热点题材☆ ◇002947 恒铭达 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、苹果概念、虚拟现实、消费电子、无线耳机、储能
风格:融资融券、定增股、昨日较强、养老金、拟减持
指数:无
【2.主题投资】
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2023-11-02│储能 │关联度：☆☆
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公司在多个领域展开布局，包括储能等领域，已获得新能源领域知名品牌公司的认可，与多
家国际知名企业进行商务与项目洽谈，并对产能进行了战略布局，为全面推动公司新能源业务的
发展奠定了坚实基础
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2022-08-25│虚拟现实 │关联度：☆☆☆
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公司生产的功能型器件及精密结构件能在AR/VR的智能终端设备中有着广泛的运用。目前公
司已经参与到下游客户的相关项目交付产品，公司也将继续扩大在该领域的业务规模。
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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手机功能性器件的供应商之一,公司主营业务包含电子功能件及结构件
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2020-09-05│5G概念 │关联度：☆
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2019年4月18日在互动平台表示，公司已布局5G领域，目前尚未大批量生产5G产品。
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2020-07-07│无线耳机 │关联度：☆☆
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2019年11月12日在互动平台表示，公司部分产品应用于无线耳机组件中。
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2019-05-23│苹果概念 │关联度：☆
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公司为苹果公司提供消费电子功能性器件等产品。
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2024-10-24│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长59.30%
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2024-04-07│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与比亚迪就相关业务进行合作
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2023-07-28│小鹏汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司的客户包括小鹏汽车，小鹏充电桩项目目前已经通过打样、测试阶段
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2022-09-19│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司外销比例占比为57.85%
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2021-11-03│富士康概念 │关联度：☆☆☆
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富士康为公司第一大客户。
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2020-07-07│华为概念 │关联度：☆
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2019年5月互动平台回复称公司产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设
备等消费电子产品及其组件，部分产品间接供应华为产品使用。
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2024-11-19│昨日较强 │关联度：☆☆☆
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2024-11-19涨幅为：5.24%
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2024-09-26│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-09-26公告减持计划,拟减持765.05万股,占总股本3.00%
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金一二零二组合持股比例占公司总股本的0.69%
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2024-08-20│定增股 │关联度：☆☆☆☆
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公司2024-08-20公告定增方案已实施
【3.事件驱动】
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2022-07-15│苹果积极备货新款iPhone，产业链或迎来基本面拐点
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据供应链消息，由于销售旺盛，苹果iPhone13和iPhone13Pro在今年7月的出货量比去年同期
高出三分之一。关于即将在9月亮相的iPhone14系列，苹果也向供应商下达了超出原本预估的订
单数量，这初步表明苹果对iPhone14系列有更高的期望。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │恒铭达有限由昆山包材、荆世平、荆天平、夏琛、荆京平、荆江、齐军、杨│
│ │丽和邵镇共同出资组建，根据苏州勤安会计师事务所于2011年7月18日出具 │
│ │的“苏勤资验[2011]第498号”验资报告审验，截至2011年7月14日止，恒铭│
│ │达有限（筹）已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币1,000万元，全部 │
│ │以货币出资。2017年1月24日，恒铭达有限召开股东会审议通过同意以经审 │
│ │计的截至2016年10月31日的净资产145,143,146.45元为基础，按照1.81:1的│
│ │比例折股8,000万元，整体变更为股份有限公司，其余净资产65,143,146.45│
│ │元计入资本公积。同日，恒铭达有限的全体股东签署了《苏州恒铭达电子科│
│ │技股份有限公司发起人协议》。2017年2月10日，大信会计师事务所（特殊 │
│ │普通合伙）对恒铭达有限整体变更设立股份公司的股本实收情况进行了审验│
│ │，并出具了“大信验字[2017]第3-00005号”《苏州恒铭达电子科技股份有 │
│ │限公司（筹）验资报告》。根据该验资报告，截至2017年2月9日止，公司已│
│ │收到全体发起人以其所拥有的恒铭达有限净资产折合的实收资本80,000,000│
│ │.00元。各发起人以经审计的截止2016年10月31日的净资产145,143,146.45 │
│ │元以1.81:1的比例折合股份总数80,000,000股，每股面值人民币1元，净资 │
│ │产扣除折合实收资本后的余额计入资本公积。恒铭达于2017年2月17日完成 │
│ │工商变更程序。 │
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│经营模式 │1、生产模式 │
│ │公司消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜产品均│
│ │采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。公司在综合考虑│
│ │订单交货期、需求数量及运输周期等因素的基础上，结合生产能力、原材料│
│ │备货情况合理制定生产计划。公司生产部门根据生产计划，具体组织协调生│
│ │产过程中各种资源，及时处理订单在执行过程中的相关问题，对质量、产量│
│ │、成本、良率等方面实施管控，保证生产计划能够顺利完成。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司主要原材料有保护膜、胶带、导电屏蔽材料、离型材料等，公司与主要│
│ │供应商建立了良好的合作关系，能够保证原材料的及时供应。公司对采购流│
│ │程进行严格管控，制定了完善的采购管理制度。公司消费电子功能性器件、│
│ │消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜原材料采购均采取客户指定采购和│
│ │自主采购两种：由于客户对于其产品质量和工艺保密要求较高，对原材料的│
│ │要求也十分严格，一般会对重要原材料的厂商、规格型号进行指定。对于该│
│ │类指定原材料，公司一般从该类指定材料的生产厂商或生产厂商认证的合格│
│ │代理商采购；对于自行采购原材料，根据公司制定的采购管理制度，购部同│
│ │时选择多家合格供应商进行询价、比价、议价，综合其产品品质、交货配合│
│ │度等因素确定供应商。采购部按照销售订单、生产计划安排采购，与供应商│
│ │签订合同或发出订单。原材料到达公司后，由品保部对原材料进行检验，对│
│ │验收合格的原材料办理入库，对于验收不合格的原材料进行更换或退货。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜产品均│
│ │采取直销的销售模式。公司与长期合作的客户签订产品销售的框架协议，约│
│ │定供货方式、结算方式、质量保证等条款；客户根据需求在实际采购时向公│
│ │司发出订单，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架│
│ │协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。发行人获取客户的主要方式│
│ │包括自主开发及终端品牌商指定两类。（1）自主开发模式、（2）终端品牌│
│ │商指定模式。 │
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│行业地位 │手机功能性器件的供应商之一 │
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│核心竞争力 │公司为国家高新技术企业，拥有10项发明专利，43项实用新型专利及 4项计│
│ │算机软件著作权。公司具有自主研发与自主改进设备、自主研发自动化控制│
│ │系统、OEE 生产管理系统及研发项目管理系统、快速响应客户需求的能力。│
│ │通过不断改进生产设备，优化精密模具设计，创新工艺流程，公司实现了原│
│ │材料复合、模切、转贴、排废等多种工艺流程的一体化作业，有效提高了设│
│ │备的生产效率、原材料的利用率及产品良率，降低了生产成本，提高了产品│
│ │品质与市场竞争力。 │
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│竞争对手 │千代达、飞比达、正美集团、领益科技、安洁科技、飞荣达、智动力、千洪│
│ │电子 │
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│核心风险 │（一）市场竞争加剧的风险 │
│ │随着消费电子行业的快速发展，中国已成为手机、平板电脑、笔记本电脑、│
│ │智能穿戴设备等消费电子产品全球最大的生产基地，这为消费电子功能性器│
│ │件、消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜提供了广阔的市场发展空间。│
│ │ │
│ │国内消费电子功能性器件及消费电子防护产品市场集中度低，技术含量参差│
│ │不齐。多数企业集中在中低端市场，采用简单模切工艺进行产品生产，产品│
│ │技术含量和附加值较低，同质性强，因而中低端市场竞争激烈。 │
│ │高端消费电子功能性器件及消费电子防护产品工艺复杂，采用精密模切、精│
│ │密贴合技术，技术及精密度要求高，对企业的研发实力、工艺水平、产品质│
│ │量管理、自动化生产、产能规模提出了严格的要求，生产门槛、技术壁垒相│
│ │对较高，一般企业难以介入，市场竞争程度相对较小。 │
│ │（二）客户集中度相对较高的风险 │
│ │公司产品主要应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电│
│ │子产品及其组件，产品最终应用于苹果、华为、小米、谷歌等知名消费电子│
│ │产品终端品牌商。因消费电子产品终端品牌商较为集中，公司的客户集中度│
│ │也相对较高。 │
│ │公司直接客户主要为消费电子产品制造服务商、组件生产商，产品销售给消│
│ │费电子产品制造服务商、组件生产商，再由其集成后销售给终端品牌商。公│
│ │司直接客户包括富士康、和硕、广达、仁宝、立讯精密、淳华、嘉联益、莫│
│ │仕、信维通信、瑞声科技、歌尔股份、安费诺等知名消费电子产品制造服务│
│ │商及组件生产商。2015 年、2016 年、2017 年及2018 年1-6 月，按受同一│
│ │实际控制人控制的客户合并计算，公司前五大客户的合计销售收入占营业收│
│ │入的比重分别为65.13%、68.16%、71.48%和72.61%，其中，公司对富士康的│
│ │销售收入占营业收入的比重分别为18.78%、42.77%、43.20%和40.22%，客户│
│ │集中度较高。 │
│ │出于质量管控、规模经济、降低成本等因素考虑，终端品牌商对制造服务商│
│ │、组件生产商会进行持续的跟踪考核，制造服务商和组件生产商也会对其上│
│ │游供应商进行持续的跟踪考核。未来几年，若公司未能通过消费电子产品终│
│ │端品牌商、制造服务商、组件生产商的持续性考核，或者制造服务商、组件│
│ │生产商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行业景气度下降，则公司有│
│ │可能出现订单减少的不利局面。因此，公司面临因客户集中度相对较高可能│
│ │导致的经营风险。 │
│ │（三）社保和公积金被追缴的风险 │
│ │报告期内，公司部分员工存在未足额缴纳社会保险及住房公积金的情况。因│
│ │此，该部分未足额缴纳社会保险和住房公积金存在被追缴的风险。 │
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│投资逻辑 │1.产品应用于苹果、华为等知名消费电子产品终端品牌商 │
│ │公司拥有大量优质的客户资源，直接客户主要为消费电子产品终端品牌商上│
│ │游产业链的制造服务商、组件生产商，包括富士康、和硕、广达、仁宝、立│
│ │讯精密、淳华、嘉联益、莫仕、信维通信、瑞声科技、歌尔股份、安费诺等│
│ │，产品最终应用于苹果、华为、小米等知名消费电子产品终端品牌商。2018│
│ │年初，公司已获得谷歌的合格供应商资格并为其供应产品。 │
│ │2.与客户建立长期稳固的合作关系 品牌优势较强 │
│ │公司凭借较强的设计研发实力、可靠的产品品质、快速响应能力、诚信经营│
│ │等优势，得到了苹果、小米、谷歌、富士康、和硕、广达、仁宝、立讯精密│
│ │、淳华、嘉联益、莫仕、信维通信、瑞声科技、歌尔股份、安费诺等国内外│
│ │知名消费电子产品终端品牌商、制造服务商及组件生产商的好评和信赖，通│
│ │过了严格的认证体系，并与客户建立了长期稳固的合作关系，形成了较强的│
│ │品牌优势。 │
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│公司发展战略│公司秉承求实创新、开拓进取、永续经营的经营理念，致力于成为国际领先│
│ │的消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜供应商。│
│ │为有效实现这一战略目标，公司将紧跟全球消费电子行业的发展方向，不断│
│ │加大研发投入， 持续进行技术创新， 增强技术研发实力，以先进的技术为│
│ │客户提供高品质、高附加值、高可靠性的消费电子功能性器件、消费电子防│
│ │护产品、消费电子外盒保护膜；不断优化生产工艺、制造流程，提升生产的│
│ │自动化、智能化和信息化管理水平，提高产品品质，降低生产成本；向上游│
│ │新兴材料行业进行适当拓展，延伸公司产业链；积极利用好国际国内两个市│
│ │场，不断增强和巩固在消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子│
│ │外盒保护膜领域的竞争优势和市场地位，扩大经营规模，提高产品市场占有│
│ │率，积极拓展应用领域，最终将公司打造成具有全球影响力的消费电子功能│
│ │性器件制造商。 │
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│公司经营计划│公司结合自身业务特点和未来发展需要，制定了如下业务发展计划： │
│ │1、技术研发计划 │
│ │公司将以市场需求为导向，持续增加研发投入，密切追踪最新技术及发展趋│
│ │势，持续开展对新技术的研究，加快产品创新，确保不断推出高附加值、高│
│ │品质的新产品，从而保持公司的竞争优势和可持续发展；积极培养和引进高│
│ │水平的技术研发人才，进一步提升研发队伍的创新能力，不断完善研发管理│
│ │机制和创新激励机制，对在技术研发、产品创新、专利申请等方面做出贡献│
│ │的技术研发人员均应给予相应的奖励，激发技术研发人员的工作热情；继续│
│ │加大先进生产设备、检测设备、智能化系统软件的投入力度，搭建更好的研│
│ │发实验环境，为技术突破和产品创新提供重要的基础和保障。 │
│ │2、规模扩充和向上游扩展计划 │
│ │随着手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子行业的快速发│
│ │展，消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消费电子外盒保护膜将继续│
│ │面临良好的发展机遇，公司拟运用募集资金投资于电子材料与器件升级及产│
│ │业化项目，进一步扩大经营规模，优化产品结构，提高公司市场竞争力。同│
│ │时，公司将根据原材料运用经验，积极向上游新材料领域拓展，延伸公司产│
│ │业链。 │
│ │3、人才培养和扩充计划 │
│ │公司将根据业务发展需求，重点培养和引进技术研发、生产、管理、营销等│
│ │方面的专业人才，优化员工结构，满足企业长期稳定的发展需求。公司将采│
│ │取内部培养与外部引进相结合的方式，积极探索与高校联合培养人才的相关│
│ │制度，为企业发展定向培养人才；加大培训投入，完善培训制度及培训体系│
│ │，提高员工的工作技能和素质，建立一支能够适应企业现代化管理和公司未│
│ │来发展需求的高水平、高素质的员工队伍；鼓励员工参与各种职业技术培训│
│ │和职业技能鉴定，激发员工的学习意识、创新意识和工作能力，发挥员工自│
│ │身的潜能；进一步健全员工薪酬考核与激励制度，持续提高员工的薪酬待遇│
│ │，激发员工的工作积极性和价值创造动力。 │
│ │4、市场和业务拓展计划 │
│ │公司将持续收集消费电子行业市场与技术动态信息，密切关注客户需求，保│
│ │证自身产品对客户需求的适应性和技术先进性。公司将继续巩固、优化与现│
│ │有优质客户的合作关系，增强客户粘性，在满足现有客户产品需求的同时，│
│ │深度挖掘现有客户的其他需求，积极拓展与现有客户在关联产品方面的合作│
│ │；积极拓展国内外其他知名客户，不断支持公司扩大业务规模。 公司将进 │
│ │一步加强销售团队建设，提升市场营销水平，在产品销售、服务、信息反馈│
│ │等环节为客户提供专业化的服务和解决方案。公司将定期对营销人员进行培│
│ │训，培养既有销售服务能力又懂专业技术的队伍，从而完善销售服务内容，│
│ │提高服务的专业性和响应速度。 │
│ │5、筹资计划 │
│ │公司将尽快实现首次公开发行股票并上市，建立直接融资渠道，增强直接融│
│ │资能力，进一步优化目前公司的财务结构。公司将根据未来经营计划、 业 │
│ │务发展、项目实施情况，在考虑资金成本、资本结构的前提下，通过银行借│
│ │款、直接融资等多元化的融资方式满足快速发展的资金需求。 │
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│公司资金需求│本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部投入与主营业务相关的项目建设│
│ │。如本次发行募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司将以银行贷款│
│ │或自有资金解决资金缺口。 │
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│可能面对风险│一、市场竞争加剧的风险； │
│ │二、客户集中度相对较高的风险； │
│ │三、技术更新与产品开发风险； │
│ │四、劳动力成本上升风险； │
│ │五、核心技术流失风险； │
│ │六、管理风险； │
│ │七、应收账款发生坏账的风险； │
│ │八、募集资金投资项目实施的风险； │
│ │九、净资产收益率下降的风险； │
│ │十、汇率波动风险； │
│ │十一、税收优惠政策变化的风险； │
│ │十二、实际控制人控制风险； │
│ │十三、社保和公积金被追缴的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合 │
│ │的方式支付股利，并优先采取现金的方式分配利润；公司具备现金分红条件│
│ │的，应当采用现金分红进行利润分配。在满足现金股利分配的条件下，若公│
│ │司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股权结构合理│
│ │的前提下，可以在提出现金股利分配预案之外，提出并实施股票股利分配预│
│ │案。在符合《公司法》及公司章程规定的分红条件的情况下，公司每年以现│
│ │金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%。 │
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│股权激励 │恒铭达2022年9月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予272万股限制性│
│ │股票，其中首次向名激励对象授予222万股，授予价格为9.43元/股；预留50│
│ │万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满24个月后分四期解锁，解锁│
│ │比例分别为35%、25%、20%、20%。主要解锁条件为：2022年-2025年度实现 │
│ │的净利润分别不低于18000万元、28000万元、45000万元、70000万元。 │
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│增发股票 │定增募资投入结构件产业化项目及补血：恒铭达2020年8月3日发布定增预案│
│ │，公司拟非公开发行不超过3645.3603万股股份，募集资金总额不超过9.9亿│
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产 │
│ │业化项目（二期），拟投入募集资金7.9亿元。达产后，预计将为公司新增 │
│ │年营业收入114184.35万元，新增净利润15495.39万元，项目税后内部收益 │
│ │率为18.4%，税后投资回收期为6.82年。2）补充流动资金，拟投入募集资金│
│ │2亿元。 │
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