热点题材☆ ◇002926 华西证券 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、信托重仓、破净资产、周期股
指数:深证价值、小盘价值、深证300、国证价值、中小300
【2.主题投资】
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2024-10-31│华能系 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,华能资本服务有限公司持有2.98亿股(占总股本比例为：11.34%)
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为四川省成都市武侯区中国(四川)自由贸易试验区高新区天府二街198号
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司为期货公司提供中间介绍业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2024-11-19│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-2.89%
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2024-09-30│信托重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30,信托重仓持有9808.13万股(8.62亿元)
【3.事件驱动】
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2018-12-03│股指期货松绑 相关公司有望受益
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2018年12月2日消息，中金所网站披露，自12月3日起调整三项股指期货交易标准。一是将沪
深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一
调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手；三是将股指期
货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。新的政策意味着股指期货正在逐步全方
位松绑，期货公司有望受益，期货公司概念股有中国中期、美尔雅等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │2022年内，本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资│
│ │银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。 │
│ │经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产│
│ │品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等； │
│ │信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交│
│ │易业务等资金融通业务； │
│ │投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务，具体包括股票承销保荐、│
│ │债券承销、并购重组财务顾问和新三板推荐等业务； │
│ │资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管│
│ │理人提供的资产管理服务； │
│ │投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产│
│ │品的交易和做市业务； │
│ │2022年内及2022年末至本报告披露日，本公司及子公司的主营业务、经营模│
│ │式、业绩驱动因素等未发生重大变化。 │
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│经营模式 │经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产│
│ │品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等； │
│ │信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交│
│ │易业务等资金融通业务； │
│ │投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务，具体包括股票承销保荐、│
│ │债券承销、并购重组财务顾问和新三板推荐等业务； │
│ │资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管│
│ │理人提供的资产管理服务； │
│ │投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产│
│ │品的交易和做市业务。 │
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│行业地位 │综合实力在西部地区证券公司中居于领先地位 │
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│核心竞争力 │1、西部地区综合实力保持领先 │
│ │公司综合实力在西部地区证券公司中居于领先地位。近年来，公司持续推进│
│ │经营转型优化，在传统业务保持良好发展态势的同时，衍生品、券结业务等│
│ │新兴业务快速发展。在各项业务快速发展的同时，公司注重风险管理能力的│
│ │提升，进一步完善全面风险管理体系。公司在西部地区领先的综合实力、竞│
│ │争能力和品牌影响力是公司未来在西部地区乃至全国范围内业务拓展的坚实│
│ │基础。 │
│ │2、极具发展潜力的区位优势 │
│ │公司按照“立足四川、面向全国”的发展方针，在发挥自身区域资源优势的│
│ │基础上，有针对性的实施在全国范围内的战略布局。 │
│ │公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。四川是西部经│
│ │济、人口与资源大省。近年来，四川省经济持续快速发展，西部大开发持续│
│ │深入，中国（四川）自由贸易试验区扎实推进，成渝双城经济圈建设、成渝│
│ │共建西部金融中心加速推进，这些安排部署将为四川乃至西部经济发展注入│
│ │新的动力。 │
│ │经过多年经营发展，公司在四川地区已形成了较为显著的经营网络优势和客│
│ │户资源优势，入选“天府综改行动”企业名单推进改革计划。公司可有效利│
│ │用地方政策支持和股东资源支持，基于零售客户日益增加的金融服务需求，│
│ │加快公司的业务由传统通道服务向综合财富管理服务的转型发展；基于机构│
│ │客户多样化的融资需求，以资本中介和创新投资银行服务为手段，开拓新的│
│ │运营模式和盈利模式，丰富公司的收入和利润来源。 │
│ │公司在充分发挥四川地区区域优势的基础上，在北京、上海、深圳、广州、│
│ │重庆、天津、南京、杭州、大连、宁波、青岛等经济发达的重点城市和省会│
│ │城市进行战略布局，初步完成了全国性经营网络的构建，截止2022年末，分│
│ │支机构数量已超过130家。 │
│ │3、较强的经纪业务竞争实力 │
│ │多年以来公司着力推动经纪业务逐步由“团队+渠道”向“产品+服务”模式│
│ │转型，把“积累客户，优化结构，丰富产品，创造交易”作为经纪业务发展│
│ │方针，不断通过差异化服务满足零售客户综合理财服务需求，为公司融资融│
│ │券、金融产品销售等业务的发展和创新提供强大动力，加快传统通道业务向│
│ │财富管理业务的转型，进一步优化公司经纪业务的经营模式。2022年，公司│
│ │首批获得北交所融资融券业务资格，为公司形成新的利润增长点奠定扎实基│
│ │础。 │
│ │在零售客户综合服务能力方面，围绕以客户需求为中心，公司的增值产品服│
│ │务矩阵不断优化迭代，通过智能化营销、精准化推送、场景化融合，满足全│
│ │平台各类客户群体的投资咨询、交易、投教和社交等需求，为客户提供个性│
│ │化的金融服务。同时，公司全力打造以“客户为中心”的基金投顾服务体系│
│ │，探索零售与机构业务协同发展、相互促进的业务模式。截止2022年底，公│
│ │司基金投顾签约规模已突破1亿元。公司积极推动投资者教育工作。公司“ │
│ │西博士讲注册制图文”在证监会投资者保护日专项活动中荣获“最受欢迎投│
│ │教产品”；投教基地荣获“2022年成都市家庭教育实践基地”、“2022年最│
│ │美志愿者服务单位”。多年来，公司在深交所、新财富、证券时报等单位组│
│ │织的各类评选中持续多次获得各种奖项。 │
│ │融资融券业务方面，公司通过开展一系列的组织有效、有针对性和不断创新│
│ │的业务推广活动，2022年融资融券的日均余额近170亿，市占率为1.047%， │
│ │市占率较2021年增长近7%。全年融资融券开户数行业市占率持续保持在2%以│
│ │上。融资融券业务的持续精耕、深耕，稳扎稳打引进高净值客户规模，进一│
│ │步扩大了公司融资融券业务的市场占有率和市场影响力。 │
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│经营指标 │2022年实现营业收入33.76亿元，同比下降34.10%；实现归属于上市公司股 │
│ │东的净利润4.22亿元，同比下降74.12%；截至2022年末，公司总资产977.47│
│ │亿元，较期初增长2.04%；归属于上市公司股东的所有者权益224.18亿元， │
│ │较期初增长0.18%。 │
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│竞争对手 │中信证券、国泰君安、申万宏源、西部证券、西南证券、中国银河 │
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│品牌/专利/经│品牌：荣获每日经济新闻“2022中国证券业上市公司品牌价值榜TOP30”、 │
│营权 │“数字化转型成果奖”、“最具社会责任感券商”等多个奖项，财富管理转│
│ │型获行业认可，荣获“首届中国证券业十大品牌APP君鼎奖”、“中国证券 │
│ │业APP数字化运营优秀实践者案例君鼎奖”、新财富“2022年最具潜力研究 │
│ │机构、进步最快研究机构”、“最具潜力投顾团队奖和卓越组织奖”、证券│
│ │时报“2022年中国证券业投资顾问团队君鼎奖”等多个奖项。 │
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│核心风险 │证券市场风险；经营风险；投资风险；政策风险；信用违约风险。 │
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│投资逻辑 │2022年内，公司持续进入中国证监会公布的证券公司“白名单”名录，联合│
│ │信用评级将公司主体长期信用等级定为“AAA”，荣获每日经济新闻“2022 │
│ │中国证券业上市公司品牌价值榜TOP30”、“数字化转型成果奖”、“最具 │
│ │社会责任感券商”等多个奖项 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │四川、北京、广东、浙江、重庆、上海、江苏、辽宁、福建、湖北、天津、│
│ │山东、安徽、河北、云南、陕西、贵州、江西、内蒙古、黑龙江、湖南、河│
│ │南、山西、吉林、海南、总部及子公司 │
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│行业发展趋势│（1）同质竞争激烈，细分领域分化 │
│ │我国证券公司盈利模式仍相对单一，不同证券公司盈利模式同质化较为明显│
│ │，随着参与者增多、服务和产品供给增加，市场竞争日趋激烈。近年来监管│
│ │去通道、去刚兑导向的进一步深化，权益基金、公募REITs等投资工具持续 │
│ │丰富，基金投顾等展业模式试点稳步推进，客户多样化的投资需求进一步丰│
│ │富，证券公司传统经纪业务加速向财富管理转型，资产管理业务加速向主动│
│ │管理聚焦，部分证券公司尝试在细分领域提供特色金融服务，取得了一定突│
│ │破。 │
│ │（2）行业“马太效应”强化，综合协同演化提速 │
│ │证券公司分类评价规则调整以及投行、资管等业务新规落地后，各种资源和│
│ │相关业务进一步加速向规模较大、资产优良的优质证券公司集中，行业“马│
│ │太效应”进一步强化。随着全面实施股票发行注册制启动实施，监管压实中│
│ │介机构责任、强化责任追究机制及差异化、结构化的机构客户需求将对证券│
│ │公司客户挖掘能力、产品设计、定价能力和风险管控能力提出更高的要求，│
│ │部分证券公司扩大自身资本和专业优势，协同推动各项业务全面、综合发展│
│ │，逐步成长为大型的综合性证券公司。 │
│ │（3）金融市场双向开放，市场结构变化 │
│ │金融市场对外双向开放程度加速扩大，跨境投资渠道不断拓宽，国际化产品│
│ │体系不断丰富，A股在MSCI、FTSE、标普道琼斯等国际指数中的权重因子提 │
│ │升，海外投资者、机构投资者占比将进一步提升，证券公司提供的产品服务│
│ │将顺势调整。同时外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求│
│ │实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市│
│ │场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形│
│ │成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理│
│ │水平的机遇。 │
│ │（4）科技赋能全面覆盖，深度布局重塑业务价值链 │
│ │金融科技已成为证券公司重塑业务价值链、运营模式的重要驱动力，证券公│
│ │司在利用金融科技实现线上获客和提高经营信息化水平的基础上，已向定制│
│ │化产品服务、智能化投资交易和精益化运营管理等领域深度布局，逐步打造│
│ │智能客服、智能投顾、智能风控等全方位的生态圈，重塑核心业务价值链，│
│ │助推各项业务转型升级。 │
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│公司发展战略│面对证券行业寡头化、国际化和重资本化的发展趋势，公司制定了“华西证│
│ │券未来五年（2019年—2023年）战略规划”。 │
│ │公司愿景：成为“价值驱动，极具活力和特色的全国一流证券金融服务商”│
│ │。 │
│ │综合目标：全面提升公司综合实力和行业排名。 │
│ │发展战略：“325”战略。 │
│ │（1）打造三大支柱业务 │
│ │全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，成为驱动公司未│
│ │来3-5年收入增长的“三驾马车”。 │
│ │①财富管理：通过聚焦核心客群，丰富财富管理产品服务体系，推动金融科│
│ │技应用落地，加快财富管理转型，打造零售财富管理业务行业绝对优势。 │
│ │②投资银行：以并购业务作为突破口，围绕专精行业战略客户生命周期投融│
│ │资需求、联动财富、资管构建投行内外部生态，同时，优化投行组织架构，│
│ │强化业务专精与服务的能力与支持保障。 │
│ │③投资管理：以自营固收作为优势突破口，布局FICC转型，发展衍生金融、│
│ │打造量化特色，强化板块协同，中长期成为公司重要收入来源。 │
│ │（2）打造两大业务平台 │
│ │围绕公司投研支持、机构销售、PB外包以及资管产品创设等跨业务关键能力│
│ │打造机构服务和券商资管两大业务平台，与三大支柱业务深度协同，助力业│
│ │务发展。 │
│ │①机构服务平台：以投研能力和机构战略客户统筹管理为抓手，打造具有区│
│ │域特色的精品研究所，培育川内机构战略客户，为机构金融业务发展奠定基│
│ │础。 │
│ │②券商资管平台：中短期通过深化与各业务单元协同、做大资管规模，长期│
│ │培育资产配置和主动管理核心能力，打造潜力收入增长点。 │
│ │（3）构建五大管理体系 │
│ │①建立以客户为中心、高效、协同、敏捷的组织管控体系。 │
│ │②坚持市场化机制，打造价值导向的绩效评价体系。 │
│ │③营造健康活力、专业至上的人力资源体系。 │
│ │④深化合规风控前置，持续完善全面风险管理体系建设，建立与业务协同发│
│ │展的合规风控体系。 │
│ │⑤加大信息科技投入，构建全面赋能业务的信息科技体系。 │
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│公司日常经营│公司着力推动经纪业务逐步由“团队+渠道”向“产品+服务”模式转型，把│
│ │“积累客户，优化结构，丰富产品，创造交易”作为经纪业务发展方针，不│
│ │断通过差异化服务满足零售客户综合理财服务需求，为公司融资融券、金融│
│ │产品销售等业务的发展和创新提供强大动力，加快传统通道业务向财富管理│
│ │业务的转型，进一步优化公司经纪业务的经营模式。2022年，公司首批获得│
│ │北交所融资融券业务资格，为公司形成新的利润增长点奠定扎实基础。 │
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│公司经营计划│（1）推进财富管理3.0转型升级，打造财富管理新业态，开启财富管理竞争│
│ │优势提升新征程 │
│ │持续丰富银证合作新场景，探索线上导流新模式，优化裂变获客管理体系，│
│ │加力线上渠道两融获客和三拓业务发展，推动价值客户精准高效获取，持续│
│ │促进客户规模扩张及客户结构优化。建立完善臻选券结产品池，升级完善特│
│ │色的金融产品服务体系，全面推广基金投顾业务，推动客户价值深度挖掘和│
│ │买方投顾转型。加快业务团队融合和升级，强化数字中台核心能力，探索平│
│ │台流量运营、客群精准运营、场景精准运营，提高客户场景转化效率，促进│
│ │客户粘性及服务提升。 │
│ │（2）优化大类资产配置和投资策略，大力发展资本中介业务，提升重资本 │
│ │业务创收长期稳健贡献 │
│ │大力支持两融业务发展，完善自有券源管理体系。持续推进FICC全产业链业│
│ │务打造，加大FICC做市业务拓展，根据市场变化适度调整信用债投资规模和│
│ │结构。大力发展量化投资业务、衍生品业务，持续完善衍生投资策略，适时│
│ │调整衍生金融组织架构，加强人才引进储备，扩大综合业务规模。密切关注│
│ │权益市场政策指引、盈利边际变化，把握市场整体修复机会。适时引进行业│
│ │研究、定增、PE等优秀人才，加强与研究、投行协同，深挖潜力项目，增强│
│ │已投企业的资本市场赋能。 │
│ │（3）聚焦投行业务能力建设，做实根据地策略，构筑投行业务区域特色长 │
│ │远优势基础 │
│ │以投行检查整改为契机，切实做到立行立改、全面整改、彻底整改，全面重│
│ │塑“三道防线”，提高执业质量。股权业务聚焦公司战略客户和优质成长型│
│ │专精特新中小企业，重点布局消费、军工等，打造细分领域专业品牌。债券│
│ │业务聚焦央企、川渝省属国企和城投平台类企业等债务融资需求，债券投资│
│ │与债券发行联动，投资重心继续向川内转移，提升川内获客竞争力。战略客│
│ │户服务以“投贷联动”为依托，获取“量多质优”中小微企业客户，协同共│
│ │建、完善中小企业全生命周期服务体系和战略客户综合金融服务体系。 │
│ │（4）巩固机构和资管业务成果，纵深打造机构业务发展平台，提升机构服 │
│ │务和资管品牌影响力 │
│ │研究业务要动态择优补充总量及重点行业人员配置，择机扩大保险机构、私│
│ │募客户服务覆盖，推动开展国际客户研究服务，全力打造信息化研究支持服│
│ │务平台，进一步提高研究服务广度、深度和效能。私募机构业务要打通研究│
│ │服务业务协同，整合开展一站式服务，完善种子基金资产配置和风险管理，│
│ │提升资产撬动水平。资管业务要深化浙江区域业务模式，加大广东、川渝区│
│ │域拓展力度，探索布局资管权益投资，促进规模、收入双增长。资产证券化│
│ │业务要聚焦优质央企及川内优质国企客户，探索破冰公募REITs业务，抢抓 │
│ │业务风口。基金公司要尽快推动公募产品发行。 │
│ │（5）筑牢合规风控及安全底线，完善联合监督机制，健强合规风控长效机 │
│ │制 │
│ │合规风控要做到稳中有进、稳中有变，加强合规文化培养，提高员工合规诚│
│ │信意识，强化业务部门、业务人员第一责任人要求。完善信用、市场、流动│
│ │性、操作、声誉等风险识别、评估、监测、报告机制，完善反洗钱内控机制│
│ │和投行内控机制，进一步探索合规风险前置管理和智能化管理，通力协作防│
│ │范业务风险。加强监管政策理解，加强监管部门沟通，与时俱进落实合规风│
│ │控要求，积极稳妥做好风险事项处置。进一步建立健全公司内部巡查机制和│
│ │联合监督机制，推动公司廉洁文化品牌建设。 │
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│可能面对风险│（1）政策风险 │
│ │政策风险是指由于违反有关法律、部门规章、交易所部门规则等，导致公司│
│ │遭受处罚或信誉受损的风险。证券行业是受高度监管的行业，与行业有关的│
│ │法律法规和监管政策可能随着证券市场的发展而调整，若公司在日常经营中│
│ │不能适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业│
│ │务资格等行政处罚。 │
│ │（2）市场风险 │
│ │市场风险是指由于市场风险因素，如股票价格、指数、利率水平的变动而导│
│ │致公司资产组合价值发生变化，造成公司损失的风险。 │
│ │本公司当前面临的主要市场风险为权益类市场风险（如受个股、股指等价格│
│ │变动影响）以及固定收益类市场风险（如受利率水平，信用利差水平等变动│
│ │影响）。 │
│ │（3）信用风险 │
│ │信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。 │
│ │本公司当前面临的信用风险主要来源于固定收益自营投资、融资融券、股票│
│ │质押式回购等信用交易业务。 │
│ │本公司固定收益类自营业务主要投资对象为国债、地方债、金融债、政府支│
│ │持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同│
│ │业存单等。本公司制定了《信用风险管理办法》、《风险限额管理办法》、│
│ │《风险限额管理实施细则》等制度对债券投资的信用评级集中度、发行方集│
│ │中度等信用风险指标制定了相应的限额管理方案，防范信用风险的过度集中│
│ │。本公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资，并密切跟踪投资标的及│
│ │融资主体信用评级变化。 │
│ │在融资融券、约定购回、股票质押式回购等信用交易业务方面，为防范此类│
│ │业务客户的信用风险，本公司制定、实行了一整套涉及整个业务流程的风险│
│ │防范、监控、应对机制。公司严格控制业务的总规模，建立了以净资本为核│
│ │心的业务规模监控和调整机制；本公司《风险限额管理办法》中制定了融资│
│ │融券、约定购回、股票质押式回购交易业务的风险控制指标及阀值，包括业│
│ │务总规模限额、单一客户集中度、单一证券集中度等风控指标；为综合监控│
│ │信用交易业务，本公司每日汇总三项信用交易业务合并后的同一客户规模、│
│ │同一担保品规模、业务交叉客户信息等核心数据，并形成风险日报；本公司│
│ │建立了逐日盯市制度，对交易进行实时监控、主动预警，通过客户资信审核│
│ │、授信审核、客户账户监控、发送补仓或平仓通知、及时提示交易规则等措│
│ │施，严格控制业务的信用风险。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │公司制定了《流动性风险管理办法》、《自有资金管理办法》和《流动性风│
│ │险应急预案实施细则》，对公司流动性风险管理的组织体系、职责分工、风│
│ │险偏好、管理策略、应急机制、管理系统以及风险识别、计量、监测和控制│
│ │的运作机制等进行了规范，不断完善资金预算体系，强化资金头寸管理，确│
│ │保流动性安全。 │
│ │（5）操作风险 │
│ │操作风险是指因内部人为操作失误、内部流程不完善、信息系统故障或不完│
│ │善、交易故障等原因而导致的风险。 │
│ │（6）合规法律风险 │
│ │合规法律风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律│
│ │法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处│
│ │分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。 │
│ │（7）声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司经营管理行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规│
│ │定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监│
│ │管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司│
│ │品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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