热点题材☆ ◇002907 华森制药 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:仿制药、幽门菌、肝炎概念、创新药、减肥药
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2023-08-09│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司产品伴尔美属于减重全营养的短肽版固体饮料
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2022-05-06│肝炎概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司两类药物可治疗肝炎，包括注射用苦参素适用于慢性乙型肝炎的治疗；注射用甘草酸二
铵适用于伴有丙氨酸氨基（ALT）升高的急、慢性病毒性肝炎。
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2022-03-10│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司与杨胜勇教授共同出资设立成都奥睿药业有限公司(成都奥睿药业)，进行肿瘤、免疫1
类创新药物开发等业务。
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2022-01-11│幽门螺杆菌 │关联度：☆☆☆
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公司产品奥美拉唑碳酸氢钠胶囊具有抑制胃酸的作用，可配合铋剂及抗生素，用于治疗幽门
螺旋杆菌的“三联”或“四联”疗法中。
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2020-09-28│仿制药 │关联度：☆☆☆
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2018年7月6日在互动平台表示，公司产品布局中西并重，权重产品威地美和长松皆为化学仿
制药。
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2023-02-24│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司有大药房资质以及处方药问诊系统，有自营且主推的电商销售平台，包括拼多多，微信
小程序商城以及天猫旗舰店。
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2023-01-04│地塞米松 │关联度：☆
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公司拥有醋酸地塞米松片注册批件,但目前未生产
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2022-10-18│仿制药一致性│关联度：☆☆☆☆
│评价 │
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公司成为国内铝碳酸镁咀嚼片按照仿制药一致性评价补充申请申报第一家通过的企业。
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆
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独家中成药品种八味芪龙颗粒进入国家医保目录。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-06-17│类固醇 │关联度：☆☆☆
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公司有醋酸地塞米松片注册批件
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2019-12-14│独家中药 │关联度：☆☆☆
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痛泻宁颗粒为全国独家品种，拥有国家发明专利，是治疗腹泻型肠易激综合征（IBS-D）的
中成药，被列入《中国药典》，同时被列入《国家医保目录》及重庆市《基本药物目录》。都梁
软胶囊为全国独家品种，国家中药保护品种，拥有国家发明专利和新加坡专利，是治疗原发性头
痛药物。甘桔冰梅片为全国独家品种、国家中药保护品种，是治疗咽喉疾病药物，被列入《中国
药典》，同时被列入《国家医保目录》和重庆市《基本药物目录》。
【3.事件驱动】
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2023-08-17│阿里云与中国中医科学院合作，联合打造中医药行业大模型
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近日，中国中医科学院与阿里云在北京签署合作协议，双方将共同启动数智中医创新联合实
验室，并联合打造中医药行业大模型，推动中医药行业数智化。依据合作协议，双方将共同建设
、运营“数智中医创新联合实验室”，面向行业联合打造中医药行业大模型—岐黄助手，围绕中
医药数字化、产业化，共同搭建、推广、运营涵盖中医药服务业、中医药产业的一站式数字化云
服务平台。医疗大数据的积累以及多样化先进技术的发展，当下AI已经成功嵌入中医诊疗与服务
过程的多个环节。券商分析认为，AI赋能医疗提升服务效率，涉及院前、院中、院后全流程；AI
+医疗是人工智能应用的核心场景。
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2021-12-29│近八成中药材涨价仍供不应求 有品种价格翻番
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最近，国内几大知名药企的中成药上调了价格，上涨幅度为10%到20%，其中不乏一些常见品
种。业内人士表示，中成药涨价的原因主要是中药材价格的普遍上涨。据悉，进入12月以来，近
八成中药材价格出现上涨，比如常见的黄连、金银花、黄芩等价格都有不同程度的上涨。在涨价
的种类中，还有一类属于新进药食同源的品种，例如陈皮、石斛等。陈皮进入药食同源后，需求
的增多造成供不应求，新陈皮的价格已经从今年初的每公斤5元上涨到现在的10元左右。
据了解，大部分涨价的中成药，销售并未受影响，甚至一些知名药企的中成药出现供不应求的情
况。机构指出，中药消费品发展迎来3大机遇：1）2021年以来上游中药材价格持续上涨，尤其是
名贵中药材天然牛黄、三七、天然麝香等，未来上游原材料+下游产品有一定提价预期；2）行业
渠道库存清理进入尾声，叠加提价预期带来下游存货周转速度加快；3）相关国企混改以及股东
层面有积极变化，未来业绩有望明显改善。
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2018-09-07│我国首次合成阿波霉素 可治疗超级细菌
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2018年9月6日据中证资讯报道，对抗“超级细菌”有了更有效的抗生素。从重庆大学获悉，
该校药学院贺耘教授团队实现了世界上首次对阿波霉素三种化合物的全合成，该成果论文《天然
产物阿波霉素的全合成以及对临床菌株的抗菌活性研究》于4日在《Nature Communications》（
自然杂志子刊）上发表。新的阿波霉素不仅能杀死这些细菌，相比其他抗生素用量还低几百倍。
相关公司有华森制药、智飞生物。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家集药品研发、生产、销售于一体的综合型制药企业，业态覆盖医│
│ │药工业、医药商业及医药零售。 │
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│经营模式 │公司高层管理人员拥有20年医药行业经营管理经历，既有良好的专业技术理│
│ │论功底，也有丰富的医药行业职业实践经验，对我国医药产业政策及发展规│
│ │律有着深刻的认识和全面的把握，在产品研发、生产管理、营销体系建设及│
│ │营销运营模式等方面具有独到的见解。公司在多年经营过程中形成了高效的│
│ │管理模式，为公司未来的进一步发展奠定了良好的基础。 │
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│行业地位 │中西药优势互补的国内优质制药企业 │
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│核心竞争力 │（一）产品优势 │
│ │公司产品丰富、种类齐全、中西并重、结构合理，涵盖消化系统、精神神经│
│ │系统、耳鼻喉科、心脑血管系统、免疫系统用药等多个潜力较大的领域，截│
│ │至2022年12月31日，公司共取得74个药品批准文号。公司拥有威地美（铝碳│
│ │酸镁片/咀嚼片）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松（聚乙二醇4000散）、 │
│ │痛泻宁颗粒等多个在细分市场领域具备竞争优势的产品，公司产品治疗常见│
│ │病、多发病，产品生命周期长，安全有效，性价比高。 │
│ │（二）研发优势 │
│ │公司将研发作为公司持续健康发展的驱动力。公司核心管理团队有着深厚的│
│ │医药专业背景，将“创新驱动”作为公司发展的核心战略，紧紧围绕创新药│
│ │、仿制药、中成药三大主线，打造满足临床需求、具有较高科技含量的新产│
│ │品。 │
│ │（三）营销优势 │
│ │公司销售网络已覆盖全国31个省、市、自治区。公司对销售渠道管理力度较│
│ │强，产品在医院、连锁药店等主要销售渠道占有率较高，现已覆盖全国近96│
│ │00家等级公立医院、近14000家基层医疗机构。专业的营销团队有利于公司 │
│ │对销售渠道、终端客户的管理，有利于公司品牌整体推广和传播，为公司进│
│ │一步开拓市场打下坚实的基础。 │
│ │（四）生产能力及产品质量控制优势 │
│ │现代化的生产工艺能够有效提高药品的安全性和质量的可控性，先进的生产│
│ │工艺对于提升药品的品质尤为明显。在中药提取方面，公司经过多年研究和│
│ │实践总结，成功实现了中药热敏活性成分提取技术的产业化。在口服固体制│
│ │剂生产方面，公司全面实现了粉体输送的管道化，充分保证了车间的无尘水│
│ │平，避免了不同药品生产的交叉污染。在软胶囊产品的生产上，公司掌握了│
│ │软胶囊生产关键技术——软胶囊成型技术，解决了软胶囊产品存在的囊壳易│
│ │老化、崩解差等问题。 │
│ │（五）品牌优势 │
│ │品牌影响力是企业的核心竞争力之一，公司自成立时起即致力于公司及产品│
│ │的品牌建设。经过多年的发展，公司及相关产品取得了良好的市场知名度和│
│ │美誉度。报告期内，公司由国家工业和信息化部评为“2021年国家技术创新│
│ │示范企业”、由中国合格评定国家认可委员会颁发“中国合格评定国家认可│
│ │委员会试验室证书”，由中华全国工商联合会、中国人力资资源和社会保障│
│ │部、中华全国总工会评为“全国就业与社会保障先进民营企业”、由重庆市│
│ │工商业联合会评为“重庆民营企业科技创新指数100强”及“重庆制造业民 │
│ │营企业100强”。 │
│ │（六）管理团队优势 │
│ │公司拥有一支专业的、富有创新力和共同价值观的优秀管理团队。从公司成│
│ │立至今高层管理人员及核心技术团队稳定。公司高层管理人员拥有20年医药│
│ │行业经营管理经历，既有良好的专业技术理论功底，也有丰富的医药行业职│
│ │业实践经验，对我国医药产业政策及发展规律有着深刻的认识和全面的把握│
│ │，在产品研发、生产管理、营销体系建设及营销运营模式等方面具有独到的│
│ │见解。公司在多年经营过程中形成了高效的管理模式，为公司未来的进一步│
│ │发展奠定了良好的基础。 │
│ │（七）企业文化和价值观优势 │
│ │二十多年来，公司秉承“兴民族医药，做中国好药，为健康护航”的企业宗│
│ │旨，恪守“责任心、生命力”的企业理念，崇尚“诚信、勤奋、感恩、学习│
│ │、团队、创新”的企业精神，形成了良好的企业文化和价值观。公司非常重│
│ │视对员工企业文化和价值观的培养和教育，对员工进行企业文化和价值观宣│
│ │讲活动，大力倡导“华森匠人精神”。经过多年发展，公司打造了一支稳定│
│ │、高效、合作的员工团队，员工高度认同公司的企业文化和价值观，为公司│
│ │长期健康发展提供了必要的条件。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业利润10,883.02万元，比上年同期上升5.34%；利润│
│ │总额10,824.11万元，比上年同期上升4.66%；归属于上市公司股东的净利润│
│ │9,840.06万元，比上年同期上升7.21%；归属于上市公司股东的扣非净利润8│
│ │,245.79万元较上年同期增长2.34%。 │
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│竞争对手 │拜耳医药保健有限公司、天士力制药集团股份有限公司、贵州三力制药股份│
│ │有限公司、江苏康缘药业股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：品牌影响力是企业的核心竞争力之一，公司自成立时起即致力于公司│
│营权 │及产品的品牌建设。经过多年的发展，公司及相关产品取得了良好的市场知│
│ │名度和美誉度。 │
│ │专利：公司注重知识产权保护及技术壁垒的建立，拥有国内专利67项。报告│
│ │期内公司持续完善创新药团队、体系及核心技术平台建设，抓紧推进在研管│
│ │线研发进度，目前公司已经拥有4个自主研发的肿瘤类1.1类创新药在研项目│
│ │，潜在适应症覆盖肿瘤免疫以及肺癌、乳腺癌、结直肠癌、胰腺癌等多种实│
│ │体瘤。目前随着项目研发进度，部分项目已经公开或提交化合物专利申请，│
│ │报告期内公司共申请创新药化合物专利9项，其中PCT专利2项；截至目前公 │
│ │司共申请创新药化合物专利11项，其中PCT专利2项；此外，目前有两个项目│
│ │已显示出较好的临床前研究成药性提示性数据且接近PCC阶段，并已经启动 │
│ │预毒理及CMC研究，并预计将于今年底进入IND-Enabling研究阶段，预计4个│
│ │项目将在2023年达成PCC，或将于2024年斩获首个创新药临床批件。 │
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│投资逻辑 │报告期内，公司由国家工业和信息化部评为“2021年国家技术创新示范企业│
│ │”、由中国合格评定国家认可委员会颁发“中国合格评定国家认可委员会试│
│ │验室证书”，由中华全国工商联合会、中国人力资资源和社会保障部、中华│
│ │全国总工会评为“全国就业与社会保障先进民营企业”、由重庆市工商业联│
│ │合会评为“重庆民营企业科技创新指数100强”及“重庆制造业民营企业100│
│ │强”。 │
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│消费群体 │公立医院终端客户、基层医疗机构终端客户 │
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│消费市场 │西南地区、华东地区、华中地区、华南地区、华北地区、东北地区、西北地│
│ │区 │
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│行业发展趋势│医保控费、创新升级仍然是本轮产业变革的主旋律，整体来看医药行业分化│
│ │加剧。报告期内进行了一轮全国药品集中带量采购，至此国家药品集采已进│
│ │行了七批，平均价格降幅由“4+7”扩面时的59%下降到了第六批和第七批的│
│ │48%，虽然降幅趋于平缓，但降价仍然对企业产能力与成本控制能力提出挑 │
│ │战。在创新药方面，2022年创新药估值仍为下行趋势，投资者开始向更早期│
│ │的项目寻求估值安全垫，融资难、内卷、差异化管线优势仍是创新药行业高│
│ │频词。虽然目前创新药仍处于去泡沫阶段，但是仍可以看见我国Licenseout│
│ │交易记录在报告期内屡创新高。在资本与政策的持续助力下，创新药不断有│
│ │成果出现，具备差异化竞争能力的研发项目仍然脱颖而出受资金追捧。在支│
│ │持中医中药发展方面更是政策力度空前，中医药相关政策从之前统筹性质的│
│ │规划纲要等转换成更加具体的细分发展，包括医保支付、审评审批规则优化│
│ │、鼓励中药创新和二次开发等，其中2022年6月发布的《“十四五”中医药 │
│ │发展规划》更是首个以国务院办公厅名义印发的中医药发展5年规划。 │
│ │整体来看，医药行业仍是朝阳行业，即便2022年整体市场经济环境严峻复发│
│ │，产业仍变革的深水区，行业机会与挑战并存。公司相信随着医疗体制改革│
│ │持续稳步推进，社会保障体系和医疗卫生体系框架建设逐步完成，医改政策│
│ │逐步落地，叠加人民对健康生活的向往，人口老龄化速度的加快、城镇化水│
│ │平的提高、行业创新能力提升以及医保体系的健全等因素的驱动，未来我国│
│ │医药产业仍将持续增长，能够成功高质量转型升级的药企将取得跨越式发展│
│ │。 │
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│行业政策法规│《“十四五”中医药发展规划》 │
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│公司发展战略│2022年是我国十四五规划的第二年，正值全球百年未有之大变局，根据“十│
│ │四五”规划精神，只有践行科技创新，解决“卡脖子”问题才能在时局中脱│
│ │颖而出。在此背景下，公司认为必须坚持以人才为公司基石，践行创新驱动│
│ │的发展战略，公司将立足三大优势领域（消化、耳鼻喉、精神神经），快速│
│ │向癌症、免疫、呼吸、代谢等疾病领域拓展；整体提升公司技术壁垒，解决│
│ │药物研发及药品经营管理中卡脖子的难点与痛点，从而提升公司价值。 │
│ │1.产品布局：创新突围、打造具有华森特色并拥有差异化价值的产品管线 │
│ │创新药板块的建设是公司未来十年的核心发展方向，公司将持续加大对创新│
│ │药板块的投入。公司已经建成基于功能基因组学的不同类型靶点和靶点依赖│
│ │性的筛选和验证平台、针对特定靶点的小分子药物设计和合成平台、成药性│
│ │评估药物代谢及药代动力学测试平台及体内生物学平台；初步建成免疫学平│
│ │台。未来公司将持续瞄准肿瘤、免疫类First-InClass的项目，以项目叠加 │
│ │技术在“十四五规划”期间争取将公司创新药研发能力提升至我国第一方阵│
│ │，并获得2个以上的创新药临床批件、3个以上临床候选化合物（PCC），打 │
│ │造以全球知识产权为主、大中华区权益为辅的创新药研发管线。 │
│ │2.销售布局：做多存量市场、拓宽增量市场、做好市场准入工作、五大独家│
│ │中成药及大健康品种销售上量 │
│ │在市场营销管理方面，公司将全面推行星火计划加强自有营销团队建设并实│
│ │施蓝海战略，以高品质的学术推广为切入点，以精细化的销售行为管理为抓│
│ │手，以公立医院为主带动基层医院、私立医院、零售连锁药店及电商平台的│
│ │多渠道发展，不断开拓增量市场并提高公司产品存量市场占有率。互联网+ │
│ │医疗为未来趋势，公司将进一步探索如何更有效地与互联网进行链接，为各│
│ │销售渠道市场放量助力。基于品牌中成药和大健康食品的消费品属性，公司│
│ │将进一步探索品牌数字化营销，开拓包括但不限于抖音、知乎、小红书、B │
│ │站等互联网新媒体矩阵，助力产品多渠道推广上量。 │
│ │3.生产质量管理：降本增效、加大产能、进一步提升生产质量 │
│ │在生产质量方面，公司将以“第五期新建GMP生产基地项目”为发展契机， │
│ │致力于将该平台打造为一个结合“互联网”、“大数据”和“人工智能”的│
│ │智能化工厂，并在“十四五”期间按照cGMP标准实现美国FDA或欧盟EMA的cG│
│ │MP认证，真正实现公司产品的生产质量国际化。通过将空余的产能向合作伙│
│ │伴开放，承接CMO和CDMO业务以提高产能利用率，进一步实现降本增效。 │
│ │4.外延式拓展：养精蓄锐、瞄准机会、审慎出击、早期孵化 │
│ │在外延式拓展方面，公司将以登陆资本市场为契机，谨慎对待、合理运用资│
│ │本市场平台，持续寻找适合公司发展战略并与公司具有协同效应的标的进行│
│ │产品或者企业的并购，择机参股具有技术壁垒的小型创新药生物科技技术公│
│ │司，以扩充公司的规模、公司产品线，或引进创新药资源与技术与公司产生│
│ │协同效应。 │
│ │5.人才战略：加强人才梯队建设、打造具有竞争力的人才团队 │
│ │公司将以全面创新和人才引进与培育为抓手，优化薪酬与绩效考核制度，建│
│ │立健全常态化的激励机制促进员工全面发展，进一步打造“华森文化”，努│
│ │力推进“做中国最好的药，走向世界”的企业愿景。 │
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│公司日常经营│报告期内公司持续完善创新药团队、体系及核心技术平台建设，抓紧推进在│
│ │研管线研发进度，目前公司已经拥有4个自主研发的肿瘤类1.1类创新药在研│
│ │项目，潜在适应症覆盖肿瘤免疫以及肺癌、乳腺癌、结直肠癌、胰腺癌等多│
│ │种实体瘤。目前随着项目研发进度，部分项目已经公开或提交化合物专利申│
│ │请，报告期内公司共申请创新药化合物专利9项，其中PCT专利2项；截至目 │
│ │前公司共申请创新药化合物专利11项，其中PCT专利2项；此外，目前有两个│
│ │项目已显示出较好的临床前研究成药性提示性数据且接近PCC阶段，并已经 │
│ │启动预毒理及CMC研究，并预计将于今年底进入INDEnabling研究阶段，预计│
│ │4个项目将在2023年达成PCC，或将于2024年斩获首个创新药临床批件。 │
│ │为更好地发展创新药板块，报告期内公司设立北京华森英诺生物科技有限公│
│ │司（以下简称“华森英诺”或“北京子公司”）拟全面承接公司创新药研发│
│ │项目，负责肿瘤类创新药研发业务。截至本报告披露日，公司已经完成了华│
│ │森英诺的设立，并且已经完成将公司四个创新药研发项目HSN001、HSN002、│
│ │HSN003、HSN004涉及的非专利技术以评估价值3,129.19万元对华森英诺进行│
│ │出资，原华森制药肿瘤研发项目（HSN001至HSN004）涉及的技术、业务及必│
│ │要研发人员等已由华森英诺承接运营。 │
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│公司经营计划│2023年是我国“十四五”规划的第三年，宏观经济与市场环境相较于往年更│
│ │加严峻与复杂，医药行业仍然在结构性转型中持续深化改革。公司将始终以│
│ │“可持续发展”的经营理念积极应对世界宏观经济的不确定性以及医药行业│
│ │的一系列变革与风险，结合公司十四五期间的5年战略规划，董事会提出202│
│ │3年经营计划，主要围绕以下5个方面开展： │
│ │1.研发方面 │
│ │一是全力支持创新药在研管线的推进并达到年初设定的管线目标和立项目标│
│ │；持续打造创新药技术平台，扩大创新药人才梯队。二是严格按照研究计划│
│ │开展一致性评价项目、新仿制药项目、精品中药项目的研发工作，全面完成│
│ │立项目标和新品上市目标；三是加强BD工作，拓展产品引进、技术引进的渠│
│ │道，配合内部管线发展引入相应资源。 │
│ │2.销售方面 │
│ │一是做好存量品种的市场上量工作，充分利用市场环境变化的窗口期积极做│
│ │好市场推广工作，实现存量潜力品种（如五大独家中成药、首家通过一致性│
│ │评价的注射用甲磺酸加贝酯）的稳增长。二是持续加强市场准入工作力度，│
│ │充分利用自身行业优势及产品优势做好基药目录、医保目录等准入工作。三│
│ │是持续做好新品导入工作，加强新品种复方奥美拉唑碳酸氢钠胶囊（奥碳）│
│ │、平消片、独家化学复方制剂品种茶愈胶囊、苍耳子鼻炎胶囊、“伴尔”系│
│ │列营养品的市场市场推广工作。四是加强渠道开发，对存量市场提高销量，│
│ │增加产品进院数；同时，不断开发增量市场，增加新增客户家数。五是以华│
│ │森“严品森活”为品牌切入点，通过持续推出相关健康产品并且进一步搭建│
│ │抖音、知乎、小红书、B站等互联网新媒体矩阵，在2023年实现新营销及新 │
│ │产品的突破，并且在电商平台建设上再上新台阶。六是加大零售连锁KA药店│
│ │的开发建设，重视网上药店平台的销售管理工作，完成互联网数据直连工作│
│ │。七是加强学术推广管理、销售行为管理，整体提升公司产品力、营销力。│
│ │3.生产质量管理方面 │
│ │一是根据研发项目需要做好中试放大后的生产技术转移工作，实现产研高效│
│ │融合；二是做好ANDA品种（盐酸丁螺环酮片）的转移工作，按要求通过第五│
│ │期新建GMP生产基地项目的FDAcGMP认证；三是在保证内部生产的同时，持续│
│ │寻找CMO/CDMO的业务机会，利用委托业务提高产能利用率；四是加强生产制│
│ │造精细化管理，达到控本增效的重要目标。 │
│ │4.行政资源管理方面 │
│ │一是要持续实施人才驱动战略，培养、引进高端技术人才，建立适应公司未│
│ │来发展的高素质的人才队伍，形成人才梯队，优化人才结构，保障人力资源│
│ │成本整体可控，提高单位人效；建立多元化的科学的考核、激励、薪酬体系│
│ │，吸引优秀人才进入华森。二是进一步梳理及优化人力资源、内控及业务管│
│ │体系；提高管理团队科学化管理能力，关注公司各层级管理团队领导力发展│
│ │。三是持续进行严格的公司成本管理，公司全员对于降本增效具有目标感和│
│ │使命感，且出台具体的方案，实施精益管理。四是做好信息化项目建设，以│
│ │数据赋能公司快速发展。五是加大项目申报力度，冲刺国家级项目，争取国│
│ │家相关支持。六是持续高标准做好企业党建工作，以党建促进企业文化建设│
│ │，营造认真、执着、负责、积极向上的文化氛围。 │
│ │5.资本市场业务管理方面 │
│ │一是要做好已参股企业或私募基金的投后管理工作；二是要加强投资者关系│
│ │管理，将公司的价值准确地传递给广大投资者，并将资本市场的信息反馈给│
│ │董事会；三是关注资本市场及行业动态，为公司提供战略参考；四是持续做│
│ │好信息披露工作，做好规范化运营；五是关注与公司具有协同效应的标的，│
│ │寻找相关股权投资与兼并重组的机会。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.政策风险 │
│ │医药行业为我国强监管行业，受政策因素影响明显，具有明显的政策驱动特│
│ │征。随着我国医疗行业供给侧结构性改革的深入、相关政策法规将持续调整│
│ │或出台，现行药品政策的趋势仍将持续，尤其是医保局对药品支付、使用范│
│ │围设置限制标准，以及辅助用药、处方受限、按病种付费等药品准入政策的│
│ │推进，全国公立医院药品招标政策均以降价为主导思路，各省联动最低价价│
│ │格、“4+7”药品集中采购已经扩展为国家集采和省级联盟集采，医药行业 │
│ │竞争格局加剧，药品招标降价的压力巨大。 │
│ │2.主要产品不能进入国家《医保目录》和《基本药物目录》的风险 │
│ │随着国内医保体系覆盖范围日趋广泛、基层医疗卫生机构网络日趋完善，国│
│ │家基本药物制度的全面实施，医药产品进入国家医保目录和基本药物目录对│
│ │其销售量有较大的促进作用。国家医保目录和基本药物目录会根据药品的使│
│ │用情况在一定时间内进行调整，公司产品如不能进入国家医保目录和基本药│
│ │物目录，将对其在医院终端尤其是基层医院终端的销售造成较大的不利影响│
│ │。 │
│ │3.创新药研发风险 │
│ │公司正持续投入创新药板块能力建设及快速推进管线内创新药项目的研发进│
│ │展，但是医药行业创新药的研发具有投入巨大、研发周期长、高风险的特点│
│ │，且对研发团队的素质要求非常高，产品从研发到上市需要消耗7到10年甚 │
│ │至更多的时间，在此期间任何决策的偏差、技术上的失误都将影响整个项目│
│ │的成败。 │
│ │4.质量控制风险 │
│ │药品是特殊商品，产品质量尤其重要，直接关系到患者的生命健康。2011年│
│ │3月1日起施行的《药品生产质量管理规范（2010年修订）》（卫生部令第79│
│ │号），对药品生产企业的生产质量管理进行规范。公司产品种类多，生产流│
│ │程长、工艺复杂，导致影响公司产品质量的因素较多，原材料采购、产品生│
│ │产、存储和运输等过程
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