热点题材☆ ◇002926 华西证券 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、信托重仓、业绩预升、周期股
指数:深证300、中小300
【2.主题投资】
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2024-10-31│华能系 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,华能资本服务有限公司持有2.98亿股(占总股本比例为：11.34%)
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为四川省成都市武侯区中国(四川)自由贸易试验区高新区天府二街198号
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司为期货公司提供中间介绍业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-01-24│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为64000万元至81000万元，与上年同
期相比变动幅度为50.61%至90.61%。
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2024-09-30│信托重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30,信托重仓持有9808.13万股(8.62亿元)
【3.事件驱动】
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2018-12-03│股指期货松绑 相关公司有望受益
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2018年12月2日消息，中金所网站披露，自12月3日起调整三项股指期货交易标准。一是将沪
深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一
调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手；三是将股指期
货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。新的政策意味着股指期货正在逐步全方
位松绑，期货公司有望受益，期货公司概念股有中国中期、美尔雅等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │2023年，本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银│
│ │行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。 │
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│经营模式 │经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产│
│ │品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等； │
│ │信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交│
│ │易业务等资金融通业务； │
│ │投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务，具体包括股票承销保荐、│
│ │债券承销、并购重组财务顾问和新三板推荐等业务； │
│ │资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管│
│ │理人提供的资产管理服务； │
│ │投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产│
│ │品的交易和做市业务。 │
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│行业地位 │综合实力在西部地区证券公司中居于领先地位 │
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│核心竞争力 │1、西部地区综合实力保持领先 │
│ │近年来，公司持续推进经营转型优化，在传统业务保持良好发展态势的同时│
│ │，衍生品、券结业务、基金投顾等新兴业务快速发展，并打造以客户为中心│
│ │的全业务链综合服务体系。与此同时，公司注重风险管理能力的提升，进一│
│ │步完善全面风险管理体系。公司在西部地区领先的综合实力、竞争能力和品│
│ │牌影响力是公司未来在西部地区乃至全国范围内业务拓展的坚实基础。 │
│ │2、极具发展潜力的区位优势 │
│ │公司按照“立足四川、面向全国”的发展方针，在发挥自身区域资源优势的│
│ │基础上，有针对性的实施在全国范围内的战略布局。 │
│ │公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。四川是西部经│
│ │济、人口与资源大省。近年来，四川省经济持续快速发展，西部大开发持续│
│ │深入，中国（四川）自由贸易试验区扎实推进，成渝双城经济圈建设、成渝│
│ │共建西部金融中心加速推进，这些安排部署将为四川乃至西部经济发展注入│
│ │新的动力。 │
│ │3、较强的经纪业务竞争实力 │
│ │公司积极推动以客户为核心，以产品为载体，以专业投顾和数字化智能平台│
│ │为手段的财富管理转型。一是积极创新获客模式，聚焦拓客增资，为公司的│
│ │业务增长提供更大空间。二是以专业研究能力提升为驱动，逐步构建集“金│
│ │融产品”“基金投顾”“增值服务”三位一体的产品和服务体系。三是持续│
│ │强化科技赋能优势，强化线上客群运营，搭建平台服务体系，构建智能化、│
│ │数字化运营及服务生态。四是全面推动公募基金投顾业务，积极向买方投顾│
│ │转型。应该说，公司已初步构建了差异化的财富管理服务生态体系。 │
│ │4、巩固创新的固定收益FICC业务 │
│ │公司固定收益业务拥有一支知识储备深厚、从业经验丰富的团队，团队精诚│
│ │团结，富有创新精神和工作热情，核心成员均从事固定收益相关业务10年以│
│ │上，同时具备有梯度的人才结构。固定收益业务多年来坚持低风险、高效率│
│ │的运行原则，在深入研究分析国家宏观经济、货币政策、利率走势以及市场│
│ │运行特征的基础上，通过规范化运作、流程化管理以及科学的决策程序，不│
│ │断增厚组合收益、实现公司收益最优化。自2005年以来，固定收益业务经历│
│ │住了几轮牛熊市的考验，实现了连续18年盈利。 │
│ │5、稳定的经营能力 │
│ │公司成立以来，坚持稳健发展的经营理念，通过持续推动经营模式转型升级│
│ │，优化公司收入结构和利润来源。公司在强化经纪业务等优势业务的基础上│
│ │，持续提升投资银行业务、投资业务、研究业务、资产管理业务的盈利能力│
│ │。同时，公司通过对创新业务的有效资源整合投入，将公司传统资源优势有│
│ │效转化为创新业务的产出，扩大业务收入来源，持续提升公司盈利水平。公│
│ │司通过不断优化和完善绩效考核，加强业务协同整合的有效性和针对性，引│
│ │导和提升公司资源配置效率。 │
│ │6、良好的公司治理结构和专业高效的管理团队 │
│ │公司控股股东老窖集团是大型国有企业，实力雄厚。华能资本服务有限公司│
│ │、四川剑南春（集团）有限责任公司等持有公司5%以上股份的其他主要股东│
│ │均为在其各自行业内拥有较强综合实力和影响力的企业，较为多元的股权结│
│ │构为本公司建立健全公司治理提供了良好基础。公司股东大会、董事会、监│
│ │事会及经理层各司其职，相互制衡，有利于保障全体股东的合法利益，保证│
│ │了公司持续、独立和稳定的经营。 │
│ │公司现有高级管理团队在公司的业务运营和财务管理领域拥有丰富的经验，│
│ │高级管理层结构稳定，经过多年合作形成了稳健、诚信、务实的经营风格，│
│ │对公司文化高度认同。公司专业高效的管理团队保证公司保持较高的经营效│
│ │率，并能够继续带领公司在竞争激烈的证券行业中保持和扩大竞争优势。 │
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│经营指标 │2023年。全年实现营业收入31.81亿元，同比下降5.77%；实现归属于上市公│
│ │司股东的净利润4.25亿元，同比上升0.61%；截至报告期末，公司总资产888│
│ │.90亿元，较期初下降9.06%；归属于上市公司股东的净资产227.85亿元，较│
│ │期初增长1.63%。 │
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│竞争对手 │中信证券、国泰君安、申万宏源、西部证券、西南证券、中国银河 │
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│品牌/专利/经│品牌：荣获“投资者教育君鼎奖”“投资顾问团队君鼎奖”、荣获金鼎奖“│
│营权 │最具特色财富管理品牌”、荣获金牛奖“金牛成长财富管理团队”、荣获沪│
│ │深交易所2023年度债券市场服务实体经济“优秀案例”奖项、荣获“2023年│
│ │资管ABS团队君鼎奖”等多个奖项。 │
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│核心风险 │证券市场风险；经营风险；投资风险；政策风险；信用违约风险。 │
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│投资逻辑 │1、2023年，华西证券研究所荣获第十七届卖方分析师水晶球评选“进步最 │
│ │快研究所”第一名。 │
│ │2、公司固定收益业务拥有一支知识储备深厚、从业经验丰富的团队，团队 │
│ │精诚团结，富有创新精神和工作热情，核心成员均从事固定收益相关业务10│
│ │年以上，同时具备有梯度的人才结构。固定收益业务多年来坚持低风险、高│
│ │效率的运行原则，在深入研究分析国家宏观经济、货币政策、利率走势以及│
│ │市场运行特征的基础上，通过规范化运作、流程化管理以及科学的决策程序│
│ │，不断增厚组合收益、实现公司收益最优化。自2005年以来，固定收益业务│
│ │经历住了几轮牛熊市的考验，实现了连续18年盈利。 │
│ │3、根据中国证券业协会统计数据，2023年公司母公司营业收入位列行业第3│
│ │0名。公司持续进入中国证监会公布的证券公司“白名单”名录；公司投教 │
│ │基地获评国家级优秀投教基地，荣获“四川省法治宣传教育基地”授牌；荣│
│ │获金鼎奖“2023中国证券业上市公司品牌价值榜TOP30”“最具社会责任感 │
│ │”“最具特色财富管理品牌”等多个奖项。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │四川、北京、广东、浙江、重庆、上海、江苏、辽宁、福建、湖北、天津、│
│ │山东、安徽、河北、云南、陕西、贵州、江西、内蒙古、黑龙江、湖南、河│
│ │南、山西、吉林、海南、总部及子公司 │
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│行业竞争格局│2023年世界格局持续演变，国际环境复杂严峻，地缘政治冲突加剧，全球经│
│ │济增速放缓。我国坚持稳中求进工作总基调，顶住外部压力、克服内部困难│
│ │，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，经济回升向好，高质量发展扎实│
│ │推进，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 │
│ │中央金融工作会议擘画了加快建设中国特色现代金融体系的宏伟蓝图，为新│
│ │时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南，券商作为资本│
│ │市场中介机构服务国家战略、服务实体经济和居民财富管理的重要性进一步│
│ │提升。监管着力督促行业强化使命感、责任心，将功能性放在首要位置，践│
│ │行金融报国、金融为民的发展理念。通过健全行业机构分类监管体系突出“│
│ │扶优限劣”，支持头部券商通过并购重组、组织创新做优做强，引领行业高│
│ │质量发展，鼓励中小券商差异化发展、特色化经营，结合股东特点、区域优│
│ │势、人才储备等资源禀赋和专业能力做精做细。 │
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│行业发展趋势│行业集中度进一步提升：随着证券市场的不断成熟和监管政策的加强，证券│
│ │公司的合规经营和风险管理能力将成为竞争的核心。同时，随着证券业务牌│
│ │照的逐步放开，市场竞争加剧，证券公司之间的兼并重组将加速，行业集中│
│ │度有望进一步提升。 │
│ │财富管理业务成为重要增长点：随着居民财富的不断增加和资产配置需求的│
│ │提升，财富管理业务将成为证券公司的重要增长点。证券公司将积极拓展财│
│ │富管理业务，提供多元化的投资产品和服务，以满足客户的个性化需求。 │
│ │投行业务回归本源：在监管政策的引导下，投行业务将回归本源，更加注重│
│ │服务实体经济和推动产业升级。证券公司将加强对实体经济的支持力度，提│
│ │供优质的IPO、再融资等资本市场服务，助力实体经济发展。 │
│ │数字化转型加速：随着数字化技术的不断发展，证券公司将加速数字化转型│
│ │，提升服务效率和客户体验。证券公司将积极应用大数据、人工智能等先进│
│ │技术，优化业务流程，提高服务质量和效率。 │
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│行业政策法规│《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司内部控制指引》、《│
│ │证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》、《证│
│ │券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券公司流动性风险管理│
│ │指引》、《证券公司信用风险管理指引》、《证券公司声誉风险管理指引》│
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│公司发展战略│面对证券行业发展新趋势，公司制定了“华西证券325战略规划”。 │
│ │公司愿景：成为“价值驱动，极具活力和特色的全国一流证券金融服务商”│
│ │。 │
│ │综合目标：全面提升公司综合实力和行业排名。 │
│ │发展战略：“325”战略。 │
│ │（1）打造三大支柱业务 │
│ │全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，成为驱动公司未│
│ │来3-5年收入增长的“三驾马车”。 │
│ │①财富管理：通过聚焦核心客群，丰富财富管理产品服务体系，推动金融科│
│ │技应用落地，加快财富管理转型，打造零售财富管理业务行业绝对优势。 │
│ │②投资银行：以并购业务作为突破口，围绕专精行业战略客户生命周期投融│
│ │资需求、联动财富、资管构建投行内外部生态，同时，优化投行组织架构，│
│ │强化业务专精与服务的能力与支持保障。 │
│ │③投资管理：以自营固收作为优势突破口，布局FICC转型，发展衍生金融、│
│ │打造量化特色，强化板块协同，中长期成为公司重要收入来源。 │
│ │（2）打造两大业务平台 │
│ │围绕公司投研支持、机构销售、PB外包以及资管产品创设等跨业务关键能力│
│ │打造机构服务和券商资管两大业务平台，与三大支柱业务深度协同，助力业│
│ │务发展。 │
│ │①机构服务平台：以投研能力和机构战略客户统筹管理为抓手，打造具有区│
│ │域特色的精品研究所，培育川内机构战略客户，为机构金融业务发展奠定基│
│ │础。 │
│ │②券商资管平台：中短期通过深化与各业务单元协同、做大资管规模，长期│
│ │培育资产配置和主动管理核心能力，打造潜力收入增长点。 │
│ │（3）构建五大管理体系 │
│ │①建立以客户为中心、高效、协同、敏捷的组织管控体系。 │
│ │②坚持市场化机制，打造价值导向的绩效评价体系。 │
│ │③营造健康活力、专业至上的人力资源体系。 │
│ │④深化合规风控前置，持续完善全面风险管理体系建设，建立与业务协同发│
│ │展的合规风控体系。 │
│ │⑤加大信息科技投入，构建全面赋能业务的信息科技体系。 │
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│公司日常经营│（1）经纪及财富管理业务 │
│ │公司经纪及财富管理业务主要包括证券和期货经纪业务、推广和代理销售金│
│ │融产品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等。报告期内，公司实现经纪│
│ │及财富管理业务收入18.96亿元，较上年同期减少12.92%，占营业收入比重5│
│ │9.61%。 │
│ │（2）信用业务 │
│ │公司信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证│
│ │券交易业务等资金融通业务。报告期内，公司实现信用业务收入8.47亿元，│
│ │占营业收入比重26.63%，较上年同期下降7.65%。 │
│ │（3）投资业务 │
│ │公司投资业务主要包括公司自营的股票、债券、基金等投资，以及子公司另│
│ │类投资业务。报告期内，公司投资业务收入0.38亿元，占营业收入的比重为│
│ │1.21%。 │
│ │（4）投资银行业务 │
│ │公司的投资银行业务主要包括证券承销与保荐业务、财务顾问业务及新三板│
│ │推荐等业务。报告期内，公司实现投资银行业务收入1.85亿元，占营业收入│
│ │的比重为5.80%，较上年同期下降15.49%。其中，债券融资业务营业收入1.5│
│ │0亿元。 │
│ │（5）资产管理业务 │
│ │资产管理业务主要是指公司作为集合、单一和专项资管产品管理人提供的资│
│ │产管理服务。2023年，公司实现资产管理业务收入1.04亿元，占营业收入的│
│ │比重为3.26%，较上年同期下降47.60%，主要是公司管理规模及收入均存在 │
│ │一定程度的下滑 │
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│公司经营计划│面对当前的新形势、新挑战、新使命，公司将继续坚持和加强党的全面领导│
│ │，进一步提高政治站位，拓宽发展视野，以党的建设为统领，以稳中求进为│
│ │基调，坚持问题导向，加快推进改革、全面提升管理、全力拓展业务，推动│
│ │公司高质量发展。 │
│ │（1）围绕客户需求，重构业务管理体系 │
│ │按“专业做精、营销做大、服务做优”的原则，建立公司的专业、产品、营│
│ │销服务模式，不断丰富营销服务工具箱，针对同一客户能提供多项工具的选│
│ │项，满足客户多样化、个性化的需求，增强客户与公司的粘性，做强做大客│
│ │群，不断提高公司的人均产能和人均效益。 │
│ │（2）加快转型升级，纵深推进财富管理3.0模式 │
│ │“以客户为中心”构建完整且具特色的产品配置体系，紧跟市场优化获客模│
│ │式，夯实财富管理客户根基，稳住增值业务基本盘，立足客户需求加强服务│
│ │创新探索，多措并举线上线下融合，巩固并扩大双融业务优势，有序推动分│
│ │支机构改革，打造总部与分支机构、多业务共荣共生的管理生态。 │
│ │（3）把握环境变化，优化大类资产配置 │
│ │密切关注内外部环境的变化，聚焦监管政策、聚焦市场趋势，要加大低波动│
│ │、固收类资产的配置，大力发展资本中介业务，谨慎开展重资本业务，积极│
│ │把握上市公司及股东客户中诞生的新业务机会，不断提升对上市公司及股东│
│ │的综合金融服务能力和服务效率，实现公司业务模式的转型和升级。 │
│ │（4）加强趋势研判，抢抓交易机会 │
│ │随着中国特色金融体系的重塑，一些中国特色的工具和产品将重塑。持续推│
│ │进投资业务的人才储备，强化对市场形势的研判、分析，加强与行业的沟通│
│ │、交流，抢抓稍纵即逝的交易机会。积极探索以研究驱动、销售交易为抓手│
│ │，做精固收投资业务，做强公司大固收业务。 │
│ │（5）着力模式创新，全力推进业务协同 │
│ │通过“研究+投资+投行”，以资本支持实体经济发展，用好“股债通”，培│
│ │育一批科技含量高、符合强国战略的中小企业，积极探索为企业提供全生命│
│ │周期资本市场服务。集中突破特定行业或区域，聚焦细分领域打造专业品牌│
│ │，向特色化、精品化方向转型；通过“研究+投资+投行+财富管理”，为优 │
│ │质上市公司及其股东提供全方位的综合金融服务。 │
│ │（6）坚守合规风控底线，科技助力业务发展 │
│ │加强合规与风险、质控与内核、稽核审计、纪检监察的协同管控，利用数据│
│ │驱动完成合规、风控前置业务的转型。建立从客户信息、需求采集、服务留│
│ │痕、专业执行的全流程、数字化客户服务平台，提升客户营销、专业服务、│
│ │项目管理的专业支持及运维保障能力，以数字化平台赋能业务开展，加快数│
│ │字化转型。加强信息安全管理，建立跨领域、跨组织、端到端的安全度量指│
│ │标体系，建设全面数字化运维管理保障体系，切实防范运行风险。 │
│ │（7）聚焦提质增效，优化内部运营机制 │
│ │持续聚焦证券行业高质量发展主题主线，进一步传播好、建设好、践行好公│
│ │司的企业文化，将公司倡导的价值追求、经营理念、行为规范转化为员工普│
│ │遍价值认同和自觉行动。持续吸引高素质专业人才，优化人员结构。进一步│
│ │划小核算单位，进行全过程、全成本核算，精准计算投入产出，深化以利润│
│ │为中心的核算体系，探索新型考核体系。 │
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│公司资金需求│流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
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│可能面对风险│（1）政策风险 │
│ │政策风险是指由于违反有关法律、部门规章、交易所部门规则等，导致公司│
│ │遭受处罚或信誉受损的风险。证券行业是受高度监管的行业，与行业有关的│
│ │法律法规和监管政策可能随着证券市场的发展而调整，若公司在日常经营中│
│ │不能适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业│
│ │务资格等行政处罚。 │
│ │（2）市场风险 │
│ │市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格）的不利变动│
│ │而使公司资产组合发生损失的风险。 │
│ │本公司当前面临的主要市场风险为权益类市场风险（如受个股、股指等价格│
│ │变动影响）以及固定收益类市场风险（如受利率水平、信用利差水平等变动│
│ │影响）。 │
│ │（3）信用风险 │
│ │信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。 │
│ │本公司当前面临的信用风险主要来源于固定收益自营投资、融资融券、股票│
│ │质押式回购等信用交易业务。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │（5）操作风险 │
│ │操作风险是指因内部人为操作失误、内部流程不完善、信息系统故障或不完│
│ │善、交易故障等原因而导致的风险。 │
│ │（6）合规法律风险 │
│ │合规法律风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规│
│ │和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现│
│ │财产损失或商业信誉损失的风险。 │
│ │（7）声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司经营管理行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规│
│ │定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监│
│ │管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司│
│ │品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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