热点题材☆ ◇002867 周大生 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、创投概念、IP经济
风格:融资融券、券商重仓、高股息股、近期新低、密集调研、高分红股
指数:中小300、中证红利、国信价值
【2.主题投资】
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2024-12-09│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司与周杰伦的二次元形象周同学联名，推出了多样化的联名产品如限定款情侣串珠、足金
唱片金片等。
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆
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拥有天津风创新能股权投资基金合伙企业(有限合伙)93.49%的出资份额,天津风创持有恒信
玺利无限售条件流通股3505.5万股,占恒信玺利总股本约16.6%。
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2021-10-20│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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公司确定了以钻石首饰为主力产品，百面切工钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人气产品，
同时公司开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务
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2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有相关网络直播业务。
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司面对电子商务和网络购物的发展态势，电商平台已成为珠宝行业发展重要的补充渠道。
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2022-01-05│奢侈品 │关联度：☆☆☆☆
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公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营
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2021-11-01│珠宝 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内规模领先的珠宝品牌商之一
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-09-11│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-09-11创新低：10.33元
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2026-09-11│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11,最新股息率为:7.74%
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2026-08-26│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有62家机构调研
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2026-06-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,券商重仓持有1503.05万股(1.68亿元)
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2026-04-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:88.55%
【3.事件驱动】
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2023-10-09│购金热潮来袭，黄金现货价格走高
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随中秋、国庆传统消费旺季到来、部分投资者避险需求提升、央行持续购金等多因素叠加，
沪金期货主力合约9月15日盘中创下480元/克的历史新高。与此同时，黄金现货价格亦在走高。
据媒体报道，国内部分地区的黄金首饰零售价已突破600元/克。有店铺销售员表示，如今黄金消
费者很多，预计10月金价将继续上涨。券商表示，据国家外汇管理局数据，央行已经连续9个月
增储黄金。依然看好美联储加息后期至降息前期黄金价格上涨机会及央行购金带来的长期需求增
长。
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2023-09-21│下游追涨式消费，黄金零售行情火爆
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黄金价格持续攀升，深圳水贝的生意却比前几个月更好了。即使在工作日午间，水贝市场仍
十分热闹，不少代购提着箱子大批采购。当前正值各大黄金珠宝品牌秋季订货会期，有企业称“
采购商补货意愿强烈”“成交量上行”，多位企业人士对中秋国庆黄金消费市场表达乐观预期。
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2023-09-15│央行持续增持黄金，品牌黄金饰品价格突破600元/克
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2023年9月，国际现货黄金价格有所回落，但国内黄金足金零售价仍在攀升。多家金店黄金
售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，有品牌黄金零售价已达到每克601元。中国黄金
协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量36
8.26吨，同比增长14.82%。此外，中国人民银行延续增持黄金态势，截至23年8月底，中国官方
储备资产中黄金储备已达到2165吨，环比增加29吨（+1.35%），净增加值创23年以来最高值。
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2023-05-08│国际金价创历史新高，金银珠宝未来市场规模料年复合增长率约5%
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黄金现货价格一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。黄金价格的持续攀升，引来众多
投资者的目光。券商指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，年复合增长率约为5%，
奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17%。
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2023-03-21│避险情绪升温，黄金上破2000大关
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硅谷银行破产事件及瑞士信贷危机爆发以来，在全球避险情绪高涨因素的助推下，黄金上演
了罕见的“旱地拔葱”行情。国际黄金价格出现快速上涨，COMEX黄金期货主力合约重返2000美
元/盎司上方，现货黄金亦升至2000美元/盎司关口上方，为去年3月来首次。
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2023-03-20│2023年中国国际珠宝展开幕，提振行业信心
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2023年中国国际珠宝展近日在北京开幕。本届展览由中国珠宝玉石首饰行业协会和珠宝玉石
首饰国检集团两大权威机构联合主办，汇聚三千余家珠宝制造商、批发商、零售商和加盟商，集
中展示行业发展新动态、新趋势、新产品、新技术。据了解，本次展览还举行了“天工玉石雕刻
作品展”和GAC独立首饰设计师联展。众多商家表示，中国国际珠宝展的举办，鼓舞行业士气、
提振行业信心，集中展示珠宝行业的新颜新貌，以及整装再出发的坚强决心，对珠宝市场发展前
景，充满期待和信心。
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2018-10-24│国际金价升至三个月新高 有望推升珠宝企业盈利
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2018年10月23日消息，截至23日晚间发稿时，国际黄金价格上涨1.37% , 达到每盎司1239美
元的三个月以来新高。尽管美元指数近期表现较为强势，但市场更加关注中东地缘政治紧张局势
，以及英国脱欧、意大利预算问题等可能给全球经济增长带来的不确定性，钯金价格更是一度创
出每盎司1151美元的历史新高。机构调研还显示，目前金银珠宝，特别是黄金饰品行业正处于触
底企稳后的快速整合期，加盟商更多地将资源向大品牌倾斜。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │周大生珠宝股份有限公司成立于1999年，于2017年4月在深圳主板上市，目 │
│ │前，周大生品牌价值位于内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二，连续10年以│
│ │上以两位数的增速，由2011年75.25亿增长至2024年1023.59亿，同时也是国│
│ │内最具规模的珠宝品牌运营商之一。 │
│ │周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创“情景│
│ │风格珠宝”，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。主要│
│ │产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。 │
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│产品业务 │公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规│
│ │模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场黄金珠宝领先│
│ │品牌，主要产品包括黄金首饰、钻石镶嵌首饰。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司采购的原材料主要为黄金、成品钻石和铂金金料等。公司设立供应链管│
│ │理中心，负责钻石成品和金料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。│
│ │（2）生产模式 │
│ │公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和规│
│ │模效应。针对国内珠宝首饰加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应│
│ │商管理机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发展的良性互动。│
│ │（3）指定供应商模式 │
│ │公司加盟渠道的传统素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限│
│ │于公司指定品类和指定标准。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产│
│ │品均需经过公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用“周大生”品牌 │
│ │销售。公司根据黄金/铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌│
│ │、银饰、翡翠、和田玉、珍珠等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例│
│ │收取产品品牌使用费。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营区│
│ │域主要为直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加│
│ │盟商经营。 │
│ │自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产品│
│ │和经营拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所│
│ │有费用和开支。 │
│ │加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的区│
│ │域，按照统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权│
│ │和收益权，实行独立核算、自负盈亏。 │
│ │在公司加盟业务模式下，公司钻石镶嵌产品主要通过总部展厅向加盟商批发│
│ │供货。随着公司黄金产品体系日益完善，自2021年下半年开始逐步对指定供│
│ │应商供货的品类进行了适度调整布局，对于常规类、地域特色类等市场集成│
│ │优化产品仍保持原有的指定供应商供货模式，前述产品通过展销（巡展销售│
│ │）方式下需要公司提供账期服务的除外。对于由公司总部统一研发设计的品│
│ │牌标志款、品牌系列款等原则上由公司直接向加盟客户批发供货，或由公司│
│ │授权指定的一家合作供应商为加盟商供货（指定供应商模式）。 │
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│行业地位 │国内最具规模的珠宝品牌运营商之一 │
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│核心竞争力 │（一）品牌管理优势 │
│ │周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力│
│ │的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革│
│ │创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动│
│ │实现品效协同。 │
│ │根据周大生品牌发展战略规划，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放│
│ │策略，构建了由机场、高铁、互联网、新媒体等各类媒介整合的立体式品牌│
│ │营销传播体系，全方位覆盖目标消费群体，不断提高“周大生”品牌的知名│
│ │度、美誉度及忠诚度。同时，公司积极推进数字化战略，从数字研发、数字│
│ │营销、数字共享、数字运营等各类场景提供数字化解决方案，赋能终端销售│
│ │，驱动品牌增长。 │
│ │历经27年发展，周大生获得了国家相关部门和社会各界的高度评价，享有极│
│ │高知名度和美誉度。2025年6月18日，第22届世界品牌大会在北京隆重举行 │
│ │，全球品牌研究权威机构世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布了2025年 │
│ │度《中国500最具价值品牌》分析报告。在基于财务数据、品牌强度及消费 │
│ │者行为的多维度评估中，周大生以1152.92亿元的品牌价值荣登榜单第96位 │
│ │，连续十五年蝉联“中国500最具价值品牌”荣誉称号，并斩获“2025中国 │
│ │品牌500强”殊荣，进一步巩固了其在国内珠宝行业的领先地位。 │
│ │（二）精益化的连锁网络优势 │
│ │公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、零售赋能体│
│ │系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司 │
│ │业务的稳健发展提供了系统化保障。 │
│ │公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先│
│ │行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。报告 │
│ │期内，公司连锁网络从规模化向精益化调整，截至2025年12月31日，公司在│
│ │全国拥有终端门店4479家。 │
│ │（三）差异化协同的品牌矩阵优势 │
│ │公司已构建起以“周大生”主品牌为核心，“周大生×国家宝藏”、“周大│
│ │生经典”、“转珠阁”为副翼的多层次品牌矩阵。这一战略布局重塑了公司│
│ │的竞争优势。 │
│ │（四）线上业务优势 │
│ │报告期内，线上电商业务主动适应市场动态，构建了多品类、多品牌、多模│
│ │式、多渠道的全面布局。确立了“全景融合、全域联动”的互联135业务战 │
│ │略，以及“总部引领，互联践行”的方针政策，通过推行全域产品打通、营│
│ │销联动及多渠道协同作战模式，持续深耕线上全域渠道，有效驱动了全域业│
│ │务增长。 │
│ │（五）供应链整合优势 │
│ │公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同│
│ │价值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附│
│ │加值较低的生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降│
│ │低了生产管理成本，又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广│
│ │、供应链整合和终端渠道建设等核心价值环节。 │
│ │（六）标准化优势 │
│ │公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品│
│ │牌概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营│
│ │店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格│
│ │体系、广告投放、考核等方面进行标准化管理，在助推公司建立专业性、高│
│ │品质的品牌形象的同时，使得公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力│
│ │，为进一步拓展营销渠道夯实基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入88.15亿元，同比下降36.54%。 │
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│竞争对手 │周大福、老凤祥、周大生、豫园商城、明牌珠宝 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司已构建起以“周大生”主品牌为核心，“周大生×国家宝藏”、│
│营权 │“周大生经典”、“转珠阁”为副翼的多层次品牌矩阵。 │
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│投资逻辑 │周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力│
│ │的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革│
│ │创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动│
│ │实现品效协同。 │
│ │公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、零售赋能体│
│ │系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司 │
│ │业务的稳健发展提供了系统化保障。 │
│ │公司已构建起以“周大生”主品牌为核心，“周大生×国家宝藏”、“周大│
│ │生经典”、“转珠阁”为副翼的多层次品牌矩阵。 │
│ │公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同│
│ │价值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附│
│ │加值较低的生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降│
│ │低了生产管理成本，又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广│
│ │、供应链整合和终端渠道建设等核心价值环节。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北大区、华北大区、华东大区、华南大区、华中大区、西北大区、西南大│
│ │区 │
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│主营业务 │“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营 │
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│主要产品 │素金首饰、镶嵌首饰、加盟管理服务、品牌使用费、供应链服务、小贷金融│
│ │、工程管理服务 │
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│行业竞争格局│2025年，国际黄金市场演绎了一场历史性牛市。根据世界黄金协会数据，全│
│ │球央行战略性增持黄金储备863.3吨，全球黄金ETF及类似产品净增持801.2 │
│ │吨，共同构成黄金市场空前强劲的“双引擎”，推升2025年国际金价（伦敦│
│ │金现）涨64.51%至4318.27美元/盎司。在此背景下，金饰消费呈现显著的“│
│ │量减额增”分化态势。世界黄金协会数据显示，2025年中国金饰需求首次被│
│ │金条金币投资需求超越，中国（大陆）金饰消费量需求承压下滑25%至360.1│
│ │吨，金条与金币需求量强劲增长28%至431.7吨。但按金额计的中国消费者全│
│ │年金饰消费总额达2814亿元人民币，同比增长8%，与2023年2818亿元人民币│
│ │的历史纪录相差无几，凸显出消费者对金饰消费的兴趣持续提升。 │
│ │高金价环境下黄金珠宝消费市场品牌分化。不同品牌定位所对应的终端消费│
│ │需求呈现出显著的结构性分层。具体而言，定位高端奢侈的品牌受益于高净│
│ │值人群对金价的低敏感度以及对品牌文化、产品工艺及设计的高度认同，凭│
│ │借强劲的品牌溢价实现量价齐升，成为跨越式增长的价值高地。定位时尚差│
│ │异化的品牌通过赋予产品情感价值与审美溢价，降低消费者对金价波动的关│
│ │注度，承接金饰悦己消费和个性化需求，保持了较强的获客能力与终端动销│
│ │活力。定位大众化赛道的品牌承压明显，消费者的购买决策易受到金价波动│
│ │的干扰，金饰消费重量缩减，头部品牌从“规模扩张”转向“价值深耕”，│
│ │通过品牌、产品与运营的全面升级，向“提质”转型。 │
│ │高金价环境下消费决策推动产品需求分化。一方面，预算敏感型消费向“轻│
│ │量化”金饰迁移，预算总支出有限的前提下，消费者倾向于选择克重更轻但│
│ │视觉效果更饱满、硬度较高、设计及工艺表现力更强的产品，如硬足金。另│
│ │一方面，对金价不敏感的高净值人群，更关注产品所承载的匠心工艺、文化│
│ │厚度与品牌价值，而高端古法黄金兼具审美收藏价值与实物资产保值的确定│
│ │性，满足高净值人群消费与资产配置的双重需求。 │
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│公司发展战略│1、第一步骤，提质增量，扬长补短阶段。梳理品牌定位，确立品牌特质， │
│ │打造品牌优势，制定竞争策略，规划发展路线，同时在品牌专业职能的竞争│
│ │力上狠下功夫，调集资源，重点部署：形象提升、产品升级、深度营销、数│
│ │字运营、场地公关、新店拓展、高效运营等七项提升核心竞争力和终端效益│
│ │的七路强攻。保持规模上的领先地位，全面覆盖各线市场，并在店效品质上│
│ │稳步提升。同时，跟上时代步伐，率先布局公司整体系统和终端门店的网络│
│ │化、信息化、数据化和新科技的应用，以及推广门店直播、云店和私域运营│
│ │，增强POS和ERP功能，逐步规划和实施连锁终端网上网下高度融合和科技转│
│ │型，迎接系统技术变革的来临。 │
│ │2、第二步骤，转型升级，模式创新阶段。持续打造品牌独特价值，强化差 │
│ │异化优势，提升品牌美誉度，提升品牌高溢价，提升市场份额；主要品类形│
│ │成珠宝产品线品牌，铺开同心多元化业务。 │
│ │3、第三步骤，引领行业，进军国际阶段。持续提升品牌忠诚度和信任度， │
│ │成为珠宝行业消费者综合首选品牌，确立稳固的行业领导地位，行业地位稳│
│ │居前列，进军国际市场，形成国际领先的竞争力，在钻石珠宝行业摘取全球│
│ │第一的国际金牌；若干产品线品牌成为独立产品品牌，同心多元化全面快速│
│ │发展，支撑和推动核心业务，可分拆成独立业务上市，形成以珠宝为核心的│
│ │多元化集团架构。 │
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│公司日常经营│1、报告期主要经营情况 │
│ │以渠道划分，报告期加盟业务营业收入38.94亿元，较上年同期下降57.62% │
│ │，其中镶嵌类产品销售收入4.56亿元，同比下降13.15%，黄金类产品销售收│
│ │入24.65亿元，同比下降68.06%；自营线下业务营业收入18.87亿元，较上年│
│ │同期增长8.24%，其中镶嵌类产品销售收入1.56亿元，同比增长83.30%，黄 │
│ │金类产品收入16.70亿元，同比增长2.95%；电商（线上）业务营业收入28.5│
│ │7亿元，较上年同期增长2.22%，其中镶嵌类收入1.50亿元，同比增长0.88% │
│ │，黄金类产品销售收入21.11亿元，同比增长5.94%。 │
│ │在行业整体承压背景下，公司自营（线下）渠道、电商渠道保持了正向增长│
│ │，成为稳定公司业绩的重要两极，报告期公司持续深耕天猫、京东、抖音等│
│ │主流平台，并积极布局得物、小红书等新兴渠道，通过多品类、差异化的产│
│ │品策略实现线上业务的稳健发展。在自营线下渠道，公司在一二线城市核心│
│ │商圈持续优化门店网络，重点打造“周大生×国家宝藏”和“周大生经典”│
│ │品牌门店，单店效益稳步提升，自营渠道毛利率为36.98%，同比提升5.73个│
│ │百分点。 │
│ │2、报告期门店情况 │
│ │（1）门店变动情况 │
│ │报告期内，公司坚持“拓优汰劣”的渠道发展策略，持续优化门店结构。截│
│ │至报告期末，周大生品牌终端门店数量为4479家，其中加盟门店4081家，自│
│ │营门店398家，2025年度累计新增门店435家，累计撤减门店964家，较年初 │
│ │净减少门店529家，净减少主要源于公司主动关闭部分低效加盟门店，以提 │
│ │升整体渠道质量。 │
│ │（2）新增及关闭门店情况 │
│ │报告期公司新开自营门店128家，新开自营终端门店营业面积8496.63㎡，新│
│ │开门店报告期实现营业收入2.77亿元，销售毛利8987.12万元。 │
│ │报告期公司新开加盟门店307家，新开加盟门店营业面积2.67万㎡，新开加 │
│ │盟门店在报告期内形成的公司营业收入3.32亿元，实现营业毛利9425.71万 │
│ │元。 │
│ │3、报告期线上销售情况 │
│ │报告期公司电商（线上）销售营业收入28.57亿元，较上年同期增长2.22%，│
│ │线上收入占报告期营业收入的32.41%，2025年度电商渠道累计销售产品数量│
│ │为470.12万件，其中镶嵌类首饰销量21.44万件，同比增长1.19%，镶嵌产品│
│ │销售收入1.5亿元，同比增长0.88%；报告期电商渠道黄金类首饰销售110.82│
│ │万件，同比下降5.17%，黄金产品销售收入21.11亿元，同比增长5.94%；报 │
│ │告期电商渠道时尚银饰品等其他类产品销售324.61万件，较上年同期下降18│
│ │.5%，银饰等其他品类线上销售收入4.93亿元，较上年同期下降10.41%。 │
│ │以电商平台渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音、快手等第三│
│ │方平台，其中报告期天猫渠道实现营业收入10.33亿元、京东渠道营业收入6│
│ │.61亿元、快手渠道营业收入6.44亿元、抖音渠道营业收入2.60亿元。 │
│ │4、产品研发与品牌建设 │
│ │报告期内，公司持续加大研发投入，研发团队结构进一步优化。公司围绕多│
│ │品牌矩阵战略，精准布局研发项目，有力地支撑了产品差异化竞争，“国家│
│ │宝藏”系列完成年度上新，通过打造“云锦”等标志性系列，成功强化了高│
│ │端文化金品牌定位；“大师艺术珠宝”系列持续深化达芬奇、梵高等顶级IP│
│ │合作，构建起“艺术IP+互动珠宝”的差异化产品体系；“周大生经典”系 │
│ │列系统整合非遗与民俗元素，以“非遗传承”理念实现传统文化的当代珠宝│
│ │化表达，巩固了国风珠宝领先地位；同时，特品类及综合品牌项目亦在铂金│
│ │、银饰及祈福、婚嫁等细分场景取得积极进展。 │
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│公司经营计划│1、品牌矩阵：构建多品牌协同增长体系 │
│ │公司将以品牌矩阵化为基石，通过“周大生×国家宝藏”、“周大生经典”│
│ │、“转珠阁”与主品牌的精准定位与协同发力，实现从大众市场到高端精品│
│ │、从文化典藏到时尚潮流的全客层覆盖。在人群、货品、渠道三个维度深化│
│ │协同，打通“品牌-产品-营销-运营”的全价值链闭环，系统性提升市场占 │
│ │有率与品牌心智份额。 │
│ │2、AI数智化：全面拥抱AI，打造数字化经营体系 │
│ │公司将AI数智化置于核心战略地位，以AI数智化为引擎，全面推进技术赋能│
│ │，打造“数据驱动+智能决策”的新型经营体系，深度植入研发、生产、营 │
│ │销、服务等全业务场景。通过构建商品中台、智能配货模型与云展厅等数字│
│ │化基础设施，全面提升“人、货、场”的系统协同效率与决策智能化水平，│
│ │打造“以销定产、快速反应”的极致柔性供应链体系，构筑面向未来的核心│
│ │竞争力。 │
│ │一是全面推动AI场景化应用：重点推动人工智能技术在研发（趋势预测、设│
│ │计辅助）、营销（智能内容生成、个性化推荐）、客服（AI客服助手）、导│
│ │购培训（虚拟仿真培训）等关键业务场景的落地，切实提升组织效率与决策│
│ │科学性。二是构建“数据驱动+AI辅助”经营大脑：整合全域数据，构建企 │
│ │业级数据中台。引入AI预测与优化算法，在销售预测、库存管理、营销投放│
│ │等环节构建智能决策支持系统，实现从经验决策到数据智能决策的转变。三│
│ │是升级供应链数字化与协同能力：全面升级商品数字化水平，推进云展厅与│
│ │中央仓体系建设。打通商品从设计、生产到配送的全链路数据，实现真正的│
│ │线上线下一盘货管理，从而大幅提升供应链响应速度与库存周转效率。 │
│ │3、全球化出海：稳步推进海外布局，打开发展新空间 │
│ │全球化战略将从前期探索阶段，迈入体系化推进、重点突破的新阶段。坚持│
│ │“体系化推进、聚焦突破”的策略，围绕重点海外市场的货品适配性、运营│
│ │模式匹配度与品牌文化表达力等核心课题，积极稳健地推进品牌出海。从探│
│ │索布局迈向扎实落地，为中国珠宝品牌的全球化发展开拓全新格局，打造公│
│ │司的未来增量市场。 │
│ │4、渠道策略：深化新零售转型，提升终端经营能力 │
│ │实现从“渠道规模扩张驱动增长”到“渠道质量与效能提升驱动增长”的战│
│ │略转变。一是持续推进门店数智化：深化门店数智化改造，加强会员体系建│
│ │设与精细化运营，提升客户粘性与复购率。二是强化新零售营销能力：全面│
│ │强化基于本地生活平台的公域引流能力，以及基于企业微信、社群的私域流│
│ │量运营能力。深化内容营销，赋能终端，实现“引流-转化-留存”的全链路│
│ │提效。三是打造与复制成功模型：在全国范围内打造一批标杆门店与样板市│
│ │场，系统总结其成功经验，形成标准化、可复制的运营手册，快速在全国优│
│ │质渠道中推广，实现整体终端经营能力的跃升。 │
│ │5、品类策略：优化结构，提升盈利能力 │
│ │以市场需求为导向，持续优化品类与产品结构，构建健康、可持续的产品盈│
│ │利模型。一是黄金品类聚焦价值提升：重点提升一口价黄金产品（如黄金镶│
│ │嵌、IP文创金品、高工艺金饰）的销售占比与毛利率。通过强化文化属性、│
│ │工艺创新和设计差异化，突破黄金品类同质化竞争，提升盈利水平。二是非│
│ │黄金品类打造增长新引擎：持续提升玉石、珠宝腕表、时尚珠串（如转珠阁│
│ │产品）等非黄金品类的销售占比。将其作为重要的毛利补充和吸引多元化客│
│ │群的第二增长曲线进行培育。三是构建高效产品体系：以“产品畅销”为导│
│ │向，通过智能配货模型对门店品类结构进行动态优化，致力于构建“高毛利│
│ │、高周转、强差异化”的产品组合，最终实现公司整体收入质量与盈利能力│
│ │的双重提升。 │
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│公司资金需求│报告期补充流动资金需求新增短期借款。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格波动风险 │
│ │公司主营产品以黄金产品为主，黄金原材料及黄金产品在存货中占比较高。│
│ │黄金价格波动对公司存货价值及经营业绩具有一定程度的影响。当黄金价格│
│ │大幅下跌时，公司黄金类存货可能面临减值风险；当黄金价格快速上涨时，│
│ │会对终端消费需求带来一定干扰。 │
│ │为应对上述风险，公司视金价波动情况、自身销售模式及业务特点，部分黄│
│ │金类存货依托黄金租赁业务或黄金远期交易与黄金租赁组合业务这两类对冲│
│ │工具，在授权额度内动态优化对冲比例，从而尽力平滑金价波动对经营业绩│
│ │的扰动。 │
│ │2、加盟管理风险 │
│ │公司以加盟模式运营为主，但加盟商的人员、资金、财务、经营和管理均独│
│ │立于公司，若加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨，而公司未对加│
│ │盟商进行及时管控，则将会对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。 │
│ │公司每三年会和加盟商签订《品牌特许经营合同》，对加盟商在产品价格、│
│ │店铺选址和形象、产品质量监督、营销、售后服务等方面进行标准化的管理│
│ │，并建立督导体系确保加盟商运营符合公司的相关规定。如加盟商在经营过│
│ │程当中视为违约的，需按合同约定及《督导细则》的规定承担不限于罚款、│
│ │停业整顿、撤店等相应的违约责任。 │
│ │3、产品质量控制风险 │
│ │产品是品牌的核心和根本，如果公司无法有效实施产品质量控制措施，出现│
│ │产品质量问题或纠纷，则将对公司品牌和经营造成不利影响。 │
│ │公司执行国家、珠宝首饰行业等相关标准，不断完善质量管理体系和产品检│
│ │验体系，在产品研发设计、原材料采购、委外生产、物流流转、销售等环节│
│ │实施严格的质量控制措施并持续改进，并且保证所有发往终端销售的产品均│
│ │已经国家/地方检测机构检测，并通过电子监管码来对货品的流转进行全程 │
│ │信息跟踪。报告期内，公司未发生产品质量相关的重大诉讼或被质量检测部│
│ │门处罚。 │
│ │4、委外生产风险 │
│ │公司是珠宝首饰品牌运营商，在这种模式下，公司将珠宝首饰行业附加值较│
│ │低的生产环节委托生产商生产和加工，强调品牌建设、推广和终端渠道管理│
│ │等附加值高的核心环节。如果委外生产商延迟交货，或者委外生产商的加工│
│ │工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产│
│ │生不利影响。 │
│ │公司建立了一套有效的委外生产商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现产│
│ │品质量控制、生产进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快│
│ │速反应。在生产端，公司深入委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控│
│ │生产作业流程、工艺标准、巡检，从而保证货品质量；在成品检验端，公司│
│ │所有产品上柜之前100%通过国家/地方质检机构检测，并通过电子监管码来 │
│ │对货品的流转进行全程信息跟踪，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业│
│ │之一。 │
│ │5、指定供应商的供货风险 │
│ │公司加盟商的部分素金产品采购在指定供应商完成。虽然公司有严格的指定│
│ │供应商准入、监管和淘汰机制，且所有产品均经过公司审验并取得国家/地 │
│ │方检测机构的检测证/签，但如指定供应商延迟交货，或者其加工工艺和产 │
│ │品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司品牌和经营产生不利影响。│
│ │公司建立了供应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系│
│ │。经过了多年的积累和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制│
│ │、完善的质量监督检验体系和诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳│
│ │定的互补式合作发展战略关系。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者现│
│ │金与股票相结合的方式分配利润。公司年度实现的可分配利润为正数，且年│
│ │度内无重大投资计划或重大现金支出事项（募集资金投资项目除外）发生，│
│ │任意连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的累计可分配利│
│ │润的50%。公司经营情况良好，在保证公司股本规模与股权结构合理、满足 │
│ │上述现金分红条件的前提下，公司可以提出并实施股票股利分配预案。 │
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