热点题材☆ ◇002861 瀛通通讯 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:苹果概念、智能穿戴、虚拟现实、人工智能、小米概念、消费电子、无线耳机、元宇宙、
星闪概念、AI眼镜
风格:连续亏损、近期新低、股权转让、昨曾跌停、最近情绪、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-10│星闪概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前是星闪的会员单位
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2024-08-14│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司开发各类智能眼镜、音频眼镜产品，并对骨传导音频技术投入了研发
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2024-08-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司智能TWS产品可应用语音唤醒技术，并可应用双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延
时、实时翻译、开放式音频等技术方案。
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2023-08-17│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经推动全景声空间音频技术、50mm远距离无线充电、PD快充数据线等技术及产品在虚
拟现实、增强现实领域的应用
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2022-08-26│虚拟现实 │关联度：☆☆☆
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公司所生产微细通讯线材、数据线等产品可应用在虚拟现实设备
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2022-01-10│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品有数码免提耳机线材、编织线材、异形线材、耳机半成品及成品、工业连接线
等。
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2021-11-03│小米概念 │关联度：☆☆☆
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2018年3月8日在投资者互动平台表示，公司与富士康和华为、小米有直接或间接业务合作。
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2021-10-18│无线耳机 │关联度：☆☆☆
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公司有无线耳机产品
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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通讯线材及电声产品行业内领先企业,公司主营业务包含电声器件
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2020-09-17│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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公司作为电声产品专业生产企业，通过在客户群体中良好的口碑持续赢得越来越多下游消费
类电子行业知名品牌客户的青睐，在国内外市场上均获得广泛认可。目前，公司已与台湾鸿海、
丰达电机、美律实业、歌尔股份等国内外领先的 EMS 厂商建立了稳定的合作关系，为苹果、索
尼、诺基亚、三星、vivo 等企业供应电声产品、数据线及其他产品。
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-6200万元至-5200万元，与上年同
期相比变动幅度为-134%至-96.26%。
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2026-04-25│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有123.67万股(占总股本比例为：0.66%)
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2025-04-29│影石概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要有声学产品、数据线等产品，拥有歌尔股份、台湾鸿海、影石等主流优质客户，终
端品牌客户主要为苹果
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2023-08-31│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司拟以1,000万元人民币的自有资金或自筹资金，设立全资子公司湖北德尔康医学装备有
限公司(暂定名，最终名称以工商行政管理部门核准的名称为准),从事助听器等医疗器械的研发
、生产、销售。
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2021-10-18│声学 │关联度：☆☆☆
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公司有耳机
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2020-04-30│无线充电 │关联度：☆☆
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公司成功通过小米供应链的审核，“无线充电线圈技术”公司已有储备，且也取得相关专利
。
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2019-11-11│华为概念 │关联度：☆☆
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全景网投资者互动平台上介绍，公司的客户除了小米科技、富士康、华为、苹果以外，还包
括歌尔股份、美律实业、VIVO等EMS和世界知名的一流品牌厂商。
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2018-05-24│富士康概念 │关联度：☆☆☆
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公司与富士康和华为、小米有直接或间接业务合作。
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2026-07-21│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-21 09:57:21首次跌停，收盘时未封跌停
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2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新低：14元
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2026-07-21│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-21公司AB股总市值为：27.94亿元
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2026-07-17│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负且2026-06-30预告归母净利润为负
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2026-03-05│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让1.93%股权给杭州晨越私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
【3.事件驱动】
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2026-01-20│OpenAI将于今年推出首款设备 AI端侧创新投资机遇凸显
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媒体援引OpenAI政策主管LEHANE在达沃斯期间接受采访时的表态，OpenAI计划于2026年推出
首款设备。此前有消息人士称，OpenAI正在开发一款对标苹果AirPods的人工智能设备，内部代
号为Sweetpea。爆料者称，富士康已被告知提前准备生产包括耳机和触控笔在内的五款设备，但
Sweetpea将被优先生产。在海外模型不断精进的浪潮下，2026年有望成为AI端侧爆发元年。中国
银河表示，持续关注AI端侧创新投资机会。搭载AI功能成为近期各大品牌消费电子终端的重要卖
点，AI功能正从云端推广至终端，交互方式的改变将会驱动新一轮终端形态的变化，促进新一轮
消费电子投资机会。
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2025-06-11│运动相机和全景相机行业高景气，中国厂商正快速崛起
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华泰证券研报表示，随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及VR/AR的逐步成熟
，运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩
家的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频用户的创意生产力工具，“新消
费”属性显著，行业处在快速增长阶段。影石创新、GoPro、大疆是三大核心玩家。展望未来，
“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心正从以硬件参数为主，向AI、软件生态
、差异化创新能力等多维度竞争转变。
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2025-03-04│中国信通院将举办AI眼镜专题研讨会，产业链有望迎来放量拐点
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中国信息通信研究院拟于3月12日在浙江大学计算机创新技术研究院举办“AI眼镜产业推进
专题研讨会”。据了解，此次研讨会主要是为了促进AI眼镜产业健康发展，加强产业链上下游企
业交流合作。会上，各界人士将共同探讨产业发展趋势、核心技术突破、标准认证体系建设等关
键问题。2025年，不仅RayBan Meta的热潮并未褪去，还有更多的厂商进入市场。雷鸟创新、大
朋、雷神科技等品牌厂商和歌尔股份、中科创达等供应链厂商纷纷展示了眼镜产品和方案。国君
家电团队指出，AI眼镜行业正经历“用户认知重构-供应链成本下探-场景刚需化”三重拐点，市
场爆发将取决于头部厂商对“可穿戴属性与硬核技术整合”的协同能力，2025-2026年将是胜负
分界的关键窗口。
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2024-09-24│科技巨头本周或将推出首款AR眼镜
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9月以来，科技圈爆款产品频频来袭，三折叠屏手机、AI眼镜、苹果新品等无不夺人眼球，
由此催生的科技热度正在持续传递。据悉，Meta Connect 2024大会也将于9月25日至26日举办，
全新的MR头显和首款AR眼镜或有机会正式亮相。多位基金经理认为，消费电子行业有望迎来景气
度的回归。AR眼镜能提供大屏/多屏显示的功能，并提供第一用户视角、解放双手的差异化特色
，可较大程度替代智能手机的功能，同时提质增效。中银国际认为，AR眼镜有望成为10亿台级别
的新型消费电子硬件产品。
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2023-12-25│AI iPhone可行了？苹果发表论文，将大模型装进手机
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苹果日前发表论文介绍了一种可以再超出可用DRAM容量的设备上运行LLM（大语言模型）的
方法。论文称，LLM密集的计算量和内存要求对于DRAM容量来说是一大挑战，该论文构建了一个
以闪存为基础的推理成本模型，将在两个关键领域进行优化：减少从闪存中传输的数据量、更多
更流畅地读取数据块。这意味着，该项突破性研究扩大了LLM适用性和可及性，苹果将生成式AI
集成到iOS18的计划或将加快推进。通过将大模型装进手机，苹果计划整合语言模型，让语音助
手的用户以目前无法实现的方式自动执行复杂的任务，而语音输入将是AI、AIGC、LLM(大语言模
型)的关键界面，分析师认为，AI生态的构建将对将硬件端发展提供有力支撑，或即将迎来AI硬
件的重要机会。
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2023-12-13│苹果大力推广这一新技术，可提供身临其境3D细分领域体验
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据媒体报道，苹果计划从2024年开始对采用杜比全景声（DolbyAtmos）的歌曲给予更高的流
量权重，从而为版权方提供更高激励措施，鼓励他们使用空间音频制作音乐。当前苹果的音频硬
件（包括AirPods和HomePod）都已经支持杜比全景声，而随着更多曲目加入空间音频等现代化特
性，消费者可能就会有更多动力去购买最新的苹果产品。空间音频作为新一代的音频技术，通常
被称为3D音频，其使用3D技术使声音几乎来自听众周围的任何地方，其结果是一种360度的声音
格式，旨在复制一种类似电影的沉浸式体验，为电影或音乐提供身临其境的“3D”音频体验。
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2023-07-20│无线充电道路于长春亮相，电动汽车无线充电市场规模有望快速增长
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近日，一条基于“5G+自动驾驶”的高功率动态无线充电道路系统在吉林长春亮相。这条高
功率动态无线充电道路长度120米，新能源电动汽车在上面行驶过之后充的电量，可以让它继续
行驶1.3公里。动态无线充电道路系统的引入，意味着新能源汽车在行驶中就可以实现实时无线
充电。相较于有线充电，无线充电具有自动化充电能力，可以减少用户参与度，使用户获得更佳
充电体验。近年来，部分车企和系统厂商持续加大在无线充电领域的布局。市场规模方面，根据
全球市场研究机构MarketsandMarkets此前发布的报告，全球电动汽车无线充电市场规模，将从2
020年的1600万美元增至2027年的2.34亿美元，年复合增长率将达46.8%。
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2019-05-22│无线蓝牙耳机爆发在即 声学器件公司望迎来机遇
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2019年5月21日报道，苹果推出的无线蓝牙耳机AirPods引发市场热销，带起了新穿戴风潮，
并带动智能手机大厂及互联网巨头纷纷跟进。目前，华为、小米、亚马逊、微软等公司均有相关
规划的及产品的陆续推出，以便抢攻无线蓝牙耳机商机。近期业界了解，芯片设计公司也已加入
无线蓝牙耳机大战。高通已拿下十多款品牌订单，目前正把目标瞄准欧美中等大品牌即将推出新
产品。联发科旗下络达相关产品已开始进入送样程序，下半年望放量出货。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │瀛通通讯股份有限公司成立于1999年12月，2017年4月13日在深圳交易所主 │
│ │板成功挂牌上市（股票代码：002861）。现旗下有：东莞市开来电子有限公│
│ │司、湖北瀛通电子有限公司、湖北瀛新精密电子有限公司、湖北瀛德健康科│
│ │技有限公司、武汉瀛通智能科技有限公司、东莞市瀛洲贸易有限公司、瀛通│
│ │（香港）科技有限公司、广西瀛通智能电子有限公司、瀛通（越南）电子科│
│ │技有限公司、瀛通（印度）电子科技有限公司十家子公司，六大园区，四个│
│ │研发中心，两个CNAS实验室及一所瀛通管理培训中心。 │
│ │二十多年来，公司专注于各类智能耳机、智能音箱、无线充、数据线、通讯│
│ │线材、医疗器械等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于移动通讯终端│
│ │产品、个人电脑、音视频播放设备及其他智能终端产品等领域，成为了国际│
│ │知名消费类电子品牌的核心供应商。 │
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│产品业务 │公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，│
│ │聚焦大声学、大传输、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩│
│ │固发展现有“大声学、大传输”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有│
│ │业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，│
│ │从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。│
│ │医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓│
│ │、产品研发等各项工作。报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数│
│ │据传输产品，以及相关产品的精密零组件。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、│
│ │充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒│
│ │、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌│
│ │客户会指定公司某型产品的原材料供应商。 │
│ │公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，│
│ │公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行│
│ │跟踪监督。 │
│ │公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订│
│ │单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。│
│ │在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │由于电声产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，根据客户│
│ │的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并│
│ │安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，│
│ │根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和│
│ │产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，│
│ │通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题│
│ │，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效│
│ │率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直│
│ │接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销│
│ │售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。 │
│ │一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，│
│ │完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形│
│ │式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产│
│ │后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。 │
│ │公司产品销售业务属于在某一时点履行的履约义务，内销收入在公司将产品│
│ │运送至合同约定交货地点并由客户确认接受且对产品质量、数量、结算金额│
│ │等核对无异议，已收取价款或取得收款权利且相关的经济利益很可能流入时│
│ │确认。外销收入在公司已根据合同约定将产品报关、离港，取得提单，已收│
│ │取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。 │
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│行业地位 │通讯线材及电声产品行业内领先企业 │
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│核心竞争力 │1、客户优势 │
│ │行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。│
│ │首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，│
│ │因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公│
│ │司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推│
│ │陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提│
│ │升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。 │
│ │2、研发实力和技术优势 │
│ │公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发│
│ │中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、│
│ │广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联│
│ │系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息│
│ │技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。 │
│ │3、品质优势 │
│ │公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认│
│ │证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0db，配备了顶级的 │
│ │声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。 │
│ │目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各│
│ │项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相│
│ │关设备的投入，拥有2个CNAS实验室，公司建立了完善的实验检测系统，包 │
│ │括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测、环境性能检测。 │
│ │4、制造及成本优势 │
│ │公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据│
│ │线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成│
│ │本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪 │
│ │器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。│
│ │后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成│
│ │本优势。 │
│ │5、先进的制造工艺 │
│ │规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、│
│ │技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种│
│ │、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几│
│ │年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力│
│ │已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客│
│ │户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。│
│ │6、人才优势 │
│ │公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握│
│ │充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入│
│ │职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销│
│ │售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。 │
│ │公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内│
│ │部人才；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批│
│ │优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。│
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入842863039.98元，较上年同期上升3.4%。 │
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│竞争对手 │广东朝阳电子科技股份有限公司、东莞立贸极细电线有限公司、百祥电线电│
│ │缆（深圳）有限公司、丽宾电子通讯（东莞）有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：2026年，消费医疗赛道将持续保持高速增长，从“可选消费”向“刚│
│营权 │需消费”渗透，合规监管持续升级将加速行业出清，市场份额向合规化、连│
│ │锁化、品牌化的头部企业集中，县域市场成为核心增量，消费医疗从一线城│
│ │市向全国市场全面下沉。 │
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│核心风险 │iPhoneX产量、18年iPhone新产品市场认可度不及预期，人民币升值，系统 │
│ │性风险。 │
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│投资逻辑 │行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。│
│ │首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，│
│ │因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公│
│ │司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推│
│ │陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提│
│ │升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。 │
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│消费群体 │消费电子、虚拟现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各│
│ │类领域 │
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│主营业务 │产品研发、制造销售、产业投资运营一体化 │
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│主要产品 │声学产品及精密零组件、电源、数据传输产品及精密零组件 │
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│收购电子产品│瀛通通讯2018年9月18日公告，公司拟以现金方式收购惠州联韵声学科技股 │
│研发公司 │份有限公司（简称“联韵声学”）100%的股权。联韵声学主营业务：研发、│
│ │生产及销售:声学与多媒体技术及产品,消费类电子产品及相关应用产品,精 │
│ │密电子产品模具,与以上技术、产品相关服务,货物与技术的进出口。承诺方│
│ │承诺，联韵声学2019年至2021年的净利润分别不低于2000万元、2400万元、│
│ │2800万元，在此基础上，净利润的三年平均值2400万元的10倍市盈率确定联│
│ │韵声学全部股份价值的预估值为2.4亿元。 │
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│行业竞争格局│报告期内，公司产品主要分为声学产品及精密零组件，电源、数据传输产品│
│ │及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数│
│ │码产品等消费电子产品领域。公司所属的行业为计算机、通信和其他电子设│
│ │备制造业。 │
│ │2025年全球消费电子行业呈现总量温和复苏、结构深度分化、AI全面重构的│
│ │核心特征。在全球宏观经济波动、地缘政策调整、技术迭代加速的多重背景│
│ │下，行业结束了连续数年的存量博弈，进入以AI技术为核心的创新驱动新周│
│ │期。 │
│ │市场研究机构Omdia发布的研究报告显示，2025年全球智能手机出货量同比 │
│ │增长2%，达到12.5亿台，为2021年以来最高水平；市场研究机构Canalys发 │
│ │布的研究报告显示，2025年全球个人智能音频设备出货量达5.33亿台，较20│
│ │24年的4.94亿台同比增长8%，成为消费电子赛道中需求最具刚性的品类之一│
│ │。政策层面，中国以旧换新补贴、产业稳增长行动方案，欧盟AI法案、网络│
│ │安全强制标准，美国AI监管框架调整，共同塑造了行业的发展边界。Canaly│
│ │s研究显示，端侧AI的全品类渗透、场景化生态竞争、新形态产品创新成为2│
│ │025年行业发展的三大核心主线。 │
│ │智能音频、可穿戴设备保持稳健增长，AI/AR设备成为增速最快的细分赛道 │
│ │。Canalys研究指出，2025年全球XR市场呈现显著的“VR调整、AR爆发”分 │
│ │化格局，AI技术全面重构品类价值，市场从传统VR沉浸式娱乐，向AI+AR轻 │
│ │量化生产力场景转型。 │
│ │Canalys预测，2026年全球消费电子行业将延续“AI驱动、结构优化、温和 │
│ │增长”的核心趋势，整体市场增速预计保持在2%-3%区间。全球经济不确定 │
│ │性、终端库存优化压力、地缘政治与监管合规风险，仍将是行业发展的核心│
│ │制约因素；核心机遇则来自于AI技术持续迭代、新兴市场渗透率提升、新形│
│ │态产品带来的增量市场，以及全场景生态重构带来的行业格局重塑机会。 │
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│行业发展趋势│公司自成立以来，一直聚焦“大传输、大声学”领域，报告期内，公司主要│
│ │销售的产品包括声学产品及精密零组件，电源数据传输产品及精密零组件两│
│ │大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电│
│ │子产品领域。 │
│ │报告期内，为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大传输、大│
│ │声学”业务的基础上，探索发展新业务，进入“大健康”领域，涉足智能助│
│ │听、科学助眠、智能呼吸、智能监测、智慧养护等产品，推动现有业务与新│
│ │业务共同发展，提升公司综合竞争力。 │
│ │1.消费电子领域 │
│ │2025年全球消费电子行业呈现总量温和复苏、结构深度分化、AI全面重构的│
│ │核心特征。在全球宏观经济波动、地缘政策调整、技术迭代加速的多重背景│
│ │下，行业结束了连续数年的存量博弈，进入以AI技术为核心的创新驱动新周│
│ │期。 │
│ │市场研究机构Omdia发布的研究报告显示，2025年全球智能手机出货量同比 │
│ │增长2%，达到12.5亿台，为2021年以来最高水平；市场研究机构Canalys发 │
│ │布的研究报告显示，2025年全球个人智能音频设备出货量达5.33亿台，较20│
│ │24年的4.94亿台同比增长8%，成为消费电子赛道中需求最具刚性的品类之一│
│ │。政策层面，中国以旧换新补贴、产业稳增长行动方案，欧盟AI法案、网络│
│ │安全强制标准，美国AI监管框架调整，共同塑造了行业的发展边界。Canaly│
│ │s研究显示，端侧AI的全品类渗透、场景化生态竞争、新形态产品创新成为2│
│ │025年行业发展的三大核心主线。 │
│ │智能音频、可穿戴设备保持稳健增长，AI/AR设备成为增速最快的细分赛道 │
│ │。Canalys研究指出，2025年全球XR市场呈现显著的“VR调整、AR爆发”分 │
│ │化格局，AI技术全面重构品类价值，市场从传统VR沉浸式娱乐，向AI+AR轻 │
│ │量化生产力场景转型。 │
│ │Canalys预测，2026年全球消费电子行业将延续“AI驱动、结构优化、温和 │
│ │增长”的核心趋势，整体市场增速预计保持在2%-3%区间。全球经济不确定 │
│ │性、终端库存优化压力、地缘政治与监管合规风险，仍将是行业发展的核心│
│ │制约因素；核心机遇则来自于AI技术持续迭代、新兴市场渗透率提升、新形│
│ │态产品带来的增量市场，以及全场景生态重构带来的行业格局重塑机会。 │
│ │2.医疗健康领域 │
│ │随着全球人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及对医疗服务需求的不│
│ │断增加，医疗健康市场规模持续扩大。在疾病治疗方面，对于癌症、心血管│
│ │疾病、糖尿病等慢性疾病的治疗需求不断攀升；在健康管理领域，体检、康│
│ │复、保健等服务也受到越来越多人的关注。 │
│ │2025年是中国“十四五”国民健康规划收官之年，也是医疗健康行业政策深│
│ │化落地、创新加速迭代、结构深度重构的关键一年。全年中国大健康产业整│
│ │体市场规模突破12.5万亿元，同比增长9.2%，增速较2024年提升2.1个百分 │
│ │点，重回中高速增长通道。其中，创新药械、AI医疗、消费医疗、基层医疗│
│ │四大赛道成为核心增长引擎，同比增速均超15%。 │
│ │根据弗若斯特沙利文与中国医药保健品进出口商会联合发布的数据，2025年│
│ │中国大健康产业整体市场规模达12.54万亿元，同比增长9.2%，增速较2024 │
│ │年提升2.1个百分点，重回中高速增长通道。 │
│ │2026年，消费医疗赛道将持续保持高速增长，从“可选消费”向“刚需消费│
│ │”渗透，合规监管持续升级将加速行业出清，市场份额向合规化、连锁化、│
│ │品牌化的头部企业集中，县域市场成为核心增量，消费医疗从一线城市向全│
│ │国市场全面下沉。 │
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│公司发展战略│公司以“以智能科技提升客户价值，守护人类健康”为使命，以“汇集志同│
│ │道合人士，打造具有战斗力的精英团队，致力成为世界领先的‘大传输、大│
│ │声学、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产│
│ │业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”发展战略。 │
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│公司日常经营│（1）坚定不移深化“六大能力”建设，智能制造行稳致远 │
│ │报告期内，公司切实提升设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检│
│ │测能力、成本控制能力、客户服务能力，夯实公司智能制造基础。 │
│ │大传输事业部成功研发出光电混合缆，解决了AOC混合缆产品的光电传输的 │
│ │匹配难题和高频信号传输的技术难点，具备光电合一、长距离传输、高可靠│
│ │性等技术优势，拓展了公司在FTTR、5G小基站、全光园区等场景潜在的市场│
│ │空间；完成了PFASFree线缆、HDMI2.2、CAH356AR/AI眼镜传输线束等产品开│
│ │发。 │
│ │（2）客户服务能力持续增强，业绩提升构筑坚实支柱 │
│ │公司秉持“客户至上”的服务理念，深耕“大声学、大传输、大健康”三大│
│ │领域，凭借卓越的产品品质与全方位的服务能力，赢得了国内外客户的广泛│
│ │认可与信赖。公司成功建立并深化了与苹果、Beats、哈曼、GN、小米、JLa│
│ │b、和生、影石、荣耀等国内外优秀企业的业务合作关系。 │
│ │报告期内，公司承接了AOC混合光缆、专业电竞用键鼠线、磁吸线、高速Don│
│ │gle连接线、智能眼镜同轴线、大电流数据线、HDMI2.2等传输产品；承接了│
│ │双馈降噪TWS耳机、开放音频OWS耳机、蓝牙头戴耳机、智能睡眠监测耳机、│
│ │静音塔扇/暖风机等产品。 │
│ │（3）深化团队建设，激发队伍活力，以人才战略为支撑赋能公司发展 │
│ │公司系统推进人才体系建设，聚焦行业精英的培育与引进，构建高素质、专│
│ │业化团队，为可持续发展注入人才动能。 │
│ │报告期内，通过业务架构与组织架构的双轮驱动，强化内部协同效能，实现│
│ │战略目标的高效拆解与闭环落地。 │
│ │建立KPI指标与业务场景的动态适配机制，构建员工与企业共生共长的长效 │
│ │价值分享体系。该机制通过股东、企业、核心团队的三维利益绑定，使人才│
│ │在企业发展中共享增值收益，有效激活了兼顾短期经营目标与长期战略责任│
│ │的创新活力。 │
│ │建立“绩效牵引+多元激励”管理体系，形成“能者上、庸者下”的动态竞 │
│ │争生态，在保证二线人员稳中有降的基础上，引入了两百余名专业人士，通│
│ │过“人才绿色通道”提拔了七十余名优秀人才。截至报告期末，公司拥有五│
│ │年以上司龄的员工七百余人，人才厚度进一步提升。 │
│ │（4）持续加强公司治理，提升公司管理水平 │
│ │2025年，公司不断提高自身规范运作水平，向优秀上市公司看齐，严格遵守│
│ │中国证监会、深圳证券交易所相关法律法规、规范性文件，健全完善公司制│
│ │度和内控体系，认真做好信息披露和投资者关系管理工作。 │
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│公司经营计划│1.系统化构建六大核心能力体系，深化优质大客户战略合作 │
│ │我们锚定高质量发展方向，持续精进公司设计能力、产品研发能力、智能制│
│ │造能力、品控检测能力、成本控制能力、客户服务能力，以全链路能力升级│
│ │筑牢发展根基，为合作赋能加码。同时聚焦深化优质大客户服务，围绕大客│
│ │户核心需求与发展规划，建立专属对接与全周期服务体系，将六大能力深度│
│ │融入服务全流程，以精准设计、高效研发匹配客户定制化需求，以智能制造│
│ │、严苛品控保障交付品质，以精益成本控制为客户创造更大价值，以专业贴│
│ │心的全流程服务提升合作体验，推动与优质大客户的合作向深层次、全方位│
│ │、长期化迈进，实现互利共赢、携手发展，以高质量服务赋能大客户发展提│
│ │质增效。 │
│ │2．坚持精益求精，树牢成本理念，深挖降本潜力、提升发展质效 │
│ │我们始终秉持精益求精的经营原则，将成本管控与提质增效深度融入生产经│
│ │营全流程，强化全员成本意识，树立“降本增效人人有责”的理念。聚焦研│
│ │发、生产、供应链、品控等核心环节深度挖潜，通过优化产品设计方案、提│
│ │升智能制造自动化水平、整合供应链资源、精简管理流程等方式，严控各项│
│ │成本支出。 │
│ │3．坚持以投资者为中心，深化提质增效，强化价值回报，做实市值管理 │
│ │坚持以投资者为中心，将市值管理深度融入企业经营发展全维度，坚定践行│
│ │提质增效重回报的市值管理理念。以经营业绩为核心根基，通过深耕主业、│
│ │技术创新、精益管理持续提质增效，夯实企业内在价值，为投资者创造稳定│
│ │可持续的业绩回报。 │
│ │建立健全与投资者的常态化沟通机制，确保信息披露及时、准确、完整，充│
│ │分传递企业发展价值与战略规划，切实保护投资者合法权益。将股东回报与│
│ │企业发展深度绑定，以良好的经营业绩、规范的公司治理、稳健的分红政策│
│ │回馈广大投资者，推动企业价值与股东价值同频共振、长期提升。 │
│ │4．不断夯实团队建设，弘扬务实担当的优良作风 │
│ │公司将团队建设作为发展的核心支撑，持续深化人才培养、梯队搭建与能力│
│ │提升，围绕业务发展需求完善培训体系，强化专业技能与综合素养培育，打│
│ │造一支团结友爱、士气高昂、信守承诺、遵纪守法，具有服从力、战斗力、│
│ │执行力、榜样力、创新力、学习力和解决问题能力的高效、专业、敬业、精│
│ │细化的奋斗型服务团队。 │
│ │5．深耕研发创新、提升转化效能，以科技创新赋能新质生产力发展 │
│ │公司将进一步优化创新管理模式，聚焦大传输、大声学、大健康三大核心领│
│ │域，全面构建专业化研发创新体系。深化产学研协同合作，搭建智能化、开│
│ │放式、集成式科技创新平台，整合内外资源，为创新发展提供坚实支撑。同│
│ │时，持续加大新产品、新技术、新工艺的研发投入力度，主动开拓新领域、│
│ │挖掘新客户，不断拓宽发展边界、增强核心竞争力。 │
│ │公司将持续推进研发项目管理升级，精准优化研发投入结构，着力提升研发│
│ │转化效率，推动研发成果高效转化为实实在在的经营业绩。始终坚持以客户│
│ │为中心，与客户紧密联动、深度协作，以更高的质量标准和执行效率，稳步│
│ │推进各类项目落地实施，实现企业与客户的共赢发展。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1.汇率波动风险 │
│ │公司一直致力于开拓海外市场，拓展国外高端客户，公司出口销售收入占比│
│ │较高。公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及国际政治局势变化对美元│
│ │与人民币之间的汇率产生较大影响，且具有较大不确定性，导致公司面临汇│
│ │率波动风险。 │
│ │国家的外汇政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致人民币与外│
│ │币兑换汇率产生较大波动，如美元、卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失│
│ │。 │
│ │2.贸易争端风险 │
│ │近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击国际│
│ │经济合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、│
│ │外汇波动等一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、外汇交│
│ │易成本提高，客户需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对│
│ │公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │3.境外经营风险 │
│ │公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，│
│ │有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政│
│ │治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开│
│ │发不顺、客户退出当地市场等因素影响。 │
│ │4.主要客户相对集中的风险 │
│ │公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及│
│ │大型EMS厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购 │
│ │规模发生重大变化，则会对公司业绩产生负面影响。 │
│ │5.原材料价格波动风险 │
│ │公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA贴片组件、塑胶件│
│ │、Type-C插头及连接器等。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利│
│ │产生较大的影响。虽然公司一直根据订单情况确定较为合理的采购数量和采│
│ │购时间，但仍不能完全避免原材料价格波动带来的风险。 │
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