热点题材☆ ◇002860 星帅尔 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、光伏、垃圾分类、新能源车、ETC概念、BIPV概念、储能、HJT电池、T
OPCon、光通信
风格:融资融券、QFII新进
指数:无
【2.主题投资】
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2023-07-17│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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星帅转2(127087)于2023-07-17上市
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2023-04-18│光通信 │关联度：☆
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公司光通信、传感器组件可以应用于汽车全球定位、移动通信、ETC、红外线感应等高端领
域，全资子公司华锦电子主要业务是生产及销售密封接线柱、光通信组件、光传感组件。
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2023-01-04│储能 │关联度：☆☆
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子公司富乐新能源与长风智能进行储能业务战略合作。富乐新能源于2022年11月30日与长风
智能签署了《储能业务战略合作协议》
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2022-08-23│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司富乐新能源建设实施的“年产1GW光伏组件项目”（即“一期投资计划” ）
，已完成厂房扩建，生产设备安装、调试，“年产1GW光伏组件项目” 陆续投产。新产线可以生
产出市场上性能最好、使用寿命最长的182、210 BIPV双玻双面组件，富乐新能源已实现1.5GW/
年的产能。
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2022-08-08│TOPCon电池 │关联度：☆☆
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子公司富乐新能源正在投资建设的“1GW光伏组件项目”可生产全部主流高效单玻、双玻产
品，包括166 PERC 组件、182PERC 组件、210 PERC 组件、N-PERT(TOPCon)组件和异质结（HIT/
HJT）组件等。目前订单饱满。
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2022-01-05│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司智能化生产车间已经依据客户的需求进行改造升级，可生产全部主流高效产品，166PER
C组件、182PERC组件、N-PERT(TOPCon)组件和异质结（HJT）组件。
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2021-11-01│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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重大资产购买交易标的浙江特种电机股份有限公司，其生产产品包含厨余粉碎机电机
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2021-10-20│ETC概念 │关联度：☆
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公司产品有用于ETC
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司智能化生产车间已经依据客户的需求进行改造升级，可生产全部主流高效产品，166PER
C组件、182PERC组件、N-PERT(TOPCon)组件和异质结（HJT）组件。
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2021-10-18│新能源车 │关联度：☆
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公司产品已覆盖新能源汽车驱动电机、新能源汽车空调压缩机电机、新能源汽车空调压缩机
接线端子等系列产品。
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2020-07-08│5G概念 │关联度：☆
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星帅尔2018年12月14日在互动平台表示，子公司华锦电子研发生产的光通讯、光传感器组件
可以用于5G通讯设备。
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2024-04-19│交易所监管 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-04-19收到深交所下发的监管函
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2024-04-09│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户占营业收入比例为54.42%
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2024-03-29│重大合同 │关联度：☆☆☆☆
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2024-03-29发布，星帅尔：关于子公司签订日常经营重大合同的公告
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2023-04-18│轮边电机 │关联度：☆☆☆
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公司已经在轮边电机领域有技术储备;子公司浙特电机为比亚迪供应链公司提供定子铁芯、
转子铁芯、转子铁芯总成等产品
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2023-04-18│光器件 │关联度：☆
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公司光通信、传感器组件可以应用于汽车全球定位、移动通信、ETC、红外线感应等高端领
域，全资子公司华锦电子主要业务是生产及销售密封接线柱、光通信组件、光传感组件。
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2023-02-03│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省杭州市富阳区受降镇祝家村交界岭99号(2、3、4、5幢)
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2022-09-20│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司的子公司浙江特种电机有限公司与深圳市比亚迪供应链管理有限公司签署了《生产性物
料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品，主要用
于新能源汽车。
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2022-01-13│传感器 │关联度：☆☆
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全资子公司华锦电子专注于密封接线柱、光通信、光传感器组件产品的技术研发，控股子公
司新都安专业从事于温度控制器的研发、生产和销售。
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2022-01-05│电机 │关联度：☆☆☆
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公司参股浙江特种电机股份有限公司
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2024-04-23│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有108.41万股(0.35%)
【3.事件驱动】
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2023-02-27│开年至今已有超百亿订单落地，储能行业高景气度延续
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进入2023年后，随着原材料供需关系的改变以及储能参与电力市场机制步入深水区，储能经
济性与需求也将迎来重要变化。多家储能电池企业定计划、扩产能、忙签约，行业高景气度延续
。据起点锂电不完全统计，2023至今，国内主要储能企业签约海内外订单金额已超百亿。
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2023-01-11│颠覆性的“黑科技”，轮边电机站上风口
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1月5日下午，比亚迪仰望品牌暨技术发布会举办，比亚迪百万级高端车型U8与U9正式亮相，
新车配备四轮独立轮边电机，可真正实现原地360度转向，比亚迪将其称为“易四方”技术。据
了解，易四方的四轮独立电机控制技术，可以实时通过车轮扭矩调控，对车辆姿态进行控制，使
得车辆在转向装置失效或者轮胎爆胎的情况下，迅速帮助驾驶员控制整车动态。此外，更夸张的
是，得益于IP68的电机防水，以及车身密封技术，车辆甚至可以浮在水面上，通过四轮独立电机
控制车轮，在水面上实现航行控制。据市场人士分析，全球汽车大概现在是15亿辆，一个轮边电
机算5000元，一辆新能源汽车用4个轮边电机就是一台车2万，按照10%渗透率测算，轮边电机市
场规模可达3万亿。
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2022-08-11│新纪录！金石能源微晶异质结组件效率创世界纪录
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据钧石能源官网，近日，福建金石能源有限公司发布了一款微晶异质结组件，经全球领先权
威机构TUV北德测试认证，该款微晶异质结组件效率达到23.68％，创世界纪录！异质结是一种特
殊的PN结，由非晶硅和晶体硅材料形成，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，属于N型电池中的一种
，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低
、双面发电等优点，技术具有颠覆性。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起│
│ │动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太│
│ │阳能光伏组件，未来公司将重点向光伏领域进军，秉承“立足中国供应链，│
│ │服务世界新能源”的产业愿景，致力于打造一体两翼“以家电板块为基础、│
│ │以新能源板块为先导”的发展模式。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司采取直销的销售模式，向国内外主要的压缩机厂商、小家电生产企业、│
│ │电梯生产企业、清洗机生产企业、新能源企业等销售产品。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司生产热保护器和起动器的主要原材料包括PTC芯片、银铜复合触点、锡 │
│ │青铜带、不锈钢带、塑胶件、双金属片、发热丝等，生产密封接线柱的主要│
│ │原材料包括膨胀合金、成壳、冷板、玻璃粉等，生产温度控制器的主要原材│
│ │料包括胶木制品、陶瓷制品、各类五金冲压制品等，生产电机产品的主要原│
│ │材料包括硅钢片、漆包线、铝锭等，生产太阳能光伏组件的主要原材料电池│
│ │片等，这些原材料市场供应充分，不存在供应商独家垄断情况。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产是由生产、技术、质管、商务、供应等多个部门协调合作，共同实│
│ │施的，以确保生产能够保质、保量完成。其中，生产部负责正确执行生产计│
│ │划，组织、协调生产过程；生产过程设备的管理；监督质量计划的正确实施│
│ │。商务部负责客户需求的识别与评审、产品交付和交付后的实施及顾客交流│
│ │工作。质管部负责产品的监视和测量；产品状态标识的管理；负责监视和测│
│ │量装置的管理；各生产车间、仓库负责按规定要求进行生产作业；实施和保│
│ │护产品标识；保持良好的生产作业环境。技术部负责生产提供过程中必要的│
│ │技术支持。供应部门负责采购供应工作。 │
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│行业地位 │压缩机热保护器、起动器龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）满足客户“定制化”需求，拥有稳定的客户资源 │
│ │（二）严保质量，坚持自主研发、技术创新，力争成为行业标杆户资源 │
│ │（三）区位优势 │
│ │（四）协同效应优势 │
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│经营指标 │2022年，我国新能源汽车产销仍持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆 │
│ │和688.7万辆，同比分别增长达96.9%和93.4%，产销连续八年位居全球第一 │
│ │。全年新能源汽车渗透率达25.6%，同比大幅提升12.1个百分点。电动化、 │
│ │智能化、网联化、数字化正加速推进汽车产业转型升级，新能源汽车市场已│
│ │从政策驱动向市场驱动转变。 │
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│竞争对手 │天银机电、森萨塔科技、广州森宝、三环集团、艾默生富塞 │
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│品牌/专利/经│品牌：子公司浙特电机专注于中小型电动机、微型电动机的研发、生产和销│
│营权 │售，产品应用范围涵盖冰箱、空调、电梯、新能源汽车等领域，浙特电机经│
│ │过在电机行业多年的积累与投入，在行业内积累了较高的品牌知名度，相关│
│ │产品在市场和技术研发方面均建立了一定的竞争优势。 │
│ │专利：公司是国家高新技术企业，公司及子公司目前共有专利210余项，其 │
│ │中发明专利31项，技术储备力量深厚，取得多项科研成果，为公司创造价值│
│ │。 │
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│投资逻辑 │2022年，公司荣获国家工信部审批的专精特新“小巨人”企业、国家知识产│
│ │权优势企业、浙江机械工业科学技术奖、浙江省知识产权示范企业，“烘干│
│ │机用电机热保护器”进入2022年度“浙江制造精品”名单。星帅尔主导或参│
│ │与了多项行业相关标准的制定，说明公司已经站在了所处细分行业的第一梯│
│ │队，加强了公司引导和培育市场的能力，为公司未来的发展奠定了坚实的技│
│ │术基础。星帅尔荣获UL（UnderwritersLaboratories）授权的目击测试实验│
│ │室（WitnessTestDataProgram,WTDP）资质，公司目击测试实验室的检测标 │
│ │准达到国际领先水平，成为国内细分行业内首家具备自动电气控制相关的UL│
│ │60730-1、UL60730-2-9、UL60730-2-10、UL60730-2-22标准检测能力的公司│
│ │。 │
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│消费群体 │公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电梯│
│ │、清洗机、太阳能光伏等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│对外投资 │设立特种电机研究院:星帅尔2020年5月21日公告，公司以自有资金设立全资│
│ │子公司杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司（简称“研究院”），注册资│
│ │本为5000万元。全资子公司成立后，将重点对特种电机控制运行控制装置进│
│ │行研发，包括但不限于：热保护器精准温度（电流）保护、压缩机的超低功│
│ │耗变频起动、温度精准控制、高精度传感器、5G及航天军工配套、互联互通│
│ │等。通过以上开发，有利于公司寻求新的业务发展模式，更好地抓住市场发│
│ │展机遇，集聚整合创新要素，组织开展科技创新，使得公司始终处于热保护│
│ │器、起动器、温度控制、高精度传感器以及特种电机行业的前列，力争成为│
│ │行业标杆。 │
│ │设立光伏科技公司：星帅尔2022年7月19日公告，公司拟以自有或自筹资金 │
│ │设立全资子公司杭州星帅尔光伏科技有限公司，注册资本为1亿元。公司表 │
│ │示，本次投资设立星帅尔光伏公司，公司将进一步提升在光伏领域的资本投│
│ │入和产能规模，以满足日益增长的下游客户需求，深化公司在新能源领域的│
│ │产业布局。 │
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│行业竞争格局│自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系公│
│ │司、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机等品牌客户的重要供应商。│
│ │公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例│
│ │如格兰仕、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业│
│ │竞争较为激烈，不排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗│
│ │透到公司的主要业务领域和配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，│
│ │伴随着技术进步和行业发展，可能会有其他竞争对手通过前后向一体化、技│
│ │术替代等措施，进入到该行业中来，加大市场竞争风险。 │
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│行业发展趋势│作为冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机、带有烘干功能的洗衣机等家用电器领│
│ │域的关键零部件，公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱产品，市场份│
│ │额处于行业领先地位。2022年，由于国际环境多变、房地产市场转淡、原材│
│ │料价格波动、物流运输瓶颈等因素，家电行业艰难前行，公司生产经营压力│
│ │有所增加。2023年随着国民经济复苏的步伐加快，家电制造业供给端逐渐恢│
│ │复，需求端也开始呈现向好的趋势。 │
│ │我们相信随着消费者对健康清洁品质生活要求的提升，家电市场结构升级加│
│ │快，产品持续创新，在节能、低碳的主旋律上嵌入越来越多的智能、健康音│
│ │符，助推价格上行、品类扩张，例如母婴洗衣机、迷你洗衣机、分区洗衣机│
│ │、热泵式干衣机、无菌冷柜、母婴冷柜、酒饮、美妆存储的多功能冰箱等新│
│ │兴产品在市场上备受青睐；更清洁、更高附加值、更多样化的抗菌家电需求│
│ │上升，成为越来越多消费者的关注重点；还有近年来快速成长的轻商柜行业│
│ │，例如食品展示柜、饮料柜、医用冷柜以及新能源汽车推广使用的车载冰箱│
│ │等，都将为公司现有业务带来新的业绩增长点。国内社交电商、直播带货等│
│ │线上渠道迅速发展，也为整个行业的消费注入新活力。近年来由于我国消费│
│ │者生活水平的提高，消费升级步伐加快、产品更新换代快，“她经济”“宅│
│ │经济”兴起，加之互联网电子商务平台蓬勃发展，小家电市场整体呈现迅速│
│ │扩张态势，同时个性化的新兴小家电也吸引了更多的消费者，目前许多新兴│
│ │小家电市场仍集中在一二线城市，大部分低线地区还未普及，中国小家电市│
│ │场发展空间广阔。新都安的产品方向集中在小家电用温控器的细分领域，新│
│ │都安进入该领域时间较长，长期以来专注于该细分领域的技术研发及产品升│
│ │级，形成了较好的品牌优势，荣获多家客户的优秀供应商称号，在该细分领│
│ │域中拥有较强的竞争力，新都安的温度控制器业务也必将持续受益于小家电│
│ │市场的稳健发展。 │
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│行业政策法规│《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《“│
│ │十四五”现代能源体系规划》等 │
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│公司发展战略│1、新能源板块 │
│ │立足中国供应链，服务世界新能源。光伏已经是一个短期产值见效快、中期│
│ │技术创新迭代、远期利润回报坚实的行业，在光伏领域，未来星帅尔将积极│
│ │发挥上市公司的资本、管理等优势，充分利用国内光伏产业优势，积极把握│
│ │全球光伏行业发展浪潮，在做大做强光伏组件的同时，向组件的上下游如电│
│ │站建设、电池片、储能等领域进行布局，以多种多样的方式扩展业务版图。│
│ │同时，力争在储能新赛道上迈出坚实步伐，为实现公司“立足中国供应链，│
│ │服务世界新能源”的产业愿景而不懈奋斗。 │
│ │浙特电机的产品包括新能源汽车驱动电机和新能源汽车空调压缩机电机，在│
│ │新能源汽车用电机技术上已取得较好进展，进入比亚迪供应链体系，相关产│
│ │品销售收入将有望实现进一步增长。 │
│ │2、家电板块 │
│ │公司现有白色家电业务市场占有率较高，客户粘性强，其中组合式热保护器│
│ │、扁形保护器和超低耗能起动器是公司优势产品。基于对其下游终端的判断│
│ │，未来公司现有业务每年将加大研发投入，维持业绩稳定增长。同时向上中│
│ │下游产业链上延伸，利用现有技术和客户资源，积极开拓空调、除湿机等热│
│ │保护器、起动器市场，迎难而上，推陈出新，不断丰富公司产品类型，增加│
│ │公司利润增长点，建设“规模化、专业化、国际化、具有可持续发展能力”│
│ │的国际先进水平现代化公司。此外，华锦电子近年自主研发并生产电动汽车│
│ │空调压缩机密封接线柱、光通信、传感器组件，不断开发新客户。 │
│ │综上，未来公司将根据战略导向适时扩展业务线，加大研发投入，利用现有│
│ │平台、现有技术，研发新产品。着重在光伏业务、新能源汽车电机业务、厨│
│ │余粉碎机、光通信组件、传感器组件以及小家电产业链上下游布局，努力提│
│ │高公司盈利水平，回馈社会，回馈中小投资者。 │
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│公司日常经营│2022年公司立足于制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用│
│ │温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组件等主营业务，继│
│ │续践行“诚信为本，共同发展”的理念竭诚为广大客户服务，推动各项事业│
│ │的稳步增长，以“创行业一流、铸世界品牌”为公司的发展目标，以“不断│
│ │提升品质、保护准确可靠、产品经久耐用、满足顾客需求”为公司的质量方│
│ │针，积极开拓国内外市场。2022年面对全球经济下行、原材料价格波动、需│
│ │求萎缩等不利因素，公司做好经营发展统筹规划，主动对接客户需求，优化│
│ │生产计划，努力克服困难。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入19.49亿元，同比增长42.43%；归属母公司净 │
│ │利润1.19亿元，同比下降17.21%；主营业务成本16.30亿元，同比增加60.17│
│ │%；销售费用2549.78万元，同比增长147.74%；财务费用-252.29万元，同比│
│ │减少116.98%；管理费用6846.76万元，同比增长8.06%；研发投入6579.74万│
│ │元，同比增长33.76%；经营活动产生的现金流量净额1.48亿元，同比增长4.│
│ │21%。 │
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│公司经营计划│公司贯彻落实年初制定的发展战略，良好地完成了2022年经营业绩目标。20│
│ │23年，公司将继续贯彻一体两翼“以家电板块为基础、以新能源板块为先导│
│ │”的发展模式，提高质量产量，加大研发投入，降低生产成本，优化产品结│
│ │构，加强国内外市场开拓力度，进一步提升市场占有率，实现销售的稳步增│
│ │长。全年预计实现营业收入25亿元左右，营业利润和净利润实现稳步提升。│
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│可能面对风险│1、宏观及行业需求波动风险 │
│ │公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电梯│
│ │、清洗机、太阳能光伏等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。公│
│ │司产品及所处行业的最终市场需求受宏观经济波动的影响较大。 │
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系公│
│ │司、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机等品牌客户的重要供应商。│
│ │公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例│
│ │如格兰仕、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业│
│ │竞争较为激烈，不排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗│
│ │透到公司的主要业务领域和配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，│
│ │伴随着技术进步和行业发展，可能会有其他竞争对手通过前后向一体化、技│
│ │术替代等措施，进入到该行业中来，加大市场竞争风险。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司的主要原材料为PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶 │
│ │件、双金属片、镍铬合金发热丝、膨胀合金、硅钢片、漆包线、太阳能电池│
│ │片等，由于不锈钢、铜、白银、镍等大宗原材料和有色金属的价格受全球经│
│ │济影响的波动较大，如果这些原材料未来价格大幅波动，公司经营业绩存在│
│ │波动的风险。 │
│ │4、经营规模扩大引致的管理风险 │
│ │但随着公司进一步发展，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，并且收│
│ │购之后需加强对子公司的整合，从而充分发挥双方的协同效应，这些都将对│
│ │公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了│
│ │公司的管理与运营难度。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公│
│ │司经营规模迅速扩张的需要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经│
│ │营规模的扩大、合并主体的增加而及时调整与完善，将给公司带来一定的管│
│ │理风险。 │
│ │5、人力资源风险 │
│ │企业的发展壮大离不开高素质的管理人才和技术人才。在多年快速发展的过│
│ │程中，公司管理团队和其他核心人员保持相对稳定，与公司共同发展并积累│
│ │了丰富的经验，是公司重要的人力资本。随着行业不断发展，对该领域高素│
│ │质人才的争夺日益激烈。 │
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│股权激励 │星帅尔2022年5月20日发布限制性股票激励计划，公司拟授予609.5826万股 │
│ │限制性股票，其中首次向93名激励对象授予548.5826万股，授予价格为7.68│
│ │元/股；预留61万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2021年净利 │
│ │润为基数，2022年至2024年净利润增长率分别不低于10%、20%、30%；或以2│
│ │021年营业收入为基数，2022年至2024年营业收入增长率分别不低于20%、40│
│ │%、60%。 │
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│重大合同 │星帅尔2024年3月29日公告，公司子公司富乐新能源于2024年3月26日与中国│
│ │能建东电二公司签署《贵州黔东南地区分布式光伏项目光伏组件采购合同》│
│ │。为满足贵州黔东南地区分布式光伏项目的建设需要，中国能建东电二公司│
│ │确定向富乐新能源购置光伏组件设备，合同总价为10.14亿元（含税）。合 │
│ │同的履行预计将对公司本年度期间的收入、利润等经营指标产生积极影响。│
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│战略合作 │星帅尔2021年5月24日公告，公司公司控股子公司富乐新能源与浙江泰恒新 │
│ │能源有限公司（简称“泰恒新能源”）签署了《光伏制造项目战略合作协议│
│ │》，泰恒新能源在合同期内向富乐新能源采购不少于5GW的单晶硅182太阳能│
│ │组件，交易总额以最终成交金额为准；同时富乐新能源向泰恒新能源购买太│
│ │阳能电池片，采购数量、单价以双方另行签订的采购订单/协议为准。协议 │
│ │履行期限自2021年5月20日起至2024年5月20日止；对公司2021年业绩有积极│
│ │影响。 │
│ │星帅尔2022年9月16日公告，公司子公司浙特电机与比亚迪供应链公司就双 │
│ │方合作事宜于2022年9月15日签署《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链 │
│ │公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品。本次合作，有利│
│ │于公司未来经营业绩的增长及盈利能力持续提升。 │
│ │星帅
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