热点题材☆ ◇002922 伊戈尔 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、光伏、充电桩、一带一路、智能家居、粤港澳、新能源车、数据中心、储能、高
压快充
风格:融资融券、近期弱势、昨日较弱、基金减仓
指数:中小300
【2.主题投资】
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2025-11-24│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司智能照明控制器产品属于面向个人和家庭户用的消费电子产品。
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2025-09-04│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括应用在通讯领域（例如5G基站等）的通讯电源产品。
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2025-09-04│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司加大国际业务布局，加速拓展海外版图， 先后于马来西亚、 泰国、 美国、 墨西哥等
地设立生产基地
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2025-02-12│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司主营变压器和电源设备，适用于新能源汽车的充电桩和电源管理系统。
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2024-12-20│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省佛山市顺德区北滘镇环镇东路4号
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2024-12-19│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司配合客户开发应用在数据中心供电系统巴拿马电源的移相变压器
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2022-07-22│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要集中应用于节能、高效、前景广的照明、工业自动化及清洁能源行业
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2022-06-29│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司生产的高频电感可应用在800V的充电桩的电源模块上。
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司生产的高频磁性器件可应用于储能方面的业务，如储能逆变器
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2021-10-12│充电桩 │关联度：☆☆
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公司新能源用变压器包括新能源用工频变压器和新能源用高频变压器，主要用于光伏发电站
的逆变系统、新能源汽车及充电桩等领域，主要用途是滤除谐波、低电压转换、储能、能量转换
及电隔离等
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆
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目前公司产品主要集中应用于节能、高效、前景广的照明、工业自动化及清洁能源行业
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2021-11-03│华为概念 │关联度：☆☆
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公司在互动平台表示，是华为的供应商。
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2021-05-17│华为数字能源│关联度：☆☆☆
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公司于2021年2月在互动平台表示，公司是华为和阳光电源光伏逆变器的高频磁性器件的核
心供应商。
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-6.35%
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2026-07-17│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17,20日跌幅为：-36.01%
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2026-04-29│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓2862.62万股(减仓-4912.93万股),减仓占流通股本比例为13.14%
【3.事件驱动】
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2026-07-02│全球设备龙头订单排产至2028年，上游发电设备成核心瓶颈
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AI电力需求已从预期驱动转向供给约束的现实，全球设备龙头西门子大幅上调燃气轮机需求
指引并确认订单已排产至2028年，叠加Bloom Energy与Brookfield将AI电力项目融资框架扩大五
倍，确认了AI电力投资的核心矛盾已转向上游核心发电设备的产能紧缺，具备快速交付能力的设
备厂商将享有显著的定价权和业绩确定性。
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2026-05-26│AI数据中心向SST固态变压器架构演进，千亿级市场进入订单兑现预备期
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昨夜（5月25日），随着伊顿等海外龙头明确2026下半年订单进展，叠加国内华为、阳光电
源的战略加码，AI数据中心向SST架构演进已从远期愿景迅速固化为全球产业共识和短期落地路
线图。这一产业化进程的超预期加速正驱动SST从主题炒作进入订单兑现的预备期，市场将围绕2
027年开启的千亿级主机及上游核心元器件市场，对具备卡位优势的整机厂和元器件供应商进行
价值重估。
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2026-05-19│美国4月电力变压器价格环比再涨，中国产业链出海加速
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根据5月18日晚间更新的数据，美国4月电力变压器价格在供给持续紧张的背景下环比再提升
0.4%，延续了年初以来的无回调上涨趋势。这一价格的持续坚挺与国际龙头企业积压近4年收入
的在手订单相互印证，凸显了北美电力设备结构性的供需错配，为中国相关产业链出海提供了加
速放量和向高压产品突破的确定性机会。
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2026-03-12│谷歌和特斯拉组建“电网利用联盟” AI缺电逻辑有望持续演绎
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当地时间周二，谷歌、特斯拉以及另外5家电力设备、数据中心产业链公司宣布成立“电网
利用联盟”（Utilize），旨在通过提高美国的电网利用率，实现降低电力成本和大幅增加用电
负荷的目标。该联盟认为应该使用现成技术、更智能地使用电网容量。该联盟列举了多种解决方
案，包括电池储能、需求响应以及虚拟电厂等——这些技术在过去十年中迅速兴起，但整体仍未
得到充分利用。光大电新团队指出，美国缺电问题带来电力系统可靠性需求提升，燃气轮机、电
力设备、储能等方向有望充分受益。电力设备方面，美国电网基建需求增长，看好存在供给瓶颈
的变压器环节；储能方面，短期内能有效增强电力系统可靠性。
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2026-01-13│电网基建与AIDC需求共振 变压器行业高景气延续
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2026年以来，多家变压器厂商订单激增，A股变压器板块也随之持续走高。在全球电网建设
加速及AIDC（人工智能数据中心）需求的双重驱动下，金盘科技日前与海外客户签订6.96亿元电
力产品供货合同，伊戈尔、特变电工、江苏华辰等多家厂商表示在手订单饱满。多名业内人士向
记者表示，当前行业供需缺口显著，交货周期大幅拉长，头部企业加速海外产能布局与技术研发
，固态变压器（SST）被视作AIDC领域下一代优选方案，不过其大规模商用仍需时日。与此同时
，业内预计行业红利期有望延续2年至3年。
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2024-04-19│华为即将发布超充新品，超充行业有望迎技术升级和价值提升
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据华为官网消息，华为数字能源将于4月24日下午举办2024智能电动&智能充电网络战略与新
品发布会暨超充联盟启动仪式，推出面向纯电和增程混动两大平台的全新动力域智能融合解决方
案，同时也将发布全场景、全系列超快充解决方案，构建高品质产业生态。天风证券表示，24年
是国内超充桩应用的元年，超充桩对厂家的能力要求更高，头部大厂在超充桩产品力、以及规模
效应下成本均具有优势，对应其收入增速有望显著超行业平均水平（头部企业Q1做到翻倍以上的
收入增速），重点关注出海链、国内龙头。
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2024-04-15│华为风液智冷工商业储能新品重磅亮相
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第十二届储能国际峰会暨展览会（ESIE2024）在北京首钢会展中心开展，全球首款风液智冷
工商业储能新品华为“LUNA2000-215KWH-2S12”重磅亮相，成为本届展会最受瞩目的明星产品。
据悉，这款产品实现了安全、热管理和供电三大架构创新突破。为了更好的灵活适配工商业场景
，华为对产品进行了全场景、全生命周期的应用创新，为工商业客户带来更高价值回报，加速工
商业储能规模化高质量建设。工商业储能应用场景广泛，目前主流的应用场景为工厂和商场、光
储充电站和微电网。据GGII预测，2024年我国工商业储能的装机量有望达到12GWh，同比增长50%
。
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2024-01-17│华为发布2024数据中心能源十大趋势，液冷有望迎来大规模部署
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据华为数字能源微信号消息，1月15日，华为举办2024数据中心能源十大趋势发布会并发布
《白皮书》。发布会上，华为数据中心能源领域总裁尧权定义未来数据中心的三大特征：安全可
靠、融合极简、低碳绿色。尧权表示，AI大模型时代，未来5年全球AI算力年复合增长率超过80%
，数据中心逐步从云数据中心向云+智算中心演进。中泰证券发布研报称，液冷，护航数据中心
走向绿色低碳。当前以数据中心为代表的服务器集群的高耗能现象、散热表现有待改进与提升，
也在推动行业采取更先进、更绿色的温控手段。液冷作为新兴温控手段，其散热效率较传统风冷
有较大提升，将在未来获得更多服务器厂商与应用场景的选用。
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2023-08-29│宁德时代发布全球首款磷酸铁锂4C超充电池
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继今年实现麒麟电池量产、发布凝聚态电池后，电池大王宁德时代又带来了新故事，其在8
月16日发布新产品神行超充电池。据介绍，这是全球首款磷酸铁锂4C超充电池，可实现充电10分
钟，行驶400公里，预计将于2023年底量产，2024年一季度上市。在业内看来，神行超充电池的
出现能大大缓解新能源车一直被诟病的充电慢和续航短的难题，赋予普通用户更加便捷和经济实
惠的充电体验。瞄准行业难题的同时，推出神行超充似乎也是宁德为了缓解自身在动力电池行业
变局下的焦虑。
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
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2022-06-10│华为推出家用充电桩 兼容市面上多数新能源汽车
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据报道，近日华为推出了新能源汽车充电桩——“家充桩”。这是一款针对家庭用户打造的
交流充电桩，最高支持11kW充电规格，内置智能平台，可远程操控并分享给亲友家人使用，且支
持市面上众多新能源汽车。
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2019-04-11│华为进军汽车终有定论 上海车展要放大招
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4月18-25日，第十八届上海国际汽车工业展览会（2019年上海车展）将正式开幕。随着汽车
智能化、网联化、电动化进入到实际应用阶段，2019年上海车展也首次设置了未来出行展区。因
而，两年一度的上海车展将是一场汽车与科技的年度盛会，也将是关注这一轮汽车产业变革与突
破的绝佳平台。有消息称，华为汽车将亮相于上海车展，参展汽车名为Sharing-Van。此外，据
公开报道，近日华为、东风和襄阳地方政府已签署“合伙协议，宣称要打造智能化汽车。华为加
入汽车“混战”将使汽车产业也将迎来良性变局，相关产业链公司有望迎来机遇。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │伊戈尔1999年成立，是深圳股票交易所上市公司。公司聚焦能源、信息行业│
│ │，应用电力电子技术，向全球市场提供产品、解决方案及服务。 │
│ │在全球范围内，公司已建成十二个全面推行数智化制造的生产基地，在建两│
│ │个;建立了五个研发中心;设立了分布各大洲的销售分支及售后服务机构，构│
│ │建起“全球造，销全球”的宏伟蓝图。 │
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│产品业务 │公司专注于工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售。 │
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│经营模式 │研发模式 │
│ │公司主要基于市场需求及行业趋势开展研发，并持续对现有技术进行迭代更│
│ │新。公司已建立完整的闭环研发流程，涵盖基础材料研究、电磁技术开发，│
│ │以及产品原型测试与验证。研发流程主要分为立项、产品开发及产品验证三│
│ │个阶段。在立项阶段，公司根据市场调研结果及已识别的需求提交并审核提│
│ │案；在产品开发阶段，根据具体应用环境及技术规格制定产品方案与开发计│
│ │划，并进行样品制作、测试及相关认证，同时推进前瞻性技术研发，例如固│
│ │态变压器及巴拿马电源；在产品验证阶段，则通过小批量试产、意见反馈及│
│ │方案完善，完成产品定型及相关技术文件的整理，并为后续量产做好准备。│
│ │采购模式 │
│ │公司已建立完善的供应商管理制度，涵盖供应商的准入、评估及退出管理，│
│ │以确保供应链在品质、成本、交付及服务等方面符合公司的营运及战略要求│
│ │。在供应商准入方面，公司实施供应商资质认证程序，主要根据其能力、产│
│ │能、品质控制体系、定价水平及整体服务表现进行评估。对于已准入的供应│
│ │商，公司定期进行年度或季度绩效评审，以确保持续符合相关要求。对于未│
│ │能达到公司标准的供应商（例如发生重大事故或违反合约义务），公司将启│
│ │动退出机制，并在必要时采取过渡期管理及风险控制措施，以维持供应连续│
│ │性并降低对营运的潜在影响。 │
│ │生产模式 │
│ │公司采用订单驱动型生产模式，即根据已接获的订单组织生产。由于客户所│
│ │需的产品规格及型号各异，公司依据订单的具体要求确定生产计划，并在AP│
│ │S系统的支持下，结合产能模型及订单需求进行排程，将生产计划精确安排 │
│ │至各道工序及相关设备，以提升订单评审及交付承诺的准确性与效率。对于│
│ │部分通用产品，除采用订单驱动型生产外，公司亦会根据市场需求预测安排│
│ │适量备货生产，以提高产能利用率并满足客户交付需求。具体生产活动由各│
│ │业务分部分别组织，每个业务单位均配备涵盖生产、工程、质量控制、物料│
│ │控制及设备管理等职能的完整体系，使公司能够建立独立且完善的制造管理│
│ │流程，从而支持专业化及高效的生产运作。 │
│ │销售模式 │
│ │公司围绕核心技术能力及市场需求制定业务策略，策略性聚焦于全球具备高│
│ │增长潜力的行业，专注提供变压设备、电源及磁性器件等产品，并逐步由核│
│ │心零部件向一体化系统解决方案延伸。研发工作以市场需求及行业趋势为导│
│ │向，并根据不同应用环境及技术规格制定产品方案与开发计划；采购由专门│
│ │团队统筹，负责供应商开发与管理，并实施集中采购及成本控制。在生产方│
│ │面，公司采用订单驱动型模式，根据已获取的客户订单组织生产；销售方面│
│ │，采取以直销为主、分销为辅的混合销售模式，专注服务各行业的头部客户│
│ │。质量控制贯穿产品研发、生产及交付全过程，通过标准化质量管理体系和│
│ │数字化系统，对关键原材料、生产过程及成品质量实施持续监控，确保产品│
│ │性能的一致性与可靠性。 │
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│核心竞争力 │（一）销售制造全球化，资源协同能力强 │
│ │公司于海外关键市场已构建自主控制的销售网络。公司已于北美洲、欧洲及│
│ │东南亚等地区设立直属的销售分支机构，并组建深谙本地市场规则、文化及│
│ │客户需求的本地化销售团队。以此，使公司能够实时精准地把握市场需求动│
│ │向，与客户建立直接的沟通渠道，在产品定价、品牌建设及利润留存方面掌│
│ │握充分主导权。 │
│ │公司在推进销售本地化的同时，已同步建立由公司直接管理的本地售后服务│
│ │体系。以此确保公司的客户能够受益于本地团队的快速技术支持、定期维护│
│ │及故障响应服务，实现从售前咨询、产品生产到售后支持的全周期本地化闭│
│ │环，提升客户粘性。 │
│ │（二）技术积累深厚，新品研发能力强 │
│ │公司技术优势体现在多个业务领域。在新能源产品板块，公司的高频磁性器│
│ │件，以其低噪音、高稳定性成为国内主流光伏逆变器厂商的核心产品。凭借│
│ │公司新能源变压器的高转换效率与强大的环境适应力，公司已成功打入美国│
│ │及欧盟的新能源市场。在照明产品板块，公司作为国内中小功率照明电源的│
│ │领军企业，其产品竞争力对标国际一线品牌，并与多家国际知名企业建立长│
│ │期稳定的战略合作关系。在其它产品板块，公司的车载电感产品，率先应用│
│ │PPS一体注塑成型等先进工艺，实现产品的高可靠性、轻量化与低成本化。 │
│ │（三）产品矩阵丰富，满足多维度客户需求 │
│ │公司凭借全球化的布局及海外本土化服务优势，与客户保持高频、高效的沟│
│ │通，实时了解当地市场的政策变化、技术标准迭代及客户个性化需求变化。│
│ │公司产品符合中国国家标准(GB)、美国保险商试验所标准(UL)、加拿大标准│
│ │协会认证(CSA)、欧盟CE认证、德国TüV认证以及日本电气用品安全法(PSE)│
│ │等多项国际主要市场的准入要求。无论是为中国厂商配套出海，还是直接为│
│ │欧美日等地客户配套，公司产品均能满足客户需求，均能扫除技术壁垒及市│
│ │场准入门槛，实现业务的快速拓展与深度合作。 │
│ │（四）优质客户基础，提升品牌声誉和行业影响力 │
│ │凭借多年深耕细作，公司已构建由行业龙头、研究所、高等院校等组成优质│
│ │合作伙伴团体。在新能源领域，公司是光伏逆变器磁性元器件的重要供应商│
│ │，已连续多年为包括国内多家主流逆变器厂商大批量供货，并长期协同全球│
│ │光伏逆变器龙头企业产品出海。在快速增长的数据中心市场，公司的客户覆│
│ │盖从电源管理巨头、互联网公司到电信运营商。 │
│ │（五）数字化管理体系，提高生产运营效率 │
│ │公司已建立一体化数字化管理体系，实现生产全链条透明化与精准管控。通│
│ │过引入并深度融合ERP、APS、MES以及WMS等核心信息系统，公司实现从销售│
│ │订单到产品交付的全链路数字化管理。 │
│ │（六）管理团队经验深厚，公司战略方向明确 │
│ │公司董事长肖俊承先生，毕业于华中科技大学电力系电机专业，并在2008年│
│ │取得香港科技大学EMBA学位，在技术研发、企业战略管理等方面有丰富经验│
│ │。自1999年创立公司以来，肖俊承先生长期专注于企业经营管理，深耕行业│
│ │二十余年，多次引导公司研发新品，成功带领公司切入新能源行业，战略方│
│ │向的连续性与稳定性，并成功引领我们实现全球化布局。 │
│ │公司管理团队在电气制造行业深耕多年，在长期共事中形成明确、高效的分│
│ │工与协作机制。公司管理层在生产运营、品质管控、市场开拓及产品研发等│
│ │方面积累丰富的综合管理经验，对行业政策与未来趋势具备精准的洞察力，│
│ │为我们确立清晰的发展战略。基于共同的价值观与开放分享的企业文化，吸│
│ │纳国内外优秀人才，完善人才队伍梯队建设，为我们的长远发展夯实人才基│
│ │础。管理团队在面对多元市场机遇时，始终聚焦核心技术与关键产品，精准│
│ │把握新能源、数据中心等高增长赛道机遇。 │
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│经营指标 │2025年内，公司实现营业收入526373.35万元，同比增长13.40%；归属于上 │
│ │市公司股东的净利润20024.19万元，同比减少31.45%；归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润18364.47万元，同比减少26.39%。2025年内，│
│ │经营活动产生的现金流量净额64052.17万元，同比增长256.94%。 │
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│竞争对手 │Tridonic公司、Trasfor公司、深圳可立克科技股份有限公司、深圳茂硕电 │
│ │源科技股份有限公司、明纬企业股份有限公司、高仪电子股份有限公司、英│
│ │飞特电子（杭州）股份有限公司、深圳市京泉华科技股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司在中国设有六个研发中心，研发人员708 │
│营权 │人，占员工总数20.84%，中国境内拥专利584项。 │
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│投资逻辑 │公司技术优势体现在多个业务领域。在新能源产品板块，公司的高频磁性器│
│ │件，以其低噪音、高稳定性成为国内主流光伏逆变器厂商的核心产品。凭借│
│ │公司新能源变压器的高转换效率与强大的环境适应力，公司已成功打入美国│
│ │及欧盟的新能源市场。 │
│ │公司已建立一体化数字化管理体系，实现生产全链条透明化与精准管控。通│
│ │过引入并深度融合ERP、APS、MES以及WMS等核心信息系统，公司实现从销售│
│ │订单到产品交付的全链路数字化管理。 │
│ │公司管理团队在电气制造行业深耕多年，在长期共事中形成明确、高效的分│
│ │工与协作机制。公司管理层在生产运营、品质管控、市场开拓及产品研发等│
│ │方面积累丰富的综合管理经验，对行业政策与未来趋势具备精准的洞察力，│
│ │为我们确立清晰的发展战略。 │
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│消费群体 │新能源、数据中心、配电、工业控制及照明等领域 │
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│消费市场 │华南、华东、境内-其他、欧洲、北美洲、亚洲、境外-其他 │
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│主营业务 │公司是电力设备及解决方案的全球供应商，长期专注于变压设备、磁性元器│
│ │件、电源控制器等产品及相关解决方案的研究，产品聚焦于新能源、数据中│
│ │心电源、电网配电、工业控制、照明等领域，通过持续的技术创新及产品迭│
│ │代，公司产品矩阵及应用领域不断扩大，并为全球客户提供优质产品、解决│
│ │方案及相关服务。 │
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│主要产品 │公司是全球化的电力设备及解决方案供应商，专注于新能源、数据中心、配│
│ │电、工业控制及照明等领域，主要提供变压设备产品及相关集成解决方案。│
│ │公司的产品组合分为三大主要类别：变压设备产品（包括新能源产品、数据│
│ │中心产品、配电产品及工业控制产品）、照明产品以及其它产品。 │
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│项目投资 │伊戈尔2022年6月28日公告，公司与吉安市吉州区人民政府签署了投资总额 │
│ │约11亿元的《投资合同》。项目一次性动建不低于24万平方米的厂房、办公│
│ │及宿舍等附属设施，2年建设，1年装修、设备安装试生产。 │
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│行业竞争格局│报告期内公司所处行业主要涉及变压器设备及照明领域 │
│ │在全球能源转型加速、电气化水平提升以及下游应用场景持续扩大的推动下│
│ │，全球变压设备市场规模从2020年的人民币3062.8亿元增长至2024年的人民│
│ │币4200.0亿元，复合年增长率为8.2%。 │
│ │按电压等级划分，2024年全球变压设备市场低压、中压和高压三个细分市场│
│ │分别占总市场规模的26.5%、34.9%和38.6%。其中，全球中压变压设备市场 │
│ │受益于可再生能源电站的集群式电网接入、储能项目驱动的负荷调节需求释│
│ │放、充电基础设施的加速建设，以及数据中心对稳定高效配电系统的强劲需│
│ │求，市场规模从2020年的人民币918.8亿元增长至2024年的人民币1465.8亿 │
│ │元，复合年增长率为12.4%。 │
│ │新能源变压设备行业概述 │
│ │在全球能源结构向清洁化、低碳化转型的背景下，新能源发电装机容量持续│
│ │增长，对配套的变压设备提出更高需求。 │
│ │全球能源结构转型正迅速推动新能源变压设备的发展，全球新能源变压设备│
│ │行业市场规模从2020年的人民币245.0亿元增长至2024年的人民币705.6亿元│
│ │，期间复合年增长率达30.3%。 │
│ │2020年至2024年，凭借新能源电站建设提速、储能系统配置比例提升，带动│
│ │配套变压设备需求增长，中国新能源变压设备市场规模从人民币67.5亿元增│
│ │长至人民币247.8亿元，期间复合年增长率达38.4%。 │
│ │数据中心变压设备行业概览 │
│ │随着数据中心建设与运营规模扩大，数据中心变压设备在高密度算力负载的│
│ │供电保障中的关键作用日益凸显，逐步成为变压设备行业的重要应用方向。│
│ │随着人工智能计算、云计算、物联网及5G应用持续深化，推动着数据中心建│
│ │设规模迅猛增长。全球数据中心资本开支进入快速扩张阶段。 │
│ │全球及中国数据中心变压设备行业市场规模分析 │
│ │人工智能计算能力需求的快速增长持续推动着数据中心变压设备市场的扩张│
│ │。全球数据中心变压设备市场规模从2020年的人民币26.6亿元增长至2024年│
│ │的人民币65.4亿元，期间复合年增长率为25.2%。 │
│ │2020至2024年间，中国数据中心计算能力快速扩张，设施负载持续向更高功│
│ │率密度迭代，推动数据中心变压设备市场规模从人民币4.0亿元增长至人民 │
│ │币11.5亿元，期间复合年增长率为30.2%。 │
│ │照明电源行业概览 │
│ │照明电源为各类照明负载中提供稳定、高效电能转换与管理的核心功能，是│
│ │LED照明应用的重要基础设施。LED的高效性、长寿命和低能源消耗特性推动│
│ │对配套电源设备市场需求的增长。与此同时，商业、住宅、公众人士及城市│
│ │景观照明对高品质照明、调光与色彩控制以及智能管理的需求日益增长，促│
│ │使照明电源朝着高效性、智能化和可调节性方向发展。 │
│ │受智能照明加速普及及全球基础设施持续升级的推动，全球照明电源市场规│
│ │模从2020年的人民币523.9亿元增长至2024年的人民币715.4亿元，复合年增│
│ │长率为8.1%。 │
│ │中国在全球照明电源市场中扮演着重要角色。其市场规模从2020年的人民币│
│ │387.9亿元增长至2024年的人民币551.5亿元，复合年增长率为9.2%。 │
│ │全球及中国车载电源行业市场规模 │
│ │2020至2024年间，受新能源车销售额快速增长驱动，全球车载电源市场高速│
│ │发展，规模从人民币69.9亿元增至人民币371.3亿元，复合年增长率为51.8%│
│ │。 │
│ │中国凭借领先的新能源汽车渗透率和规模化的本土供应链，其车载电源市场│
│ │从2020年的人民币30.2亿元增长至2024年的人民币251.8亿元，复合年增长 │
│ │率为69.9%。 │
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│行业发展趋势│报告期内公司所处行业主要涉及变压器设备及照明领域 │
│ │2024年，全球电力设备市场规模已达到约人民币8.5万亿元，预计2030年全 │
│ │球电力设备市场规模将超过人民币12万亿元，2024年至2030年期间复合年增│
│ │长率超过7.0%。随着全球新型电力系统建设加速推进，预计到2030年全球变│
│ │压设备市场规模将达到人民币6850.0亿元，2024至2030年期间复合年增长率│
│ │约为8.5%。 │
│ │展望未来，随着可再生能源与数据中心对高可靠性中压变压设备需求的持续│
│ │增长，全球中压变压设备市场预计将在2024年后以约9.3%的复合年增长率扩│
│ │张，到2030年规模将达到人民币2493.4亿元。 │
│ │新能源变压设备行业概述 │
│ │2024年，全球光伏新增装机容量达到504.4GW，预计2030年将增长至1040.4G│
│ │W；同期，储能作为平抑能源波动、提升电网灵活性的核心环节预期将快速 │
│ │放量。2024年全球锂电储能系统新增装机量达187.2GWh，预计2030年将大幅│
│ │提升至约1160.9GWh，2024至2030年复合年增长率约35.5%。 │
│ │未来，随着欧洲光伏、风电及储能项目建设数量攀升，以及东南亚地区能源│
│ │转型落地加速，新能源变压设备为满足新能源发电与储能系统协同运行需求│
│ │，在效率、安全性能与能量损耗方面不断升级，2030年全球新能源变压设备│
│ │行业市场规模预计将达人民币2123.5亿元，自2024年起复合年增长率预计达│
│ │20.2%。 │
│ │展望未来，在“双碳”政策持续推进、储能项目持续推进以及新能源变压设│
│ │备技术不断迭代的推动下，2030年中国新能源变压设备行业市场规模预计将│
│ │达人民币970.9亿元，自2024年起复合年增长率预计达25.6%。 │
│ │数据中心变压设备行业概览 │
│ │全球数据中心资本开支进入快速扩张阶段。预计全球数据中心资本支出将从│
│ │2024年的约4500亿美元增至2030年的约30190亿美元，2024年至2030年复合 │
│ │年增长率高达37.3%。 │
│ │全球及中国数据中心变压设备行业市场规模分析 │
│ │展望未来，随着人工智能、云计算和超大规模数据中心推动全球对高稳定性│
│ │供电系统市场需求持续升级，全球数据中心变压设备市场预计到2030年将达│
│ │到人民币347.5亿元，自2024年起复合年增长率为31.2%。 │
│ │展望未来，在“东数西算”战略持续推进以及超大规模数据中心数量快速增│
│ │长的支撑下，中国数据中心变压设备市场规模预计到2030年将达到人民币11│
│ │8.5亿元，自2024年起复合年增长率为47.5%。 │
│ │在此背景下，巴拿马电源凭借其在支撑高功率密度供电架构及产品可靠性的│
│ │综合优势，有望推动其适配变压设备在中国的渗透，渗透率将从2024年的1.│
│ │8%提升至2030年的33.5%。 │
│ │照明电源行业概览 │
│ │随着各国政府持续推动能效提升、碳减排、智能照明及能源结构优化，预计│
│ │到2030年全球市场规模将达到人民币1160.5亿元，自2024年起复合年增长率│
│ │为8.4%。 │
│ │在“双碳”政策驱动下，中国市场正全面推进智慧城市发展与节能改造，预│
│ │计到2030年市场规模将达到人民币958.1亿元，自2024年起复合年增长率为9│
│ │.6%。 │
│ │全球及中国车载电源行业市场规模 │
│ │随着新能源车渗透率持续提升及车辆智能化程度不断提高，预计到2030年全│
│ │球市场规模将达到人民币832.5亿元，自2024年起复合年增长率为14.4%。 │
│ │展望未来，随着新能源车市场持续扩张，车载电子学向更高能源密度、更宽│
│ │温度范围、更长使用寿命及更高安全标准方向发展，中国市场预计到2030年│
│ │将达到人民币585.5亿元规模，自2024年起复合年增长率为15.1%。 │
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│行业政策法规│《“十四五”可再生能源发展规划》 │
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│公司发展战略│公司是电力设备及解决方案的全球供应商，长期专注于变压设备、磁性元器│
│ │件、电源控制器等产品及相关解决方案的研究，产品聚焦于新能源、数据中│
│ │心电源、电网配电、工业控制、照明等领域，通过持续技术创新及产品迭代│
│ │，未来公司产品逐步实现从关键核心部件向整体解决方案升级，并不断拓展│
│ │公司产品的应用领域，降低行业周期波动影响。 │
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│公司日常经营│1、强化战略执行，推动业务高质量发展 │
│ │2025年，公司组织召开业务发展滚动规划会，明确中长期经营目标与核心策│
│ │略，优化员工考核及激励方案，形成激励与业务发展的闭环管理。各业务板│
│ │块协同发力，核心板块营收稳步增长。整体业务结构持续优化，为公司发展│
│ │筑牢根基，稳步向“全球造，销全球”战略目标迈进。 │
│ │2、深化全球布局，产能与市场协同升级 │
│ │市场开拓上，公司深耕海外市场，重点拓展欧洲、北美区域，凭借技术优势│
│ │多次斩获北美数据中心批量订单并圆满交付；同时巩固国内市场，挖掘潜在│
│ │需求，推动关键领域市场份额突破，实现市场覆盖与服务质量双提升。 │
│ │产能布局方面，2025年顺利完成泰国工厂、美国工厂、吉州生产基地及相关│
│ │产线投产，墨西哥工厂项目稳步推进，全球生产基地规模扩大，数智化水平│
│ │提升，为全球供应提供坚实保障。 │
│ │3、坚持创新驱动，研发技术成果丰硕 │
│ │公司持续加大研发投入，深耕新能源与储能领域，斩获多项专利，参与制定│
│ │行业标准，并推出多款新品，获得30项产品认证。首创“铝线替代铜线+纯 │
│ │粉芯”技术方案等。研发管理上，推行精益研发，优化流程、严控节点，缩│
│ │短研发周期、提升投入产出比。 │
│ │4、优化内部管理，运营效率大幅提升 │
│ │供应链管理聚焦“降本增效、稳健供应”，通过新品开发、供应商优化、价│
│ │格谈判推行采购降本，提升供应链韧性与效率，有效应对高峰订单，保障原│
│ │材料稳定供应。 │
│ │数字化与IT建设方面，流程与IT中心完成吉州智慧园区、泰国、美国工厂等│
│ │多地IT/OT网络、数据中心及安防部署，保障新基地快速投产；建成AI基础 │
│ │平台，落地13个智能体与智能工具，推动AI降本增效初见成效；强化海内外│
│ │运维协同，实现海内外基地零IT故障陪产。 │
│ │财经管理方面，财经管理中心积极推进资金管理、成本管控、业财融合等工│
│ │作，实行全面预算跟踪管理，与业务部门紧密联动，助力公司规模扩张；同│
│ │时推进财务信息化建设，拉通海内外核算及管理流程，推动财务职能从“核│
│ │算中心”向“价值引擎”升级。 │
│ │人力行政方面，紧紧围绕服务业务、赋能组织工作主线，扎实推进人才引进│
│ │培育、员工能力提升、企业文化建设及综合行政保障等重点工作，有效夯实│
│ │人才支撑、组织保障与文化根基。 │
│ │5、深化资本运作，践行股东回报理念 │
│ │2025年，公司有序推进再融资、H股拟IPO相关工作。公司完善激励体系，全│
│ │年完成三期股权激励计划的限制性股票解锁及股票期权行权，有效绑定核心│
│ │团队与公司利益，充分激发团队积极性与创造力。同时，公司秉持回报股东│
│ │理念，全年实施两轮现金分红，合计回馈股东1.26亿元，彰显长期发展信心│
│ │；完成股权融资4亿元，补充企业发展资金，为全球产能布局、技术研发及 │
│ │项目拓展提供坚实支撑。 │
│ │6、践行ESG理念，夯实可持续发展根基 │
│ │公司将ESG理念融入战略核心，推动产品低碳创新，优化能源结构，开展温 │
│ │室气体排放核查。公司治理上，优化治理架构、强化廉洁管理、完善内部控│
│ │制；环境与社会管理上，组织碳知识培训，推进绿色供应链建设，赋能供应│
│ │链ESG管理，推动企业与社会价值共同提升。 │
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│公司经营计划│1、聚焦全球市场攻坚，深化海内外市场布局 │
│ │立足核心业务优势，把握全球能源转型与数字基建浪潮，重点拓展欧洲、北│
│ │美海外市场，构建本地化营销与服务能力，巩固海外市场竞争优势；同时集│
│ │中资源深耕国内市场，聚焦高增长、高附加值关键应用领域，力争实现核心│
│ │领域市场份额突破性提升，推动各业务板块协同发力，落地“全球造，销全│
│ │球”发展愿景。 │
│ │2、攻坚核心战略项目，强化全球产能协同提效 │
│ │全力推进泰国工厂、墨西哥基地、中山研发中心、吉州二期基地、SST实验 │
│ │室和电力电子产线等多个项目建设，加快产能释放；优化全球产能布局，推│
│ │动各基地数智化升级，提升生产效率与产品质量。 │
│ │3、深化创新驱动发展，升级产品矩阵与技术竞争力 │
│ │持续加大研发资源投入，聚焦“高端化、数字化、服务化”方向，深耕风光│
│ │储核心主业，同时沿产品价值链向氢能、数据中心等新领域渗透；推进新品│
│ │开发及新增专利计划，全面推行IPD集成产品开发体系，成立海外研发技术 │
│ │中心，构建全球化研发平台。以市场需求为导向，推动技术创新成果转化为│
│ │产品竞争力，持续丰富并升级产品矩阵，实现从核心部件供应向整机产品及│
│ │场景化解决方案的延伸。 │
│ │4、优化内部管理体系，全面提升全球运营效能 │
│ │深化三年战略滚动规划与年度目标协同，优化“价值贡献”激励体系，绑定│
│ │核心团队与公司发展利益；推进数字化转型2.0，完成数字化工厂建设并投 │
│ │入稳定运营，将数智化工厂建设拓展至全球各生产基地，深化流程与IT体系│
│ │融合，推进OTD数字化转型2.0项目群及IPD变革项目，完善信息安全体系， │
│ │拓展AI应用场景，实现AIGC全领域价值释放。 │
│ │持续推进精益管理，优化供应链、生产计划及工艺布局，降本增效；完善海│
│ │内外人才梯队建设，通过人才引进与培养提升组织专业能力，优化绩效管理│
│ │与合规流程；推动财务管理向经营管理转型，实现财务职能向“战略合伙人│
│ │”跃迁，以数字化提升行政与人力服务效能，深化企业文化建设，赋能全球│
│ │化组织发展。 │
│ │5、深化资本运作布局，完善产业链生态建设 │
│ │围绕产业链上下游推进投资并购项目，整合优质资源，完善产业布局，增强│
│ │核心业务协同能力；加强市值管理，维护公司资本市场形象、稳定投资者预│
│ │期；强化海内外法务支持，保障资本运作与经营发展稳健推进。积极推进H │
│ │股IPO相关工作，拓宽国际融资渠道、提升公司海外品牌影响力，为全球化 │
│ │布局与产业升级提供资本支撑。 │
│ │6、践行双碳发展战略，夯实可持续发展根基 │
│ │推进绿色供应链建设，加大低碳技术研发投入，完善ESG治理体系，将绿色 │
│ │发展理念融入生产经营全流程，增强社会责任感，实现企业与社会价值协同│
│ │提升。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、国际化经营风险 │
│ │公司出口业务占营业收入比重较大，公司产品覆盖多个国家和地区。国外市│
│ │场受国际政治、经济变动、汇率波动和国际贸易冲突与摩擦的影响较大。未│
│ │来，公司国际化战略仍面临着当地政策不确定性、汇率波动、文化差异、质│
│ │量标准要求不同，致使公司国际化经营面临一定风险。公司将始终以全球视│
│ │野看待企业发展与资源配置，坚持走国际化道路，公司在美国、日本、马来│
│ │西亚、新加坡、墨西哥、泰国等地均投资设立了公司，负责当地市场开拓、│
│ │售后服务和生产制造。 │
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │近年来国际知名厂商在我国建立生产基地，发展前景广阔的消费及工业领域│
│ │用电源产业，国内也有一批竞争实力较强的企业，市场竞争将更为激烈。如│
│ │果发生决策失误，市场拓展不力，不能保持技术、生产水平的先进性，或者│
│ │市场供求状况发生了重大不利变化，公司将会面临不利的市场竞争局面。公│
│ │司的业务都处于充分竞争的市场环境，客户对应用的需求不断升级，对产品│
│ │性能要求不断升级。公司需要不断推出新的产品和方案、性价比更优的产品│
│ │才能在细分行业保持相对的竞争优势和行业地位。 │
│ │3、管理风险 │
│ │随着公司规模不断扩大，公司的资产规模、产销规模、人员规模等将进一步│
│ │扩大，公司所处的内外部环境也将发生较大变化，对公司的管理能力将提出│
│ │更高的要求。如果公司管理不能适应快速发展的需要，将对公司的发展造成│
│ │不利影响。公司将持续推行管理变革，近年公司推动数字化转型，赋能管理│
│ │，不断优化组织能力。 │
│ │4、技术更新迭代风险 │
│ │公司所处行业的技术研发涉及电力电子技术、电磁仿真技术、热动力技术、│
│ │自动化技术、工业设计技术等多项技术，综合性较强，对各项技术要求较高│
│ │。由于各项技术不断处于更新换代过程中，以及受自身研发条件限制，某些│
│ │新技术成果可能无法按照计划完成开发，或者该技术成果在技术、性能、成│
│ │本等方面不具备竞争优势，以及如果公司技术研发偏离了下游行业的技术发│
│ │展方向，将导致公司技术研发成果无法应用于市场，从而对公司业务发展造│
│ │成不利影响。公司一贯重视新技术及新产品研发，拥有完整的研发体系，坚│
│ │持以客户需求为导向，以客户满意为最终诉求进行自主研发。公司将通过持│
│ │续的研发投入，引入行业优秀的研发和技术人员，进行人员储备、技术储备│
│ │和产品储配，不断推出新产品和新方案。 │
│ │5、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司原材料主要为硅钢片、铜材、电子元器件，硅钢片和铜材为大宗商品，│
│ │其采购价格受近年来大宗商品市场影响。未来，如果大宗商品市场价格大幅│
│ │波动，则可能对本公司经营产生不利影响。为了应对原材料价格上涨带来的│
│ │不利影响，公司与关键材料供应商建立战略合作关系，根据订单情况与供应│
│ │商签订锁定大宗材料价格的合同，以降低采购成本；同时公司不断推出新的│
│ │产品设计方案和技术方案，采用新材料、新工艺等方式降低生产成本；公司│
│ │也通过供应链条将涨价因素进行了传导。 │
│ │6、劳动力成本上升风险 │
│ │近年来我国劳动力成本持续上升，公司产品人工成本亦呈逐年上升趋势。如│
│ │果劳动力成本增幅过快，将对公司利润带来不利影响。面对人工成本上升，│
│ │公司通过提高生产制造的自动化水平，达到减员增效的目的。 │
│ │7、汇率波动风险 │
│ │公司出口业务主要以美元、欧元、日元结算，人民币对美元、欧元、日元的│
│ │汇率波动可能对公司业绩产生一定影响。一方面，公司与金融机构就汇率变│
│ │动趋势积极交流，根据汇率变化趋势和业务情况适当增加外币借款，以减少│
│ │汇兑损失。另一方面，公司择机开展外汇套期保值业务以规避和防范汇率风│
│ │险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律、法规允许的其他方式。在符合利润分配原则、保证公│
│ │司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年度进行一次利润分配，公│
│ │司召开年度股东大会审议年度利润分配方案时，可审议批准下一年中期现金│
│ │分红的条件、比例上限、金额上限等。年度股东大会审议的下一年中期分红│
│ │上限不应超过相应期间归属于公司股东的净利润。公司董事会根据股东大会│
│ │决议在符合利润分配的条件下制定具体的中期分红方案。公司应保持利润分│
│ │配政策的连续性和稳定性，在满足现金分红条件时，以现金方式分配的利润│
│ │应不低于当年实现的可分配利润的10%，且任意三个连续会计年度内，公司 │
│ │以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│股权激励 │伊戈尔2022年4月20日发布股票期权与限制性股票激励计划，股票期权方面 │
│ │，公司拟授予200万份股票期权，其中首次向146名激励对象授予169.2万份 │
│ │，行权价格为10.72元/股；预留30.8万份。限制性股票方面，公司拟授予30│
│ │0万股限制性股票，其中首次向49名激励对象授予258.5万股，授予价格为7.│
│ │66元/股；预留41.5万股。首次授予的股票期权/限制性股票自首次授予日起│
│ │满一年后分三期行权/解锁，行权/解锁比例分别为30%、30%、40%。主要行 │
│ │权/解锁条件为：以公司2021年营业收入为基数，2022年至2024年营业收入 │
│ │增长率分别不低于25%、50%、75%；或以公司2021年扣除非经常性损益的净 │
│ │利润为基数，2022年至2024年扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于│
│ │20%、40%、60%。 │
│ │伊戈尔2023年1月18日发布股票期权和限制性股票激励计划，1）股票期权方│
│ │面，公司拟授予200万份股票期权，其中首次向188名激励对象授予190万份 │
│ │，行权价格为11.77元/股；预留10万份。2）限制性股票方面，公司拟授予3│
│ │00万股限制性股票，其中首次向59名激励对象授予277.1万股，授予价格为8│
│ │.41元/股；预留22.9万股。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分│
│ │三期行权/解锁，行权/解锁比例分别为30%、30%、40%。主要行权/解锁条件│
│ │为：以公司2022年营业收入为基数，2023年-2025年营业收入增长率分别不 │
│ │低于25%、50%、80%；以公司2022年扣除非经常性损益的净利润为基数，202│
│ │3年-2025年扣除非经常性损益的净利润增长率不低于20%、40%、60%。 │
│ │伊戈尔2024年4月30日发布股票期权与限制性股票激励计划，（一）股票期 │
│ │权激励计划：公司拟授予270万份股票期权，其中首次向240名激励对象授予│
│ │220万份，行权价格为13.5元/股；预留50万份。（二）限制性股票激励计划│
│ │：公司拟授予400万股限制性股票，其中首次向71名激励对象授予365万股，│
│ │授予价格为8.44元/股；预留35万股。首次授予的股票期权/限制性股票自首│
│ │次授予日起满一年后分三期行权/解锁，行权/解锁比例分别为30%、30%、40│
│ │%。主要行权条件为：公司需满足下列条件之一：1、以公司2023年营业收入│
│ │为基数，2024年-2026年营业收入增长率分别不低于25%、50%、80%；2、以 │
│ │公司2023年扣除非经常性损益的净利润为基数，2024年-2026年扣除非经常 │
│ │性损益的净利润增长率分别不低于30%、60%、90%。 │
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│增发股票 │定增募资投入中压直流供电系统智能制造建设项目等：伊戈尔2022年7月15 │
│ │日发布定增预案，公司拟非公开发行股份募集资金总额不超过125384.27万 │
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）中压直流供电系统智能制造建设项目，总 │
│ │投资58817.44万元，拟投入募集资金57834.44万元，建设期2年。2）智能箱│
│ │变及储能系列产品数字化工厂建设项目，总投资22915.25万元，拟投入募集│
│ │资金22436.25万元，建设期2年。3）研发中心建设项目，拟投入募集资金25│
│ │113.58万元，建设期2年。4）补充流动资金，拟投入募集资金2亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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