热点题材☆ ◇002857 三晖电气 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、储能、虚拟电厂
风格:微盘股、高市盈率、员工持股、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-05│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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虚拟电厂是公司在推进工商业储能过程中重点探索的业务模式和技术形态之一。
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2023-08-01│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务主要服务于智能电网，公司主要客户为国家电网公司、 南方电网公司下属的
各电力企业
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2023-03-21│储能 │关联度：☆☆
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公司拟共同投资设立合资企业“深圳三晖能源科技有限公司”，拟布局储能业务
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2024-01-18│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2024-01-18公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金2077.46万元。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-04-23│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23公司AB股总市值为：13.58亿元
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2024-04-23│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：245.06
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2024-01-17│员工持股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-01-18出台员工持股计划,买入资金不超过999.971万元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │电能表标准检测设备、电能表自动化流水线型检定系统、电能表智能化仓储│
│ │系统、用电信息采集系统、互感器等产品。 │
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│经营模式 │在营销方面，公司的销售模式为直销模式，建立了以客户需求为导向，产品│
│ │全覆盖，以营销人员与技术人员相配合下的全国大部分区域的销售网络。公│
│ │司主要通过参加国家电网、南方电网及其下属企业公开招标进行销售，在电│
│ │网企业公开发布招标信息后，公司根据招标文件的要求制作投标文件并按时│
│ │递交，招标人经评标、公示等程序，向中标人发出中标通知书，并公告中标│
│ │结果。公司在收到中标通知书后，依据招投标文件与客户签署销售合同。此│
│ │外，公司有少量业务以非招标方式取得，公司获取该类订单时遵循一般商业│
│ │惯例，经协商谈判后订立书面协议，履行正常的交货、付款等流程。 │
│ │在研发方面，公司主要采取自主研发的模式，建立了以计量技术研究院与技│
│ │术研发中心为核心的两级技术研发及应用组织体系。在通过对国家产业政策│
│ │、行业发展趋势的研究，跟踪产业方向和技术前沿动态，收集分析客户需求│
│ │、行业市场、竞争企业以及新产品新技术信息，由公司管理层研究确定公司│
│ │研发目标、方向和路径规划，由计量技术研究院运用国际上最新技术，采用│
│ │新器件、新方法提升产品技术性能和品质，技术开发中心面向生产和市场提│
│ │供技术支持和服务。通过已建立的研发技术平台，按照ISO9001质量管理体 │
│ │系认证，建立了从设计制作、工艺流程改善、产品认证测试、项目开发等环│
│ │节完整的研发控制体系。实现了持续研发和公司发展战略的新产品新技术，│
│ │确保公司在行业中处于优势地位。 │
│ │在生产方面，公司采用“以销定产”的生产模式，实行订单式生产为主，结│
│ │合少量库存式生产为辅的生产方式。生产组织坚持以客户为中心，建立了以│
│ │市场需求为拉动的“订单+预测”的生产运营机制，按需制定生产计划，引 │
│ │导快速反应和精准交付，确保生产进度，满足客户需求。 │
│ │在采购方面，公司实行集中招标采购，建立了以产定购、按需采购的采购模│
│ │式，采购部编制《合格供方名录》，制定了合格供应商评价体系，定期对供│
│ │应商进行考核评审，重点关注供应商制造能力、品质管控能力、供货周期及│
│ │后续服务能力，并不断发掘优秀的新供应商，持续优化供应商队伍，保证公│
│ │司采购原材料或外协件的质量。目前，公司核心部件供应厂商一般为国内外│
│ │知名企业，核心部件的供应商较为稳定。 │
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│行业地位 │公司电能表标准与校验装置市场占有率位列行业第一 │
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│核心竞争力 │（一）持续创新能力优势 │
│ │公司是高新技术企业，拥有河南省创新型企业、河南省企业技术中心、河南│
│ │省智能电表与计量检定装备工程技术研究中心，具有较强的研发实力。公司│
│ │始终坚持自主创新，秉承“以准确计量为基础理念，以科技创新为核心，不│
│ │断提升产品竞争力”价值观，加强高新技术研发。报告期末公司拥有研发人│
│ │员83名，研发团队拥有多年行业经验，在新产品开发及迭代中，洞察行业变│
│ │化及技术升级，推出具有行业影响力的产品，形成了完整的研发体系和具有│
│ │自主研发能力的技术体系，最大限度地在交货期内满足客户多样化的需求。│
│ │（二）品牌影响力优势 │
│ │相对于行业内新进入的竞争者，公司拥有27年专用电测仪器仪表的行业经验│
│ │，同时公司产品定位于高精度电能表检验的高端领域，以深厚的技术和行业│
│ │经验积累、快速灵活的技术响应机制和较强的市场应变能力、稳定可靠的产│
│ │品性能、过硬的产品品质、丰富完善的产品线和主动高效的产品开发机制，│
│ │在行业内赢得了良好的口碑，使得客户对于公司产品的认可度较高，树立了│
│ │公司具有良好的品牌形象和优质的客户资源。 │
│ │（三）优秀的管理团队和专业人才优势 │
│ │企业的发展和核心竞争力来源于优秀的管理团队和专业人才的核心关键能力│
│ │。公司管理团队、核心技术人员长期从事电能计量检定相关技术的研发工作│
│ │，具有敏锐的市场洞察力及丰富的管理工作经验，使得公司的技术研发及经│
│ │营战略得以紧跟行业发展方向，各级管理者挖掘高潜质人才，激活每个管理│
│ │者的活力和潜力，形成公司的人才梯队。在人才培养体系方面，公司有计划│
│ │有系统的进行专业技能、领导力发展等提升项目。同时公司采取积极措施，│
│ │完善优化激励机制，努力保持核心团队的稳定及吸引更多的优秀人才，为公│
│ │司未来发展奠定良好基础，实现企业持续健康有序发展。 │
│ │（四）快速、高效的服务优势 │
│ │电能表标准与校验装置是一种技术含量较高的电工仪器仪表产品，尤其是自│
│ │动化检定系统构成较为复杂，随着产品转型升级的速度不断加快，客户对对│
│ │电能表标准与校验装置特别是自动化检定系统技术服务要求较高，公司建立│
│ │了三级售后服务保障体系，通过市场部定期回访、售后服务部门问卷调查表│
│ │和“用户服务质量投诉电话”，为客户提供包括人员培训、技术支持、维护│
│ │保养、维修升级等服务，通过后续服务减少客户风险、提高客户效益。在客│
│ │户高度重视产品运行稳定性和可靠性的电能表标准与校验装置行业中，良好│
│ │的售后服务体系是客户选择合作伙伴的重要标准之一，公司也以其优秀的售│
│ │后服务表现赢得了客户的信任。 │
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│经营指标 │2022年度，公司全年签合同订单2.89亿元，全年实现营业收入1.95亿元，较│
│ │上年同期下降11.06%；归属于上市公司股东的净利润1,294.47万元，较去年│
│ │同期减少33.63%；期末资产总额6.56亿元，归属于母公司所有者权益5.27亿│
│ │元，加权平均净资产收益率2.49%。 │
│ │公司主要业务表现不一，其中电能表标准与校验装置产品系列业务同比下降│
│ │17.20%；电能计量配套产品系列业务同比下降6.22%。 │
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│竞争对手 │深圳市科陆电子科技股份有限公司、智度投资股份有限公司、浙江涵普电力│
│ │科技有限公司、浙江厚达智能科技股份有限公司 │
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│核心风险 │市场情绪变化，导致估值中枢下移。 │
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│投资逻辑 │公司是高新技术企业，拥有河南省创新型企业、河南省企业技术中心、河南│
│ │省智能电表与计量检定装备工程技术研究中心，具有较强的研发实力。公司│
│ │始终坚持自主创新，秉承“以准确计量为基础理念，以科技创新为核心，不│
│ │断提升产品竞争力”价值观，加强高新技术研发。报告期末公司拥有研发人│
│ │员83名，研发团队拥有多年行业经验，在新产品开发及迭代中，洞察行业变│
│ │化及技术升级，推出具有行业影响力的产品，形成了完整的研发体系和具有│
│ │自主研发能力的技术体系，最大限度地在交货期内满足客户多样化的需求。│
│ │相对于行业内新进入的竞争者，公司拥有27年专用电测仪器仪表的行业经验│
│ │，同时公司产品定位于高精度电能表检验的高端领域，以深厚的技术和行业│
│ │经验积累、快速灵活的技术响应机制和较强的市场应变能力、稳定可靠的产│
│ │品性能、过硬的产品品质、丰富完善的产品线和主动高效的产品开发机制，│
│ │在行业内赢得了良好的口碑，使得客户对于公司产品的认可度较高，树立了│
│ │公司具有良好的品牌形象和优质的客户资源。 │
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│消费群体 │国家电网公司、南方电网公司下属的各电力企业 │
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│消费市场 │华北、东北、华东、华中、华南、西南、西北、境外 │
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│增持减持 │三晖电气2023年5月16日公告，公司股东李小拴拟自公告日起的3个交易日后│
│ │三个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过256.00万股（占公司总股本│
│ │比例为2%）。截至公告日，李小拴持有公司股份542.3115万股，占公司股份│
│ │总数的4.24%。 │
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│实控人或控股│三晖电气2021年1月4日公告，公司控股股东、实际控制人于文彪及一致行动│
│股东变更 │人金双寿、刘俊忠、董监高关付安、杨建国、以及股东宁波恒晖企业管理咨│
│ │询有限公司的通知，上述股东与上海长耘企业管理合伙企业（有限合伙）（│
│ │简称“上海长耘”）签署了《股份转让框架协议》，上海长耘拟受让前述股│
│ │东合计持有的3838.72万股，转让股份合计占公司总股本的29.99%（前述股 │
│ │份拟分两次进行交割，于第一次交割完成之后，上海长耘将持有上市公司9.│
│ │36%的股份，同时受托18.71%的股份对应的表决权，合计控制公司的表决权 │
│ │股份比例为28.07%；于第二次交割完成之后，上海长耘将持有上市公司29.9│
│ │9%的股份）。第一次交割完成后，上海长耘将成为公司的控股股东，胡坤将│
│ │成为公司实际控制人， │
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│行业竞争格局│党的二十大报告指出，“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要│
│ │任务。”当前我国从高速增长进入高质量发展阶段，以新型工业化为代表的│
│ │现代化产业体系发展需求，对能源部门角色功能提出新要求，其功能定位需│
│ │要从“单一保障供能”向“能源生态系统服务商”转变。能源行业数字化转│
│ │型、加快数字电网建设能推动能源价值链重构，成为实现经济高质量发展的│
│ │重要路径，将为构建新发展格局提供重要保障。 │
│ │在支撑电力可靠供应方面，依托数字电网技术，能够实现新能源发电和负荷│
│ │的精确预测，实现对灵活调节资源需求的快速计算和高效分配，对海量资源│
│ │多时空精准协调调控。在有效保障系统安全运行方面，依托数字电网技术，│
│ │能够实现对电力系统全面运行状态的快速精准监测，提高新型电力系统仿真│
│ │计算效率，实现紧急情况下海量资源的精准快速控制。在促进电能经济供应│
│ │方面，依托数字电网开展数字化运营，有助于提高系统整体运营效率;协同 │
│ │多方主体联合参与调节，降低系统调节成本，进而促进电力系统整体数字化│
│ │。数字电网以现代电力能源网络与新一代信息网络为基础，数字电网具有物│
│ │理、技术、价值三大内涵属性，其中：在物理属性方面，依托物联网、边缘│
│ │计算等技术，通过对电力系统运行中产生的各类数据信息的采集、处理、分│
│ │析、应用，满足新能源发电出力预测、电力系统负荷预测等新型电力系统对│
│ │电网提出的新要求，提高电网对新能源的消纳能力；在技术属性方面，依托│
│ │数字化技术，打造覆盖电网全过程与生产全环节的数字孪生电网，并构建覆│
│ │盖生产经营管理的数字业务平台，利用数据处理分析技术促进业务、流程的│
│ │优化，实现业务的数字化；在价值属性方面，以释放数据资产价值、实现资│
│ │源整合与价值重塑为目标，以电力数据资产为要素，通过挖掘数据价值提升│
│ │服务质量、支撑政府决策，繁荣数字经济和数字生态。 │
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│行业发展趋势│近年来，电网基础设施升级改造的需求日益增长。截止2020年底，根据我国│
│ │智能电网建设规划，我国已基本建成坚强智能电网建设，初步形成智能电网│
│ │运行控制和互动服务体系。在“十四五”阶段中，我国将重点发展智能电网│
│ │新能源体系建设。与传统电网相比，智能电网具备电力流、信息流与业务流│
│ │高度融合等特点，据预测，中国智能电网市场规模将从2016年的634.1亿元 │
│ │，增长到2023年的884.6亿元，届时智能电网将成为中国电力行业发展的重 │
│ │要领域。 │
│ │从长期看，我国正处于坚强智能电网构建的过程中，包括智能调度平台建设│
│ │、新能源接入技术和推广光伏、燃气三联供等分布式能源供应，以及偏远地│
│ │区投资应用微电网、扶持储能、电动汽车及充电桩产业等领域存在着大量的│
│ │投资机会，因此，智能电网的长期需要将是持续稳定的。 │
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│行业政策法规│《数字化转型和数字南网建设行动方案（2019年版）》、《构建以新能源为│
│ │主体的新型电力系统行动方案（2021～2030）》、《南方电网“十四五”电│
│ │网发展规划》 │
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│公司发展战略│公司将继续专注于以准确计量为基础理念，以高精度电能定位技术领跑者为│
│ │己任，把握新型电力系统、数字电网建设带来的巨大战略机遇，全面推进产│
│ │品服务体系换代升级，不断开发和完善新一代智能硬件产品体系，通过实现│
│ │技术自主化、制造智能化，强研发、重销售、精管理，实现由企业转型升级│
│ │，力争将公司打造成为国内最具水平的电能计量专业企业。同时积极实施产│
│ │品多元化战略，拓展和延伸产业链，丰富和完善产品品种，不断打造产业和│
│ │业绩新的增长点，推动公司持续稳步发展。 │
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│公司日常经营│三晖电气成立于1996年，始终以“以准确计量为基础理念，以高精度电能定│
│ │位技术领跑者为己任”，经过27年的发展，已成为围绕电网公司“计量资产│
│ │全寿命周期管理”要求，依托电能表检定这一核心环节的技术优势，以服务│
│ │于电能表为核心，形成电能表标准检测设备、电能表自动化流水线型检定系│
│ │统、电能表智能化仓储系统、用电信息采集系统、互感器等产品，覆盖电能│
│ │表全生命周期的多元化企业。本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。│
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│公司经营计划│1、深耕主营业务领域，推动储能业务发展 │
│ │2023年度，公司将持续聚焦主营业务，充分利用现有资源和平台，深挖客户│
│ │需求，积极发挥公司在电能表标准与校验装置行业领域的技术积累优势，巩│
│ │固行业领先地位。以新成立合资公司为平台，利用合作双方优势，尽快拓展│
│ │市场，推进储能业务快速发展。使市场充分认识到公司的综合实力，增强大│
│ │客户粘性与战略合作深度，持续提升客户市场份额。 │
│ │2、以技术驱动创新发展，积极拓展新产品新业务领域 │
│ │2023年公司将继续坚持以创新驱动发展，加快核心技术攻关，加强基础技术│
│ │研究，实施工艺能力精细化管理；加快推动制造能力升级，积极推进自动化│
│ │产线建设，加速数字化智能化转型升级，实现制造技术水平行业领先。同时│
│ │依托现有客户资源优势以及多年积累的技术，积极拓展储能业务；同时发挥│
│ │上市公司平台优势，本着对股东有利、对公司发展有益的原则，积极开拓新│
│ │业务，助力公司做大做强。 │
│ │3、提升管理，进一步降本增效 │
│ │2023年，公司将建立能够适应不断发展和进步的技术、管理团队，加强技术│
│ │转移升级，建立数字化改造公司的生产流程和过程控制，优化生产制造工艺│
│ │和流程，保质保量实现产品的快速交付，提升技术型公司形象。全面预算管│
│ │理，大力压缩管理费用支出，整体推进采购成本、期间费用下降，完善考核│
│ │机制，有效提高资金使用效率。 │
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│公司资金需求│综合考虑公司发展战略，为满足公司日常经营和长期发展资金需求，公司留│
│ │存未分配利润将主要用于满足公司日常经营需要，支持公司各项业务的开展│
│ │以及流动资金需求等，为公司持续、健康发展提供可靠的保障。 │
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│可能面对风险│（1）市场竞争风险 │
│ │公司主营业务主要服务于智能电网，近年来，随着我国经济的迅速发展和电│
│ │力产业的快速进步，输配电设备需求和更新速度增长迅速，行业内企业数量│
│ │增加较快，市场竞争加剧。如果公司在产品创新、规模扩张、销售网络构建│
│ │、营销管理等方面不能适应市场的变化状况，公司面临的市场竞争风险将会│
│ │加大，导致公司产品市场占有率下降。 │
│ │应对措施：公司将通过持续自主创新，加大研发投入，实现产品升级，保持│
│ │核心产品竞争优势；同时围绕市场和目标制定合理的营销策略，加强市场开│
│ │拓力度，不断提升客户服务能力，争取更大的市场份额。 │
│ │（2）客户集中度较高的风险 │
│ │公司主要客户为国家电网公司、南方电网公司下属的各电力企业，，2022年│
│ │1-12月，公司前五大客户均为国家电网各网省电力公司，销售占比为48.17%│
│ │，客户集中度较高。若电网公司未来发展规划、电力设备投资计划发生不利│
│ │变化、或采购政策发生变化，或者未来行业竞争加剧，公司未能及时培育新│
│ │的客户，将对公司未来生产经营和财务状况产生不利影响。 │
│ │应对措施：公司将通过深入地了解行业应用需求，加快研发和应用技术创新│
│ │，不断地推出有竞争力的行业应用解决方案，在满足客户个性化需求的同时│
│ │，形成公司的核心竞争力。同时在巩固即有的传统优势市场的同时，加快拓│
│ │展快速成长的新兴行业市场。 │
│ │（3）毛利率下降的风险 │
│ │公司产品结构未发生显著变化，仍以电能表标准与校验装置产品系列、电能│
│ │计量配套产品系列为主，但随着市场竞争的加剧和产品供给的增加导致产品│
│ │售价的相应调整，加之原材料成本的上升，公司主营业务综合毛利率存在下│
│ │降的风险。 │
│ │应对措施：公司不断优化管理手段，积极查找生产经营管理中的“短板”，│
│ │实施精细化管理，，切实提高管理效率；认真抓好成本分析工作，完善成本│
│ │管理制度，不断健全内控体系，提升公司经济效益。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司利润分配可采用现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律法规许可的其他方式分配股利。公司优先采用现金分红│
│ │的利润分配方式。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配│
│ │利润的10%，或连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年 │
│ │均可分配利润的30%。公司董事会可根据累计可分配利润、公积金及现金流 │
│ │状况，在保证最低现金分红比例和公司股本规模及股权结构合理的前提下，│
│ │可以考虑进行股票股利分红。 │
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│股权激励 │三晖电气2024年1月18日发布限制性股票激励计划，公司拟授予258.07万股 │
│ │限制性股票，其中首次向25名激励对象授予232.26万股，授予价格为8.05元│
│ │/股；预留25.81万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分两│
│ │期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：第一个解除限售期，│
│ │以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79%。第二个解除 │
│ │限售期，以2022年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于156%或20│
│ │24年-2025年两年累计营业收入增长率不低于335%；或以2024年净利润为基 │
│ │数，2025年净利润增长率不低于10%。 │
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│重大合同 │三晖电气2023年6月20日公告，公司控股子公司三晖能源与许继电科签订的 │
│ │采购合同，为“深能若羌风电项目配套10MW/20MWh储能系统项目”中提供“│
│ │储能直流侧配套设备及系统”，合同价款为2124.09万元。合同的签署履行 │
│ │，标志着三晖能源在储能领域已具备供货能力，同时通过该项目的实施，也│
│ │将提升三晖能源未来的技术积累，有利于保证公司在储能领域规划的实现。│
│ │合同的履行预计将对公司本年度经营业绩产生积极影响。 │
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│战略合作 │三晖电气2023年6月6日公告，公司与中国电建集团华东勘测设计研究院有限│
│ │公司于2023年6月2日签署《战略合作框架协议》，协议旨在加强双方在新能│
│ │源、储能等领域的合作，推动双方的各项业务发展，实现平等互利、资源共│
│ │享、优势互补、共赢发展。 │
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│中标电能计量│三晖电气2017年11月24日公告，公司中标广东电网有限责任公司省级电能计│
│检定中心项目│量检定中心项目（主要设备及计量生产管理平台），中标金额9275万元，约│
│ │占公司2016年度经审计的营业收入的39.48%。 │
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〖免责条款〗
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