenceResearch数据显示，2025年全球连接器市场规模约为1041.2亿美│
│ │元，高于2024年的995.6亿美元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（1）电源产品领域 │
│ │近年来，中国电源企业依托“工程师红利”与技术积累加速全球化布局，逐│
│ │步打破海外厂商在高端市场的垄断。此前很长一段时间台湾厂商在开关电源│
│ │领域占据主导（2020年市占率37%），但大陆企业凭借成本和服务优势近年 │
│ │来加速抢占市场。国内头部企业通过提升研发投入（如氮化镓、碳化硅等第│
│ │三代半导体技术应用）与制造工艺优化，显著增强产品竞争力，并在新能源│
│ │车充电模块、数据中心电源等高端领域与国际巨头展开正面竞争。这一转型│
│ │不仅推动中国从“制造输出”向“技术输出”升级，亦为全球电源产业链格│
│ │局注入新动能。 │
│ │（2）新能源汽车及轨道交通领域 │
│ │公司在新能源汽车行业大力布局，包括车载充电机，电机控制器，电动压缩│
│ │机及控制器，热管理系统设计及零部件、液压悬架系统及部件等，单车价值│
│ │量的提升有利于公司在新能源汽车领域高速发展。 │
│ │（3）智能家电领域 │
│ │总体而言，智能家电行业虽然在2025年未呈现全面普涨态势，但全球市场扩│
│ │容趋势并未改变，中国市场规模仍处高位，政策支持、技术升级和消费更新│
│ │仍在持续释放需求。行业短期内存在价格竞争加剧、利润承压和分化加深等│
│ │现实压力，但中长期看，智能化、高端化、绿色化及全球化布局仍将构成行│
│ │业发展的主要方向。 │
│ │（4）工业自动化领域 │
│ │2025年，中国工业自动化行业整体延续调整与分化并存的运行特征。MIRDAT│
│ │ABANK的数据显示，2025年中国工业自动化市场规模约为2800亿元；国家统 │
│ │计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》同时显示，全年装备制│
│ │造业增加值同比增长9.2%，占规模以上工业增加值比重达到36.8%，设备工 │
│ │器具购置投资同比增长11.8%。这表明，制造业设备更新、工厂自动化改造 │
│ │和高端装备投入仍在持续推进，行业需求并未消失，而是更多表现为结构性│
│ │分化。 │
│ │就行业运行特征而言，当前工业自动化市场的增长动力已不再主要依赖普遍│
│ │性扩张，而更多来自高端制造升级、设备更新改造以及国产替代深化。一方│
│ │面，新能源汽车、锂电、光伏、半导体、电子装配等行业对高精度、高效率│
│ │、高可靠性自动化设备的需求仍较旺盛；另一方面，随着下游客户对交付能│
│ │力、成本控制和本地化服务的要求提升，工业自动化竞争正由单纯的产品竞│
│ │争逐步转向系统集成能力、场景适配能力和综合解决方案能力竞争。特别是│
│ │在工业机器人、控制器、伺服系统等关键环节，国产厂商通过持续研发投入│
│ │和本地供应链协同，市场地位正在稳步提升。 │
│ │（5）智能装备 │
│ │随着人工智能、5G、工业互联网和数字孪生等技术加快融入制造业，智能装│
│ │备的产品性能、柔性化水平和系统集成能力持续提升，行业竞争重点也正由│
│ │单一设备供给逐步转向面向具体场景的综合解决方案能力。从装备制造业景│
│ │气提升、设备投资增长以及关键装备产量持续上升等数据看，行业仍处于较│
│ │为积极的发展阶段，未来将继续向高端化、智能化和国产化方向演进。同时│
│ │，随着全球供应链的优化和区域经济一体化的推进，装备制造业的国际合作│
│ │与交流更加频繁，也为行业带来了新的增长点。 │
│ │（6）精密连接 │
│ │公司通过自主开发多功能的自动化生产设备、智能检测装备使电连接组件产│
│ │品从传统的劳动密集型向技术密集型转变，在满足连续性生产需求的同时，│
│ │大幅提升生产效率、产品质量与稳定性，降低生产成本，提高企业的核心竞│
│ │争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《推动工业领域设备更新实施方案》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│经过多年持续的布局和努力，公司目前形成了电源产品、新能源及轨道交通│
│ │部件、智能家电电控产品、工业自动化、智能装备、精密连接六大产品领域│
│ │，已基本完成公司的产业布局，同时通过股权投资，进一步延伸到了上下游│
│ │交叉技术和领域，公司在多年战略思索和布局中，逐渐形成了明确的发展战│
│ │略，且越来越清晰，越来越坚定。 │
│ │首先，公司坚定地保证持续的高强度研发投入，确保所从事领域的产品和技│
│ │术发展保持行业竞争优势，从而获得服务行业标杆客户的机会，提升行业地│
│ │位，稳健发展；其次，公司坚定地不断优化平台建设，不断在研发、测试、│
│ │营销、供应链、制造、管理、IT等方面精细规划、稳妥建设，形成强大的支│
│ │撑平台，使得公司业务的发展获得有力的支撑和成长的土壤，平衡发展供应│
│ │链能力、制造能力和内部管理能力，以整个体系支持和服务行业标杆客户的│
│ │需求；此外，公司继续贯彻“横向穿边，纵向通底”的方针，持续地推进技│
│ │术的交叉融合，形成更多产品品类，开拓更多市场领域，保持对外部的敏感│
│ │和活力，同时，公司要求已进入的细分产品领域不断纵向做强，充分利用公│
│ │司各项资源，兼顾国内国外市场机会，尤其瞄准世界制造业和国内制造业50│
│ │0强的优质客户，在充足的市场空间中，努力做到本行业、本领域的前列。 │
│ │未来数年，公司的重点工作就是不断推进已经布局的领域，不断提升市场占│
│ │有率，形成多级发力、稳定增长的格局，推动整个集团形成更多的规模化业│
│ │务板块，推进公司整体规模的提升并提升盈利能力。 │
│ │过去十年，公司逐步从国内走向国外，以更优的性价比、更快的响应速度、│
│ │更好的服务和更具竞争力的技术方案让公司在海外市场站稳脚跟，近年来公│
│ │司海外客户需求持续上升，海外销售收入占比也逐年加大。公司致力于向全│
│ │球各行业龙头客户提供电气一体化解决方案，目前已在网络电源、医疗电源│
│ │、商显电源、LED电源、OA电源、工业电源、光储充、变频家电、智能卫浴 │
│ │、工程机械、智能焊机、轨道交通等领域具备相应海外市场认证与资质。20│
│ │25年，公司业务进一步向海外市场拓展，实现直接海外收入27.93亿元，同 │
│ │比去年同期增长4.39%。2025年，公司直接海外收入占销售总收入比例为29.│
│ │70%，另实现了占销售总收入比例约9%的间接海外收入，综上，公司供应海 │
│ │外地区需求产生的总收入占比（直接+间接）合计近40%。公司已将“加速海│
│ │外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，公司致力于抓住不│
│ │同国家地区的行业需求与发展机遇，提前布局产能与市场资源，积极寻求与│
│ │各行业国际龙头客户建立深度合作的机会，推动公司各项业务站上国际舞台│
│ │，持续扩大全球销售收入规模。 │
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│公司日常经营│（1）电源产品 │
│ │2025年，公司电源产品销售收入26.80亿元，同比增长13.88%，占公司营业 │
│ │收入的28.50%。公司电源业务主要包括通信及数据中心电源等网络电源产品│
│ │、医疗电源、电力电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电桩核心部件、LE│
│ │D显示电源、显示设备相关电源、OA及PC电源等产品。公司电源产品已逐步 │
│ │覆盖工业、商业、消费等多领域众多一线龙头客户，或将成为公司未来销售│
│ │收入规模增长主力。 │
│ │（2）新能源及轨道交通部件 │
│ │2025年，公司新能源及轨道交通部件销售收入11.45亿元，同比增长108.65%│
│ │，占公司营业收入的12.18%。公司新能源及轨道交通业务主要包括新能源汽│
│ │车电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、多合一电控、车载充电│
│ │器（OBC）、DCDC电源及轨道交通车辆空调电气部件等产品，并在车载压缩 │
│ │机、热管理系统核心部件、全主动智能液压悬架系统、分布式电驱等方向不│
│ │断探索和突破。近年来陆续推出车载制氧机、双向电动液压泵、集成主动减│
│ │震器、底盘域控制器、双主驱扭矩矢量电驱系统等全新产品。公司致力于以│
│ │“性能升级、绿色出行”为设计理念，全方位应用新能源汽车核心零部件的│
│ │创新成果与前沿技术，构建电源及充电、动力及底盘、整车环境控制三大使│
│ │用场景产品。 │
│ │（3）智能家电电控产品 │
│ │2025年，公司智能家电电控产品销售收入35.59亿元，同比下降4.79%，占公│
│ │司营业收入的37.85%。公司智能家电电控产品融合了功率变换、逻辑控制以│
│ │及变频控制技术，是家用电器实现智能化的核心部件。公司智能家电电控业│
│ │务主要包括智能家用空调变频驱控系统，商用暖通空调驱控系统，空气源热│
│ │泵驱控系统，热泵型洗干一体机驱控系统，及各类家电控制器；智能卫浴整│
│ │机及组件系统等消费类产品。公司智能家电驱控系统方案是公司为品牌电器│
│ │制造商提供完整的端到端的系统创新与研发服务，为传统家用电器制造商赋│
│ │予绿色、低碳、环保等年轻化的消费元素。 │
│ │（4）工业自动化产品 │
│ │2025年，公司工业自动化产品销售收入8.77亿元，同比增长39.85%，占公司│
│ │营业收入的9.33%。公司工业自动化业务主要包括变频器、伺服、可编程逻 │
│ │辑控制器（PLC）、液压伺服泵、直线电机、编码器、工程机械等产品。 │
│ │（5）智能装备产品 │
│ │2025年，公司智能装备产品销售收入6.05亿元，同比增长30.89%，占公司营│
│ │业收入的6.44%。公司智能装备业务主要包括数字化智能焊机、工业微波设 │
│ │备、智能采油电潜螺杆泵设备等产品。2025年，国内工业生产投资需求和制│
│ │造业投资需求整体增速稳健，特别是在高技术产业、设备工器具购置、“新│
│ │三样”出口需求等领域表现亮眼，为工业经济的稳定增长提供了有力支撑。│
│ │（6）精密连接产品 │
│ │2025年，公司精密连接产品销售收入4.49亿元，同比增长17.85%，占公司营│
│ │业收入的4.78%。公司精密连接业务主要包括异形电磁线、同轴线、超微细 │
│ │扁线、FFC（柔性扁平软排线）、FPC（柔性电路板）等产品。精密连接组件│
│ │产品是电子系统设备之间电流或信号传输、交换的桥梁，是构成整个完整系│
│ │统连接所必需的基础元件。 │
│ │（7）经营管理方面 │
│ │持续不断地建设核心资源平台是公司贯彻始终的战略。持续推进营销体系整│
│ │合和协同加强营销平台的建设，优化全球研发和制造资源的布局，促进和深│
│ │化营销体系与各事业部之间、各技术部门之间的交流融合，贯彻营销体系与│
│ │产品体系“横向穿边，纵向通底”的管理思路。同 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│（1）电源产品 │
│ │公司作为全球主流设备厂商的核心供应商，持续支持国内外各行业大客户的│
│ │中长期需求并逐步扩大份额，销售增长有较好的保障和可预期性。整体上，│
│ │公司电源业务已经从研发投入阶段逐步进入交付阶段，未来将稳健提升销售│
│ │规模，并且有机会在个别重点项目及业务中实现大幅订单兑现与销售增长。│
│ │网络电源方面，通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公│
│ │司逐步在全球数据中心行业中崭露头角，作为目前少数具备高功率高效率数│
│ │据中心电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，公司在数│
│ │据中心电源领域已成为英伟达（NVIDIACorporation）指定的数据中心推荐 │
│ │提供商之一，公司正积极参与英伟达Blackwell及VeraRubin系列架构数据中│
│ │心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设。 │
│ │网络电源方面，通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公│
│ │司逐步在全球数据中心行业中崭露头角，作为目前少数具备高功率高效率数│
│ │据中心电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，公司在数│
│ │据中心电源领域已成为英伟达（NVIDIACorporation）指定的数据中心推荐 │
│ │提供商之一，公司正积极参与英伟达Blackwell及VeraRubin系列架构数据中│
│ │心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设。 │
│ │显示电源方面，显示电源的市场机会始终存在并不断增长，尤其是家用电视│
│ │以外的各类显示 │
│ │应用场景为公司显示电源带来持续的增长空间。 │
│ │（2）新能源及轨道交通部件 │
│ │本报告期内，受益于公司自2024年以来新收到的增量客户需求及项目定点进│
│ │展顺利，陆续进入产品批量交付，并且部分客户终端销量成绩亮眼，2025年│
│ │公司新能源及轨道交通部件业务营收实现了翻倍的高增长，截至目前公司向│
│ │市场批量供应二合一车载电源产品，累计发货100万余台。 │
│ │（3）智能家电电控产品 │
│ │近些年，公司智能家电驱控业务增长总体趋势良好，虽然因国内家电行业内│
│ │卷竞争进一步加剧、印度不可抗力天气因素，以及同比基数效应影响较大的│
│ │背景下，公司2025年变频家电业务销售有所下滑，但公司目前在印度市场的│
│ │合作客户数量及占有率保持不变，仍处于行业领先地位，且公司在全球家用│
│ │电器市场中占有率尚小，仍具备较大增长空间。 │
│ │（4）工业自动化 │
│ │在传统通用工业领域，公司采用差异化定位、定制化战略，加大行业线，聚│
│ │焦机电液解决方案，使得公司避免了直接在伺服、变频器等传统通用工控领│
│ │域的激烈竞争；同时，公司将紧跟市场发展趋势，推出新一代通用变频器和│
│ │PLC产品，公司结合新能源乘用车控制器制造规模优势结合自动化应用场景 │
│ │的积累在工程机械电动化的产品，为一线龙头企业提供最完善的电动化解决│
│ │方案，2026年将进一步扩大市场份额；同时在液压伺服泵、直线电机、编码│
│ │器等相关产品均会在2026年保持增长态势。 │
│ │（5）智能装备 │
│ │过去一年，国内工业生产投资需求和制造业投资需求整体增速稳健，特别是│
│ │在高技术产业、设备工器具购置、“新三样”出口需求等领域表现亮眼，为│
│ │工业经济的稳定增长提供了有力支撑。 │
│ │（6）精密连接 │
│ │公司精密连接业务不仅能优化公司内部的磁性器件供应，同时也可直接对外│
│ │销售线材和相关连接部件产品。公司精密连接业务目前已完成了公司从精密│
│ │线材到精密连接的业务整合，实现一体化布局。 │
│ │（7）其他经营管理方面 │
│ │公司事业部与资源部门相结合的矩阵化运营模式日趋成熟，事业部贯彻端到│
│ │端的全流程经营管理，资源部门提供市场、研发、供应链、制造和管理支撑│
│ │。2026年，事业部运营将继续根据不同的发展阶段和经营特点，予以调整和│
│ │优化，并设置不同的经营目标。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济波动风险 │
│ │公司是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电能的│
│ │变换、控制和应用。公司目前产品主要包括电源产品、新能源及轨道交通部│
│ │件、智能家电电控、工业自动化、智能装备、精密连接等几大类，并不断在│
│ │电气自动化领域渗透和拓展。公司经营在一定程度上会受到宏观经济波动的│
│ │影响。目前国际、国内宏观经济形势复杂多变，宏观经济如发生不利变化或│
│ │调整，将可能对公司生产经营环境产生不利影响，进而影响公司的业绩表现│
│ │。公司产品种类多、应用领域范围广，整体抗风险能力较强，在一定程度上│
│ │可以平衡掉宏观经济波动带来的部分不利影响，未来公司也将持续对各业务│
│ │、各经营环节进一步加强风险识别和管控，及时调整策略，使外部影响最小│
│ │化。 │
│ │（2）国际地缘政治局势紧张及国际贸易环境变化的风险 │
│ │近年来国际地缘政治局势愈发紧张，并且美国政府于2025年4月宣布实施“ │
│ │对等关税”政策，对全球贸易伙伴加征关税，国际局势正发生着巨大变化，│
│ │未来形势难以预测，给公司上下游产业链的供给和需求都带来一定的不确定│
│ │性，也会对商业信心和对外投资产生不利影响。报告期内，公司直接境外销│
│ │售收入占公司主营业务收入的比例约30%左右，国际地缘政治局势紧张可能 │
│ │导致出口收入下降或增长放缓，美国加征关税动作可能会导致公司对美销售│
│ │产品的成本上升，进而影响公司的业绩表现。为应对未来可能发生的全球地│
│ │缘政治竞争影响，公司已开始着手进行相应准备与布局，一方面在泰国和印│
│ │度等海外地区建设产能并且与当地外协厂形成稳定的合作关系；另一方面密│
│ │切关注国际市场环境变化和汇率变动情况，加强对汇率走势的研究分析，综│
│ │合开展外汇套期保值业务、择机将部分外币结汇为人民币等方式减少和对冲│
│ │外汇风险。美国政府加征关税后，泰国及周边国家和地区，对比中国大陆地│
│ │区仍存在较大的税率差，所以公司启用泰国工厂产能可很大程度上规避对美│
│ │关税问题。并且根据目前信息来看，美国政府本次对亚洲地区普征关税，公│
│ │司所处行业的主要厂商，产业布局集中在中国大陆、中国台湾、东南亚等制│
│ │造业发达地区，所以多数时候公司客户的收货地依然为以上制造业国家和地│
│ │区，以便于客户进行其后续的生产制造流程。公司将与客户持续沟通产品接│
│ │收地、关税承担条款等具体问题，以规避关税影响。 │
│ │（3）市场竞争加剧及毛利下滑的风险 │
│ │本报告期内，国内以家电及新能源汽车为例的多数市场呈现出“价格战白热│
│ │化、产能过剩、创新同质化”的内卷特征，对行业生态造成深远冲击。家电│
│ │消费补贴导致需求向头部家电企业集中，竞争激烈，供应商价格压力大；在│
│ │新能源汽车领域，尽管2025年产销同比增长近30%，但无序“价格战”导致 │
│ │行业盈利水平持续下滑，百余款车型卷入价格厮杀，行业利润率随之持续下│
│ │降，部分新势力品牌因现金流紧张逐步收缩业务。2025年至今，以家电及新│
│ │能源汽车为例的多个行业整体仍呈现内卷竞争、产能过剩、库存高企态势，│
│ │叠加盈利承压，行业尾部出清加速。这种恶性竞争不仅压缩了终端品牌客户│
│ │的利润空间，还导致上游零部件供应链利润受到严重挤压，经营压力向上游│
│ │供应链企业进一步传导加剧。在此行业趋势的影响下，未来公司部分传统业│
│ │务可能面临持续的市场竞争加剧及毛利下滑的潜在风险，但公司的核心竞争│
│ │力在于产品升级与技术创新以及平台化资源的拉通协同，所以，2026年公司│
│ │将进一步加强资源更多向头部、高价值量客户倾斜，加大产品技术的迭代和│
│ │降本工作，加强产线柔性化建设，实时根据市场需求变化灵活调整生产节奏│
│ │和批量，以不断提升生产效率与产品品质。同时，公司也在全力投入、持续│
│ │开拓未来市场空间巨大的AI数据中心电源系统等新兴领域，不断推进公司业│
│ │务的发展和演进。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者法律允许的其 │
│ │他形式分配利润，公司董事会可以根据公司的资金实际情况提议公司进行中│
│ │期现金分红，具体分配方案由董事会拟定，提交股东大会审议批准。公司该│
│ │年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）│
│ │为正值，且现金流充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；公司累│
│ │计可供分配利润为正值；审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意│
│ │见的审计报告；公司不存在重大投资计划或重大现金支出等特殊事项（募集│
│ │资金项目除外）。在满足上述现金分红条件下，公司原则上每年进行一次现│
│ │金分红，任何三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于最近│
│ │三年实现的年均归属于上市公司股东净利润的30%。 │
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│股权激励 │麦格米特2022年5月23日发布股票期权激励计划，公司拟授予2000万份股票 │
│ │期权，其中首次向605名激励对象授予1814.2万份，行权价格为17.87元/股 │
│ │；预留185.8万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分4期行权│
│ │，行权比例分别为25%、25%、25%、25%。主要行权条件为：相比2019-2021 │
│ │年三年平均值，2022年至2025年营业收入增长率分别不低于30%、50%、70% │
│ │、100%；或相比2019-2021年三年平均值，2022年至2025年扣除非经常性损 │
│ │益的净利润增长率分别不低于15%、30%、60%、90%。 │
│ │麦格米特2025年5月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向253名激励对象│
│ │授予308.9万股限制性股票，授予价格为22.97元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要 │
│ │解锁条件为：公司需满足以下两个条件之一：1、以2022~2024年三年平均值│
│ │为基数，2025年-2027年营业收入增长率不低于30%、50%、70%；2、以2022~│
│ │2024年三年平均值为基数，2025年-2027年扣除非经常性损益的净利润增长 │
│ │率不低于15%、30%、60%。 │
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│重大合同 │麦格米特2022年4月13日公告，公司全资子公司株洲麦格米特与特变电工于 │
│ │西安市签订了2022年组串式光伏逆变器核心电路板销售的合同。基于该合同│
│ │，株洲麦格米特将向特变电工供应组串式光伏逆变器核心电路板约9.2万块 │
│ │，预计产生销售收入2.21亿元（不含税）。合同的履行期限为2022年至2023│
│ │年。合同的履行将对公司2022年度和2023年度的营业收入和营业利润产生积│
│ │极的影响。 │
│ │麦格米特2022年10月24日公告，公司控股子公司广东田津与宁德时代于近日│
│ │签订框架采购合同。基于该合同，广东田津将向宁德时代供应动力及储能电│
│ │池安全信号采集传输组件，具体产品供应时间、价格以及供应量以签订的正│
│ │式订单为准。合同生效期为2022年10月至2025年10月。 │
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│战略合作 │麦格米特2024年10月18日公告，近日，国际头部科技公司NVIDIACorporatio│
│ │n在其官网公布了BlackwellGB200系统开发成果的相关资讯新闻，文中提到 │
│ │：深圳麦格米特电气股份有限公司作为40余家数据中心部件提供商之一也正│
│ │参与其中。此次公司与英伟达的合作项目是基于合作意愿而形成的合作伙伴│
│ │关系，预计将对公司未来生产经营产生积极影响。 │
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