热点题材☆ ◇002875 安奈儿 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、粤港澳、抖音概念
风格:股权转让、户数减少、近期弱势、最近异动、最近情绪、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2023-03-03│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省深圳市龙岗区坂田街道雪岗路2018号天安云谷产业园一期3栋A座13-17楼，
主营“Annil安奈儿”品牌童装的研发设计、供应链管理、品牌运营及产品销售
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2023-02-13│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司从2021年下半年开始通过人效、产品、用户体验、社群运营等多举措对电商渠道进行改
革，目前已初见成效。公司重视发展直播业务，已入驻抖音平台开启直播销售，上半年抖音直播
业务实现翻倍增长。目前线上渠道收入占比在34%左右，线下渠道收入占比在66%左右。
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2023-01-10│抖音概念 │关联度：☆☆
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公司2022年9月6日在互动平台上表示，公司重视发展直播业务，已入驻抖音平台开启直播销
售，上半年抖音直播业务实现翻倍增长。目前线上渠道收入占比在34%左右，线下渠道收入占比
在66%左右
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2022-06-01│婴童概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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中高端童装产品生产商
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司在天猫、抖音、微信小程序等线上渠道均有销售
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司积极借助新媒体运营，开展线上直播营销，布局线上获客渠道。
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2023-03-03│广东自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省深圳市龙岗区坂田街道雪岗路2018号天安云谷产业园一期3栋A座13-17楼，
主营“Annil安奈儿”品牌童装的研发设计、供应链管理、品牌运营及产品销售
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2022-11-28│抗病毒面料 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司和水木接枝合作成立了安奈儿水木，从事电子束接枝技术在抗病毒抗菌面料
领域的商业应用。水木接枝已授权安奈儿水木无偿使用该技术，许可期限二十年。电子束接枝技
术可以应用在口罩、防护服上。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为51
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2024-11-19│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19近三日平均振幅：7.23%
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2024-11-19│近期弱势 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,20日跌幅为：-25.71%
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2024-11-18│最近情绪 │关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2024-09-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30股东户数相对于2024-06-30变动-28.3843%
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2024-01-17│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让6.00%股权给浙江永禧投资管理有限公司—永禧永嘉私募证券投资基金。
【3.事件驱动】
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2023-12-06│冲锋衣爆火，仅抖音一个平台全年销量有望突破25亿元
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“冲锋衣销量猛涨”“羽绒服涨价冲锋衣成抗寒顶流”等话题近期登上微博热搜，数据显示
今年双十一期间，冲锋衣成各个电商平台销量最快的品类之一。据京东和唯品会数据，期间冲锋
衣销量均同比翻倍，抖音数据显示今年前7月冲锋衣销量同比大涨336.57%，全年销售额有望突破
25亿元。根据魔镜洞察，受鸭绒、鹅绒涨价以及品牌营销支出走高影响，羽绒服的均价达到1200
元。相对而言，冲锋衣的主流价格为300-500元，性价比突出。分析师认为冲锋衣的爆火，主要
得益于以下三点，①品类功能性凸显；②时尚单品属性逐渐养成；③性价比优势突出成为羽绒服
的平价替代品；看好高成长运动服饰和高端服装板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升
投资机会。
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2023-07-13│卫健委要求各地建立健全生育支持政策体系
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国家卫生健康委发出通知，要求各地积极落实优化生育政策和建立健全生育支持政策体系。
近年来，各地积极推动出台生育支持措施，目前我国生育支持政策体系初步建立。国家卫生健康
委相关负责人介绍，各地调整优化人口与生育相关领导机制，半数以上的省份由省长担任领导小
组组长。各省、区、市修订人口与计划生育条例，制定贯彻《中共中央国务院关于优化生育政策
促进人口长期均衡发展的决定》实施方案。
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2023-02-23│多地密集出台生育鼓励政策
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近日多地密集出台生育鼓励政策。杭州市22日举行十四届人大三次会议第三次全体会议，会
上，杭州市政府2023年度民生实事项目票决出炉。其中一项是，杭州今年将首次向同一对夫妻生
育二孩、三孩，且新出生子女户籍登记在杭州的家庭发放育儿补助，拟向二孩家庭一次性发放补
助5000元，向三孩家庭一次性发放补助20000元。《温州市户籍人口一次性生育补贴发放办法》
正在市政府官网公开征求意见，其中提到，对符合条件的家庭生育一孩、二孩、三孩的，分别发
放一次性生育补贴1000元、2000元和3000元。
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2023-01-30│四川生育登记取消生育数量限制
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四川卫健委近日发布《四川省生育登记服务管理办法》，自2月15日起施行，有效期五年。
《办法》共十六条，主要修订内容如下：一是取消了是否结婚的限制。《办法》取消了对登记对
象是否结婚的限制条件，将生育登记的重心转移到生育意愿和生育结果上来，回归人口监测及生
育服务本位。二是取消了生育数量的限制。《办法》规定，凡生育子女的公民，均应办理生育登
记。三是简化了生育登记的要求。《办法》规定，网上办理生育登记时，可通过相关信息系统调
取身份证或有效证件电子证照的，不再上传身份证明材料。四是增加了信息共享的要求。《办法
》增加了“婚育一件事”一次办、生育登记信息共享、电子证照共享等内容。
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2022-12-23│“居家防疫”需求激增，消毒市场需求量急剧上升
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受疫情全面放开影响，消毒产品需求量急剧上升，不仅医院医疗人员消毒液使用量迅速增加
，公众家庭使用量也显著增加。自疫情以来，个人防护受到了前所未有的关注，控制传染源、切
断传染源以及保护易感人群三大重点疫情防控工作，催生了巨大的消毒需求。根据国家卫健委给
出的建议，在56°C环境下30分钟、乙醚、75%乙醇、含氯消毒剂、过氧乙酸和氯仿等脂溶剂均可
有效灭活病毒，常用可杀灭新型冠状病毒的消毒剂包括84消毒液、过氧乙酸、75%酒精等。
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2018-08-14│中央制定计划生育扶助保障补助国家基础标准
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2018年8月13日据怀新资讯报道，国务院印发《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责
任划分改革方案》。中央将制定计划生育扶助保障补助国家基础标准，并根据经济社会发展情况
逐步提高。随着各级政府生育鼓励政策的陆续落地，人口政策全面放开预期逐步加强，国内母婴
行业相关公司有望受益。爱婴室(603214)是国内母婴零售龙头公司。安奈儿(002875)是国内童装
行业龙头之一，产品覆盖0-12岁中高端童装市场。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司致力于为3-12岁儿童提供科技超舒的童装产品。 │
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│经营模式 │公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营与加盟销售相结合的经营模式│
│ │，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及│
│ │下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间│
│ │环节采取严格的品质控制。 │
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│核心竞争力 │1、科技 │
│ │在面对行业细分化、功能化、个性化的发展趋势下，公司加大研发投入，向│
│ │子公司研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。 │
│ │2、超舒 │
│ │（1）深厚的行业沉淀 │
│ │公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。│
│ │（2）优质舒适面料 │
│ │公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。│
│ │（3）关注产品细节 │
│ │公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期│
│ │的版型设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。 │
│ │3、时尚 │
│ │（1）多产品线覆盖不同细分市场需求 │
│ │公司自主品牌“ANNIL安奈儿”经过二十多年的发展，赢得了广大消费者的 │
│ │喜爱。2022年，公司以“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的全新价值主张 │
│ │为设计主题，推出了一条高端产品线“ANNIL BLUE”，以覆盖不同细分市场│
│ │的需求，提高品牌的市场占有率。 │
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│经营指标 │受市场环境异常变动的影响，2022年公司实现营业收入93,831.98万元，归 │
│ │属于上市公司股东的净利润-23,740.26万元。河北地区自2022年10月由直营│
│ │转为联营后，盈利能力显著提升，第四季度净利润同比增长189.50%。2023 │
│ │年第一季度公司联营规模持续扩大，联营店铺实销同比增长21.15%，联营店│
│ │铺数量同比增加37家。 │
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│竞争对手 │ANTAKIDS、adidas、NIKE、ABC、巴拉巴拉、水孩儿、丽婴房 │
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│品牌/专利/经│公司自主品牌“ANNIL安奈儿”的创立可追溯至创始人曹璋、王建青夫妇在1│
│营权 │996年创办的“安尼尔童装店”。经过二十余年的创业创新，“ANNIL安奈儿│
│ │”品牌已成为我国知名的童装品牌之一。 │
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│投资逻辑 │1、2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司│
│ │签署了《合资协议》，双方决定成立深圳市安奈儿水木科技发展有限公司。│
│ │安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推│
│ │动其在儿童服饰领域的首次应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能的纺│
│ │织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放 │
│ │、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经中国纺织工业联合│
│ │会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。 │
│ │2、2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业 │
│ │联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖│
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者、加盟商。 │
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│消费市场 │境内业务、其他业务收入 │
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│增持减持 │安奈儿2023年12月30日控股股东王建青于2023年12月28日分别与浙江永禧投│
│ │资管理有限公司—永禧永嘉私募证券投资基金（简称“浙江永禧”）、晋江│
│ │乾集私募基金管理有限公司—乾集聚宝3号私募证券投资基金（简称“晋江 │
│ │乾集”）签署《股份转让协议》，王建青拟将其持有的1278.0293万股无限 │
│ │售条件流通股（占公司总股本的6%）以14.08元/股的价格转让给浙江永禧；│
│ │拟将其持有的1278.0293万股无限售条件流通股（占公司总股本的6%）以14.│
│ │08元/股的价格转让给晋江乾集。本次权益变动未触及要约收购，不会导致 │
│ │上市公司控制权发生变化。公司表示，本次协议转让主要系浙江永禧和晋江│
│ │乾集看好公司在大数据产业的发展前景。浙江永禧和晋江乾集的加入可以为│
│ │公司以及公司投资的大数据产业标的公司提供订单资源，是公司首次涉足大│
│ │数据领域进行业务拓展的有效补充，增强了公司的客户开发能力。 │
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│股权收购 │安奈儿2023年12月17日公告，公司拟以现金44000万元分期付款收购深圳卓 │
│ │云智创科技有限公司所持有的深圳创新科技术有限公司22%股权。收购完成 │
│ │后，深圳创新科技术有限公司将成为公司的参股公司。深圳创新科技术有限│
│ │公司是一家以大数据存储系统为基础，集数据中心、云服务和大数据服务为│
│ │一体的高新技术企业，其产品及服务广泛应用于通信、金融和互联网等行业│
│ │。 │
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│行业竞争格局│我国童装市场正在经历快速发展的成长期，具有市场增长快、成长空间大、│
│ │行业集中度低等特征。尤其是在成人服装市场增长放缓的背景下，童装市场│
│ │的快速增长吸引了越来越多的服装企业参与其中。 │
│ │（1）市场快速发展下，行业参与者数量众多； │
│ │（2）分散市场结构下，行业集中度逐年提升。 │
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│行业发展趋势│1、受前几年生育政策调整的积极影响，第七次人口普查显示我国0-14岁人 │
│ │口达到2.5亿，占全国人口的17.95%，比重上升1.35个百分点，少儿人口比 │
│ │重提升。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，中大 │
│ │童占比持续增长。同时近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措│
│ │施，减轻家庭生育养育负担，更加刺激童装行业发展。据Euromonitor预计 │
│ │，2026年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。 │
│ │2、随着公众健康安全意识的提升和对健康生活的追求，消费者在个人防护 │
│ │、运动等方面的投入越来越多，能够带来安全保护的功能性童装成为新需求│
│ │。消费升级也使得大众消费需求持续精细化，童装的选购从偏重价格和刚需│
│ │消费逐渐转变为注重产品的功能性、舒适性和安全性。 │
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│公司发展战略│1、公司采取直营与加盟相结合，商场百货店、购物中心店、品牌专卖店和 │
│ │奥特莱斯店并进的线下渠道销售模式。 │
│ │2、公司除了在淘宝天猫、唯品会、京东三大主流平台持续发力外，也与抖 │
│ │音、微博、小红书等社交平台磨合。 │
│ │3、为了更好的全触点连接消费者，公司上线了官方小程序（安奈儿ANNIL+ │
│ │），正式驶入童装智慧零售升级新赛道。上线后的官方小程序，打破时空限│
│ │制，一方面能更好的连接顾客，促进全场景成交，一方面可以赋能线下门店│
│ │，帮助门店更好地卖货，提高门店坪效。此外，多店仓的网点，灵活交付，│
│ │提高了商品周转速度和内部运营效率。 │
│ │4、公司通过与核心供应商的深度合作和PLM产品生命周期系统、SCM供应商 │
│ │管理系统的建设，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，大大缩短│
│ │产品的生产周期，提升商品翻单速度。 │
│ │5、目前数据平台第一期已经上线，业务中台将在2023年上线，上线后各业 │
│ │务模块将更加协同发展，提升公司运营效率。 │
│ │6、公司始终致力于提升研发能力，壮大研发力量。2022年8月，研发设计公│
│ │司分别和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司、清华大学天津高端装│
│ │备研究院合作，推动电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品在儿童服饰│
│ │领域的首次应用，和持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的│
│ │共性技术进行深度研究。 │
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│公司日常经营│公司采取直营与加盟相结合，商场百货店、购物中心店、品牌专卖店和奥特│
│ │莱斯店并进的线下渠道销售模式。截至2022年末，公司已开业门店数量合计│
│ │1,012家，直营门店720家，其中直营专柜店388家，占直营门店总数的53.89│
│ │%，直营购物中心店249家，占直营门店总数的34.58%。 │
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│公司经营计划│1、公司会继续深化渠道结构调整升级，积极拓展购物中心，同时快速对购 │
│ │物中心和头部百货商场门店进行新一代店铺形象的升级迭代，给孩子们打造│
│ │快乐成长的体验空间。 │
│ │2、公司将进一步与电商平台展开深度合作，通过产品、用户体验、社群运 │
│ │营等举措提升自身渠道运营能力，在促进传统电商渠道增长的同时全面布局│
│ │和发力新兴渠道，为顾客提供更丰富的购物选择和更便捷的服务。 │
│ │3、公司未来会加大小程序、朋友圈等渠道的布局，通过发力公私域联动， │
│ │小程序商城和数字化导购运营，为企业提供新的增长点。 │
│ │4、为更加及时、有效地响应市场需求，进一步提升商品库存管理能力和市 │
│ │场反应能力，公司将不断升级供应链管理方式，推进柔性供应链管理，降低│
│ │期货比例，提高现货占比。 │
│ │5、公司继续深化数字化能力建设，通过数据平台和业务中台的建设，提升 │
│ │全域数据共享能力，支撑门店、电商、新零售全渠道精细化运营。 │
│ │6、公司还将继续积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，加强科研 │
│ │技术的持续输出能力，持续研发科技面料，持续向市场输出更多前沿技术产│
│ │品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、存货比重较大及其跌价的风险 │
│ │公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规│
│ │定，结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中│
│ │，如因市场环境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大│
│ │的存货减值压力和跌价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由│
│ │两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司│
│ │打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周│
│ │期，实现快速开发生产，降低库存。 │
│ │2、加盟业务风险 │
│ │加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营│
│ │过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会│
│ │逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟│
│ │商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管│
│ │理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式│
│ │，恢复加盟业务的造血能力。 │
│ │3、原材料价格上涨的风险 │
│ │公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现│
│ │持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利│
│ │率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之│
│ │建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定│
│ │的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相│
│ │对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。 │
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│股权激励 │安奈儿2021年8月25日发布股票期权激励计划，公司拟授予339万份股票期权│
│ │，其中首次向8名激励对象授予319万份，行权价格为9.39元/股；预留20万 │
│ │份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权比例分│
│ │别为50%、30%、20%。主要行权条件为：2021年至2023年度营业收入较2020 │
│ │年增长率目标值分别不低于15%、20%、20%；或2021年度净利润实现扭亏为 │
│ │盈；归属于上市公司股东的净利润较2021年度增长率目标值不低于20%；归 │
│ │属于上市公司股东的净利润较2022年度增长率目标值不低于20%。 │
│ │安奈儿2023年5月30日发布股票期权激励计划，公司拟授予860.817152万份 │
│ │股票期权，其中首次向69名激励对象授予788.817152万份，行权价格为14.5│
│ │元/股；预留72万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │行权，行权比例分别为30%、40%、30%。主要行权条件为：2023年-2025年度│
│ │营业收入较2022年增长率分别不低于15%或2023年度归属于上市公司股东的 │
│ │净利润实现扭亏为盈，2024年度归属于上市公司股东的净利润较2023年增长│
│ │率不低于15%，2025年度归属于上市公司股东的净利润较2024年增长率不低 │
│ │于15%。 │
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│增发股票 │定增募资投入营销网络数字化升级项目等：安奈儿2020年9月24日发布定增 │
│ │预案，公司拟非公开发行不超过4259.3906万股股份，募集资金总额不超过4│
│ │0757.24万元，扣除发行费用后拟用于：1）营销网络数字化升级项目，拟投│
│ │入募集资金13004.27万元，建设期3年。2）电商运营中心建设项目，拟投入│
│ │募集资金11552.31万元，建设期3年。3）儿童生活体验馆项目，拟投入募集│
│ │资金8200.66万元，建设期3年。4）补充流动资金，拟投入募集资金8000万 │
│ │元。 │
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