热点题材☆ ◇002969 嘉美包装 更新日期：2025-04-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债
风格:回购计划、QFII新进、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2021-09-08│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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嘉美转债(127042)于2021-09-08上市
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2025-04-25│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,阿布达比投资局持有262.00万股(占总股本比例为：0.27%)
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2025-04-25│阿布扎比投资│关联度：☆
│局持股 │
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截止2025-03-31,阿布达比投资局持有262.00万股(占总股本比例为：0.27%)
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2024-01-08│新茶饮概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要客户有养元饮品、王老吉、达利集团、东鹏特饮等
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的嘉美电商是公司的互联网营销平台
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-24│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有522.19万股(0.55%)
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2025-04-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过15000万元(3409.09万股),回购期:2024-11-15至2025-11-14
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2024-11-18│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年10月30日，嘉美包装公告：拟以7500万元-1.5亿元回购股份，资金来源于公司自有资
金或回购专项贷款
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌│
│ │装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐和无菌纸包装，主要用于含乳饮│
│ │料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料的包装，同时提供各类饮料的灌装服│
│ │务。 │
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│经营模式 │公司一直坚持“打造全产业链的中国饮料服务平台”的发展理念，贴近核心│
│ │客户完善全国生产布局，同时与马口铁、铝材、易拉盖等主要原材料供应商│
│ │结成了长期战略合作关系，打造了具有竞争优势的完整的产、供、销体系，│
│ │使公司在供应链、生产布局、客户资源等方面建立起了较为明显的竞争优势│
│ │。在经营过程中，秉承“精细制造、精致品质”的生产理念，结合公司实际│
│ │情况制定了《采购制度流程》、《采购一级物料增补规定》、《三级物料申│
│ │购、采购流程》、《新产品验证流程》、《新客户、新品种生产标准确定流│
│ │程》、《订单管理流程》及《销售中心发货流程》等一系列用以规范公司生│
│ │产经营的程序制度，保证了公司生产经营有序、高效、可控。 │
│ │公司在经营模式上采取“分级管控、集中采购、分散执行”的采购模式；“│
│ │贴近客户”的市场布局和“以销定产”的生产模式；以及主要直接面对终端│
│ │客户的“直销”模式。公司目前采用的经营模式与公司所处行业的一般商业│
│ │惯例相符。影响公司业绩的关键因素包括下游客户需求、上游原料供给、公│
│ │司产品结构、产业发展规划和宏观经济环境等因素。 │
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│行业地位 │中国大型灌装产能金属包装公司 │
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│核心竞争力 │1、领先的灌装服务优势 │
│ │公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服务能力，优势在于产能大、│
│ │品牌覆盖面广，区域覆盖完善，已形成和积累了蛋白饮料、茶饮料、咖啡、│
│ │碳酸、精酿啤酒、谷物、果汁、水等各啤酒、饮料类产品配方研发与灌装代│
│ │加工服务的成熟经验。基于“全产业链的中国饮料服务平台”的理念，提供│
│ │从饮料配方、新包装的研发到提供包材、灌装一体化的服务。既能为轻资产│
│ │的成熟品牌提供策略性的配套代工服务，也能为新进入饮料市场的新品牌提│
│ │供一站式的服务和整体解决方案。 │
│ │2、行业领先的规模 │
│ │规模是决定金属包装企业市场竞争地位的重要因素。公司经过多年的经营积│
│ │累，目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一。公司生产规模及市场占有│
│ │率位居食品饮料罐行业前列，形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时│
│ │大规模供货的能力。2019年10月30日，公司的品牌建设案例入选《中国包装│
│ │行业品牌发展报告（2019）》优秀案例。 │
│ │3、稳定的客户基础 │
│ │公司通过为客户提供高品质的金属包装产品，不断提升自身在下游客户供应│
│ │链中的重要性。公司凭借完备的制造服务实力优势和持续优秀的质量控制能│
│ │力，与下游客户结成了长期的合作关系，在与客户的深入合作过程中壮大了│
│ │自身规模。公司与国内多家著名食品及饮料品牌企业如养元饮品、王老吉、│
│ │银鹭集团、达利集团、喜多多、承德露露等建立了稳定的合作关系。 │
│ │4、完善的业务布局 │
│ │公司具有完善的业务布局，在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南│
│ │、广西、江西、浙江等地设立了生产基地，形成了覆盖全国的网络化供应格│
│ │局。公司主要采用“伴生模式”的生产布局，与其主要客户在地缘空间上相│
│ │邻建设，结合主要客户的产品特点和生产需求，配备相应的国际领先水平的│
│ │生产设备，形成相互依托的发展模式。这种生产布局有利于降低公司产品的│
│ │运输成本，保证产品的成本价格竞争力，也有利于公司与其主要客户保持迅│
│ │速而良好的沟通，提高响应速度，与客户保持持久、共同发展的战略合作关│
│ │系。 │
│ │5、扎实的质量控制能力 │
│ │公司的质量控制优势体现在两个方面：一是以生产组织和工艺流程为主的过│
│ │程质量控制；二是以产品质量检测为主的产品质量控制。 │
│ │首先，公司的产品主要用于食品、饮料的包装，质量控制点主要在于罐身的│
│ │焊接质量和翻边缩颈的误差控制。公司把“精细化管理、精益化生产”贯穿│
│ │于生产的全过程，在引进国内外先进设备的基础上，依托多年的金属包装行│
│ │业经验积累形成的生产工艺流程诀窍，形成了扎实的质量控制能力，公司金│
│ │属易拉罐产品的焊接质量和翻边缩颈误差得到了最优的控制，产品质量得到│
│ │了下游食品、饮料行业内领先企业的认可。 │
│ │其次，公司始终严格执行食品供应链安全管理原则，在ISO9001质量管理体 │
│ │系基础上建立了规范的质量管理体系，形成了供方管理、入厂检测、在线检│
│ │测、第三方检测、产品出厂检测、客户检测的全流程质量监控体系。 │
│ │6、强大的综合服务能力 │
│ │公司自成立以来，一直从事金属包装制品的生产和销售业务，逐步发展成为│
│ │国内领先的金属易拉罐制造商之一，完成了合理的生产基地布局，形成了具│
│ │有“嘉美”特色的综合服务能力。 │
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│经营指标 │2023年度，公司营业收入315,178.95万元，同比增长5.74%；营业利润22,47│
│ │8.96万元，同比增长519.59%；利润总额21,499.89万元，同比增长687.75% │
│ │；归属于上市公司普通股股东的净利润15,425.97万元，同比增长805.71%。│
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│竞争对手 │波尔亚太、皇冠、福贞控股(8411.TW)、奥瑞金（002701.SZ）、昇兴股份(0│
│ │02752.SZ)、宝钢包装(601968.SH)、中粮包装（00906.HK） │
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│品牌/专利/经│品牌：2017年11月，公司“嘉美”品牌被中国包装联合会认定为“中国包装│
│营权 │优秀品牌”，2019年12月被中国包装联合会第九届一次理事会选举为中国包│
│ │联第九届理事会副会长单位，公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌│
│ │发展报告。 │
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│核心风险 │一、市场风险：宏观经济波动及下游行业周期性风险；市场竞争风险；二、│
│ │经营风险：客户集中风险；主要原材料价格波动风险；毛利率波动的风险；│
│ │部分自有房产瑕疵风险；房屋租赁引致的风险；业绩波动受季节影响的风险│
│ │；安全生产风险。三、财务风险：经营业绩下滑的风险；应收账款回收风险│
│ │；存货金额较高、存货跌价损失对经营业绩的风险；偿债能力变化的风险；│
│ │税收优惠风险。四、管理风险：业务规模扩张带来的管理风险；实际控制人│
│ │控制不当的风险；人力资源风险；产品质量控制风险。 │
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│投资逻辑 │公司的食品饮料金属罐市占率位居市场前列，三片罐市场占有率突出。公司│
│ │为客户提供一站式食品饮料包装容器和灌装解决方案，是我国食品饮料包装│
│ │容器和灌装行业的领先企业。未来公司将继续专注于食品饮料行业，突出行│
│ │业领先的一体化灌装代工的优势，深化具有“嘉美”特色的一站式的品牌孵│
│ │化服务，发挥全覆盖的客户策略和稳定的客户基础优势，强化三片罐业务板│
│ │块市场份额领先优势，产业链、价值链协同开发信息资源，吸引并导入多品│
│ │牌客户进行OEM、ODM、OBM、OCM合作，最终达成全方位的中国饮料服务平台│
│ │的战略目标。 │
│ │2017年11月，公司“嘉美”品牌被中国包装联合会认定为“中国包装优秀品│
│ │牌”，2019年12月被中国包装联合会第九届一次理事会选举为中国包联第九│
│ │届理事会副会长单位，公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌发展报│
│ │告（2019）》优秀案例。2022年3月被中国包装联合会授予中国包装优秀品 │
│ │牌示范荣誉称号。 │
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│消费群体 │养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等国内知名食│
│ │品饮料企业 │
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│消费市场 │华中地区、华北地区、华东地区、西南地区、华南地区 │
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│增持减持 │嘉美包装2024年9月4日公告，公司股东富新投资和中凯投资计划公告起15个│
│ │交易日后3个月内（9月27日至12月26日），以集中竞价交易方式合计减持公│
│ │司股份不超过959.0399万股（占公司总股本比例1%）。截至本公告日，富新│
│ │投资直接持有公司股份11317.1493万股，占公司总股本的11.8%；中凯投资 │
│ │直接持有公司股份3150.4763万股，占公司总股本的3.29%。 │
│ │嘉美包装2025年2月22日公告，公司股东富新投资、中凯投资计划公告起15 │
│ │个交易日后3个月内（2025年3月17日至2025年6月16日），以集中竞价交易 │
│ │方式合计减持公司股份不超过954.8512万股（占公司总股本比例1%）。截至│
│ │公告日，富新投资直接持有公司股份10892.6593万股，占公司总股本的11.4│
│ │1%；中凯投资直接持有公司股份2615.9359万股，占公司总股本的2.74%。 │
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│项目投资 │投建铝制二片罐生产线项目：嘉美包装2021年5月14日公告，公司公司拟以 │
│ │全资子公司鹰潭嘉美为实施主体，在江西省鹰潭市国家高新技术产业开发区│
│ │龙岗片区投资建设年产16亿罐的铝制二片罐生产线及相关配套设施（包括普│
│ │通铝制易拉罐及新型铝制瓶罐），投资总额约为5亿元。 │
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│行业竞争格局│目前我国金属包装行业市场分散，未来集中度有望进一步提高。我国的食品│
│ │饮料金属包装企业主要分为本土龙头企业、国际大型金属包装企业和中小型│
│ │金属包装企业。国际大型金属包装企业产品在节能环保、安全性和模具工艺│
│ │等方面具有优势；中小型金属包装生产企业数量众多，技术水平落后，产品│
│ │档次较低，普遍不具有规模经济优势，低端金属包装市场长期供过于求，相│
│ │当一部分企业面临被淘汰或被整合的局面；本土龙头企业凭借丰富的本土管│
│ │理和运作经验，产业布局贴近客户，发挥规模、成本优势，成为主要食品饮│
│ │料公司稳定的罐体供应商，同时出于食品安全、供应链稳定可靠且降低运输│
│ │成本的考虑，大型食品饮料公司一般都会选择经过严格认证且长期合作的少│
│ │数几家主要供应商建立稳定的供应链，使得本土龙头企业前五大客户集中度│
│ │普遍在50%以上。经过多年的发展，我国饮料类快速消费品行业呈现强者恒 │
│ │强的局面，少数细分领域已形成寡头垄断格局或垄断格局。金属包装优势企│
│ │业凭借其在饮料客户供应链中的重要性、领先的技术水平、先进的管理经验│
│ │以及雄厚的资金实力，不断做大做强和兼并收购，行业集中度不断提高。 │
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│行业发展趋势│近年来，国民经济的稳步增长、居民可支配收入的不断提高，消费者对高品│
│ │质食品饮料消费需求日益增长，对饮料的营养价值愈发重视，从而带动了含│
│ │乳饮料、植物蛋白饮料、凉茶、功能饮料、八宝粥等软饮料消费市场的增长│
│ │。软饮料行业已进入成熟期，近年来产量增速保持在2%-8%之间，保持缓慢 │
│ │增长；而受消费观念和健康意识提升影响，啤酒行业也已进入成熟期，产量│
│ │保持稳定，但使用二片罐灌装的比例在稳步提升。因此近年金属饮料包装行│
│ │业呈缓慢增长态势。食品饮料金属包装可分为二片罐、三片罐和杂罐，其中│
│ │二片罐主要用于啤酒、凉茶和碳酸饮料包装，三片罐主要用于含乳饮料、植│
│ │物蛋白饮料、功能饮料、八宝粥等软饮料。除日常消费以外，含乳饮料、植│
│ │物蛋白饮料等还具有一定的礼品属性，春节、元宵节、中秋节等传统节日消│
│ │费量占比较高，使得上游的金属包装行业生产出现明显的淡旺季。 │
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│公司发展战略│目前饮料市场的存量是比较稳定的。但中国饮料市场进入迭代周期，进入新│
│ │消费替换旧供给的过程，这个过程会冒出很多新消费品牌，也会有很多老品│
│ │牌迭代成新消费，品牌能做的就是加速迭代新品。在此过程中不进行重资产│
│ │投入、用低成本做产品创新、尽可能的推出新品的需求在增长。未来增长的│
│ │空间在于两个方向：一是新进入饮料行业的品牌新品，二是传统饮料品牌的│
│ │新品。植物基、植物蛋白类饮料切合了健康潮流、是饮料新品中最被市场认│
│ │同的、品类较多、成长较快。 │
│ │公司专业从事食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及饮料灌装业务│
│ │，为食品、饮料行业客户提供一体化包装容器设计、印刷、生产、配送、灌│
│ │装及全方位客户服务的综合包装解决方案。秉持“打造全产业链的中国饮料│
│ │服务平台”的理念，携手知名客户进行全国布局，经过多年发展，已经成为│
│ │中国领先的消费品包装制造企业和最大的三片罐制造企业之一，中国领先的│
│ │金属罐供应商。 │
│ │未来公司将始终坚持以客户需求为导向、以生产基地为依托、以服务能力为│
│ │保证的发展模式，充分利用国家产业政策、充分的市场容量及公司自身的优│
│ │势，不断探索适合企业成长的发展路径，同时借助资本市场融资平台，进一│
│ │步增强公司资本实力、提高公司产能、扩充产品种类、优化生产布局，进一│
│ │步提升涵盖全产业链的综合包装解决能力，继续保持公司产品在国内同行业│
│ │中的优势地位。 │
│ │在中国饮料市场的迭代周期中，不管是哪个方向出现较大的增量或替换旧份│
│ │额，在旧格局的变换中、基于公司饮料服务平台的战略，公司都能够参与其│
│ │中，在与客户成长的过程中，利用自身优势成为其主要供应商。 │
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│公司日常经营│2023年度，随着外部经济环境、终端消费需求恢复常态，公司重启上市时制│
│ │订的三年发展目标，“全产业链饮料服务”平台也进入正常运营状态。公司│
│ │传统客户订单数量回升至正常可比年份平均水平，新客户、新市场、新商业│
│ │模式下的订单已形成规模。 │
│ │2023年度，公司继续调整结构、提质增效、练好内功。 │
│ │平台战略已覆盖了市场热销饮料品项（含果冻汽水、燕麦奶、厚椰乳、椰奶│
│ │、椰子水、豆奶、咖啡、含气饮料等细分领域）里的初创品牌、网红品牌、│
│ │跨界品牌、新零售、连锁茶饮的自有产品、白牌产品、传统头部饮料品牌的│
│ │新品类等一批潜力客户，部分头部客户订单数量增长明显，综合灌装的商业│
│ │模式发展态势良好，有望达到盈亏平衡点并成为公司新的盈利增长点。平台│
│ │OBM业务中的产业投资协同也有了初步布局，为下一步挖掘可持续增长点打 │
│ │下基础。公司充分消化历年来使用留存收益和募集资金持续进行的资本性开│
│ │支，不断完善OEM业务能力，拓展OBM、ODM、OCM能力，打造好“全产业链的│
│ │饮料服务”平台，响应市场趋势和消费者需求的持续迭代，促进自身更好的│
│ │和可持续的发展。 │
│ │在植物蛋白饮料、含乳饮料、混合蛋白饮料、凉茶等细分领域的传统核心客│
│ │户中，公司在其供应链中所占份额比重稳中有进，订单数量恢复至正常可比│
│ │年份平均水平；部分传统核心客户订单数量增长明显；新拓展的能量饮料领│
│ │域里的头部品牌客户、植物蛋白饮料新兴品项的头部客户都实现了持续规模│
│ │化的订单交付。各业务板块交叉销售有序进展。传统优势业务的恢复为公司│
│ │发展奠定了良好基础。 │
│ │2023年度，公司“全产业链的中国饮料服务平台”战略稳步推进，传统核心│
│ │客户增量、新客户、新产品、新业务发展态势良好，第一大客户占比、单一│
│ │大客户依赖风险显著降低。 │
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│公司经营计划│1、业务拓展计划 │
│ │公司将基于宏观经济形势和行业发展趋势，聚焦主业，积极应对饮料市场的│
│ │变化和消费趋势，实现可持续发展。 │
│ │（1）三片罐业务板块扩大和巩固在蛋白饮料领域的领先优势、寻找功能饮 │
│ │料领域的市场机会和突破口，实现边际收益高的优势。 │
│ │（2）二片罐业务板块进行错位竞争、在高毛利的规格品类和市场夹缝区域 │
│ │加大投资，保持竞争地位和发力点。 │
│ │（3）灌装业务板块补齐短板、加强创新包装容器产品灌装能力，强调“精 │
│ │致品质、精益生产”、加强成本管控，在板块整体盈利后关注单个公司盈利│
│ │情况。 │
│ │（4）加大创新产品的商业化运用推广力度、打造可持续盈利增长点。在饮 │
│ │料服务平台的全产业链的各个环节，寻找适合公司的发展机会。 │
│ │2、业务拓展措施 │
│ │公司将继续专注于食品饮料行业，突出行业领先的一体化灌装代工的优势，│
│ │深化具有“嘉美”特色的一站式的品牌孵化服务，发挥全覆盖的客户策略和│
│ │稳定的客户基础优势，强化三片罐业务板块市场份额领先优势，产业链、价│
│ │值链协同开发信息资源，吸引并导入多品牌客户进行OEM、ODM、OBM、OCM合│
│ │作，最终达成全方位的中国饮料服务平台的战略目标。 │
│ │（1）强化综合服务能力。公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服 │
│ │务能力，优势在于产能大、品牌覆盖面广，区域覆盖完善，已形成和积累了│
│ │蛋白饮料、茶饮料、咖啡、碳酸、精酿啤酒、谷物、果汁、水等各啤酒、饮│
│ │料类产品配方研发与灌装代加工服务的成熟经验。基于“全产业链的中国饮│
│ │料服务平台”的理念，提供从饮料配方、新包装的研发到提供包材、灌装一│
│ │体化的服务。既能为轻资产的成熟品牌提供策略性的配套代工服务，也能为│
│ │新进入饮料市场的新品牌提供一站式的服务和整体解决方案。 │
│ │（2）积极拓展市场。基于“全产业链的中国饮料服务平台”的战略目标， │
│ │结合创新包材、饮料行业的趋势品类，强化灌装业务和包材业务的相互拉动│
│ │，灌装的不同品项在不同客户之间的相互拉动，包材的不同品类在同一客户│
│ │里的相互拉动，从而全方位多维度拉动客户覆盖面和销售的增长。 │
│ │（3）寻求行业整合。在“全产业链的中国饮料服务平台”战略初步形成基 │
│ │础上，着力于整合成本恰当、能够提升ROE，有助于公司各项财务指标良性 │
│ │发展的行业整合。一是优势业务板块三片罐业务着力于成本合适的落后产能│
│ │整合、提升三片板块的产能利用率，发挥边际收益高的优势；二是有利于发│
│ │挥客户基础、饮料服务平台优势的短板业务板块的产能整合，提升双方优势│
│ │业务的产能利用率，形成1+1大于2的整合效应；三是着力于大宗商品马口铁│
│ │、铝材等包装原材料的采购优势、整合非饮料类的小而美的包装企业。四是│
│ │在饮料服务平台的全产业链的各个环节，寻找适合公司的发展机会。 │
│ │（4）继续优化产能。在现有初步形成的覆盖了中国主要食品饮料生产区域 │
│ │和多种包材的生产基地布局的基础上，逐步弥补公司二片罐产能不足和无菌│
│ │纸包材产能不足的瓶颈，利用自有资金和可转债募集资金投资建设可生产高│
│ │毛利的新罐形的二片罐“柔性”生产线，和进口无菌纸包材生产线更好地满│
│ │足客户需求，提升公司优势，增强公司盈利能力，扩大公司在行业内的市场│
│ │竞争力。 │
│ │（5）拓展融资渠道。公司将充分利用资本市场平台，在充分考虑财务状况 │
│ │、筹资成本和资本结构的前提下，适时采用直接融资和间接融资手段筹集资│
│ │金，补充发展资金，分散投资风险，增强公司资本实力。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济波动及下游行业周期性风险 │
│ │公司主要从事三片罐、二片罐、无菌纸包装、PET瓶生产和销售及灌装服务 │
│ │，产品主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的│
│ │包装及灌装，因此公司的生产经营状况与宏观经济和下游食品饮料行业紧密│
│ │相关。近年来，国民经济的稳定增长和居民消费能力的不断提高为食品饮料│
│ │行业及金属包装行业的发展提供了有利的环境。但如果未来国内宏观经济增│
│ │速放缓，导致下游行业对金属包装的需求下降，将对公司的经营业绩造成不│
│ │利影响。 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │根据中国包装联合会金属容器委员会的统计，我国金属包装企业数量超过20│
│ │00家，行业集中度较低，大多数企业为区域型中小企业，其行业影响力及市│
│ │场份额较低，缺乏规模化优势，未来行业整合趋势明显。近年来，行业内具│
│ │有一定规模和实力的企业均以进一步扩大产销规模、提高市场占有率为主要│
│ │的发展目标，加快推进行业资源并购整合，把握优质客户，覆盖中小客户，│
│ │市场竞争较为激烈。公司作为国内领先的金属包装生产和灌装企业之一，产│
│ │销规模、综合实力、产品质量和服务均有一定优势，但市场份额仍有待进一│
│ │步提高。随着行业集中整合进程的推进，行业内竞争状况将更加激烈，对核│
│ │心客户的把握也成为同行业企业的竞争重点。在这样的行业背景下，公司存│
│ │在因市场竞争加剧而带来的业绩下滑风险。 │
│ │3.客户集中风险 │
│ │公司客户集中度较高是由公司所处行业特征及公司自身战略所决定，一方面│
│ │，公司的主要客户为饮料消费类行业的知名企业，公司秉承“与合作伙伴共│
│ │同成长”的业务发展理念，通过为客户提供高品质的金属包装产品，不断提│
│ │升在客户供应链中的重要性；另一方面，下游品牌客户为维护其品牌竞争力│
│ │，往往会选择少数几家食品包装材料公司作为其主要供应商，建立相对稳定│
│ │的供应链，随着下游客户规模的扩张，其在公司的收入占比也将相应提高。│
│ │公司已采取多种措施降低客户集中度较高带来的负面影响，如提升产品及服│
│ │务质量，增加客户黏性；扩大客户群体，积极向乳品、啤酒、功能饮料等细│
│ │分行业其他优质品牌延伸。但若未来公司主要客户经营情况不利，降低对公│
│ │司产品的采购，仍将会对公司经营产生不利影响。 │
│ │4.毛利率波动的风险 │
│ │与同行业可比公司比较，公司的毛利率与行业水平相当。影响公司产品毛利│
│ │率波动的主要因素有产品销售价格、原材料采购价格等，其中，马口铁、铝│
│ │材、易拉盖等原材料价格受到供求关系及相关行业周期性的影响，呈现周期│
│ │性的波动。尽管公司通过多年的稳健发展，已经成为中国领先的金属包装制│
│ │造企业，公司亦与主要客户约定了马口铁、铝材等主要材料价格波动时产品│
│ │价格调整的机制，但公司产品价格调整仍存在调整幅度小于原材料价格波动│
│ │幅度、调整时间滞后等情形，导致公司毛利率存在下降的风险。此外，公司│
│ │主要客户均为饮料行业内的知名企业，若下游客户利用其经营规模和竞争地│
│ │位，或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降，公│
│ │司的毛利率面临下降的风险，对公司的盈利能力造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司采取现金、股票或二者相结合的方 │
│ │式分配股利，优先采用现金分红的利润分配方式。公司最近三年以现金方式│
│ │累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司在经营 │
│ │情况良好、发放股票股利有利于公司全体股东的整体利益时，可以在满足上│
│ │述现金分红条件的前提下，提出股票股利分配预案。 │
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│战略合作 │嘉美包装2021年5月12日公告，公司与河北养元智汇饮品股份有限公司（简 │
│ │称“养元饮品”）签署了《战略合作框架协议》。公司保证在最优惠价格的│
│ │基础上向养元饮品供应空罐，并根据马口铁和铝锭的市场价格的波动幅度进│
│ │行相应调整。养元饮品承诺将占年度用罐总量60%以上的需求量交由公司生 │
│ │产供应，确保公司的生产开工使用效率。 │
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